2022-09-01今日SZ301102股票最新净值和交易情况

兆讯传媒(SZ301102)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，兆讯传媒(301102)8月30日获融资买入82.72万元，占当日买入金额的9.59%，当前融资余额1660.38万元，占流通市值的1.22%，低于历史30%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额8月30日26.82万1660.38万8月2... 网页链接

思维纪要社：

【兆讯传媒】22H1中报交流纪要

　　时间：2022/08/24 嘉宾：董秘 杨总

公司业绩回顾

　　兆讯传媒持续在资源的扩张、发展优化的路上，希望我们都能够往前看，对未来充满信心。上半年受疫情影响， CTR调研结果显示今年上半年广告支出有所下滑，对经济形势的信心有所下降。在这种环境下，兆讯传媒今年上半年依然实现了2.64亿的营收，同比增长8.34%，来之不易。归母净利润只有0.67亿元，同比下降18.83%。业绩情况里包含了亮点和市场比较关注的问题。

　　要点1：在疫情频发的情况下，整体市场广告花费是下降的，这种情况下，收入依然实现了8.34%的增长，增长来之不易，兆讯传媒依然保持了上涨趋势。

　　要点2：公司的资源使用费增加反映媒体资源持续增加。我们今年上半年运营的媒体资源已经达到了461个，比说明书最后一期432个净增加了29个。这461个高铁站当中，高铁站431个，普通站30个。我们持续的还是扩张以高铁站为主，高铁站占比已经达到了93.5%，普通站到期之后不再续约。截止半年报，我们运营的媒体是5409块，其中数码刷屏机4361块，持续的创新高，电子视频机现在是986块， LED屏幕是62块，全国媒体资源网络化以及数字化的优势更加明显。

　　要点3：在报告期内，我们也看到了公司发展的第二曲线，在现有的业务模式的基础之上，拓展了商圈的资源，增加户外裸眼3D高清大屏。今年的7月份，广州和太原打造的分别1400平米、550平米的裸眼3D大屏已经建成，并且进入运营阶段。

　　要点4：媒体资源使用费的上涨， 2019年、2020年、2021年，媒体资源使用费的上涨幅度都是比较高的，一方面是我们进来的站点数量比较多的，同时市场竞争有所加剧。但是到了今年半年报的时候，媒体资源数量是持续的增加，但是资源的价格已经逐步的平稳。在2022年上半年，我们高铁的部分媒体资源使用费1.15亿，包含了我们3D大屏的6月份的资源使用费，2021年同期的媒体资源费当时是9,300万，纯高铁媒体资源费的上分上涨约20%，媒体资源使用费的上涨逐步的趋稳。我们今年上半年的收入增长只有8%，但是由于媒体扩张成本端增长，净利润没有实现同步增长，但是成本端的增长为公司未来后续的发展做好了资源的积累储备。

客户结构：

　　在客户的结构上，我们今年上半年在消费品的占比上面提升的比较快，占比上涨 10%以上。具体的分类看：1)酒类增长的幅度非常快，白酒类的客户的个数以及单客户的投放量持续增加，这个是由高铁媒体受众的群体画像决定，很多是出差旅游、走亲访友，社交的需求比较多，所以白酒广告主喜欢在高铁上投放广告;2)以往投放于航空媒体的广告主现在也开始往高铁转移，比如服装类上半年的投放增加比较快;3)工艺品客户，包括电缆、热泵等，投放也在增加;4)农副产品乡村振兴为主的政府类的客户，在上半年的投放也有所增加的。投放减少的客户主要在互联网行业，部分的日化类的也有减少，日化类减少主要考虑上半年疫情，在下半年可能在投放策略上面会有调整。

高铁流量：

　　今年上半年铁道部公布数据显示， 2022年的火车出行人流量其实下降得非常快，不仅比2021年下降了很多，甚至比2020年上半年还有所减少。但好在一点，随着我们疫情管控的常态化、精准化，以及14天行程追踪改成7天，大家的出差更加的便捷，高铁出行现在持续的向好，候车站的候车厅的人流量恢复非常快的，7月份出行的火车人流量已经达到了2.26亿，环比 6月份增长35%。8月份的火车人流量也是持续的在恢复，由此也带来了广告主投放的热情。

Q&A

Q：疫情其实对整个广告的影响还是比较大，能不能帮我们可能从月份看一下，我们整体的恢复进程是怎么样的？

　　在铁路客流量上面，几组数据跟大家沟通一下，数据来源是国家铁路局。

　　5月份，2022年5月2022年的人流量是9,225万人次，2021年5月份人流量是2.9亿，2020年5月是1.56亿。所以能够看到2022年5月份的人流量下降确实是比较多。

　　6月份，2022年1.67亿，2021年2.46亿，2020年1.65亿。2022年基本跟2020年持平，但比21年下降将近50%。我们再来看6月份比5月份的环比， 6月份比5月份环比增加了81.42%。

