2022-11-30今日SH688085股票最新净值和交易情况

为祖国护盘：

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星空财富：

　　骨科耗材控费必然也是这两年全国范围大集采的重头戏。骨科高值耗材的各家公司股价倒是在集采开标后一路狂飙。相较于其他药械来讲，骨科耗材自然更容易影响人体安全，技术标准也更苛刻，所以一直属于强技术叠加强监管的行业。骨科材料端对植入医疗器械的原材料强度、生物相容性、力学相容性、耐磨性等性能有较高要求。金属类原材料如医用钛合金等国内尚有一定供应，但非金属材料大部分还是依靠海外进口，尤其是陶瓷材料基本均采自德国厂商CeramTec GmbH。

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秋天的两只小鸡：

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　　三友医疗(688085)

　　事件：

　　2022年10月27日，公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入4.82亿元，同比增长15.00%;归母净利润1.25亿元，同比增长9.85%;扣非净利润1.09亿元，同比增长21.15%;三季度单季度实现收入1.85亿元，同比增长17.18%，归母净利润4796万元，同比增长11.58%，扣非净利润3704万元，同比增长0.40%。

　　点评：

　　营收快速增长带动销售费用率下降，研发投入稳定增加

　　公司2022年前三季度销售费用率为47.97%，同比下降3.20pcts，Q3为47.79%，同比下降1.99pcts;管理费用率为4.86%，同比增长0.27pcts，Q3为5.53%，同比增长0.82pcts，财务费用率为-1.25%，同比下降0.11pcts，Q3为-1.04%，同比增长0.70pcts。2022年前三季度研发费用率为8.99%，同比增长0.19pcts，Q3为9.76%，同比下降0.17pcts。前三季度销售费用率下降较明显，主要因为营业收入增长迅速，管理费用率，财务费用率保持稳定，研发投入占比保持稳定。

　　投资法国Implanet公司，加速国际化进程

　　公司与法国Implanet公司达成战略合作意向并签署相关协议，拟使用自有资金500万欧元对Implanet公司进行直接或间接投资。本次投资共分为两轮，截至2022年10月27日，公司已完成第一期总额为250万欧元的投资支付，持有Implanet公司股份比例为28.96%。第二期投资款预计最迟将于2023年3月31日之前完成。经上述两期投资完成之后，公司的持股比例预计为43.19%。

　　脊柱集采落地，有望进一步开拓新增入院

　　2022年9月国家组织骨科脊柱类耗材集采中选结果正式公布，公司主要产品全线A组中标。公司将凭借本次集采中标和疗法创新研发进一步开拓新增入院，增加医院手术量，提升公司市场覆盖率，带动公司对疗法的研发和创新。

　　运动医学再获一证，丰富医学产品布局

　　2022年Q3，公司运动医学产品带袢钛板获得国家药监局注册批准(注册证编号：国械注准20223131309)，丰富运动医学产品布局。

　　盈利预测：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为8.74/12.70/15.54亿元，归母净利润分别为2.12/3.04/3.96亿元人民币，维持“买入”评级。

　　风险提示：产品研发进度不及预期风险、产品销售推广不及预期风险、核心产品在带量采购中未中标风险。

　　来源：[天风证券|杨松,张雪]

琛诚1349：

　　三友医疗(SH688085)我看着你继续跌，立贴为证，不交筹码，继续砸我陪你!

星空财富：

　　作者/星空下的卤煮

　　编辑/菠菜的星空

　　排版/星空下的火龙果

高值耗材

　　骨科往往是医院的明星科室，对大三甲而言更是如此。这在一定程度上源于骨科手术所应用的多，且以价格不菲的进口产品为主，收入占比自然比较高。

控费

　　在这样的局面下，骨科耗材必然也是这两年全国范围大集采的重头戏。随着2021年秋季创伤类、关节类耗材集采结果的陆续揭晓。不久前，脊柱类耗材国采开标，万众瞩目的骨科集采终于落下帷幕。

狂飙

　　相较于仿制药企股价在集采消息放出后的屡遭重锤，骨科高值耗材的各家公司股价倒是在集采开标后一路。9月27日脊柱类集采结果公布后，威高骨科(SH688161)、三友医疗(SH688085)、大博医疗(SZ002901)等当日纷纷飘红10%，大博医疗甚至在短短4个交易日里录得46%的涨幅。市场对集采给国产厂商的影响到底态度如何可谓一目了然。

　　大博医疗股价走势图，资料来源：笔者整理

积极

　　话说，骨科高值耗材具体指哪些?这次集采真的会给国内厂商带来影响吗?

