2022-09-04今日SH600160股票最新净值和交易情况

价值发现之巨化股份：

　　感谢直播巨化股份的大V

　　狼来了的故事又一次成功。

　　2021年9月雪球某大V推荐巨化，成功拉了一堆人站岗

　　2022年8月某大V喜马拉雅直播巨化，又成功拉了人站岗

　　历史从未改变

　　让我高位减仓

　　好人一生平安#巨化股份#

拉菲特感恩投资：

　　1. 巨化的营收表现如何?

　　总体来说，业绩符合预期。

　　2022上半年实现营业收入105.04亿元，同比增长28%。半年报净利润9.65亿，同比增长816%。单纯从2季度看，营收58.96亿，归属净利润7.188亿;扣非净利润6.765亿。

　　105亿营收是什么概念?2017年年报138亿，2019年中报75.8亿，2020年中报71.65亿。由此可见，即使疫情反反复复，巨化最近几年的营收增长还是比较稳健，已经度过了比较难受的时刻。

　　那么，为什么净利润同比2021年中报增幅如此巨大?

　　注意到，半年报净利润9.65亿，同比增长816%。营收同比增长28%。为什么差距如此巨大?

　　主要是营业总成本温和增长。2019-2022中报，营业总成本分别同比增长0.2%、4.35%、12.37%、17.8%，数量上从69.23亿上升到2022年的95.63亿元。

　　有两项费用值得提一下。今年上半年，巨化列了4.32亿元的研发费用(去年同期是2.59亿元，同比增66.73%)，列了4.88亿元的管理费用(去年是3.21亿元，同比增52.05%)。

　　此外，2021年上半年净利润基数非常低，仅有1.16亿，但是同比2020年仍然有相当高的增幅。

　　2. 巨化的生产运营成本弹性不大?

　　很受价格影响。

　　这样的化工企业，每年的产能大致是固定的，也不可能轻易停工，说不生产就不生产了。因此，盈利的扩大来自产品价格上涨，企业盈利的减少来自原材料价格上涨。

　　报告显示，2022年上半年增利因素主要是产品价格上涨，

　　(1)产品价格上涨增利 237,931 万元，其中：基础化工产品增利 93,580 万元、氟制冷剂产品增利 70,264 万元、含氟聚合物产品增利 39,057 万元、氟化工原料增利 16,480 万元、食品包装材料产品增利 14,140 万元、石化材料产品增利 4,410 万元。

　　报告显示，2022年上半年减利因素主要是产品销售成本上升。

　　产品销售成本上升减利 146,704 万元，其中：主要原材料价格上升减利 121,719 万元、电价上涨减利 9,130 万元、蒸汽价格上涨 3,153 万元、副产品变动减利 1,374 万元、工资及费用上升减利 11,328 万元。

　　3. 巨化增收不增利吗?

　　倒也不是。

　　产品毛利率变低，销量增加，营业额增加，但是成本增加更快，导致增收不增利，这种情况是表现了企业成本受到上游冲击，虽然市场竞争力不变，但是因为成本增长太快造成企业利润下滑，这里财务中一般表现为：成本增加而三费变化率不大。典型的行业例子就是化工行业这类受原材料价格影响较大的行业

　　2022年上半年，巨化营收增速快于营业总成本。我们看看三费变化率。对比最近四个财报，销售费用率持续下降;管理费用率有所上升，这与原材料价格挂钩所致。财务费用率总体下降，显示出供给侧改革后，传统化工企业的现金流得到了较好改善，企业财务成本下降。

　　期间费用率=( 管理费用 + 销售费用 +财务费用)/营业收入

　　4. 巨化的产品销售毛利率水平下降了吗?

　　2季度巨化毛利同比上升，环比下降。

　　上半年销售毛利率为18.56%，同比上升58.32%。

　　中报的销售毛利率低于1季报，显示出Q2的销售毛利率环比下降。Q2的销售毛利率同比上升4.91pct，环比下降3.28pct至17.12%。

　　5. 巨化的现金流是否健康?

　　有一点点情况。

　　前两天，任正非的《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》的讲话引起市场注意。在这个夏日里的寒冬时刻，追求现金流健康更是企业应该注意的。

　　巨化的现金流是否健康?

　　经营活动产生的现金流净额为12.26亿元，同比去年上升了2倍多。注意还有个应收款项融资，期初余额为5.17亿，期末余额为11.86亿。

　　经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是收入、利润同比增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：投资支付的现金增加。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：本期新增借款。

　　6. 巨化是一家高科技企业吗?

　　含科量不高。

　　2022年上半年，投入研发费用 4.32 亿元，加强低碳环保制冷剂、高性能氟氯化工材料、产业关键技术二次创新、产品终端化等产品和工艺技术研发，取得新产品中试、小试等 3 项研发成果，公司及子公司申请技术专利受理 29 项、获得专利授权 46 项。

　　三美股份、永和股份上半年研发支出只有一千多万，含科量都不高。

　　(Q6)2022/06/30(Q3)2022/03/31(FY)2021/12/31(Q9)2021/09/30

　　研发费用

　　28.24%1,691.94万-2.93%648.59万6.23%2,682.41万9.94%1,995.54万

　　7. 氟化工行业的周期性有多强?

