2022-11-29今日SH688677股票最新净值和交易情况

刘克Lucas：

　　累计收益3000，本周收益14000，主要来自海泰新光+5000，阳光电源+3500。本周止损了中矿资源，止盈科士达，收益+400，仓位给了阳光电源。新入了汇川技术，欧普康视，微盈。

　　大盘：上证1.6%，深证3.2%，创业板6.4%

　　深证和创业板中趋势已经逆转，上证日趋势逆转

　　基本可以判断本轮主线是医疗，所以重点仓位放到海泰新光和欧普康视。因为前期发现储能抗跌且早于大盘启动，所以也会放一点到阳光电源。至于光伏不太确定，再观望一下，持有明冠新材。

　　top行业：

　　一：养殖业、油服工程、动物保健2、燃气2、饲料、林业、煤炭开采、房屋建设2、通信服务

　　二：电池、石英股份、电力、化学制品、电网设备、能源金属、储能、金属新材料、通信设备

　　三：风电设备、工程机械、光学光电子、自动化设备、瑞可达、软件、元件、电池、半导体、通信设备

　　四：生物制品、化学制药、软件开发、IT服务2、动物保健、医疗服务、调味品、医疗器械

　　五：医疗器械、医疗服务、生物制品、化学制药、石英股份、光伏组件、教育、物流

飞熊个人纪录：

原文于7月26日首发于飞熊投研

　　，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.

海泰新光(688677)星级评定4.5星

1.从光学领域进军内窥镜器械供应商

　　海泰新光前身为海泰镀膜，由海泰光电、美国飞锐于2003年6月11日出资设立。

　　自成立以来，公司坚持高端医用成像器械的自主研发与创新，2008年推出全球首款RGB全彩色LED内窥镜光源模组，2015年推出了首款商用化“白光+荧光”腹腔镜和光源模组，分别引领了内窥镜光源的LED时代、以及内窥镜荧光时代。

　　公司的医用内窥镜器械产品应用于硬镜系统，包括荧光和白光内窥镜器械，其中以荧光内窥镜器械为主，其广泛应用于肝胆、胃肠等腹腔内窥镜手术，并与国际先进医疗器械公司建立深度合作;同时，公司以光学技术为切入点，积极探索光学与不同细分行业产品技术之间的融合，拓展光学产品下游应用场景，目前公司的光学产品主要包括医用光学产品、工业及激光光学产品和生物识别产品。

2.内窥镜市场规模逐年增长

　　随着内窥镜微创技术的普及和内窥镜工艺技术的提高，全球内窥镜市场规模逐年增长。根据EvaluateMedTech，2019年全球内窥镜市场销售规模将达到209亿美元，并以6.3%的年均复合增长率增长至2024的283亿美元。

中国内镜市场持续扩容。

　　受益于行业政策的支持、下游市场需求的增加及普及程度的快速，我国内窥镜市场规模逐年增大。根据FROST&SULLIVAN分析报告，2013至2017年，我国医用内窥镜行业销售额由102亿元增长至199亿元，年复合增长率均达到18.23%。之后5年，内窥镜行业的市场规模将持续保持9.25%的高速增长，预计将于2022年达到320亿元。

3.高端医疗器械国产进程加速

　　近年来随着我国政府的大力支持、国内生产企业积极进行技术引进及自主开发、医患对国产品牌认可度的提高，国内内窥镜微创手术医疗器械产品在性价比方面已逐渐与进口同类器械形成竞争格局，形成进口替代趋势。为了打破外资高端医疗器械在国内市场的垄断，在工信部2015年发布的《中国制造2015》战略文件中提出了2020年、2025年2030年县级医院国产中高端医疗器械占有率分别达50%、70%和95%的产业发展目标。随着政策具体方案的出台和各省市相应政策的切实落地，国产医疗器械发展将迎来大利好。公司的硬镜也将随着产品的大浪潮实现进口替代。

4.内窥镜器械分布均匀

　　根据前瞻研究报告显示，各类器械分布均衡，其中软性内窥镜(消化内镜、支气管镜、耳鼻喉镜等)占内窥镜市场最大份额27.6%;内窥镜相关附件和配件的以26%的市场占比排名第二，硬镜占比为22.20%。

　　中国硬镜市场以进口为主，国产替代空间大。我国开展内窥镜检查及微创治疗的时间较晚，受制于技术、资金、品牌、人才和经验等因素的综合影响，目前国内内窥镜微创医疗器械生产企业大多规模较小，市场竞争力不强。在硬镜市场，由于其核心光学技术要求较高，我国的医用领域市场主要被国外品牌占领。国产品牌所占市场份额不超过10%，存在广阔的进口替代空间。其中，跨国医疗器械公司整体上在我国市场中仍占据较高市场份额;与此同时，国内医疗器械公司如开立医疗、天松医疗、沈阳沈大等公司亦不断进行市场开拓和技术创新活动。

　　荧光硬镜渗透较低，预计将加速扩张。2019年全球荧光硬镜占比22.9%，预计2024年荧光硬镜占全球比重53.5%。我国荧光硬镜的发展相对滞后，2019年行业发展初期，总体市场规模为1.1亿元人民币，占硬镜市场的比重仅为1.7%。预计未来我国荧光硬镜市场将进入高速增长期，总体市场规模将快速增长至2024年的35.2亿元人民币，占我国硬镜市场的比重达到32%。