一、上下游双向无力

植入物

　　高值耗材是医疗器械的子集，而骨科高值耗材主要是三大类产品。一是创伤类，比如我们遭遇骨折时需植入的接骨板、接骨钉等;二是关节类，人工关节置换已不堪使用的损伤关节，如髋关节、膝关节;三是脊柱类，用于畸形、肿瘤和骨折造成的脊柱损伤修复，品类最多，产品最复杂。

　　骨科高值耗材分类，资料来源：火石创造

苛刻

　　这些植入物在人体内一般需要维持较长时间，骨折打个钢板可能一年后才能拆，要是换个关节那预期使用寿命更是长达一二十年。相较于其他药械来讲，骨科耗材自然更容易影响人体安全，技术标准也更，所以一直属于强技术叠加强监管的行业。

进口

　　在这样一个门槛不低的市场里，品牌自然长期占据主导地位。强生(17.2%)、美敦力(9.7%)等几大跨国巨头占了国内份额的一半以上，各大医院这样的战略要冲更是外资重点深耕的自留地。国内最大的威高骨科集采前份额约在5%左右，春立医疗(688236)等厂商也分别在关节类等细分市场上占据一定份额。相较于外企着力在大城市大医院攻坚，国产品牌更多地是跻身于低线甚至县级医院这样的医疗机构中，走农村包围城市的路子。

原材料

　　除了下游大医疗机构长期被外企占据之外，国产原材料的瘸腿同样让内资厂商底气不足。骨科材料端对植入医疗器械的强度、生物相容性、力学相容性、耐磨性等性能有较高要求。金属类原材料如医用钛合金等国内尚有一定供应，但非金属材料大部分还是依靠海外，尤其是陶瓷材料基本均采自德国厂商CeramTec GmbH。虽然从各家年报中可以看到成本率多年来没有大波动，但上游受制于人毕竟拖慢了国内研发步伐，在近几年愈发波谲云诡的国际环境下也显得有些“易碎”。

　　资料来源：春立医疗2021年年度报告

80%

　　虽然对上下游均显吃力，但这仍是一门诱人的生意，各家上市公司毛利率均能保持在60%以上，拳头产品线甚至能达到左右，这也是集采坚决要动骨科蛋糕的主要原因。

二、降价格VS保使用

渗透率

　　随着老龄化程度的加深，我国骨科高值耗材市场规模也在稳步增长，从2015年的164亿人民币规模到2021年的340亿元，六年CAGR高达12.9%。中国骨科植入手术相较于欧美发达国家要得多，有手术需求的存量患者基数不小。这也更凸显出骨科耗材纳入集采的迫切，毕竟惠及患者的广度和力度都很可观。

伴随

　　但骨科植入物毕竟和药品不同，除了耗材之外还需要配套相应的设备工具，甚至厂商或经销商得派代表协助手术医生使用，也就是所谓的服务。药品集采后出现过断供这样的负面事件，药品标准统一相对容易找到替代品，但骨科植入物这样的产品短期想换可就难了。骨科耗材一旦纳入集采，从厂商到产品以及中间的渠道环节都得面临重大，这时候挑战的可不光是医生的使用习惯了。

平衡

　　所以骨科耗材的集采规则体现出了智慧，在调控价格的同时也兼顾产品的延续性。首先是抛弃了唯低价论，给了一个只要降价60%就肯定入围的规则，保证中外大厂的主要产品线能顺利入围，当然协议采购量可能存在差异;同时在组别设置等方面也倾向于有全国范围配送能力，产能也能满足要求的。

替代

　　和胰岛素集采时类似，外企同样不愿意放弃中国这样一个体量庞大且仍在快速增长的大蛋糕。强生、美敦力的集采报价与国产相差不是很大，守土决心不小。这说明集采对国产厂商的影响绝不是简单地降价-挤出进口产品这么简单的事儿，想实现进口，要走的路还很长。