　　7月份，2022年2.26亿，2020年2.07亿，2022年依然不如2021，但是已经好于2020，对应的环比已经实现了35%的增长， 6月份7月份整个的出行的数据都是在环比上涨的状态。

　　今年2022年的上半年1~6月份的人流量是7.87亿，2021年的上半年的人流量是13.6亿，1~6月份整个的人流量确实是下降很多。但同时我们也能看到6月份比5月份环比出行人量人流量已经增长81.3%，7月份比6月份又环比增长了35.13%。在7月份初的时候，国铁总局那边有个预测是今年的暑假出行的人流量预计是5.2亿，那现在7月份已经实现了2.26亿，8月份的数据还要之后才对外公布，到时我们一起拭目以待，

　　疫情对我们的影响，主要体现在签约进展、广告主的签约热情、具体上刊情况这些方面。4月份是上刊淡季，所以4月份相对比较平稳。5月份的时候北京也受了疫情影响，我们很多人也开始居家办公，高铁站基本没有人流，正常时候五一有一个投放高峰期，因为疫情没有迎来，加上北京上海的封控，5月份上刊比往年出现下滑。5月底，国家提出复产复工，我们从6月初开始恢复，但是直到6月底还是比往年偏少。到7月份上刊情况一直在恢复中，7月底8月初，基本上跟往年追平。现在8月中下旬，大家感觉到高铁出行越来越方便，今年八月十五比较早，很快假期就到了，大家走亲访友也会比较多，目前看放量情况明显。

Q：上半年公司应该有提过，在疫情期间有些高铁站也关停，会不会有资源媒体使用费的递延或减免的情况？

　　减免方面，有很多国家政策出来，比如公有租赁用房都有减免，当然站点资源也会享受优惠政策，但是这要经过审批双方签约，今年半年报手续还没有完成所以没有体现。未来随着减免政策双方签约确定后，会在使用费上体现。

Q：品牌宣传和渠道扩展做了哪些努力，销售费用情况如何？

　　今年销售费用增长，从人员开支的一端增长不大，销售人员并不是人越多完成业绩越好，我们更多关心人均效能，因此人员数量和费用支出比较平稳。同时我们加大对兆讯传媒的宣传，宣传费这一项增幅较大，这一块带动了销售费用增长。

Q：裸眼3D大屏，今年和明年规划如何？广告主投放倾向如何？

　　今年5月底我们宣布做商圈3D大屏，计划做15块屏，投资4.2个亿。这15个屏中，今年上半年已经亮屏2块，目前在正常投放和创造收入。今年3D大屏扩展比较顺利，但是由于政府审批、资源方签约、定制安装等流程，可能不会很快呈现给市场。目前15块屏今年完成1/3左右，明年差不多再增加七八块。从广告主投放上，基本上是以奢侈品、啤酒、汽车、白酒等为主。

　　兆讯传媒始终做数字媒体的运营和数字化管控，所以是有能力在其他场所延展，在广告主资源上实现互补和相互转化。比如7月份顾家家居从高铁媒体拓展到商圈。以及汽车之家和一些具体的汽车品牌等回升，去年汽车客户下降比较多，今年3D大屏推出后，很多汽车客户喜欢在上面投广告，同时也带动今年高铁的汽车广告投放，两块业务相互融合转化。

Q：整体的广告主结构如何，预估之后结构会怎样的变化？

　　整个消费品占比达到40%多，主要是白酒客户贡献。今年白酒提升非常快，从招股书到21年年报就体现了这种趋势，今年上半年白酒占比同比去年翻番，今年快消占比提升15%，主要就是酒类客户贡献。

　　服装类客户在消费品中贡献也非常大，过去这些客户都是在航空媒体投放的，但是航空媒体这两三年人流量恢复弱于高铁，因此有品牌转移到高铁上投放。工业品客户和乡村振兴为主的政府客户增速也比较快。下降比较多的是互联网，因为预算减少。消费品中的一些小门类也有下降，比如日化类。这些是上半年看到的变化。

　　下半年情况上，根据我们目前广告主投放的趋势和我们的在手订单看，酒类投放持续向好;汽车商圈投放增长很快，同时高铁这边也在恢复，7~8月份的客户有比亚迪、广汽、上汽、东风;健康食品的投放也有增加趋势。

Q：部分广告主上半年回款并不顺利，后续账期管理会投入怎样的努力，有没有拖账的风险？

　　应收账款上半年确实受到影响，比往年增加了2000多万，回款有所放缓。但是我们报表中应收账款总量2.4亿，一年期以内的在2.3亿，95%以上全是一年期以内，账款质量还是很高的。应收账款管理一直是公司重点，不会出现恶化或者对业绩带来较大压力的情况，目前我们也没有看到这种趋势。我们的应收账款主要来自大客户、战略型客户，整个疫情期间这些大客户和战略客户投放还是比较稳定的，不认为会出现恶化的状态。

