2022-09-09今日SZ002812股票最新净值和交易情况

纪要研报中心：

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　　1、公司的排产情况以及公司自研设备的情况?

　　随着上海和部分地区的疫情得到控制,今年最艰难的日子已经过去。从6月起产业链和物流加快修复,客户对上游材料尤其是隔膜产品的需求更加强劲。疫情并没有对公司生产和排产造成影响,7、8月的排产创新高。公司订单十分充足,产线满负荷生产,产品供不应求价格十分稳定。9月份排产(尤其是涂覆膜)又有所增加,客户对涂覆膜的需求量增长迅速。公司四季度的订单旺盛,虽然公司新增产能逐步释放,但仍然无法满足所有客户的全部需求。公司将加快新产线安装投产、积极挖掘产能潜力,竭尽全力保障客户的交付。

　　我们认为今明年隔膜供不应求的情况不会发生改变,产品价格坚挺。公司设备厂进展顺利。公司已对设备公司苏州捷胜下设的子公司做出调整和整合,目前都已经进入良好的状态。设备自研一方面能够补充国外设备厂的不足,另一方面能够有效降低成本。

　　2、公司目前对于未来市场格局和价格的判断是怎么样的?

　　未来一段时间是否可能存在降价的压力?过去几年隔膜行业普遍实现了较好的盈利,恩捷已经逐渐成长为行业龙头和领导者。隔膜行业从2021年开始爆发,今年依然保持爆发式的增长,海内外的需求十分旺盛。未来有多家海外电池企业都在积极扩产,因此在未来几年里依然能看到比较大的需求增长。从隔膜供应的角度来看,隔膜的产能投放周期相对比较长。因此近两年市场需求虽然爆发了,但是短期行业内无法释放出很多产能来匹配下游的需求。

　　此外,行业内参与者扩产的决策压力比较大,不仅需要对未来有清晰的判断,而且需要有坚定的决心。公司是行业内坚定的扩产者,是行业内走在扩产前列的。公司对未来产品价格的判断是保持稳定。公司认为新的进入者并不能对公司构成较大的威胁,未来的竞争是公司综合实力的竞争,恩捷在技术、产能建设、客户关系等方方面面的整体实力和进步速度都十分卓越。

　　3、随着欧洲和美国隔膜工厂的建设,公司在海外市场的份额将有很大提升的潜力。请问公司管理层将采取哪些措施来实现?

　　公司认为未来美国和欧洲市场都非常重要。为达成中长期的战略目标,最重要的举措是①必须加快产能建设尤其是海外产能;②公司是最早进入多家海外供应链的隔膜企业,现在海外客户覆盖LG、松下、海外某大型车企、ACC、Northvolt、三星等国际主流客户群体,与海外客户长期稳定的合作基础有望推动公司在未来深化和海外客户的合作,进一步夯实订单扩大海外市场份额,优化客户结构以增厚盈利;③隔膜行业的高质量发展是以技术驱动的,特别是海外客户对隔膜品质和技术要求十分严苛,公司在研发方面将继续加大投入,不断推出新产品、优化工艺、完善海外专利布局,加大前沿技术预研力度做好技术储备,增强客户粘性;④通过多措并举降本提效,提高市场竞争能力:除了设备自研以外,公司在全集团内部推行精细化管理,加强管理提升和成本控制,深挖开源节流降本增效潜能。

　　4、当前湿法涂覆膜应用越来越多,价值量和单平毛利更高,公司将采取什么措施来提高自己在核心客户的涂覆比例?

　　为提升涂布膜占比,公司围绕供应保障、质量、成本、新产品开发、知识产权等方面做了大量的工作。恩捷拥有全球最大的产能可以最大程度的保障客户供应稳定。其次,在线涂布能提升产品的一致性提升效率降低成本。另外,公司已成为全球主要电池厂商的核心供应商,与大部分主要客户合作开发产品并提供定制化服务客户黏性极强,为涂布新产品的导入提供了极大的助力。除了传统锂电池隔膜领域,在新技术领域方面公司也早已进行了研发和产业化的布局。此外随着隔膜以及下游出口的逐渐增加,知识产权问题也越来越受重视。恩捷已形成了充分的专利保障,同时获得了海外合作方的专利授权,大幅提升了公司产品的竞争力。通过以上几方面的措施,公司涂布产品的比例将稳步提高。

　　5、随着储能行业的发展是否看到远期干法隔模需求超过湿法?怎么看这个趋势以及公司的布局?