　　2019年中国骨科植入医疗器械各细分领域产品进出口分析

　　资料来源：医械汇、头豹研究院

三、一线通吃

　　不过，国内公司在低线城市/中小医疗机构的辛勤耕耘也算实现了满满收获。

出局

　　前文提到，骨科耗材想真正铺开，产品、配套工具及驻场人员缺一不可，厂商维护一家医疗机构所需投入的成本是很高的。跨国企业一直以来攻略的重点就是手术量大的三甲，对于市级甚至更小规模的医院无暇顾及。如今集采报量原则下小医院也有了一定的话语权，这就给了国产厂商非常大的机会。报量中对国产品牌的需求量要远高于进口产品。需求量最高的威高骨科接近强生、美敦力之和。以脊柱类开标结果为例，在520个中标品种中国产品牌拿下了460个左右。史塞克、捷迈邦美等外企的，毕竟给国产厂商留下了巨大的身后空间。

优势

　　而在国产阵营中，一线大厂相较二三线小厂商来说无疑又占据着绝对地位。无论是产品线的完备还是全国范围的渠道铺设，龙头肯定更强，小厂商有心无力。而且在集采规则设置下一二三线品牌中标价差异不大，医疗机构没有理由不选择一线品牌。这样一来，院内实际使用的产品SKU(最小存货单位)会逐步缩减，也倒逼厂商侧进一步整合。从集采规则和结果来看，预计二三线品牌不但难以进入全国市场，原本盘踞的区域市场也会受到来自一线的巨大。

　　2010-2023 年我国骨科植入医疗器械市场规模

　　资料来源：医械研究院、前瞻产业研究院、华融证券

四、集采落地，业绩撑腰

以价换量

　　自2022年起关节类国采和创伤类省联采正式落地推进，虽然中标产品降价力度很大，但从部分公司2022H1实际表现来看这招险棋走的还算漂亮。威高骨科营收增长0.9%，春立医疗增长18.39%，且均在毛利率下降不多的情况下能实现净利率同比增长。或许不再是一句空话。但也并不是每位玩家都表现不俗，大博医疗2022H1营收就下降了2.2%，净利润更是仅有去年同期的一半。

韧性

　　整体来说，骨科耗材这个高毛利行业还是具备一定，而集采无疑为一线国产厂商带来了历史性机遇。随着三大类集采奏响尾声，也得到了较大程度释放。剩下的，就是静待集采执行结果在各家业绩上的具体反映了。

　　注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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顺势思考：

　　开立医疗+祥生医疗+三友医疗

　　继续格局。希望明天能吃肉

萝卜投研：

　　天鹅股份(SH603029)众生药业(SZ002317)海达股份(SZ300320)

　　#01 今日9转触底

　　今日筛选出4只股票出现9转触底特征，它们分别是：爱玛科技、长江电力、三友医疗等。其中爱玛科技所属行业为汽车。

　　#02 今日9转触顶

　　今日筛选出30只股票出现9转触顶特征，它们分别是：天鹅股份、众生药业、海达股份等。其中天鹅股份所属行业为机械设备。

　　#00 9转信号

　　九转序列的原理是迪马克TD序列：连续出现的九根K线，这些K线的收盘价都比各自前面的第四根K线的收盘价低,就在其K线下方标记相应的数字，最后1根就标记为9，如果出现中断，则原计数作废,重新来数K线。出现9，则大概率股价出现转折。

　　1) 如果出现6的时候是根大阴线(或大阳线)，则出低9(或高9)的概率就很大，这是个简单数学问题。

　　2) 如果是上升趋势，那么高9(分时线也适用)要配合结构用，低9不需要配合结构可以独立使用。

　　3) 如果是下降趋势，那么高9可以独立使用，而低9需要配合结构使用。

　　4) 九转序列的口诀：跌势看高9(助跌)、涨势看低9(助涨)、逆势看背离+9。

　　#03 相关个股

　　【爱玛科技-利好事件】

　　公司主营：爱玛科技是其他交运设备行业龙头，营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，近一年营业收入高速提升，净利润爆发式上涨。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