Q： 此前主投航空媒体的广告主也导入到高铁，那下半年哪些类目的新广告主能够导入过来？

　　航空媒体客户主要有奢侈品、汽车、白酒、服装，这些跟我们商圈客户高度重叠。同时商圈客户和高铁客户也在相互转换，展望下半年放量比较明显的还是在汽车、服装、白酒这三个品类。

Q：上半年数码刷屏机、电视视频机和LED大屏占比情况如何？有什么样的变化？

　　从媒体资源看，刷屏机持续增加，电视视频机持续下降。从收入上看，刷屏机收入占比去年80%现在已经高于80%;电视视频机去年18%~19%，今年15%~16%，LED屏占比1~2%之间。

　　从价格上看，兆讯刊例价比较稳定，每年年底对第二年媒体资源进行梳理，对刊例价进行调整，所以经过年底价格调整下来之后，整个一年都是按照这个价格执行，今年年底也会做相应参考。

Q：上半年我们单点营收做到了4.8万元，同比增长12%。公司未来有没有提价的可能性，考虑到各个广告主的经营压力，我们未来的提价节奏是会什么情况？

　　媒体资源每年都在增加，全国套餐价就会增长，今年年底把明年刊例价确定之后就会按照新的执行。

Q：我们看到像裸眼3D上汽车之家等广告主，都是用了非常炫酷的3D的画面，制作成本是兆讯还是广告主提供？

　　制作费是广告主承担。如果纯播放他们的片子，我们只收取广告播放费用。如果需要我们制作，我们要收取制作费用，对我们来说是收入，不会让我们承担。

Q：上半年全国套餐客户的投放的占比情况如何？

　　全国套餐基本上历年都在50%左右，今年上半年全国套餐客户投放韧性更强，占比比往年高出几个百分点。

Q：点位租金如何拆分？单点租金每年上涨幅度有多大？是按照每年每单位去付款？还是说租金的期限内进行对使用权资产的摊销？

　　单位租金前两三年持续上涨，单点费用有所提升，但是原因是大家按照屏幕数来算的。大家可能看到屏幕数下降但是租金上升了，其实这里面有巨大的结构调整，高铁站在持续增加、普通站减少，导致电视视频机数量减少。同时我们很多高铁站投放了一体机，上面是电视下面是刷屏机，最近两年我们逐步调整成86、98、105、110寸这种大型刷屏机，一体机电视又减少了。所以总体数量看上去在减少，但是刷屏机数量增加，使用费是增加，因为我们现在还在调整，所以这种趋势还会继续出现。

　　关于租金确认，21年年报披露了新的租赁规则，计入使用权资产，我们用摊销方式计入，在我们资源使用费是以季度为单位交，也有一部分是按半年交，很少以一年为单位支付。

Q：新增了两块裸眼3D大屏，在半年报里边资源费也有所体现，我想跟确认一下资源费大概是在什么样的体量，因为半年报可能就只能看到月的费用，因为6月份刚开始启动。对全年大概是什么样的体量？

　　6月这2块裸眼3D大屏使用费200~300万。

Q：因为今年市场确实情况并不是特别好，整体的折扣率相比往年会变得更低吗？

　　因为刊例价是确定的，公司也有折扣的政策，政策制定完之后公司都是按政策执行的，不会因为市场变化，有折扣的比较大的浮动，整个的价格体系是稳定的。

Q：下半年销售政策上是否有改变？

　　冯总今年上半年成为公司总裁，冯总在整个的销售，包括渠道、人员管理、分区化管理都在全面梳理。同时人流量也在恢复，相信下半年能够看到比较大的变化。

Q：现在运行这两块屏大概运营的状态，现在能实现盈亏平衡吗，大概需要多久的爬坡期？

　　这两块屏我们6月份的时候刚刚建成，预售期的时间是蛮短的，从我们建屏到现在其实也刚刚过去两个多月。上刊量爬坡期，原计划要两到三年逐步成熟，另外对于商圈媒体资源，受众客群是本城市客群，所以更需要依赖于全国网络，所以我们要把全国3D的资源尽快建立起来，形成类似高铁的全国资源网络。目前刚建成两三个月，投放规律还不明显。

Q：3D大屏是更倾向于有1块爆款屏，还是15块屏都比较平均，有个全国联动效应？

　　肯定是全国网络资源，对于各行业头部品牌，做市场投放都倾向于全国。对于每个点位资源，我们都选择城市的核心商圈，人流量或媒体资源到达率上讲选择当地最好的位置，这个是我们的目标。

Q：关于税收上的问题，咱们每年大概什么时间可以确定今年的整体的税率

　　里面包含两个问题，第一个我们在新媒体这部分和拉萨兆讯都是享受西部大开发政策，持续到2030年;对于当地税收减免部分，要根据当地政策发布时间点，而且通常有滞后。

Q：控股股东占比高，未来对于股权激励这边是怎么考虑的？

　　因为我们刚刚上市以来只有半年，刚才你也提到了控股股东占比是75%，控股东这一部分股权有三年的锁定期，所以我们暂时还没有去做股权激励的计划，未来会考虑这方面激励政策，当下我们还是以开展业务为主，把我们第二曲线尽快的建立起来。