　　目前我国荧光硬镜市场参与者较少，国产替代正当其时。受限于荧光核心光学技术水平较高及中国市场产品推广时间较晚等因素，2019年仅Novadaq(史赛克旗下)和欧谱曼迪两家分别以5，700万元人民币和5，390万元人民币的销售额占据我国51.4%和48.6%的市场份额。

5.深度绑定史赛克，合作具备业务持续性和成长性

　　公司主要营收以外销收入为主，史赛克为主要外销客户。2017年到2019年外销营收占比都在80%以上，2020年上半年更是提高到90%以上。史赛克长年稳住公司第一大客户，2020年上半年来自史赛克收入在总营收占比达七成，2020年由于疫情原因导致史赛克内窥镜出货量下滑，从而使来自史赛克的收入增速有一定降低。公司与内窥镜国际龙头史赛克深度合作，是史赛克供应荧光腹腔镜光源模组和适配镜头的唯一供应商。2019年，公司高清荧光内窥镜的出口金额占中国内窥镜出口总金额的比例为11.34%，排名第一。

　　公司与史赛克合作的新一代1788荧光内窥镜系统将于2022年中期推出，基于史赛克在国际荧光硬镜行业的龙头地位以及其近年来的业务增长情况，可以预计将为本公司带来充足的营收增长。同时由于公司是史赛克高清荧光腹腔镜中部分核心部件的唯一设计和生产供应商，随着史赛克今年荧光内窥镜新品的推出和在美国本土以外的全球市场开拓，对应内窥镜核心零部件的需求增加，公司与史赛克的业务有望保持较高增速。

6.以光学技术为基础，切入广阔光学产品市场

　　公司以光学产品为辅公司，以光学技术为切入点，积极探索光学与下游细分行业产品技术的融合与拓展，目前公司的光学产品主要包括医用光学产品、工业及激光光学产品和生物识别产品伴随着下游应用领域需求的日益增长，近年来国内光学产品行业市场规模也呈现快速扩张态势。

7.盈利预测

　　财通证券：预计公司2022-2024年营收分别为4.79/6.69/8.41亿元，同比增速54.53/39.85/25.60%;归母净利润分别为1.68/2.61/3.17亿元，同比增速42.62/55.51/21.24%;EPS分别为1.93/3.00/3.64元，对应PE为41/27/22倍

以上为网络整理的基本面，不作为现阶段买卖依据

最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。

考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图

　　第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。

　　第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。

　　第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。

　　中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整(3买或3卖)，你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强

　　分享内容仅为个人记录，不作为买卖依据，错是常态，对是运气，请大家理性对待。

　　海泰新光(SH688677)开立医疗(SZ300633)南微医学(SH688029)

飞熊个人纪录：

　　医疗器械板块火热 概念前文再分享海泰新光(SH688677) 康拓医疗(SH688314)三友医疗(SH688085)

医疗-价值发现：

一、昨天收到了一家医疗设备企业的统计分析：

　　1、从这个数据看，这个企业是一家中型的设备企业，应该年度规模在5、6个亿左右的企业;

　　2、很明显这家企业在国内的布局还不是很成熟(一周了还有13个省市统计没有到位，说明团队的执行力还是一般的)

　　3、鉴于国内医疗设备企业的实际情况(10亿以上企业都上市了，1亿以下企业参与都度太低)，这个企业的数据有一定代表性。

二、很明显，这次贴息贷款购买医疗器械的行动不是一锤子买卖；

　　1、这次贷款购买医疗设备还是要按照正常的招投标流程走，这一点和2020年的疫情期间紧急采购不同(当初是全部可以纳入紧急采购、指定购买，甚至没有注册证的都可以走绿色通道)

　　2、10月份2%、11月20%、12月35%，今年会安排57%的采购活动;很明显会对四季度的影响很大!

　　3、明年还有43%，这个影响是比较好的，对于整个行业有指导意义!

　　4、现在还是前三批贷款，据业内透露，还有下几批的机会!

三、什么样的企业才可以获得更多机会？

　　1、迈瑞号称有200亿的贷款与他们的产品有关，乐观估计，他可能在这里拿下100亿的订单机会!

　　2、多产品线公司拿到的机会会更多!(这次医疗建设各个科室很有发言权，要尽量寻找多个科室突破的企业)

　　3、前三年研发投入高于迈瑞的企业(迈瑞在10%左右，只有前几年沉淀到位的企业，现在才有机会收割)

　　4、总体规模在国内市场是成规模的，全面运作的企业机会会更多(国内销售人员300人以上才可以做到基本覆盖)

　　5、本次医疗新基建，医疗信息化是必配的项目，因此，要寻找医疗信息化、智慧医疗做的比较有基础的企业!!

四、提醒和警示：

明年的估值都高于60PE

　　1、如果根据你的估测，哪家企业，建议还是小心一点!

核酸上获得历史超高业绩

　　2、如果前段的业绩在的，预计业绩会出现持续多季度下滑，这样的企业要引起警觉!

研发投入一直低于龙头

　　3、分析一下前三年的研发投入，如果企业，但是估值水平高于龙头企业，要引起警觉!

