2022-08-31今日SZ300896股票最新净值和交易情况

墨逍：

　　【爱美客：汇添富基金、中銀香港資產管理有限公司等500家机构于8月25日调研我司】网页链接

　　【普瑞眼科：有知名机构聚鸣投资参与的，共75家机构于8月29日调研我司】网页链接

　　【中国巨石：8月23日召开业绩说明会，包括知名机构高毅资产的共20家机构参与】网页链接

Choice数据：

　　上周A股三大指数全线回调，上证指数下跌0.67%，深证成指下跌2.42%，创业板下跌3.44%。行业方面，煤炭板块逆市大涨，涨幅高达6.56%，农林牧渔、石油石化涨超2%;电子、国防军工、电力设备等板块领跌，跌幅超过5%。

　　Choice数据统计，上周机构调研延续火爆之势，沪深两市共接待机构来访量12258次，相比前一周增加超一倍。其中，主板上市公司接待7471次，创业板、科创板分别接待4016次、756次;创业板调研量暴增近3倍。

　　数据来源：Choice数据

机构调研个股排名

　　上周，机构投资者共调研了247家上市公司，比前一周增加142家，43家公司获百余家机构扎堆调研。最受机构青睐的是医美龙头爱美客，共503家机构前去调研，包括52家券商、126家基金和68家私募。

　　2021年调研冠军，国产医疗器械龙头迈瑞医疗上周获476家机构调研。此外，华阳集团、中科创达、珀莱雅获300余家机构调研;开立医疗、中矿资源、紫光国微等6家公司获200余家机构调研。

　　数据来源：Choice数据

　　8月24日晚间，爱美客公布了2022年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入8.85亿元，较上年同期增长39.70%;实现归属于上市公司股东的净利润5.91亿元，较上年同期增长38.90%。

　　8月25日，500余家机构调研爱美客。上半年，各地持续反复的疫情给线下消费场景带来了严重冲击，在需求受到抑制的背景下，行业资源进一步集中，头部产品更受求美者青睐。从产品维度看，公司溶液类注射产品与凝胶类注射产品均实现了增长。溶液类注射产品实现营业收入6.43亿元，较上年同期增长35.12%。凝胶类注射产品实现营业收入2.37亿元，较上年同期增长59.71%。

　　对于机构关注的新产品“濡白天使”的规划情况，公司回复，新产品“濡白天使”推广顺利，公司采取医生注射牌照授权制度，将医生培训与授权制度结合，高效稳定的渠道建设与完善的学习平台制度为新品的推广带来先发优势。目前濡白天使已经在全国一线、二线城市，不同类型机构之间实现快速渗透，已覆盖超过500家医疗美容机构。在医美机构和消费者端获得很好的口碑，增长势头良好，为公司销售带来新的增量。

机构调研行业分布

　　上周机构调研最多的行业是医药生物行业，累计调研量2305次;电子、化工、有色金属、计算机接待机构调研量也都超过1000次。

　　具体来看，行业内接待机构调研的上市公司家数大幅增多。医药生物行业有28家公司获调研，比之前一周多了17家，包括爱美客、迈瑞医疗、开立医疗、博雅生物、长春高新等。电子、化工、机械设备行业也有20家以上公司获调研，包括紫光国微、士兰微、硅宝科技、天赐材料、祥鑫科技等。

　　数据来源：Choice数据

明星机构调研动向

　　Choice数据显示，上周基金公司调研了207家上市公司。最受基金公司关注的前三家上市公司是爱美客、华阳集团和迈瑞医疗，分别有126家、97家、87家基金前去调研。

　　明星基金经理动向方面，招商侯昊调研了晨光生物，兴证全球谢治宇调研鱼跃医疗，嘉实基金归凯调研中科创达。

　　数据来源：Choice数据

机构买入评级汇总

　　上周，券商共发布了3320篇个股买入评级报告，涉及971家上市公司。其中，61家公司获得至少10家券商的买入评级报告推荐;获得券商买入评级最多的是五粮液，包括中信证券、广发证券、华泰证券、国泰君安、兴业证券、中信建投在内的33家券商力推五粮液。

　　8月25日晚，五粮液公布2022年半年报，公司上半年实现营业收入412.22亿元，同比增长12.17%;实现归属于上市公司股东的净利润150.99亿元，同比增长14.38%。

　　另外，珀莱雅、爱美客、广联达、山西汾酒、宁德时代等12家公司获至少20家以上券商的买入评级推荐;食品饮料成券商上周重点看好的板块。

　　数据来源：Choice数据;收盘价为8月29日收盘价

　　每周二18:00，Choice APP“市场掘金”功能为您提供最新机构调研数据

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财联社：

　　【超400家机构扎堆调研医疗器械龙头公司】财联社8月31日电，近期，A股市场医疗器械上市公司迎来半年报披露期，相关个股获机构热捧，股价逆势走强。截至昨日收盘，医疗器械板块指数已连涨2日。该板块迎来机构密集调研。数据显示，上周沪深两市上市公司共接待机构调研17253次，其中，医疗器械龙头股的调研量排名第一。迈瑞医疗、爱美客、迈为股份3家公司均获得超400家机构调研。

7X24快讯：

　　【超400家机构扎堆调研医疗器械龙头公司】近期，A股市场医疗器械上市公司迎来半年报披露期，相关个股获机构热捧，股价逆势走强。截至昨日收盘，医疗器械板块指数已连涨2日。该板块迎来机构密集调研。数据显示，上周沪深两市上市公司共接待机构调研17253次，其中，医疗器械龙头股的调研量排名第一。迈瑞医疗、爱美客、迈为股份3家公司均获得超400家机构调研。

能力圈建设：

[公募基金经理巡礼系列]

【交银阿尔法：2022 年中期报告（2022-8-30）】

一、报告期内基金投资策略和运作分析

　　2022年上半年A股市场经历了较大波动。三月至五月局地疫情蔓延、美联储加息及大宗商品通胀等各种风险因素叠加，市场悲观情绪弥漫，创业板一度下跌26%。六月以后局地疫情影响逐渐消除，同时配合政府强有力的政策支持，市场开始快速反弹，创业板指单月上涨17%。