Q：裸眼3D广告的落地和放量预计可能会在什么时候？满刊情况下收入情况？

　　关于裸眼3D放量，由于之前大家都是投放2D广告，3D广告投放成本更高，需要广告主承担，在这个情况下很多广告主费用支出更加谨慎，7月份我看裸眼3D做得比较好的成都财富那块屏，其实也是2D广告为主。同时对于可能预期的收入，我们在做可行性研究的时候其实也没有考虑过满刊，当时年均水平预计2.3个亿，今年15块屏多数在建设中，后续基本上应该能够达到这个年均水平。

Q：在疫情下，我们对全年的预期，包括像我们传统高铁媒体，还有户外裸眼3D大屏的预期有没有变化？

　　今年中秋节比较早，所以当下的一些签约投放的热情恢复的还是比较的快的。刚才我也提到譬如说酒类、服装、政府类的客户投放也看到持续在增加。所以我们当下对下半年的预期还是比较有信心的。

　　#兆讯传媒#

兆讯传媒(SZ301102)：

　　兆讯传媒：安信证券股份有限公司关于兆讯传媒广告股份有限公司2022半年度持续督导跟踪报告 网页链接

兆讯传媒(SZ301102)：

　　兆讯传媒：关于举办2022年度天津辖区上市公司半年报业绩说明会与投资者网上集体接待日活动的公告 网页链接

行研速递：

　　8月24日首创证券发布兆讯传媒(301102)公司简评报告

核心观点

　　事件：兆讯传媒(SZ301102)兆讯传媒发布2022年半年度报告。归母净利润0.67亿元，同比下降18.83%，扣非归母净利润0.67亿元，同比下降19.82%，毛利率48.10%，同比下降5.20%。报告期内，公司实现经营现金流1.24亿元，同比减少41.40%。

高铁传媒主业稳健成长，新签站点、广告宣传费用等因素影响利润率，疫情影响客户回款。

　　2022年上半年，公司持续新建和优化高铁站点媒体资源，吸引新老客户持续投放广告，主业收入实现增长。公司营业成本同比增长20.4%，主要增量来自新签高铁站点媒体资源费用以及裸眼3D大屏业务成本。报告期内，公司销售费用6034.60万元，同比增长150.29%，销售费用率增加了13个百分点，主要原因是广告宣传费用增加。公司实现经营现金流同比减少41.40%，主要原因是疫情对客户回款的影响和裸眼3D大屏业务向资源方预付诚意金。

数媒资源网络进一步优化，合作方不断增加。

　　站点资源方面，公司已签约铁路客运站556个，开通运营铁路客运站461个，运营5,409块数字媒体屏幕;公司新增运营29个媒体站点资源，同时进行了3个站点的媒体优化。客户合作方面，公司就在手重点行业保持合作稳定，夯实消费品领域合作优势，新引进的客户包括施洛华眼镜、比亚迪汽车、中国移动通信、青岛啤酒等。报告期内，公司通过全国461个在运营的铁路客运站发布约44条公益广告，通过广州壬丰大厦裸眼3D大屏发布涵盖社会主义核心价值观、文明创城、防控动画、环境保护等方面多条公益广告。

户外裸眼3D高清大屏项目加速推进，“第二曲线”贡献盈利水平。

　　公司营业收入变动原因一方面来自于持续新建和优化高铁站点媒体资源，吸引新老客户持续投放广告，另一方面来源于新增户外裸眼3D高清大屏媒体资源收入。报告期内，公司全资子公司拉萨兆讯数字科技有限公司作为实施主体，拟投资42,106.62万元并通过自建和代理方式在省会及以上城市取得15块户外裸眼3D高清大屏，预计建设期为3年;2022年6月，公司在广州和太原打造的1400平方、550平方裸眼3D大屏建成落地并进入试运营状态，进一步赋能实效数字户外传播。盈利预测：考虑到疫情对行业的持续性影响和公司营销力度的加大，我们调低了公司业绩预测，预计2022-2024年营业收入为7.61/11.11/13.65亿元，同比增长22.9%/46.0%/22.9%;归母净利润2.12/3.11/4.32亿元，同比增长-12.0%/46.8%/39.0%。对应EPS为1.06元/1.55元/2.16元。