　　业绩预告预增：公司于2022年10月12日发布业绩预告，归母净利润预增，2022年三季报归母净利润下限达13.76亿元，超过去年同期5.78亿元

　　业绩快报预增：公司于2022年10月23日发布业绩快报，归母净利润同比增长，2022年三季报归母净利润下限达13.76亿元，超过去年同期5.78亿元

　　技术面看多：公司于2022年11月8日，出现看多的技术面信号：CCI超卖,CCI拐头向上,WR底背离,MTM买入。

　　【长江电力-利好事件】

　　公司主营：长江电力是电力行业龙头，净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，近三年营业收入和净利润均小幅提升。此外，公司盈利能力优秀，位于同行领先水平。

　　技术面看多：公司于2022年11月8日，出现看多的技术面信号：KDJ多头,MTM买入。

　　【三友医疗-利好事件】

　　公司主营：三友医疗属于医疗器械行业。公司财务状况良好，近两年营业收入和净利润均快速上涨。此外，公司盈利能力较强，产品成本控制力高，议价力强。

　　技术面看多：公司于2022年11月8日，出现看多的技术面信号：MACD绿柱连续多日缩小,短期均线呈空头排列,MA60形成短期支撑,均线背离后股价剧烈震荡,MTM金叉,MTM两次金叉,均线上升通道,MTM买入。

　　【天鹅股份-利空事件】

　　公司主营：天鹅股份属于专用设备行业。公司财务状况正常，近三年营业收入稳步增长，净利润快速提升，三季度营业收入和净利润保持良好势头。然而，公司盈利能力较弱，管理费用控制力不力，净利率4.5%，与毛利率相差较大，主要是财务费用上升。

　　技术面看空：公司于2022年11月8日，出现看空的技术面信号：上涨行情BOLL开口放大,BIAS超买。

　　【众生药业-利空事件】

　　公司主营：众生药业属于中药行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入小幅提升，且三季度保持良好势头，已实现盈利，但净利润增长趋势尚未形成。

　　技术面看空：公司于2022年11月8日，出现看空的技术面信号：VR上交高位线,BIAS超买。

　　【海达股份-利空事件】

　　公司主营：海达股份属于橡胶行业。公司财务状况正常，近三年营业收入小幅提升。然而，公司三季度营业收入增速放缓，近三年净利润大幅降低，且三季度正加速下滑。

　　当天主力资金净流出：公司今日主力资金处于净流出状态，金额为0.00亿元

　　技术面看空：公司于2022年11月8日，出现看空的技术面信号：BIAS超买。

　　以上内容由萝卜投研app整理发布，专业研报尽在萝卜投研

顺势思考：

　　开立医疗vs祥生医疗vs三友医疗

　　本周能启动吗?

　　明天周三变盘日啊

三友医疗(SH688085)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，三友医疗11月7日获融资买入889.99万元，占当日买入金额的23.54%，当前融资余额6128.20万元，占流通市值的2.2%，低于历史10%分位水平，处于低位。 融资走势表 日期融资变动融资余额11月7日405.45万6128.20万11... 网页链接

秋天的两只小鸡：

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　　核心观点

　　9 月27 日，国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购通过线上开标的方式产生拟中选结果。本次集采根据颈椎、胸腰椎手术的需要，覆盖颈椎固定融合术、胸腰椎固定融合术、椎体成形术、内窥镜下髓核摘除术、人工椎间盘置换术5 种骨科脊柱类耗材，形成14 个产品系统类别。首年意向采购量共109 万套，占全国医疗机构总需求量的90%，涉及市场规模约310 亿元。国家医保局披露的信息显示，本次骨科脊柱类耗材集采平均降价84%，按约定采购量计算，预计每年可节约费用260 亿元，集采后价格将于2023 年2 月份落地执行。

　　降价幅度来看，整体符合预期，平均降价84%是相较目前产品的终端价格，与此前关节集采平均82%的降幅相当，相较于前期集采文件里的最高限价普遍降幅在60%左右(根据中选规则三，相较最高限价降幅60%确保中标50%采购量)。目前脊柱类产品出厂价格普遍在终端价格的15%-20%，因此本次平均84%的降幅对相关中标公司出厂价影响有限，相关公司仍保持较好的盈利能力。本次集采共有171 家企业参与，152 家拟中选，中选率89%。从中选企业来看，威高骨科、大博医疗、三友医疗等国内脊柱龙头公司产品普遍全线中标，部分进口品牌弃标或出局(史赛克、捷迈等)，随着国外品牌退出市场，集采后国产品牌市占率有望进一步提升。建议积极关注本次集采中标的国内脊柱龙头相关公司，包括大博医疗、威高骨科、三友医疗等。