　　储能增速很快,但基数较小,而动力电池在2024、2025年就将会进入TWh时代,并且未来仍然将维持高速发展。由于能量密度、安全性方面的优势动力电池主流是湿法隔膜。储能电池在发展的初期阶段对成本更加重视,但随着储能行业的发展储能电池的容量越来越大,储能电站的电量也越来越高,对储能电站的安全性和使用寿命也重视了起来。并且近年来全球范围内发生的多起储能电站事故也使大家越来越重视安全性。由于湿法隔膜的强度远高于干法隔膜,因此在中高端储能市场湿法隔膜依然会有需求。

　　但毋庸置疑,储能市场的爆发必定也会提升干法隔膜的需求量,这也是公司和Celgard、以及下游客户合作积极投建干法隔膜产能开启储能产业布局的主要原因。随着干法隔膜项目的投产,可以进一步完善公司的产品结构,使公司产品可以完全覆盖锂电池行业不同用途、场景的需求。#恩捷股份##动力电池##储能#

零基础投资：

　　#雪球星计划#

　　今天看到一张兴业证券策略团队的图，说新能源板块到达估值底部，拥挤度不高。

　　我的第一感觉就是这与我的感受非常不一样，因为我连续3天踏空储能的机会，现在储能估值绝对在高位，这毋庸置疑。

　　我想他说的新能源是以锂电板块为主，因为宁德时代这样的大市值对各种指数权重影响都是很大的，我们来对照一下宁德的市盈率TTM。

　　且不说分析成长股用滚动市盈率有多么滞后，毕竟统计一个指数也很难统计22年市盈率，只能用ttm市盈率。

　　比如21年宁德市盈率达到过200倍，但21年增速也高啊，达到了185%，后面增速明显边际下滑，市盈率ttm跟着向下是很正常的事。

　　除了宁德之外，像恩捷、璞泰来、天赐材料这种锂电四大原材料企业，市值也都不小了，权重影响也不小。而当一个行业高景气持续1~2年，受到资金追捧，估值高企，也意味着他们更加容易融资，更加容易扩产能，那后续竞争恶化会是大概率的事。

　　而这件事正在发生在四大原材料企业身上，所以估值杀下来也是合理的，我们不但应当提防后面继续杀估值，还有提防后面杀业绩，不要因为图便宜，落入价值陷阱，业绩下滑，结果股价越跌估值越高。

　　此外，市场一直担心电车明年整体增速下滑，锂电板块的时代已经过去了。

　　反观我一直最关注的户储，估值真的是高啊，以德业为例，明后年利润现在预测分歧比较大，比如明年有的券商给16亿，有的给到25亿，我建议还是取多家平均值，不宜太乐观。

　　另外，我不太建议用peg来估值，对于高速成长的企业，peg非常不适用，建议还是用PE来估，直接跳过今明两年的高增速，给24年估值。经历明年的储能行业的高速增长，24年增速开始下降，而且有可能面临竞争加剧，给到40倍(30~50都可以，这个只能估个范围)，意味着现在买入，持有近2年收益率约10%，那么德业已经透支了约2年的业绩。

　　所以逆变器的估值在高位。当然，现在逆变器是市场上少有的高景气板块，真成长，逻辑顺，估值高有高的道理，估值高不意味着会下跌，希望大家能明白。

锂电估值下行因为景气度下滑，而储能在高位但权重小，且滚动市盈率ttm分析成长股太滞后，因此这张图展示的数据意义不大。

　　我们要客观看待机构观点，因为卖方的工作，本就是看多。兴证这张图不仔细去分析，是很容易误导人的。

市场消息：

1、通威太阳能拟中标广东省电力开发2022年第三批光伏组件采购，规模200MW，交货时间为9-12月，中标价1.981元/W。

　　日升报的1.98，阿特斯报1.987。

　　通威这次中标并不是最低价，日升还低0.001元/W。这就是组件企业的品牌属性的一种体现吧。招标最主要考虑的肯定还是价格，但品牌信誉、售后服务、交货周期等等都也是有影响的，就像我之前说的，这东西要用一二十年呢，如果图便宜买了小厂家的产品，出了质量问题后发现小厂倒闭了怎么办?国企领导谁会冒这个风险?

