2022-09-11今日SH600295股票最新净值和交易情况

朋湖网：

　　提到鄂尔多斯，大家会想到什么?

　　很多人可能会想到温暖全世界的羊绒衫、煤炭、稀土、天然气等有着的矿产资源，还有广为流传的“康巴什鬼城”传说。然而，很少人知道，鄂尔多斯的经济实力有多强?根据今年国家统计局发布的《2021年国民经济和社会发展统计公报》，从城市的“人均GDP”来看，鄂尔多斯以人均21.9万元的数据，超越了克拉玛依、无锡、北京、苏州等一系列城市，稳居全国境内城市第一。

　　鄂尔多斯位于内蒙古、宁夏、陕西、山西交界处，是一座典型的资源型城市，依靠“扬眉吐气”(羊绒、煤炭、稀土和天然气)4种资源，富甲一方。这其中，煤炭一马当先，成为鄂尔多斯造富的发动机，是其人均GDP高居前列的关键。

　　但在“全国一盘棋”减碳降碳步调下，煤都鄂尔多斯的发展空间日益受限，产业转型成为一道不得不回答的难题。鄂尔多斯未来方向在哪里?怎样摆脱“初级能源主宰”城市命运?

01

煤炭城市的起起伏伏

　　因羊绒衫而闻名遐迩的鄂尔多斯，最终靠着煤炭富了起来。

　　黄河的“几字弯”里，连绵起伏的山沟和峁梁构成了鄂尔多斯独特的地貌。在山沟和峁梁之下，黑色的优质煤层成为了鄂尔多斯经济发展的重要根基之一。鄂尔多斯素有“地下煤海”之称，含煤面积约占全盟总面积的70%，煤炭已探明储量1244亿吨，约占全国已探明储量的六分之一，全区的二分之一，高发热量、低灰、低磷、特低硫，高度环保，极易开采，被中外专家公认为世界上罕见的“精煤”。

　　鄂尔多斯因煤炭资源丰富，开发潜力巨大，而获得了“地下煤海”的称呼。数据显示，鄂尔多斯现探明煤炭储量1244亿吨，约占全自治区的1/2，全国的1/6，远景储量超过1亿吨，且煤质好，品种多，具有“三低一高”(低灰、低磷、低硫、高发热量)的特点，属于特低硫环保煤。而且，鄂尔多斯煤田地质构造简单，埋藏浅，易开采，开发成本低，具备建设大型煤矿的条件。

　　丰富的煤炭资源为鄂尔多斯能源工业的发展创造了良好的条件。鄂尔多斯有着世界级的大型现代化露天煤矿—东胜煤田和准格尔煤田，有着以煤为能源的电厂——鄂尔多斯星罗棋布，有着世界级的整装天然气田—苏里格气田等。此外，鄂尔多斯还有神华集团神东公司、准煤公司和伊煤公司等煤炭生产经营企业，年煤炭生产能力已达千万吨。

　　在2002年-2012年的煤炭“黄金十年”，这个名不经传的内蒙古三线城市，也曾靠着“黑金”创造了一系列的经济神话。《中国民间资本投资调研报告》显示，当时鄂尔多斯人均GDP1已超越香港，位居全国第一。

　　当时，包了采矿权的鄂尔多斯煤老板，只要开动挖机，便可换回成捆的钞票。“那时的鄂尔多斯遍地豪车，什么劳斯莱斯幻影，什么法拉利，在一线城市极少能看到的豪车，在我们这里随处可见。”当地的煤炭供应商曾回忆。

　　然而，这一切在2011年发生了变化。我国煤炭市场进入深度调整期，价格大幅下跌，行业经济效益持续下降。尤其在产能建设超前、进口煤大幅增加等多重因素影响下，鄂尔多斯单一依靠煤炭资源的发展结构渐渐暴露问题，煤炭企业纷纷爆发大规模债务危机，陆续传出“鬼城鄂尔多斯”等质疑。

　　但令人意外的是，鄂尔多斯却没有像大同、阳泉、鹤岗等资源型城市走向没落，而是越战越勇。2021年，鄂尔多斯完成地区生产总值(GDP)4715.7亿元，稳居内蒙古第一;2022年第一季度，鄂尔多斯GDP增量343.57亿元，增速达37.66%。

　　作为资源城市，鄂尔多斯为何越战越勇?双碳政策下，煤城鄂尔多斯又该如何走好减碳之路?

