2022-12-10今日SH600662股票最新净值和交易情况

山羊咖喱：

　　买了一点外服控股，防疫放松，该复工复产，利好人力资源。不知道这个逻辑通不通

外服控股(SH600662)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，外服控股(600662)11月10日获融资买入181.52万元，占当日买入金额的17.27%，当前融资余额2.99亿元，占流通市值的5.29%，低于历史10%分位水平，处于低位。 融资走势表 日期融资变动融资余额11月10日-197.25万... 网页链接

乌龟跑过兔子：

　　北京城乡(SH600861)近期走势这么强，我以为是因为北京外企与外服控股作为人服双龙头，要填平与外服控股近60亿的估值差距，没想到是在炒供销社概念。

外服控股(SH600662)：

　　外服控股：外服控股关于召开2022年第三季度业绩说明会的公告 网页链接

用户3064107171：

　　外服控股(SH600662) 这股现在真冷清啊，只能不断做套才行，本来想长期持有盈利的感觉不如做短线

蓝色皮卡：

　　北京城乡(SH600861)FESCO前三季度展现出较强韧性，预计收入(25%)以及归母利润端(15%+)，优于行业均值、韧性显现。

　　预计FESCO22-24年业绩7.17/8.82/10.61亿元，同比增长16.5%/23.1%/20.4%，对应PE估值为14.6/11.9/9.9x(新公司总股本约为5.66亿股，参考2022年11月2日收盘价18.50元，内含市值104.71亿元)，2022 科锐&外服动态估值分别为24.5/19.6x。科锐国际(SZ300662)外服控股(SH600662)

秋天的两只小鸡：

　　更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。

　　22Q3 公司扣非净利同比略增2.5%，局部疫情及宏观经济因素对公司业绩造成压力，头部客户需求相对稳定保证了公司经营的基本韧性，但中小微客户有所流失、潜在客户需求或有压力，恢复情况有待进一步观察。公司业务外包、灵活用工维持较高增长，是结构性亮点，建议关注后续收购带来的竞争优势提升以及就业、人才等相关政策催化。

　　业绩增速放缓，现金流环比改善。22Q1-3 公司实现收入104.12 亿元/+25.7%、归母净利4.40 亿元/+10.0%、扣非净利3.65 亿元/+8.6%，非经常性损益中政府补助9865 万元(vs. 21Q1-3 8661 万元)，政府补助与外包业务关联度较高。

　　22Q3 单季收入36.25 亿元/+27.1%、归母净利1.17 亿元/-9.3%、扣非净利1.12亿元/+2.5%，利润增速放缓，我们判断原因包括：1)Q3 局部疫情及宏观经济因素对企业人力资源服务尤其是招聘需求造成不利影响;2)上海等地疫情对公司业绩存在滞后影响，Q2 新客户签约数减少，中小微客户流失量增加，进而也会影响公司Q3 收入。22Q3 公司加强对垫资和回款的管理，单季经营现金流净额为10.32 亿元(vs. 22Q1/Q2 -2.63/-1.10 亿元)，环比大幅改善，22H1 经营现金流净额为负主要系上年末公司收取的客户年终绩效薪代付款在本年实现支付发放所致。

　　外包类业务维持高增，头部客户合作关系较稳定。分业务来看，2022Q3 公司外包类业务(业务外包、灵活用工)延续较高收入增长态势，判断增速在30%左右;判断薪酬福利业务收入增速约在10%，受益于客户企业数字化转型带来的需求增加;而人事管理等传统业务维持稳健增长，判断同比增速在低个位数。

　　在今年局部疫情持续扰动、宏观经济有所承压的背景下，公司大客户经营韧性强、合作关系稳定，因而公司经营抗风险能力较强，而22Q3 中小微客户流失量有所增加，后续恢复进展有待观察。在新客拓展方面，Q3 新签约客户中国内客户占比约70%，民营企业占比持续提升。

