2022-12-08今日SZ300824股票最新净值和交易情况

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，国金证券11月14日发布研报称，给予北鼎股份(300824.SZ，最新价：9.2元)增持评级。评级理由主要包括：1)收入端：品牌保持平稳发展，内销趋弱海外高增;2)利润端：规模受损、费用刚性，盈利短期仍显承压。风险提示：新品表现不及预期，渠道拓展不及预期，人民币汇率大幅波动风险，原材料价格大幅上涨风险，限售股解禁风险。

　　AI点评：北鼎股份近一个月获得4份券商研报关注，买入1家，增持2家，平均目标价为10.18元，与最新价9.2元相比，高0.98元，目标均价涨幅10.6%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——房地产行业再迎利好，两家企业首先“尝鲜”：“储架式注册发行”到底是什么?

　　(记者 陈鹏程)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

证券之星财经：

　　国金证券股份有限公司谢丽媛,贺虹萍近期对北鼎股份进行研究并发布了研究报告《内销趋弱海外高增，费用刚性盈利承压》，本报告对北鼎股份给出增持评级，当前股价为9.2元。

　　北鼎股份(300824)　　事件　　10月26日公司发布2022年第三季度报告，前三季度公司实现营收5.35亿元，同比-1.53%，归母净利润2671万元，同比-61.13%，扣非后归母2076万元，同比-66.96%。3Q22实现营收1.66亿元，同比-12.09%，归母净利润414万元，同比-77.74%，扣非后归母191万元，同比-89.28%。　　简评　　收入端：品牌保持平稳发展，内销趋弱海外高增。3Q22自主品牌“北鼎BUYDEEM”实现营业收入1.31亿元，同比+1.2%，其中中国大陆市场实现收入1.07亿元，同比-9.4%(2Q+8.4%)，主要系国内疫情反复，品质高端消费或略显疲软;海外市场实现收入0.24亿元，同比+109.9%(2Q+18.9%)，主要系公司大力推进海外库存消耗;分产品来看：3Q北鼎品牌电器类收入0.93亿元，同比+10.9%;用品及食材类收入0.38亿元，同比-16.5%;代工业务：3Q收入0.36亿元，同比-40.7%，代工业务非公司经营重心叠加海外需求弱势等影响，对公司收入贡献有所降低。双十一大促推进中，目前公司多功能蒸炖锅G56A、迷你养生壶K31F、即热式饮水机9系、22CM焖炖锅分别位居子类目预售榜单前列。　　利润端：规模受损、费用刚性，盈利短期仍显承压。3Q22公司毛利率46.5%，同比-1.5pct，主要系零售库存高位及代工业务收入下降，公司产能利用率有所降低。费用率方面，3Q22公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为33.6%、11.3%、4.6%、-2.1%，同比分别+8.8pct、+2.8pct、+0.1pct、-2.6pct，其中销售费用率提升明显主要系1)规模受损部分费用投放较为刚性，2)另公司渠道调整亦产生一次性费用;财务费用率下降主要系汇率波动带来的汇兑收益增加。综合来看，3Q公司归母净利率2.5%，同比-7.4pct。　　盈利调整&投资建议　　我们预计2022-2024年公司营业总收入分别为8.62、10.60、12.72亿元，同比分别+1.78%、+23.00%、+19.95%，预计2022-2024年归母净利润分别为0.54、0.91、1.14亿元，同比分别-50.65%、+70.01%、+25.13%。当前股价对应2022-2024年PE分别为54x、32x、25x，维持“增持”评级。　　风险提示　　新品表现不及预期，渠道拓展不及预期，人民币汇率大幅波动风险，原材料价格大幅上涨风险，限售股解禁风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.64%，其预测2022年度归属净利润为盈利4782万，根据现价换算的预测PE为60.2。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级9家，增持评级7家;过去90天内机构目标均价为10.48。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，北鼎股份(300824)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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_冷水_：

　　看好北鼎股份(SZ300824)，持续跟踪中。回望，北鼎已跟踪一年，刚简单看了三季报，比预期差些(虽然已知道三季报不好)，随笔如下：

　　一、看好北鼎的理由

　　高端快消品的品牌树立相当难，但价值非常大，在北鼎看到成功的可能性。管理层持续在正确的道路上(满足改善性饮食需求)做着正确的事(好产品的多维度开发)。

　　二、北鼎的困境

　　(一)公司当前的困境

　　具体见公告：北鼎股份调研活动信息20221028和关于调整2021年及2022年限制性股票激励计划的公告。

　　1.2022 年以来，国内疫情反复，多地区物流及快递持续受阻，销售不畅。“北鼎 BUYDEEM”自主品牌国内业务直营比例较高，疫情影响下，公司自营线上

　　渠道及线下门店销售承受了更加直接的冲击;

　　2.“北鼎 BUYDEEM”自主品牌海外业务尚处于初期培育阶段，海外备货库

　　存及各项费用的投入均处于较高水平;

