2022-12-08今日SH688269股票最新净值和交易情况

秋天的两只小鸡：

　　更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。

　　航运：油运旺季持续，本周中东再度释放大量货盘，VLCC 运价环比大涨。从货流来看，美国或已开始补充库存，或对短期运价形成进一步的拉动。往后看，虽然短期全球石油消费需求不振，但是补库存的需求有望集中爆发，且远期行业供给端的逻辑未出现明显改变，看好23-24 年行业运价中枢抬升，标的上建议关注中远海能;集运方面，虽然当前运价下行趋势明显，但是十一行业推行大规模的停航控班，运价能否企稳或为后续行业价值的关键，一方面来说，如成功通过运力调控稳定住运价，则可以证明联盟格局已然大幅改善，运价有望在中长期维持高位，另一方面来说，短期运价的下滑是美国零售商去库存、欧洲受能源问题困扰导致的，如可以度过困难时期，则运价有望在圣诞旺季期间回归稳定甚至上涨趋势。此外，当前欧美劳工问题较为突出，如出现大规模罢工，可能又将对供应链造船扰动，建议关注中远海控。

　　航空机场：卫健委提出进一步优化防控工作的二十条措施。我们认为进一步缩短隔离期对出行板块基本面拐点出现意义重大，取消入境航班熔断机制、进一步优化隔离人群，尽可能的减少封控对社会面的影响或促进出行复苏的曙光到来。尽管我们距离真正意义的恢复正常仍有很长的一段路要走，但关键的一步或许已经迈出。长期看，选择乘机出行的人群本就是社会中最积极、最活跃的人群，继续看好航空板块供需反转大方向，机场受益于国际线复苏、免税有税商业租金共振带来的业绩修复。

　　快递：根据星图数据，得益于直播电商销售维持高景气，今年双十一期间电商全网GMV 达11154 亿元，同比增长13.7%;根据国家邮政局数据，双十一期间(11 月1-11 日)全国处理快递包裹42.72 亿件(去年是47.76 亿件)，同比小幅下滑，表现弱于电商消费，我们估计与近期疫情防控导致快递经营效率下降有关。随着国内疫情防控政策进一步优化，我们认为快递需求有望回暖，继续推荐顺丰控股和圆通速递。

　　物流&中小盘：精选物流行业优质个股，推荐密尔克卫。推荐汽车惯导系统定点顺利的华依科技。推荐三季度环比趋势改善的宏华数科、无惧市场扰动的国联股份，以及微光股份、久祺股份，关注凯立新材、牧高笛。

　　投资建议：交运板块，油运运价有望持续保持坚挺，关注中远海能;出行板块或迎曙光，推荐三大航、春秋、吉祥、华夏、上海机场、白云机场，关注深圳机场;快递即将进入旺季，需求有望回暖、价格有望提升，推荐顺丰、圆通和韵达;精选物流行业优质个股，推荐密尔克卫。中小盘推荐汽车惯导系统定点顺利的华依科技，推荐三季度环比趋势改善的宏华数科、无惧市场扰动的国联股份，以及微光股份、久祺股份，关注凯立新材、牧高笛。

　　风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动

　　来源：[国信证券股份有限公司 姜明/黄盈/罗丹/曾凡喆/高晟] 日期：2022-11-15

股海小菜鸡：

　　凯立新材(SH688269)越是走势独立，越要坚定信心，前面几天的连续调整能够理解，今天市场普遍都涨了比较多，而你却不涨为什么?关键是一点是今天的成交量是最近两个月最低的，不科学呀。

　　当然盘中的买卖盘也可以看出来，要卖的早就卖到了，只是不知道什么时候资金才会去拉这个票，从形态上看，这个公司走的也挺好的，技术面是支持走一波慢牛行情的，关键还是要拿住。

　　拿住这种公司最好的办法就是删除自选股，不然你天天盯着看，可能要被着急坏，盘中的价格断层也很明显。

　　市场走好了，能不能走一波吃肉行情呢?好像跟你没有关系!还是希望你能够进入第二批科创板做市商名单里面吧!

深圳财富union：

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　　Q1：对三季度整体的收入或者利润拆分，三季度公司各个板块的收入占比如何?

