2022-11-27今日SH601788股票最新净值和交易情况

写作之神：

　　每日谈股;601788光大证券;

　　刚刚挂单13元69买入光大证券。买入理由是光大证券上涨性强，周五中午只涨了2个百分点，下午只要大盘指数继续上涨，光大证券就有追涨的需要。个人分析预估下午应该突破二十日均线涨到14元1以上的概率比较高，所以把浙商证券卖掉的部分买了光大。

夏月夜：

　　光大证券(SH601788)都说证券是渣男，只是别人三年不开张，开张吃三年

富国宽基君：

　　进入四季度，A股市场并没有因为国庆小长假的休整变得更好。节后第一天，上证指数便失守3000点关卡，经历了两天的震荡之后，10月12日，上证指数急速修复站上3000点，第49次“3000点保卫战”结束。

　　尽管目前沪指已站上3000点，但市场整体依然偏弱，主线方向依旧不明，之后的市场会如何演绎?投资者们该如何应对?今天宽基君就和大家聊一聊吧~

市场接近今年低点，下行空间有限

　　同样的剧情在年初也上演过一次，2022年初A股持续下挫，上证指数最低跌至2958.28点，随后在4月末才拉开了反弹的序幕。站在当前时点来看，4月27日确实是上一次回调的底部，而与上一次的低点比起来，此次回调又到了什么程度呢?

　　数据来源：Wind，统计区间：2022/4/27-2022/10/10。

　　通过指数点位的对比可以发现，上证指数比较接近上一次的市场低点，而深证成指、创业板指都跌到了上次低点以下;从市值角度来看，上证50、沪深300指数均跌穿了上次低点，而中小盘股离上次的低点仍有一定的差距。

　　而从估值来看，以上证指数为例，上证指数当前PE(TTM)、PB(LF)分别是11.82、1.26，分别处于今年以来5.43%、5.98%的分位点，虽然距4月最低点仍有差距，但已经非常接近，明显处于年内低位区间。

　　数据来源：Wind，截止日期：2022/10/12。

　　数据来源：Wind，截止日期：2022/10/12。

　　无论是价格和估值，当前市场都已经非常接近上次“市场底”的水平;同时目前国内的政策、经济形势较上一次更加明朗，外部扰动因素也逐渐减少，A股市场的下行空间或许并不大。光大证券研报指出：当前市场已经接近了疫情以来市场的底部，当前市场的估值可能已经较为充分的反映了悲观的预期，预计市场有望在第四季度看到拐点(出处：光大证券，时间：2022/10/3)。

盈利增长、政策加持，经济现状持续改善

　　点位和估值，说明当前已经接近上一次回调的“市场底”，那么市场基本面和政策面又是否满足“盈利底”和“政策底”的条件呢?

　　盈利方面，最为直观的数据来源于三季报。虽然三季报尚未披露完毕，但一定程度上能反映出上市公司三季度的盈利状况。Wind数据显示，截至10月12日，共有193家企业发布了业绩预告，其中166家企业净利润预增(按预计净利润同比增长下限统计)，超出8成实现净利润正增长。

　　10月初，国家统计局公布了2022年9月的经济数据，信贷、社融等数据均超预期增长;从整个三季度的经济数据来看，我国经济持续回暖，业内预计三季度GDP增速在3.6%左右。在经济持续复苏的背景下，企业的生产成本、销售状况有望改善，企业盈利有望持续增长

　　政策方面，二季度经济下滑后，稳经济政策持续发力，5月国务院常务会议部署“6方面33项”稳经济一揽子措施，从财政政策、货币政策、稳产业链、促消费、保能源、保民生6个维度提供了政策工具支持;8月国务院常务会议在稳经济一揽子政策的基础上部署19项接续政策，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间;另外，中国人民银行在9月28日公告设立设备更新改造专项再贷款以支持制造业投资，预计在政策支持下，基建与制造业投资将延续扮演经济稳增长“推手”的角色。

　　天风证券指出：经济短期正处于复苏中，疫情压制了复苏的弹性但影响在减弱，企业整体处于去库存周期，利润结构将开始改善(出处：天风证券，时间：2022/10/3)。

底部相对明确，市场态度持续改善

　　复盘之前的“3000点保卫战”，其中最长的经历了384天，最短的经历了1天;同时，沪指跌破3000点后的回撤幅度也不尽相同。所以从过往历史来看，沪指跌破3000点是否是市场触底的信号并不准确。

　　但是从今年的国内经济形势和股市表现来看，当前政策底和业绩底比较明确，市场虽难言触底，但毫无疑问已在底部区域。加上各个板块的投资逻辑自4月27日以来并未发生较大改变，比如中小盘股，仍显宽松的流动性仍利于中小盘股;成长板块亦是如此，碳中和引导的新能源、国产替代背景下的半导体、大国军备竞赛背景下的军工….都维持着行业本来的发展逻辑。

　　所以对于投资者们来说，并不应该以太过悲观的态度来看待3000点。西南证券就在研报中明确指出：国内经济见底企稳信号逐步显现，A股不悲观。9月份开始各地政府再度出台新一轮楼市放松政策，四季度国内地产有望维持恢复态势，国内经济有支撑;叠加当前A股较低的估值，市场对前期的利空已经交易地相对充分，未来市场更倾向于price in盈利向上(出处：西南证券，时间：2022/10/11)。

　　近期市场反复，细分行业反弹时点未明，小伙伴们不妨用宽基来进行投资布局，比如宽基君的上证指数ETF(510210)，对31个申万一级行业均有所布局，欢迎大家关注~

　　风险提示：上证指数ETF产品风险等级为R3(仅代表基金管理人评级，销售机构的具体评级请以各销售机构信息为准)，适合风险承受等级C3及以上客户。

　　市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。材料仅供参考，投资人购买基金时应详细阅读该基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　上证指数(SH000001)上证指数ETF(SH510210)1000ETF(SZ159629)

　　@今日话题@雪球基金@雪球号直通车

　　#大反攻!AH股集体飙涨#

逻辑思维分析：

　　证券板块持续走高，浙商证券冲击涨停，华鑫股份、长城证券、东方财富、中金公司、中信建投、中信证券、光大证券等跟涨。

短线A刺客：

　　证券板块持续走高，浙商证券冲击涨停，华鑫股份、长城证券、东方财富、中金公司、中信建投、中信证券、光大证券等跟涨。

财联社：

　　【券商股异动 浙商证券冲击涨停】财联社10月14日电，浙商证券冲击涨停，华鑫股份、长城证券、东方财富、中金公司、光大证券、财达证券等跟涨。

阿杰--愚憨人：

　　【券商股异动 浙商证券冲击涨停】浙商证券冲击涨停，华鑫股份、长城证券、东方财富、中金公司、光大证券、财达证券等跟涨。

7X24快讯：

　　【券商股异动 浙商证券冲击涨停】浙商证券冲击涨停，华鑫股份、长城证券、东方财富、中金公司、光大证券、财达证券等跟涨。

7X24快讯：

　　【港股中资券商股持续走高 中金公司涨超6%】港股中资券商股持续走高，中金公司涨超6%，中信证券涨超5%，广发证券涨超4%，光大证券涨超3%。

U财经：

　　顺丰控股(SZ002352)

　　操作建议：买入

　　理由：面对国内疫情反复等外部环境，在国内实施科学精准防疫及快递行业增速转正的背景下，公司通过精益化资源规划与成本管控，推动22 年三季度扣非归母净利润环比提升;鄂州机场正式投运，依托嘉里物流的增量资源，公司的全球网络布局将逐渐深入，带来更多业务增量。维持公司22-24 年净利润预测分别为63 亿元、93 亿元、109 亿元;维持公司“买入”评级。

　　TA相关分析：

　　光大证券 顺丰控股sh002352 合理估值：暂无

　　光大证券 顺丰控股sh002352 企业素质：较好

　　声明:仅供参考，不构成投资建议

大道至简无招胜有招：

　　光大证券(SH601788)这么拉夸嘛?我加仓最多的股，看下午一飞冲天

大道至简无招胜有招：

　　长春高新(SZ000661)光大证券(SH601788) 坐好，扶稳，不要下车

爱吃糖的小灰灰：

　　光大证券(SH601788)垃圾

5GETF：

　　相信昨天(10月12日)下午股市整体上扬的走势让不少投资者“扬眉吐气”了一番。不过，拉长时间来看，国庆长假过后的A股市场，并没有出现我们期望的触底反弹，仍然持续着节前的震荡下行态势。9月初至今，上证指数下跌5.80%，沪深300下跌8.00%，深证成指和创业板指跌超8%。不难看出，在这轮调整行情中，各行业“杀白马”行情再度上演。(数据来源：wind，2022.09.01-2022.10.13)

但市场经历非理性杀跌后，是不是也从反面预示着跌出了新的机会？接下来又该如何投资？

　　其实，从A股历史表现来看，在市场探底阶段时往往也会发生白马股补跌的非理性杀跌现象。咱们今天就来聊聊，，希望能给小伙伴们一些启示~

01

白马股为何接连被“杀” ？

　　咱们先来聊聊9月的“杀白马”行情指什么?9月份以来，已有多只白马股下跌，9月13日至9月22日里，出现“8天9只白马股跳水”的情形，各行业的头部公司受到波及，其中不乏两千亿市值龙头药明康德(SH603259)、新能源龙头宁德时代(SZ300750)，以及一个交易日就缩水超过122亿元的“药中茅台”等。市场“寒气袭人”。(数据来源：财联社，2022.09.22;格隆汇，2022.09.27;此处不作个股推荐)

在A股历史上，“日跌一白马”的现象并非首次出现。

　　为何说再次上演呢，因为数据显示，2018年、2020年10月中旬，以及2021年4月中旬都出现过千亿白马股连续受挫的情形。拿2018年下半年来说，包括五粮液(SZ000858)在内的46只基金重仓股的跌幅均在30%以上，特别是在2018年10月，智飞生物、山西汾酒、涪陵榨菜等均出现单月下跌超20%的现象。(数据来源：券商中国，2022.09.25;此处不作个股推荐)

　　回到今年，在股市中起到“定海神针”作用的白马股，又为何在9月集体放量下跌呢?背后原因主要有以下三点：

第一，宏观环境造成市场趋弱。

　　近期，美联储加息预期仍旧强烈，造成股市的宏观环境不佳，外资从资本市场核心资产流出可能性加大;叠加人民币汇率贬值等因素，导致市场悲观情绪加重。市场偏弱环境下，原本流动性较好的白马股首当其冲，成为空头力量集中宣泄的对象。(参考来源：证券时报，2022.09.25)