　　3.受海外需求减弱等因素影响，OEM/ODM 业务收入有较大幅度下滑;

　　4.公司认为疫情等因素影响虽剧烈，但应是短期扰动。因此对于包括产品

　　研发、人才培育、线下门店布局、数字化建设、仓储租赁在内的部分对公司长期

　　发展有重要意义的费用投入，未完全按照业绩波动比例进行调整。

　　(二)财报指标

　　1，存货从2021年三季度的2.45亿元持续下降到2022年三季度的1.69亿元;2022年年报存货如果下降到1.5亿元及以下，基本可以断定库存调整差不多。

　　2，现金=货币资金+交易性金融缓慢增加。

　　3，流动负债和非流动负债持续低位。

　　从财报角度看，北鼎缓慢转好但有待观察，预计2022年年报或2023年一季度报会转好。

　　(三)经营角度

　　报告期内，公司推出“迷你多功能蒸煮炖锅”、“18cm 铸铁小煎锅”、“虎虎硅胶垫”、“陶瓷蒸蛋盘”、“团圆红锦系列餐具-汤碗&面碗”、“银耳小吊梨汤”、“银耳桑椹山楂”、“银耳豆乳”等电器、用品及食材类产品。———三季度报第8页。

　　寄予厚望的周边用品及食材类今年环比持续下降，2022年1-3月4616.13万元、4-6月4079.16万元、7-9月3818.23万元;而2021年1-3月3293.11万元、4-6月3897.69万元、7-9月份4573.25万元、10-12月7008.98万元。

　　自主品牌营收相对稳定，但似乎对蒸炖锅贡献的营收依赖较大。

　　代工业务这块不怎么关注，后续大概率占比越来越小。

　　从经营角度，北鼎推出很多新品，但貌似对营收贡献不大，周边用品及食材类的营收看什么时候能止住且增长。

　　三、小结

　　预期北鼎四季度财报继续不佳，对线下门店的拓展更为关注，但似乎公司更多的基于现金流的谨慎性原则有所放缓，从这个角度看，北鼎大概4季度没啥大的指望。

　　过往文章北鼎股份--转行消费第一战一、为什么转行之前花了太多的时间和精力在传统行业，煤炭、钢铁、银行、地产、化工、有色等略微有点积累，目前主要持仓绿城...-雪球(xueqiu.com)

　　浅谈我对北鼎股份商业模式的理解我在11月底写了篇文章《北鼎股份--转行消费第一战》，阐述买北鼎股份，是基于其特殊的商业模式。石头科技、苏泊尔、小熊电器...-雪球(xueqiu.com)

　　关于北鼎股份2021年报及2022年一季度简述继续跟踪北鼎，对年报及一季度报简单评论。过往帖子浅谈我对北鼎股份商业模式的理解我在11月底写了篇文章《&nb...-雪球(xueqiu.com)

_冷水_：

　　回复@熊市熊鹰: 北鼎股份(SZ300824) 是国内罕见卖高价位的产品。

　　当前北鼎的战略=长期主义(做对的事和把事实作对)。

　　但从财报可以发现一些问题。

　　问题1：销售费用占比越来越高，这部分对应的策略开线下体验店，提高服务体验，以维持高单价并降低流量的费用。

　　问题2：员工开支的增速一直大于营收的增速，简单点说，赚的钱大部分给员工了。所以，北鼎应该是一个好企业(对员工来说)，但反应投资中相反。这点只能靠增长解决。

　　为什么说明年不爆发，大概率没戏?因为明年大概率fy结束，经济和生活进入正常态，被压制两年的需求如果再不爆发，那只能说明北鼎带给用户的体验是伪需求，而不是真需求。

　　另，北鼎再不快速增长，持有的现金会被销售费用和人才支出费吃掉，净利润可能稳得住，但估值得杀一波。

　　今年周边食材的环比持续下降已经是一个不好的信号，这点要警醒。//@熊市熊鹰:回复@_冷水_:为啥明年不爆发就没戏了

run_away：

　　北鼎股份(SZ300824) 从2020年中签了北鼎后就一直关注，随后也关注了改善型需求的乐歌股份和奥佳华、荣泰等，因为乐歌领导层决策和国内市场问题，奥佳华荣泰等需求可持续问题，放弃了。

　　北鼎作为日常耐用消费品，品质口碑都不错，从做代工外贸到做自主品牌和内销，再到从厨电设备到生态完善，具备了一定的可持续性发展和竞争力。外加改善型和中高端定位，尤其是北鼎善于和消费者沟通，善于洞察消费者微观需求，从细节构建竞争力，这点是难能可贵的，从他们领导层务实不急不燥的发展思路中也可以感受到。在可选中差异化竞争，消费粘性强于小熊、苏泊尔等。