证券之星财经：

　　2022年8月26日兆讯传媒(301102)发布公告称公司于2022年8月24日召开业绩说明会，安信基金管理有限责任公司林乐天、东吴证券股份有限公司张家琦、歌斐诺宝(上海)资产管理有限公司许家逸、广发基金冯骋、广发证券叶敏婷、广发证券股份有限公司毛玥、国海证券股份有限公司方博云、国华人寿保险股份有限公司陈图南、国联证券周晨昊、国泰君安研究所张昱、海富通基金赵冰沙、北京和聚投资管理有限公司邱颖、海南进化论私募基金管理有限公司袁月、海通证券孙小雯、海通证券股份有限公司陈星光、合煦智远基金管理有限公司张夺 朱伟东、华安基金张杰伟、华宝基金李竹君、华创证券费磊、开源证券林瑶、凯石基金厉楠、雷根基金赵未来、渤海证券姚磊、摩旗投资沈梦杰、农银人寿保险股份有限公司吴婧、浦银安盛基金范军、上海保银私募基金管理有限公司james.zhang、上海泊通投资管理有限公司张奕扬、上海鸿凯投资有限公司林开霏、上海理成资产管理有限公司詹璐琳、上海名禹资产管理有限公司刘宝军、上海明河投资管理有限公司王蒙、上海尚近投资管理合伙企业(有限合伙)赵俊、财通基金管理有限公司苗瑜、上海域秀资产管理有限公司欧阳豪、上汽颀臻(上海)资产管理有限公司王凌力、申万宏源研究任梦妮、深圳市尚城资产有限责任公司杜新正、泰康养老保险股份有限公司吴丽霞、天弘基金肖丽荣、西部利得基金管理有限公司王邵哲、西藏源乘投资管理有限公司邬安沙、西南证券苟宇睿、西南证券股份有限公司刘言、财通证券潘宁河、湘财基金尤鑫、信达证券股份有限公司陈杰文 冯翠婷、星泰投资贾淑靖、兴银基金管理有限责任公司赖兆鋆、幸福人寿王楚英、翊安(上海)投资有限公司张益锋、银华基金管理股份有限公司任易、长江养老保险股份有限公司朱勇胜、长江证券股份有限公司高超、长信基金何增华、诚通证券马笑、招商证券孙英楠、浙商基金杜旭赟、浙商证券股份有限公司田子砚 陶韫琦 姚天航、浙商资管陈顾君、郑州智子投资管理有限公司李莹莹、中庚基金管理有限公司胡坤、中国国际金融股份有限公司蒋露薇、中金公司李子悦 杨宁 余歆瑶 张雪晴、中金资本龙雨佳、中炬资产管理(上海)有限公司曹博、东北证券股份有限公司张煜暄、中欧基金王梅、中天国富证券有限公司刘博实、中信保诚基金邹伟、中信建投证券杨晓玮、中信建投证券股份有限公司袁肇奕、中信证券单竹岭、中邮人寿保险股份有限公司朱战宇、中原证券股份有限公司乔琪、珠江人寿保险股份有限公司李昊然、东方基金耿爽、东海基金管理有限责任公司张梦婷参与。

　　具体内容如下：

问：2022年上半年，疫情对铁路客流量影响如何？

　　答：根据国家铁路局和中国铁路数据，2020年上半年铁路客流量8.18亿，2021年上半年铁路客流量13.65亿，2022年上半年铁路客流量7.87亿，作为高铁数字媒体的重要指标，2022年的铁路客流量下滑趋势明显，在此背景下，2022年上半年公司实现营业收入2.64亿元，较上期同比增长8.34%，保持了良好的增长趋势。

问：伴随人流量的恢复，广告市场将有何变化?

　　答：根据 CTR媒介智讯的数据显示，2022年上半年广告市场同比减少11.8%。自年初开始，国内外市场的不稳定及疫情因素等对广告市场整体有所影响，户外投放渠道受到影响最大。伴随2022年下半年国内市场的逐步稳定，广告市场环比稳步提升。

问：2022年上半年，裸眼3D高清大屏拓展情况如何？

　　答：为紧跟市场变化和国家政策，积极推进公司战略规划，2022年上半年，由公司全资子公司拉萨兆讯数字科技有限公司作为实施主体，拟投资42,106.62万元用于户外高清大屏的建设布局，通过自建和代理方式在省会及以上城市取得15块户外裸眼3D高清大屏，预计建设期为3年。今年6月，公司在广州和太原打造的1400平方、550平方裸眼3D大屏建成落地并进入运营状态并实现了部分营收。

问：户外裸眼3D高清大屏项目建设对公司的影响

　　答：本项目符合国家的产业政策和相关法律法规以及公司发展的需要，与公司现有主业紧密相关。户外裸眼3D高清大屏项目实施后，公司户外裸眼3D高清大屏将覆盖全国一线、新一线及省会城市，显著增加公司户外裸眼3D高清大屏的覆盖范围和网络密度，兆讯传媒作为头部数字媒体上市公司之一，本项目的实施将开启公司“第二曲线”，有效拓宽媒体资源覆盖范围，进一步巩固重点城市资源优势，大幅增进优质客户粘性，赋能公司数智户外发展进程，全面提升公司盈利水平。

问：2022年上半年疫情对公司回款情况是否有影响？

　　答：公司一贯注重加强应收账款管理，受疫情影响，今年上半年公司应收账款余额比往年略有增加，但账龄在1年以内的应收账款余额占比高达90%以上，公司不存在款风险。

问：在客户结构方面，公司商圈媒体与高铁媒体关联度如何？

　　答：公司商圈媒体客户主要涉及奢侈品、汽车、酒类以及服饰品牌，与航空媒体客户高度重叠。与此同时，公司已有部分商圈客户与我们的高铁客户出现相互转化投放的情况，譬如汽车之家、顾家家居等品牌。