投资者需要具备两个必要能力：第一，具备判断公司价值的能力，或者说公司价格的“锚”；第二，当价格急剧下跌或者上涨时，情绪能够不受市场影响，机械般地瞄定那个价值锚进行投资。对于第一点，需要我们对公司有长期深度研究的能力，尽量把中长期的发展空间和竞争力想清楚；其次是投资者的定价能力，这个定价其实也是依靠对于公司的长期自由现金流的判断。对于第二点，我认为首先是一个投资者平稳的性格，其次依然是对于上述自身研究结果的信心。

　　为更好的适应A股市场投资，力争获得额外超额收益，综上，基于公司长期价值的判断是投资的核心关键点。

我们依据对于一些优秀公司的长期价值判断，进行了大量“逆向”投资

　　在上半年市场的大幅回落中，，这些投资使得我们有机会以相对合理的价格持有一批在较大行业空间中的优秀公司。(笔者插图1，后附)

二、管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2022年下半年，经济等不确定因素仍然较多。但不少行业的长期空间依然广阔，其中优秀公司的竞争力依然可能继续提升，我们认为他们仍然具备“性价比”。感谢持有人的支持和信任，希望通过我们的不懈努力为持有人带来长期稳定的超额收益。

【笔者插图】

　　插图1

　　连续四个季度前十大持仓对比，标红部分为今年上半年显著增持的个股。

【补充】

独立在管产品：管理人员工持有份额情况

管理人员工持有的何帅独立在管产品份额约706万份，同比增长超225%

　　2022年二季度末与2021年末相比，，增量部分主要由今年3月新发行的交银瑞和贡献。

　　数据来源：Wind，2022-8-30

　　#雪球星计划# #老司基硬核测评# #价值投资#

　　交银阿尔法核心混合A(F519712)爱美客(SZ300896)长春高新(SZ000661)

　　@雪球基金@今日话题@雪球创作者中心

思维纪要社：

时间：2022年8月25日 星期四

嘉宾：董事长简军、总经理石毅峰、董秘简勇、财务总监张仁朝、投资者关系负责人栗一星

联系人：东吴批零社服 吴劲草/张家璇

【业绩情况】

（一）2022H1经营情况汇报

实现了公司业绩的持续增长。

　　2022年上半年疫情形势起起伏伏，国际环境复杂。面对市场环境的不确定性，公司在董事会的领导下，紧紧围绕年度工作目标，强化组织执行力，在疫情期间，根据市场变化调整经营管理，在上半年报告期内，

1.从区域维度看

　　：上半年一线城市，特别是华东地区的主要城市相继受到较为严格和长期的疫情管控，对于公司收入占比相对比较高的华东区域受到了直接的影响。公司针对市场变化情况，积极调整部署，加快在现场工具的实施和落地，取得了较为明显的效果。

2.从产品维度看

　　：公司溶液类的注射产品和凝胶类的注射产品均实现了增长。实现营业收入6.43亿元，较上年同期增长35.12%;实现营收2.37亿元，较上年同期增长59.71%。推广顺利，目前已基本覆盖超过500家医疗美容机构，在医美机构和消费者两端均获得了比较好的口碑，增长形势良好，为公司业绩带来新的增量。

3.营销运营

　　：上半年各地持续反复的疫情，给线下消费场景带来了比较严重的冲击。在需求受到抑制的背景下，行业资源进一步集中，头部机构和产品更受到求美者青睐。公司把握市场机遇，通过线上学习培训、在线营销等多种方式，深入参与到核心客户的前端营销，协助下游医疗美容机构进行合规宣传，精细化运营，进一步强化了公司的竞争能力，提高了公司在市场的影响能力。

4.盈利情况

　　：上半年实现归属于上市公司股东净利润5.91亿元，较上年同期增长38.9%，归属于上市公司股东扣非损益的净利润为5.71亿元，较上年同期增长38.88%;经营活动产生的现金流量净额为5.61亿元，较上年同期增长28.23%;

5.管理

　　：公司上半年持续扩大各个单元的招聘规模，为疫情好转，储备人才，同时持续推进信息化建设和数据化管理，以信息化建设技术全方位支持业务数字化的管理。目前信息化已覆盖采购、仓储生产、指控、销售研发、财务管理、项目管理等关键的业务链路，多项业务系统进行到运行阶段。

6.研发投入

　　：公司上半年研发投入同比增长46.51%，处于临床阶段的肉毒素等研发项目推进顺利。

（二）公司重大事项进展情况

　　1.报告期内，公司进一步加强和韩国公司Huons BioPharma Co.,Ltd.(以下 简称“Huons BP”)的进一步的加深合作，全面引进Huons BP生物相关的肉毒素全线产品。

　　2.公司持续推进H股股票在香港联交所的发行上市工作，目前整体正在推进过程当中。

（三）小结

　　尽管22年上半年疫情影响较大，但相比2020年的措手不及，我们已经为应对各方面的困难做了充分准备，疫情会干扰或者影响我们短期的计划部署，但不会打乱公司长期的经营策略。管理层将按照既定战略规划，务实进取，稳步有序地做好下半年的工作，进一步巩固和提升爱美客作为民族品牌的市场地位，成为具有国际影响力的生物科技企业。

【Q&A】

Q：关于医美行业发展的政策性的问题。深圳7月出台的《促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，提出若干支持医美行业发展的政策。公司对未来行业向专业化、规范化的发展趋势的展望？未来爱美客如何带头，发挥行业领军作用？

A：

　　从去年开始，国家对于医美行业的监管政策，国家对待医美行业发展的态度，是医美行业投资者和从业者关注的问题。今年7月份深圳市出台《促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》的医美方面的文件，使从业者心头一亮。

　　近一两年，全国十多个省份、几十个城市全力布局美妆和医美健康产业，覆盖范围遍布全国各地。上海、广州、重庆、北京、武汉等八个地区全方位布局美丽健康产业园地。在消费升级的时间点，美妆美容乃至医美作为消费升级的行业，得到了地方政府的大力支持，多个省市由政府牵头建设医美之都，比如成都市(2017)，海南省和深圳市(2021)等。地方政府在经济下行的大趋势下，支持美妆医美行业以鼓励消费。爱美客身在医美行业，期望看到美业在全国蓬勃发展，我们认为这是社会发展成熟到一定阶段的指标之一。