　　关注收购项目进展，毛利率下降主因结构性影响。近期公司公告远茂股份收购项目相关各方已同意尽快启动远茂股份股票在股转系统终止挂牌的程序，出让方承诺尽最大努力促成远茂股份于12 月15 日前取得股转系统批准终止其股票交易的批复，而后继续执行交易。自收购项目启动以来，协同效应已有初步显现，公司丰富的客户资源已对远茂股份形成帮助，收购完成后将有利于提升公司在灵活用工、业务外包垂直业务领域的竞争优势，通过补短板加快新兴业务发展。22Q3 公司综合毛利率12.3%/-3.2pcts，主要系低毛利的外包类业务占比提升带来的结构性影响，销售/管理/研发费用率分别为4.8%/3.2%/0.4%，同比-1.5/-0.1/+0.1pcts，规模效应持续提升，“数字外服”战略持续推进。

　　风险因素：公司业务外包等新兴业务拓展不及预期;公司数字化转型不及预期;行业政策及法规变化风险;宏观经济增速不及预期;疫情滞后影响无法预判等。

　　盈利预测、估值与评级：22Q3 在局部疫情和宏观经济压力下公司扣非净利增速放缓，但经营现金流表现优异。业务外包、灵活用工维持较高增长，传统业务预计表现稳健，在当前环境下仍彰显其经营韧性。Q3 公司大客户合作较稳定，但中小客户流失数量增加，并且潜在客户需求或有压力，后续经营情况有待进一步观察。公司作为国内综合性人力资源服务的龙头企业有望受益于人才政策催化，建议关注。考虑到疫情影响，我们略下调2022-23 年归母净利预测至5.84/6.66 亿元(原预测5.99/6.83 亿元)，维持2024 年归母净利预测为7.55亿元，当前股价对应2022-24 年动态PE 为20/17/15x。根据SOTP 估值法【基于2023 年预测，给予灵活用工/业务外包25xPE(我们预测2022-24 年外包类业务净利CAGR 在25%左右)、其他业务15xPE(我们预测2022-24 年净利CAGR 在10%左右，但业务壁垒更深、稳定性较强、现金流较好)、实际可支配现金1xPB】，维持目标价7 元和“买入”评级。

　　来源：[中信证券股份有限公司 姜娅/杨清朴] 日期：2022-11-01

证券之星财经：

　　天风证券股份有限公司刘章明,何富丽近期对外服控股进行研究并发布了研究报告《22Q3业绩基本符合预期，关注新兴业务发展》，本报告对外服控股给出买入评级，当前股价为4.93元。

　　外服控股(600662)　　收入端：　　公司发布三季报，22Q1-3收入104.12亿元/+26%，归母净利4.4亿元/+10%，扣非净利3.65亿元/+8.6%，经营活动现金流净额6.59亿元/-31%，主要系21年底公司收取的客户年终绩效薪待付款在本年实现支付发放。22Q3收入36.25亿元/+27%，归母净利1.17亿元/-9.3%，扣非净利1.12亿元/+2.5%。　　费用端：　　22Q1-3公司毛利率12.6%/-2.9pct;期间费用率7.3%/-1.9pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为5.1%/3.0%/0.3%/-1.1%、同比-1.3pct/-0.4pct/+0.1pct/-0.2pct;归母净利率4.2%/-0.6pct。22Q3公司毛利率12.3%/-3.2pct;期间费用率7.3%/-1.9pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.8%/3.2%/0.4%/-1.1%、同比-1.5pct/-0.1pct/0.1pct/-0.4pct;归母净利率3.2%/-1.3pct。　　外延：携手远茂、补充蓝灰领业务短板。　　公司拟收购远茂股份51%股份，远茂专注于国内企业蓝灰领业务外包领域，与公司目前主要为外资企业白领提供人事管理服务的业务布局形成充分互补，不仅可以丰富公司产品线，实现持续性、高利润、高附加值的外包业务收益，还可以进一步强化产业链整合，为构建“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”提供强有力的人才服务保障。此外，上半年公司新增12家千人大客户，主要集中于人事管理服务、超过半数是具有全国管理需求的民营企业，前200位大客户基本稳定、没有流失。　　盈利预测与投资建议：　　公司为国内人力资源综合服务龙头，具备领先的品牌地位、全球化服务网络、丰富的客户资源及创新型技术平台，考虑疫情导致客户拓展受影响，我们预计22/23/24年5.9/6.6/7.8亿业绩(此前为6.7/7.0/8.1亿元)、对应PE19/17/14倍的估值，短期，未来交叉销售、数字化转型、新兴业务外延并购三策并举下，合资方、政府与事业单位外包需求逐渐释放，收入业绩有持续提升空间。维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济下行、行业复苏缓慢、人工政策法规变化、客户用人模式变化，收购进展不及预期等风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券姜娅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.87%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.99亿，根据现价换算的预测PE为18.92。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家;过去90天内机构目标均价为7.43。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，外服控股(600662)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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外服控股(SH600662)：

