2022-11-25今日SZ000901股票最新净值和交易情况

企业上市：

　　IPO终止：又一家IPO企业第一轮问询还未回复就终止了!

　　1、北京航天和兴科技股份有限公司2022年6月30日已受理、2022年7月26日已问询、2022年10月13日终止(撤回)

1

　　2022年10月11日，北京航天和兴科技股份有限公司申请撤回发行上市申请文件。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十七条，本所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

2、华南新海（深圳）科技股份有限公司2022年6月21日已受理、2022年7月14日已问询、2022年10月11日终止（撤回），

　　2022年10月10日，华南新海(深圳)科技股份有限公司申请撤回发行上市申请文件。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十七条，本所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

深圳证券交易所文件

深证上审〔2022〕505 号

关于终止对北京航天和兴科技股份有限公司

首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定

　　北京航天和兴科技股份有限公司：

　　深圳证券交易所(以下简称本所)于 2022 年 6 月 30 日依法受理了你公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件，并依法依规进行了审核。

　　2022 年 10 月 11 日，你公司向本所提交了《北京航天和兴科技股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，保荐人向本所提交了《国信证券股份有限公司关于撤回北京航天和兴科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》。根据《深圳证券交易所创业板股票发行

　　发行人名称：北京航天和兴科技股份有限公司

　　成立日期：2003 年 1 月 13 日

　　注册资本：6,000.00 万元

　　法定代表人：王胜强

　　注册地址及主要生产经营地址：北京市大兴区瀛海镇镇区瀛瑞街 3 号-1

　　控股股东：共青城润航投资合伙企业(有限合伙)

　　实际控制人：王胜强

　　行业分类：铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业(C37)

　　发行人的主营业务经营情况

　　公司成立于 2003 年，立足于国防军工行业，是军工资质齐全的国家高新技术企业，主营业务是为我国导弹武器系统、导弹军事训练装备及运载火箭的研制、生产等提供配套产品及服务，此外，公司还从事军机配套产品及技术服务业务。

　　报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：

　　经过近 20 年的技术沉淀、经验积累及业务发展，公司已成为集设计、生产和测试于一体的航天军品综合配套厂商，并逐步掌握了产品研发、工艺设计、机械加工、复合材料成型、电子装调、总装、试验测试等全流程技术，同时还是具备导弹训练弹总装及商业火箭总装能力的民营企业。公司在产品设计、工艺实现、综合配套、客户资源及军工资质等方面形成了自身的核心竞争优势，成为了设计能力突出、产品质量可靠、用户信赖的航天军品供应商，主要客户为航天科技、航天科工等军工集团的下属单位。

　　实际控制人

　　截至本招股说明书签署之日，王胜强先生分别通过润航投资、天津和达控制公司 2,011.20 万股股份的表决权和 417.00 万股股份的表决权，合计控制公司40.47%股份的表决权，系公司实际控制人。

　　王胜强 先 生 ， 中 国 国 籍 ， 无 境 外 居 留 权 ， 身 份 证 号 码 为6223221978********，住址为北京市海淀区。

　　王胜强先生，董事长，1978 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。2000 年 8 月至 2018 年 5 月，历任中国航发北京航空材料研究院铝镁合金研究所科研人员、科研生产调度员、所长助理、副所长、所长;2018 年6 月至 2018 年 9 月，担任江苏玉龙钢管股份有限公司总经理;2019 年 1 月至2019 年 7 月，担任公司负责人;2019 年 8 月至今，担任公司董事长。

于吉澍先生，董事，1968 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，初中学历。

　　1986 年至 1989 年 12 月，任职于北京航天万源电器厂;1990 年 1 月至2000 年 11 月，机械加工个体户负责人;2000 年 12 至 2007 年 2 月，担任北京和合航天模型制品有限公司总经理;2003 年 1 月至 2019 年 7 月，担任公司执行董事、总经理;2019 年 8 月至今，担任公司董事、总经理。

　　客户集中度较高的风险

公司来自前五大客户的销售收入占营业收入比例分别为99.90%、99.22%和 99.41%。其中，来自航天科技、航天科工下属单位的销售收入占营业收入比例分别为 91.05%、94.76%和95.33%。

　　公司主要客户为航天科技、航天科工等军工集团的下属单位，最终用户主要为国内军方。目前我国导弹武器系统及导弹军事训练装备主要由航天科技、航天科工下属单位主导，行业特点决定了公司的客户集中度较高，具有商业合理性。报告期内，

　　航天军品客户对产品质量、可靠性和售后服务有较高的要求，新型号要经历立项、研制、定型批产等多个阶段，且纳入军品采购体系的产品均需要定型，一旦定型则代表该武器型号产品的主要配套及重要供应商等均相对固定，不能随意变动。同时，公司多年来凭借持续的技术创新能力、可靠的产品质量、突出的综合配套服务能力与航天科技、航天科工下属单位等客户建立了深度合作关系，客户黏性不断提升。但如果军方对产品的需求发生变化或公司与主要客户的合作关系出现重大问题，将对公司的经营业绩造成重大不利影响。

首家IPO企业第一轮问询还未回复就终止了！

2022年6月21日已受理、2022年7月14日已问询、2022年10月11日终止（撤回），

　　2022年10月10日，华南新海(深圳)科技股份有限公司申请撤回发行上市申请文件。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十七条，本所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

　　中文名称：华南新海(深圳)科技股份有限公司

　　有限公司成立日期：2005年7月4日

　　股份公司成立日期：2021年1月18日

　　注册资本：8,742.00万元

　　法定代表人：洪健荣

　　注册地址：深圳市龙岗区南湾街道下李朗社区布澜路31号李朗国际珠宝产业园厂房-A3栋701

　　主要生产经营地址：深圳市龙岗区南湾街道下李朗社区布澜路31号李朗国际珠宝产业园厂房-A3栋701、801，东莞市茶山镇建民三路茶山工业园，潮州市潮安区江东镇工业园区东直路西侧

　　控股股东：深圳市任我行投资有限公司

　　实际控制人：洪健荣

　　行业分类：通用设备制造业(C34)

　　主要业务与产品情况

　　公司主要从事智能物流传送分拣系统设备及其核心部件的研发、生产及销售，主要产品为自动化传送分拣系统设备、模组带等，为终端客户或系统集成商提供从核心部件、系统设备到分拣运营服务的全套解决方案。

　　智能物流装备与下游行业关系密切，几乎覆盖全部工业制造和商业配送领域，产品广泛应用于快递物流、食品饮料、轮胎生产、家具家电、机场海关、瓦楞、汽车生产及维修等领域，通过大幅度提高货物流通效率进而有效地降低全社会的物流成本。

　　实际控制人洪健荣基本情况

　　截至本招股说明书签署日，洪健荣直接持有公司2,000.00万股，占公司总股本的22.8781%;通过任我行投资间接持有公司3,112.00万股，占公司总股本的35.5983%;共青城新海持有公司300.00万股，占公司总股本的3.4317%，洪健荣持有共青城新海60.00%的份额，且为执行事务合伙人。本次发行前，洪健荣通过直接和间接持股方式合计控制公司的61.9080%表决权股份，是公司的实际控制人。

