2022-11-19今日SZ002899股票最新净值和交易情况

司马楠：

　　力生制药(SZ002393) 国芳集团(SH601086) 英派斯(SZ002899)

　　力生我说过继续做多

　　国芳我说过主线继续做多

　　英派斯我说过最好建仓

　　全是我说的样子

　　出来雪球几天时间

　　没有粉丝但傲视群雄

司马楠：

　　南天信息(SZ000948) 竞业达(SZ003005) 英派斯(SZ002899)

　　票都是提前说的所以很坦荡荡

　　每天惨兮兮的行情我拿下两涨停

　　要求不高雪球能有一千人认可我

　　算来雪球有意义的事情吧

投资者网：

　　《投资者网》吴微

　　编辑 吴悦

　　近期，主要为迪卡侬(Decathlon)、诺德士(Nautilus)、爱康(iFIT)等国内外知名运动健身品牌企业代加工跑步机、健身车、椭圆机、划船机和哑铃等健身器材的浙江力玄运动科技股份有限公司(下称“力玄运动”)更新了招股书，其主板上市的进程又往前推进了一步。

　　据海关总署统计，受居家运动需求增长刺激，2020年、2021年国内健身器材类体育用品出口总值分别为66.06亿美元以及89.45亿美元，较2019年的34.3亿美元分别增长了92.59%和160.79%。旺盛需求推动下，力玄运动2021年的收入较2019年相比也增长了138.03%。

　　海外需求增长，国内也在国家层面支持全民运动，内外利好叠加下力玄运动的投资价值又有几何呢?

另起炉灶收入依赖代工

　　据披露，力玄运动2018年11月成立，不过其主要经营主体宁波昌隆健身器材有限公司(下称“宁波昌隆”)早在2002年就已成立。宁波昌隆成立之后就从事健身器材相关业务，并于2009年与迪卡侬建立业务关系、2010年与诺德士建立业务关系。

　　不过，因宁波昌隆存在股权代持等一些问题，因此此次发行，公司未将宁波昌隆作为发行主体。实控人吴银昌家族重新成立了一家公司——力玄运动，并在2018年先后承接了实控人控制的浙江力玄健康科技有限公司(下称“力玄健康”)和宁波昌隆的资产，最终形成目前的上市主体。

　　针对力玄运动实控人另起炉灶的上市模式，证监会在给力玄运动的反馈意见中也进行了提问，要求公司说明“发行人实际控制人选择新设公司作为拟上市主体而非选择原业务经营主体的原因及合理性，原业务经营主体是否存在重大违法违规行为或股权纠纷。”

　　在最新的招股书中，力玄运动针对相关问题给出了详细的说明，并称力玄健康与宁波昌隆是独立运营的个体，并存上下游关系，若一方收购另一方后，会产生内部购销问题，因此重新设立了主体，将他们吸收合并后作为上市主体。

　　图片来源：招股书

　　抛开历史问题不提，受疫情影响，境外居家运动需求出现了爆发式增加。在海外巨大需求支撑下，力玄运动2020年、2021年的业绩也有靓丽的表现。

　　2020、2021年，力玄运动的收入分别为24.49亿元、35.2亿元，较2019年的15.44亿元增长了58.64%和138.03%。同周期内，净利润分别为3.1亿元、4.37亿元，较2019年的2.07亿元增长了49.94%和110.94%。

　　需要指出的是，虽然力玄运动(及其前身)在健身器材市场已有20多年的历史，但相较于2004年成立的英派斯(002899.SZ)，力玄运动仍缺乏自主品牌，且收入较为依赖诺德士、迪卡侬等境外客户。据披露，截至2021年，力玄运动93.5%的收入由境外市场提供，其中的76.82%由前两大客户诺德士、迪卡侬提供。而6.5%的境内收入中，很大一部分还是由2020年控股的电商平台上海益步提供。

