2022-11-23今日SH601166股票最新净值和交易情况

只买消费垄断：

　　有球友问我片仔癀跌到多少倍市盈率可以抄底。

　　我个人观点看，十倍市盈率。

　　有人说过去最低市盈率三十倍，凭什么跌到十倍市盈率。

　　2008年我20倍市盈率买招行，历史上招行2005年最低都15倍市盈率，我以为我抄底成功了。结果后来招行跌到5倍市盈率。

　　几年前25倍市盈率买白云山的投资者，参考的是历史上白云山最低市盈率基本没低于过20倍。国际上给成瘾性的医药大消费龙头平均都37倍市盈率，即使没什么成长性。结果今天白云山又跌到10倍市盈率。

　　2012年20倍市盈率抄底五粮液的投资者，参考2005年五粮液历史最低市盈率都15倍，结果跌到了2014年7倍市盈率。股价从40跌到15。没错，这个投资者当年就和我在一个群里。我是看着他40多元买入套到20元，在20元以下重仓的五粮液。就像今天看着很多白云山投资者从30多元重仓，股价跌到17，重仓白云山一样。(此处别无他意，只是在讲，好公司不便宜到令人发指，不要轻易重仓买入。)

　　前面40倍市盈率500抄底腾讯的投资者，历史上腾讯最低都30多倍市盈率，结果现在腰斩跌到20倍市盈率。

　　有人说，你说的这些案例都是利润增长放缓甚至下滑的公司。片仔癀不会。

　　历史上看，没有公司能一直维持业绩高增长。过去五十年最厉害的可口可乐，百事可乐年增长平均也才百分之十五。

　　所以，我认为，未来片仔癀业绩增长放缓是大概率事件。百米冲刺之后总要休息一下。

　　所以，跌不到十倍市盈率，我可以不买，买7倍市盈率的龙头白云山不是更好。对我来说是这样的。当然还有一种可能，十年之后片仔癀利润干到300亿，市值给到2万亿，中间估值一直60倍市盈率不跌。如果你认为后一种情况概率高，现在就可以抄底。

　　参考可口可乐，1987年之前多年股价不涨，巴菲特买入。14倍市盈率。

　　1998年股价涨了十五倍，市盈率上到60倍。那个时候每天都有大量投资者买入。

　　结果到2011年，股价十三年不涨，市盈率又跌到15倍。

　　2011年你买入，到2021年又赚三倍。

　　类似的案例是五粮液。1998年到2005年股价7年不涨市盈率从60倍到15倍。2005年到2007年股价涨十几倍市盈率上120倍。2007年到2014年股价跌掉七成市盈率下 7倍。2014年到2021年股价涨二十几倍市盈率上60倍。

　　还有一个案例是招商银行。2005年市盈率15倍到2007年市盈率90倍，股价涨十几倍。

　　2007年市盈率到2012年5倍市盈率，股价不涨反跌。我就是亲身经历者。那几年重仓招行一直被套。五年不赚钱。

　　结果2012到2021，招行业绩涨三倍，市盈率涨三倍，股价大涨近十倍。

　　片仔癀2016年之前股价几年不涨，2016到2021涨了十几倍。

　　白云山2000年到2010年，股价基本十年不涨。2010到2013因为王老吉回归和中药大牛市股价大涨近十倍。2013年高点到今天股价基本横盘十年。中间暴涨到最高点45如今港股15，所以我为什么这个时点重仓白云山而不是片仔癀，历史上大量案例表明，重仓过去十年股价不涨，低市盈率，基本面强大的龙头公司，未来十年赚大钱概率远高于重仓过去十年股价大涨，市盈率高的龙头公司。

　　所以此时，如果我有钱抄底，我第一选择是7倍市盈率的白云山，第二选择是十倍市盈率的华润医药，第三选择是5倍市盈率的招商银行，和4倍市盈率的江苏银行，兴业银行邮储银行等，至于20倍市盈率的五粮液，腾讯控股，还没有进入击球区，40倍市盈率的贵州茅台，山西汾酒仍然很贵，60倍市盈率的片仔癀，海天味业就更不用说了。

　　招商银行(SH600036) 五粮液(SZ000858) 白云山(SH600332)