爱美客拥抱并积极推动监管措施，从机构、医生、产品各方面做到合规

　　，使消费者在安全的前提下变美。合法合规的经营对医美行业非常有利，同时也能获得政府和社会的良好认知。希望从业者和消费者提高认知，积极响应政府和政策的引导与监督，使得行业快速成熟、大力发展。

Q：水光产品嗨体2.5及冭活泡泡针近期的表现及未来规划？

A：

　　今年3月份国家药监局明确把水光纳入三类器械监管范畴，分类目录中明确规定预期用途为真皮层注射，起到透明质酸等材料的保湿作用。这说明国家意识到注射到人体内参与代谢的产品都归属于三类，需要进行严格的动物实验或人体实验的认证。这有利于清楚市场上的不合规产品。近期中等企业联合地方，比如上海提倡三正规(正规医院、正规医生、正规产品)的引导，提高行业声誉，取得消费者信赖。

2022H1嗨体2.5市占率有所提升，但提升幅度不算太大。

　　在这种情况下，我们希望公司的嗨体2.5产品，得到更好的市场空间。国家刚开始进行监管分类与市场引导，消费者对于水光产品合规性的认知还不够，嗨体的替代性还需要一段时间;随着监管力度加大，各地都开始提倡“三正规”，未来公司产品会逐渐实现替代作用。随着整体行业的自律性和消费者认知的提升，我们也在努力让客户认识到我们的产品。

Q：濡白天使H1表现不错，6月份出货数据增高。其表现是否已经达成公司目标？公司未来如何采取战略战术以兑现预期？

A：

　　濡白天使上市之后，一直坚持医生牌照授权的制度，目前认证医生已超过500名;一、二线城市均有覆盖，特别是地方美容领域头部机构。目前机构和求美者的反馈都很好，所以我们将继续坚持原定的策略，推广这款产品。医疗美容本质属性为医疗，濡白天使是我们自己专利技术的产品，我们希望它的生命周期更长，走可持续的增长曲线，因此我们会

Q：肉毒素及其他产品的临床进度？

　　A：肉毒素产品目前处于临床后期，因在北京临床进度没有受到疫情影响，整理完临床数据，会尽快进行NDA申请工作，争取在今年底和明年初进行。器械方面，2款产品处于临床阶段。面部埋植线产品处于临床前阶段。药品方面，注射透明质酸酶处于临床前研究阶段，目前进展顺利。利多卡因丁卡因乳膏，处于临床试验阶段，对很多医美产品可以做到补充作用，争取今年尽快结束临床。去氧胆酸注射液，因调整技术路径进程稍有推迟，预计明年提交NDA，今年处于研究阶段。利拉鲁肽目前已完成一期临床，此外公司也在关注其他减重产品。

Q：如何看待通过广告宣传、会员体系进行品牌宣传，公司在宣传方面的展望？

　　A：目前公司更多是2B，主要识别机构端遇到的问题。也会通过新媒体手段，进行新产品的科普，主要内容是产品机理或治疗适应症方向的机理。具体产品解决具体适应症方面的内容，是由下游机构完成。销售费用率方面，未来公司预计维持原来打法，变化不会太大。

Q：减脂减重方面，公司如何看待该板块发展？公司的产品矩阵除了利拉鲁肽、去氧胆酸，有无其他想法？

减脂减重未来市场空间预计很大，

　　A：根据弗若斯特沙利文，我国肥胖人数不断增加，CAGR在4.8%，2030年肥胖人数可以达到3亿+人。随着体重的增长，人民会更多关注体态乃至健康问题。公司关注到减肥市场是在于FDA批准了利拉鲁肽作为减肥产品的适应症，这类产品在国外经过大批临床人群的检验，进行降糖降脂，其安全性是比较可靠的，所以公司开始做利拉鲁肽这个产品。

　　目前内地批准的减重产品较少，仅仅是奥利司他在2001年获得NMPA批准，2007年在国内被批准为减肥非处方药，该产品效果不太显著以及存在着不确定性，因此在利拉鲁肽和司美格鲁肽的减肥适用证被批准后，其市场比较乐观。2022Q1诺和诺德的司美格鲁肽在美国市场销售额达13亿，利拉鲁肽、司美格鲁肽在全球市场销售额达34亿元。

目前公司的利拉鲁肽进程有点慢，处于一期临床阶段；以及脱氧胆酸，聚焦面部减脂。未来公司会持续关注减脂减重产品。

Q：H股IPO进度，上市未来对公司会有哪方面帮助？

公司去年开启上市申请，因事中断，今年6月重启申请，目前处于中国证监会、香港证监会、联交所的审核阶段，没有进一步消息。

　　A：公司不断保持与券商的沟通，保持基本面成长，也在和投资人接触、业务可持续沟通上都在推进。

Q：公司对光电类器械的考虑？

　　A：公司在该板块一直积极寻求合作，因为公司对该板块有很高要求，注重合作方是否具备研发能力和持续服务能力，以及价格因素，目前没有寻求到特别合适的项目及合作方。该板块是行业重要条线，公司也积极寻求合作，但何时布局还没有预期。

Q：公司选择新适应症的出发点？未来是否考虑多产品线打造，如濡白天使的产品拓展？

　　A：公司研发驱动第一方向是技术沉淀，第二方向是快速响应市场需求。公司积极和主管部门、注册单位沟通，寻求是否有更合适的临床的标准，论证其可注册性，进而积极推动相关注册工作。

　　濡白天使多元化方面，产品品牌化需要时间，公司秉承长期主义策略，在该方面具有计划，但需要时间进行必要的准备。

Q：胶原蛋白填充剂前景、公司布局的预期？

胶原蛋白填充剂处于补充地位，主流还是目前市场现存的填充剂。

　　A：胶原蛋白在注射产品方面不是新品类，最开始注射主流是胶原蛋白，后来透明质酸钠成为注射的主要品类，与其可逆化与消费者使用感有关。双美胶原蛋白表现较好，尤其在面部。由于动物源胶原蛋白具有排异性，故现在市场积极关注重组胶原蛋白，但重组胶原目前片段居多，在注射效果方面需要等待市场验证，公司也在等待市场验证。