毛利率奇高、研发费用率较低

　　4、主要依靠国内市场，的企业，要引起警觉!

　　关注医疗设备类企业中的硬科技企业：联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器、鱼跃医疗、澳华内镜、海泰新光、祥生医疗

　　联影医疗(SH688271)迈瑞医疗(SZ300760)白云山(SH600332)开立医疗、理邦仪器、鱼跃医疗、澳华内镜、海泰新光、祥生医疗、万东医疗、新华医疗@今日话题@今日访谈#大反攻!AH股集体飙涨##医药医疗板块全线大涨，拐点是否来临?##首批基金三季报出炉#

采金小小：

　　所谓正确的交易，不是指赚钱的交易，而是指交易策略正确，整个交易过程处置得当，进场和出场时机把握准确的交易。所以赚钱的交易不一定是正确的交易，亏钱的交易也未必就是不正确的交易。

　　投机者要想在市场交易中取得贏利的最终结果，就一定要不断积累正确的有效的交易，尽可能消除无效的不正确的交易。只有不断重复正确的交易行为，才能累计贏利的概率，最终获得贏利的成果。而无效的交易，即使侥幸贏利，最终也一定会输回去。

　　我们把交易的过程分成三个阶段，一个是过去的，一个是现在的，一个是将来的。

　　在没有进场之前交易者关注的都是过去的事情;一旦进场了就进入到现在的状态，进入到现在状态的情况下交易者所关心的不应该是利润，而是应该关心怎么把单子做好，做完美，做准确了。进场后的结果只有两个：一个是机会被你抓住了，行情的发展趋势如你所愿，这时你就要把利润最大化地抓在手里，要把单子做准确，只要机会还在，你原来判断的趋势它还在发展，那就要让它走完，你的时间尺度就要紧紧地跟着它走，一步一步地往外放。

　　如果说你看反了，它走的方向和路径跟你的想法不一样，那么你在规定的时间范围里，或者说你已经确定这个机会是判断错误，那你就应该果断平仓，立刻走人。不管这单是赚是亏，只要你把单子处理得正确就行，我们的目的就达到了。因为我们靠的不是每一单都赚钱.而是靠累计下来的整体上的贏利。

　　我们来看下海泰新光(SH688677)公司主要从事医用光学成像器械的研发、制造、销售和服务，致力于光学技术和数字图像技术的创新应用，为临床医学、精密光学等领域提供优质的、有开创性的产品和服务。技术水平达到行业先进水平，共取得28项境内专利(包括发明专利16项，实用新型专利10项，外观专利2项)和3项境外专利(均为发明专利)。

　　目前股价位于辅助线之上，资金活跃，筹码锁仓程度增加。

市场有风险，投资需谨慎。

　　以上内容仅供学习和参考，不构成任何的投资建议， 投资者据此操作，风险自担，

海泰新光(SH688677)：

　　证券之星讯，根据10月14日市场公开信息、上市公司公告及交易所披露数据整理，海泰新光(688677)最新董监高及相关人员股份变动情况：2022年10月14日公司毛荣壮共减持公司股份0.05万股，占公司总股本为0.0006%。变动期间公司股价上涨8.39%，1... 网页链接

斗牛财经app：

医疗器械：

　　10月14日，A股掀起大反攻，医疗器械作为“急先锋”表现相当亮眼，板块整体涨幅超9%，近40只股票涨幅超10%，超过十只股票20CM涨停。此前一度被错杀的白马股代表迈瑞医疗，盘中最大涨幅超16%，股价站上340元。

德邦证券：

　　医疗设备板块兼具高质量+高数量成长逻辑，贴息贷款激发设备黄金窗口期，政策支持、国内基建需求端旺盛、出口竞争力持续提升、业绩成长且估值低。1、关注医疗新基建+国产替代大周期下最为受益的龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗、华大智造;2、关注业绩困境反转，经营拐点向上个股：开立医疗、理邦仪器、新华医疗;3、关注细分赛道股高确定性成长逻辑：海泰新光、澳华内镜;4、关注上游核心供应链：奕瑞科技、海泰新光;5、关注医疗新基建风口下医疗自动化的发展：健麾信息、艾隆科技。

信创：

　　2022年10月7日，美国商务部工业安全局(BIS)宣布了对美国《出口管理条例》(EAR)的一系列修订，并公布了针对中国企业的新的出口管制限制措施。这是BIS近年来最大幅度的限制性举措，对中国的半导体行业乃至整个高科技制造业都影响巨大。

华西证券：

　　年底有望进入政策密集期，信创产业有望持续获得政策催化，信创推进节奏有望提速。投资主线及受益标的包括，1)核心基础软件：受益标的包括中国软件、海量数据、东方通、普元信息、宝兰德、麒麟软件、麒麟信安、达梦数据、太极股份等。2)核心应用软件：受益标的包括金山办公、中望软件、中控技术、华大九天、概伦电子、广立微、用友网络、福昕软件、宇信科技、长亮科技、京北方、神州信息、天阳科技、高伟达、金蝶国际等。3)核心硬件：受益标的包括龙芯中科、卓易信息、海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码等。