　　同花顺(300033)金融研究中心11月1日讯，有投资者向外服控股(600662)提问， 请问公司上海以外的业务占比情况?公司自有员工 有多少百分比在上海之外工作? 公司回答表示，尊敬的投资者，您好!公司持续推进全国业务发展，完善全国... 网页链接

外服控股(SH600662)：

　　外服控股(600662)11月01日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。 投资者： 请问公司上海以外的业务占比情况?公司自有员工有多少百分比在上海之外工作? 外服控股董秘： 尊敬的投资者，您好!公司持续推进全国业务发展，完善全国一体... 网页链接

全球通：

　　北京城乡(SH600861)

　　大家都忽视了经济下行周期人资服务行业的巨大机会，去研究下日本失落20年走出什么大牛股?

　　就仅仅估值修复，明年也有看得到的利润!

全球通：

　　回复@踏空比套牢还难受: 差接近一倍多估值，你想让他强么?//@踏空比套牢还难受:回复@全球通:外服控股走的好像很弱

鲸鱼鲸：

　　外服控股(SH600662)(一) 可能面对的风险 √适用 □不适用 1、宏观经济波动的风险 如果国内经济下行导致人力资源服务行业的整体景气程度下降，将对公司经营造成较大的不 良影响;同时，外商直接投资可能受到贸易摩擦和投资保护等因素影响，而外资企业又是人力资 源服务行业的重要客户来源，因此，国际经济环境变动可能对公司经营发展产生一定不利影响。 应对措施：对外积极开拓新区域，发展不同类型的新客户;对内拓展新产品，优化服务模式， 最大程度上减少经济波动对公司经营的不利影响。 2、行业竞争加剧风险 整体来看，我国人力资源服务行业市场集中度较低，市场竞争较为激烈。同时，行业内创业 公司不断涌现，服务产品和服务方式的迭代不断发生，部分互联网企业跨界进入人力资源服务行 业，以互联网服务模式快速获取客户流量，抢夺人力资源服务市场份额。如后续公司不能在资金、 人才、品牌、客户资源等方面保持持续有力的竞争力，在未来竞争进一步加剧的格局下，经营和 发展可能受到限制。 应对措施：积极发挥专业服务优势、业务规模优势和领先品牌优势等核心竞争力，同时不断 加强数字化转型，增强市场竞争地位。 3、新冠疫情持续的风险 目前，我国新型冠状肺炎疫情总体上已经得到有效控制，但仍在全国各地局部有所反复，给 国内经济发展带来一定的不确定性，进而也可能会对公司业务发展造成一定不利影响。 应对措施：做好疫情内外部应对预案，最大程度保护员工安全，保障客户服务连续性。同时， 通过数字化转型加快推进线上服务。 4、信息安全风险 公司在开展相关业务时，较大程度上依赖于技术和信息设施的可靠性，同时面临数据安全和 个人隐私保护等方面越来越高的监管要求。如果缺乏适当的管理和技术，可能导致公司与客户之 间失去信任，甚者还可能面临经济处罚。 应对措施：加大对信息安全和个人隐私保护方面的投入，提高公司信息系统的稳定性和安全 性。持续优化 ISO27001 信息安全管理体系，启动并通过 ISO27701 个人隐私保护体系认证。 5、行业政策和法规发生变化的风险 人力资源行业相关政策和法规的变化对于人力资源服务业务具有较大影响。如果未来国家及 各地人力资源相关政策和法规出现对于人力资源服务业务不确定的变化，则公司的经营发展和业 务开拓等可能受到影响。 应对措施：做好政策研究和提前应对，积极拓展受政策影响相对较小的业务，减少政策对业 务的影响。同时，坚持危中争机，顺应政策变化积极开发新产品，开拓新业务，挖掘新增长点。