Q：宝尼达、逸美1+1的新适应症打到了市场痛点，公司对此的考量？

宝尼达

　　A：上市已经第十年了，已经经过了几次换证。公司推出宝尼达，是因为公司进入市场后关注到产品进入中国后会有需求端的改变，包括人种、审美需求方面。通过动物实验，发现人体衰老不仅有容量流失，也有骨性流失，所以市场需求有支撑力的产品，故推出宝尼达。宝尼达对于医生要求高，且是长效产品，需要长期观察。该产品销售十年间，未观测到任何不良反应，经过十年培育，经过考验，自带流量，目前医生端未完全放开，未来预计会有很大增长空间。是公司的第一款产品，在临床、研究方面存在提升空间，公司在应用过程中做了改进，在2016年更新换代推出逸美1+1，产品在吸水性等各方面都优于公司其他透明质酸类产品，定价对接国际产品，且上市至今未降价，希望未来消费者意识到产品的优质性，产品未来会有更好发展。

　　本篇内容均来自公开会议，不代表我方观点

　　东吴批零社服 吴劲草/张家璇

　　东吴医药 朱国广/冉胜男

　　#爱美客#

木糖醇666888：

　　A股近一月(8月1日-8月30日)机构调研TOP30个股：

　　调研次数前三：

　　1、容百科技(电力设备)：512次;

　　2、爱美客(美容护理)：491次;

　　3、迈瑞医疗(医药生物)：475次。

价值万里路：

　　五粮液(SZ000858) 固德威(SH688390) 爱美客(SZ300896)

船老板APP：

　　意淫一下明天腾龙股份(SH603158) 爱美客(SZ300896) 华熙生物(SH688363) 的日K线。

　　#价值投资# #汽车热管理#

BILL088：

净利润率72%

　　先看一组净利润率数据：2022年中报天齐锂业，贵州茅台，宁德时代7.2%，比亚迪2.4%，药明康德26%，恒瑞医药20%，片仔癀30%，爱美客。

　　天齐锂业净利润率超越消费之王-贵州茅台，超越医美之王-爱美客。众所周知白酒和医药是以高毛利率著称，强大的盈利能力仰仗超高的毛利率。如今，主营新能源动力电池的核心材料锂资源的锂王-天齐锂业大踏步超越了他们。

　　再看另一组净利润率数据：

　　1、锂资源板块：2022年中报天齐锂业净利润率72%，赣锋锂业50%，盐湖股份53%，盛新锂能60%，天华超净45%，雅化集团38%，融捷股份58%，藏格矿业68%，永兴材料35%，江特电机50%，西藏矿业40%。

　　2、多晶硅板块：大全能源2022年中报净利润率58%，通威股份20%，特变电工18%。

强少十点半：

　　各位同学，大家的评论每天我都有看，

问题

　　有一些出现的，

集中

　　所以今天给大家一波。

　　1)今年后四个月的行情怎么看?

　　2)为何上汽一年赚200多亿，市值只有1000多亿?;比亚迪一年赚30亿，市值却有上万亿?

　　3)为什么我在经济不景气的情况下加仓医美?

1

Q4怎么走？

　　这个问题其实之前的文章也说过，

偏乐观的

　　强少还是。

流动性很充沛

　　主要是，市场不缺钱，

　　大A向来对流动性很敏感，钱多一般表现都不会太差。

　　另外，经济复苏虽然很缓慢，但是再怎么样也会比Q2好。

三个潜在的风险

　　但是也有：

第一是人民币汇率的问题

　　，欧美强加息下会不会出现人民币大幅贬值，进而造成资本流出?

　　三月份这波暴跌就是汇率下跌引发的，这个问题昨天的文章讲的比较详细了，

　　大家可以去看看。

第二是如果欧美经济大幅衰退

　　，。

　　现在的形势是：拉动经济的三驾马车，消费和投资基本都废了，只有出口比较给力。

　　如果出口也不行了，那可能经济就比较悬，大A估计也好不了。

第三就是疫情了，

　　强少昨天还说最近这段时间想找机会出去玩两天，

　　今天深圳疫情又爆发了。。。估计是出不去了。。。

　　除了深圳，成都、武汉、大连疫情都比较严重。

天气越冷，病毒传播力越强，

　　现在马上要入秋了，理论上说，

　　今年夏天疫情都这么严重了，冬天防控压力会更大，

　　如果出现大面积封控，类似年初上海疫情这种情况，

　　恐怕大A也会被重挫。

态度比较乐观

　　所以啊，虽然强少的，但是，

5-7成的仓位会比较好

　　我感觉，进可攻退可守。

2

上汽和比亚迪

　　上汽和比亚迪的问题很有趣，

　　上汽2021年的利润是比亚迪的8倍，市值只有比亚迪的20%，确实不假。

投资看的是未来，过去的数据没有意义。

　　但是大家忽略了一个本质问题：

　　因为过去的数据大家都知道，谁利润多，谁利润少都是公开的，

　　重要的还是对未来的预期。

　　上汽的利润是多，但是过去几年股价却连续阴跌。为什么?

　　第一，未来是电动车的天下，上汽没赶上这个风口，旗下纯电动品牌智己销量不佳，未来利润恐怕不保。

　　第二，上汽过于依赖德国大众，自己的技术储备，说实话，不怎么样。。。

　　现在大众都不行了，上汽又能好到哪里?

比亚迪

　　反观，昨天发布了，彻底的帽子。

　　上半年比亚迪实现了营业收入1506亿元，同比增长65.71%，扣非净利润达到30.29亿元，同比增长721.72%。

　　其中汽车业务表现极佳，上半年营收1092.67亿元，同比增长130.31%，

市占率高达24.7%

　　在中国新能源车的。

　　大家以前对比亚迪有偏见，觉得它不赚钱，没利润。

拐点来了，未来利润会持续释放

　　强少的观点：。

　　1)销量越大，单车成本越低。

行业地位也起来了

　　2)比亚迪的，

　　比亚迪2022年的应付账款为960.3亿元，远远大于应收账款的371.6亿元。

　　就是对行业说，哥欠你的钱，哥要晚点给。你们钱哥的钱，立马给哥结清!