数控机床：

　　近期，由我国主导制定的数控系统系列国际标准ISO23218-2正式发布。ISO23218系列国际标准是04国家科技重大专项的标志性成果之一。它的成功发布表明我国在04专项支持下建立的“高档数控系统关键技术标准体系”成果得到了国际认可，标志着我国在机床数控系统国际标准领域实现“零”的突破。

开源证券：

　　自“高档数控机床与基础制造装备”专项实施以来，国产高档数控系统在国产机床中的市占率提升，由不足1%提高到31.9%。国内企业在中高档数控机床的工艺技术和关键共性技术投入上布局广泛，但在前沿技术上较国外有较大差距。推荐标的华中数控，科德数控，柏楚电子，维宏股份，宇环数控，爱科科技。

海泰新光(SH688677)：

　　10月14日，海泰新光股价大涨。截至今日收盘，海泰新光上涨8.39%，收盘价为128.99元，收盘价创历史新高。 青岛海泰新光科技股份有限公司主要从事医用光学成像器械的研发、制造、销售和服务，致力于光学技术和数字图像技术的创新应用，为临床... 网页链接

巅峰斯基：

更多行业研报及个股调研纪要，欢迎关注本号。

　　行业研报

财政贴息助力医疗新基建加速，医疗设备板块有望迎来数千亿级需求放量

　　事件：9月7日国常会决定，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用，明确提及对医院在“设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策”的支持。9月13日，国常会确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，以实现扩市场需求、增发展后劲的目标。为响应国常会的决定，近日卫健委发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备，并拟于近期发布配套政策，进一步明确使用财政贴息贷款更新改造医疗设备在医院端落地实施的政策。相关财政贴息贷款原则上对所有公立和非公立医疗机构全面放开，每家医院贷款金额不低于2000万。贷款使用方向也包括了诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等各类医疗设备购置。卫健委原则上对项目申报不予干预，即报即批，由医院与指定银行自行协商贷款方案。

　　点评：“十四五”期间，医疗新基建为医疗卫生服务体系关注焦点，早在2021年7月，国家发改委、国家卫健委等部委共同编制了《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》强调，加快构建强大的公共卫生体系，推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局，提高全方位全周期健康服务与保障能力。此次引入财政贴息贷款支持医疗设备更新改造将成为医疗新基建进一步推进的重要一环。(1)医疗新基建投入有望在较长时间内维持高位水平。2022年国内公共医疗预算、公立医院预算事业收入、国内医疗卫生项目数量和投资总额等指标显著提升。本次中央财政贴息贷款再次体现了国家对医疗新基建的重视，医疗新基建投入有望在整个“十四五”期间维持高位水平，行业高景气度有望持续。(2)财政贴息贷款预计释放数千亿医疗器械市场需求。截止9月30日，仅浙江、江苏、安徽等省已上报约180亿元的设备采购需求，医疗设备领域全国贴息总规模有望达数千亿级。截止10月11日已公开数据，各省市已落地贴息金额约191.55亿元。(3)财政贴息覆盖全面，众多细分板块有望受益。重点关注方向：第一、可快速实现回款，采购符合医院发展方向的高价值、高营收的中大型设备。第二、符合等级医院提升需求，与服务功能相匹配的相关设备。第三、顶级三甲医院或国家区域医学中心对超高端设备采购的需求。

　　受益标的

　　中大型医学影像设备如超声、CT、核磁、PET-CT等器械厂家，迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗;监护仪、麻醉机等生命信息与支持设备相关厂家迈瑞医疗;国产内镜优质企业开立医疗、澳华内镜、海泰新光;实验室科研设备厂家，华大智造、海尔生物、聚光科技等。

　　风险提示：政策推进不及预期，疫情影响生产运营。

以上研报内容来自开源证券医疗器械蔡明子团队（发布日期2022年10月12日），涉及个股不构成投资建议，据此操作风险自担。

　　一、迈瑞医疗现场交流1010

问1:卫健委近期发布了关于使用贴息贷款更新医疗设备的相关政策,请问公司对此有什么看法?

　　答:关于国家卫健委印发使用阶段性财政贴息贷款购置设备相关建议和参考材料的通知,公司看法如下:为响应9月7日国常会的决定,以及为配合落地卫健委9月15日发布的拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知,国家卫健委特印发此次购置设备相关建议和参考材料。此次通知涵盖了各级各类医疗卫生机构,包括县级新冠肺炎定点医院和后备定点医院等六大购置主体,以及具体设备配备清单。资金方面,除了今年上半年发行规模创新高的医疗专项债和医院自有资金以外,贴息贷款将成为医疗设备采购的另一重要资金来源。截至目前,全国已上报超过2000亿元的医疗设备贷款需求,预计和公司产品相关的贷款需求将超过200亿元,极大提升了业绩目标达成的确定性。

问2:据国家卫健委消息,“十四五”期间,国家将支持各地建设120个左右省级区域医疗中心,请问这是否意味着国内医疗新基建仍在持续扩容?