只买消费垄断：

　　回复@娶了爱情: 平安银行，招商银行，兴业银行，江苏银行，逻辑都差不多。平安银行短期股价暴跌腰斩，市盈率低至六倍，长坡厚雪，又有平安保险做强大后盾，依托广东优秀管理团队，未来大概率还是继续发展的，参考巴菲特在美国买入花旗银行也是五倍市盈率，芒格持仓前四大，我记得有两个都是银行股，有富国银行，美国银行等。逻辑类似，金融业的银行长期看也是最好的投资行业之一。

　　平安银行(SZ000001) 中国平安(SH601318) 建设银行(SH601939)//@娶了爱情:回复@只买消费垄断:赞啊 说的非常有道理 !老师，平安银行看好吗?点评下哦

讲股堂堂主：

　　华夏银行(SH600015) 这定增的事热议，有点意思!真是印证了那句【银行股具有罕见的投资价值】

　　招商银行(SH600036)兴业银行(SH601166)

云蒙：

　　这个市场真的是不可思议，建设银行港股现在是5.1港币，折合人民币是4.18元，2021年只剩下一个月了，建设银行2021年的净资产将超过10元，每股净利润将达到1.2元。建设银行都已经是市净率0.4倍，市盈率3.5倍。

　　据说提倡低估值投资现在不是误导他人，而是谋财害命。

　　资本市场满本都写着两个字是：吃人!

我心纵横：

　　我觉得当下银行，按照分红进行估值，头部高分红的部分银行估值比较合理的。很多人买银行不就是为了吃分红么。不过扣除通胀，再考虑债券收益，银行这点分红和成长性，也就是打蚊子喂象——不顶用啦!至于说低估，那就是没有常识了，市值全球第一的银行业，总体过剩了!

　　招商银行(SH600036)

　　建设银行(SH601939)

　　兴业银行(SH601166)

蟲鳴無聲：

　　原创2022-05-03 10:51·股权主

　　很多投资者很苦恼如何给股票估值，那么巴菲特如何估值呢?巴菲特提出了企业内在价值，那么什么是企业的内在价值呢?按照巴菲特的定义就是在假定的折现率条件下，企业在未来寿命期间所获得的现金流折现值。如果企业现在市值高于内在价值，则企业高估，如果企业现在市值低于内在价值，则企业低估。这儿有两个操作难点，一是折现率取多少合理;二是未来寿命多长，每年盈利现金流如何预测。所以这个定义对企业估值不具有可操作性，也就有了一眼看胖瘦的大概判断。那么还有没有别的简单办法呢?有，那就是投资收益法。

近5年的平均净资产收益率

　　投资收益法，用除以(每股股价/每股净资产)得到年复合投资收益率，根据年复合投资收益率大小来判断企业估值状态。纵观美国股市100多年的发展历史，整体年复合投资收益率大概也就在6%-7%，因此，将6%年复合投资收益率作为估值合理与高估的分界线，据此，我们就可以制定相应的判断标准，判断标准见下表。

　　投资收益法估值判断表

　　该估值方法虽然比较简单，但科学而合理。因为净资产收益率比较稳定，也已经隐含了成长性。如果净资产收益率持续下降，那么估值也会不断变化。很多公司不再具有高成长时，净资产收益就会不断下降，为了稳住净资产收益率，公司就需要提高分红比例，最终净资产收益率会稳定在一个值附近波动。

　　我们拿兴业银行举例如何进行估值，2022年4月29日，兴业银行市净率0.68，近5年(2017-2021年)平均净资产收益率为14.04%，用14.04%除以市净率0.68得到年复合投资收益率20.63%，查表可知，2022年4月29日兴业银行股价处于罕见低估状态，建议“强烈买入”。比如中国神华，2022年4月29日，市净率为1.54，近5年(2017-2021年)平均净资产收益率为13.2%，用13.2%除以市净率1.54得到年复合投资收益率8.57%，查表可知，2022年4月29日中国神华股价处于合理估值状态，建议“持有”，不买也不卖。再比如贵州茅台，2022年4月29日，市净率为11.11，近5年(2017-2021年)平均净资产收益率为32.36%，用32.36%除以市净率11.11得到年复合投资收益率2.91%，查表可知，2022年4月29日贵州茅台股价处于严重高估状态，建议“强烈卖出”。

Whisper-：

　　浦发银行(SH600000) 浦发中报净利润300亿，不良和列入观察的 不良是多少个billions?

　　这是所有银行面临的问题!

　　兴业银行(SH601166) 的投资收益如何呢?

　　房地产逃废债，有能力没能力都不想还了!