　　来自外服2022年中报

调研价值：

　　外服控股(SH600662) 各行业实时完整纪要关注 “调研价值"

　　Q：我们和收购的远茂股份的合作契机是什么?远茂股份的收入增速是比较高的，但业绩好像没有收入增速高，这当中又有哪些原因?

　　A：我们也是两周前刚刚这个发布了这么一个公告，下一周要召开股东大会审议，因为是外服控股和关联方产业基金共同的并购，所以它是一个重大的关联交易，所以要通过股东大会来审议。远茂股份其实也是一个新三板的上市公司，主业也是人力资源相关，主要是业务流程外包和岗位外包。它的工种或者岗位主要集中在一些生产制造、技术工种，包括商超零售、物流、物业等。应该说这几年远茂股份作为上海市人力资源服务行业协会的副会长单位，在上海地区和华东地区有一定的业务覆盖。

　　就像刚才说的，远茂股份这几年的营收增长还是比较快的，可能也是受益于人力资源服务，尤其是业务外包领域，它的增速比较快。而且远茂股份毕竟也经营了十多年，在这个行业它所覆盖的一些细分行业当中也积累了一些核心能力，所以它行业增长是比较快的。

　　当然，它作为一个上市公司，最近其实大家也可以看到，它原来也在申请北交所的上市，因为我们这一次的收购它也是申请了终止。外服也觉得，这一次的并购对于外服而言其实也是弥补了我们公司在外包领域的一些短板。尤其是蓝灰领岗位的短板。因为外服原来主要服务于外资企业比较多，所以白领办公室人员的市场占有率比较高。但是在外包领域当中，尤其是蓝领这个岗位，还是比较低的。所以公司也希望进一步提升我们的规模和市场的占有率。远茂股份的年营收在10个亿左右，归母净利润也在4000万左右，它的那个毛利率应该说在我们业务外包领域相对来说还是比较高的。这一次看公告大家也可以看到，通过和外服的这一次合作，提出的业绩承诺还是比较高的。我看那个业务的增速，尤其是利润方面的增速都要超过20%，三年的复合增长也要超过20%。公司也非常看好这一次的并购，因为从外服的角度来说，什么背景促使了两家能够有这么一个合作，一个就是刚才说到我们业务有一定的互补性，且外资还是能够对于这一次的并购有一些赋能的。比如说，原来远茂可能主要的客群还是上海和华东地区的一些国资。这个角度而言，外服能够增加它一些客户的粘合度。同时也能够得益于外服比较庞大的客户群。因为原来外服的客群也有很多的一些国资，包括一些外资，他们其实都有一些基础岗位。但是原来外服并不进入这个领域，所以这些他们可能使用了其他的一些合作。通过这一次的合作，外服觉得可能从客户的角度，还是能够给到远茂股份一定的战略协同、业务协同的作用。同时外服的优势也在于全国的网络。远茂股份毕竟主要的能力还是在华东地区，要拓展到其他地区还需要很多其他的一些资源，包括一些能力的打造，包括一些那个政府关系，包括一些客户的基础。从这个角度来说，外服也觉得可能，对于原有的一些资源，相对来说能够形成更强的业务协同作用。

　　所以从这一次并购来说，公司也是从重组上市以来，原来对外投资我们可能有一些新设公司，从收购资产的角度来说，这一次相对还是一个比较大的项目，也是外服控股重组上市以来第一个比较大的项目，所以公司也非常重视这个项目，也希望把这个项目做成功。

　　Q：我们收购远茂股份之后，仍然是原来的业务团队在做这些，然后我们会跟他们有哪些融合吗?有没有可能我们原有的外包业务也会有一些改变?