　　现金流在增强。

海外市场有所突破

　　3)，7月海外乘用车销量4000辆，创历史新高。

　　总体上，还是很优秀的。

　　中国汽车的下一个增长点在海外。

　　关键问题来了：

310的比亚迪贵不贵？能不能买？

　　给大家提供一个思路，2024年市场预测比亚迪净利润224亿，对应现在的市值，PE40倍。

现在还好，算是比较合理，

　　这个价格，我觉得

　　但是你要指望它一两年内再翻1倍就比较难了，

　　毕竟随着时间的流逝，新能源车这个赛道逐渐成熟，估值中枢也会往下降。

长期持有，每年平均有个15%-20%我觉得问题不大。

　　如果你

　　比亚迪一直是强少的重仓股，之前200多的时候建了不少仓位，

　　如果能回调到280以内，准备再加一波仓。

　　中国最好的汽车公司，慢慢陪他成长吧。

远期

　　来看，我看到的关键变量是如果能像丰田那样把车卖到全世界，

　　那股价再翻1-2倍我觉得没问题。

　　比亚迪的技术实力我觉得是有的，怕就怕欧美那帮人制C，这就没撤了。

　　刚看到的新闻，股神开始减持了，

　　在利润出现拐点的时候大举减持，我估计是担心比亚迪被制C。

　　股神的嗅觉还是很敏感的，明天大概率要跌了。

3

医美

　　经济形势这么差!为啥你还要买医美这种消费股?

　　还是需求刚性不强的消费股?

　　理论上确实是这样，经济差消费也会差，

　　今年社会消费品零售总额几乎没有增长。

“口红效应”

　　但是不知道大家有没有听过?

　　研究表明，经济不景气的时候，口红的销量反而会直线增长!

　　因为口红属于奢侈品中比较便宜的一类，

　　经济不景气，买不起爱马仕的包包、LV的鞋子，

　　那就退而求其次买点口红呗。

医美

　　也算是奢侈消费中比较便宜的一类，

经济下滑时销量反而会逆势增长，

　　我上周讲了爱美客的财报，业绩大幅超预期。

　　包括像功效型护肤品这种赛道，上半年零售额也都比消费大盘要好得多。

能抗经济周期的产品是非常“稀缺”的，

　　在A股，

“稀缺性”理应享受更高的估值

　　，搞不好还会像茅台那样形成新的“信仰”。

　　再加上现在的价格也比较合理，下跌空间不大，

　　这就是强少的投资逻辑。

4

小结

　　今天聊的东西挺多的，

　　以后强少想不定期的对大家的问题做集中解读，

　　就像今天这种形势。

　　比亚迪(SZ002594)爱美客(SZ300896)宁德时代(SZ300750)

老虎券商：

　　【业绩情况】

　　(一)2022H1经营情况汇报

　　2022年上半年疫情形势起起伏伏，国际环境复杂。面对市场环境的不确定性，公司在董事会的领导下，紧紧围绕年度工作目标，强化组织执行力，在疫情期间，根据市场变化调整经营管理，在上半年实现了公司业绩的持续增长。报告期内，公司实现营业收入8.85亿元，较上年同期增长 39.70%：

　　1.从区域维度看：上半年一线城市，特别是华东地区的主要城市相继受到较为严格和长期的疫情管控，对于公司收入占比相对比较高的华东区域受到了直接的影响。公司针对市场变化情况，积极调整部署，加快在现场工具的实施和落地，取得了较为明显的效果。

　　2.从产品维度看：公司溶液类的注射产品和凝胶类的注射产品均实现了增长。溶液类注射产品实现营业收入6.43亿元，较上年同期增长35.12%;凝胶类注射产品实现营收2.37亿元，较上年同期增长59.71%。新产品濡白天使推广顺利，目前已基本覆盖超过500家医疗美容机构，在医美机构和消费者两端均获得了比较好的口碑，增长形势良好，为公司业绩带来新的增量。

　　3.营销运营：上半年各地持续反复的疫情，给线下消费场景带来了比较严重的冲击。在需求受到抑制的背景下，行业资源进一步集中，头部机构和产品更受到求美者青睐。公司把握市场机遇，通过线上学习培训、在线营销等多种方式，深入参与到核心客户的前端营销，协助下游医疗美容机构进行合规宣传，精细化运营，进一步强化了公司的竞争能力，提高了公司在市场的影响能力。

　　4.盈利情况：上半年实现归属于上市公司股东净利润5.91亿元，较上年同期增长38.9%，归属于上市公司股东扣非损益的净利润为5.71亿元，较上年同期增长38.88%;经营活动产生的现金流量净额为5.61亿元，较上年同期增长28.23%;

　　5.管理：公司上半年持续扩大各个单元的招聘规模，为疫情好转，储备人才，同时持续推进信息化建设和数据化管理，以信息化建设技术全方位支持业务数字化的管理。目前信息化已覆盖采购、仓储生产、指控、销售研发、财务管理、项目管理等关键的业务链路，多项业务系统进行到运行阶段。

　　6.研发投入：公司上半年研发投入同比增长46.51%，处于临床阶段的肉毒素等研发项目推进顺利。

　　(二)公司重大事项进展情况

　　1.报告期内，公司进一步加强和韩国公司Huons BioPharma Co.,Ltd.(以下 简称“Huons BP”)的进一步的加深合作，全面引进Huons BP生物相关的肉毒素全线产品。

　　2. 公司持续推进H股股票在香港联交所的发行上市工作，目前整体正在推进过程当中。

　　(三)小结

　　尽管22年上半年疫情影响较大，但相比2020年的措手不及，我们已经为应对各方面的困难做了充分准备，疫情会干扰或者影响我们短期的计划部署，但不会打乱公司长期的经营策略。管理层将按照既定战略规划，务实进取，稳步有序地做好下半年的工作，进一步巩固和提升爱美客作为民族品牌的市场地位，成为具有国际影响力的生物科技企业。

　　【Q&A】

　　Q：关于医美行业发展的政策性的问题。深圳7月出台的《促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，提出若干支持医美行业发展的政策。公司对未来行业向专业化、规范化的发展趋势的展望?未来爱美客如何带头，发挥行业领军作用?