第二，机构避险情绪加深。

　　短期外围市场波动、产能扩张不及预期、研发进程不及预期等因素共同导致部分机构减仓应对风险，而原本机构持仓较多的白马股自然受到牵连。

第三，正常估值修复。

　　近期资金撤出主要集中在两方面，首先是4月底市场进入阶段底部时，那些估值没有修复、调整较少的板块;其次，在年中的反弹行情中估值拉升过快的板块。此外，老牌白马股股价主动回调也是进一步消化估值压力。但这些企业的基本面并没有发生明显变化，遭遇市场的非理性杀跌过后投资价值仍然存在。

02

四季度估值修复可能性有多大？

非理性杀跌后往往会迎来新一轮的修复，

　　那么，杀跌过后的行情能修复吗?想必这是小伙伴们最关心的问题。实际上，站在当下看，四季度或迎来估值修复可能。原因有以下三点：

从技术面上看，白马股出现下跌放量到持续缩量再到放量的过程，往往表明调整周期或将结束，

　　首先，而这一过程也是风险集中释放的过程，目前或正处于持续缩量阶段，调整结束可期。

从交易角度看，当“一日一白马坠地”后，在一定程度上是筹码结构调整临近尾声的标志之一，

　　其次，这时候市场底部形成的概率会大大增加。而底部形成之后，对于已经完成底部布局的投资者来说，现在需要做的就是耐心等待。

从政策面和消息面两方面来看，

　　最后，先看政策面，而稳增长的政策没有变，基建和房地产利好政策共振。再比如9月重要会议提出的19项稳增长接续政策等，都表明政策利好持续“加码”。消息面上，中国人民银行发布数据显示，9月份人民币贷款增加2.47万亿元，同比增加8108亿元;9月末，社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%。另一方面，近期多家上市公司发布三季报业绩预告，业绩大幅超出市场预期。

每一次深蹲都是在为下一次上涨积蓄力量。

　　总结一下，面对白马股的轮番下跌，小伙伴们也不必过度悲观恐慌。回顾2018年下半年那场重挫后，绝大多数基金重仓的白马股在过去的四年里不仅收复了2018年下半年的跌幅，而且有超过三分之一的个股上涨超过了100%。有分析认为，四季度往往是价值投资的好时机。目前，核心资产已经下跌接近9个月时间，第四季度核心资产估值有望迎来拐点。而且，未来半个月，即将举行的重要会议或将再次释放利好信息。若经济基本面持续复苏，在市场整体向好之际，一部分价值白马股必将率先受益。(数据来源：券商中国，2022.09.25;光大证券，2022.10.03)

不要浪费每一个下跌所带来的投资机会

　　因此，“”，小伙伴们可以利用这段时间来理性审视自己的仓位，不妨在当前时点为接下来的投资好好做准备，以最好的状态迎接下一阶段的到来~

　　#市场分析#

　　温馨提示：本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

房地产ETF基金：

　　相信昨天(10月12日)下午股市整体上扬的走势让不少投资者“扬眉吐气”了一番。不过，拉长时间来看，国庆长假过后的A股市场，并没有出现我们期望的触底反弹，仍然持续着节前的震荡下行态势。9月初至今，上证指数下跌5.80%，沪深300下跌8.00%，深证成指和创业板指跌超8%。不难看出，在这轮调整行情中，各行业“杀白马”行情再度上演。(数据来源：wind，2022.09.01-2022.10.13)

但市场经历非理性杀跌后，是不是也从反面预示着跌出了新的机会？接下来又该如何投资？

　　其实，从A股历史表现来看，在市场探底阶段时往往也会发生白马股补跌的非理性杀跌现象。咱们今天就来聊聊，，希望能给小伙伴们一些启示~

01

白马股为何接连被“杀” ？

　　咱们先来聊聊9月的“杀白马”行情指什么?9月份以来，已有多只白马股下跌，9月13日至9月22日里，出现“8天9只白马股跳水”的情形，各行业的头部公司受到波及，其中不乏两千亿市值龙头药明康德(SH603259)、新能源龙头宁德时代(SZ300750)，以及一个交易日就缩水超过122亿元的“药中茅台”等。市场“寒气袭人”。(数据来源：财联社，2022.09.22;格隆汇，2022.09.27;此处不作个股推荐)

在A股历史上，“日跌一白马”的现象并非首次出现。

　　为何说再次上演呢，因为数据显示，2018年、2020年10月中旬，以及2021年4月中旬都出现过千亿白马股连续受挫的情形。拿2018年下半年来说，包括五粮液(SZ000858)在内的46只基金重仓股的跌幅均在30%以上，特别是在2018年10月，智飞生物、山西汾酒、涪陵榨菜等均出现单月下跌超20%的现象。(数据来源：券商中国，2022.09.25;此处不作个股推荐)

　　回到今年，在股市中起到“定海神针”作用的白马股，又为何在9月集体放量下跌呢?背后原因主要有以下三点：

第一，宏观环境造成市场趋弱。

　　近期，美联储加息预期仍旧强烈，造成股市的宏观环境不佳，外资从资本市场核心资产流出可能性加大;叠加人民币汇率贬值等因素，导致市场悲观情绪加重。市场偏弱环境下，原本流动性较好的白马股首当其冲，成为空头力量集中宣泄的对象。(参考来源：证券时报，2022.09.25)

第二，机构避险情绪加深。

　　短期外围市场波动、产能扩张不及预期、研发进程不及预期等因素共同导致部分机构减仓应对风险，而原本机构持仓较多的白马股自然受到牵连。

第三，正常估值修复。

　　近期资金撤出主要集中在两方面，首先是4月底市场进入阶段底部时，那些估值没有修复、调整较少的板块;其次，在年中的反弹行情中估值拉升过快的板块。此外，老牌白马股股价主动回调也是进一步消化估值压力。但这些企业的基本面并没有发生明显变化，遭遇市场的非理性杀跌过后投资价值仍然存在。

02

四季度估值修复可能性有多大？

非理性杀跌后往往会迎来新一轮的修复，

　　那么，杀跌过后的行情能修复吗?想必这是小伙伴们最关心的问题。实际上，站在当下看，四季度或迎来估值修复可能。原因有以下三点：

从技术面上看，白马股出现下跌放量到持续缩量再到放量的过程，往往表明调整周期或将结束，

　　首先，而这一过程也是风险集中释放的过程，目前或正处于持续缩量阶段，调整结束可期。

从交易角度看，当“一日一白马坠地”后，在一定程度上是筹码结构调整临近尾声的标志之一，

　　其次，这时候市场底部形成的概率会大大增加。而底部形成之后，对于已经完成底部布局的投资者来说，现在需要做的就是耐心等待。

从政策面和消息面两方面来看，

　　最后，先看政策面，而稳增长的政策没有变，基建和房地产利好政策共振。再比如9月重要会议提出的19项稳增长接续政策等，都表明政策利好持续“加码”。消息面上，中国人民银行发布数据显示，9月份人民币贷款增加2.47万亿元，同比增加8108亿元;9月末，社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%。另一方面，近期多家上市公司发布三季报业绩预告，业绩大幅超出市场预期。

每一次深蹲都是在为下一次上涨积蓄力量。

　　总结一下，面对白马股的轮番下跌，小伙伴们也不必过度悲观恐慌。回顾2018年下半年那场重挫后，绝大多数基金重仓的白马股在过去的四年里不仅收复了2018年下半年的跌幅，而且有超过三分之一的个股上涨超过了100%。有分析认为，四季度往往是价值投资的好时机。目前，核心资产已经下跌接近9个月时间，第四季度核心资产估值有望迎来拐点。而且，未来半个月，即将举行的重要会议或将再次释放利好信息。若经济基本面持续复苏，在市场整体向好之际，一部分价值白马股必将率先受益。(数据来源：券商中国，2022.09.25;光大证券，2022.10.03)

不要浪费每一个下跌所带来的投资机会

　　因此，“”，小伙伴们可以利用这段时间来理性审视自己的仓位，不妨在当前时点为接下来的投资好好做准备，以最好的状态迎接下一阶段的到来~

　　#市场分析#

　　温馨提示：本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

消费龙头ETF：

【消费大白马强势反弹，中国中免涨近5%！

　　消费龙头ETF(SH516130)

大市值白马股强势反弹，

　　10月14日，A股大消费全线上扬，贵州茅台(SH600519)中国中免(SH601888)

消费龙头ETF（516130）重仓消费核心资产，早盘高开高走，现涨超2.5%，强势收复5日均线！

消息面上，12日晚，贵州茅台披露前三季度经营数据，预计实现营收897.85亿元，同比增长16.5%；

　　预计实现净利润443.99亿元，同比增长19.1%。13日，茅台获融资客加仓12.79亿元居首!

光大证券最新研报认为，考虑到4月底以来市场反弹的过程中，制造风格及小盘板块的反弹幅度要明显更大，在市场震荡蓄势的过程中，预计市场风格或将转向消费风格及大盘板块。

　　此外，重要会议之后，我国的防疫政策可能会出现进一步的放松，消费板块景气度有望迎来回升，而在防疫政策放松预期升温的推动下，消费板块的行情可能会提前启动，值得积极布局。

超7成仓位聚焦贵州茅台、五粮液、伊利股份、中国中免、格力电器等消费核心资产，余下约3成仓位布局石头科技、九号公司、贝泰妮等新兴消费龙头成长机遇。

　　公开数据显示，消费龙头ETF(516130)跟踪复制中证消费龙头指数，指数历史平均ROE超20%!