　　A：两家公司要走到一起去，其实是非常不容易的。其实背后我们也了解到，远茂股份自己有向北交所申请上市转板的一个需求。同时据我们了解，其实他也接触很多的一些投资者，那包括我们一些同行，最终还是和我们上海外服走到了一起。这个当中，其实既有刚才我说到的一些业务协同，同时也有我们双方的管理层，尤其是他们的实际控制人、经营团队和外服控股的一些管理层，双方觉得从企业文化、业务协同，大家都是默契、融合，这个是非常重要的一点。您刚才提到业务今后怎么去融合。这一次大家可以看到，我们这个项目其实谈的时间还是比较长的。当然这个当中有一些国资审批的程序的问题导致时间比较长，也有一些疫情的影响。更多的，其实我们双方还是就业务的一些协同展开讨论，公司也是就这个项目正好重新梳理外服控股在尤其是业务外包领域当中的具体的发展方向。我们是这么看，从国家总体的一个发展的方向而言，国家对于人力资源服务行业还是希望能够，比如说促进就业、稳定就业，包括职业技能人才的一些培养。这个就是国家人社部门，包括国家对于人力资源服务行业，提出的一些具体的要求。从原来外服控股原有的一些客群，主要客观讲都是一些办公室人员、白领人员，对于职业技能方面的新市场涉猎是相对比较少的。所以从这个角度来说，外服控股这一次收购远茂股份取并且取得了控制权(因为我们拿到了51%的股权比例)，我们公司也是非常看好在这一块对于外服原有业务板块的弥补，对于国家人力资源服务行业发展方向的契合。同时您刚才提到融合的问题，这一次披露当中没有具体展开，其实公司对于业务的整合做了很具体的业务规划，包括人员，包括管理层，其实我们都有一些融合。包括一些业务的探讨，其实现在已经在开展。后续大家从这个业绩承诺来看，其实已经超过了它原有的增速，其实也是蕴含着外服控股的对于整合后在业务协同方面的一些支持。

　　Q：从今年来看，无论是外服控股原先的业务外包，还是远茂股份的外包，在疫情的影响之下，大概是一个什么样的影响程度?以及比如说，在上海6月份逐步有一些疫情放松之后，我们有没有看到一些变化的噱头?

　　A：现在也即将发布半年报，我也是观察了公司的总体经营情况。就像我刚才介绍的，公司所有的业务板块都取得了增长，包括我们的传统的人事管理、薪酬福利，但是增速比较快的、延续了去年外服控股比较快速增长的一些业务板块，仍旧集中在灵活用工和业务外包。当然疫情对于外服控股和远茂都或多或少有些影响，尤其是外服控股原来的一些在外包当中的业务板块，有一部分涉及到零售业和金融业。这个是我们外服做得比较多的。零售行业毫无疑问受到疫情的影响还是比较严重的，所以这个当中出现了部分的一些减员。当然，我看之所以外服控股在受到疫情的情况下仍然取得了相对比较快速的增长，其实一个是因为外服原来的外包业务或者灵活用工业务也好，上海的业务占比还是比较高的。但是从今年以来外服也越来越重视灵活用工和业务外包板块，所以我们的全国业务的占比进一步提高，全国的营收增加了。虽然受到疫情的影响，但是从外服控股的角度还是有几个新的业务增长点的。一个是我刚才提到的一些国有企业，这个本来就是和外服原有的一些资源禀赋比较契合。因为外服本来就是一个国有的上市公司，包括我们在全国各地也成立了一些合资公司，合资方也往往都是当地的一些人社厅、一些相关的政府背景的部门或者企业。从我们的观察来看，外包领域有越来越多的新的增长点，比如说我刚才提到的国有企业。当然国有企业它可能解决的需求往往是一些，比如说它的编制问题，或者是受限于国有企业的一些工资总额的问题。原来我们进入相对少，但是这两年因为对于这个市场的重视，我们的营销也扩展了。其实国有企业的一些领导也越来越关注到核心业务的发展，然后把一些相对来说非核心的、相对来说容易外包的一些流程和岗位，也开始有这个增加外包的趋势。另外一个，可能从国家促进就业、稳定就业的角度来说，也增加了一些政府采购和事业单位。所以从外服的客群，尤其是今年上半年以来，无论是政府采购或者是凭财政拨款的一些，比如学校、医院或者社区，这方面相关的一些外包和派遣也是有所增加的。这个也是为我们上半年，包括这两年以来的增长带来一些新的业务机会。