　　A：从去年开始，国家对于医美行业的监管政策，国家对待医美行业发展的态度，是医美行业投资者和从业者关注的问题。今年7月份深圳市出台《促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》的医美方面的文件，使从业者心头一亮。

　　近一两年，全国十多个省份、几十个城市全力布局美妆和医美健康产业，覆盖范围遍布全国各地。上海、广州、重庆、北京、武汉等八个地区全方位布局美丽健康产业园地。在消费升级的时间点，美妆美容乃至医美作为消费升级的行业，得到了地方政府的大力支持，多个省市由政府牵头建设医美之都，比如成都市(2017)，海南省和深圳市(2021)等。地方政府在经济下行的大趋势下，支持美妆医美行业以鼓励消费。爱美客身在医美行业，期望看到美业在全国蓬勃发展，我们认为这是社会发展成熟到一定阶段的指标之一。

　　爱美客拥抱并积极推动监管措施，从机构、医生、产品各方面做到合规，使消费者在安全的前提下变美。合法合规的经营对医美行业非常有利，同时也能获得政府和社会的良好认知。希望从业者和消费者提高认知，积极响应政府和政策的引导与监督，使得行业快速成熟、大力发展。

　　Q：水光产品嗨体2.5及冭活泡泡针近期的表现及未来规划?

　　A：今年3月份国家药监局明确把水光纳入三类器械监管范畴，分类目录中明确规定预期用途为真皮层注射，起到透明质酸等材料的保湿作用。这说明国家意识到注射到人体内参与代谢的产品都归属于三类，需要进行严格的动物实验或人体实验的认证。这有利于清楚市场上的不合规产品。近期中等企业联合地方，比如上海提倡三正规(正规医院、正规医生、正规产品)的引导，提高行业声誉，取得消费者信赖。

　　在这种情况下，我们希望公司的嗨体2.5产品，得到更好的市场空间。2022H1嗨体2.5市占率有所提升，但提升幅度不算太大。国家刚开始进行监管分类与市场引导，消费者对于水光产品合规性的认知还不够，嗨体的替代性还需要一段时间;随着监管力度加大，各地都开始提倡“三正规”，未来公司产品会逐渐实现替代作用。随着整体行业的自律性和消费者认知的提升，希望下半年嗨体2.5保持明显上涨趋势。总体来说，产品的趋势还是上升的，我们也在努力让客户认识到我们的产品。

　　Q：濡白天使H1表现不错，6月份出货数据增高。其表现是否已经达成公司目标?公司未来如何采取战略战术以兑现预期?

　　A：濡白天使上市之后，一直坚持医生牌照授权的制度，目前认证医生已超过500名;一、二线城市均有覆盖，特别是地方美容领域头部机构。目前机构和求美者的反馈都很好，所以我们将继续坚持原定的策略，推广这款产品。医疗美容本质属性为医疗，濡白天使是我们自己专利技术的产品，我们希望它的生命周期更长，走可持续的增长曲线，因此我们会积极坚持濡白天使既有的策略，不断提高各个当前及今后合作的医疗机构合作深度，扩大覆盖客户的规模，然后使得这个产品更好地达到市场需求。

　　Q：肉毒素及其他产品的临床进度?

　　A：肉毒素产品目前处于临床后期，因在北京临床进度没有受到疫情影响，整理完临床数据，会尽快进行NDA申请工作，争取在今年底和明年初进行。器械方面，2款产品处于临床阶段。面部埋植线产品处于临床前阶段。药品方面，注射透明质酸酶处于临床前研究阶段，目前进展顺利。利多卡因丁卡因乳膏，处于临床试验阶段，对很多医美产品可以做到补充作用，争取今年尽快结束临床。去氧胆酸注射液，因调整技术路径进程稍有推迟，预计明年提交NDA，今年处于研究阶段。利拉鲁肽目前已完成一期临床，此外公司也在关注其他减重产品。

　　Q：如何看待通过广告宣传、会员体系进行品牌宣传，公司在宣传方面的展望?

　　A：目前公司更多是2B，主要识别机构端遇到的问题。也会通过新媒体手段，进行新产品的科普，主要内容是产品机理或治疗适应症方向的机理。具体产品解决具体适应症方面的内容，是由下游机构完成。销售费用率方面，未来公司预计维持原来打法，变化不会太大。

　　Q：减脂减重方面，公司如何看待该板块发展?公司的产品矩阵除了利拉鲁肽、去氧胆酸，有无其他想法?

　　A：减脂减重未来市场空间预计很大，根据弗若斯特沙利文，我国肥胖人数不断增加，CAGR在4.8%，2030年肥胖人数可以达到3亿+人。随着体重的增长，人民会更多关注体态乃至健康问题。公司关注到减肥市场是在于FDA批准了利拉鲁肽作为减肥产品的适应症，这类产品在国外经过大批临床人群的检验，进行降糖降脂，其安全性是比较可靠的，所以公司开始做利拉鲁肽这个产品。

　　目前内地批准的减重产品较少，仅仅是奥利司他在2001年获得NMPA批准，2007年在国内被批准为减肥非处方药，该产品效果不太显著以及存在着不确定性，因此在利拉鲁肽和司美格鲁肽的减肥适用证被批准后，其市场比较乐观。2022Q1诺和诺德的司美格鲁肽在美国市场销售额达13亿，利拉鲁肽、司美格鲁肽在全球市场销售额达34亿元。

　　目前公司的利拉鲁肽进程有点慢，处于一期临床阶段;以及脱氧胆酸，聚焦面部减脂。未来公司会持续关注减脂减重产品。

　　Q：H股IPO进度，上市未来对公司会有哪方面帮助?

　　A：公司去年开启上市申请，因事中断，今年6月重启申请，目前处于中国证监会、香港证监会、联交所的审核阶段，没有进一步消息。公司不断保持与券商的沟通，保持基本面成长，也在和投资人接触、业务可持续沟通上都在推进。公司在H股上市是希望在国际资本平台进行资本对接、增强品牌力，开拓国际市场，在资本、技术、人才方面接触到更好的资源，丰富产品线，在生产体系、销售体系、管理体系多方面提升。

　　Q：公司对光电类器械的考虑?