云南1573：

　　两年多前我买入兴业银行时根本没有想过要买招商银行，因为那个时候招行高高在上，市盈率10+，市净率1.8+，看着就不象银行股。

　　两年时间一晃而过，曾经的大白马已跌落神坛。前几天居然破净了，股息率升至5%+，进入了我银行股投资门槛之内。而我持有的兴业银行涨了一波后进入了持续下跌之中。

　　招商与兴业能否齐头并进，形成既“招商”又“兴业”，实现双星共赢。经过深入思考，我决定继续增仓招商银行、减仓兴业银行，直到二者持仓比例为4:6。理由如下：

　　一、盈利能力：招商强于兴业

　　1、营业收入增长率

　　2017-2021年营业收入平均增长率：招商9.6%，兴业7.5%

　　2、利润增长率

　　2017-2021年利润平均增长率：招商14.2%，兴业9.2%。

　　3、净资产收益率

　　2017-2021年平均净资产收益率：招商16.5%，兴业14%。

　　4、总资产报酬率

　　2017-2021年平均总资产报酬率：招商1.26%，兴业0.95%。

　　二、资产质量：招商优于兴业

　　1、不良贷款率

　　2021年未不良贷款率：招商0.91%，兴业1.1%。

　　2、拔备覆盖率

　　2021年未拔备覆盖率：招商484%，兴业269%。

　　3、资本充足率

　　2021年未资本充足率：招商17.5%，兴业14.4%。

　　四、企业文化：二者都很优秀

　　五、估值：招商高于兴业

　　1、市盈率TTM：招商6.12，兴业3.92。

　　2、市净率：招商1.03，兴业0.56。

　　3、股息率TTM：招商4.90%，兴业6.27%。

　　2017-2021年平均股息率：招商3.7%，兴业4.8%。

菩老投资：

　　日元的贬值，已经超出我的想象了

　　昨天日元兑美元，又贬值了1.54%，这个深度跌幅创近期单日最高跌幅了。日元这样放任贬值最主要是因为美元指数太强了，而防止日元贬值的唯一办法就是日央行下场买入日元，卖出美元，降低日元的流通量就能够稳住汇率，但是日央行似乎放弃了这样的操作，似乎在有序的让它贬值，而要保住外汇，而这个根源就是近期日本的外贸和外汇都出现了快速下降了。

　　从日本贸易差额来看，可以发现，在过去1年多的时间里，日本一直处于贸易逆差中，而且逆差越来越大了，8月贸易逆差高达28173.2万亿日元，持续贸易逆差下，日本央行也不得不考虑外汇的保有量了，不然一直稳汇率的话，容易发生外汇用光的情况，发生金融危机。在过去的一年的时间里， 日本外汇持续暴跌，这样跌下去的话，危机真的四伏了：

　　从最高143万亿日元左右，暴跌到现在只有123万亿日元，跌幅高达14%，日央行还要考虑未来2-3年外汇损失量，不然一次性用完外汇，那么日本经济就是真的崩了，所以这也是日央行开始稳定放弃汇率的真相，那么很多人问外汇真的很重要吗?我只能说外汇真的非常重要，外汇是国际收支的货币，很多国家利用大量的外汇存量也去发债，比如国债等等，这些都是以外汇为抵押物的，如果外汇暴跌的话，那么这些发行的外债都会受到挑战，出现债券暴跌，那么未来继续发债的难度就变得非常大了，因此日央行也确实在保债券。

　　招商银行(SH600036)兴业银行(SH601166)平安银行(SZ000001)

以梦为马甲：

　　招商银行(03968)在港市一旦增长停滞，股价只能由股息率支撑，比如中国神华(01088) ，分红超过10%，工行H差不多9%，从这个角度看，招商H应该还有下跌空间，将来也许能看到招商HA折价超过二成，招商A应该跌的少。兴业银行(SH601166)

只买消费垄断：

　　价值投资就是低市盈率买入行业龙头之伟大公司。在整个行业低迷期，龙头公司是婴儿市值期买入。

　　为了避免看错，投两个到三个。一个看对就能赚大钱。都看对就更好了。

　　大概十年前我曾经五粮液，兴业银行，比亚迪各三分之一。

　　这三个公司分别是白酒，银行，汽车行业三大龙头公司。而且股价已经长期不涨，市盈率都在七倍附近。市值都不高。五粮液市值在600亿附近，比亚迪市值200多亿，兴业银行市值在千亿左右。买的时候，银行，白酒，汽车三大行业都在低迷期，一大堆股票都很便宜。