　　答:国家卫健委消息,“十四五”期间,国家将支持各地建设120个左右省级区域医疗中心。国家将支持省级区域医疗中心开展必要的业务用房改扩建,为应对突发事件,提升综合救治能力预留空间和条件,同时加强智慧医院建设等方面。今年底前将基本完成省级区域医疗中心的规划布局,启动相关项目建设。作为国内医疗新基建的一部分,此次建设规划明确了省级区域医疗中心的建设目的、家数和方向,明确提出了要推动优质医疗资源扩容和均衡布局,着力解决疑难危重疾病的诊断治疗,这势必又将带来更多的医疗设备采购需求。作为国内医疗器械龙头公司,公司将以优质的产品、完备的解决方案及售后服务积极参与该建设规划。

问3:公司近期对黑龙江省捐赠了医疗设备,请问主要捐赠了哪一类设备,对该省医疗能力的提升提供了哪些帮助?

　　答:9月25日,公司通过黑龙江省慈善总会向黑龙江省卫生健康委员会捐赠了价值5100余万元的医疗设备。黑龙江幅员广阔,边远县乡对于远程诊疗和精准诊疗有着强烈的需求。因此,本次公司捐赠的医疗物资,从检验医学、远程诊疗、精准医疗、院前急救四个方面,对龙江医疗设备进行了补强。公司为黑龙江提供的专属远程医疗解决方案,将进一步增强黑龙江省优质医疗资源的跨区域共享,提升其医疗设备水平、远程医疗服务能力、边境地区和基层的医疗服务质量,助推优质医疗资源辐射到黑龙江全域。健康事业关乎民生福祉,关乎经济高质量发展。多年来,迈瑞医疗长期致力于健康事业高质量发展,积极承担社会责任。2020年至今,已在全国范围内累计捐赠价值3亿余元的医疗设备。从过去到未来,迈瑞始终积极进行医疗设备创制和高精尖医疗器械研发,注重医疗科技创新成果的广泛应用,让医疗“有良器”、“有良方”,并通过智慧医疗解决方案等多种渠道与方式,促进跨区域医疗的合作与发展,为更多人的健康保驾护航。

　　二、海泰新光现场交流1011

Q1:公司与医用内窥镜客户合作具体产品有哪些?

　　答:公司针对国外医用内窥镜市场,尤其是北美市场,主要是为国际品牌的医疗器械公司提供核心部件,包括光源模组、摄像镜头和内窥镜等,客户将这些部件集成到他们的设备中,以客户的品牌进行注册和销售。针对国内医用内窥镜市场,主要是以公司为持证人进行产品注册,包括构成内窥镜系统的摄像系统、冷光源和内窥镜。相关产品的销售有两种方式:一种是销售给厂家,由厂家集成其他设备形成完整的内窥镜系统,再销售给医院;另一种是由公司集成其他设备销售给医院。

Q2:公司的产能是否能够满足美国客户的需求?

　　答:美国客户的需求今年有较大增长,针对这一情况,公司已经进行了相关的扩产工作,包括厂房的建设、装修、生产线建设以及生产人员招聘和培训,目前已完成厂房和生产线的建设,人员也陆续培训到岗,已经在逐步产出。从扩产后的产能配置来看,在供应链顺畅的情况下可以满足美国客户未来两年的需求。如果美国客户有新的产能需求,公司会根据新的需求计划扩展相关产能。

Q3:能否介绍一下明年即将推出内窥镜产品?

　　答:针对美国市场,公司配套美国客户推出新一代的荧光光源模组和内窥镜,新一代产品除了具备第一代ICG荧光功能外,还会增加新的功能,可以更加精准的为医生提供外科手术影像,产品的适用面更广,可以覆盖除普外科以外的其他科室手术如妇科手术和泌尿科手术。

Q4:销售团队以及渠道搭建情况,与美国客户在国内合作的进展?

　　答：公司在三年前就开始建立国内市场销售团队,主要的负责人都有国际知名医疗器械品牌营销背景,随着公司产品的注册,销售团队也在逐步扩大。目前公司在山东省内建立了七个营销中心,每个营销中心配置了1-2位销售人员,基本满足现阶段公司整机业务的发展需求,以后会随着业务的拓展情况添加人员。目前公司已经在山东省内投放了二十台左右的整机设备进行临床试用,主要目的是通过临场验证和提升产品的品质。除了公司自有的销售团队外,公司还与美国客户在国内的业务团队开始了相关合作,目前相关工作正在有序推进。

Q5:公司在光学产品板块有哪一些增量?

　　答:今年上半年光学产品的业务增长主要得益于口腔三维扫描光学模组以及工业激光镜头的销售增长。首先,口扫光学模组主要应用于口腔和齿科的三维扫描和建模,属于新兴的医疗行业应用,市场增长空间较大,公司从去年开始为行业客户提供光学模组,今年开始逐步放量,预计未来几年会持续增长。其次,公司在原有激光光学器件业务的基础上,利用公司在光学设计和装配上的技术能力陆续开发出针对激光焊接等工业应用开发的专用镜头如扫描场镜,从今年开始向激光行业客户提供正式产品,得益于新能源行业的发展,公司的激光镜头业务在今年以及未来几年会有明显增加。另外,公司在为著名显微镜厂商贴牌生产的第一款显微镜已经进入到验证后期,今年年底前会进入到正式生产,随着产品的正式量产以及后续迭代产品的不断推出,会为公司在显微镜行业带来新的业务增长。

Q6:公司非接触掌纹仪的进展?