　　兆讯传媒主营业务：从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务

　　兆讯传媒2022中报显示，公司主营收入2.64亿元，同比上升8.34%;归母净利润6744.65万元，同比下降18.83%;扣非净利润6657.13万元，同比下降19.82%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入9592.86万元，同比下降19.46%;单季度归母净利润760.41万元，同比下降75.57%;单季度扣非净利润676.26万元，同比下降78.26%;负债率20.79%，财务费用-2382.93万元，毛利率48.1%。

　　该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级14家;过去90天内机构目标均价为40.04。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1413.57万，融资余额减少;融券净流入206.52万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兆讯传媒(301102)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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Utopia1989：

研报

　　8月26日，国海证券发布兆讯传媒(SZ301102)《短期疫情导致业绩承压，期待第二增长曲线》，维持“买入”评级。投资要点如下：

　　一、租金成本控制较好

　　2022H1营业成本1.37亿元，YOY+20.4%，快于收入增速，故毛利率48.1%，较上年同期下降5.2个百分点，成本提升主要来自公司高铁站点媒体资源的开发以及新签站点的增加，同时新增户外裸眼3D大屏媒体资源成本。2022H1媒体资源成本费用(租金)1.15亿元，YOY+23.5%，在新增3D大屏租金的基础上，仍低于2018-2021年复合增长率(28.8%)，媒体资源使用控制较好。2022H1销售费用率22.9%，较上年同期提升13个百分点，主要系公司加大对外广告宣传所致

　　二、高铁数字广告业务稳步推进

　　截止2022H1末，已签约铁路客运站556个，开通运营铁路客运站461个(高铁站431个，普通站30个)，其中运营的高铁站占比达93.5%;较2021年末新增运营站点29个，其中新增35个高铁站点，6个普通站点不再续签;此外进行3个站点的媒体优化，目前运营5409块数字媒体屏幕(数码刷屏机4361块，电视视频机986块，LED大屏62块)，较2021年末减少198块，主要是关停客流量较少的普通车站和优化高铁站媒体设备所致。成功自建覆盖全国29个省级行政区、年触达客流量超过10亿人次的高铁数字媒体网络，为高铁数字媒体广告行业中媒体资源覆盖最广泛的数字媒体运营商之一。

　　三、有望开发第二增长曲线2022H1

　　公告拟投资4.2亿元于户外高清大屏建设，通过自建和代理方式在省会及以上城市取得15块户外裸眼3D高清大屏，预计建设期为3年。2022年6月，公司在广州和太原打造的1400平方、550平方裸眼3D大屏建成落地并进入试运营状态，有望开启第二增长曲线，有效拓宽媒体资源覆盖，巩固重点城市资源优势，大幅增进优质客户粘性，提升盈利水平。

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，西南证券08月29日发布研报称，给予兆讯传媒(301102.SZ，最新价：30.92元)买入评级，目标价格为39.6元。评级理由主要包括：1)主业疫情承压，裸眼3D屏有望构筑第二业绩增长极;2)“媒体网络+数字化运营+优质客户资源”三位一体筑牢公司竞争壁垒;3)户外广告规模增长，政策鼓励持续释放利好。风险提示：行业政策变化风险、宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、数字媒体资源流失风险、裸眼3D大屏业务发展不及预期的风险。

　　AI点评：兆讯传媒近一个月获得10份券商研报关注，买入7家，平均目标价为44元，与最新价30.92元相比，高13.08元，目标均价涨幅42.3%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——面对人口负增长，也许不必如此悲观

　　(记者 王晓波)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

兆讯传媒(SZ301102)：

　　西南证券08月29日发布研报称，给予兆讯传媒(301102.SZ，最新价：30.92元)买入评级，目标价格为39.6元。评级理由主要包括：1)主业疫情承压，裸眼3D屏有望构筑第二业绩增长极;2)“媒体网络+数字化运营+优质客户资源”三位一体筑牢公司竞争... 网页链接

证券之星财经：

　　根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，兴银基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）拓尔思（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：36.76）

个股亮点：

　　提供融媒体智能生产传播平台和出版知识服务解决方案，涵盖知识付费系统;在知识产权领域，承建中国专利公布公告光盘检索系统，到2018年发明机检报告系统建设，研发了具有自主知识产权的专利全文检索引擎、图像检索系统、跨语言检索系统、专利分类引擎系统，机检报告系统、机械附图检索系统、数值范围检索系统等，是大数据和人工智能技术在知识产权行业的落地;国内领先的拥有自主核心技术的人工智能、大数据、数据安全产品及服务提供商;公司在军工方面主要开展安全及大数据应用方面的业务，为军工客户提供产品、技术和解决方案。

2）兆讯传媒（证券之星综合指标：3星；市盈率：27.78）

个股亮点：

　　公司作为高铁数字媒体领域的先行者，已经发展成为全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒体运营商;从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务。