　　比如招商银行，宁波银行，南京银行，长城汽车，贵州茅台，泸州老窖，都不贵，很便宜。

　　如今重仓的是中药和猪肉龙头，市盈率也在七倍附近。这两个行业目前股价和估值都在低迷期，股价也已经长期不涨，行业龙头市占率还比较低，行业内也是一堆便宜公司，比如华润医药，马应龙，江中药业，达仁堂，中国中药，云南白药，白云山等。猪肉行业比如牧原股份，新希望，温氏股份，中粮家佳康等。

　　为了避免自己看错并且赔光，分散两到三个行业很重要，相当于给投资上保险。

　　全仓一旦看错，很危险。比如当年如果全仓乐视网，哔哩哔哩，法拉利未来，跟谁学，好未来，甚至药明康德，恒瑞医药，腾讯控股，五粮液这些赛道公司，一旦大跌会损失惨重甚至赔光。

　　所以为了增加投资成功概率和保住本金，适当分散，是必要的。

　　比集中全仓一只股票风险更大的是全仓一只股票而且上杠杆或者借钱投资。哪怕百分之十的杠杆也很危险。比如教培，地产有些龙头跌了百分之九十多，2002年连亚马逊都跌了百分之九十多，再好的公司，也有跌幅超出你意料的概率。一旦这个不幸的小概率事件发生，本金就灰飞烟灭，之后就再也没有机会在股市生存了。

　　精挑细选几个好公司，适当分散，永不借钱，永不杠杆，闲钱炒股，财务自由之前正常工作，财务自由之后每年分红度日，享受生活，为了兴趣和成就感也可以继续工作，岂不快哉。

　　兴业银行(SH601166) 贵州茅台(SH600519) 药明康德(SH603259)

嚮陽之生：

　　兴业银行(SH601166)现在大部分个人和企业都只觉得银行是存钱和放贷的行业。只有当银行的收入结构非息结构占比超过息收或者相当的时候才会有质变的认识和估值。同时银行业也需要加大自身业务结构，品牌宣传。

　　“在驻点的时候我发现，很多企业对银行的认识非常单一，他们认为银行就是只能提供存款贷款的服务机构。”兴业银行园区客户经理小吕有些无奈。其实，近年来银行结合客户实际需求，除了传统优势的金融服务外，还拓展了全方位的服务。

黄牛跟风者：

　　阿里巴巴-SW(09988)兴业银行(SH601166)招商银行(SH600036) 98岁芒格最新持仓：

　　一直下跌，芒格持仓一股未买，一股未卖。在一季度减仓50%的阿里巴巴后，3季度仓位按兵不动，截至10月11日，阿里巴巴(ADR)2022年跌幅34.18%， 纳斯达克指数年内跌幅33.42%。

　　截至3季度末，Daily Journal持仓的美股组合市值为1.63亿美元，共持有5只股票，分别为第一大重仓股美国银行、第二大重仓股富国银行、第三大重仓股阿里巴巴、第四大重仓股美国合众银行、第五大重仓股浦项钢铁。

　　为什么百岁老人持有好几只银行?银行一定有它一些值得持有的特性吧。我们国内的银行股虽然在调整，但是越跌投资价值越高，现在关注，未来盈利概率很大。

阿依土鳖元帅：

　　新城控股(SH601155)金地集团(SH600383) 招商银行(SH600036)

　　九月份，金地集团气势汹汹的拉到12.5上方，包括一众地产股，都走出了得理不饶人的走势，一片看好声。万科A，保利发展，招商蛇口等等，真是立马要换天的节奏。

　　我在12上方陆续清仓金地集团，大幅分仓十余只，等待重新调仓回来金地的机会。9.22日发文，耐心等待金地集团回调10.6附近，然后突然某一天放量下跌，有可能到10.2的机会，然后大幅换回来。

　　周四，周五两天，开始启动换股，至昨天收盘，持有金地仓位占到了45%，妥妥的第一重仓。本来想换的更多，不过还是稳妥起见，暂时先这样，下周看机会能不能有换更多的机会。

　　自五月份下旬第一次全仓金地，当时计算红利再投以后，大约全仓持有103400股，至昨天，如果全仓调回，能够全仓持有115600股了，增加股数12200股，不到五个月的时间。