　　与力玄运动业务类似，主要都生产跑步机、健身车的英派斯，2022年上半年29.24%的收入已来自于国内。旗下的IMPULSE 自主品牌也打入欧洲、亚太等多个国际市场，当然英派斯也为PRECOR、BH等国际知名健身器材品牌提供代工服务。而因收入构成的差异，2019-2021年期间，力玄运动的毛利率均比英派斯低数个百分点。

　　海关总署的统计数据，可以看出疫情推动的居家运动需求增加，是力玄运动、英派斯等为海外健身器材品牌提供代工服务的厂商业绩出现爆发式增长的主要原因。不过，到2021年底，海外疫情限制措施的逐渐解除，叠加2022年来，欧美遭遇严重通胀，境外居家运动的消费进一步被压缩。受此影响，力玄运动的主要可比公司英派斯以及中国台湾的企业力山(1515.TW)，2022年来，收入与净利润均出现了不同程度的下滑。

　　其实，早在2021年第四季度，力玄运动就已出现了收入下滑的迹象，在监管层给力玄运动的反馈意见中，就注意到了上述情况，并让公司“结合具体客户订单、终端市场需求情况，分析披露2021年第四季度收入占比有所下滑的原因;结合境内外疫情形势和各期末在手订单情况，分析收入是否存在大幅下降风险，并进行风险提示。”

研发不足募资加码国内

　　诺德士、迪卡侬等境外知名健身器材品牌每年为力玄运动提供了稳定的订单，这或让力玄运动失去了部分向前冲的动力。如目前跑步机、健身车等健身器材有往物联网方向发展的趋势，但力玄运动却鲜有这方面的研发，相关部件主要从供应商艺唯科技处采购或从客户指定的供应商处采购。

　　截至招股书签署日，力玄运动拥有166项专利，其中发明专利26项，实用新型专利88项;但在招股书中检索“软件著作权”，却并未发现相关词条。而在公司26项发明专利中，有20项申请通过日期在2013年;但在88项实用新型专利中，73.86%的专利在2020年之后申请通过。对此，监管层在反馈意见中，针对力玄运动的专利在生产经营中的重要性也提出了疑问。

　　单从研发投入方面来看，力玄运动也不如英派斯，2019-2021年间，力玄运动的研发费用率分别为3.43%、3.48%以及3.21%;而在同周期内，英派斯的研发费用率却分别为7.83%、7.99%以及5.39%，均比力玄运动高。截至2021年末，英派斯已拥有19项软件著作权。

　　数据来源：招股书

　　需要指出的是，虽然截至2021年末，力玄运动的研发人员达到了298人，在公司总员工中的占比为11.08%;但同周期内，公司本科及以上的人员仅有63人，在公司总员工中的占比为2.34%。而力玄运动63名本科及以上员工中，还有数名员工是公司的董事或高级管理人员。

　　当然，力玄运动也已意识到公司在研发投入方面的不足。此次IPO，力玄运动拟合计募集超20亿元，其中的3.52亿元将用于研发及办公中心建设、1.06亿元用于信息化升级项目。而为了加码国内市场，扩大自主品牌的影响力，力玄运动还拟募集1.23亿元用于营销网络建设。如这些募投项目能够顺利实施，或能有效提升力玄运动的研发能力，改善其收入结构。

　　值得一提的是，虽然截至2021年末，力玄运动的现金及现金等价物余额超过10亿元，但此次IPO，力玄运动仍拟募集4.5亿元用于补充营运资金。

　　以力玄运动的拟发行计划计算，发行时，公司市值将超过80亿元，而在2021年末，力玄运动引入小米科技有限责任公司100%持股的瀚星投资作为股东时，公司的整体估值为50亿元。不过，受业绩下滑影响，2022年来，英派斯、力山等力玄运动的可比公司，其股价与市值都出现了不同程度的下降。

　　另一方面，力玄运动明显的家族企业特征，或也会增加投资人的担忧。目前公司的实控人是吴银昌、赵婉浓夫妇及其子吴彬，吴银昌担任董事长兼总经理、吴彬担任公司董事。董事会中，吴彬的妻子蒋臻、吴银昌的表兄弟杨立辉也在其中，杨立辉还兼任副总经理。