深圳财富club。

　　A：三季度较上年同期整体销量增长的同时，各个应用板块的营收占比结构没有重大变化，营收占比较高的依次是医药板块、化工新材料板块和农药板块。 更多纪要关注工作号：

　　Q2：整个三季度环比受到下游客户高温检修的影响，请问一下就从这些目前三季度造成的影响来讲，四季度恢复情况怎么样的?

　　A：一般而言，每年第三季度属于高温月份，部分客户会停产进行检修，因此公司每年三季度的出货量会受到一定影响。四季度受此因素影响降低，出货量会有所恢复。

　　Q3：请问陕西金泰氯碱神木化工有限公司首套应用无汞催化技术60万吨/年高性能树脂装置节能减碳清洁高效一体化示范项目进展如何?除此以外的其他PVC今年落地情况怎么样?

　　A：该项目进展请持续关注金泰氯碱公司官网及中招联合招标采购平台披露的公开信息，公司中标的该项目一期订单在前三季度还未执行，具体要配合客户产线开工节奏。此外，配合已有PVC生产线技改项目需求的催化剂产品已经实现工业应用，包含在前三季度的新产品中。

　　Q4：目前海外对中国各方面的限制，会不会带来催化剂领域国产替代意愿的增强?

　　A：客户寻找国产替代产品的意愿较强烈。在此背景下，公司需要在前期做好相应的布局和产业规划，才能在有外界环境变化的时候，及时把握住市场机会。

　　Q5：公司现在医药方面主要是以贵金属催化剂产品为主，请问如果医药客户有非贵金属催化剂需求，客户会找凯立新材进行合作吗?

　　A：公司一直以催化为核心开展业务，在催化剂制备和催化应用技术方面积累了丰富的经验，公司除贵金属催化剂外，也在积极布局非贵金属催化剂的研发和产业化。公司目前的重点在研项目里，PVC用高性能铜系催化剂的研发与应用、高性能铜系催化剂研发与应用、高性能镍系催化剂研发与应用都属于非贵类的研发布局。非贵金属催化剂有其突出的应用性能，在化学合成中与贵金属催化剂形成互补，公司一直致力于为客户提供全方位的催化服务，建立了良好的行业口碑和客户关系，这些都会在客户有新的需求时为公司带来市场机会。

　　Q6：公司在氯乙酸等基础化工领域都已实现商业化。展望未来几年的时间，公司实现单个客户突破之后，市场推广进展会否顺利?

　　A：在基础化工领域，目前公司刚进入市场，处于逐步起量的过程中。从基础化工领域已经落地的产品来看，公司突破了单个客户有了应用案例后，在同类工艺体系里更容易进行推广，客户进行工业验证的意愿和节奏方面进展会更顺利。

　　Q7：公司今年整体毛利率上升，主要是因为公司新产品的开拓，新产品主要是包括哪些产品，未来的规划是?

　　A：公司2022年前三季度毛利率提升，主要系催化应用技术收入较上年同期有所增加、毛利率水平较高的加工业务占比有所提升、平均毛利率水平较高的新产品落地，三方面均带动了公司整体毛利率水平的提升。其中，新产品分布在医药、农药、化工新材料及基础化工等领域，从销量集中度和收入贡献度来看，主要集中在基础化工和医药领域。未来公司在深耕精细化工领域的同时、积极拓展基础化 工和环保新能源等领域，以技术为市场开拓提供保障，通过技术进步挖掘已有客户的市场空间，通过新产品开拓新市场，通过新技术的产业化带动新的市场增量。

　　Q8：下游客户的催化剂更换周期是多久?

　　A：下游客户的催化剂更换周期差异较大。 催化剂的寿命会影响更换周期，在精细化工领域，因为多品种小批量的特点，大部分更换周期较短，几天到几个月都有;在基础化工领域，或者是使用连续化生 产的企业，周期则相对较长，几个月到几年不等。 催化剂的更换方式也会影响更换周期，有一次性填充的，也有分次持续替换损耗的。

　　Q9：公司的在研项目目前来看进展怎么样?

　　A：对应半年报的项目进展，目前暂时没有重大变化。

　　Q10：公司目前整个的存货结构是怎么样的?里面大概有多少的贵金属原材料和多少周转材料?