　　疫情对远茂股份还是会有一些影响，同时也是带来了一些新的业务机会。比如说疫情期间方舱医院的一些运营，外服毕竟是我们的控股集团，也是上海国资的实属集团，在上海的防疫抗疫当中还是承担了主要的国有企业责任。在方舱的运营当中，我们也是请远茂股份一起参与到了这个工作当中去。这当然对于国有企业来说是一个社会责任，但是对于远茂来说也发挥了一些招聘能力比较强、能够快速响应一些特殊岗位需求的优势，也增加了一些业务量。而且通过在方舱的共同战斗，也是促进了双方管理团队的一些认知，对于今后的业务有了更好的业务协同、相互团队的磨合和理解。

　　那总体而言，外服控股和远茂在外包这领域，短期对部分领域，比如零售行业看到一些影响，但总体而言它的影响还是在接受范围当中的，它只是降低了外服零售行业的一些增速。但是从6月份以后，我们还是看到一些快速恢复的迹象。因为总体而言，中国的市场仍然是大的，中国的人力资源服务行业的前景也是非常好的，目前还是属于一个快速发展的阶段，所以我们也非常有信心。如果这个疫情防控能够得到有效的控制，政府出台了大量的稳就业、促就业，包括促进经济的一些政策，我相信对于外服的人服行业，包括对于外服的业务，尤其是和雇佣相关的灵活用工、人才派遣、业务外包，还是会起到正面的积极的作用。

　　Q：刚才提到了一些国企也都在用灵活用工，现在对于外服控股或者是对于远茂股份来说，业务外包中有没有外企、国企、民企大概的占比?然后以及岗位方面有没有关于一些优势岗位占比的结构性数据?

　　A：外服控股并没有从这个角度进行披露。刚才也提到，其实外服控股总体而言是这几年开始真正进入到业务外包、灵活用工的领域。当然外服肯定先会发挥自身的优势，比如说全国的布点比较广泛，然后有国资的上市公司背景，有品牌、有资金的一些实力。所以从这个角度而言，一个是外服通用岗位的覆盖还是比较广的，比如说一些办公室的人员、一些职能性的岗位，比如说行政、前台、财务、助理、者销售，这方面其实是外服原来的优势岗位。另外一个，刚才也提到了，外服零售行业的覆盖是比较多的，因为零售行业是和外服原有的资源匹配度比较高。零售行业往往是全国布点，门店比较多，但是就一个城市而言，它可能人数是不多的，需要更多的一些人力资源的管理的服务，这方面和外服原有能力的契合度比较高，所以在一些零售行业相对占比比较高。另外就是金融行业，传统业务当中，比如说人事管理或者是一些人才派遣，原有覆盖就比较广。而且金融行业有一定的支付能力，它对合规性的要求相对也是比较高，所以我们这一块占比是比较高的。

　　至于您刚才提到的我们客群本身的结构性覆盖，因为我没有一个明确的数据，所以我不能准确地去表达。但是从目前基础的一些统计来看，新增业务当中超过七成还是国内客户。外服在今年半年包括去年增长的业务当中，国有企业的占比，包括我刚才提到的学校或者是医院，这个占比还是相对比较高的。

　　Q：我们最重视的像人事代理这些业务由于基数比较大，肯定不会像新兴业务增长得这么快。那这个业务本身它有什么额外的价值能够给到集团整体或者是其他业务?