3）联化科技（证券之星综合指标：2星；市盈率：59.44）

个股亮点：

　　中国植保产品定制服务领域的先行者和领先者;植保产品主要有杀虫剂、除草剂和杀菌剂原料药及其中间体、植物生长调节剂、土壤增效剂及中间体;20年植保及中间体收入27.10亿元，营收占比56.66%。

4）盛视科技（证券之星综合指标：3星；市盈率：50.35）

个股亮点：

　　公司研发推出系列疫情防控新产品和解决方案，产品包括货物采样机器人、智能消毒机器人、通道式自动雾化消毒系统以及国际快件邮包表面及内部消杀等系列防疫抗疫新产品;公司推出了防疫“电子哨兵”系列产品，支持健康码核验+口罩识别+人脸测温+人证核验，高效保障无接触通行;公司已根据核酸采样需求进行核酸采样亭产品研发;人工智能智慧口岸应用领域领先企业之一;公司主营提供智慧口岸整体解决方案及其智能产品，业务覆盖边检、海关等出入境查验，已拓展至全国300多个口岸;拥有“盛视”品牌，公司已成为公安部警用装备采购中心多项产品协议供应商、海关总署空箱检测系统供应商、国家移民管理局生物采集系统供应商。

　　兴银基金成立于2013年，截至目前，资产规模(全部)763.03亿元，排名65/189;资产规模(非货币)537.97亿元，排名63/189;管理基金数68只，排名73/189;旗下基金经理18人，排名62/189。旗下最近一年表现最佳的基金产品为兴银收益增强债券，最新单位净值为1.32，近一年增长7.16%。旗下最新募集产品为兴银竞争优势混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2022年7月27日至2022年8月31日。

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证券之星财经：

　　根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，凯石基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）兴瑞科技（证券之星综合指标：3星；市盈率：51.08）

个股亮点：

　　公司ERG阀公司与长城公司协同设计的，主要努力实现国产替代，可用于国六标准;精密零组件制造及研发企业;公司聚焦新能源汽车电装系统领域，产品涵盖电子连接器、结构件、塑料外壳、镶嵌注塑件等;精密零组件制造企业;产品涵盖电子连接器、结构件、塑料外壳、镶嵌注塑件等，应用于汽车电子及新能源汽车三电系统等领域;21年汽车电子收入3.95亿元，营收占比31.52%。

2）兆讯传媒（证券之星综合指标：3星；市盈率：27.78）

个股亮点：

　　公司作为高铁数字媒体领域的先行者，已经发展成为全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒体运营商;从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务。

3）天孚通信（证券之星综合指标：3星；市盈率：37.14）

个股亮点：

　　公司定位光器件整体解决方案提供商，间接为5G建设提供各类光器件配套产品;光通信领域光器件整体解决方案提供商;公司立足光通信领域，长期致力于各类中高速光器件产品的研产销和服务，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案，包括高速率同轴器件封装解决方案，高速率BOX器件封装解决方案，AWG系列光器件无源解决方案、微光学解决方案等。

　　凯石基金成立于2017年，截至目前，资产规模(全部)2.55亿元，排名179/189;资产规模(非货币)2.55亿元，排名172/189;管理基金数6只，排名161/189;旗下基金经理4人，排名153/189。旗下最近一年表现最佳的基金产品为凯石涵行业精选混合A，最新单位净值为1.41，近一年增长34.37%。

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证券之星财经：

　　根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，合煦智远基金近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）兆讯传媒（证券之星综合指标：3星；市盈率：27.78）

个股亮点：

　　公司作为高铁数字媒体领域的先行者，已经发展成为全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒体运营商;从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务。

　　合煦智远基金成立于2017年，截至目前，资产规模(全部)4.14亿元，排名174/189;资产规模(非货币)4.14亿元，排名169/189;管理基金数6只，排名161/189;旗下基金经理2人，排名173/189。旗下最近一年表现最佳的基金产品为合煦智远消费主题股票发起式A，最新单位净值为1.15，近一年增长-1.84%。

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吴老师股票合作1：

　　布局户外裸眼3D大屏，增加媒体网络覆盖，开拓业绩增长点。政策端，2022年1 月，工信部等六部门联合印发《“百城千屏”活动实施指南》，提出推动4K/8K 超高清公共大屏建设，丰富超高清视音频的服务场景，并在文化宣传、城市形象、消费升级等方面发挥出积极作用。需求端，户外裸眼3D广告具备范式新、视效强等特点，我们认为在品牌曝光层面具备一定稀缺性。业务端，公司依托高铁媒体业务，在人才储备、媒体运营和广告主资源等方面已具备一定积累。公司预计裸眼大屏项目年均收入或达2.4 亿元，净利润超7,000 万元，有望对公司业绩贡献可观增量。我们认为，其亦能帮助公司巩固现有重点城市的资源优势，提升媒体资源网络价值，吸引客户增加全国范围内的广告投放，同时也有助于公司进入新城市并拓展本地客户。