证券之星财经：

　　光大证券股份有限公司王一峰近期对成都银行进行研究并发布了研究报告《2022年三季度业绩快报点评：营收盈利维持高增长，资产端扩表动能强劲》，本报告对成都银行给出增持评级，当前股价为16.24元。

　　成都银行(601838)　　事件：　　10月13日，成都银行发布2022年三季度业绩快报，实现营业收入152.5亿，同比增长16.1%，实现归母净利润67.5亿，同比增长31.6%。加权平均净资产收益率(年化)为18.51%，同比提升2.2pct。　　点评：　　三季报业绩表现依旧亮眼，营收与盈利增速维持高增。公司前三季度营收、归母净利润同比增速分别为16.1%、31.6%，季环比分别变动-0.9、0.1pct;3Q单季营收、归母净利润同比增速分别为14.3%、31.8%，同比分别变动-13、11.5pct。整体来看，公司业绩表现依旧亮眼，在信贷供需矛盾加大、8月份LPR报价进一步下调影响下，尽管银行业整体面临息差收窄的特征，但公司依然能够录得16%、30%以上的稳定营收、盈利增速，彰显公司作为成渝地区头部城商行实力。　　3Q扩表动能强劲，后续信贷投放有望维持较高景气度。22Q3末，成都银行总资产同比增速为21.6%，季环比提升0.2pct，3Q单季新增资产136.3亿，同比多增32.8亿。公司3Q扩表动能依旧强劲，对净利息收入形成较好支撑，结构上预计信贷投放整体仍维持较高景气度。　　今年以来，市场化私人部门融资需求偏弱，“稳增长”有赖于政府或准政府投资，四川省整体基建投资力度较大。据人民银行成都分行披露，截至9月20日，四川省221个项目获政策性、开发性金融工具投放，合计投放金额457亿元，位居全国第二。四川省信贷投放亦维持较高景气度，8月末各项贷款同比增速较上月末提升0.3pct至15.4%，增速位居全国首位且年初以来逐月提升。公司作为四川省头部城商行，今年以来深度融入成渝经济圈建设，上半年对公贷款增速同样录得38.4%的较高水平(位居上市银行第1)。往后看，当前私人部门融资需求仍然偏弱，稳定经济增长仍需基建投资持续发力，基建领域贷款作为公司传统优势业务，有望支撑公司4Q信贷投放维持较高景气度。房地产市场需求侧刺激加码背景下，也有助于推动按揭需求回暖。　　不良贷款率季环比下降2bp至0.81%。22Q3末，成都银行不良贷款率较2Q下降2bp至0.81%，资产质量延续前期向好态势，不良贷款率自2016年以来逐年下降，22Q2末位居上市银行第4。公司同时具备较强的风险抵补能力，22Q2末，拨备覆盖率高达474.4%，在上市银行中位居第8。房地产政策的持续转暖有助于缓释银行涉房类融资的资产质量压力，经济回暖也有助于修复居民受损的资产负债表，公司当前风险抵补能力维持高位，后续信用成本有望维持稳定。　　主要股东通过可转债转股方式增持，减轻资本补充压力，彰显对公司未来发展信心。公司近期披露3Q可转债转股结果暨股份变动公告，成都交子金融控股集团有限公司、成都产业资本控股集团有限公司、成都欣天颐投资有限责任公司、成都市协成资产管理有限责任公司等股东以转股方式增持公司股份0.72亿股，占成银转债转股前公司已发行普通股股份总额的2%，合计增持金额10亿元左右，主要股东以可转债转股方式增持，一方面有助于公司减轻资本补充压力，进一步拓宽未来增长空间，同时也彰显对公司未来发展信心。　　盈利预测、估值与评级。成都银行根植成渝经济圈，战略定力沿着“稳定存款立行、高效资产立行”的轨道前行，成渝双城经济圈建设为公司提供大量优质资产，较强的核心负债获取能力保证存贷板块资金来源与资金运用的有效匹配。同时，公司资产质量优异，不良贷款率持续低位运行，较高的拨备覆盖率使得公司风险抵补能力较强。公司可转债自2022年9月9日开始进入转股期，公司当前股价为15.79元/股，高于转股价13.9元/股的水平，距离触发有条件赎回条款还有14.4%的空间，预计公司后续仍有较强的业绩释放诉求，增强内源性资本补充能力的同时推动可转债转股。考虑到公司3Q合计0.72亿股可转债转股，下调公司2022-2024年EPS预测为2.51/2.95/3.45元(均下调2%)，当前股价对应PB估值分别为1.10/0.95/0.82倍，对应PE估值分别为6.29/5.35/4.58倍，维持“增持”评级。　　风险提示：宏观经济下行压力加大，宽信用力度不及预期。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券邵春雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.18%，其预测2022年度归属净利润为盈利97亿，根据现价换算的预测PE为5.91。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级20家，增持评级6家;过去90天内机构目标均价为19.88。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，成都银行(601838)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。该股好公司指标4星，好价格指标4星，综合指标4星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星财经：

　　光大证券股份有限公司程新星近期对顺丰控股进行研究并发布了研究报告《2022年前三季度业绩预告点评：成本管控持续发力，盈利能力继续回升》，本报告对顺丰控股给出买入评级，当前股价为48.2元。

　　顺丰控股(002352)　　事件：公司发布 2022 年前三季度业绩预告。公司 2022 年前三季度预计实现归母净利润 44.2 亿-45.7 亿元，同比增长 146%-154%;预计实现扣非归母净利润 38.0 亿-39.5 亿元，同比增长 1041%-1086%。其中 2022 年第三季度预计实现归母净利润 19.1 亿-20.6 亿元，同比增长 84%-99%，环比增长 28%-38%;预计实现扣非归母净利润 16.5 亿-18.0 亿元，同比增长 104%-122%，环比增长33%-46%。　　国内疫情反复，公司快递业务量同比微增。公司 2022 年前八月业务完成量约69.6 亿票，同比增长约 2.2%(调整后)，低于行业平均增速(4.4%);公司业务量全行业占比约为 9.9%，较上年同期占比下降 0.2pct(调整后)。公司 22年 8 月业务完成量同比增长 9.2%，高于行业平均增速(4.9%)，公司业务量全行业占比约为 10.0%，较上年同期占比增加 0.4pct(调整后)。　　嘉里物流并表，公司收入大幅增长。公司 2022 年前八月速运业务收入约 1,106亿元，同比增长约 5.5%(调整后)，高于行业平均增速(3.9%);平均单票收入约 15.9 元，同比增长约 3.3%(调整后)。由于嘉里物流并表，公司 2022 年前八月实现供应链及国际业务收入约 600 亿元，同比增长约 397%(调整后)。合并统计以上收入，公司 2022 年前八月共实现收入约 1,706 亿元，同比增长约46%(调整后)。　　成本管控继续发力叠加嘉里物流并表，盈利能力回升。在国内实施科学精准防疫及快递行业增速转正的背景下，公司采取精益经营的举措，助力第三季度业绩同比及环比均实现较快增长：1)在收入端，公司业务量与营业收入增速回升，通过提高服务质量与差异化竞争力，进一步夯实端到端多元物流服务能力，保持健康的产品结构与收入增长;2)在成本端，精益化资源规划与成本管控的成果稳固，持续深入多网融通和营运模式优化，资源整合与协同能力增强，伴随业务量回升，网络规模效益持续改善;3)公司自 2021 年第四季度起合并嘉里物流联网有限公司的业绩，前三季度业绩上年基数较低。　　鄂州机场投运，国际业务未来可期。鄂州花湖机场于 7 月 17 日投运，货运首期开通至深圳、上海航线，年内将开通大阪、法兰克福国际航线。随着未来机场转运枢纽投运，公司将继续深化国内时效覆盖及国际网络布局，贡献业务增量。　　投资建议：面对国内疫情反复等外部环境，在国内实施科学精准防疫及快递行业增速转正的背景下，公司通过精益化资源规划与成本管控，推动 22 年三季度扣非归母净利润环比提升;鄂州机场正式投运，依托嘉里物流的增量资源，公司的全球网络布局将逐渐深入，带来更多业务增量。我们维持公司 22-24 年净利润预测分别为 63 亿元、93 亿元、109 亿元;维持公司“买入”评级。　　风险提示：宏观经济波动风险导致快递需求下降;行业竞争超预期导致单票收入下滑，进而影响公司利润水平;创新业务扩张拖累公司盈利水平

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券周延宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.21%，其预测2022年度归属净利润为盈利60.02亿，根据现价换算的预测PE为37.46。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级16家，增持评级6家;过去90天内机构目标均价为63.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，顺丰控股(002352)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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恒生科技ETF513180：

早间5分钟，陪您话理财

　　欢迎大家收听第656期《华夏基金早播间》，。小夏今天和您分享理财那些事儿。

　　相信昨天(10月12日)下午股市整体上扬的走势让不少投资者“扬眉吐气”了一番。不过，拉长时间来看，国庆长假过后的A股市场，并没有出现我们期望的触底反弹，仍然持续着节前的震荡下行态势。9月初至今，上证指数下跌5.80%，沪深300下跌8.00%，深证成指和创业板指跌超8%。不难看出，在这轮调整行情中，各行业“杀白马”行情再度上演。(数据来源：wind，2022.09.01-2022.10.13)

但市场经历非理性杀跌后，是不是也从反面预示着跌出了新的机会？接下来又该如何投资？

　　其实，从A股历史表现来看，在市场探底阶段时往往也会发生白马股补跌的非理性杀跌现象。咱们今天就来聊聊，，希望能给小伙伴们一些启示~

01

白马股为何接连被“杀” ？

　　咱们先来聊聊9月的“杀白马”行情指什么?小夏发现，9月份以来，已有多只白马股下跌，9月13日至9月22日里，出现“8天9只白马股跳水”的情形，各行业的头部公司受到波及，其中不乏两千亿市值龙头药明康德、新能源龙头宁德时代，以及一个交易日就缩水超过122亿元的“药中茅台”等。市场“寒气袭人”。(数据来源：财联社，2022.09.22;格隆汇，2022.09.27;此处不作个股推荐)

在A股历史上，“日跌一白马”的现象并非首次出现。

　　小夏为何说再次上演呢，因为数据显示，2018年、2020年10月中旬，以及2021年4月中旬都出现过千亿白马股连续受挫的情形。拿2018年下半年来说，包括五粮液在内的46只基金重仓股的跌幅均在30%以上，特别是在2018年10月，智飞生物、山西汾酒、涪陵榨菜等均出现单月下跌超20%的现象。(数据来源：券商中国，2022.09.25;此处不作个股推荐)

　　回到今年，在股市中起到“定海神针”作用的白马股，又为何在9月集体放量下跌呢?小夏认为背后原因主要有以下三点：

第一，宏观环境造成市场趋弱。

　　近期，美联储加息预期仍旧强烈，造成股市的宏观环境不佳，外资从资本市场核心资产流出可能性加大;叠加人民币汇率贬值等因素，导致市场悲观情绪加重。市场偏弱环境下，原本流动性较好的白马股首当其冲，成为空头力量集中宣泄的对象。(参考来源：证券时报，2022.09.25)