　　A：公司存货结构中，原材料、在产品和库存商品在公司整个存货占比里较低，主要因为公司原料采购是根据订单生产计划进行，产品生产周期短，交货周期短，流转快。周转材料占比较高，三季度末占比64%，对应公司正在执行的加工合同，相当于公司的周转库存。

　　Q11：请问目前公司均相和非均相产能安排情况怎样?三季度两个出货量怎么样?

　　A：均相和多相产品的生产安排是不同的车间，均、多相出货量随订单情况会有变化，产能满足订单需求。三季度，多相出货量较高，占到整体的90%左右。

　　Q12：请问无汞催化剂壁垒高吗?未来行业竞争格局怎么样?

　　A：PVC无汞催化剂壁垒非常高。从2017年加入《水俣公约》以来，高校、科研院所都有所布局，无汞催化剂经过多年的研发攻关，投入了大量的科研资源，解决多个技术难点问题，才走向产业化应用。没有大量且长时间的科研投入，很难进入这个领域。 未来将是催化剂性价比、技术服务能力、催化剂迭代升级能力的竞争。

　　Q13：很多下游客户使用特定工艺包的专用催化剂，公司是做这些专用的催化剂吗?还是给下游客户设计一些相应的工艺包，用工艺包来替换进而实现催化剂的供货?公司怎么做才能切入到现在使用别家产品的客户?

　　A：公司的催化剂产品有多种应用场景，其中包括根据客户特定工艺包的需求设计并生产的专用催化剂。 催化剂制备和催化应用技术协同发展是公司的特色之一，因此公司可以提供催化剂产品，也可以应客户需求，为客户提供工艺路线设计或优化，技术收入就是这类工艺包的授权带来的。在授权技术应用和推广过程中，也会带动专用催化剂的销售。在切入客户的过程中，一般会经历三个阶段：提供小样、中试、工业试验评价，是一个渐进的过程，这都离不开客户的密切配合和支持，公司优质的技术服务能力、优良的产品性能是切入客户的关键。

　　Q14：公司技术收入占比是多少，会有提升空间吗?未来该领域是否会有较大的盈利贡献?

　　A：公司2022年前三季度技术收入为1,116.29万元，占主营业务收入0.86%，较上年同期增加457.49%。公司一直以催化为核心开展业务，在催化剂制备和催化应用技术方面积累了丰富的经验，未来公司会持续增加研发投入，坚持两者协同发展。

　　Q15：公司的研发项目连续催化加氢技术，该项目是否有收入，以及这一块公司未来有什么预期?

　　A：公司连续催化加氢技术是一个大的方向，有很多子课题。截至2022年第三季度 末，此方向储备的技术已经带来催化剂产品或技术收入，在研的重大项目尚未形成收入。

　　Q16：后续金泰氯碱项目催化剂的更换是否会重新招标?

深圳财富club。

　　A：该项目适用的催化剂产品更换周期为一年，后续是否重新招标，请持续关注金泰氯碱公司官网的公开信息。 更多纪要关注工作号：

　　Q17：公司开拓客户的时候，遇到的工艺技术的设计问题是公司解决还是第三方解决?

　　A：

　　Q18：公司产品与进口产品相比，产品性价比怎么样?

　　A：

　　Q19：公司在加工费方面有什么变化吗?

　　A：

　　Q20：公司氢能团队这边人员情况大概有多少?有什么进度吗?

　　A：

　　A：

　　Q22：公司会为了降低成本而去加大对废旧贵金属催化剂的回收业务吗?

　　A：

　　Q23：贵金属原材料的波动一直存在的，请问一下公司贵金属的存货周期大概是什么样子?

　　A：

　　凯立新材(SH688269)国瓷材料(SZ300285)晨光新材(SH605399)

海人：

　　中简科技(SZ300777)10月14日中简举起一根跳空高开长阳，放出公司上市后除第一天开板外的最大成交量。这根放量长阳线，叠加公司二期生产线顺利爬坡带来业绩爆发性增长，宣告技术面一轮涨升长牛行情的开始，这也就是“戴维斯双击”。受消息面真空，高管减持，以及技术性修复调整，造成最近行情比较低迷，昨天技术图形出现一根底部严重缩量十字星，表明技术调整已经到位，随着明天高管减持期的结束，将开始新的一轮年报业绩行情。

　　德邦科技(SH688035) 凯立新材(SH688269)