　　北鼎的问题或者短板在于，国内国外自主品牌渠道还不够健全，尤其是线下比如山姆会员店、盒马等中产消费聚集地看不到北鼎的产品，而线下专卖店相对发展缓慢、数量极少。这个同时可能也有北鼎产品线还不够完善、品类还不够齐全的问题，还需要看后续主打产品圈的进一步建设。

_冷水_：

　　回复@又又又睡不醒: 不懂别瞎说。 北鼎股份(SZ300824) 这公司有些意思，就看能不能把潜力转化为实力，留给北鼎股份(SZ300824) 的时间不多了，明年再不爆发大概就没戏了//@又又又睡不醒:回复@小火慢慢炖呀:这上市就是为了割韭菜的

北鼎股份(SZ300824)：

　　北鼎股份(300824)11月10日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。 投资者： 董秘您好，请介绍一下公司的核心竞争力(包括知识产权、技术、管理、生产、销售、资本、人力等方面)和发展核心竞争力的规划? 北鼎股份董秘： 尊敬的投资者... 网页链接

茶入孤凝：

　　晚上找了一家小饭店，老板有格调，我喜欢千禾味业(SH603027) 北鼎股份(SZ300824)

时代商学院：

　　来源 | 时代商学院

　　作者 | 彭晨雨

　　编辑 | 李乾韬

　　毛利率高的国内市场难突破，毛利低的海外市场又失去了第一大客户独家供应商资质;计划IPO募资高额补流以偿还短期负债，缓解企业资金面压力，却在报告期内突击分红，实控人家族赶在递交招股书前落袋为安。

　　宁波博菱电器股份有限公司(下称“博菱电器”)将于11月4日上会，闯关深交所创业板。时代商学院研究发现，博菱电器95%以上的营收来自境外，这是导致该公司毛利率低于同业均值，且行业毛利率整体波动时，其毛利率在同业可比公司中降幅最大的重要原因。

　　资料显示，博菱电器主要从事厨房小家电研发、设计、生产和销售，主要产品包括搅拌机、煎烤机等小家电。

　　通过同业可比公司综合分析，小家电行业企业内销营收占比越大，毛利率则越高;外销营收占比越大，则毛利率越低。据博菱电器招股书披露的财务数据，该公司毛利率在同业可比公司中倒数第二，仅高于另一家外销营收占比100%的企业。

　　更有意思的是，严重依赖外销营收的博菱电器，在商业合作中居于严重的弱势地位。博菱电器的深交所问询函回复公告中显示：博菱电器与第一大客户签订的合作协议条件极为严苛，第一大客户有权提前4个月单方面无条件解除协议。然而，以如此不平等的商业协议换来的第一大客户独家供应商资质，却在今年8月新续约的合作协议中没有得到延续。

外销占比超95%，毛利率降幅最大

　　据招股书，博菱电器的产品主要销往海外，2019年至2022年3月(下称“报告期”)，公司的境外销售收入规模增长较快，报告期初以来，公司的境外销售收入占比从97.75%增长至报告期末的98.43%。

　　如表1所示，博菱电器毛利率呈持续下滑趋势。

　　如表2所示，公司主营产品——食品加工及搅拌机，从2019年到2021年以2%的比例逐年降价。

　　综合表1、表2多项数据，不难发现，在原材料价格上涨的情况下，博菱电器不仅无力转嫁成本压力，反而还要将主营产品进行降价出售。缺乏产品竞争力和产业话语权，导致博菱电器毛利率持续下滑。

　　在招股书中，博菱电器将新宝股份(002705.SZ)、闽灿坤B(200512.SZ)、比依电器(603215.SH)、北鼎股份(300824.SZ)、苏泊尔(002032.SZ)列为同业可比公司。与同行业可比公司相比，博菱电器所选择的五家公司报告期内毛利率平均值分别为27.81%、28.14%、23.42%、23.05%。由此可见，博菱电器毛利率水平低于行业平均水平。

为何博菱电器毛利率低于同业可比公司？招股书中，博菱电器解释称因外销比重较大，因此毛利率较低。

　　博菱电器的说法也能从同业可比公司中得到印证。

　　时代商学院研究发现，在同行业可比公司中，业务结构呈现出“外销占比大”特点的，有新宝股份、闽灿坤B、比依电器三家企业。其中，闽灿坤B外销占比高达100%，是所有同业可比公司中唯一毛利率低于博菱电器的企业。

　　上述三家可比公司中，外销占比越大，毛利率则越低。另两家同业可比公司苏泊尔和北鼎股份，业务结构呈现“内销占比大”的特点，因而毛利率显著领先。综合全部同业可比公司的业务结构和毛利率特点来看，内销比重与毛利率成正向关系。如表3、4、5所示。