　　风险提示：政策变动超预期风险等;行业竞争加剧风险。

　　(资料来源：国家组织高值医用耗材联合采购办公室)

　　来源：[国都证券股份有限公司 傅达理] 日期：2022-11-07

顺势思考：

　　祥生医疗

　　三友医疗

　　今天开盘出光了中远海能和招商男友，低位抄底了些祥生医疗和三友医疗，按计划执行。明天找机会继续加仓。尾盘卖出了竞业达。

　　目前持仓祥生医疗+三友医疗+先达股份

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，天风证券11月06日发布研报称，给予三友医疗(688085.SH，最新价：30.2元)买入评级。评级理由主要包括：1)投资法国Implanet公司，加速国际化进程;2)脊柱集采落地，有望进一步开拓新增入院;3)运动医学再获一证，丰富医学产品布局。风险提示：产品研发进度不及预期风险、产品销售推广不及预期风险、核心产品在带量采购中未中标风险。

　　AI点评：三友医疗近一个月获得1份券商研报关注，买入1家。

　　每经头条(nbdtoutiao)——加码中国 解局“访华德企豪华总裁团”

　　(记者 王晓波)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

顺势思考：

　　三友医疗

　　祥生医疗

　　上周抓到中远海能+招商南油。下周三友医疗+祥生医疗能复制一波吗?

　　下周金股

　　三友医疗，祥生医疗，先达股份，竞业达。

三友医疗(SH688085)：

　　三友医疗：关于召开2022年第三季度业绩说明会的公告 网页链接

智研咨询：

摘要：

一、发展环境：人口老龄化加剧，脊柱耗材适用患者群体扩大

　　人伴随着年龄的增长，骨质本身衰老退变，脊柱退变性疾病已经成为最常见的脊柱疾病。目前我国老年人群体持续扩大，且整体增速也有所加快，快速扩大的老年人群体，也推动了我国脊柱耗材行业的市场需求快速上涨。同时我国专科骨科医院数量也在增多，我国骨科医院接诊能力增强，脊柱耗材产品的市场覆盖面也将同步扩大。

二、行业现状：2022年脊柱耗材行业首次实施国家集采，市场需求将大幅释放

　　我国脊柱耗材行业在骨科植入市场中仅次于关节耗材，且市场规模逐年稳步上涨。2022年9月，我国实施了脊柱耗材行业的首次国家带量集中采购，平均降价幅度达84%，这将显著减轻患者的经济负担，使更多患病人群能治得起病，脊柱耗材行业的下游需求也将增多。

三、企业分析：脊柱耗材国产企业向好发展，替代进口成为行业大方向

　　目前我国脊柱耗材市场进口产品仍占据主导地位，但在国家政策的鼓励和扶持下，我国本土脊柱耗材行业不断提升自己的研发能力和创新能力，市场竞争力也大幅增强。进口脊柱耗材产品的主导优势在逐渐削弱，国有脊柱耗材企业的市场份额稳步提升。

四、发展趋势：国家集采将释放脊柱耗材下游市场需求，国产产品的市场份额将稳步提升

　　目前我国脊柱耗材行业国产化率在骨科医疗器械中排在第二位，国产脊柱产品的市场份额在逐渐上升。国家集采、医保支付制度等政策的实施，将规范医药及耗材产品的流通环节，有效降低产品入院价格。脊柱耗材产品入院价格的降低，减轻医保支付压力的同时较大地缓解了患者经济负担，我国脊柱耗材行业的下游市场需求将有所释放。

关键词：脊柱耗材 发展环境 产业链 行业现状

一、发展环境：人口老龄化加剧，脊柱耗材适用患者群体扩大

　　脊柱耗材是脊柱类骨科植入耗材，骨科植入耗材是被植入人体内用于取代、修复、补充、填充或辅助治疗受损伤骨骼的器械。脊柱类骨科植入耗材主要包括椎体植入物、钛网、融合器等等。脊柱耗材的上游产业是脊柱植入物等材料的制作原料，以金属材料、生物陶瓷材料和高分子材料为主，经过复杂的加工工艺，制造成各类脊柱耗材产品，然后通过骨科医院供给脊柱类疾病患者使用。

