2022-11-28今日SZ000623股票最新净值和交易情况

反脆弱的期权管理员：

　　广发三宝轮动(ZH3150040)根本不怕熊市，专心超额收益吉林敖东(SZ000623) 辽宁成大(SH600739)

鴻福斉天：

　　吉林敖东(SZ000623)莫非你不是医疗板块的?

春意盎然啊：

　　吉林敖东(SZ000623)看好东北老工业基地

吉林敖东(SZ000623)：

　　同花顺(300033)数据显示，2022年10月13日，吉林敖东(000623)获外资买入12.31万股，占流通盘0.01%。截至目前，陆股通持有吉林敖东888.96万股，占流通股0.77%，累计持股成本19.65元，持股亏损30.58%。 吉林敖东最近5个交易日上涨2.7... 网页链接

东兴叶yes：

　　吉林敖东(SZ000623)建议公司把复星减持的中山公用股份全部以大宗交易买下 提高公司的广发持股!

jijisy2018：

　　涨上去的是风险，跌下来的是机会。随着行情的不断下跌，越来越多的股票呈现出机会，吉林敖东就是这样一个不错的机会。

烟蒂股，资产保守估计值220亿上下，当前市值只有150亿，大约7折，可买，仓位上限定10%。

　　先说我的研究结论吧：

　　分析：

　　首先我们记住按2022.9.29收盘价计，敖东市值为153亿。然后看资产负债表

　　简单说来，总资产295亿，其中投资资产就有215亿(72.9%)，这215亿里面最大头的，就是敖东及其全资子公司持股广发证券A股+H股合计191亿，占广发证券股份比例19.00%，目前敖东为广发证券第一大股东;其他金融资产为持一些列上市公司股票及债券，共23.8亿。现金23亿(7.8%)，几乎都是定期存款或者银行承兑;固定资产类24亿(8.3%)，经营和应收账款合计也没多少，大概看看。负债这边共42.9亿(负债率很低14.6%)，其中有息负债27.5亿(9.3%)，大头为前期敖东发的可转债22.6亿，且利息相当低，从0.8%-2.0%按年份递增;其他都是经营负债。

公司保守到极限也值183亿，当前股价只有153亿，显然低估。

　　浏览完这张表，可以发现，敖东的资产质量还是挺高的：大头资产投资+现金，持股或现金均可查，做不了假;负债极少，且有息负债利息极低。我们可以算一笔账：资产这边保守估计，只算对广发的长期股权投资191亿+现金存款22.9亿，固定资产算一半12.2亿，其他部分包括应收帐、经营性资产和投资里除掉广发持股部分，这三者都当0，公司资产保守估计值226.2亿。负债部分100%计43亿，资产226-负债43，

资产质量高，几乎没水分，极限保守也比现在市值高出不少，

　　看到这里我来了兴趣。接下来就只需要分析几件事：

1.报表记录的广发股权市值是否虚高？这笔投资究竟值多少钱？

2.如果不高，为什么会这样低估，市场为何不认可？

3.如果真的低估了，买入后长期来讲，会不会出现价值毁灭？

4.当前折扣的安全边际，是不是足够？

5.往上利润空间有多少？

　　接下来是这几个问题的探索：

1.广发证券市值当前不仅不虚高，甚至可以说很低。

　　报表当中191亿广发持股是按照权益法计算，大概公示=(广发净资产*持股%-广发当年分红)，会计处理方法比较复杂，有兴趣的自己去研究。如果简单点，我们按照公司管理层披露的，敖东本公司+全资子公司持有的A+H股股份，占广发总股本的19.0001%来处理，可以将。当前广发证券的股价是14.3，每股净资产13.87，股价高于净资产，我们取净资产实际就是保守处理。按净资产处理，够不够保守?参照下图广发证券市净率(图片来自亿牛网)

　　图中显示，广发证券自2010年以来，很少跌破净资产，最低市净率0.99。当前按照广发的净资产计算股权价值，是足够保守的。

2.敖东持有广发的股权至少值207.9亿，现在市值只有153亿，市场为何不认可？我的答案是，市场担心敖东把自己玩死。

　　此图是将敖东和广发的股价走势叠加，彩色敖东，灰色广发证券，时间从2011年起。会发现前期敖东股价走势强于广发，直至2018年之后(箭头部分)，明显弱与广发。2018年发生了什么?