　　洪健荣先生，中国国籍，无境外永久居留权，1976年4月出生，身份证号码为440520197604******，住址为广东省深圳市******。

　　洪健荣先生，现任公司董事长兼总经理，中国国籍，1976年4月出生，无境外永久居留权，大专学历，2019年7月至今担任南方科技大学业界导师。1999年1月至2000年3月历任上海欧舟工业皮带有限公司广州分公司销售工程师、销售经理;2000年4月至2001年7月，自由职业;2001年8月至2011年1月为深圳市龙岗区布吉镇新海商行经营者;2009年3月至2021年6月任洪氏国际(香港)有限公司董事;2005年7月至2021年1月历任新海有限监事、执行董事、总经理;2018年4月至今，任东莞我能执行董事;2021年12月至今，任东莞我能总经理;2020年4月至今任任我行投资执行董事、共青城新海执行事务合伙人;2021年1月至今任华南新海董事长兼总经理。

制胜-短线：

　　航天科技(SZ000901) 10月11日，航天科技获深股通增持1.27万股，最新持股量为466.7万股，占公司A股总股本的0.58%。现在上涨明显遇到压力，可以买入。获利即可止赢。

陶山私募-石头：

　　天齐参股公司，厦钨新能在超固态电池领域研发，参股公司北京卫蓝新能源，是国内最早研究固态电池的公司，参股美国麻省固态新能源公司上(SES)在纳斯达克上市，2023年开始商业化试点，天齐这次直接成为中航创新的基石投资者，就是看好中航创新的未来锂电池业务，天齐还参股上海航天电源有限公司，航天电源大股东就是航天科技集团，天齐在四川注册成立创业投资公司，下个月在成都举办锂电池创新创业大赛，公司未来会投多少公司我们不知道，享受天齐变成科技公司的事实吧。

航天科技(SZ000901)：

　　央视网消息：梦天实验舱完成推进剂加注，中国空间站建设新进展不断。仰望太空，中国空间站已经开启“有人长期驻留”新阶段。 每当看到太空中我们的航天员在空间站里安心惬意地工作与生活时，我们都会感到无比骄傲... 网页链接

股海长泳：

　　国防军工体系负责国家武器装备生产和军队基础设施建设。

我国军工行业主要涵盖航天、航空、船舶、电子、兵器以及核工业六大业务领域。

　　国内从事军品生产的企业主要分为两类：一类是国资委旗下的十大军工集团，主要承担国家国防建设重大项目的生产经营职能及国防科研生产任务，包括军品设计、零部件生产和总装等，另一类是其它社会企业，主要从事军品的原材料供应和基础零部件制造等。

军工行业的商业模式是怎样的？产业链上重点行业都有哪些？相关公司都有哪些？军工企业的国企改革进展如何？未来的发展趋势如何？

　　下文我们将逐一分析。

01

政策环境分析

　　2019 年 7 月，《新时代的中国国防》白皮书发布，提出“力争到 2035 年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队”的战略目标。2021 年 3 月《十四五规划和 2035 年远景目标纲要》正式发布，高度重视国防现代化建设，全面加强练兵备战，进一步提出了确保 2027 年实现建军百年的奋斗目标。为实现国防军队现代化的目标，同时针对当今局势未雨绸缪，军工利好政策频发，主要内容包括提高国防建设机械化信息化水平、坚持以战领建、提升军事设施科技水平等。

02

商业模式

军工行业有“强计划性”

　　，订单下发节奏服从国防战略和装备规划，受宏观经济波动影响较小，短期受局部疫情影响也较小，。

核心军工企业已连续 4 年净利润同比增速20%+。

　　在宏观经济波动及局部疫情冲击双重影响下，核心军工标的 2021 年实现归母净利 282.78 亿元，同比+40.12%，增速创近 5 年新高;22Q1 实现归母净利 67.55 亿元，同比+32.29%。

1、军工属于计划经济性行业

军品采购具有国家垄断并严格管理和严格计划的特点，采购的数量、品种都是事先有计划的。

　　军品不仅在交易过程中实行严格管制，而且在生产阶段也是在国家计划指导下有组织有计划地进行。国家根据需要并利用经济规律来调节军品交换，保证国防生产与国防消费的基本平稳。同时，由于军品产品定制化特性高，军方对同一装备会依据应用环境、指标、参数、性能提出特殊的要求，并要求配套厂商配合研制，定制化的特性较为明显。

2、订单需求从下往上传导

军方一般根据装备订购需求带量采购

　　，下达阶段性订单，与主机厂签订订货合同，并预付一定比例的款项，在主机厂负债端体现为预收账款+合同负债的提升。主机厂签署军方订单后，根据订购计划向中游零部件制造、系统配套等和上游原材料、军工电子等军工企业订货，并在一定时间范围内向中上游企业支付预付款，表现为存货增长、产能扩充。但由于上下游营收确认与现金流入的时间点存在差异，上下游业绩景气度将存在一定时间差。

3、军品的采购行为具有稳定性

　　由于军工客户的采购具有强计划性的特征，型号产品从列装到最终淘汰的周期较长，后续维护、修理的售后需求延续性强，且变更供应商需要较复杂的流程，因此军方采购一般较为稳定。同时，由于军方的结算流程较长，付款周期较长，所以军工客户往往会与供应商建立长期合作关系以确保稳定、高质量的供货。军工企业根据未来订单进行产能扩张。中上游企业存货增长、产能扩张预示着景气度提升，企业在手订单充裕，后续收入增长有保障。

03

产业链分析

1、概述

按横向划分，军工产业链主要涵盖核工业、航天、航空、船舶、兵器、电子信息六大业务领域。

上游

　　按纵向划分，产业链可分为上、中、下游三个环节，包含新材料及电子元器件，如碳纤维、连接器等，包含分系统及配套设备，如模锻件、雷达、航空发动机等，主要为主机厂，负责生产航空主机、地面兵装、卫星等装备。

　　具体来看，上游和中游市场化程度较高，市场竞争激烈，下游寡头垄断企业较多，企业订单自下游向上游传导，在产业链中具有主导地位，但中上游整体毛利率高于下游。

2、重点行业一：军机

　　军机是一种高科技、高投入、高度复杂的多系统集成产品，最大限度凝集了现代科技成果，属于技术密集型和资本密集型产业，受国家意志和计划经济主导，具有投入成本大、研制周期长、产业链条长、质量要求高、市场壁垒高、回报利润高的特点。军机主要由机体、动力系统、航电系统、机电系统等部分组成。相较民机，军机的航电和动力系统的价值量占比更高，主要是由于军机更注重具体作战任务的执行能力与机动性能。

　　一般而言，军机产业链包含制造、运营和综合保障服务三部分内容，其中，制造包括飞机制造、发动机制造等细分领域;运营涵盖国内业务及军贸，用户主要为空军、海军、陆军航空兵和海外客户;综合保障提供研制、检测、维修、咨询等服务。军机研制模式主要是院所主导研发，总装厂主导制造，民企进行配套，产业结构主要包含三个层次：主承包商(整机及发动机主机厂)、子承包商(部件和航电系统)、材料及零部件供应商和外协机加工。

（1）主机厂

　　我国主机厂呈现以军工集团为主导，军机类别分类明确的特点。航空工业集团主导军机的研制与总装工作，旗下包括 8 大主机厂：成飞、沈飞、洪都、贵飞、西飞、陕飞、哈飞、昌飞。航天科技和航天科工集团涉及部分无人机型号，北航、南航、西工大等高校及部分民营企业亦进行中小型军机的研制及总装。