　　A：公司在该板块一直积极寻求合作，因为公司对该板块有很高要求，注重合作方是否具备研发能力和持续服务能力，以及价格因素，目前没有寻求到特别合适的项目及合作方。该板块是行业重要条线，公司也积极寻求合作，但何时布局还没有预期。

　　Q：公司选择新适应症的出发点?未来是否考虑多产品线打造，如濡白天使的产品拓展?

　　A：公司研发驱动第一方向是技术沉淀，第二方向是快速响应市场需求。公司积极和主管部门、注册单位沟通，寻求是否有更合适的临床的标准，论证其可注册性，进而积极推动相关注册工作。

　　濡白天使多元化方面，产品品牌化需要时间，公司秉承长期主义策略，在该方面具有计划，但需要时间进行必要的准备。

　　Q：胶原蛋白填充剂前景、公司布局的预期?

　　A：胶原蛋白在注射产品方面不是新品类，最开始注射主流是胶原蛋白，后来透明质酸钠成为注射的主要品类，与其可逆化与消费者使用感有关。双美胶原蛋白表现较好，尤其在面部。由于动物源胶原蛋白具有排异性，故现在市场积极关注重组胶原蛋白，但重组胶原目前片段居多，在注射效果方面需要等待市场验证，公司也在等待市场验证。胶原蛋白填充剂处于补充地位，主流还是目前市场现存的填充剂。

　　Q：宝尼达、逸美1+1的新适应症打到了市场痛点，公司对此的考量?

　　A：宝尼达上市已经第十年了，已经经过了几次换证。公司推出宝尼达，是因为公司进入市场后关注到产品进入中国后会有需求端的改变，包括人种、审美需求方面。通过动物实验，发现人体衰老不仅有容量流失，也有骨性流失，所以市场需求有支撑力的产品，故推出宝尼达。宝尼达对于医生要求高，且是长效产品，需要长期观察。该产品销售十年间，未观测到任何不良反应，经过十年培育，经过考验，自带流量，目前医生端未完全放开，未来预计会有很大增长空间。逸美是公司的第一款产品，在临床、研究方面存在提升空间，公司在应用过程中做了改进，在2016年更新换代推出逸美1+1，产品在吸水性等各方面都优于公司其他透明质酸类产品，定价对接国际产品，且上市至今未降价，希望未来消费者意识到产品的优质性，产品未来会有更好发展。

地平线-2008：

一，今日实盘账户表现和具体操作

1, 今日实盘账户表现

　　：目前是满仓状态，今天账户总体上涨2.7%，主要是金山办公涨6.72%，持仓的其它几个今天表现也都还可以。今年账户总体还是亏损状态，不过相信慢慢也都会转正盈利的。

　　具体可参考我主页里的组合1, 组合2，和实盘个股接近。

2, 具体操作：

　　今日无操作。

　　中长线投资就是这样，一旦选好潜力公司，很长一段时间就是持有，或者加仓，不需要为短期的市场波动而过度担忧，不需要频繁决策。股票投资长期稳定盈利靠的不是勤劳和频繁决策，靠的是对未来3年，5年对行业公司的大致判断能力和持有的耐心程度。

二，中长线观点，操作思路和理由：

1, 中长线观点：

参考沪深300，月线，季线级别——弱

（8月22号，贷款基础利率LPR 5年期下调15个基点），

　　还是之前的观点不变，目前对中长期是乐观看法，因为目前市场整体估值不高，货币政策和经济政策方面也出现多项利好因素和预期所以在目前这个位置向上的空间要远远大于向下的空间，只要自己保持耐心，估值相对低估，业绩突出的公司，或早，或晚，逐步都会有所表现。

2, 具体操作思路：

　　近期的调整大概率已基本到位，加之美股上周末大跌致使A股周一大幅低开，更加夯实了近期的调整，所以这里是个相对不错的加仓点，如果有中长期闲散资金的话会逐步适当加仓，如没有就继续乐观持有，不折腾。

3, 支持以上观点的具体理由：

　　(1)政策方面，近段时间货币政策和财政政策都出台了多项重大利好(产业扶持，降息等)，未来大概率还会有进一步的政策利好，在宽松的货币政策和积极的财政政策下，有利于中长期市场的估值稳固和提升。

　　(2)市场估值方面，沪深300整体估值已经回调了一年多时间，目前处于中位值下方区域。中证500和科创50估值已经回调约两年时间，目前处于底部区域。所以目前整体市场向下风险相对有限，但是向上空间却相对比较大(看下图)。

　　(3)行业和公司方面，从中长线来看，目前可以找出很多相对低估，并且预期向好的行业和公司，它们已经非常具有中长线参与价值，再结合大盘目前整体的估值和位置，机会远远大于风险。

三，中长线潜力公司的跟踪和验证：

1, 潜力板块和公司：

　　(1)医美：爱美客(SZ300896) ，2022.01.03提及

　　(2)半导体：晶方科技 ，2022.01.03提及

　　(3)医药：派林生物(SZ000403) ，2022.02.23提及

　　(4)医药，康泰生物 ，2022.01.03提及，2022.02.07再次提及

　　(5)软件服务: 金山办公，2022.01.03提及

　　(6)互联网：壹网壹创，2022.02.08提及，2022.02.23再次提及

　　(7)券商：中金公司，2022.01.03提及

　　(8)交通设施：上海机场(SH600009) ，2022.01.03提及

2, 潜力公司提及后的表现：

　　上海机场，爱美客，相对于同期大盘走势，提及后截止目前总体表现都还是不错的，包含加仓因素(之前的帖子都有操作记录)目前都逐步开始盈利。

　　派林生物，壹网壹创 提及后总体是下跌的，但是最近几天表现还可以。

　　其他几个提及后的总体表现比较一般，但是结合近期的大盘总体走势来说也还算正常，相信后面逐步也都会有不错的机会。

　　上面这些提及到的公司都可以从我之前发的帖子里查看到最初提及，买入和加仓等操作的日期和时间。

备注：

　　自己只做中长线投资，一般选择未来3-5年大概率高速发展的行业和公司，并且价格已经充分调整和整理，估值处于历史相对低位，且估算后觉得相对低估。然后再结合月，季为时间尺度的技术分析，判断合适的参与大致时点。具体操作时一般会分批买入，根据以往10多年的经验，一般买入后超过50%概率还会继续下跌，个别下跌幅度还非常大，这时会选择继续加仓，因为买入前已经做好了可能会出现这种情况的准备。决定并买入后，底仓持有一般不会低于一年，除非短期大涨，估值达到历史高位或者公司出现重大长期危机。