　　博菱电器还解释称，北鼎股份、苏泊尔毛利率均高于公司较多，主要系两家公司均主要以自有品牌销售为主，获取产品全链条的毛利，故毛利率较高。

　　这其实是内销占比较大的企业的共同特点。这也意味着，毛利率更高的国内市场才是检验小家电企业综合实力的试金石。

博菱电器的产品竞争力能够支撑其在国内市场打造自有品牌吗？招股书显示，博菱电器在报告期内自主品牌的销售收入均未超过总营收的1%。

失去第一大客户独家供应商地位

资质

　　值得一提的是，博菱电器还被报告期内第一大客户取消了独家供应商。

　　据招股书，报告期内公司对第一大客户Capital Brands的销售收入占营业收入比例分别达到68.39%、66.91%、49.62%及51.70%，销售占比较高，存在单一客户依赖风险。

　　博菱电器和Capital Brands曾于2018年7月28日以“第三次补充协议”的形式续签了为期四年的框架协议，合同到期日为2022年7月27日，以及于2019年1月1日签署谅解备忘录(有效期三年)，约定公司自2019年起成为Capital Brands所有传统产品的独家供应商。

但在最新的续约合同中，博菱电器却失去了独家供应商资质。

　　据博菱电器对深交所的最新回复：上述独家供应商协议已经到期;且在2022年8月10日最新签订的一份合同协议中，并未提及续约独家供应商协议，并约定新合同到期前4个月，任何一方都可以发出书面终止通知提前终止协议。

第一大客户贡献营收过半，被取消独家供应商资质后，对第一大客户高度依赖的博菱电器显然处境不妙。

　　对此，博菱电器也在招股书中坦承：若双方的合作关系发生重大不利变化，如发行人被其他供应商替代、客户增加传统产品供应商，或合同到期不能续签以及提前终止等，均可能对公司业务的稳定性产生重大不利影响。

　　仔细查看双方合作协议，时代商学院发现，博菱电器与第一大客户之间的结算政策和信用政策对博菱电器非常不利，并不断严苛，双方似乎并非平等的商业合作。

　　2018年至2020年10月，双方约定自货物出口离港后90天内，Capital Brands支付全款;2020年11月起，缩短至60天;2021年7月起，信用期修改为自货物出口离港后180天内支付全款，相比早期的90天翻了整整一倍。其间，Capital Brands一方面大幅增加订单，另外一方面又要求延长付款时间。

这也引发了深交所的高度关注。

　　深交所曾专项发出问询函要求公司说明：2019年底，Capital Brands申请延期支付款项3073万元的原因，是否存在放宽信用政策以刺激销售的情形。

事实上，这并不是博菱电器与客户协议中处于弱势的个案。

　　在第一轮问询回复中，第二大客户康耐尔、第六大客户赛博和第七大客户博世与博菱电器约定自产品首次交付起12个月内不得上调价格。康耐尔更是特别约定“如果人工生产或与制造产品相关的材料成本下降，公司需要把节省的成本全部转给康耐尔”。

超三成募资用于偿债补流，却在IPO申报期间大额分红

　　此次IPO，博菱电器拟募资3亿元用于印尼小家电产业园建设、小家电研发中心建设两个项目，并募资1亿元补充公司流动资金，补流资金占比达到了33%。如表6所示。

为何如此高比例募资补流？

　　博菱电器表示，公司的经营规模正进一步扩大，需要补充流动资金以保持原材料采购、人工费用支付、技术研发等日常经营活动。

这样的解释似乎过于牵强。事实上，关于募资补流，证监会有明确的相关规定。

　　根据证监会于2020年修订的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求(修订版)》明确，通过公开上市方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%;对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应充分论证其合理性。

博菱电器高额补流到底合不合理？同业可比公司是一个很好的参考。

　　在近三年来上市的同行业可比公司中，2019年7月上市的小熊电器，其募资9.37亿元中并没有设置专门的补流项目。今年上市的厨房小家电行业且同样以出口为主的比依股份，拟募资5.19亿元，其中补流金额1亿元，占比不到20%。

博菱电器高额补流，可能与其自身负债状况密切相关。

　　据招股书，2019年末，博菱电器的短期借款仅为2834.58万元，而到了2020年末，博菱电器账上短期借款余额已骤增至3.12亿元，为历史最高位。

　　此外，博菱电器的资产负债率也持续攀升，从2019年末的24.49%升至2020年末的52.25%。

短期债务和资产负债率的持续攀升，让博菱电器资金面承压。即便如此，该公司依然于2020年大肆进行股东分红。

　　招股书显示，2020年5月，博菱电器以每10股派发1.6元的方式现金分红2918.4万元。而从博菱电器的股权结构看，实控人袁琪及其父袁海忠二人通过直接及间接方式共同控制着博菱电器96.6%的股份。这意味着，博菱电器的大笔分红绝大部分流入实控人及其家族的口袋中。