（2）航空发动机

　　航空发动机是军机的心脏，为军机提供动力来源。航空发动机产业具有周期长，技术难度大，耗费资金多等特点。当下能够独立研制航空发动机并形成产业规模的也仅仅只有中、美、俄、英、法五国，是名副其实的强国象征。经过 60 多年的发展，我国已具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系军用航空发动机的研制生产能力，主要装配于歼击机、轰炸机、运输机等装备。目前，三代机工艺不断趋于成熟，四代机关键技术能力大幅提升，五代机预研技术持续突破瓶颈。具体到型号看，太行发动机已进入量产阶段，可装备于中国第三代战斗机，质量稳定性持续提升。在 2021 年珠海航展上，中国空军新闻发言人申进科也表示，歼-20 战机也已换装国产发动机。

　　从产业链来看，航空发动机主要包含整机厂、控制系统、原材料、零部件等。其中大型航空整机由航发集团旗下航发动力主导，航发动力是国内唯一全谱系军用航空发动机研制生产企业，也是航发集团旗下航空动力整体唯一上市平台公司。控制系统由航发集团旗下航发控制主导，航发控制是发动机控制系统龙头企业，市占率高达 99%。

　　航空发动机原材料主要包括高温合金、钛合金两大类，其中高温合金市场参与者主要包括抚顺特钢、钢研高纳、图南股份等;钛合金市场参与者包括宝钛股份、西部超导、西部材料等。零部件按照功能可分为叶片、轴、齿轮、机匣等，按照毛坯提供方式可分为锻件、铸件、钣金件，其中锻件市场参与者主要包括中航重机、航宇科技、三角防务、派克新材等，铸件市场参与者包括航发动力、中航重机、航材院(621所)、应流股份、万泽股份等。

（3）航电系统

　　航电系统是军机的神经、耳目、大脑，是作战效能的核心驱动，包括飞行控制系统、目标探测系统、通讯导航系统、火力控制系统、大气飞行数据系统、机电信息管理系统和航空照明系统等。目前主流的航电系统具有先进综合化的特点，采用开放系统和高速数据总线等多种互联方式，统一网络，实现信息、功能、硬件、软件和检测的数据信息综合。我国航电系统主要由航空工业集团和中国电科集团主导。

（4）机电系统

　　机电系统是军机的血液和肌肉，包括电力、燃油、液压、环控、起落架、货运系统、应急设备、氧气系统、防火系统、除冰系统和座椅等。随着飞机性能的不断提高，机电系统所承担的飞行保障任务越来越重，使传统机电系统正从各自独立发展快速向机电综合方向发展。机电综合是指将提供二次能源的环境控制、第二动力、液压、电源、飞机燃油等机电子系统进行物理、功能综合，形成一个综合化系统。除此之外，多电化、能量优化也是机电系统的主要发展趋势。我国军机机电市场主要由航空工业集团主导。

（5）航空零部件制造

　　航空制造技术体系涵盖了航空产品类别、制造技术领域和基础保障技术，其中各种专业制造技术是航空制造技术体系的核心，支撑着飞行器机体结构、航空发动机、机载设备和武器系统，目前航空零部件制造工序主要可分为锻铸造和机加工两大类，其中，锻造根据成形机理，可分为自由锻、模锻、辗环、特殊锻造等，机加工领域按照专业技术领域划分，包括数控加工、钣金、复材加工、特种工艺等多个方面。目前我国航空零部件制造行业产业格局较为清晰，形成了以航空工业集团内部配套企业为主，科研机构、民参军企业有效补充的市场竞争格局。

（6）军机维修

　　航空装备维修保障是提高综合使用效益的关键环节，是影响空中力量战斗力的重要因素。一般而言，军用飞机寿命约为 25-35 年，6-10 年会进入大修阶段，期间的维修活动主要包括整机大修、损伤修理、附件维修与快速修理、老旧飞机持续保障、修理建线等。据《新技术下我军航空维修保障体制研究》等文献统计，航空装备的使用维修费通常占寿命周期费用的比例约 50%-70%，美空军 70%的全寿命周期成本来自于飞机的维修支持。我军航空武器装备的修理力量包括空海军所辖大修厂、航空工业主辅机厂和部分民营企业。

（7）主要军机类型的投资逻辑

（8）航空产业链全景图及重点公司

3、重点行业二：航天

　　航天产业是由导弹、火箭、卫星、空间飞船以及深空探测器等航天装备构成的高科技产业。目前，航天产业已经成为全面维护国家安全的战略基石，推动科学技术进步、服务经济社会发展的重要力量;不仅是国家意志和综合国力的集中体现，更是大国博弈的战略高地。

　　我国航天产业在美国等西方发达国家的技术封锁下，始终坚持自主可控的发展。“十三五”时期，多款我国自主研制的航天武器装备在国庆 70 周年阅兵上首次亮相，表明了我国导弹武器装备建设加速推进，武器装备实战化水平进一步提升;航天发射次数近年来蝉联世界第一，进入空间能力跃居世界前列;北斗导航、高分工程、探月工程、行星探测任务等众多航天重大工程取得决定性成果;空间站正式进入建设阶段，以上现象都预示着，一个中国航天产业的新时代即将来临。

　　“十四五”期间，航天防务装备需求有望出现高速增长，同时卫星应用市场进入一个快速发展期，一同拉动航天产业迎来高光时刻。

（1）导弹

　　导弹是依靠自身动力装置推进，由制导系统导引、控制其飞行弹道，将战斗部导向并摧毁目标的武器，属于精确制导武器，具有射程远、速度快、精度高、威力大等特点。尽管导弹的种类众多，但几乎所有种类的导弹均由战斗部、动力系统、制导系统以及弹体结构四部分构成。

　　当前，国际政治与安全局势复杂多变，不确定因素显著增加，国际安全形势面临新挑战。而在 21 世纪以来的几次局部战争中，导弹武器以其高精度、远射程、综合效费比高等特点，仍是各国作战中不可或缺的核心武器装备，在国际军贸市场上也炙手可热。

　　导弹制造的产业链上游主要为工程研制，具体涉及到导弹的总体论证、设计(包括导弹总体设计与分系统设计)、仿真测试、试验部分;主要参与者包括航天科工、航天科技、航空工业以及兵器工业等军工集团所属相关企事业单位，同时部分科研院所、厂及民营企业参与样件的定制化研制、生产、实验。导弹制造产业链上游占导弹产业总体市场规模的 20%左右。

　　产业链中游主要以导弹整机制造，即研制定型后的批量生产为主，可按照元器件配套加工生产、分系统(部组件)集成、总装集成进行产业链的再次细分。其中，元器件配套加工生产及分系统(部组件)主要由航空工业、航天科技、航天科工、兵器工业及中国电科等军工集团所属企事业单位及民营企业参与;总装集成主要由军工集团或军方所属总装厂参与，同时也有少数民参军上市公司参与到军贸出口导弹型号的总装集成领域。产业链中游部分占导弹产业总体市场规模的 60%左右。

　　产业链下游主要为导弹交付军队后的装备保障、维护延寿等构成，主要由军工央企所属企事业单位及部分民营配套企业参与。该部分占导弹产业总体市场规模的 20%左右。

导弹产业链及各部分相关上市公司

（2）北斗

　　2020 年 6 月底，30 颗北斗三号全球组网卫星全部到位，标志着我国北斗三号全球卫星导航系统星座部署全面完成;2020 年 7 月 30 日，北斗三号全球卫星导航系统建成暨开通仪式在北京举行，标志着工程“三步走”发展战略取得决战决胜，我国成为世界上第三个独立拥有全球卫星导航系统的国家。目前，全球已有 120 余个国家和地区使用北斗系统。