　　在力玄运动的供应商中，也存在多名实控人的亲属。据招股书披露，2019-2021年，力玄运动向关联方采购商品、接受劳务的金额总计分别是7445.93万元、1.5亿元、1.83亿元，占当期营业成本的6.64%、8.01%和6.58%。而公司的第一大供应商艺唯科技，与力玄运动也有颇多渊源，2019年之前，杨立辉曾担任艺唯科技子公司宁波恒佑的经理，还曾持有艺唯科技实控人所控制的慈溪昌艺30%股份，宁波恒佑和慈溪昌艺都已被力玄运动认定为关联方。艺唯科技还租用了力玄运动部分房产。

　　境外需求减弱、可比公司收入利润普遍下滑，在海外防疫策略发生改变的情况下，如何摆脱对代工模式的依赖、做大做强自主品牌、讲好自己的故事，或将是力玄运动未来发展的方向，也将是公司获得投资人青睐的关键。(思维财经出品)■

司马楠：

　　迪威迅(SZ300167) 竞业达(SZ003005) 英派斯(SZ002899)

　　什么是短线玩家

　　我这样的才是真的

　　说的三只票两支涨停

　　另外一只也会在路上

　　节前说的票两只大肉

　　竞业达继续五连板

　　迪威迅我说空头结束

　　目前已经拉升八个点

　　英派斯也不会错的

　　我要的就是吊打玩家

司马楠：

　　迪威迅(SZ300167)英派斯(SZ002899)竞业达(SZ003005)

　　迪威讯

　　空头接近尾声

　　MACD60日线依然强势

　　英派斯

　　这个下杀以后是为了去往更高的地方

　　坚持看好先到14+

　　竞业达

　　这种票打下来走线成这样

　　谁能想象后面居然一飞冲天

　　所以玩股票还是要研究资金的

　　不能完全看走线

　　还没开始出货继续妖

司马楠：

　　节前说的票两只大肉

　　竞业达继续五连板

　　迪威迅我说空头结束

　　目前已经拉升八个点

　　英派斯也不会错的

　　我要的就是吊打玩家

司马楠：

　　竞业达(SZ003005) 迪威迅(SZ300167) 英派斯(SZ002899)

　　现在什么行情我的票依然强

　　节前说的三个票

　　竞业达我说一飞冲天

　　迪威迅我说的空头结束

　　这票已经放了大阳线

　　英派斯先到14

　　一个都跑不掉

紫米财经：

　　【紫米财经文/蒋春晓】10月10日，青岛英派斯健康科技股份有限公司发布了控股股东海南江恒实业投资有限公司质押部分本公司股份的公告。根据公告，控股股东所持有近半股份已被质押，公告称本次质押行为不会导致公司实际控制权发生变更。

　　公告显示，海南江恒实业投资有限公司本次质押股份5,269,000股，占其所持股份12.96%，质押到期日为2023年9月27日。本次质押股份不存在负担重大资产重组等业绩补偿义务。

　　公告称，海南江恒实业投资有限公司持有公司股份40,662,000股，占公司总股份的33.89%，本次质押后质押股份为20,229,900股份，占其所持股份49.75%，占公司总股本比例为16.86%。

　　英派斯表示，截至本公告日，控股股东海南江恒质押的股份不存在平仓或被强制过户的风险，质押风险在可控范围之内，上述质押行为不会导致公司实际控制权发生变更。

英派斯(SZ002899)：

　　英派斯：关于完成法定代表人变更并换发营业执照的公告 网页链接

英派斯(SZ002899)：

　　英派斯：关于持股5%以上股东及其一致行动人股份减持计划期限届满公告 网页链接

英派斯(SZ002899)：

　　英派斯：关于控股股东部分股份质押的公告 网页链接

机会宝：

　　时隔四个多月，浙江力玄运动科技股份有限公司(简称“力玄运动”)更新招股书，再次冲刺IPO。

　　作为一家健身器材制造商，力玄运动成立于2018年， 2021年公司营收就超过了35亿元。当然，这背后影藏着力玄运动为“上市而生”的秘密，同时公司收入来源基本靠给境外企业贴牌代工，在当下强调国货自有品牌的背景有些格格不入。而上市前夕与小米签署对赌协议，也让此次IPO多了些趣味。