　　博菱电器的上市动机似乎并不那么单纯。

　　参考资料

　　《宁波博菱电器股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》.创业板官网

　　网页链接

　　《关于宁波博菱电器股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函的回复》.创业板官网

　　网页链接

　　《关于宁波博菱电器股份有限公司申请首次公开发行股票并在创业板上市的审核中心意见落实函的回复》.创业板官网

　　网页链接

　　(全文3392字)

证券之星财经：

　　2022年10月28日北鼎股份(300824)发布公告称公司于2022年10月27日接受机构调研，UOB、光大保德信基金、广发证券、国金证券、国盛证券、国泰君安证券、国信证券、海通证券、红筹投资、红土创新基金、华宝基金、安信证券、华创证券、华金证券、华泰证券、华西证券、汇丰晋信、江源资本、金元顺安基金、开源证券、兰权资本、名禹资产、博道基金、宁泉资产、勤远投资、融通基金、上海证券、上银基金、申万宏源、首创证券、太平基金、天风证券、五矿证券、丹桂顺资产、西部证券、西南证券、信诚人寿、星泰投资、兴业证券、英大国际信托、源乐晟、长江证券、长盛基金、长信基金、东北证券、招商证券、浙商证券资管、郑州智子投资、中金公司、中欧基金、中融信托、中泰证券、中银国际、中邮证券、个人、东方证券、东吴证券、富荣基金、古槐资本参与。

　　具体内容如下：

问：能否就三季度收入情况做一个简单拆分？

　　答：三季度自主品牌收入约 1.3 亿元，占整体收入比例 79%，代工收入约 3,500 万元，占比 21%。三大业务版块分别来看自主品牌国内业务环比下滑，主要原因是一方面二季度有 618 这样的大促加持，另外一方面国内疫情的影响还在延续，对消费信心、消费意愿、消费能力和消费场景的影响也在持续。而自主品牌海外业务在三季度亚马逊促销加持下，环比有较大上涨。但自主品牌海外业务目前体量相对国内业务仍然较小，所以三季度自主品牌业务整体销售还是承受一定压力，出现环比下滑。由于海外需求疲软延续，代工业务三季度收入环比基本持平，仍处在一个同比相对较低水平。

问：三季报里到我们做了一些调整，主要包括哪些方面？我们确实在三季度从公司层面做了很多优化和调整，主要体现在以下几个方面：

　　答：一方面，考虑到全球经济形势以及自身库存相对高位的现状，我们在三季度做了较大力度的推广，尽快将海外产品库存进行清理和销售;另一方面，我们在对包括国内和海外的整体库存进行梳理后，对部分长期滞销物料进行分类处理。除此之外，我们从今年二季度开始进行一系列线下门店的优化措施，包括对一些经营能力明显偏弱的门店进行关闭。这项工作目前还在进行中。上述调整会产生一些一次性成本体现在报表中，但我们认为这些措施将有利于整个公司长期健康发展。

问：电蒸锅这个品类发展很快，后续品类的发展趋势公司是怎么看的？

　　答：蒸炖锅确实是北鼎表现相对较好的一个品类，过去一段时间持续呈现较高的同比增幅，即使在三季度这样的传统淡季，蒸炖锅的表现也还是不错的。它也是目前整个北鼎收入贡献排名最高的单一产品类别。整个品类来讲，蒸是一个对中国家庭来说相对刚需的烹饪行为，而电蒸锅在中国市场的渗透率还非常低，还处在一个快速增长期。我们作为在这个品类投入较早的品牌，现在的销售规模几乎是只由一个 SKU 完成的。我们在三季度推出了与之前的蒸炖锅规格不同的新款蒸煮炖锅，去覆盖更小的家庭，后期也会有更多的相关 SKU 进入市场。我们希望在品类的快速增长期能够有更多的产品、更丰富的功能去满足更多家庭对于蒸的需求。

问：双 11 的投放策略是怎么样？

　　答：因为今年确实比较特殊，消费者的消费信心和消费能力都受到了比较大的影响，所以我们并没有去做特别大力度的投放，应该说和去年基本保持一致。另一方面，我们也总体延续今年以来相对保守的投放策略，根据平台的流量变化趋势，动态调整预算的使用。毕竟双十一才刚刚开始，我们也在非常密切的关注销售情况，并相应调整投放水准。所以总结来说是会根据情况灵活调整，但总体态度稍偏保守。

问：刚刚到门店的优化目前进行到什么进度？预计多长周期能够结束？公司在线下渠道后续的开店计划？

　　答：对于线下自营渠道的调整，我们现在的态度是盈利能力持续较弱的门店合同到期之后果断关掉，但是合同到期之前可能就要一店一议了。所以到什么时候能够结束不太确定，但很明确的是我们有非常清晰的一个清单，哪些门店是我们在合同到期就不再续签。与此同时，我们也会按照新的开店标准、新的门店模型在全国进行线下门店开设。这是未来会同时进行，而且互相独立的两项工作通过更优的财务模型去开店，并把老的模式下开的相对经营状况不太好的店进行关闭，通过动态调整，逐步将线下门店整体经营状况持续优化。这就是目前对于线下自营门店的整体规划。