　　从近七年我国卫星导航与位置服务产业链上中下游各部分产值占比中可以看出，在卫星导航与位置服务产业链中，代表地面和终端设备制造的中上游的产值占比均在逐年缩小、而北斗导航系统下游运营服务市场规模在快速提升，也标志着随着未来时空服务和“+北斗”行业新业态新模式发展，以及投资推动，预期下游服务产值仍将保持快速增长，成为产值主要增长点。

　　产业链方面，卫星导航与位置服务产业属于卫星产业下游的卫星导航应用产业。当前，除航天科技、航天科工集团及中科院等所属相关企事业单位外，还有大量民营企业开始参与其中，市场竞争较为激烈。目前，我国卫星导航与位置服务产业链已形成了较为完整的内循环。上游基础部件是产业自主可控的关键环节，主要由基带芯片、射频芯片、板卡、天线等构成。中游是产业发展的重点，主要包括终端集成和系统集成。下游的解决方案和运维服务提供众多行业应用。

北斗卫星导航应用产业链及相关上市公司

（3）卫星互联网

　　卫星互联网是以卫星为接入手段的互联网宽带服务模式，其本质是卫星通信领域的一个重要衍生应用。

　　卫星互联网系统主要包括空间段、地面段和用户段三部分。其中，空间段主要指分布太空的通信卫星构成的卫星星座(具有相似功能的卫星分布在同一轨道或者多个轨道面上，按照预先规划的分布规则运行，相邻卫星之间可通过透明转发、星上处理以及星上路由等技术实现数据传输，整个空间段卫星相互协作而形成“一张网”的网络系统);地面段作为卫星互联网系统的重要组成部分，由运控中心和信关站组成，主要完成卫星星座的管理、业务处理、网络运维管理等功能，同时负责卫星互联网系统与其他系统的互联互通;用户段则主要由各类卫星互联网终端组成。根据卫星互联网系统中的空间段(通信卫星)高度，可以分为高轨卫星互联网以及低轨卫星互联网两大类。

　　卫星互联网在特种领域、商用宽带通信领域存在较大的应用价值，且卫星轨道及卫星频谱存在稀缺性特点，同时当代高通量卫星技术的发展促使卫星互联网通信的性能大幅提升和用户成本的快速下降，卫星互联网产业发展已经进入了一个快车道。全球各大航天企业，无论是老牌卫星通信运营商 Viasat、Telesat，还是新锐企业 SpaceX、OneWeb 公司纷纷入局;其中 SpaceX、OneWeb 公司已进入卫星互联网空间基础设施建设阶段，特别是 SpaceX 已经进入 Beta 测试阶段后期。

　　产业链方面，卫星互联网的产业链类似于传统的卫星通信产业。

1）空间段

　　卫星互联网产业属于卫星通信产业的一种特殊应用，空间段建设与通信卫星制造产业链高度一致。产业链上游主要为通信卫星的工程研制，包括卫星的总体论证、设计、仿真测试及试验。卫星总体论证设计、仿真测试及试验主要由航天科技、航天科工集团及中科院所属卫星相关研究所或所属企业、相关高校参与，此外部分微小卫星(立方星)的总体设计、仿真测试及试验由高校、相关商业卫星企业参与。

　　通信卫星制造产业链中游主要包括卫星试样的设计、制造及生产。其中有效载荷、结构系统、测控系统、姿轨控制系统、热控系统、电源系统等对相关专业技术积累及资质要求较高，同时设计与卫星的总体论证、设计关联性强，行业壁垒较高。产业链中游仍主要以航天科技、航天科工集团及中科院等相关科研院所或所属企业参与，民营企业主要集中于零部件及电子元器件等配套产品供应。同时，目前参与卫星地面测控网及数据处理的参与者已开始由航天科技集团、航天科工集团及中科院等相关科研院所或所属企业向部分具有相关资质的民营企业拓展。

　　通信卫星产业链下游主要包含为卫星互联网应用产业，可以再细分为包括卫星互联网应用地面终端设备制造、集成、运营服务等。

2）地面段及终端设备

　　卫星地面站目前主要由航天科技集团所属单位及部分民营商业航天企业构成，而终端设备方面，主要可以细分为上游的基础软件及基础硬件、中游的终端及系统集成、以及下游的运营和解决方案提供。

　　上游方面，卫星互联网产业属于卫星通信产业的一种特殊应用，部分基础软件和基础硬件与卫星通信终端所使用的一致，所以相关企业与卫星通信终端企业的一致程度较高。

　　中下游方面，相关终端及系统集成与运营解决方案提供商存在一定关联性，伴随星网集团的成立，目前我国卫星互联网的运营商国家队或将主要以航天科技集团所属中国卫通(高轨)以及新成立的星网集团(可能为低轨)为主。部分其他国企及民营企业，也积极参与卫星互联网星座提供运营及解决方案服务。

　　2021 年 10 月 7 日，我国高轨卫星互联网运营商中国卫通与中国国航举行 Ka 卫星机载终端交付仪式，中国国航 Ka 验证飞行项目正式进入改装实施阶段，我国高轨卫星互联网在航空卫星互联网领域的拓展逐步落地且有序推进。

3）我国卫星互联网产业链及相关上市公司分布

4、重点行业三：军工电子

　　武器装备信息化是军工信息化建设过程中的重要结果体现。而军工电子元器件作为武器装备信息化中的核心组成，直接决定了武器装备信息化的性能，也将充分受益于“十四五”军工“三化(机械化、信息化、智能化)”融合，实现快速发展。从具体案例来看，信息化战争中，衡量武器装备性能优劣和现代化水平高低的最重要指标不再是其物理性能，而是武器的信息含量和外围的信息支撑系统，因为兵器效能的提高主要不是依靠物理性能的提高，而是信息能力的提高。计算表明，导弹战斗部爆炸威力提高一倍，杀伤力提高 40%;而目标的精确识别和制导水平导致的命中率提高一倍，杀伤力提高 400%。

　　军工电子产业主要承担武器装备的配套作用，产业链集中于军工产业链中上游环节，中游环节通信设备、雷达、红外设备，是军工电子整机的重要子系统;上游环节分为电子元器件、集成电路、PCB、嵌入式计算机模块、微波器件、连接器等，是信息化装备发展的基石。

　　相比与军机、导弹、卫星等总体装备，军工电子不仅独立作为一个产业集群存在，同时也服务于航空、航天、兵器和船舶等其他产业集群，为军用飞机、卫星、舰船和车辆由机械化向信息化向智能化转型提供技术支持，是军工武器装备的兵力倍增器。

（1）目前我国武器装备电子元器件国产化面临的问题

　　目前，我国军工电子，尤其是电子元器件国产化仍面临四个问题，包括核心元器件仍以进口为主、进口元器件选型分散、信息沟通工具不完善、新器件新工艺验证存在较大的风险四个方面。

（2）军工电子产业链及相关公司梳理

5、重点行业四：军工材料

　　“一代武器，一代材料”，材料在国防工业中占据着举足轻重的作用，是高端武器装备发展的先决要素。在“十四五”装备快速放量的环境下，军工材料作为基础也迎来了“黄金时代”。