为上市而生？成立4年营收达35亿

　　招股书显示，力玄运动的主营业务是健身器材及相关配件的设计、研发、生产和销售，公司致力于成为“全球一流健身器材制造商”。目前，力玄运动的产品涵盖有氧运动和力量训练两大品类，包括跑步机、健身车、椭圆机、划船机和哑铃等各类产品，满足消费者多方面的健身需求。

　　从成立时间来看，力玄运动成立于2018年，注册资本9090万元，实控人为吴银昌、赵婉浓夫妇及其子吴彬，合计控制74.81%的股份，控股股东为宁波驰腾，为实控人吴银昌夫妇对力玄运动的主要控股平台。

　　虽成立时间不长，但力玄运动在成立第二年(2019年)营收就超过15亿元，净利润超2亿元。2021年全年营收更是达到35.20亿元，净利润4.37亿元。

　　力玄运动为何能够做到这些，答案在于，力玄运动虽成立仅不到4年，但并非从零做起，而是承接了公司实控人此前拥有的力玄健康、宁波昌隆的相关业务。

　　招股书显示，力玄健康设立2012年11月22日，由宁波昌隆、萨摩亚银座合资成立，其中宁波昌隆持股51%;而宁波昌隆成立于2002年9月，实际控制人就是吴银昌。

　　2018年11月1日，力玄运动召开创立大会暨首次股东大会，通过了《关于受让浙江力玄健康科技有限公司、宁波昌隆健身器材有限公司业务的议案》。同日，力玄运动与力玄健康、宁波昌隆签署了《关于业务及资产转移之框架协议》，力玄健康同意向力玄运动转让其健身器材研发、生产和销售业务及其配套资产，宁波昌隆同意向力玄运动转让其塑胶件生产业务及其配套资产。

　　在承接上述业务及配套资产后，力玄运动拥有了健身器材及塑胶配件产品研发、生产及销售的能力。

　　如此一来，力玄运动业绩背后的“奥秘“便能解释的通。但尽管如此，力玄运动实控人选择新设立公司作为拟上市主体而非选择原业务经营主体的原因及合理性受到质疑。

　　目前已得知，力玄健康、宁波昌隆历史上存在外汇登记瑕疵。据招股书显示，发行人实际控制人吴银昌、吴彬境外投资设立银座国际和萨摩亚银座持有宁波昌隆和力玄健康股权未办理自然人境外投资外汇登记手续。

　　此外，选择收购资产和部分子公司股权而非整体收购两家公司股权的原因、定价的依据及公允性等问题也在监管反馈意见中被提及，有待解答。

超98％收入来自代工

毛利率逐年下滑

　　力玄运动的愿景是致力于成为“全球一流健身器材制造商”，但从目前的业务模式来看，公司仍是贴牌代工为主，自主品牌营收占比较小。

　　招股书显示，2019-2021年，该公司ODM/OEM业务收入分别为15.18亿元、24.29亿元、34.18亿元，占主营业务收入的比例分别为98.72%、99.6%、98.41%。

　　而所谓ODM/OEM就是指贴牌代工。对比，力玄运动解释，由于我国健身行业发展晚于海外市场，本土健身器材企业主要通过ODM/OEM 方式参与产业链分工，目前以承担生产制造职能为主，仅有少量企业具备完整的设计研发能力或品牌运营能力，相对跨国企业而言在品牌效应及研发能力方面处于劣势。

　　然而，ODM/OEM业务给力玄运动带来了高收入，但该项业务的毛利率较低，这也使得力玄运动主营业务毛利率从2019年的27.42%下滑至2021年的21.45%，减少5.97个百分点。

　　与此同时，力玄运动毛利率也低于同行业可比公司。对比有着“健身器材行业第一股”的英派斯，后者主要从事健身器材开发、制造、销售及品牌化运营，但以旗下自主品牌为主。数据显示，2020年，英派斯主营业务毛利率为32.99%，同期力玄运动的毛利率为23.61%。