1、国家重视国产脊柱耗材行业的发展，鼓励替代进口

　　脊柱耗材属于高值耗材，目前我国脊柱耗材行业国产企业占比仍然较少，因此国家非常重视脊柱耗材行业的发展。2014年工业和信息化部等联合发布的《医药工业发展规划指南》就将脊柱耗材作为医药工业重点发展的方向之一，其中还提出重点发展3D打印骨科植入物。2017年5月科技部发布的《“十三五”医疗器械科技创新专项规划》中还强调要突出解决我国高端装备、高值耗材大量依赖进口的问题。国家十分重视国产脊柱耗材行业的发展，目前许多城市已经将部分脊柱耗材纳入医保报销名录之中，尤其对国产脊柱耗材的已报销进行政策倾斜，也是为了鼓励患者使用国产脊柱耗材产品，鼓励国产脊柱耗材企业的发展。2021年我国医保局在《关于开展国家组织高值医用耗材集中带量采购和使用的指导意见》中要求将临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分、同质化水平较高的高值医用耗材纳入采购范围。而脊柱耗材刚好符合以上要求，并在2022年9月，实施了我国脊柱耗材行业的首次国家带量采购。

　　2015-2021年我国医疗保险基金收入和支出呈逐年上涨的趋势。许多有脊柱耗材产品需求的骨科疾病患者面对其高昂的价格望而却步，但随着我国医保覆盖面的扩宽，部分脊柱耗材产品逐渐纳入医保报销名录之中，且国家医保对国产脊柱耗材的报销比例要高于进口脊柱耗材，这也体现了国家对国产脊柱耗材行业的支持和鼓励。

2、我国骨科疾病患病群体扩大，脊柱耗材市场将大幅扩张

　　人的脊柱包括颈椎、胸椎、腰椎、骶椎，人随着年龄的增长，这些部分的正常结构容易发生变化，导致脊柱退变性疾病的发生，目前脊柱退变性疾病已经成为脊柱疾病中最常见的。同时，人伴随着年龄的增长，骨质本身衰老退变，骨量丢失，骨质疏松症患病率也飞快上涨，而骨质疏松症是导致骨折的重要原因之一，其中脊柱上的骨折极为常见的。无论是脊柱退变性疾病还是脊柱骨折，都需要脊柱耗材进行诊疗。尤其当脊柱退化性疾病合并骨质疏松症，往往需要通过手术将骨头或椎间盘增生压迫神经的部分去除，如果去除的范围较大，那么脊柱失去支撑，会不稳定，因此手术过程中需要脊柱耗材帮助支撑。

　　无论是脊柱病发病率还是骨质疏松症患病率均体现出随年龄增长而升高的特点。我国60岁以上人群的脊柱病发病率为82%，65岁以上人群的骨质疏松患病率为32%，其中女性为51.6%。而目前我国正面临着人口老龄化加剧的问题。2015-2021年我国65岁以上人口数量逐年上涨，且整体增速也有所加快。快速扩大的老年人群体，也推动了我国脊柱耗材行业的市场需求快速上涨。

　　2015-2020年我国专科骨科医院数量整体呈上涨趋势，2020年，由于疫情的影响，民营专科骨科医院数量减少了9家，但公立专科骨科医院数量增加了1家。专科骨科医院数量的增多，也表明我国骨科医院接诊能力增强，能为更多的患者提供更完善的医疗服务，同时脊柱耗材产品的市场覆盖面也同步扩大。2015-2020年我国骨科医院诊疗人数持续上涨，持续扩大的顾客患者群体，也会为包括脊柱耗材在内的骨科器械行业带来更多的市场需求。

二、行业现状：2022年脊柱耗材行业首次实施国家集采，市场需求将大幅释放

　　我国脊柱耗材行业在骨科植入市场中占比为30%，仅次于关节耗材。近年来，在国家政策的鼓励支持和社会需求的持续增长的推动下，我国脊柱耗材行业的市场规模逐年上涨，且除2020年外，整体增速较快，保持在10%以上。