　　第一个想到的是，是不是其制药业务大幅下滑，去除投资收益后，公司利润未发现明显滑坡，基本长期处于小赔小赚状态，跟制药板块没关系。直到后来我看到公司除广发外的投资以后，明白了

　　敖东确实是一家不务正业的公司，所谓的主营业务制药，没啥盈利能力，绝大头盈利，来自于亲儿子广发证券的孝敬。本人不禁感叹，真是命好，工资不挣钱，全靠睡后收入长期股权，这是不是也侧面说明，价值投资有前途。

　　也许尝到甜头的敖东管理层，觉得这来钱太容易了，啥也不干比我天天累死累活赚的还多，干脆就如法炮制，再多收养几个儿子(多买点其他公司股票)，万一有出息了呢?于是从2013年开始大量购买上市公司股票，刚开始还不错，小赚几年，看到好处的管理层加大投入。情况转折发生在2018年，股市大跌，出现亏损，连续两年损失后，敖东管理层可能认为亏损是大盘不好造成的，高估了自己的炒股水平，不仅没有收缩，还加大了投入：从2018年的10.5亿投入至今年的28.2亿。但盈利不见变多，反而亏损越来越大。观摩一下敖东2021年底的持股：

　　也是自此之后，敖东的股价逐渐落后于广发，直至今日出现了大幅低估。仔细想来，市场的担心也是有道理的，原因有几条：

　　(1).敖东持广发的股份，按权益法计入利润表，计算过程为：敖东收益=广发当期净利润*敖东持股比例，这部分计入利润表，但是并没有收到现金;收到现金的部分只有广发的分红，每年大概从5-10亿不等，这部分不计入利润表，计入敖东资产负债表的应收股利。

　　(2).证券投资是要花现金买入的，而股价波动亏出去的，也被市场理解为现金损失。加上敖东持有的这些股票我一个也不懂，其风格也是频繁买卖，每期都有买卖行为，所以这部分资产如何评估，我是蒙圈的，无法评价。

　　大概就是有利润却没收到现金，每年还要花很多钱炒股，炒股不说还一直亏钱，炒股亏钱不说，还亏的比主业制药赚的还多……造成了市场对敖东把自己玩死的担心，导致现在股价跑输广发证券吧。

是否会价值毁灭？我认为不会

　　3.但是真有这么悲观吗?这就引入第三个问题，。

　　(1)炒股虽然亏损比较多，但前面我们计算的时候，将此项资产28亿记为0，从资产减少的角度，不会影响我们的估值。并且这项资产由于变现能力较强，其实可以适当打折后计入净资产，完全抹去过分保守了。当前股市下跌幅度很大，今年沪深300下跌幅度目前高达20%+，不比2018年最大跌幅好到哪去，继续向下幅度有限，因此我们将当前投资资产除去广发持股以外的其他投资合计23.8亿资产，做5折计算计入资产，即11.9亿，后续估值时使用。

　　(2)持股广发的利润虽然没收到现金，只有分红部分敖东收到现金，是否对敖东有价值?每年分红大约净利润的30%左右，剩下的利润，留在了广发公司，贡献了净资产的增长。广发的将利润留存自己的这种资产配置，是否能赶上普遍可以取得的国债收益?是可以的，广发证券的净资产收益率，我说个平均8%不过分吧。所以，现金留在广发增长净资产，是个不算差的选择，这会让敖东持有的广发证券股份，越来越值钱。敖东这亲儿子每年给发几亿花钱，剩下的部分帮老子继续挣钱增值，真的命好。这部分没收到现金存起来，比全部发放对敖东更有利。

　　(3)其主营业务，制药部分，会不会出现较大问题，造成价值毁灭?大概也不会。敖东公司医药部分，主要以制药和连锁药店为主营，这两部分占其营收接近90%，而其他包括食品和其他行业，合计也不过10%上下。医药部分，主要是重要占大头(64%)，西药只有较少(15%)。中药部分主要以古方老方来回使用，制成丸子，汤药，颗粒，注射针剂等，变化较少。知名主要产品有“安神补脑液”，小儿柴桂退热口服液，脑心舒口服液等，有一定知名度，不过也很容易被同类竞品替代，竞争能力一般般，可也没有差到不行，看不清长期增长，但要说立刻份额跌很多也不至于。而且敖东制药部分的营收，每年也就20亿+，就算出问题，也捅不了大篓子。因此这部分我认为也不会在短期内价值毁灭。

敖东公司短期内也看不出价值毁灭的迹象

　　所以总体说来，。

　　4.折扣是不是够低?安全边际够不够?我认为当前150亿，可以算作7折的价格。

　　现金部分按照100%计算，22.9亿;投资部分广发按净资产计207.9亿，其他部分打对折计11.9亿，应收款，固定资产，经营资产全部按打对折计(15.9+24.4+18.6)/2=29.5亿，得到共计资产22.9+207.9+11.9+29.5=272.2亿。负债部分100%计算42.9亿，得到净资产272.2-42.9=229亿。相对于当前153亿的股价，6.7折。

　　即使按照更保守的计算，只计算持有的广发股份208亿，剩下约100亿的资产和42.9亿的负债视同相抵，当前153亿的股价，大约7.4折，还是便宜。

153亿市值大约对应其真实净资产的7折

　　无论怎么计算，当前敖东股价都处于较为低估状态，

今日153的市值，大约有19%的年华复利收益

　　5.盈利空间有多少?我认为3年内，最差能回归至其真实净资产。按广发年华8%净资产的增长率计算，三年后其净资产变为270亿，对应敖东真实净资产增加40亿，即270亿，。如果回归敖东自身净资产之上(三年后按335亿算，广发股权增值40亿)，则三年翻倍有余。