　　关于具体公司的参与理由和判断，有兴趣的可以在我个人主页里搜索查看相关评论和资料。

以上都是以月，季为时间尺度的中长线判断。短线交易者请忽略上述所有观点，以免产生误解。由于市场短期波动无法预测，所以文中提及公司不做推荐，仅供交流参考，以及对自己投资历程的一个记录和验证。

如有不同观点，欢迎留言讨论。

　　#元宇宙又要火?传媒板块集体走高# #赛道股低开高走，光伏电池概念领涨# #全线大涨!中概股的拐点到了吗?#

郭二侠鑫金融：

　　四环医药(00460)

　　此前四环医药在8月16日已经发过中报预警，次日就跌了一轮，也就是说这个拉垮的财报已经提前反应过了，现在反而有点利空出尽的意味。

　　一个手握57亿现金，负债10亿，净现金47亿，股息率13%的公司，估值才18倍。

　　仿制药板块再卖个50亿，手持现金就要大于市值了，这种极度低估的价格也就在港股市场才有，珍惜吧宝子们!

想名字费脑子：

　　回复@心静如水T: 那爱美客为啥能持续增长呢，肉毒素按照之前研报，是广阔的市场。国内能打的就是保妥适和衡力。四环医药不会是起了个大早、赶了个晚集把吧。//@心静如水T:回复@Frank1116:这疫情半年，到处封，上海医美封城不都关了

想名字费脑子：

　　四环医药(00460)聊了一圈医美机构,肉毒素基本上都没用他们家代理的.主要用的还是衡力或者保妥适.从四环的中报来看,推广效果也不及预期.对比爱美客真的差了好多.

随风飘逸168：

　　爱美客(SZ300896)有一波出手的机会?

　　作为消费医美行业的翘楚，医美这个能让人上瘾的行业赛道来说，是一个长期向好的赛道，毕竟爱美之心人皆有之，很好的抓住了消费者追求完美，渴望完美的心态!

　　日线级别这个调整位置，已经处于0.382的第一档回调位置，加上这个位置的通道底部也是很好的一道屏障;

　　小时级别已经走出了下降通道，已经完成了回踩动作，另底部的背离已经呈现。

　　冲鸭冲鸭!

木子若：

　　经济越不好，竞争越激烈，提高能力越重要，化妆品整形等美业会更好，比起有趣的灵魂，好看的外貌来得立竿见影。看好华熙生物和爱美客

期货大讲堂：

　　2022H1年业绩持续增长，归母净利润同比提升39%。公司2022年上半年实现营业收入8.85亿元，同比+39.70%;归母净利润5.91亿元，同比+38.90%;扣非后净利润5.71亿元，同比+38.88%;基本每股收益为2.73元，去年同期为1.97元。分季度来看，2022年Q2公司实现营业收入4.54亿元，同比+21.41%;归母净利润3.11亿元，同比+22.05%;扣非后净利润3.05亿元，同比+22.79%。上半年疫情反复，公司全面推行精细化和信息化管理，通过稳定生产及供应链体系，动态调整营销策略，克服物流不畅，人员闭环管理等重重困难，实现了公司业绩的持续增长。

　　毛利率维持高水平，费用率控制良好。公司2022H1年毛利率为94.39%，同比+1.14pct，维持在高水平;费用端，公司2022上半年期间费用率为18.38%，同比+1.80pct，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为9.72%/4.31%/7.31%/-2.96%，分别同比0.00pct/+0.19pct/+0.34pct/+1.27pct。销售费用增长主要系销售人员薪酬及宣传推广费增加所致，管理费用同比提升主要系管理人员薪酬增加所致。同时，公司加大研发投入，研发人员薪酬及技术服务费增加导致研发费用上升。公司维持了较为稳定的净利率66.78%，同比-0.31pct，保持在较高水平上。

　　经营活动现金流量净额增长28%，疫情扰动存货增加62%。现金流方面，2022H1年经营活动产生现金流量净额5.61亿，同比增长28.23%，主要系销售回款增加所致。存货管理方面，存货有所增加，存货周转略微减缓，2022上半年存货0.44亿元，同比上升62.44%。存货周转天数为142.50天，同比上升29.49天。

　　新产品“濡白天使”推广顺利，在研产品种类丰富。分产品来看，2022H1年溶液类注射产品实现营业收入6.43亿元，同比+35.12%，凝胶类注射产品实现营业收入2.37亿元，同比+59.71%。公司新产品濡白天使推广顺利，增长势头良好，为公司销售带来新的增量，目前处于市场导入期，未来有望保持高速增长。此外，公司在研产品还包括用于治疗颏部后缩的医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶、用于去除动态皱纹的A型肉毒毒素、用于软组织提升的第二代面部埋植线、用于慢性体重管理的利拉鲁肽注射液、用于溶解透明质酸可皮下注射的注射用透明质酸酶等。

　　投资建议：公司为国内轻医美龙头，产品定位清晰、差异化竞争，嗨体、熊猫针、爱芙莱、宝尼达、逸美一加一、濡白天使、紧恋等产品凭借领先的核心技术、安全有效等特点，品牌影响力不断增强。国内医美行业仍处于发展早期阶段，未来公司产品渗透率、渠道覆盖面仍有较大提升空间，随着核心产品嗨体及熊猫针持续放量、濡白天使快速推广、以及公司经营效率持续提升55，公司有望维持高速增长趋势。预测公司2022-2024年EPS分别为6.76元、9.74元、13.33元，对应PE分别为82X、57X、42X，维持“增持”的投资评级。

　　风险提示：新冠肺炎疫情的风险549，行业政策变化风险及对策，产品研发和注册风险，市场竞争加剧的风险20w，产品质量风险。