　　相关报告：智研咨询发布的《2023-2029年中国脊柱耗材行业市场行情监测及投资战略咨询报告》

　　2022年9月，我国实施了脊柱耗材行业的首次国家带量集中采购，此次集采根据颈椎、胸腰椎手术需要，覆盖颈椎固定融合术、胸腰椎固定融合术等5种骨科脊柱类耗材，形成14个产品系统类别。首年意向采购量共109万套，占全国医疗机构总需求量的90%，此次国家集采的平均降价幅度为84%，这将显著减轻患者的经济负担，使更多患病人群能治得起病。

　　在2022年9月我国家实施脊柱耗材行业的集中带量采购之前，早在2019年和2021年安徽省就率先开展了脊柱耗材的集中带量采购，两次集采的平均降幅均在54%左右，最高降价幅度均超过了80%。集中带量采购能有效的整合资源，减轻患者的负担。

三、企业分析：脊柱耗材国产企业向好发展，替代进口成为行业大方向

　　目前我国脊柱耗材市场进口产品仍占据主导地位，根据威高骨科的年报显示，我国脊柱耗材行业市场占比最大的是美国强生，其次是美敦力，但这都是进口品牌。而排在第三和第五的威高骨科和三友医疗均是我国脊柱耗材行业的本土企业。威高骨科是国内领先的顾客医疗器械厂商，其2021年脊柱耗材营收占总营收的半壁江山。三友医疗是国内脊柱类植入物细分领域少数具备从临床需求出发进行原始创新能力的企业之一。

　　2018-2021年，威高骨科和三友医疗的脊柱耗材营业收入均呈上涨趋势，且增速较快。2021年威高骨科的脊柱耗材营收为10.20亿元，同比增长24.87%，三友医疗的脊柱耗材营收为5.16亿元，同比增长41.13%。相比之下，威高骨科的脊柱耗材营收较三友医疗多，但三友医疗的脊柱耗材毛利率较威高骨科高。脊柱耗材行业属于高值耗材行业毛利润高，两家企业的毛利率均保持在90%左右。

四、发展趋势：国家集采将释放脊柱耗材下游市场需求，国产产品的市场份额将稳步提升

1、我国脊柱耗材行业市场需求将稳步提升

　　目前我国脊柱耗材行业处于发展阶段。随着我国人口老龄化程度的加深、骨科疾病患病率升高，脊柱耗材行业的下游需求患者群体扩大。同时，居民的健康观念增强以及脊柱类植入物手术普及率的提升，使得患者对脊柱植入类手术的认可度和接受度也将大幅上升。另外，经济发展和社会进步，人民生活水平不断提高，以及我国多项医改政策的扶持，患者的支付能力也将有所增强。例如跨区域采购联盟、带量采购、医保支付制度等政策，均意在通过规范医药及耗材产品的流通环节，进一步降低产品入院价格。脊柱耗材产品入院价格的降低，将有效减轻医保支付压力及患者负担。我国脊柱耗材行业市场规模将保持稳定上升的趋势。

2、替代进口成为脊柱耗材行业大方向

　　目前我国骨科医疗器械行业国产化率最高的是创伤治疗市场，已经基本实现国产替代;其次是脊柱市场，国产脊柱产品的市场份额在逐渐上升。虽然目前我国脊柱耗材行业仍以进口产品占据主导地位，但其优势已经开始呈现削弱态势。一方面是由于我国本土脊柱耗材企业重视技术能力和研发能力的提升，不断自我完善;另一方面是由于国家从政策上对国产脊柱耗材行业的扶持，加速了我国脊柱耗材行业的进口替代进程。尤其在2022年我国脊柱耗材行业的集中带量采购政策实施后，国产脊柱耗材产品的市场渗透率将有所提升，脊柱耗材进口替代趋势明显。

以上数据及信息可参考智研咨询发布的《2023-2029年中国脊柱耗材行业市场行情监测及投资战略咨询报告》。智研咨询是中国产业咨询领域的信息与情报综合提供商。公司以“用信息驱动产业发展，为企业投资决策赋能”为品牌理念。为企业提供专业的产业咨询服务，主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。

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