第二，机构避险情绪加深。

　　短期外围市场波动、产能扩张不及预期、研发进程不及预期等因素共同导致部分机构减仓应对风险，而原本机构持仓较多的白马股自然受到牵连。

第三，正常估值修复。

　　近期资金撤出主要集中在两方面，首先是4月底市场进入阶段底部时，那些估值没有修复、调整较少的板块;其次，在年中的反弹行情中估值拉升过快的板块。此外，老牌白马股股价主动回调也是进一步消化估值压力。但这些企业的基本面并没有发生明显变化，遭遇市场的非理性杀跌过后投资价值仍然存在。

02

四季度估值修复可能性有多大？

非理性杀跌后往往会迎来新一轮的修复，

　　那么，杀跌过后的行情能修复吗?想必这是小伙伴们最关心的问题。实际上，站在当下看，四季度或迎来估值修复可能。原因有以下三点：

从技术面上看，白马股出现下跌放量到持续缩量再到放量的过程，往往表明调整周期或将结束，

　　首先，而这一过程也是风险集中释放的过程，目前或正处于持续缩量阶段，调整结束可期。

从交易角度看，当“一日一白马坠地”后，在一定程度上是筹码结构调整临近尾声的标志之一，

　　其次，这时候市场底部形成的概率会大大增加。而底部形成之后，对于已经完成底部布局的投资者来说，现在需要做的就是耐心等待。

从政策面和消息面两方面来看，

　　最后，先看政策面，而稳增长的政策没有变，基建和房地产利好政策共振。再比如小夏最近反复跟大家提及的9月份国务院常务会议提出的19项稳增长接续政策等，都表明政策利好持续“加码”。消息面上，中国人民银行发布数据显示，9月份人民币贷款增加2.47万亿元，同比增加8108亿元;9月末，社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%。另一方面，近期多家上市公司发布三季报业绩预告，业绩大幅超出市场预期。

每一次深蹲都是在为下一次上涨积蓄力量。

　　总结一下，面对白马股的轮番下跌，小伙伴们也不必过度悲观恐慌。回顾2018年下半年那场重挫后，绝大多数基金重仓的白马股在过去的四年里不仅收复了2018年下半年的跌幅，而且有超过三分之一的个股上涨超过了100%。有分析认为，四季度往往是价值投资的好时机。目前，核心资产已经下跌接近9个月时间，第四季度核心资产估值有望迎来拐点。而且，未来半个月，即将举行的重要会议或将再次释放利好信息。若经济基本面持续复苏，在市场整体向好之际，一部分价值白马股必将率先受益。(数据来源：券商中国，2022.09.25;光大证券，2022.10.03)

不要浪费每一个下跌所带来的投资机会

　　因此，“”，小伙伴们可以利用这段时间来理性审视自己的仓位，不妨在当前时点为接下来的投资好好做准备，以最好的状态迎接下一阶段的到来~

　　好了，今天的《华夏基金早播间》到这里就要结束了，感谢您的收听，我们下期再见!

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永遠荣昌：

　　下周10月17号周一，最具有爆发力的四大板块，建议收藏研究!

　　1、证券板块

　　浙商证券;东方财富;华鑫股份;中信证券;光大证券;长城证券;

　　首选：浙商证券(放量上涨，股价突破布林线中轨，MACD金叉买入信号)，东方财富(互联网券商龙头，低位超跌白马股)

　　备注：A股市场近期整体回暖，证券板块作为市场的重要组成部分必不或缺。

　　2、光伏板块

　　建投能源;皇氏集团;德力股份;意华股份;赣能股份;爱旭股份;京山轻机;

　　首选：皇氏集团(热门赛道，双底迹象，有望迎来N型走势)，京山轻机(股价逐步企稳走强，突破布林线中轨，有望反转)

　　备注：全球新能源浪潮下，光伏发电作为中坚力量之一，我国大力推广，光伏产业全球前列，光伏电池转换效率全球领先。

　　3、种植业与林业板块

　　众兴菌业;平潭发展;永安林业;万向德农;登海种业;新赛股份;农发种业;

　　首选：永安林业(缩量调整吸筹，可以适当低吸)，万向德农(股价四连阳，MACD金叉，可以关注)

　　备注：三农问题一直是历次会议重要议题之一，有望迎来相关政策刺激。

　　4、数字经济板块

　　南天信息;汉王科技;京北方;榕基软件;国脉科技;博瑞传播;

　　首选：南天信息(趋势牛股，强势上涨行情，三连板)，京北方(多头行情，突破压制位，有望延续强势行情)

　　备注：数字经济作为未来发展的主流方向，作为国家十四五重要规划，有望迎来进一步政策刺激。

证券市场红周刊：

　　《红周刊》/ 刘杰

　　近年来，在疫情的催化下，宠物经济成为新风口，诸多宠企也纷纷借机上市，先有路斯股份、源飞宠物顺利登陆A股，后有天元宠物、乖宝宠物、福贝宠物在排队IPO。近期，已经过会的天元宠物的注册也获准生效，这意味着A股宠企或将再添一员大将。

　　但宠企上市中也有翻车事件，今年1月，上市申请获受理仅17天的中恒宠物，在被抽中IPO现场检查后就主动撤回了申请材料，这意味着其背后仍有诸多问题并未真正解决。

　　实际上宠物赛道虽然火热，但行业企业也存在痛点，诸多宠企仍是境外“贴牌代工厂”，然而，贸易摩擦不断的背景下，过度依赖境外市场，背后风险不小。

千亿级宠物赛道步入成熟期

A股宠物企业队伍日趋庞大

　　我国宠物市场起步较晚，但崛起的速度超乎想象，根据欧睿的预测，行业规模将从2008年的118亿元增至2027年的1636 亿元，CAGR为15%，不久的将来有望步入千亿级规模赛道。

　　从市场发展阶段来看，中国宠物消费在20多年间，经历了引入、教育、普及三个期间后，2020年进入成熟期。市场空间充满想象，这或是近年来宠企争先上市的原因。

　　据中国畜牧业协会宠物产业分会数据显示，2021年宠物行业市场消费结构中，宠物食品产业占市场的51.5%，宠物医疗产业占市场的29.2%，而包括宠物寄养、宠物美容、宠物婚丧等在内的宠物服务产业占市场的12.8%，另外还有宠物玩具、宠物服饰等领域占市场的6.5%。

　　截至目前，A股共有7家主要从事宠物消费的上市公司，分别为宠物食品赛道的佩蒂股份、中宠股份、路斯股份、依依股份，宠物医疗赛道的禾丰股份和瑞普生物，以及宠物用品赛道的源飞宠物。

　　此外，对宠物赛道进行布局的公司也不少，《红周刊》发现，A股上市公司经营范围中包括宠物消费的有46家之多，比如安琪酵母、南极电商、孩子王等消费股巨头均对宠物用品有涉足。

　　而即将踏入资本市场，尚在IPO排队的宠物企业有乖宝宠物、福贝宠物、天元宠物等。其中，乖宝宠物主要从事宠物食品业务，其于今年7月获创业板首发上会通过，尚待证监会注册审核，距离上市仅差临门一脚。

　　同样从事宠物食品的福贝宠物则对上交所主板发起冲刺，其于2021年6月递交招股书，目前，已经过一轮审核反馈。

　　以猫爬架、猫窝等为核心产品的宠物用品赛道企业天元宠物在2020年7月开启创业板上市征程，2021年2月过会，今年9月注册生效，这意味着A股宠企或将再添一员大将。

　　今年内，已有两家宠企亮相A股，分别为已经成功登陆北交所的路斯股份和有着“狗绳第一股”之称，登陆创业板的源飞宠物。

　　随着宠物赛道步入成熟期，A股宠企数量将逐渐增多，未来宠企火热或是大势所趋。

宠企“贴牌代工厂”标签仍在

自有品牌或是制胜关键

　　目前，宠物赛道虽异常火热，但细究之下不难发现，行业中一些企业仍然存在不小隐忧。就拿中宠股份来说，其7成以上的收入来源为境外销售收入，产品主要销往美国、欧盟、日本等国家和地区，存在依赖外销的情况。此外，在外销中其主要是按照客户订单生产OEM/ODM(贴牌代工)产品，该部分占比在6成以上，而自主品牌销量相对较小，依赖贴牌的情况较为严重。

　　有意思的是，今年刚上市的源飞宠物与中宠股份深度绑定，据公开资料显示，二者共同设立了境外公司柬埔寨爱淘，而爱淘的模式与中宠如出一辙，主要以贴牌销售为主，业务也主要来自于海外。

　　而尚未上市的天元宠物亦然，据招股书显示，2019年至2021年，其境外销售收入占主营业务收入的比例分别为90.94%、74.08%及72.31%，且贴牌产品销售收入占比在7成以上。

　　海外市场是宠企的主战地，究其原因主要在于国外市场发展相对更成熟，据光大证券研报显示，2021年美国宠物行业占据全球40%的市场份额，其次为欧洲，占据全球32%的市场份额，前述两大区域已然占据了全球7成以上的市场份额。

　　国外宠物公司在当地拥有自主品牌及经销商体系，但大多不从事生产，主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，再贴牌销售。因此，很多缺乏自有品牌的中国宠企便沦为海外宠企的代工厂。

　　在贸易摩擦不断加剧的背景之下，依赖海外市场风险不小，天元宠物就在招股书中坦言，2018年下半年以来，中美贸易摩擦加剧，美国不断对中国进口商品加征关税，其主要产品部分猫爬架、宠物窝垫等已在加征范围内，对其出口美国业务已产生一定影响。此外，其第一大客户Kmart AUS为澳大利亚客户，该客户收入占其营收比重在10%以上，疫情暴发以来，中国和澳大利亚关系亦较为紧张，其出口业务已然危机四伏。

　　与上述宠企不同的是，乖宝宠物的境内收入超过境外收入，在宠物赛道中反倒显得有些“异类”。以2021年为例，其境内、境外收入金额分别为13.34亿元、12.26亿元，境内收入高于境外。

　　乖宝宠物与其他宠企打法不同，其致力于品牌营销，凭借加大广告营销力度，不断打造其自有品牌，其旗下的“麦富迪”在国内宠物市场已有知名度，宠物食品属于快消品，故品牌效应很快为其带来了立竿见影的效果。

　　但乖宝宠物也有自身的隐忧，诸如净利率偏低、利润空间面临挤压、持续增长能力堪忧，以及存在境外重大未结诉讼等问题，《红周刊》在此前发布的《乖宝宠物境外重大诉讼悬而未决，利润空间面临境内外双重挤压难破局》一文中进行了细述。因此，其需要解决的问题也不少。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）

龙飞九天18：

　　股友们，

　　周末愉快，

　　晚安!

　　光大证券，

　　与你同在!