我的计划: 150亿当前价格开始买入3%，每向下跌10%，再买入3%，直至仓位上限10%买够。

　　如果你想着未来广发证券股票价格上升，再净资产之上再来个50%，届时广发带动敖东股价上涨，也不过就是市场先生一哆嗦的事情，按当前这个市场氛围，实现的概率还是不小的，不过市场先生怎么走，这都不是俺们价投们去猜的事。我们只需要盯紧公司，合理计算，独立谨慎的思考，然后坐等市场先生疯癫，坐收渔利即可。

共成长：

　　吉林敖东(SZ000623) 烟蒂股

吉林敖东(SZ000623)：

　　吉林敖东：关于敖东转债回售结果的公告 网页链接

吉林敖东(SZ000623)：

　　吉林敖东(000623)10月13日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。 投资者： 董秘好!NMN全称“β-烟酰胺单核苷酸”，是一种自然存在的生物活性核苷酸。适用的群体非常多，包括中老年人、熬夜者等等。补充NMN可提升人体内NAD(人体内辅... 网页链接

吉林敖东(SZ000623)：

　　同花顺(300033)金融研究中心10月13日讯，有投资者向吉林敖东(000623)提问， 董秘好!公司大力发展大健康产业是明智之举!请问公司与辛选集团合作直播带货多长时间举行一次呢?预祝公司能成为大健康产业的龙头企业! 关于长寿药的... 网页链接

吉林敖东(SZ000623)：

　　同花顺(300033)金融研究中心10月13日讯，有投资者向吉林敖东(000623)提问， 你好!请问网上卖的敖东鼻用过敏原阻隔剂是贵厂生产的吗?望予回复,谢谢! 公司回答表示，尊敬的投资者：您好!吉林敖东鼻用过敏原阻隔剂为公司子公司吉林... 网页链接

吉林敖东(SZ000623)：

　　吉林敖东(000623)08月31日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。 投资者： 今年三月份吉林敖东报道，梅花鹿鹿茸系列产品二次开发迎来新机遇，请问贵公司半年时间过去了，促进多组织再生、延缓衰老的小分子代谢物“尿苷”是否已经开发... 网页链接

jijisy2018：

　　实盘呈现(ZH2035961) @jijisy2018 调整了一下仓位，将洋河换一半为五粮液，参见《洋河VS五粮液：便宜的良好公司VS略贵的优秀公司》，同时卖出部分买入烟蒂股吉林敖东(SZ000623) 供学习之用

吉林敖东(SZ000623)：

　　同花顺(300033)数据中心显示，吉林敖东(000623)10月11日获融资买入991.84万元，占当日买入金额的32.61%，当前融资余额10.85亿元，占流通市值的6.98%，低于历史40%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额10月11日418.66万10.85亿10... 网页链接

吉林敖东(SZ000623)：

　　吉林敖东：关于敖东转债恢复转股的公告 网页链接

吉林敖东(SZ000623)：

　　同花顺(300033)数据显示，2022年10月10日，吉林敖东(000623)获外资买入28.41万股，占流通盘0.02%。截至目前，陆股通持有吉林敖东866.89万股，占流通股0.75%，累计持股成本19.80元，持股亏损32.54%。 吉林敖东最近5个交易日下跌2.2... 网页链接

证券之星财经：

　　吉林敖东公告，近日，公司控股子公司吉林敖东延边药业股份有限公司(简称“延边药业”)收到国家药监局下发的“健儿消食口服液”的《药品补充申请批准通知书》。

　　截至2022年10月10日收盘，吉林敖东(000623)报收于13.36元，下跌0.15%，换手率0.43%，成交量5.01万手，成交额6763.2万元。资金流向数据方面，10月10日主力资金净流出748.25万元，游资资金净流出241.37万元，散户资金净流入989.62万元。融资融券方面近5日融资净流出1873.12万，融资余额减少;融券净流入34.51万，融券余额增加。

　　根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，吉林敖东(000623)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　吉林敖东(000623)主营业务：医药工业、医药商业、医药科研与开发;种植养殖、商业(国家专项控制、专营除外)、机械修理、仓储;本企业生产、科研所需要的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件(国家实行核定公司经营的12种进口商标除此之外)进口。公司董事长为李秀林。公司总经理为郭淑芹。

　　重仓吉林敖东的前十大基金见下表：

　　其中持有数量最多的基金为南方中证500ETF，目前规模为424.2亿元，最新净值5.7202(9月30日)，较上一交易日下跌0.99%，近一年下跌17.89%。该基金现任基金经理为罗文杰。

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吉林敖东(SZ000623)：

　　智通财经APP讯，吉林敖东(000623.SZ)发布公告，该公司控股子公司吉林敖东延边药业股份有限公司(“延边药业”)收到国家药品监督管理局下发的“健儿消食口服液”的《药品补充申请批准通知书》。 据悉，其申请内容为健儿消食口服液的上市许... 网页链接