　　比较意外的是，业主倒是非常认可通威这个品牌，当然，我还是更看好海外和分布式布局较好的天合光能。

2、小米发布米家太阳能板100W产品，预售到手价为1099元。

　　如图。

　　我们可以算一下，1W是11元，而上面说的通威的中标价是1.98，就算2元/W，售价差了5倍，非常生动地解释了为什么消费品TO C的商业模式比制造业TO B是更好的商业模式，我们总说对消费者有议价权，对大业主没有议价权，非常形象诠释了什么是议价权，为什么我总说看好户储，不看好国内大储能，就是商业模式上的差距。

　　3、中国8月出口(以美元计价)同比增长7.1%，预期增13.5%，前值增18%;进口增长0.3%，预期增1.6%，前值增2.3%;贸易顺差793.9亿美元，预期963.7亿美元，前值1012.6亿美元。

　　出口数据比较难看，进口也比较疲软，还是经济不行，对未来的预期也没有信心。

　　我今天清掉了石英股份，亏约10个点，目前仓位降到很低。储能继续涨但我心态明显好很多了，因为涨太多已经没有吸引力了。市场现在极度分化，资金从其他行业出来，继续涌入赛道，各大指数都很低迷，部分消费医药白马持续新低，而赛道持续新高。我现在也很迷茫，消费医药下不去手，储能估值太高，市场整体水位并不高，我却不知道该买什么，我已经冷静下来了，不如等市场也冷静冷静吧。

　　我是“零基础投资”，逻辑、观点、实盘，期待你的关注。

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实盘（仅供参考，不构成投资建议）

　　2018年底~2021年底盈利44万，复合年化35%。

　　今日清掉石英，仓位20%，22年赚35万。买入石英有点冲动，石英股份到底是按照成长股来给估值还是按周期股给，先前有点乐观，现在认为还是按照周期股来给，那就应该等一个更好的价格，不认为石英股份景气度下行，现在是业绩兑现期，继续跟踪，耐心等待下一次布局时机。

　　@今日话题德业股份(SH605117)恩捷股份(SZ002812)璞泰来(SH603659)

美股发掘：

　　经过这波调整，锂电池及产业链都出现了不错的机会，像宁德时代，正极材料德方纳米，负极材料璞泰来，隔膜恩捷股份，以及新宙邦，多氟多等!宁德时代(SZ300750) 德方纳米(SZ300769) 璞泰来(SH603659)

四项基本原则：

　　恩捷股份(SZ002812)(1)下游客户对隔膜企业产能要求不断提高：随着新能源汽车和储能领域市场的快速增长，锂电池厂商产能和产量 不断扩大。锂电池隔膜作为锂电池制造不可或缺的重要原材料，具备稳定可靠的产能成为隔膜企业承接下游客户大规模 订单的重要前提。因此，具备产能优势的隔膜厂商能够不断加深与重要客户的合作，从而有利于进一步提升市场份额。

恩捷股份(SZ002812)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，恩捷股份(002812)9月6日获融资买入9564.37万元，占当日买入金额的13.12%，当前融资余额12.85亿元，占流通市值的0.91%，超过历史70%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额9月6日-3296.40万12.85亿9月5... 网页链接

种韭菜的村民甲：

　　恩捷股份(SZ002812)

　　求解：这公司可以做空不?

恩捷股份(SZ002812)：

　　同花顺(300033)数据显示，2022年9月6日，恩捷股份(002812)获外资卖出4.27万股。截至目前，陆股通持有恩捷股份1.29亿股，占流通股17.42%，累计持股成本105.83元，持股盈利78.88%。 恩捷股份最近5个交易日下跌2.31%，陆股通累计净买... 网页链接

不干妖股都是傻：

　　星源材质(SZ300568)恩捷股份(SZ002812) 宁德时代(SZ300750) 隔膜二傻为什么跌成这逼样了呢?

模切之家APP：

　　8月25日，恩捷股份发布关于拟与亿纬锂能设立合资公司建设湿法锂电池隔离膜项目的进展公告。公告显示，合资公司湖北恩捷新增股东亿纬锂能，持股45%。

　　关于湖北恩捷

　　亿纬锂能与恩捷股份的此次合作始于2021年8月2日，彼时双方签署《合资经营协议》及补充协议，拟合作在荆门设立合资公司，该合资公司将专注于锂离子电池隔离膜和涂布膜的制造，并优先向亿纬锂能及其子公司供应。