　　答：掌静脉识别集合了指掌纹和人脸识别的优点,利用人体手掌静脉的生物特征进行身份识别,实现了真正无接触的活体识别。作为一种新型的生物识别技术,掌静脉可以应用到很多领域。公司的新产品掌静脉模组是公司开拓生物识别业务的拳头产品,历经三年时间在2021年正式发布量产产品。目前公司正在就掌静脉模组产品与轨道交通、金融支付与汽车行业的相关公司进行技术和商务对接,将公司的产品设计到他们的系统中,但由于项目还未落地,没有产生销售收入。同时,公司针对行业应用的终端掌静脉产品也在陆续推出,对于这类终端公司会采用按行业和区域经销的模式。作为一种新型的生物识别技术,掌静脉与各行业的结合应用需要时间落地和推广。

　　三、华大智造调研纪要1011

问1:实验室自动化产品主要是为了疫情而产生的吗?

　　答:公司实验室自动化产品属于生命科学通用装备而非疫情专用,自动化产品早在疫情爆发之前就已布局研发、生产及销售,并非单独为疫情而设立。公司实验室自动化业务板块产品主要包括自动化样本处理系统、实验室自动化流水线、样本处理试剂耗材等。上述产品遵循模块化和定制化的设计和使用理念,主要用于样本处理和文库制备步骤,可满足多样化的应用场景和个性化的客户需求。2019年至2021年,公司实验室自动化产品剔除疫情影响后收入逐年提高。2020年剔除新冠疫情影响后当年收入金额为11,089.83万元,高于2019年全年;2021年剔除新冠疫情影响后当期收入金额为16,529.30万元,高于2020年全年。

问2:公司与下游的合作模式是什么?

　　答:公司销售模式主要包括直销模式和经销模式。(1)直销模式:是指公司直接将产品销售给终端客户。对于业内代表性客户、国家类或大型机构类战略客户、以及通过其他方式与公司直接建立业务联系的客户,公司通常采取直销模式,整合公司各部门资源和专业团队直接服务和市场营销,通过与关键客户建立长期、稳定的合作关系,带动其他客户群体的开发,提升公司整体市场份额。针对行业特点,公司也面向主要客户提供授权生产销售或定制化开发生产业务。公司利用技术优势视客户需求进行协同开发,授权客户按照其品牌进行生产、上市及销售。(2)经销模式:公司先将产品销售给经销商,再由经销商销售给终端客户。对于部分国家地区的客户,以及集中度不高的行业领域,公司通过与经销商的合作,借助经销商的渠道和资源优势,以较快占领市场。公司对市场进行充分调研,根据经销商业绩水平、财务信用评级等多因素选取经验丰富、资质合格且具备市场影响力的经销商承担某个区域市场的销售职责。在基因测序仪业务及实验室自动化业务中,公司直销模式收入占比均较高,2019年-2021年占比均在80%以上。

问3:我们目前的毛利率是多少?

　　答:2021年公司综合毛利率为66.44%,各主要产品的毛利率情况如下:仪器设备毛利率为52.79%,试剂耗材毛利率为75.67%,服务及其他毛利率为65.95%。

问4:海外收入大概怎么分的?

　　答:境外收入为来源于除中国大陆及港澳台地区以外其他地区的收入,具体分为亚太区、欧非区及美洲区,2021年销售收入分别为:55,661.27万元、116,007.64万元、41,690.73万元。

问5:新业务板块包括哪些产品及应用?

　　答:公司新业务板块主要包括细胞组学解决方案、远程超声机器人、BIT产品三类产品。公司新业务板块2019-2021年收入分别为2,282.59万元、7,667.02万元和42,778.07万元,整体呈上升趋势。公司新业务能够为行业下游客户提供更为多元化的产品及服务,为公司市场开拓和产品核心竞争力提升打下扎实的基础。(1)细胞组学解决方案DNBelabC系列细胞组学整体解决方案是一款基于公司单细胞文库制备技术和高通量测序技术的产品。其中单细胞文库制备主要由DNBelabC4便携式单细胞系统和DNBelabC系列单细胞文库制备套装完成。(2)远程超声机器人MGIUS-R3远程超声诊断系统是一款集成机器人技术、实时远程控制技术、超声影像技术等的产品,可实现远程超声诊断。(3)BIT产品BIT产品主要由ZTRON、ZLIMS等一系列结合生物科技(BiologicalTechnology)和信息科技(InformationTechnology)的软硬件产品组成,全面覆盖生物样本管理、实验室生产、生物信息分析、基因数据治理等功能,用于基因测序全流程管理及基因数据全周期管理。

问6:公司的市场地位如何?