　　大约一个月增加2500股的速度。

　　账户锚定金地集团股数，大约到明年年底或后年年初。然后计划的参照标的是招商银行或兴业银行。那是后话了，因为从周期看，明年中期，最迟下半年三季度开始，银行股可能重新启动一大波行情，时间上大约半年以上，既，到后年上半年左右，现价的招商银行和兴业银行可能出现翻倍。

　　因为倾向于地产先于银行起来，所以先锚定的金地集团，到明年下半年，到时候根据情况再定，择机锚定招行，兴业。

　　持有银行股的朋友不用悲观，万物皆周期，周期波谷，尽力多增加筹码，多拿股数，才是最重要的事情。

投资随感录：

　　回复@洛阳小散户: 一个市值不到800亿的股票，每天成交量1亿左右，用50亿维护股价应该不难吧，担心的恐怕是低价买不到吧。关键是经营水平，经营不行，填多少进去都没有用，上次2019年大股东不是已经发扬风格投了近300亿进去了吗?华夏上市以来融资没有比兴业少多少，但现在兴业利润是其4倍，分红也是其4倍，核心资本充足率兴业还比华夏高，兴业2017年4月定增后没有股权融资。兴业银行(SH601166) 华夏银行(SH600015)//@洛阳小散户:回复@投资随感录:可能维护股价有点难吧，毕竟几十亿只能维护一个华夏银行。但是整个板块估值是地心引力

快乐的富爸爸：

　　去年系统地看完了巴菲特致合伙人和股东的信，随后又开始系统地看段永平的文字。

　　从今年10月14日，也就是从昨天，开始重温巴菲特致合伙人的信。

　　巴菲特在1958年致合伙人的信中，第一次透露了买入一家公司的详细情况(之前肯定也买入过不少公司股票，但都没有透漏名称、估值和买入价格)

　　具体案例如下：

　　典型案例

　　我觉得以在1958年所做的一项投资为例进行分析，可以让大家更好地了解我们的投资方法。

　　去年1957年，我们的第一重仓股，它占各个合伙人账户的10%到20%的仓位。

　　这只股票是新泽西州联合市的联邦信托公司，在我们买入这只股票时，保守估算，其内在价值是每股125美元。虽然这家公司每年有每股10美元左右的盈利，但它出于正当理由，并不发放现金股息，可能主要就是因为不分红，它才会有50美元左右这么低的股价。

　　……

　　最终我们用了一年左右时间，买到了这家银行12%的股份，因为联邦信托只有300多个股东，平均每个月只有两笔交易，买入平均成本为51美元。

　　……

　　在1957年末，我卖出了我们持有的联邦信托股票，卖出价是每股80美元。卖出原因是看中了另一只股票，需要卖出原有持仓买入新公司的股票。

　　这一个小案例，我们可以获得以下信息：

联邦信托公司是银行股

巴菲特给的内在价值约为12.5PE

买入价格为内在价值的40%

该公司不分红

稳定盈利几乎无增长

大涨约56%后卖出，卖出原因是要买另一个公司股票。

个股占组合最大持仓不超过20%

　　巴菲特给出的买入理由有三点：

　　1、防守属性极高;

　　2、价值明确可靠，而且能持续以令人满意的速度创造价值;

　　3、有迹象表明，公司的价值最终会释放出来，这个时间可能是一年，也可能是十年。

　　可以看出，早期的巴菲特完全是在追求便宜股票，或者叫低估类。1958年之前，年轻的巴菲特把投资分为两类：

低估类和套利类。

　　看了这个小案例，是不是可以引起我们很多思考啊。

到底招商银行和兴业银行分别应该给多少内在价值才算合理呢？

单调一只股票是价值投资吗？

上杠杆加融资买股票算价值投资吗？

股票利润不增长或者不分红算价值投资吗？

　　招商银行(SH600036) 兴业银行(SH601166)

以梦为马甲：

　　兴业银行(SH601166)流动性不足的时候价值失效，现在港股就是这个问题，所以要小心有H股的A股，估值会被H股拖累。

　　现在招行6倍，兴业不到4倍，在14年历史低位招行大约比兴业高10%，即兴业不到4倍，招行不到4.5倍。

　　其实从2008年低点到2021年高点，招行和兴业的涨幅相差无几，2015年前兴业表现好，2015年后招行表现好，这是对公和零售的周期变化。

　　@云蒙 又要回归招行，希望她运气好转。

　　应该还是便宜且基本面尚可的兴业比较稳。

　　16→32的强赎行情，这是正制任务吧。