（1）军工材料分类

（2）军工材料重点上市公司（包括拟上市公司）

附：十大军工央企“十四五”发展重点或目标

04

军工集团国企改革情况

　　截至 2021 年年底，我国国有企业公司制改革基本完成，中央党政机关和直属事业单位所管理企业中公司制企业占比 97.7%，地方国有企业中公司制企业占比 99.9%，实现了历史性突破。

　　2022 年是国企改革三年行动的收官之年，军工集团作为国有企业的重要组成部分，不断推进国企改革进程。按照国资委部署，将开展督查评估考核，要求上半年在重点难点任务上取得根本性突破并完成三年行动主体任务。当前已进入关键阶段，中央企业和地方国企都在抓紧时间，聚焦混改上市、中长期激励等多项改革任务提速加力，确保按时完成改革。据经济日报披露，截至 2021 年末，多数军工集团已经完成近 70%的改革任务。

1、线索1——股权激励

　　截止 2022 年 6 月 30 日，9 家央企军工集团旗下的 37 家上市公司自上市后实施了 50 次股权激励。时间分布来看，2016 年之前共 13 次，2016年 3 次，2017 年 3 次，2018 年 3 次，2019 年 7 次，2020 年 6 次，2021 年 7 次，2022 年截至目前共 8 次，政策出台后数量有显著提升。分集团来看，中国电科共有 6 家公司在 2020 年后实施股权激励，中国电子共有 3 家。激励方式上，以限制性股票激励为主，其次为股票期权的形式。其中，海康威视(SZ002415)、中航光电、四维图新等都进行过多次股权激励。

2、线索2——资产重组

　　6 月 10 日晚间，中航电子发布公告，公司拟以发行 A 股方式换股吸收合并中航机电。中航电子、中航机电两家公司均属于航空工业集团旗下公司，其中中航电子主要整合了航空工业集团旗下的航电资产，中航机电则以机电资产为主。从营收与资产规模来看，中航电子 2021 年实现营业收入 98.39 亿元，同比增长 12.5%，总资产达262.63 亿元;中航机电 2021 年实现营业收入 149.92 亿元，同比增长 22.64%，总资产达 348.94亿元。本次换股吸收合并中，中航电子拟购买资产的交易金额为换股吸收合并中航机电的成交金额，为 48.91 亿元。中航电子、中航机电是国内航空电子系统、航空机电系统领域的龙头企业，本次资产重组将进一步整合双方优势资源，发挥协同效应，提升航空工业机载系统的核心竞争力，把握机载系统产业发展的战略机遇。

　　目前，已有国睿科技、航发控制(SZ000738)、声光电科、中国核电、锐科激光、中航沈飞等公司成功进行资产重组，中航电子、电科数字、乐凯新材、西仪股份、中国动力、中船科技等公司正在稳步实施资产重组。随着体制、政策和机制等方面改革工作的深入，军工国企混改有望提速，改革红利有望加速释放。

3、线索3——大集团注入资产预期

　　后续可以重点聚焦资产证券化率还较低的军工集团，包括航天科技(SZ000901)、航天科工、中国电科、兵器工业等，它们现阶段资产证券化率较低，前期资产注入规模较小，后期提升空间大。

05

发展趋势分析

　　据十三届全国人大五次会议，2022 年我国国防支出预算为 14504.50 亿元人民币，对比 2019年的 11899.00 亿元、2020 年的 12680.05 亿元和 2021 年的 13553.43 亿元，国防支出预算再次增加。增速方面，2022 年与 2021 年相比同比增长 7.02%，对比 2020 年的 6.56%和 2021 年的 6.89%，2022 年的国防支出预算增长率小幅提高。从宏观层面看，国防预算未来五年有望保持 7%左右的稳定增长。

1、我国国防费与其他军事大国相比处于较低水平

　　2021 财政年度，美国国防费高达 7405 亿美元，占世界各国国防费总量的近 40%，远远高于世界排名前 10 位的其他 9 个国家的总和。我国国防费预算 13553.43 亿元人民币，约合 2090 亿美元，是美国国防费的 28.2%。

　　从国民人均和军人人均水平看，2020 年，我国国民人均国防费为 906 元人民币，约合 139美元，相当于美国的 6.2%、英国的 17.7%、法国的 18%、日本的 34.8%、俄罗斯的 43.3%;我国军人人均国防费 63.4 万元人民币，约合 9.7 万美元，相当于美国的 18.3%、英国的 37.3%、法国的 80.8%、日本的 51%、俄罗斯的 243%。

2、从各国国防开支占 GDP 比重看，我国的国防支出还有较大的提升空间

　　2016 年至 2020 年，我国国防开支占 GDP 比重稳定在 1.7%至 1.8%之间，俄罗斯为 4%左右，美国为 3%以上，印度为 2%以上，日本为 1%以下。2011 年以来的 10 年，世界国防费总量占全球 GDP 的平均比重为2.3%左右，我国国防开支 GDP 占比甚至低于世界国防费开支平均水平。

3、我国军费中装备费的占比持续提升

　　从 2004 年至 2009 年间，我国国防费用增长排在首位的是调整、改善军人工资待遇和部队生活条件。从 2013 年起，军费分配重心已经从调整改善军人工资待遇的阶段进入建设发展高新武器装备。根据 2019 年 7 月国防部发布的《新时代的中国国防》白皮书披露，我国军费中装备费的占比持续提升，自 2010 年的 33.2%提升至 2017 年的 41.1%。装备费比重的提高，体现在装备迭代的要求和装备数量的提升，刺激了军工领域需求。

4、大国的崛起必然引起周边局势的扰动，将进一步刺激我国加大国防投入

　　2020 年以来，新冠疫情叠加百年变局加速演进，我国周边形势并不平静：2020 年 6 月 15 日，在中印边境加勒万河谷地区，中印双方发生激烈的肢体冲突;美国一直视我国为主要战略竞争对手，持续增大对华的防范遏制力度，2020 年美国加紧在我国周边投棋布子，不断在台海、南海挑衅滋事。我国正处走向实现中华民族伟大复兴的道路上，十九大报告中提出，2035 年力争实现国防和军队现代化，2050 年全面建设成为世界一流军队，大国崛起途中势必会引起别国的关注，导致国际关系、政治格局的变动。地缘政治紧张将呈常态，叠加大国之间的政治博弈，刺激我国军费增长。

5、2027 年建军目标维持行业景气，军民融合与国企改革双轮驱动行业发展

　　《“十四五”规划和 2035 远景目标建议》中提出，“十四五”我国要加快武器装备升级换代，同时加快关键技术的突破，提出三化融合向智能化武器发展，加速战略性、颠覆性装备和技术的发展同时 2027年实现建军百年奋斗目标，加快武器装备现代化。中长期以 2027 年为目标节点，短期内装备升级和国产替代成为行业发展主要目标，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。

　　@今日话题@雪球创作者中心#今日看盘##股民日常##军工#

证券日报：

　　细数中国制造“新名片”，中国航天实力不容忽视。党的十八大以来，面向国家重大需求，聚焦战略方向和关键领域，我国航天事业进入创新发展“快车道”，“嫦娥”揽月，“祝融”探火，“羲和”逐日，“北斗”组网，“天和”遨游星辰……一系列航天重大工程成就举世瞩目，不断刷新攀登航天科技高峰的中国高度。而每一次对浩瀚宇宙的探索，都离不开天文学的有力支撑。随着全社会掀起“天文热”“航天热”，对青少年进行天文、航天等科学...