　　答:(1) 基因测序行业基因测序行业设备及试剂耗材提供商主要包括华大智造、Illumina、ThermoFisher、PacificBioSciences和OxfordNanopore等,其中华大智造、Illumina和ThermoFisher使用的高通量测序技术目前占据主要市场份额。高通量测序技术在全球范围主要包括以华大智造为代表的DNA纳米球与联合探针锚定聚合相结合的技术路线、以Illumina为代表的桥式PCR扩增与边合成边测序结合的技术路线以及以ThermoFisher为代表的乳液PCR扩增与半导体测序结合的技术路线三大技术流派。上述三大技术流派在基因测序领域主要技术参数上各有特点,居于领先地位,并相较于其他竞争对手具有一定的技术优势。(2) 实验室自动化行业实验室自动化是指充分运用实验室技术资源、信息资源和人的智力资源,在无人或少人干预的情况下,按照规定的程序或指令自动进行样本制备、操作控制、检测、信息处理、分析判断等实验流程。华大智造作为全球少数几个已经成功研发出基因测序仪的公司之一,对该领域相关的自动化拥有深刻的理解,已积累以移液平台、温控平台等模块为核心的覆盖核酸样本处理领域的各类自动化技术。基于公司的核心技术,公司开发了自动化样本处理系统、实验室自动化流水线、样本处理试剂耗材等实验室自动化领域产品。该等产品连接公司自主开发的测序仪,可建成一站式基因检测工作站。随着未来更多自主研发的实验室自动化设备成功推出,公司有望成为核酸检测领域技术领先的自动化设备厂商之一。

问7:单分子测序技术与高通量测序技术相比,有何差距?

　　答:单分子测序技术与高通量测序技术相比,虽然读长较长,但是成本与准确率无法同时达到相近水平。单分子测序技术单个碱基错误率在1~10%左右,高于高通量测序技术。因此,高通量测序技术是目前基因测序技术大规模商业化应用普及的主要推动力,在较长时间内仍将保持主流测序技术的地位。

　　四、海尔生物调研纪要0930

（一）介绍公司概况

　　2022年上半年,公司在外部环境错综复杂、多种不确定性叠加的背景下,坚定以用户为中心的场景生态战略,积极拓展生命科学和医疗创新两大领域数字场景解决方案,保持了高速发展态势。上半年,公司实现销售收入126,787.88万元,同比增长36.63%;还原本期确认的股权激励费用和上年同期确认的联营企业Mesa的持有期收益和处置收益及股权激励费用后,归属于上市公司股东的净利润同比增长36.89%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长41.00%。其中,公司物联网解决方案上半年实现收入48,719.92万元,同比增长109.68%,占总收入比重达到38.43%。分版块来看,公司2022年上半年生命科学板块实现收入62,640.94万元,同比增长63.19%;医疗创新板块实现收入63,627.09万元,同比增长21.35%。分区域来看,国内市场收入90,649.25万元,同比增长34.99%;海外市场实现收入35,618.79万元,同比增长50.52%。

（二）问答环节

问题一:公司在生命科学和医疗创新领域都有哪些新的产品和方案上市?

　　答:产品方面,在生命科学领域,公司研发的自动化细胞工作站提供更优的细胞均一性和培养效率,支持向细胞和基因治疗用户场景拓展;自动化血液工作站满足血站、样本库等用户自动精准识别和快速分装的需求升级;斯特林制冷技术产业化进程加快。在医疗创新领域,院内用药静配中心场景推出自动贴签机、自动分拣机等产品,智慧用血场景研发超高频RFID血袋等产品,智慧公卫场景迭代物联网生物安全核酸采样工作站,并开发城市核酸采样信息化平台。方案方面,公司智慧实验室方案更加完善与细分;数字医院场景裂变的静配中心液体用药解决方案提升了药品分发效率和准确性,手术室人员行为管理解决方案支持了手术流程中各类人员协同工作;智慧用血场景裂变出院前急救、中小医院退血等定制化方案,满足不同医院的差异化需求;智慧公卫场景裂变数字化公卫体检等方案,向公共卫生新领域持续拓展。

问题二:公司的海外市场发展情况如何?

　　答:上半年,公司及时把握广泛的海外客户需求,由单品向场景方案模式升级。在用户覆盖度上,深入推进"网络+当地化"布局,快速响应用户需求。目前公司海外经销网络总数已超过600家,覆盖国家超过130个,上半年新覆盖6个国家,公司全球网络布局不断深化;在产品方案升级上,场景方案竞争力得到进一步提升,公司培养箱、液氮罐等品类的海外增速强劲,生物安全柜产品在获得欧洲CE和EN认证、美国NSF认证后,海外销量也持续提升。

问题三:请问公司近期在国内市场的拓展情况如何?

　　答:国内市场上半年实现收入90,649.25万元,同比增长34.99%,公司继续围绕用户广度、深度、黏度,实行组织体系和数字化平台建设,提升理解、挖掘与满足用户需求的能力,推进全场景及全周期的用户服务模式升级。国内市场在广度上,公司锁定潜在重点用户实现横向开拓,纵向持续推动渠道及分销网络下沉,上半年用户中新增用户数量占比近30%。在深度上,公司综合化和一体化方案的交互、设计与交付能力持续提升,用户价值显著提升。在黏度上,终端形成以用户为中心的"铁三角"组织联合体,上半年公司用户复购率达到三分之一。

问题四:请问生命科学领域智慧实验室的行业发展前景如何?