　　正在去周期的路上，去不去得成取决于真扩产与PPT扩产的对决。

　　什么是氟化工行业。氟化工行业主要可以分为无机氟化工和有机氟化工两大行业。前者包括氟化铝、冰晶石等氟化盐产品，广泛用于机械、冶金等领域，后者包括制冷剂、氟聚合物、氟精细三大块，是最具有技术含量和发展前景的化工子行业之一。

　　从氟化工行业产业链看，氢氟酸是氟化工产业链的起点，而萤石是制取氢氟酸最经济、最关键的矿物原料。

　　氟化工与过去的周期概念已经有很大的不同了

　　周期之所以成为周期有2个很核心

　　1)价格上涨后势必迎来产能扩大和无序扩张

　　2)需求是不变的甚至减少的，或者临时性暴涨恢复的

　　氟化工行业基本特征：较高进入壁垒，仅环评一项就旷日持久。

　　国家重点调控、监管行业，属高安全生产风险、高能耗、污染行业，也是资金和技术密集型行业、产业政策高度敏感行业。企业的经营发展受产品、技术标准、安全、环保、土地规划、能源等产业政策，以及资金、技术、人员、土地、空间布局、安全环保设施、公用配套、资源、副产物综合利用水平等生产要素约束较强。

　　8. 三代制冷剂的逻辑有多硬?

　　目前来看，虽然三代制冷剂配额箭在弦上，但是二代制冷剂倒是先大幅度涨了起来。还是要看下游需求。

　　三代制冷剂逻辑有多硬?未来氟化工产能能否扩大：

　　《蒙特利尔议定书》、《蒙特利尔议定书》基加利修正案摆在面前。

　　我国第三代氟制冷剂(HFCs)处于《<蒙特利尔约定书>基加利修正案》规定的基线期(2020年-2022年)

　　这四代产品在我国的情况是一代现已淘汰，二代处于削减进程，实行生产配额管控，三代因温室气体效应进入基线期划定最后一年，四代还在探索推广，距离大规模应用为时尚早

　　从分产品的毛利率来看，制冷剂作为最大的单项产品类别，毛利率却低至12.9%。

　　一二代制冷剂破坏臭氧层，三代制冷剂造成温室效应。

　　四代制冷剂替代(成本高)。

　　但是制冷剂的需求增量究竟有多大?能在多大程度上接受涨价?

　　R142b，二代。对氟化工关注较多的朋友应该经常听到R142b(二氟一氯乙烷)，

　　R142b是生产PVDF(聚偏二氟乙烯)的关键原材料。

　　9. 新能源周期的PVDF逻辑有多硬?

　　能干的厂家多，氟化工企业都能。尽管LFP的需求在，但是替代材料也会很快出现。2024年会怎样，还很不好说。

　　巨化利润增长的原因：一是部分产品价格和贡献利润同比上涨：基础化工烧碱、一氯甲烷等价格和毛利率同比上涨;PVDF价格和盈利同比上涨

　　浙江歌瑞新材料有限公司 PTFE、 PVDF 等

　　PVDF(聚偏二氟乙烯)

　　与PVDF相关的开工建设：上半年先后完成了电化厂PVDF 等 3 个项目的环评前期审批手续。

　　克服疫情对项目建设的不利影响，完成固定资产投资 11.78 亿元。5 万吨/年异丙醇建成投运;10kt/aPVDF 项目二期 B 段、 年充装 34.208 万吨新型环保制冷剂及汽车养护产品项目(二期) 、3.5 万吨/年碳氢制冷剂、 5000 吨/年巨芯冷却液(一期 1000t/a)、 海外氟化工等项目基本建成;系统筹划创造项目开工条件，新增 30kt/a PVDF 技改项目(一期)新增 2.35 万吨/年 PVDF 树脂、新增 48kt/a VDF 技改扩建、新增 7.5 万吨/年环氧氯丙烷等项目按期开工建设， 新增 7kt/a 氟橡胶技改项目于 6 月底开工

　　PVDF是含氟塑料中产量第二大的产品，仅次于PTFE(聚四氟乙烯)，主要应用于石油化工、电子电气和氟碳涂料等领域。分为涂料级与锂电级

　　2021年，在锂电、光伏等新能源的快速发展下，高性能PVDF产品出现供给瓶颈，带动产品价格大幅上涨。

　　具体来说，在锂电领域，PVDF主要用作正极粘结剂和隔膜涂覆，且这当中单位重量的磷酸铁锂电池正极的PVDF用量较三元锂电池正极要翻倍，而在光伏领域主要用在光伏背板。

　　这当中，最有趣的是不管是涂料级PVDF还是锂电级PVDF，涨价幅度倒远远不及生产PVDF所用的上游核心原材料R142b，后者涨幅接近10倍。

　　这有点这个意思，三代制冷剂还没有二代制冷剂硬?

