2022-09-09今日SH603195股票最新净值和交易情况

海水腌的黄瓜：

　　公牛集团(SH603195)好端端的一家公司，怎么走势就这么难看?如果说是地产产业链上的原因，那么中报业绩已经说明，这家公司的经营能力，已经超越了地产周期的影响。市场先生真的有效吗?

公牛集团(SH603195)：

　　公牛集团：公牛集团股份有限公司关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 网页链接

和平门：

ROE是衡量企业优劣的重要指标

　　我们知道，。按照巴菲特对于经济商誉的概念，企业的ROE越高，则经济商誉越高，即表示，让自己获得超额回报的能力，而别人只能眼巴巴看着，也就是所谓的“护城河”。

很多优秀的企业的主营业务的ROE可以更高，可以说是“被人为压低”了

　　观察上市公司不难发现，很多优秀的企业都具有20-30%的ROE，但事实上，。

每年通过经营获得了实打实的现金收入，但企业或产品性质又导致无法充分的将利润再投入以获取相近的投资回报率

　　举个例子，企业很赚钱，。这个时候，，反正也无法再投入获取更多利润，那么直接把赚到的不影响持续经营的钱回馈给股东就是最好的做法。，回购本身也是回馈股东的做法，但问题是以什么价格回购，不同的人则有不同的解读。最后，，通常解释为以备不时之需，。

如果企业账面上的净资产，有很大一部分是不参与经营的，那么其极低的投资回报率（理财产品的回报率），实际上就是压低了其真实业务的ROE

　　我们知道，ROE的分子是净利润，分母是净资产。。这就使我们用标准ROE时会低估企业的经济商誉。——因为

茅台具备瞬间提高ROE至80%的能力

　　来看茅台，根据中报，以及之前的分析，大约有1240亿的现金并不参与实际经营，视为可分现金，则——只要把钱分给股东即可。

　　再看公牛，根据中报，大约有74亿的资金是以存款和理财的形式挂在账面上的，这部分资金若分红，则ROE将高达86%，若保守一些，仅把账面上55.7亿的交易性金融资产分掉，则ROE也有54.6%。

上市前的ROE才是其真实的实力

　　公牛是2020年新上市的民营企业，有意思的是，我们看公牛历年ROE数据，实际上就是上市以后才掉到了20-30%的区间，而。这就是因为其本身不差钱，并不需要上市融资造成的——融资来的钱并没有享受到其自身的高ROE，反而还拉低了。

　　再看腾讯，账面上躺着6648亿的股权资产，这部分其实就是腾讯觉得不影响主营业务的经营，然后利用自身优势，通过投资为股东赚取高回报的资产，只是这部分资产的收益并不体现在非标盈利里。

　　总结

　　ROE是帮助我们思考企业护城河的重要指标，但很多优秀企业若以标准公式计算得到的ROE会造成思考上的偏差。因为假若企业在不影响经营的情况下，仅仅通过简单的把钱分出来，就能让ROE提高，那我认为观察到这种能力是有必要的。

　　贵州茅台(SH600519)腾讯控股(00700)公牛集团(SH603195)

公牛集团(SH603195)：

　　公牛集团：公牛集团股份有限公司关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期收回的进展公告 网页链接