　　答:在生命科学领域,实验室智慧化升级趋势势不可挡。当前,生命科学行业的日新月异与落后的"生产力"产生巨大矛盾。实验室中重复化、机械化的实验操作、海量的实时数据处理分析,提高了科研的人工成本,降低了科研人员的实验效率,既增加了数据质量不可控的风险因素,也增加了因科研人员操作技术不合规造成的生物安全风险。为解决上述问题,生命科学研发和生产模式向自动化、高通量、智能化升级,实验室数字化、自动化等相关产品及方案应运而生。根据QYResearch统计及预测,仅实验室自动化市场,2021年全球市场销售额达到了129.5亿美元,预计2028年将达到198亿美元。生物科技的发展和国家对生物安全的重视促使生命科学领域向智慧化升级,研发和生产模式与物联网、大数据、云计算和人工智能等技术的融合将兴起实验室智慧化与生产智能化变革,行业也将迎来增长的新空间。

问题五:公司航空温控产业的发展情况如何?

　　答:上半年,公司的航空温控产业打破国际垄断,携手南方航空圆满完成航空温控集装箱首飞任务,目前运维网已覆盖北上广深等国内重点城市和西欧、北美等国外发达地区,并与东航、南航等航空公司签订租赁合约,与上百家货代、药厂建立业务联系。近日,公司相继开通"上海-台北"首条地区航空温控航线和"中国上海-德国法兰克福"首条国际航空温控航线,公司的航空温控产业正式投入运营。

凌晨曦夕：

　　海泰新光(SH688677) 没想到内镜里面是你最拉胯，不是说澳华都采购你的光源嘛?

DataFish_数据鱼：

　　历史再次证明，当某些指标处于历史极值就是很好的布局机会，格雷厄姆指数温度计当前处于历史极值，价值配置区，好像一切都快要回来了。

　　海泰新光(SH688677) 20220916-至今，已有16%收益，

　　心脉医疗(SH688016) 20220929-至今，已有15%收益

　　医疗、医药板块近两天比较强势，大家可以关注，寻找龙头可以发现，基本在此轮下跌过程中十分抗跌。

　　接下来大家应当可以再次关注股市起来，严格执行交易计划。

坐看龙起时：

　　医疗器械或将成为跨年主线的几大逻辑，只说重点：

1，医疗新基建政策。

　　在国庆前后各省完成贷款项目清单的制定，年底前签订贷款协议并支付设备购置首批贷款。围绕医疗设备更新改造，全国将涌现出数千亿级医疗器械采购的需求。

2，超跌。

　　板块在2020年8月见顶，然后逐步盘整回落，至今超2年时间，很多个股跌得七零八落爹妈不认，估值回到历史低位区域。

　　别的不说，光是龙头迈瑞无论是PE还是PB均回到19年初水平，如果不是拜熊市所赐，如此低的估值是很难出现的。

　　而迈瑞在整个医疗器械板块中跌幅还算“谦虚”的了

3，行业整体盈利好转。

　　很多公司在半年度业绩开始走稳甚至出现反转，在口罩消退预期下，常规医疗器材近年受到压抑的需求会在未来半年至一年之内逐步释放，将利好相关公司经营的进一步向好。

4，医疗相关板块有良好的群众基础。

　　现在大盘处于弱市环境或者说是熊市之下，医疗作为防御性板块在现阶段将受到资金的宠爱，且板块体量不小，群众基础较好。

　　医疗板块的上涨有利于带动其它板块活跃，从而改善当前市场萧杀的生态环境，管理层也乐见资金对于该板块的炒作。

5，具体标的（仅作参考）。

　　彩超、内窥镜以及集采网开一面的相关优质公司，例如开立医疗，海泰新光，澳华内镜，南微医学，祥生医疗，威高骨科，三友医疗，通策医疗等。

　　开立医疗(SZ300633)海泰新光(SH688677)祥生医疗(SH688358)

浙江28年老股民：

　　荧光硬镜龙头核心供应商，底层技术全球领先

　　公司是少数同时掌握上游光学底层技术和下游内窥镜整机生产制造能力的企业，是全球荧光硬镜龙头史赛克核心供应商，为其提供荧光内镜镜体、荧光光源模组等核心组件，并深度参与其产品的迭代升级。

　　公司光学技术在不同领域具有较强的通用性，助力公司持续拓展下游应用领域。

　　硬镜赛道成长性好，荧光硬镜是未来趋势

　　硬镜是重要的微创手术器械，在外科微创化趋势下，市场规模快速增长，根据沙利文数据，预计2024年全球市场规模72.3亿美元，2020-2024年CAGR为6.4%;中国硬镜市场处于快速上升阶段，2019年市场规模达到65.3亿元，预计到2024年将保持11.0%的CAGR，增长至110.0亿元。荧光硬镜因为技术领先、适用范围广，未来有望替代白光硬镜，渗透率持续提升，到2024年全球市场规模达39亿美元，国内市场规模35亿元。 深耕医用内窥镜领域，积极拓宽光学下游应用 公司现已形成医用内窥镜为主、光学产品为辅的业务结构。内窥镜业务：一方面随着与史赛克合作不断深入，新产品22年下半年开始发货，ODM业务收入有望快速增长;另一方面，自主品牌的整机系统已经开始逐步投入市场，未来几年有望成为新的增长点。光学业务：积极拓展应用前景广阔的终端市场，如医疗美容、生物识别等领域，未来成长空间大。

老股民点评：目前总市值97亿，TTM70倍。

当市值在80亿左右，TTM60倍之内时可以试仓。

浙江28年老股民：

　　海泰新光(SH688677) 今天股价历史新高。

是你的研报管家呀：

　　新开仓海泰新光，索通觉得慢就止损了