电车资源：

　　10月10日，吉利新能源商用车集团远程新能源商用车(以下简称“远程新能源商用车”)与浙江时空道宇科技有限公司(以下简称“时空道宇”)在浙江杭州举行战略合作签约仪式。未来，双方将在物流运输、自动驾驶等领域达成深度战略合作，共同推动卫星应用服务在商用车全场景的应用落地，实现天地一体化的未来运力解决方案。吉利新能源商用车集团研究院院长上官云飞、吉利新能源商用车集团CBO宋兆桓;时空道宇CEO兼首席系统工程专家王洋、CTO丁晟出席见证战略签约。

　　吉利新能源商用车集团研究院副院长徐梅，时空道宇业务板块副总经理蔡伊秋代表双方签署战略合作协议

　　基于卫星应用服务，双方将构建智能高效的物流新生态。通过航天科技与新能源技术的融合应用，双方将打通“技术+应用”闭环，实现卫星通信、星基高精定位技术在商用车全场景的应用，为自动驾驶产业化落地持续赋能，重构物流生态，全面提升用户智能出行体验，成为航天科技应用于商用车领域的行业引领者。

　　物流产业在畅通经济内外循环，保障产业链畅通稳定方面发挥着重要作用。2021年，物流需求规模再创新高，全年社会物流总额335.2万亿元，同比增长9.2%。同时，中国物流总费用占GDP的比率已达到14.6%，未来物流需求仍将处于增量扩张阶段。作为新能源商用车的领军品牌，远程新能源商用车一直以“创造智慧互联，引领绿色商用”作为品牌愿景，以用户为中心，推动商用车的新能源化、智能化转型。在商业航天推动科技创新和产业转型的背景下，时空道宇通过建设全球首个低轨未来出行星座，同时充分利用北斗三号系统、天通一号卫星移动通信系统，提供卫星应用数据服务，全面赋能智慧物流、多式联运、应急救灾等领域。远程新能源商用车与时空道宇的强强联合，将带来智慧物流领域的全新变革。

　　时空道宇提供的卫星数据应用服务将成为远程新能源商用车高级别智能驾驶技术落地的基础，为远程新能源商用车提供全时段、全地域的厘米级星基高精定位和卫星通信服务，在港口、矿山等封闭场景的高阶自动驾驶以及车辆救援、车队管理等方面发挥重要作用。未来，时空道宇的卫星数据还将赋能远程开展干线物流编队行驶、新能源商用车的运力调度、补能规划等场景应用，实现天地一体化的精准高效运力解决方案。

　　智慧物流引领着未来商用车的发展，车载卫星应用的探索将加速展开。远程新能源商用车与时空道宇立足双方技术优势，基于卫星通信、星基高精定位服务，全面提升用户驾驶体验，打造全新物流生态体系，加速迈入未来出行的全新时代。

航天科技(SZ000901)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，航天科技(000901)9月30日获融资买入395.87万元，占当日买入金额的16.63%，当前融资余额6.01亿元，占流通市值的9.7%，低于历史50%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额9月30日-655.44万6.01亿9月29日... 网页链接

闲弟：

理一理曙光新成立公司同炎凌机电设备之间的关联！！！！

　　ST曙光(SH600303)

首先看一下炎凌嘉业机电设备有限公司的股权结构1杨海峰占比60.06%

2北京炎凌零零壹科技中心（有限公司）13.2%

3北京华舆国创11.8%

4北京炎凌帮凯科技中心（有限公司）8.8%

5刘兆坤3.3%

6孙俊达1.98%

7杨伟峰0.66%

8融元（天津）企业管理合伙企业0.2%

一.北京曙光智行新能源汽车有限公司的注册地址同炎凌机电第二大股东北京炎凌零零壹科技中心（有限公司）、同第七大股东控制的企业北京天康胜达科技有限公司注册地址相同，同第四达股东北京炎凌帮凯科技中心（有限公司）在同一栋楼

二、北京中科中达特种车辆有限公司的控股股东天津西辰科技有限公司注册地址为天津创业总部基地B11号楼503室，同炎凌机电的第一大股东杨海峰控制的天津丰华汇通科技合伙企业（有限公司）的注册地址在同一栋楼

三、湖北光大汽车科技有限公司与湖北炎凌智能科技有限公司的地址，以及之前钟祥市的报道。

踏上国道318：

　　回复@水木清华宁静致远: @踏上国道318:北京炎凌半步机器人科技有限公司股东之一

　　天津丰华汇通科技合伙企业(有限合伙)306室

　　天津西辰科技同一栋楼503室

　　炎凌有中科院背景(国科智工)，中车，航天科技背景(华舆国创)//@水木清华宁静致远:回复@闲弟:这个什么炎陵机电干嘛的?和曙光有业务关键性吗?几个公司地址都重叠是有些蹊跷。

航天科技(SZ000901)：

　　中新社香港10月8日电 (戴小橦)香港特区政府创新科技及工业局局长孙东8日会见传媒时表示，国家宣布将首次在港澳地区选拔载荷专家后，香港科研人士反应热烈，特区政府会全力支持相关选拔工作，并... 网页链接

科创板日报：

《科创板日报》10月8日讯（编辑 邱思雨）

　　央视新闻消息，北京时间2022年10月7日21时10分，，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

长征十一号火箭首次采用了近岸发射方式，选择在距离海岸仅3公里的海域发射。

　　本次任务是长征系列运载火箭的第441次飞行，也是长征十一号火箭第四次完成海上发射任务。值得注意的是，本次任务中，

　　据报道，航天科技集团一院长征十一号火箭总体副主任设计师董晓斌表示，自从首次海上发射成功以来，我国已经交替进行了四次陆上发射，四次海上发射，“长十一”火箭有能力根据卫星的需求来设计具体的发射方式，所以具备常态化的海上发射能力。

相比陆上发射，海上发射是更加安全、经济的发射方式。

　　有关安全方面，据报道，航天科技集团一院长征十一号火箭总体副总设计师张鸣指出，海上发射可以选择不同的发射点，可以让火箭残骸安全区选择更容易些，相对于陆上发射更便捷。

　　而经济性方面，海上发射能够自由选择火箭发射的纬度。针对不同轨道的卫星，可以选择最合适的纬度进行发射，从而有效节省燃料，火箭一次能够携带更重或更多卫星进入太空，发射成本进一步降低。

海上火箭发射可灵活选择发射点，可以满足日益增长的低倾角小卫星的发射需求，有效填补0至49度倾角的发射空白，能够满足海上丝绸之路沿线国家低纬度航天发射需求

　　银河证券指出，，同时将牵引我国火箭技术发展，突破海上发射和海上可重复使用火箭回收等技术，进一步提高我国火箭研制和发射技术水平。

主要用于实时监测全球卫星导航系统服务性能，开展导航增强及星间激光通信试验。

　　此外，本次发射的微厘空间北斗低轨导航增强系统S5/S6试验卫星，

　　有关卫星导航系统方面，近年来北斗的产业化进程提速。据《2022中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》数据显示，2021年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到4690亿元，保持较快增长态势。