　　该项目总投资约52亿元，将建设16条锂电池隔膜生产线。合资公司亿纬锂能的持股份额为45%，而恩捷股份为55%。

　　9月22日，亿纬锂能宣布与恩捷股份正式签署《合同书》。

　　现在，合资公司湖北恩捷已完成工商登记手续，投资项目已完成项目备案。意味着亿纬锂能与恩捷股份的合作项目将进入新的阶段。

　　隔膜是锂电池四大关键原材料之一，是电池产业链中最具技术壁垒的关键内层组件，在锂电池中成本占比约为10%。

　　恩捷股份则为全球隔膜龙头，截至2021年末，恩捷股份已在上海、无锡、江西、珠海、苏州、常州、重庆等地布局隔膜生产基地，产能达50亿平方米，2021年隔膜出货量超30亿平方米，隔膜产能及出货量均位居全球第一。

　　去年开始，恩捷股份加快海外扩产步伐。先宣布在匈牙利建设首个海外隔膜项目基地(整体基膜年产能约为4亿平方米)。今年5月则宣布将在美国投建锂电池隔膜工厂，项目拟规划建设产能约10-12亿平方米的基膜生产线及配套涂覆设备。

　　这意味着，恩捷股份整体产能规模将再上新台阶，背后的倚仗是极其富裕的在手订单。根据恩捷股份下游客户公告及公开信息测算，至2025年，其现有主要客户产能将达1396GWh，对应新增隔膜需求每年将超150亿平方米。

　　亿纬锂能与恩捷股份合作，有利于公司稳定原材料供应，降低采购成本，提升公司盈利能力。

关于模切之家&涂布之家

　　东莞市木莫信息技术有限公司成立于2014年8月，是一家互联网高新技术企业。目前平台有员工近50人，在全国设立有5家事业处，分别位于东莞南城，深圳龙华，江苏昆山，江西赣州，重庆。

公司旗下有八大事业版块：

　　模切之家平台、涂布之家平台、模切工学院、时代模切ERP、模切库存交易中心、产业私募基金、供应链金融、产学研平台，为3C电子/家电/汽车/能源/医疗/印刷等产业链上下游提供服务。

　　经过近7年耕耘，平台已经成长为模切/涂布细分领域专业的第三方服务机构。目前已拥有30000家企业用户及150000+个人用户，收录行业500000+笔行业信息，覆盖中国华南、华东、华北、西部、东南亚等市场。

一盏灯8fs：

　　恩捷股份(SZ002812)搞笑至极，搞了一天，回到原点

老谭看市：

　　不做“接盘侠”，今日主力资金“大幅卖出”50股，名单来了

　　更新日期：6日上午收盘。

　　序号 代码 名称

　　1 300750 宁德时代

　　2 605090 九丰能源

　　3 000568 泸州老窖

　　4 002628 成都路桥

　　5 000651 格力电器

　　6 002478 常宝股份

　　7 000858 五 粮 液

　　8 601919 中远海控

　　9 300142 沃森生物

　　10 002271 东方雨虹

　　11 002383 合众思壮

　　12 601615 明阳智能

　　13 002594 比亚迪

　　14 000421 南京公用

　　15 002142 宁波银行

　　16 002812 恩捷股份

　　17 600036 招商银行

　　18 603019 中科曙光

　　19 600130 波导股份

　　20 002241 歌尔股份

　　21 000829 天音控股

　　22 002415 海康威视

　　23 000799 酒鬼酒

　　24 002475 立讯精密

　　25 000009 中国宝安

　　26 000593 德龙汇能

　　27 601975 招商南油

　　28 000001 平安银行

　　29 002693 双成药业

　　30 600745 闻泰科技

　　31 002077 大港股份

　　32 000892 欢瑞世纪

　　33 601288 农业银行

　　34 603986 兆易创新

　　35 600519 贵州茅台

　　36 601788 光大证券

　　37 002006 精功科技

　　38 000670 盈方微

　　39 002304 洋河股份

　　40 600196 复星医药

　　41 002205 国统股份

　　42 002414 高德红外

　　43 001258 立新能源

　　44 300760 迈瑞医疗

　　45 002112 三变科技

　　46 603501 韦尔股份

　　47 601398 工商银行

　　48 600428 中远海特

　　49 601677 明泰铝业

　　50 002385 大北农

智人未来：

　　上证早盘走强，收盘涨了32点。随着今天的上涨，上证50分时线时间序列低点以及日线低点大概率没有了，但上证50和沪深300在多个分时线均形成了左侧买点，左侧买点是操作规则，级别要大于时间序列低点，所以，这里，是近期我们能找到的最好买点!由于上证本轮调整还没创新低，仓位暂时保持在6成，剩下的仓位等上证突破趋势3266一线再加。恩捷股份今天探底回升，明天的时间序列低点是很好的机会。