　　A：人事管理服务毕竟是一个B2B的业务类型，人服行业原有的上市公司当中做这一块的也非常少，原来很多上市公司可能都是一些招聘或者灵活用工，因为外服控股也算是第一家综合性的人力资源服务企业的一个上市公司，尤其是人事管理这个业务板块，相对来说大家接触的还是比较少的。其实在中国，特别是一些全国性的或者是一些规模性的公司，它人力资源部还是会面临着一些人事管理的需求，无论是入离职的管理，还是一些员工的服务，比如说落户或者是居住证或者是一些其他的证件的办理。其实这些工作会消耗公司大量的管理资源，尤其是还会有一些和合规性相关，比如要正确地去在全国范围去交纳社会保险，有效地去发工资和交税。这些事项它既有一些刚性，那同时也是一些管理资源。原来外服控股业务客群是外资为主，但这几年随着国内的企业，它开始大规模地在中国范围或者大陆地区或者甚至于是亚太地区的布点，这方面的需求越来越多。所以在人力资源配套的一些服务方面，其实这些需求我觉得总体还是增加的。这个您刚才也提到对于外服控股的这些业务的一些意义，这个首先是外服的一个强项。而且应该说在国内的整个市场来说，做这个同样业务的，能够提供全国一站式比较标准化的服务的供应商并不多。所以总体而言，外服控股的客户在市场当中的业务占比是比较广的。而且这个业务还有一个特点，就是每个月、甚至于每天都在和客户进行高频的一些交互。刚才介绍的员工入离职、员工薪酬，其既是需要大量的信息交互，同时也要对员工进行服务。所以这些就也为外服带来了大量的和客户去交流的一些场景，包括对于员工的一些数据上的理解。所以外服之所以会衍生出其他的业务板块，还是有一些内在的业务逻辑的。首先刚才提到，就是因为我们的高频交流，使得外服有更多的一些业务开拓的商机。原来在这块业务取得快速增长的时候，外服就主要在经营这一块。但是随着外服无论是上市还是要做大做强做优的角度，外服不断地进入一些新的领域，比如说健康管理、商业福利，包括灵活用工和业务外包。其实作为外服整体的业务体量来说，大部分的客群还是在人事管理业务当中。但是在业务外包和灵活用工，我们客户的渗透率还是非常低的，可能也就是30%的覆盖率。其实外服还有大量的存量客户可以进行交叉销售，或者是整合营销，这种潜在的一些商业机会。同时对于客户而言，外服之所以定一些战略目标，比如说专业领先、数字驱动、全球布局、综合性的业务平台，这个我们也是看到了综合性的一个业务价值。因为对客户而言，一站式的业务对于客户来说可以减轻很多的工作成本。举一个例子，我们入离职的信息掌握了以后，包括员工工资的信息掌握了以后，其实我们就可以衍生出健康管理，因为我们这些基础数据都有，客户就不用再提供一遍。这个对于客户来说也是非常简便的。所以从某种角度来说，因为外服有大量的存量客户，有大量的业务数据，也为我们去拓展新的一些业务，包括能够快速形成一些新的竞争力，也带来很大的优势。同时因为外服不断地通过数字化的转型提升我们的这种运营的效率，包括增加一些数字化的一些服务的手段，不仅仅是提升了这种服务体验，其实也在为外服今后可能对于数据的应用，包括一些新的数字化的一些业务的场景，可能也会带来一些新的业务的机会。这个就是外服作为综合性的一个服务供应商，它的一个价值，既可以增加客户的粘合度，也可以为我们开拓新业务带来新的一些存量的客户的挖掘的机会，同时也为我们的一些数字化的一些业务可能带来更好的一些潜在的机会。

外服控股(SH600662)：

　　外服控股：外服控股关于收购上海远茂企业发展股份有限公司部分股份并增资暨关联交易的进展公告 网页链接

外服控股(SH600662)：

　　外服控股：外服控股关于签订募集资金专户存储四方监管协议的公告 网页链接

证券之星财经：

　　民生证券股份有限公司刘文正,饶临风,周诗琪近期对外服控股进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：Q3业绩承压，并购叠加数字化助力提质增效》，本报告对外服控股给出买入评级，当前股价为5.09元。