　　日前，百度地图宣布，正式切换为优先运用北斗系统进行定位，北斗卫星日定位量首次突破1000亿次。百度方认为，该进展是北斗应用服务大众的重要成果之一。

随着北斗卫星导航商用探索持续推进，行业有望迎来长足发展。

　　对此，机构普遍认为，长征十一号运载火箭海上发射降低了小型商业卫星的发射成本，将加速我国卫星互联网组网建设进程。

熊掌财经：

　　日前，乐凯新材发布公告表示，公司拟采用发行股份购买资产的方式，向四川航天集团等35名交易对方购买川南航天能源科技有限公司(简称“航天能源”)100%股权以及成都航天模塑股份有限公司(简称“航天模塑”)100%股份，两家拟收购标的资产交易价格合计为33.03亿元。此外，公告还同时披露此次拟募集配套资金总额预计不超过21亿元。

交易标的往期业绩表现优异

　　本次交易中发行股份购买资产的交易对方四川航天集团、燎原科技、川南火工、航投控股均为乐凯新材实际控制人航天科技集团实际控制的公司。本次募集配套资金部分所发行股份的认购方包括航投控股，航天科技集团为航投控股的实际控制人。按照计划，乐凯新材将以向交易对方发行股份的方式支付交易对价，发行股份数约为4.63亿股，支付对价约为33.03亿元。交易对方承诺，如本次交易在2022年12月31日前实施完毕，航天能源在2022年、2023年、2024年各会计年度应实现的承诺净利润数分别不低于1.76亿元、2.04亿元、2.26亿元。航天模塑在2022年、2023年、2024年各会计年度应实现的承诺净利润数分别不低于7125.16万元、9638.14万元、1.06亿元。

　　截至2021年，航天能源及航天模塑两家企业的资产总额分别为7.46亿元、47.27亿元，合计为54.73亿元;两家标的公司营业收入分别为4.19亿元、40.13亿元;净利润分别为1.31亿元、1.68亿元。按此对比来看，两家收购标的各项指标都远高于目前乐凯新材半年度披露的数据，所以一旦收购方案实施，乐凯新材有望依托航天制造技术，面向军民两用市场，进入油气设备和汽车零部件领域，提高上市公司的盈利能力。此外，投资标的也能通过乐凯新材在信息防伪材料领域的已有技术产品，促进在下游汽车领域的应用，整合资源建立竞争优势，提升公司整体产品研发和市场拓展能力。

方案推动上市公司价值重塑

　　据资料显示，航天能源是一家从事油气设备领域射孔装备和高端完井装备研发与制造的高新技术企业，是国内油气井射孔工程技术领先、集成配套能力最强的企业之一。而航天模塑是一家主要从事汽车内外饰件、智能座舱部件、发动机轻量化部件和相关模具的研发与制造的高新技术企业，持续为国内外知名汽车厂商提供各类汽车装饰件、功能件的系统性解决方案，致力于成为国际一流的汽车部件企业。根据两家收购标的2021年财务报告数据情况来看，航天能源的静态市盈率约为17倍左右，而航天模塑的静态市盈率约为9倍。两家公司的估值情况与当前A股同业可比上市公司相比都处于较低水平。乐凯新材通过此次收购方案有望实现价值重估，届时公司的市值和股价均存在向上修复的可能。

　　乐凯新材在披露的草案中也表示，此次交易旨在整合优质资源，持续培育打造航天科技集团旗下“航天智造”产业发展平台。公司拟通过本次交易实现收购实际控制人航天科技集团旗下航天七院制造产业板块的优质成熟资产。一方面，本次交易有利于航天七院实现制造产业板块资产的优化调整，利用资本市场放大器、增效器作用促进标的公司军民两用技术的产业化，进一步推动标的公司军品民品业务快速发展;另一方面，本次交易有利于上市公司依托航天七院在高端装备制造领域的雄厚技术实力，持续培育打造航天科技集团旗下“航天智造”产业发展平台。

　　乐凯新材(SZ300446)@上市公司滚雪球@今日话题

邻家老右：

　　估计方案没有谈拢，戴了这么高个帽子，拖了这么久，最后还是国有股权简单划转，没有达到理想。优点是，后续方案完全转移到中检集团来制定，比起两方博弈，后续改革变得更加简单了，依旧看好。短期冲高回落的可能性比较大，可关注中汽股份，若再大幅下跌的话//@邻家老右: 这次中检集团整体上市概率非常大。此次是由国务院主导的中国检验检测资源专业化整合和中国中检股权多元化改革方案，说明不是单纯的国有股权划转，而是换股。看明白没有，既然是换股，就要定价，中国汽研已是上市公司，中检集团则需要进行评估。既然要费时费力来进行评估，顺势整体上市很有可能，通用集团换股后持有一个上市公司股份的很有可能，国企改革三年收官结个大瓜很有可能，目前光伏已到阶段高点，国企改革接棒很有可能，中国汽研成为接棒先锋很有可能!!!中国汽研(SH601965) 安车检测(SZ300572)开普检测(SZ003008)

　　8月25日晚间公告，当天接控股股东——中国通用技术集团通知，经国务院国资委研究并报国务院同意，国务院国资委原则同意通用技术集团与中国检验认证(集团)有限公司的检验检测资源专业化整合和中国中检股权多元化改革方案，其中涉及的股权划转有关事宜按规定另行报批。看看之前央企、国企变更大股东的，多简单，国资委直接划转就完事了，那这么复杂的。

　　航锦科技，贵航股份

　　中国汽研：中检集团整体上市

　　晋西车轴：中兵系晋西集团资产注入

　　长春一东：中兵系东北工业集团资产整合平台

　　东信和平：电科系整合平台，电科系已经完成了卫士通，凤凰光学，中瓷电子等平台重组注入

　　天奥电子：电科系整合平台。

　　光电股份：中兵系整合平台。

　　沙河股份：深圳国资委

　　航天科技：航天科工集团重组平台

　　航天动力：航天科技集团整合平台。

　　涪陵电力：国家电网资产整合平台

　　贵航股份：中航工业集团整合平台

　　铁龙物流：铁路货运改革平台

　　神州高铁：铁路改革平台。

　　华通热力：北京市国资委资产整合平台。

　　麦克奥迪：北京国资委，半导体优质资产注入预期。

　　大龙地产：北京国资委

　　祥龙电业：武汉市国资委资产整合平台，长江存储注入预期，另一个是航锦科技。

　　国投中鲁：国家开发投资公司整合平台，旗下优质资产极多。

　　湘邮科技：邮政集团整合平台。

　　国机通用：国机集团资产整合，氢能源技术，盐湖提锂技术。

　　航天工程：航天科技集团整合，氢能源技术。

　　万润科技：湖北省国资委资产整合。

　　贵绳股份：贵州省国资委，另外两个重要平台是贵广网络，ST天成

　　新国脉：上海市国资委资产整合平台。

　　金枫酒业：上海市国资委资产整合平台。

　　吉电股份：国电投整合平台

　　久之洋：中船系整合平台

　　作者：邻家老右

　　链接：网页链接

　　来源：雪球

　　著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

　　风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

航天科技(SZ000901)：

　　中新社香港10月2日电 (记者 韩星童)中国载人航天工程办公室2日表示，中国第四批预备航天员选拔工作已于近期启动，将首次在港澳地区选拔载荷专家。香港航天领域专家当天接受中新社记者采访时表... 网页链接

