2022-09-11今日SH605007股票最新净值和交易情况

依茜而行：

　　五洲特纸的可能机会和投资逻辑

　　写在前面的:

　　熟悉的朋友都知道我新开仓一个标的非常谨慎，在时机和价格上也比较注重安全，如果没有很大把握把大的风险排除，一般不会轻易介入，更不会重仓介入。因为之前有朋友反复提及，并分享特种纸的机会，所以就花了一些时间和精力去梳理了主要的逻辑和数据，发现特种纸行业确实存在相对还不错，也算是自己可以把握的机会。考虑到股价现在处于下行阶段，负面预期非常明确，风险释放也比较充分，便有了此文。希望能够抛砖引玉，得到行家高手的指正。

　　老规矩，先上结论:

　　成本端负面的预期和事实即将逆转，需求端稳步增长，叠加新产能落地，具备量价齐升的逻辑，业绩有大幅增长的预期和可能。如果股价在现价继续下行，则会进入绝对机会区域。

　　下面是自己的一点思考:

　　1)增量行业，年均增速10%左右。公司属于特种纸食品包装领域细分行业龙头，食品包装用纸有向行业头部公司集中的趋势，虽然行业头部企业都在扩充产能，但从行业需求看，近2年不存在产能过剩的情况。

　　2)纸浆价格持续在高位的情况，有逆转的可能和预期。近2年，纸浆价格一路上涨，期间所有有利于纸浆价格上行的信息，出现罕见的同向配合，包括:欧洲工人罢工，暂停新增产能，存量产能检修，能源价格大涨，运费大涨，俄乌冲突导致部分厂商暂停供应针叶浆。但以上情况都在逐步改善，国外除了恢复暂停的产能，新增产能占比可观并在积极落地。上述导致纸浆价格上涨的情况，都不具备长期存在的基础，一旦出现部分变化，必然改善纸浆的供需状况。其次就是，公司化机浆产能已经上马，预计2023年4季度建成投产。综合以上信息，最慢到2023年下半年，纸浆成本下降已成定局，成本端的情况应该不会再坏，负面信息压制的时间2年多，也比较充分，股价基本完全演绎和消化。。

　　3)2022年前两个季度收入分别为：13.3亿，16.4亿。同比增长74.9%，88.5%，第二季度环比增长23.3%，前两个季度总的销量为50万吨。按照这个趋势，2022年销量100万吨，营收有望突破60亿，净利润保守估算为4亿，吨净利400元。2023年销量130万吨，增长30%，有望实现80亿营收，考虑成本的下降，预估净利润为7亿。2024年会有2条线继续投产，届时也会增加大概30吨的产量，预计2024年销量在160万吨以上，利润有望达到10亿。

　　4)估值:60亿市值，今年4亿利润，PS为1倍，PE为15倍。预期2023年净利润为7亿，PE取10-20倍，市值则为70-140亿。现在的市值再往下的可能性不大，即使往下极端2023年还是4亿利润，10倍估值，也就是10-12块附近，这是最差的，基本不可能出现的情况。

　　5)筹码集中度，流通市值大概在12亿，股东人数1万户，筹码非常集中，股性也很活。另外，2023年11月原始股东解禁，属于潜在的空头，但我认为解禁前都属于多头，并且很可能是最大的多头，从公司的互动信息也能发现有维护市值的意愿。

　　6)长期趋势，近一年的低点基本在15元，4月低点12元，如果市场整体估值不继续下滑，新低的概率不大。出于保守原则，仓位安排上做到跌到10元的准备。

　　仙鹤股份(SH603733) 五洲特纸(SH605007) 民和股份(SZ002234)

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：尊敬的董秘，你好。请问贵公司是否开通微博?如有开通，请问微博开通时间和微博名是什么?

　　五洲特纸(605007.SH)9月9日在投资者互动平台表示，截至目前，公司尚未开通官方微博，公司经营情况及其他重大信息以上海证券交易所官网(网页链接)披露的公告为准。

　　(记者 陈鹏程)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

五洲特纸(SH605007)：

　　每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：尊敬的董秘，你好。请问贵公司是否开通微博?如有开通，请问微博开通时间和微博名是什么? 五洲特纸(605007.SH)9月9日在投资者互动平台表示，截至目前，公司尚未开通官方微博，公司经营情况及... 网页链接

时代里的尘埃：

　　五洲特纸(SH605007) 锁定周线7连阴，下周八连不是梦啊

空投轰-20碎片笔记：

　　仙鹤股份(SH603733)五洲特纸(SH605007) 国内机构给予特种纸 PE 15 的估值，可能是因为国内机构对于造纸周期的把握能力不足和缺乏定价能力。国际上没有所谓的特种纸公司，北欧北美森林资源丰富，大型纸业集团都是拥有森林资源的综合造纸集团，能在一定程度上相对抵御纸浆周期风险，除了个别企业，都是PE 10 左右。从毛利率 和企业对上下游的资金占用看，特种纸在所有纸种中，毛利率和资金链地位最低，都是被上下游挤压挤占资金，仙鹤股份的地位最低。当然，PE15就PE15吧，最后股价涨的好不好，还要看业绩。