　　外服控股(600662)　　外服控股发布2022年第三季度业绩公告：①22Q3公司实现收入36.25亿元，yoy+27.13%;归母净利润1.17亿元，yoy-9.26%，扣非归母净利润为1.12亿元，yoy+2.46%;②22Q1-Q3，公司实现收入104.12亿元，yoy+25.70%;归母净利润为4.40亿元，yoy+10.05%，扣非归母净利润为3.65亿元，yoy+8.60%。③截至22Q3，公司经营活动现金流量净额为6.59亿元，yoy-30.97%，主要系上年年末公司收取的客户年终绩效薪待付款在本年实现支付发放所致。　　费用控制能力提高，研发费用投入加强：①盈利能力：22Q1-Q3，公司毛利率为12.65%，同比下降2.94pcts，净利率为4.22%，同比下降0.60pcts;净利率小幅下降受益于公司对费用的控制能力提升而导致的销售费用率、管理费用率的下降;22Q3单季毛利率为12.26%，归母净利率为3.24%;②费用率：前三季度，公司销售费用率为5.09%，同比下降1.29pcts;管理费用率为2.96%，同比下降0.42pcts;研发费用率为0.32%，同比上升0.08pcts，公司继续加大在数字化领域的研发投入;③财务比率：前三季度，公司资产周转率同比提高0.15达到0.66;公司从事的业务为具有国企牌照资格的人事代理业务，会在期末形成较大的应付账款，前三季度公司资产负债率为70.96%，同比微增0.03%，负债控制良好。　　与远茂股份的关联交易进展顺利，并购完成后将与外服控股优势互补，伴随数字外服战略的进一步落地释放增长潜力。公司在上半年与远茂控股达成协议成功签约收购项目，目前已通过反垄断调查，9月6日公司进一步与相关交易方达成《股份转让协议之补充协议》以调整交易方案，并购完成后外服控股有望吸收远茂控股在职业技能人服市场20多年的经营经验，扩大外服控股的服务人群的覆盖率，同时进入职业技能人才领域，深挖存量，拓展增量，完善客户结构;同时，公司稳步推进“数字外服”战略，推出“入职通”+“薪税通”+“薪政通”的HRSaaS数字化应用解决方案与智能客服RPA系统，此项战略叠加远茂控股收购的顺利落地将持续打开外服控股成长通道，进一步激活老牌人服国企的生命力。　　投资建议：公司立足国内华东地区人力资源服务市场，为国内成立历史最为悠久的一批人力资源服务企业之一，招聘与灵工业务、业务外包服务成长性高。2021年公司与强生控股完成资产置换登陆资本市场，2022年集团拟计划控股华东地区人力业务外包企业远茂集团，将会进一步加强公司外包业务的协同性。预计公司22/23/24年归母净利润为5.82/6.92/8.01亿元，以10月27日收盘价为准，对应PE分别为21/18/15，维持“推荐”评级。　　风险提示：新冠疫情反复，宏观经济增速不及预期，大客户流失风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券姜娅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.87%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.99亿，根据现价换算的预测PE为20.58。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家;过去90天内机构目标均价为7.43。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，外服控股(600662)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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每日经济新闻：

　　每经AI快讯，民生证券10月28日发布研报称，给予外服控股(600662.SH，最新价：5.09元)推荐评级。评级理由主要包括：1)外服控股发布2022年第三季度业绩公告;2)费用控制能力提高，研发费用投入加强;3)与远茂股份的关联交易进展顺利，并购完成后将与外服控股优势互补，伴随数字外服战略的进一步落地释放增长潜力。风险提示：新冠疫情反复，宏观经济增速不及预期，大客户流失风险。

　　AI点评：外服控股近一个月获得1份券商研报关注，买入1家，平均目标价为6.71元，与最新价5.09元相比，高1.62元，目标均价涨幅31.83%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——苏纳克将如何挽救英国经济?

　　(记者 王晓波)

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