　　#光大证券#

萬物皆可new：

　　投机是一门严肃的生意，有的时候适合投机，有的时候不能投机。

　　现在很多人也开始追求股神巴老爷子的价值投资。

　　可是无论是投机还是投资，至少在证券上，开户是第一步的，可是到哪一间券商开户更合适或许是每一个新进入的人遇到的第一个问题，那么就梳理一下到底如何选择券商呢?顺便聊聊各路券商的发家故事，其实也蛮有趣的。

　　目前是打算从A股开始说到美港，不过想的是很美好，上班不定时摸鱼的时候想到什么写点什么，一切随缘，可能是大坑，摸鱼小能手立志当玄学大师，各位看官也抱着玄学的态度随缘看看，一切椭圆。

　　2022暴富不了，2023也要。

　　书归正传，其实在没有真正作业以前，对于小白来说，如何选择券商和如何考虑选择银行差不多，无非就是安全性，便捷性和价格低廉。

　　那么先说说安全性吧。

　　如何来评判安全性呢?其实一般来说证监会每年给出的证券公司分类就足够参考了。

　　exp.

　　中国证监会公布2021年证券公司分类结果

　　中国证监会公布2020年证券公司分类结果_中国证券监督管理委员会(csrc.gov.cn)

　　PS.到发文之际2022年10月14日为止，2022年分类结果未发布。

证券公司分类监管规定

　　其中分类标准根据2020年修订之

　　「

第十七条 中国证监会根据证券公司评价计分的高低，将证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。

被依法采取责令停业整顿、指定其他机构托管、接管、行政重组等风险处置措施的证券公司，评价计分为0分，定为E类公司。评价计分低于60分的证券公司，定为D类公司。

中国证监会每年根据行业发展情况，结合以前年度分类结果，事先确定A、B、C三大类别公司的相对比例，并根据评价计分的分布情况，具体确定各类别、各级别公司的数量，其中B类BB级及以上公司的评价计分应高于基准分100分。

（一）A类公司风险管理能力在行业内最高，能较好地控制新业务、新产品方面的风险；

（二）B类公司风险管理能力在行业内较高，在市场变化中能较好地控制业务扩张的风险；

（三）C类公司风险管理能力与其现有业务相匹配；

（四）D类公司风险管理能力低，潜在风险可能超过公司可承受范围；

（五）E类公司潜在风险已经变为现实风险，已被采取风险处置措施。

第十八条 证券公司在评价期内存在挪用客户资产、违规委托理财、财务信息虚假或股东虚假出资、抽逃出资等违法违规行为的，将公司类别下调3个级别；情节严重的，将公司类别直接认定为D类。

第十九条 证券公司在自评时，若不如实标注存在问题，存在遗漏、隐瞒等情况，将在应扣分事项上加倍扣分；自评时存在隐瞒重大事项或者报送、提供的信息和资料有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，将视情节轻重将公司类别下调1至3个级别。

证券公司未在规定日期之前上报自评结果的，将公司类别下调1个级别；未在确定分类结果期限之前上报自评结果的，将公司类别直接认定为D类。

　　」

　　在A类中又细分为AAA、AA以及A三级，而在实际中、至少是在2021年中并未出现AAA的评级，所以事实上AA级券商就成了在证监会的评级中最高的一级，总计2021年分类中AA级券商共有15家，分别是：银河证券、安信证券、东方证券、中金公司、华泰证券、平安证券、招商证券、中信建投、中信证券、光大证券、广发证券、国泰君安、国信证券、申万宏源和兴业证券。

　　虽然券商的分类仅仅是透过公司在行业内的业务活动与其风险管控能力及合规管控水平相匹配的一个反馈，对于个人投资者而言，事实上在分类结果中并不涉及券商的综合服务水平。所以只要不是D、E都可以正常交易，但是从安全性的角度出发，评级越高的、发生风险事件越小也是事实，所以尽量去考虑A类证券，B类、C类尽量不去考虑;D类和E类就不要思考了，可以直接Pass。

　　而除了证监会的分类，在安全性的考量上，券商的背景其实也有参考价值，就像四大行加上交行邮储在普遍意义上比大多数其他银行安全(招行是个另类，这么多年也只有这么一间突围出来的商业银行，而且也有央企背景。券商里也有这种异类，而且比银行更多，比方说中信旗下的中信证券和江苏国资委的华泰证券均不是中央汇金控股但是却代表的是公认的三中一华)。

　　其中15间AA级证券中，其中东方证券、国泰君安、华泰证券、国信证券和兴业证券属于地方国有企业，而广发证券第一大股东则是吉林敖东。

　　其余九间均具有央企背景，但是银河，中金和申万宏源最为特殊，比起由央企控股的背景，其余6间背靠哪些央企其实从名字就可以看出来，比方说中信集团、再比方说招商局。其中，银河和申万宏源均由中央汇金透过控股公司进行直接控股，而中金公司则直接由中央汇金进行控股，所以从控股股东来说，中央汇金明显要比其他来的更让人安心。

　　如果对安全性要求高的话，不妨在银河证券、申万宏源或者中金公司中选择。

　　所以，如果从安全性上来看，对15间AA级券商进行再评比，那么仅代表个人观点的评比结果如下：

　　七星级)银河证券;申万宏源;中金公司;

　　六星级)华泰证券;安信证券、平安证券、招商证券、中信建投、中信证券、光大证券;

　　五星级)东方证券、国泰君安、国信证券，广发证券，兴业证券。

　　以上，仅仅从安全考量而并非代表券商水平。

　　便捷性

　　便捷性来看，其实包括软件、硬件两个方面，即使在硬件也其实包括了营业部规模还有营业部在服务态度上差异两个方面，但是快下班了大概就要写不完了，先从营业部说起吧，软件放在以后再说，如果我能继续写下去。

　　为什么说要看营业部呢?事实上随着互联网的蓬勃发展，对于证券交易我们早已不需要去营业部像上个世纪的前辈那样有所需要，可是并不是说营业部不重要了，因为某些原因我们不得不去营业部的时候，我们所在的城市是否营业部就在居所附近就成了一些必要考量的因素。

　　即使是现在，我们也有去营业部的需要，比方说需要打印对账单的时候，再比方说开通融资融券的时候，以及其他各种不同原因我们不得不需要去线下办理业务的时候，附近是否有一间同公司的营业部也就成为了选择一间券商的考虑因素之一，即使开立户口的营业部并不在同城(不同的营业部之间其实也有竞争会导致佣金事实上存在差异，比方说这一间营业部开出来是万分之一三，而另一间却一口咬死万分之二，那么因为互联网的便捷，选择佣金更低的营业部开户是必要的，如果不差钱也就当我没说;同时因为全国联网的存在，即使跨越不同的区域，在任何一间营业部开立的户口在其他营业部同样能够处理)。

　　当然也有例外。比方说，当初我不知道因为中信证券(山东)和中信证券是不同的法人，所以事实上在中信证券(山东)开立的户口在山东之外其实不能够处理。比方说，当我在江苏的时候……

　　就像我当然知道三中一华是很好啦，我也听说过华泰的软件很好用了啦，可是我住在青岛远城区，整个青岛市只有1间华泰的营业部，所以我最终选择的并不是华泰。

　　而下图则是根据证券业从业协会公布的资料进行的统计的各大券商营业部数量，因为并不是进行非常精确地统计亦未曾进行复核的因素，所以下图或许存在资料在具体数字上存在略微差异。

　　其中显示银河证券拥有500间营业部，也是唯一一间超过400间达到500间营业部的券商，位列各大券商之首且远远超过不足400间营业部的第二名方正证券和第三名国泰君安，也就是说，各大券商中，银河证券在本地化服务最具有优势;安信证券拥有319间营业部位列第四，老牌沪商海通证券则拥有302位排名第五，这五间券商是目前可以看到拥有超过300间营业部的证券公司，基本可以覆盖全国各大中小城市。

　　所以，如果从本地化服务的看看再进行一个评级：

　　七星级：超过400间营业部)银河证券;

　　六星级：300间营业部以上)方正证券、国泰君安、安信证券、海通证券;

　　五星级：营业部超过200间但在300间以内)广发证券、中信建投、招商证券、申万宏源、光大证券、长江证券、华泰证券、中信证券、中金公司。

　　今天先说到这里，接下来的价格低廉还有其他的考量因素下次我们再谈。

　　记得一键三连，打开小铃铛，下次更新不迷路，祝各位看官一夜暴富。

水哥2021：

　　行情纵深演绎后续机会更大

　　今日大盘延续反弹，除了自身超跌，社融超预期等利好因素外，外围加息预期利空出尽也是另一个原因。其实，现在已经不用再考虑美加息的影响了。年底前还有一个不确定的加息时间节点，之后美联储要转向温和了。所以，这个预期已经消化，后市市场环境会明显改善。而真正决定A股走势的是国内经济基本面，四季度总体加速恢复性增长，以及社融超预期增加，都支撑A股会有级别不小的上涨空间。

　　大盘如期继续反弹，短线有技术修复背离要求，对于投资者来说，如果之前没有来得及布局的，要珍惜上涨初期背离修复产生的回踩机会。目前“双新”主线仍然不变，今日信创最强。但很多白马股开始出现战略配置价值 了，现在开始局部看好，适合风险偏好低资金量较大且没有时间盯盘中长线价投角度参与。长期肯定看好，那就不用说了。目前确定性的标的是医药白马。继续持股待涨吧。光大证券(SH601788) 建艺集团(SZ002789) 古井贡酒(SZ000596)

万手G：

　　进入四季度，A股市场并没有因为国庆小长假的休整变得更好。节后第一天，上证指数便失守3000点关卡，经历了两天的震荡之后，10月12日，上证指数急速修复站上3000点，第49次“3000点保卫战”结束。

　　尽管目前沪指已站上3000点，但市场整体依然偏弱，主线方向依旧不明，之后的市场会如何演绎?投资者们该如何应对?今天宽基君就和大家聊一聊吧~

　　市场接近今年低点，下行空间有限

　　同样的剧情在年初也上演过一次，2022年初A股持续下挫，上证指数最低跌至2958.28点，随后在4月末才拉开了反弹的序幕。站在当前时点来看，4月27日确实是上一次回调的底部，而与上一次的低点比起来，此次回调又到了什么程度呢?