问：在抖音的布局和策略？

　　答：抖音今天确实成为了大家必争之地。对北鼎来说，我们从今年年初开始加大了对抖音渠道的投放，目前来看，抖音是我们增速最快的一个渠道。但抖音渠道一个很大的挑战是它的推广费率相对偏高，而我们对所有渠道统一的底线要求是盈亏平衡。经历了上半年的学习和优化，应该说进入了一个相对成熟的阶段，在快速增长的同时，渠道的 ROI 也在持续优化。今天抖音对北鼎来说收入规模和占比都还较小，往后看，我们仍然会把抖音作为最重要的渠道之一进行费用投放。

问：看到今年前三季度累计毛利同比及三季度单季毛利环比均有所下滑，公司这边有没有去做一个更详细的分析？ 对接下来的毛利率变动是否有一个预期？

　　答：前三季度整体毛利率同比下滑了 1.57 个百分点，我们对此进行了影响因素的拆解。其中对毛利率有正向影响的因素按影响程度列举包括1)前三季度自主品牌销售占比提升，北鼎中国占比增加3.25个百分点，北鼎海外占比增加 4.25 个百分点，相对应的，毛利率较低的代工业务占比同比减少 7.5 个百分点。由于三个版块业务毛利率相差较大，业务结构的同比变动给毛利率带来了较大的正向影响;2) 对代工客户完成两轮提价，对整体毛利率带来了一定程度正向影响;3) 美元汇率变动对毛利带来正向影响。但由于涉及美元结算的业务体量较小，该因素对毛利影响同样较弱。拉低毛利率的因素按影响程度列举包括1) 品牌出海物流成本同比较高，加之业务占比提升，拉低总体毛利率水平;2) 受本年零售业务库存高位及代工业务收入下滑的影响，产能利用率有所下降，拉低总体毛利率水平;3) 前三季度平均原材料成本同比较高，拉低总体毛利率水平。三季度毛利率环比下降 1.12 个百分点，影响因素如下环比对毛利率有正向影响的因素按影响程度列举包括1) 三季度平均原材料成本环比下降，对毛利率带来较大改善;2) 美元汇率变动对毛利率环比有一定程度正向影响;3) 三季度对固定成本的优化效果开始显现，带动毛利率正向变动。而环比拉低毛利率的因素按影响程度列举包括1) 三季度自主品牌海外业务环比有较大幅度增长，带动物流成本上升，较大幅度拉低毛利率水平;2) 受二季度国内促销及三季度海外促销节奏影响，三季度，北鼎中国业务收入占比下降 8.4 个百分点，北鼎海外业务收入占比上升 5.5 个百分点，代工业务收入占比上升 2.9 个百分点。业务结构环比变动给毛利率带来负向影响;针对以上因素，接下来的第四季度，由于国内和海外促销的影响，自主品牌业务占比环比三季度预计会有一定提高，业务结构变动方向对毛利率带来积极影响;原材料成本下行带来的毛利率改善在第三季度传递至公司报表，根据前期变动趋势，预计四季度毛利率将继续从中获益。其余因素的变动趋势目前尚存在很大程度的不确定，所以在此不多作预期。

问：海外需求目前的状态下，接下来我们自主品牌海外业务在整个业务结构中的发展大致是怎样的趋势？

　　答：因为我们海外自主品牌业务目前规模仍然相对较小，应该还有很大增长空间。而海外作为我们非常重视的市场，也会继续作为重点之一进行资源投放，这是毋庸置疑的。但这里也的确有一些变化我们从三季度开始在海外进行渠道的优化，包括自营和经销两个模式之间的调整。我们在积极寻找海外的经销商，来取代一部分运营效率较低的自营渠道，以实现整体效率和效益的提升。

问：三季度用品和食材收入下滑的原因？

　　答：三季度用品和食材的整体销售并无异常。食材类产品收入延续之前较为稳定的趋势无重大变动。用品类产品方面，去年二到三季度，我们陆续推出了很多用品类新品，完成了一些品类的从无到有，也为用品收入带来较大的增量。经过去年较密集的推新，用品类产品已经基本完成了从器型、材质、尺寸、功能等维度的一轮较为快速的覆盖，接下来更多的是一些器型和功能进一步完善，颜色和规格的补充等。可以说相对去年那样从 0到 1 覆盖，本年用品类产品推新进入了一个更长期也更稳定的阶段。二三季度用品类产品收入同比增幅减缓，也与这样的推新阶段变化和节奏变化直接相关。