　　上海、北京等地有序推动复工复产，关注高铁客流恢复和广告主投放需求回补。

　　上海市已制定《上海市加快经济恢复和重振行动方案》并将于6 月1 日全面恢复正常生产生活秩序，除上海外多地亦出台稳增长政策助力经济基本盘。此外，铁路部门亦宣布，为进一步适应旅客出行需要，铁路部门决定自6 月1 日起，将铁路客票预售期调整为15 天(含当天)，并根据客流回暖趋势，精准实施“一日一图”，适时加开旅客列车。我们认为在疫情形式持续向好趋势下，铁路客流有望获得较好恢复，带动高铁媒体投放需求回补。根据CODC数据，2021 年火车/高铁站媒体投放刊例花费约为140 亿元，同比增长46%，增速高于户外媒体大盘，显现出高铁媒体较好增长潜力。我们认为伴随高铁路网持续建设，高铁媒体价值中长期仍有较大释放空间。

吴老师股票合作1：

　　户外大屏有望今年落地，为公司贡献增量。我们预计，22 年下半年将有户外大屏逐步落地，下半年将为公司贡献一定收入增量。

　　高铁客运量恢复，高铁媒体有望受益。为进一步适应旅客出行需要，铁路部门决定自2022 年6 月1 日起，将铁路客票预售期调整为15 天(含当天)。同时，根据客流回暖趋势，精准实施“一日一图”，在严格落实疫情防控措施的基础上，动态灵活安排运力，适时加开旅客列车，相关车票实时发售。该举措将带来高铁客运量恢复，推动公司业绩。

　　我们于5 月19 日邀请兆讯传媒参加信达证券中期策略会非交易性路演，长期看好公司作为高铁媒体第一股受益于高铁铁路扩张至2025 年5 万公里营业里程，人流量将大幅提升，进而提升高铁媒体价值;根据CTR 媒介动量数据，2022 年4 月广告市场花费同比下跌19.5%，月度花费环比下跌9.4%，行业受疫情影响已处于景气度低位，短期看好6 月复工复产后的恢复。我们在5 月26 日《热点点评：稳增长是核心，复工复产是第一要务，关注线下消费回暖》中重点提示公司作为高铁媒体龙头的投资机会。

吴老师股票合作1：

　　进军城市中心户外大屏广告，拓宽媒体资源覆盖范围。公司在高铁站广告领域已是行业翘楚，积累了众多优质品牌客户。此次在城市中心布局裸眼3D 大屏，一方面延展了媒体资源覆盖范围，从出行到生活场景均有所涉及，另一方面有助于打开本地客户市场，并与高铁站媒介资源形成优势互补，形成具有城市特色的广告网络。

　　关注疫情后高铁客运量复苏，广告投放有望较快恢复。疫情得到有效控制后正值暑期出行旺季，公司2021H2 收入占比达60%，三四季度广告投放需求与公司媒体场景更为契合。随着高铁客运量的恢复，广告主投放意愿或随之提升。结合新拓展的城市中心裸眼3D 大屏，有望进一步提升公司行业影响力，增强获客能力。

磨剑668：

5.易点天下

　　网页链接{C易点(SZ301171)}

和

　　中信证券中信建投。

　　相对宣亚国际、蓝色光标、思美传媒等，易点天下目前跌到合理价格区间。

　　其流通盘和股价与同为新三板转板过来的孩子王具有可比性。从行业上看，与博纳影业同为传媒股。注册制实施以来，传媒股尤其是广告营销行业只有兆讯传媒上市，因此易点天下有一定的稀缺性。

跨境电商平台筹备进展，预计将在9月中旬上线

　　易点天下何时启动?后面关注两点：1.博纳影业开板后能否超预期，提振传媒板块的估值;2.拼多多。

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，国海证券08月25日发布研报称，给予兆讯传媒(301102.SZ，最新价：31.25元)买入评级。评级理由主要包括：1)受疫情影响业绩承压;2)租金成本控制较好;3)高铁数字广告业务稳步推进;4)有望开发第二增长曲线。风险提示：3D大屏业务发展不及预期、地产客户/关联方客户变动情况对发行人业绩影响、数字媒体资源流失、媒体资源使用权采购价格大幅度上涨或后期无法续约、信息系统平台技术更迭、屏幕显示技术的更迭或被替代、广告行业政策变化、市场竞争加剧、房地产政策调控、移动互联网媒体对数字户外媒体业态冲击、新冠疫情等突发公共卫生事件、税收优惠政策取消等风险。

　　AI点评：兆讯传媒近一个月获得10份券商研报关注，买入7家，平均目标价为44元，与最新价31.25元相比，高12.75元，目标均价涨幅40.8%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——山城骑士战山火!民间志愿者搭起2公里物资接力传送带

　　(记者 蔡鼎)

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　　每日经济新闻

兆讯传媒(SZ301102)：

　　兆讯传媒：301102兆讯传媒业绩说明会、路演活动等20220826 网页链接