　　数据来源：Wind，统计区间：2022/4/27-2022/10/10。

　　通过指数点位的对比可以发现，上证指数比较接近上一次的市场低点，而深证成指、创业板指都跌到了上次低点以下;从市值角度来看，上证50、沪深300指数均跌穿了上次低点，而中小盘股离上次的低点仍有一定的差距。

　　而从估值来看，以上证指数为例，上证指数当前PE(TTM)、PB(LF)分别是11.82、1.26，分别处于今年以来5.43%、5.98%的分位点，虽然距4月最低点仍有差距，但已经非常接近，明显处于年内低位区间。

　　数据来源：Wind，截止日期：2022/10/12。

　　数据来源：Wind，截止日期：2022/10/12。

　　无论是价格和估值，当前市场都已经非常接近上次“市场底”的水平;同时目前国内的政策、经济形势较上一次更加明朗，外部扰动因素也逐渐减少，A股市场的下行空间或许并不大。光大证券研报指出：当前市场已经接近了疫情以来市场的底部，当前市场的估值可能已经较为充分的反映了悲观的预期，预计市场有望在第四季度看到拐点(出处：光大证券，时间：2022/10/3)。

　　盈利增长、政策加持，经济现状持续改善

　　点位和估值，说明当前已经接近上一次回调的“市场底”，那么市场基本面和政策面又是否满足“盈利底”和“政策底”的条件呢?

　　盈利方面，最为直观的数据来源于三季报。虽然三季报尚未披露完毕，但一定程度上能反映出上市公司三季度的盈利状况。Wind数据显示，截至10月12日，共有193家企业发布了业绩预告，其中166家企业净利润预增(按预计净利润同比增长下限统计)，超出8成实现净利润正增长。

　　10月初，国家统计局公布了2022年9月的经济数据，信贷、社融等数据均超预期增长;从整个三季度的经济数据来看，我国经济持续回暖，业内预计三季度GDP增速在3.6%左右。在经济持续复苏的背景下，企业的生产成本、销售状况有望改善，企业盈利有望持续增长

　　政策方面，二季度经济下滑后，稳经济政策持续发力，5月国务院常务会议部署“6方面33项”稳经济一揽子措施，从财政政策、货币政策、稳产业链、促消费、保能源、保民生6个维度提供了政策工具支持;8月国务院常务会议在稳经济一揽子政策的基础上部署19项接续政策，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间;另外，中国人民银行在9月28日公告设立设备更新改造专项再贷款以支持制造业投资，预计在政策支持下，基建与制造业投资将延续扮演经济稳增长“推手”的角色。

　　天风证券指出：经济短期正处于复苏中，疫情压制了复苏的弹性但影响在减弱，企业整体处于去库存周期，利润结构将开始改善(出处：天风证券，时间：2022/10/3)。

　　底部相对明确，市场态度持续改善

　　复盘之前的“3000点保卫战”，其中最长的经历了384天，最短的经历了1天;同时，沪指跌破3000点后的回撤幅度也不尽相同。所以从过往历史来看，沪指跌破3000点是否是市场触底的信号并不准确。

　　但是从今年的国内经济形势和股市表现来看，当前政策底和业绩底比较明确，市场虽难言触底，但毫无疑问已在底部区域。加上各个板块的投资逻辑自4月27日以来并未发生较大改变，比如中小盘股，仍显宽松的流动性仍利于中小盘股;成长板块亦是如此，碳中和引导的新能源、国产替代背景下的半导体、大国军备竞赛背景下的军工….都维持着行业本来的发展逻辑。

　　所以对于投资者们来说，并不应该以太过悲观的态度来看待3000点。西南证券就在研报中明确指出：国内经济见底企稳信号逐步显现，A股不悲观。9月份开始各地政府再度出台新一轮楼市放松政策，四季度国内地产有望维持恢复态势，国内经济有支撑;叠加当前A股较低的估值，市场对前期的利空已经交易地相对充分，未来市场更倾向于price in盈利向上(出处：西南证券，时间：2022/10/11)。

　　近期市场反复，细分行业反弹时点未明，小伙伴们不妨用宽基来进行投资布局，比如宽基君的上证指数ETF(510210)，对31个申万一级行业均有所布局，欢迎大家关注~

　　风险提示：上证指数ETF产品风险等级为R3(仅代表基金管理人评级，销售机构的具体评级请以各销售机构信息为准)，适合风险承受等级C3及以上客户。

　　市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。材料仅供参考，投资人购买基金时应详细阅读该基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　上证指数(SH000001) 上证指数ETF(SH510210) 1000ETF(SZ159629)

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　　#大反攻!AH股集体飙涨#

消费龙头ETF：

　　10月14日，两市股指高开高走，盘中强势单边上行，沪指涨1.84%报3071.99点，深成指涨2.81%，创业板指涨3.55%;两市合计成交8609亿元，北向资金净买入74.72亿元。盘面上，医药、医疗保健板块全线爆发，零售、酿酒、物流、软件、半导体等多板块均走强。

消费龙头ETF（516130）

　　大消费板块全线飘红，免税、家电、食品饮料等多细分板块涨幅居前。荟聚A股50只规模大、经营质量好的龙头上市公司，早盘高开高走，，尾盘涨幅略有收窄，最终

　　成份股方面，消费龙头ETF(516130)持仓A股50只消费龙头股今日46涨4跌。具体来看：

1）免税、旅游概念股表现强势，王府井大涨近6%

　　，首旅酒店涨4.43%，

2）食品饮料板块多股劲升，恰恰食品大涨5.11%

　　，汤臣倍健涨4.85%，

3）家电、汽车板块成份股普涨，科沃斯大涨5.68%居前，龙头股格力电器涨2.21%，海尔智家涨1.86%；“玻璃大王”福耀玻璃涨4.39%，汽车龙头长安汽车涨3.21%。

4）

　　此外， 传媒龙头凤凰传媒、，迪阿股份涨3.61%。

【消费龙头ETF（516130）持仓成份股10月14日涨幅TOP20】

权重行业食品饮料获主力资金净买入36.51亿元，在31个申万一级行业中高居第三

　　主力资金方面，消费龙头ETF(516130)第一大。

超半数成份股获主力资金净买入

　　个股来看，消费龙头ETF(516130)，其中，格力电器、长安汽车、分众传媒主力净流入额均超1亿元。

今年天猫与京东平台优惠力度加大

　　消息面上，近期各电商平台公布2022年双11大促规划，。13日，天猫官宣今年双11开始时间为10月24日晚8点，优惠力度为跨店每满300元减50元，本次大促缩短预售时间，并增加对商家的扶持。化妆品、家电、服饰等多个细分消费行业券商分析师表示建议重点关注双11预售表现。

预计实现净利润443.99亿元，同比增长19.1%。

　　权重股消息，贵州茅台披露前三季度经营数据，预计实现营收897.85亿元，同比增长16.5%;5届新财富食品最佳分析师此外值得一提的是，13日，

市场目前已经具有了较高的性价比。

　　光大证券10月策略观点认为，市场经历了前期的密集调整之后，当前已经处于较低的估值水平之下。在没有新的外部风险出现的情况之下，我们认为行业配置上，月度层面风格收敛仍将持续，。考虑到4月底以来市场反弹的过程中，制造风格及小盘板块的反弹幅度要明显更大，在市场震荡蓄势的过程中，。此外，重要会议后，我国的防疫政策可能会出现进一步的放松，消费板块景气度有望迎来回升，而在防疫政策放松预期升温的推动下，。

【 50只消费龙头股中报尽数披露，疫情承压下48股仍实现盈利，26家逆势增长】

8月30日晚间，消费龙头ETF（516130）持仓50只消费龙头股中报全部披露。上半年疫情反复背景下，仍有48家实现盈利，占比达96%！其中26家实现归母净利润正增长，17家实现净利两位数增长！

消费龙头ETF（516130）前十大权重股中7家实现净利双位数增长！贵州茅台归母净利润同比增长20.85%至297.94亿元，高居成份股之首。

　　五粮液、格力电器归母净利润均超百亿元，伊利股份净利61.33亿元，同比增长15.23%。

消费龙头股业绩韧性十足，估值却持续回调。

　　数据显示，消费龙头ETF(516130)标的指数(中证消费龙头指数)10月12日估值(PE,TTM)25.99倍，。

【A股唯一消费龙头ETF（516130）：一键布局A股50大消费龙头股！】

指数历史平均ROE超20%

　　消费龙头ETF(516130)跟踪复制中证消费龙头指数，!精选A股可选与必选消费中的50只龙头股，，前十大重仓股权重合计达!同时。

【消费龙头股长期盈利能力稳定，历史平均ROE超20%】

截至2022年Q1，消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.26%，且在过去十年中表现非常稳定。

　　自基日(2004.12.31)以来，消费龙头ETF(516130)跟踪的中证消费龙头指数历史各期ROE表现稳定。

而消费龙头ETF（516130）一手81元左右

　　从投资门槛的角度来看，A股消费龙头股普遍价格较高，(按2022.10.12收盘价计算)，且

消费龙头ETF（516130）低门槛和低成本的交易机制，让普通人也能一键投资A股大消费核心资产

　　相比于个股高昂的投资门槛，，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能

没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOF（A：501090/C：009329），

　　常用各大基金代销平台均可24小时便捷申赎，。

R3-中风险

　　风险提示：消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎!基金管理人评估的本基金风险等级为。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

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　　贵州茅台(SH600519)五粮液(SZ000858)长安汽车(SZ000625)

天道永兴-实盘：

　　点火医药则引爆医药，点哪里就引爆哪里，因为外围天量资金在给入市找理由，赚钱效应扩大有利于行情向纵深推进，期待大力度的针对整个证券市场健康发展的政策出台!只要是暴跌后低位的低估值的，都有表现的机会医药ETF(SH512010) 半导体ETF(SZ159813) 光大证券(SH601788) #投资能力大数据# #投资# #今日话题#

豆粕ETF：

　　相信10月12日下午股市整体上扬的走势让不少投资者“扬眉吐气”了一番。不过，拉长时间来看，国庆长假过后的A股市场，并没有出现我们期望的触底反弹，仍然持续着节前的震荡下行态势。9月初至今，上证指数下跌5.80%，沪深300下跌8.00%，深证成指和创业板指跌超8%。不难看出，在这轮调整行情中，各行业“杀白马”行情再度上演。(数据来源：wind，2022.09.01-2022.10.13)