　　近年来，力玄运动也尝试销售自有品牌，但效果不佳。招股书显示，力玄运动曾尝试通过宁波诸元、宁波昌隆、宁波力驾开拓国内销售渠道以销售自有品牌健身器材。但2020年，公司自有品牌产品的销售收入下降，客户数量相应减少。2021年，宁波诸元等三家关联方已注销或处于注销过程中。

　　另外值得关注的是，力玄运动还存在大客户集中现象。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占营业收入总额的比例分别为 84.77%、86.99%、84.78%。而仅仅是前大两客户每年创造的营收占比都已经超过了75%。而从这些客户名单中我们也能窥见到，力玄运动在为哪些国际品牌代工。

　　(来源：力玄运动招股说明书)

　　相较于而言，英派斯2021年前五大客户的销售占比仅为35.76%。

　　(来源：英派斯2021年年报)

手握10亿银行存款

与小米签上市对赌协议

　　此次IPO，力玄运动拟募集资金多达20.02亿元，规模较大。其中大部分用途为开扩建项目，而其余4.5亿元用于补充运营资金，占总募资额的22.47%。

　　但从公司的货币资金情况来看，截至到2021年末，力玄运动手上仅银行存款部分就有10亿多元。

　　力玄运动2021年银行存款激增，大头原因自然是因为当年销售回款状况良好，但另一原因在于，2021年12月发行人第四次增资，注册资本新增450万元至9,090万元，收到出资款24,750万元。本次增加的注册资本金由瀚星投资以货币认缴，增资额24,750万元，其中24,300万元计入资本公积。

　　天眼查显示，瀚星投资由小米科技有限责任公司出资成立。

　　值得关注的是，2021年12月13日，瀚星投资与发行人、吴银昌等方签署《投资协议》，投资协议中约定以发行人2025年12 月31日以前上市为条件。

　　双方还就对赌义务的终止及恢复进行约定：在发行人向证券监督管理部门或证券交易所递交申报 IPO 文件时，任何股东在本协议项下享有的任何特殊权利自动终止;若瀚星投资享有的权利根据终止条款的相关规定自动终止，则该等权力应在发行人公开发行股票并上市的申请主动撤回，或相关申请未获得中国证监会/相关证券交易所核准或注册的情形发生之日起恢复效力。

　　也就是说，只要力玄运动提交IPO申请以及申请过程当中，小米暂时没有权利要求回购股份，若一旦IPO失败，小米即可恢复权利。这对于力玄运动的股东而言无疑是巨大压力。

证券之星财经：

　　9月28日英派斯发布公告《英派斯:关于特定股东股份减持计划实施进展的公告》，其股东南通得一投资中心(有限合伙)于2022年8月9日至2022年9月6日间合计减持49.29万股，占公司目前总股本的0.4109%，变动期间该股股价上涨5.0%，截止9月6日收盘报13.03元。

　　股东增减持详情见下表：

　　根据英派斯2022年中报公布的十大股东详情如下：

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每日经济新闻：

　　每经AI快讯，英派斯(SZ 002899，收盘价：11.87元)9月28日晚间发布公告称，公司股东南通得一投资中心于8月9日至9月6日期间减持公司股份49.29万股，减持股份占公司总股份为0.4109%。本次减持计划时间已过半。

　　2022年1至6月份，英派斯的营业收入构成为：健身器材销售占比99.75%。

　　英派斯的董事长是刘洪涛，男，40岁，学历背景为本科。

　　截至发稿，英派斯市值为14亿元。

　　道达号(daoda1997)“个股趋势”提醒：1. 近30日内无机构对英派斯进行调研;2. 英派斯上次发布减持公告是2022年09月01日，第二个交易日上涨2.31%，英派斯近一年共发布13次减持类公告。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限!

　　每经头条(nbdtoutiao)——专访复宏汉霖总裁朱俊：面对“创新药寒冬”，企业应聚焦真正有价值的药物

　　(记者 蔡鼎)

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　　每日经济新闻