　　之所以面粉涨的比面包快，还是因为R142b实行的生产配额管控“误伤”了其作为化工原材料的供给量，导致与快速放大的下游需求难以匹配。

　　产能情况：现有3500吨产能，规划3万吨

　　逻辑多赢：能做的公司很多，氟化工基本都可以做，联创，三美，东阳，未来海量扩产;锂电池需求大，LFP提高，储能需求

　　缺点：替代材料，未来新能源车的渗透率

　　联创股份：根据联创股份(300343.SZ)的统计，PVDF产能目前为7.4万吨/年，而2022-24年这三年间的新规划产能是18.9万吨/年。

　　营业总成本保持稳定，其中仅有管理费用和研发费用上涨较快，企业解释说：

　　由此可见，巨化的生产

　　10. 研究机构给出了怎样的预期?

　　申万化工给出的预期是，2022-2024年归母净利润预测分别为15.2、19.43、26.46亿元，对应的EPS分别为0.56、0.72、0.98元，当前市值对应PE为29、23、17倍。

　　业绩对原材料和产品的价格敏感度较高。

　　没有考虑上游涨价。

　　没有给出下游需求的估计。

计算器都按冒烟了：

　　陈教授你是真牛逼了@拉菲特感恩投资 …………这个巨化股份(SH600160) 的解读上人民日报了……封面新闻……. 网页链接

　　氟化工就准备跟你发财了

　　查看图片

炒个美女出来玩：

　　巨化股份(SH600160)今天怎么老实了?

天意1975：

　　巨化股份(SH600160)又是开盘冲高一路跳水。，今天走补跌?!

杰克slow法克：

　　巨化股份(SH600160)支撑破了要

有社恐的肥宅：

　　一、从大盘数据看

　　又是不太好的一天，虽然指数没跌多少，但是从盘面数据看，抛的比吸的多得多，跌得也比涨的多得多，在下跌中减仓的几乎是上一天的一倍还要多。

　　40%左右的股票都很活跃，成交量也比上一天增加了15%左右。指数走了一个V，几家欢乐几家愁?估计欢乐的要比发愁的少得多。

　　二、从活跃的板块看

　　活跃的板块很多，但基本都没眼看，买进的凤毛麟角，卖出的如过江之鲫。

　　电池板块，最活跃的板块之一，85%以上的股票都很活跃，就是一眼望去都是跑跑跑。

　　鹏辉能源(SZ:300438)，电池板块最活跃的股票之一，一朝跌回解放前，不知道主力是弃甲而逃了，还是准备东山再起。85元是多头首先需要攻克的堡垒。

　　PVDF概念板块，最活跃的板块之一，80%以上的股票都很活跃，这个板块之前不怎么活跃，成交量也都不太大。

　　巨化股份(SH:600160)，PVDF概念板块最活跃的股票之一，跌了一点，是近期的最低点，但是成交量没怎么放大。多头需要突破16.6元。

　　储能板块，最活跃的板块之一，70%以上的股票都很活跃，也是跌的一片片。

　　阳光电源(SZ:300274)，储能板块最活跃的股票之一，放量下跌，现在冲进去的，都是勇士。多头需要突破137元。

　　三、抽两个活跃股票点评

　　新开源(SZ:300109)，这段时间一直活跃一直涨，昨天前面跌了一点，后面就一直在涨，能涨点真不容易。不知道后面会怎么走。支撑点是25元。

　　中迪投资(SZ:000609)，刚刚活跃了半个月的新股，昨天虽然跌了一点，但是还没跌破支撑点5.8元。

只分析历史数据，不预测未来走势！

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炒个美女出来玩：

　　巨化股份(SH600160)看股票竞然看不到指数，还得要放大镜，这设计也真是绝了

MiMiYan：

　　#巨化股份# 梦开始的地方，每天一T静待花开

炒个美女出来玩：

　　巨化股份(SH600160)版面突然改变了，这是怎么回事啊?真的找不着北了

赚个碎银几两：

　　水羊股份(SZ300740) 这一波防守没守住，前边好好的。这几天重仓股持续大跌，守了个寂寞。只恨仓位太早打完了，明天伺机调仓。关注巨化股份(SH600160) 中粮糖业(SH600737)海狗，水晶光电，九鼎投资

A股丘处机：

　　东岳集团(00189) 最近制冷剂R22和R134a价格比较强啊，有啥原因吗巨化股份(SH600160) @金石资源(SH603505)

天空年金：

　　巨化股份(SH600160) 今天的巨化很强很强，很久没看到这样异于大盘的走势了 最近一次很强还是7.14 15号

公子仲达：

　　大盘破位建仓先等等吧，制冷剂的巨化股份不错

犹如雨下：

　　巨化股份(SH600160) 巨化R32报价跌5%，报价12000元。东岳R32报价不变12500元

犹如雨下：

　　巨化R32跌5%，报价12000。R22涨1000，报价18000。巨化股份(SH600160)