但市场经历非理性杀跌后，是不是也从反面预示着跌出了新的机会？接下来又该如何投资？

　　其实，从A股历史表现来看，在市场探底阶段时往往也会发生白马股补跌的非理性杀跌现象。咱们今天就来聊聊，，希望能给小伙伴们一些启示~

01

白马股为何接连被“杀” ？

　　咱们先来聊聊9月的“杀白马”行情指什么?小夏发现，9月份以来，已有多只白马股下跌，9月13日至9月22日里，出现“8天9只白马股跳水”的情形，各行业的头部公司受到波及，其中不乏两千亿市值龙头药明康德(SH603259)、新能源龙头宁德时代(SZ300750)，以及一个交易日就缩水超过122亿元的“药中茅台”等。市场“寒气袭人”。(数据来源：财联社，2022.09.22;格隆汇，2022.09.27;此处不作个股推荐)

在A股历史上，“日跌一白马”的现象并非首次出现。

　　小夏为何说再次上演呢，因为数据显示，2018年、2020年10月中旬，以及2021年4月中旬都出现过千亿白马股连续受挫的情形。拿2018年下半年来说，包括五粮液(SZ000858)在内的46只基金重仓股的跌幅均在30%以上，特别是在2018年10月，智飞生物、山西汾酒、涪陵榨菜等均出现单月下跌超20%的现象。(数据来源：券商中国，2022.09.25;此处不作个股推荐)

　　回到今年，在股市中起到“定海神针”作用的白马股，又为何在9月集体放量下跌呢?小夏认为背后原因主要有以下三点：

第一，宏观环境造成市场趋弱。

　　近期，美联储加息预期仍旧强烈，造成股市的宏观环境不佳，外资从资本市场核心资产流出可能性加大;叠加人民币汇率贬值等因素，导致市场悲观情绪加重。市场偏弱环境下，原本流动性较好的白马股首当其冲，成为空头力量集中宣泄的对象。(参考来源：证券时报，2022.09.25)

第二，机构避险情绪加深。

　　短期外围市场波动、产能扩张不及预期、研发进程不及预期等因素共同导致部分机构减仓应对风险，而原本机构持仓较多的白马股自然受到牵连。

第三，正常估值修复。

　　近期资金撤出主要集中在两方面，首先是4月底市场进入阶段底部时，那些估值没有修复、调整较少的板块;其次，在年中的反弹行情中估值拉升过快的板块。此外，老牌白马股股价主动回调也是进一步消化估值压力。但这些企业的基本面并没有发生明显变化，遭遇市场的非理性杀跌过后投资价值仍然存在。

02

四季度估值修复可能性有多大？

非理性杀跌后往往会迎来新一轮的修复，

　　那么，杀跌过后的行情能修复吗?想必这是小伙伴们最关心的问题。实际上，站在当下看，四季度或迎来估值修复可能。原因有以下三点：

从技术面上看，白马股出现下跌放量到持续缩量再到放量的过程，往往表明调整周期或将结束，

　　首先，而这一过程也是风险集中释放的过程，目前或正处于持续缩量阶段，调整结束可期。

从交易角度看，当“一日一白马坠地”后，在一定程度上是筹码结构调整临近尾声的标志之一，

　　其次，这时候市场底部形成的概率会大大增加。而底部形成之后，对于已经完成底部布局的投资者来说，现在需要做的就是耐心等待。

从政策面和消息面两方面来看，

　　最后，先看政策面，而稳增长的政策没有变，基建和房地产利好政策共振。再比如小夏最近反复跟大家提及的9月份国务院常务会议提出的19项稳增长接续政策等，都表明政策利好持续“加码”。消息面上，中国人民银行发布数据显示，9月份人民币贷款增加2.47万亿元，同比增加8108亿元;9月末，社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%。另一方面，近期多家上市公司发布三季报业绩预告，业绩大幅超出市场预期。

每一次深蹲都是在为下一次上涨积蓄力量。

　　总结一下，面对白马股的轮番下跌，小伙伴们也不必过度悲观恐慌。回顾2018年下半年那场重挫后，绝大多数基金重仓的白马股在过去的四年里不仅收复了2018年下半年的跌幅，而且有超过三分之一的个股上涨超过了100%。有分析认为，四季度往往是价值投资的好时机。目前，核心资产已经下跌接近9个月时间，第四季度核心资产估值有望迎来拐点。而且，未来半个月，即将举行的重要会议或将再次释放利好信息。若经济基本面持续复苏，在市场整体向好之际，一部分价值白马股必将率先受益。(数据来源：券商中国，2022.09.25;光大证券，2022.10.03)

不要浪费每一个下跌所带来的投资机会

　　因此，“”，小伙伴们可以利用这段时间来理性审视自己的仓位，不妨在当前时点为接下来的投资好好做准备，以最好的状态迎接下一阶段的到来~

　　温馨提示：本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

证券之星财经：

　　光大证券股份有限公司孙伟风,冯孟乾近期对凯盛科技进行研究并发布了研究报告《签订《股权托管协议》暨关联交易点评：托管集团硅基材料资产，高纯石英业务成长确定性增强》，本报告对凯盛科技给出增持评级，当前股价为8.95元。

　　凯盛科技(600552)　　事件：　　公司拟分别与控股股东凯盛科技集团所属中建材玻璃新材料研究院(“中研院”)、安徽华光光电材料科技集团(“华光集团”)签订《股权托管协议》，受托管理中研院所持安徽凯盛基础材料科技有限公司(“凯盛基材”)70%股权、受托管理华光集团所持凯盛石英材料(太湖)有限公司(“太湖石英”)100%股权以及凯盛石英材料(黄山)有限公司(“黄山石英”)70%股权。托管费用为每家50万/年。　　点评：　　三家标的主营硅基材料业务,丰富公司产品矩阵。凯盛基材：主要从事高性能空心玻璃微珠的研发，其产品为国家“863”计划科研成果转化的专利产品，具有低密度高强度等特性，广泛应用于深海探测、石油勘探、航天航空、高频高速电子通讯等领域，是凯盛科技硅基产品线的拓展。　　太湖石英：主要产品为高纯石英砂，开发了天然石英矿提纯高纯石英砂技术，中试产品已经顺利向客户供应，正在建设年产5000吨高纯石英砂项目，产品可用于石英棒、石英管和石英坩埚中层及外层材料。　　黄山石英：主要产品为电工电子级硅微粉、电子玻璃砂、医药玻璃砂、水晶玻璃砂等，是公司球形二氧化硅、电子玻璃等产品的上游原材料。　　以上三家公司的业务均是凯盛科技应用材料业务的扩大和补充，将丰富其硅基材料产品矩阵，可更好地实现资源优化配置。天然石英部门将凭借集团及上市公司资源，积极寻找或布局优质石英矿资源。　　合成和天然路径互补，期待高纯二氧化硅领域突破。公司年产5000吨高纯合成二氧化硅项目正在按计划推进中，产品纯度可达6N-7N，产品可用于生产高端半导体器件、N型硅片坩埚内层材料、石英玻璃管/棒、石英砣等。当前受益下游光伏装机高景气，天然高纯二氧化硅供给短缺，产品价格持续高位。未来公司天然石英砂与合成石英砂业务有望形成有效互补，将为下游客户提供一站式解决方案，并打破国内高纯石英产业对于境外资源的重度依赖。　　盈利预测、估值与评级：公司新材料业务发展潜力十足，极具看点，尤其高纯合成二氧化硅在国内极具稀缺性，目前亦托管集团天然石英砂资产，成长确定性增强。折叠屏手机正处加快推广阶段，我们亦长期看好折叠屏手机发展趋势和公司在国内UTG领域的领先地位。因此维持公司22-24年EPS为0.30/0.45/0.63元，维持“增持”评级。　　风险提示：UTG业务市场开拓不及预期，新材料项目研发和建设不及预期，疫情反弹和贸易摩擦风险，资产和信用减值风险，汇率波动风险

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，万联证券夏清莹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.33%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.56亿，根据现价换算的预测PE为26.32。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级4家;过去90天内机构目标均价为11.89。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，凯盛科技(600552)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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证券之星财经：

　　光大证券股份有限公司孙伟风,冯孟乾近期对中国化学进行研究并发布了研究报告《2022年1-9月经营情况点评：Q3/单9月新签订单同比大增81%/65%，基建业务持续发力》，本报告对中国化学给出买入评级，当前股价为8.11元。

　　中国化学(601117)　　事件：公司发布2022年1-9月经营情况简报。2022年1-9月，公司累计实现营业收入/新签合同金额1204.76/2355.11亿元，同增33.4%/36.7%;2022年Q3，公司营业收入/新签合同额达到453.16/730.61亿元，同增33.0%/80.5%;2022年9月，公司营业收入/新签合同额达到165.12/283.77亿元，同增21.9%/65.2%。　　点评：　　1-9月营收与新签合同额继续维持高增长态势：　　2022年1-9月，公司累计实现营业收入1204.76亿元，同增33.4%;累计新签合同金额2355.11亿元，同增36.7%。其中建筑工程承包/勘察设计监理咨询/实业及新材料销售/现代服务业/其他业务新签合同额分别为2220.6/37.7/49.8/31.5/15.5亿元，建筑工程承包/勘察设计监理咨询业务分别同增38.2%/17.7%。单建筑工程承包板块，化学工程/基础设施/环境治理业务新签合同额分别为1678.3/491.4/51.0亿元，分别占建筑工程承包业务新签合同额的76%/22%/2%。按地区分布统计，公司1-9月实现境内/境外新签合同额2145.4/209.7亿元，同增33.2%/87.2%。　　2022Q3与9月营收与新签合同额同比高增，新材料业务比重有所提升：　　单三季度，公司营业收入为453.16亿元，同增33.0%;实现新签合同额730.61亿元，同比大增80.5%，其中建筑工程承包/勘察设计监理咨询/实业及新材料销售/现代服务业/其他业务新签合同额分别为693.0/7.8/9.5/9.9/10.4亿元，建筑工程承包/勘察设计监理咨询业务分别同增90.0%/2.1%，主营业务建筑工程承包业务强势增长，是拉动公司新签合同额上升的主要动力。建筑工程承包/勘察设计监理咨询/实业及新材料销售业务实现的新签合同额比重分别为94.9%/1.1%/1.3%。　　2022年9月，公司营业收入为165.12亿元，同增/环增21.9%/8.1%;实现新签合同额283.77亿元，同比大增65.2%。建筑工程承包/勘察设计监理咨询/实业及新材料销售业务实现的新签合同额比重分别为96.3%/1.0%/1.4%。实业及新材料销售业务比重仅次于建筑工程承包业务，随着未来公司在新材料业务创新投入的增加，我们预计新材料新签合同额比重将持续上升。　　股权激励计划进展有条不紊：　　公司于8月中旬发布公告宣布拟回购股票进行股权激励。9月上旬，公司首次通过集中竞价的方式回购99.99万股，约占总股本0.016%，最低/高成交价为9.14/9.34元/股;截至9月底，公司累计回购股份达到2199.98万股，占总股份比例为0.36%，最低/高成交价为7.92/9.34元/股。交易均符合公司既定的回购股份方案。公司股权激励计划进展有条不紊，既可凝聚核心技术骨干的力量，也侧面反映出公司经营状况长期向好的态势。　　维持公司“买入”评级：公司1-9月营收与新签合同额维持高增长态势，Q3/单9月新签合同额同比大增81%/65%，基建业务持续发力，新材料业务比重有所提升;股权激励计划进展有条不紊，反映出公司经营状况长期向好的态势。我们维持公司2022-2024年归母净利润分别为55.56亿元、69.06亿元和73.93亿元，对应公司EPS分别为0.91元、1.13元和1.21元，现价对应公司22年动态市盈率为8.6X，维持公司“买入”评级。　　风险提示：下游化工行业景气度下滑，原材料价格大幅度上涨，公司技术扩散风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券张艺露研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.89%，其预测2022年度归属净利润为盈利55.21亿，根据现价换算的预测PE为9.01。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家;过去90天内机构目标均价为13.6。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国化学(601117)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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证券之星财经：