　　北鼎股份(300824)主营业务：致力于全面提升生活品质,为满足消费者改善型饮食需求,提供高品质厨房小家电及配套产品和服务的创新型企业。公司主营业务主要包括“北鼎BUYDEEM”自主品牌业务和OEM/ODM业务,提供的主要产品和服务包括高品质的厨房小家电产品,如养生壶、电热水壶、多士炉、烤箱、饮水机、蒸锅等,以及围绕养生壶、烤箱等配套推出的养生食材、周边产品等

　　北鼎股份2022三季报显示，公司主营收入5.35亿元，同比下降1.53%;归母净利润2671.15万元，同比下降61.13%;扣非净利润2075.77万元，同比下降66.96%;其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.66亿元，同比下降12.09%;单季度归母净利润414.33万元，同比下降77.74%;单季度扣非净利润191.5万元，同比下降89.29%;负债率21.11%，投资收益-438.56万元，财务费用-657.53万元，毛利率47.53%。

　　该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级9家，增持评级7家;过去90天内机构目标均价为10.22。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，北鼎股份(300824)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问董秘，公司自上市以来长期持续下跌，公司生产经营环境是否有重大改变、是否存在重大危机?公司除了搞好生产销售外，有没有其他稳定股价措施和打算?有没有长期发展规划?

　　北鼎股份(300824.SZ)11月3日在投资者互动平台表示，公司近期各项生产经营活动均正常开展。二级市场股价影响因素众多，公司将积极做好经营管理，推动长期价值增长，回报广大投资者。

　　(记者 陈鹏程)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，东方证券11月02日发布研报称，给予北鼎股份(300824.SZ，最新价：8.76元)增持评级。评级理由主要包括：1)单三季度自主品牌业务收入微增，代工业务短期承压;2)品牌出海占比提升叠加生产规模效应减弱，公司盈利水平有所下滑;3)高质量新品陆续上市，渠道结构日益完善。风险提示：新品推广或消费意愿恢复不达预期的风险;海外需求不达预期的风险;行业竞争加剧的风险 。

　　AI点评：北鼎股份近一个月获得4份券商研报关注，买入1家，增持2家，平均目标价为10.18元，与最新价8.76元相比，高1.42元，目标均价涨幅16.15%。

　　每经头条(nbdtoutiao)——身体会被折叠?这500万人并非“不死癌症”

　　(记者 王晓波)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

证券之星财经：

　　东方证券股份有限公司李雪君,吴瑾近期对北鼎股份进行研究并发布了研究报告《自主品牌微增，盈利能力承压》，本报告对北鼎股份给出增持评级，认为其目标价位为9.68元，当前股价为8.76元，预期上涨幅度为10.5%。

　　北鼎股份(300824)　　核心观点　　事件：公司公告2022年三季报，前三季度公司实现收入5.35亿元，同比下降1.53%，实现归母净利润0.27亿元，同比下滑61.13%;单三季度公司实现收入1.66亿元，同比下降12.09%，实现归母净利润0.04亿元，同比下滑77.74%。　　单三季度自主品牌业务收入微增，代工业务短期承压。2022年单三季度公司自主品牌、OEM/ODM业务分别实现营收1.31亿元、0.36亿元，同比分别增长1%、-41%，其中自主品牌收入微增，代工业务收入受海外需求持续下降影响有所下滑。①自主品牌分地区来看，单三季度自主品牌内销、外销收入同比分别增长-9%、110%，三季度国内消费疲软态势延续，内销业务短期承压;同期公司大力推进海外库存消耗，带动自主品牌外销业务高速增长。②自主品牌分品类来看，单三季度电器类、用品及食材类收入同比分别增长11%、-17%，推测蒸炖锅等品类表现相对较优，贡献电器类业务主要增量。　　品牌出海占比提升叠加生产规模效应减弱，公司盈利水平有所下滑。2022年单三季度公司实现毛利率46.52%，同比下降1.52pct，主要系品牌出海物流成本同比增加、加之该业务占比提升，拉低整体毛利水平，此外受零售库存高位及代工收入下降等因素影响，公司产能利用率降低，导致固定成本摊销增加。单三季度公司销售费用率为33.60%，同比提升8.80pct，推测主要系疫情扰动下营销费用投放效率下降，且公司加大了抖音等高费用率渠道的开拓力度;同期财务费用率为-2.13%，同比下降2.59pct，受益于人民币贬值，公司汇兑收益同比大幅增加。单三季度公司实现归母净利率2.49%，同比下降7.35pct。伴随公司库存逐步消化，成本、渠道、管理等内部优化逐步落地，公司盈利水平有望逐步改善。　　高质量新品陆续上市，渠道结构日益完善。产品端，公司持续围绕不同饮食场景发布高质量新品，三季度陆续推出“迷你多功能蒸煮炖锅”、“18cm铸铁小煎锅”、“虎虎硅胶垫”、“银耳小吊梨汤”等新品，进一步丰富厨房小家电+周边用品+食材的产品组合。渠道端，公司继续推进“自营为主，线上线下并举”的渠道模式，坚定发展线下自营渠道，积极探索线上新兴渠道，与此同时持续推进自主品牌出海，渠道结构日益完善。　　盈利预测与投资建议　　结合海外需求下调OEM/ODM业务收入增速假设，结合内需情况下调自主品牌收入增速假设，适当下调公司自主品牌内销毛利率假设、上调销售费用率假设，预测公司2022-2024年归母净利润为0.54/0.88/1.03亿元(此前预测为0.92/1.17/1.36亿元),给予DCF目标估值9.68元，维持“增持”评级。　　风险提示　　新品推广或消费意愿恢复不达预期的风险;海外需求不达预期的风险;行业竞争加剧的风险