学习加情绪：

　　今日操作买入恩捷股份

大孩子ezb：

　　恩捷股份(SZ002812)我的判断没有错，今年算50亿，给30倍pe,1500亿钛合金底

MT调研：

　　壹石通(688733.SH)投资价值分析报告—无机粉体平台型公司，新能源车应用多点开花

　　公司是全球锂电用勃姆石龙头供应商、无机粉体材料平台型公司，主要产品为勃姆石、氧化铝、二氧化硅等粉体材料，主要用于锂电涂覆材料、电子材料和阻燃材料三大领域。勃姆石未来需求明确，锂电涂敷材料业务成长性确定性强，电子材料与阻燃材料业务有望成为公司第二、三增长极。

　　锂电涂敷材料业务：随着新能源汽车、储能对于锂电池旺盛的需求，叠加勃姆石渗透率提升，预计拉动全球勃姆石行业需求到2025年达20万吨以上，对应2021-2025年CAGR达59%，市场空间约40亿元。公司为全球勃姆石龙头，2021年全球市占率超50%，国内市占率超80%。勃姆石属于惰性材料，产品粘性强。公司勃姆石技术领先，率先导入宁德时代供应链，产品指标随客户需求不断迭代升级，粒径、异物水平指标优于同行。当前公司更小粒径的超薄涂覆勃姆石产品已经进入产品验证阶段，打造产品代际差。随着公司产能扩张及主动降本措施落地，公司护城河将进一步扩大。

　　电子材料业务：传统应用上，公司聚焦封装填充材料及覆铜板填充材料市场的中高端市场，凭借low-α技术打破日本企业对于高端市场的技术垄断，产品质量受大客户肯定;新能源车应用上，公司产品型号齐全，产品应用于界面导热材料填料，预计导热填料需求随着新能源车销量增长而快速增长，2021-2025年CAGR达52%。公司勃姆石产品在新能源车行业积攒的口碑使公司易于开拓新能源车行业客户，有望打开新能源车应用第二增长点。

　　阻燃材料业务：传统应用上，公司产品主要应用于电线电缆阻燃，随电缆行业规模自然增长;新能源车应用上，公司产品应用于电池包防火阻燃材料陶瓷化硅橡胶的成瓷化填料。当前阻燃技术路线众多，陶瓷化硅橡胶兼具常温耐压抗震、高温坚硬耐火特性，有望成为主流方案。公司为无机粉体材料研发型公司，各主营业务的底层技术有关联性，同时公司具备多年防火阻燃材料经验，有望针对新能源车应用快速迭代，新能源车用阻燃材料有望成为公司新一增长极。

　　投资建议：公司是全球锂电用勃姆石龙头供应商、无机粉体材料平台型公司。勃姆石业务上，公司是行业龙头、宁德时代核心供应商。公司技术领先，产品粒径、异物水平指标优于同行，形成代际差，随着公司产能扩张及主动降本措施落地，公司护城河将进一步扩大。电子功能粉体材料与阻燃材料业务上，在传统业务保持聚焦中高端市场之外，公司凭借着粉体材料技术在新能源车行业中的良好口碑以及多年的行业know-how经验，电子功能粉体材料与阻燃材料业务相继开拓新能源汽车领域应用，有望成为公司第二、三增长极。我们预计公司2022/2023/2024年净利润分别为2.33/4.80/8.11亿元，对应EPS为1.28/2.64/4.45元。综合考虑行业中市占率高、未来增速快的可比公司天奈科技、宁德时代、恩捷股份，2023年平均PE估值为25倍(天奈科技、宁德时代为中信证券研究部预测，恩捷股份为Wind一致预期)，考虑到公司未来三年较高的成长性，给予公司2023年30倍PE，对应市值为144亿元，对应目标价79元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　中信证券 新能源汽车/新材料组 袁健聪/李超/滕冠兴/陈彦龙

顺势而为滚雪球：

　　早就已经强调一万遍了

　　今年剩下的时间不折腾

　　老老实实拿着 格力电器(SZ000651) 万科A(SZ000002) 和中国平安(SH601318) 就好

　　别老是惦记着新能源赛道的超跌反弹，绝对都是大坑，天大的大坑!!