　　今日晶科能源(688223)涨7.23%，收盘报17.79元。

　　2022年8月28日，光大证券研究员殷中枢,郝骞,黄帅斌发布了对晶科能源的研报《2022年半年报点评：2022H1组件销售全球第一，TOPCon产品指标及产能行业领先》，该研报对晶科能源给出“买入”评级。研报中预计公司22-24年实现归母净利润28.41/46.93/59.04亿元(维持/上调8%/上调17%)，对应EPS为0.28/0.47/0.59元，当前股价对应22-24年PE分别为56/34/27倍。在光伏装机需求高速增长、组件竞争格局改善、市场集中度逐步提升的背景下，公司的品牌、渠道及产品竞争力优势将保障公司组件出货量的持续提升;同时公司在技术创新的不断投入使得公司在TOPCon产品的产能、出货、良率、成本等方面行业领先，新产品的规模化销售提升公司盈利能力，维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为78.71%。

　　此外，国金证券研究员姚遥,宇文甸，天风证券研究员孙潇雅近期也对该股发布了研报，同样给出“买入”评级。

　　证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为中金公司的曾韬、苗雨菲、蒋昕昊。

　　晶科能源(688223)个股概况：

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股慕派小龙女：

　　恒瑞医药(SH600276)

　　预期的力量太强大了，

　　历史底部大利好的政策更是威力无比，

　　假如，我说的是假如哈，

　　大会期间提到：

　　“房住不炒”已取得阶段性成果(概率大)，

　　那下周#房地产# 要重新起一波;

　　相反，

　　继续坚持“房住不炒”，

　　那么房地产继续凉凉(概率小)。

　　而对于#证券# 当然就是全面注册制的落地时间问题了。希望有个时间表吧!

　　医疗器械ETF(SZ159883) 都涨停了。

　　迈瑞医疗(SZ300760)

股慕派小龙女：

　　国盛金控(SZ002670) 是的，估值是相当滴低了，站在未来注册制下超级大长牛的视角，券商板块及个股几乎都打到估值极低的下沿支撑了(当然东方财富(SZ300059)除外，月线看还悬在半空呢)，可以说，券商已出现极其罕见的投资价值!!!光大证券(SH601788)

夏月夜：

　　光大证券(SH601788)慢慢熬，可能会迟到，但不会缺席

夏月夜：

　　光大证券(SH601788)好惨的证券都在骂

想靠养鸡发家致富：

　　经历了前一日的小幅反弹后，银行板块持续走弱。10月13日，银行股再现集体下跌，截至收盘，A股42家上市银行中，仅苏州银行实现上涨，另有38只银行股飘绿，其中宁波银行、杭州银行、江苏银行和招商银行领跌，跌幅超过3%。

　　与此同时，万得银行指数再度下探，收报4225.69点，较前一日下降1.53%，创下两年多来的新低。尽管银行股持续下跌，但接受第一财经采访的多位业内人士表示，当前银行板块估值及机构持仓比例均处于历史低位，安全边际凸显。随着信用环境由稳到宽，银行资产配置效率有望加速修复。

　　多家券商机构也发布研报称，看好银行四季度表现，尤其是优质区域银行。有分析认为，若基建与地产形成共振，强化“宽信用”表现、推动“稳增长”显效，有望提振银行业顺周期表现，催生银行股行情。

超九成银行股下跌

　　不同于年初的强势上涨，下半年以来，银行股走势较弱。第三季度，A股、H股银行指数分别下跌8.6%、16%，在各行业板块中分别位居第9/30、11/29。一位券商银行业分析师对记者称，房地产风险形势是影响三季度银行板块的重要因素。

　　先是7月由于按揭贷款断供风波发酵，银行指数一度大幅下挫;8、9月份，国常会多次部署“稳增长”政策安排，房地产政策持续转暖、各方积极推动“保交楼”，A股银行指数企稳，但H股银行板块受海外激进加息等外部因素影响相对更大，整体延续下行态势。

　　到了10月，银行板块表现难言好转，仅10月12日万得银行指数实现上涨，其余几日皆为下跌。特别是10月13日，万得银行指数收报4225.69点，创下近28个月的新低。

　　个股方面，13日有超九成银行股收跌，宁波银行、杭州银行、江苏银行和招商银行跌幅较大，分别下跌3.77%、3.66%、3.56%和3.42%;交通银行、农业银行、上海农商行收平;仅苏州银行实现微幅上涨，涨幅为0.28%。

　　其中，招商银行盘中跌幅一度超过4%，股价最低至29.72元，创近两年半新低，截至收盘报29.89元/股，今年以来已下跌近36%。与此同时，根据招行半年报，截至2022年6月30日，该行每股净资产为30.17元，这也意味着其A股股价已跌破净资产，为2016年2月以来首度破净。

　　包含招商银行在内，10月13日共有38只银行股破净，占比同样超九成。民生银行、华夏银行、浦发银行和北京银行市净率列末位，不足0.4倍;另还有4只银行股市净率仍保持在1倍以上，分别是宁波银行、成都银行、杭州银行和常熟银行，市净率分别为1.35倍、1.19倍、1.07倍和1.04倍。

　　北向资金持股方面，据东方财富Choice数据，截至10月12日，共持有银行股36只，市值约为1500亿元，占银行板块比重为1.69%左右，占北向资金比重为8.92%。而在7月，北向资金曾大幅减持银行股。随后，随着房地产融资环境持续回暖，各方积极推动“保交楼”，市场悲观预期逐步得以修复。9月北向资金增持银行板块2亿股，持仓市值占比较8月末提升0.17个百分点至7.17%，但较二季度末下降了0.9个百分点;同时，截至9月末，持股银行板块也较二季度末减少20.7亿股至178.5亿股，减持数量占A股银行流通总股本的0.2%。

　　另从三季度增持的个股来看，北向资金主要增持了部分江浙地区优质中小银行，主要包括江苏(+8.8亿)、苏州(+5.3亿)、杭州(+2.5亿)、成都(+1.5亿)等江浙及成渝地区优质中小银行;相对而言，受市场对房地产风险形势悲观预期影响，招行(-82.8亿)、平安(-49.8亿)、兴业(-25.4亿)等北向资金重点持仓标的遭受了较强的抛售压力。

重点关注优质区域银行

　　虽然当前银行股表现欠佳，但考虑到银行板块估值处于历史低位、政策强化、地产市场逐步修复、银行净息差压力趋于平稳等因素，多位业内人士仍积极看待银行股走势，尤其是优质区域银行。

　　一位银行业券商分析师对第一财经记者表示，拉长期限看，银行板块整体已进入到一个具备配置性价比的区间(截至三季度末，A股银行股市净率约为0.54倍)，但短期还需等待政策的效果以及经济预期的转暖。“至于三季报行情表现，可能还是结构性的，优质区域的优质城农商行相对占优。”

　　从房地产政策层面看，近期稳地产政策举措积极多样，各地限购不同程度放开，房贷利率大幅下调。虽然十一长假期间房地产销售数据尚未改善，但政策稳地产的态度明确，稳地产政策产生效用需要时间，四季度政策强化和效力仍可期待。

　　另外，日前公布的信贷数据显示，9月新增信贷大幅扩张，同比环比均明显多增，居民消费信心持续恢复。数据显示，9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元;前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。

　　“考虑到9月社融总量超预期，贷款结构优化，企业短贷大幅增长，预计在稳增长、稳地产政策组合拳下，信用环境将由稳到宽，信贷需求有望持续修复，进而为银行业绩增长奠定基础。”前述银行业券商分析师告诉记者。

　　光大证券银行业首席分析师王一峰也对记者称，展望四季度，银行经营基本面有望稳中向好。一方面，房地产供需两端支持政策进一步加码，叠加前期政策逐步落地显效，有望与基建共同推动“实质性”宽信用的形成，有助于缓释银行体系资产质量压力。

　　另一方面，王一峰提及，资产端收益率可能延续下行态势，但存款挂牌利率下调有助于缓释负债成本压力，资产负债重定价周期错配或驱动银行四季度净息差阶段性走平;此外，北向资金与公募基金持仓处历史低位，也有望回流银行板块。综合考虑下，建议把握两条主线：一是经营基本面优质、估值性价比较高的宁波、招商和邮储银行;二是深耕江浙经济发达地区且有业绩释放诉求和能力的江苏、南京、杭州和常熟银行等。

　　中银证券银行组首席分析师林媛媛表示，重申重视银行股修复机会。这是由于四季度政策强化和政策成效均可期待，银行股行情不缺催化。同时银行估值年底切换，在悲观预期趋于充分和政策发力的背景下，估值切换可期。“基本面仍是最重要支撑，其次才考虑其他影响因素。持续推荐优质区域银行，江苏、成都、杭州、南京、常熟等优质区域银行。”

　　天风证券研报提及，在政策预期扭转下，银行板块的修复空间仍然较大。同时，9月PMI读数回升至荣枯线以上，宏观经济加速向好有利于银行板块基本面修复。继续推荐基本面强劲、短期与长期成长逻辑均较为明显的常熟银行、宁波银行、江苏银行、成都银行、兴业银行等。

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早出晚郭：

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难受流大师兄：

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逆境求生之路666：

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