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.64%，其预测2022年度归属净利润为盈利4782万，根据现价换算的预测PE为58.33。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级9家，增持评级6家;过去90天内机构目标均价为10.07。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，北鼎股份(300824)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

北鼎股份(SZ300824)：

　　东方证券股份有限公司李雪君,吴瑾近期对北鼎股份(300824)进行研究并发布了研究报告《自主品牌微增，盈利能力承压》，本报告对北鼎股份给出增持评级，认为其目标价位为9.68元，当前股价为8.76元，预期上涨幅度为10.5%。 北鼎股份 核心观点 ... 网页链接

茶入孤凝：

　　大回血，千万不要忘记今天双十一大抢购，特别是消费股持有者，正向循环起来，年底业绩增速就靠你泡泡玛特(09992) 了 千禾味业(SH603027) 北鼎股份(SZ300824)

北鼎股份(SZ300824)：

　　北鼎股份(300824)10月31日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。 投资者： 北鼎公司上市以来接待大量机构投资者，其中不少投资者对公司经营提出意见建议，请问公司有没有收集整理投资者意见建议，改善公司经营中的短板? 北鼎股份董秘... 网页链接

北鼎股份(SZ300824)：

　　北鼎股份(300824)10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年10月27日接受58家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、三季度经营回顾前三... 网页链接

证券之星财经：

　　中邮证券有限责任公司肖垚近期对北鼎股份进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：自主品牌发展顺利，海外拓展可期》，本报告对北鼎股份给出增持评级，当前股价为8.36元。

　　北鼎股份(300824)　　投资要点　　公司发布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入5.35亿元，同比下降1.53%，实现归母净利润0.27亿元，同比下降61.13%，实现扣非归母净利润0.21亿元，同比下降66.96%，其中，2022年第三季度实现营业收入1.66亿元，同比下降12.09%，实现归母净利润0.04亿元，同比下降77.74%，实现扣非归母净利润0.02亿元，同比下降89.29%。　　自主品牌占比提升，海外业务大幅增长。销售结构方面：前三季度，公司自有品牌“北鼎BUYDEEM”实现营业收入4.29亿元，同比增长8.67%，营收占比提升至80%，OEM/ODM业务实现营收1.06亿元，同比下滑28.58%，营收占比20%。销售区域方面：前三季度，北鼎海外实现营业收入0.58亿元，同比大幅增长63.99%，海外市场表现亮眼，库存持续消耗。产品结构方面：前三季度，公司电器类产品实现营业收入3.04亿元，同比增长9.64%，周边用品及食材类产品实现营业收入1.25亿元，同比增长6.37%。　　销售费用大幅提升，盈利能力同比下滑。公司Q3销售毛利率为46.52%，同比下降1.52个pct，环比下降1.12个pct，销售净利率为2.49%，同比下降7.36个pct，环比下降0.79个pct。费用端来看，公司Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为33.60%/11.33%/4.62%/-2.13%，同比分别+8.8/+2.8/+0.1/-2.6个pct。一方面，公司Q3季度销售费用大幅提升，盈利能力短期承压;另一方面，受益于国际汇率变动影响，汇兑收益大幅提升。　　投资建议　　考虑到当前消费需求修复缓慢以及各地疫情突发不确定性影响，我们下调公司2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年营业收入分别为8.57/10.13/12.09亿元(前值为9.59/11.59/14.10亿元)，同比分别增长1%/18%/19%，归母净利润分别为0.58/0.98/1.15亿元(前值为0.93/1.33/1.79亿元)，同比分别-47%/+70%/+17%，摊薄每股收益分别为0.18/0.30/0.35元，对应PE分别为50/29/25倍。基于公司业务结构不断改善以及高端品牌稀缺性，我们看好公司未来表现，维持“谨慎推荐”评级。　　风险提示　　主要原材料价格波动风险;国际汇率波动风险;疫情防控政策变动风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.64%，其预测2022年度归属净利润为盈利4782万，根据现价换算的预测PE为55.73。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级9家，增持评级6家;过去90天内机构目标均价为10.62。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，北鼎股份(300824)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

北鼎股份(SZ300824)：

　　300824 北鼎股份：300824北鼎股份调研活动信息20221028 网页链接