心稳致远：

　　【北斗卫星遥感运营原理】

　　1)遥感卫星(RS，RemoteSensing)是应用卫星的最主要类型之一，指在不与对象直接接触的情况下，通过某种平台上装载的传感器获取的目标对象的特征信息。北斗卫星遥感技术主要是从高空通过传感器探测和接收来自目标物体的信息(如电磁波、地震波等)，识别物体属性及其空间分布特征，之后通过遥感技术平台获取卫星数据，做到信息接收、处理与分析。

　　2)卫星遥感及空间信息服务行业是卫星产业及地理信息产业的融合，其本质是围绕遥感卫星的数据获取及应用而展开的产业。卫星遥感是卫星产业主要应用之一，具体用于地物识别、获取影响、对地观测、环境箭载、测绘成图等。现阶段主要在轨遥感卫星有高分一道、Worldview等

　　中国卫通(SH601698) 振华科技(SZ000733)高德红外(SZ002414)

心稳致远：

　　【卫星互联网/卫星通信产业链相关标的股】

　　一一【卫星制造】

　　1)上游组件：航天电器、康拓红外、新雷能、和而泰、全信股份、雷科防务、天奥电子

　　2)卫星平台：中国卫星、长光卫星、银河航天、九天微星、和德宇航、微纳星空、埃依斯

　　3)卫星荷载：中科院、长光卫星、星智空间

　　一一【卫星发射】

　　1)火箭制造：航天科技、航天科工、凌空天行、驭龙航天、蓝箭航天、星河动力、九州云箭

　　2)火箭配套：航天电子、上海沪工、空天引擎、天擎航天、宇航推进、灵动飞天

　　3)发射服务：中国运载火箭技术研究院

　　一一【地面设备及终端】

　　1)卫星地面站：中国卫星、航天科技、北斗星通、海格通信、华讯方舟、南方测绘、国腾电子

　　2)终端产品：北斗星通、海格通信、振芯科技、合众思壮、华测导航、华讯方舟、华力创通、

　　中海达、盟升电子

　　一一【卫星运营与服务】

　　1)通信卫星：中国卫通、中国电信、联通航美、环球航通

　　2)卫星导航：四维图新、高德地图、路畅信息、行舆科技、千寻位置

　　3)遥测遥感：航天宏图、中科遥感、中科星图

　　网页链接

　　中国卫通(SH601698)高德红外(SZ002414)四维图新(SZ002405)

二蟲：

　　两大国有集团参与者：长征、捷龙、快舟，以及中科院的力箭。

　　蓝箭航天、零壹空间等第一批民营火箭公司成立后，国内民营商业航天迎来了第一个高峰期。后续的几年，中国的火箭公司便在资本助力下如雨后春笋般冒了出来：星际荣耀、星河动力、九州云箭、深蓝航天、星途探索、灵动飞天……

　　其中：蓝箭航天，星际荣耀、宇航推进、九州云箭等公司也选用了液氧甲烷。而星河动力、深蓝航天、天兵科技、中科宇航等则选择了更为成熟的液氧煤油方案。

　　中国航天民企主要液发的研制进度：

　　航天科技(SZ000901) 成飞集成(SZ002190) @今日话题

捷克扬：

　　乐凯新材(SZ300446)远离高位重组股，特别是航天科技，因重组资产太垃圾，纯坑人!

科创板日报：

《科创板日报》10月14日讯（研究员 王锋 实习研究员 朱凌）

　　，近日，航天电子公告，为进一步完善控股子公司航天飞鸿公司的无人系统产业布局，航天飞鸿公司拟通过公开挂牌方式引进不多于8名战略投资者进行增资扩股，增资规模不超过38亿元，释放股权比例不超过29%。

　　公开资料显示，航天飞鸿公司隶属于中国航天科技集团有限公司第九研究院，是专业从事无人机系统研发、设计、生产和销售的实体单位，致力于先进无人机技术研发及以无人系统为载体的人工智能、大数据应用。

专利聚焦无人机、发动机

　　根据智慧芽TFFI企业科创能力评估系统，航天飞鸿在航空装备产业行业的科创能力评级为A级。截至最新，航天飞鸿共有109件公开专利申请，其中审中专利约59%，研发规模和创新活力较高。

　　图：航天飞鸿专利申请及授权趋势

　　从专利类型来看，发明专利申请99件，占比超90%，其中已获授权发明29件，约占有效专利74%，且专利预期寿命均在5年以上，整体技术质量优秀。

　　进一步分析来看，航天飞鸿的专利在无人机领域布局最多，其细分包括无人车、小型无人机、无人直升机、四旋翼飞行器、飞行器等。此外，航天飞鸿还专注于发动机、二冲程、活塞发动机等技术领域。

　　图：航天飞鸿创新词云

　　值得一提的是，航天飞鸿的100余件专利申请，累计被引用240次，其中核心技术专利被引用超130次，技术影响力较高。在引用航天飞鸿专利次数较多的申请人中，有北京航空航天大学、吉林大学等高校，也包括天域航通、亮亮视野等多家企业。

无人机研发队

　　航天飞鸿与中国航天电子技术研究院(中国航天科技集团公司第九研究院)合作密切，在航天飞鸿109件专利中，有75件专利与航天九院合作申请。

　　航天飞鸿发明数量最多的发明人为姜梁，有30件公开专利申请。航天九院官网显示，姜梁现任航天九院党委书记、副院长。

　　公开资料显示，航天九院第九设计部是航天科技集团无人系统领域的抓总单位，也是集团公司智能无人系统研发中心依托单位，由航天飞鸿公司、航天飞腾公司、航天飞鹏公司等多个产业平台，以及无人系统创新中心、西安研发中心等研发平台组成。

　　航天九院九部汇聚了包括国家“有突出贡献中青年专家”、“国防科技卓越青年科学基金”获得者、航天科技集团学术技术带头人等一大批无人系统控制、导航、通信、人工智能领域的专家和导师，拥有国防科技创新团队、集团公司科技创新团队等多个优秀项目团队，承担了多项国家重点型号研制和重点预研项目研发，累计获得国防科技进步一等奖、航天科技集团科技进步一等奖、中国航天创新奖等多个奖项。

军民共用潜力大

　　航天电子今年7月29日在互动平台表示，与顺丰合作的飞鸿98大型商用无人机已获得型号设计生产许可。据此前报道，飞鸿98是在过去我国运5B的原型机的基础上改造而成的，最大的载重量可达1.5吨，其是军民融合的一个重要载体，后续在军民领域都会发挥很大的作用。

　　中航证券研报指出，军品具有极强的技术溢出效应，无人机军民共用潜力大。民用无人机是无人机最具活力的增长领域。随着应用场景的不断拓宽和技术门槛的不断放低，预计未来十年，民用市场的增速将快于军用市场。到2025年，民用无人机产值达到1800亿元，年均增速25%以上，若以此增长率测算，2026年，我国民用无人机市场规模约达2250亿元。

　　航天飞鸿若能抓住军民融合大潮机遇，加大研发投入，拓宽应用行业、领域，或有机会打开更大、更广市场。

　　“企业创新评测实验室”：一级市场及科创板权威媒体科创板日报联合智慧芽发起，旨在研究公司科创实力，凭借企业科创力评估模型，从技术质量、专利布局、技术影响力、公司竞争力、研发规模和稳定性等维度挖掘最具科创实力的公司。