02

从黑金到零碳的转型之路‘

　　立足煤炭的鄂尔多斯，如何不依赖煤?

　　首先，鄂尔多斯要努力重塑煤化工产业。早在2004年，鄂尔多斯建设了全世界第一套商业化示范工程神华煤直接液化项目，实现了煤炭深加工的重要跨越。

　　此后，伊泰每年16万吨煤间接液化、久泰100万吨甲醇50万吨二甲醚、新奥60万吨甲醇、中天合创137万吨烯烃等一批大项目相继落成，鄂尔多斯成为世界上煤化工项目最为集中的区域，形成煤制油、煤制气、煤制甲醇烯烃、煤基新材料等多条产业链，提高资源的综合附加值，成为了国内门类最全、规模最大的现代煤化工试验示范项目集中区。

　　另外，包头—鄂尔多斯全国首批产业转型升级示范区，还在持续探索高端装备制造、稀土新材料、现代煤化工等新兴产业。此举可以摆脱鄂尔多斯煤炭产品以“原”字头和“初”号为主的发展思维，跳出“挖煤、卖煤”的传统格局，将资源优势转化为产业优势，走资源加工增值之路。

　　其次，这座能源与资源密集型城市也在积极拥抱新能源，意外地成长为国内绿色低碳转型的代表地区，并在零碳未来的新产业中扮演着越来越重要的角色。

　　2021年，鄂尔多斯与远景科技集团基于“新型电力系统”“零碳数字操作系统”和“绿色新工业集群”三大创新支柱共同打造的全球首个零碳产业园。一年后，该零碳产业园遵循“头部借力”和“链式思维”，“风光氢储车”五大产业建设初见成效，千亿级新能源产业集群规模初现，已形成了围绕动力电池与储能、电动重卡、电池材料、绿色制氢等“风光氢储车”上下游集成产业链。一个规划科学、独具特色的零碳产业园在鄂尔多斯高原拔地而起，众多新能源头部企业纷纷入驻。

　　目前，园区已入驻9家新能源头部企业，初步形成了以远景为龙头，华景、万锂泰、镕锂为配套的电池及储能产业链;以隆基为龙头的光伏产业链;以美锦国鸿、协鑫集团为龙头的氢燃料电池及绿氢设备制造产业链;以上汽红岩、捷氢科技为龙头的新能源汽车制造产业链。

　　这些公司为何不远万里来到鄂尔多斯?相关工作人员曾表示：“绿电是最大的吸引力。储能和动力电池的上下游产业链，比如正极材料磷酸铁锂、特别是负极材料石墨，都是高耗能产业。企业为什么主动来这里?就是看好绿电。”绿电的优势在于价格低，且能为出口产品提供“零碳绿码”，这是零碳产业园吸引企业入驻的核心竞争力。

　　鄂尔多斯还有一个秘密武器——氢能产业。内蒙古被称为全国各省的氢能“政策王”，而鄂尔多斯也是地方氢能产业发展的有力推动者。鄂尔多斯市以奖补政策为切入点，与上海进行联动，共同布局燃料电池汽车产业发展。

　　今年4月，内蒙古鄂尔多斯市人民政府印发了《支持上海城市群燃料电池汽车示范应用奖补政策的通知》(以下简称《通知》)，发布了具体的奖补政策，支持本市参与上海城市群示范任务的车辆示范应用和加氢站建设。奖补政策涵盖支持整车示范应用、支持加氢站布局建设、引导降低加氢成本等方面。

　　这一政策很快推进了鄂尔多斯的氢能产业布局。7月，格罗夫中极氢能汽车30台49吨氢能重卡订单首批5台交付市场化用户，进行高原地区商业化示范投运发车。这是在鄂尔多斯市第一个市场化驱动的氢能重卡订单交付项目，也是格罗夫市场化商业示范运营的一个里程碑。

　　驭“风”而上、逐“光”前行、“氢”装上阵，以煤而生的鄂尔多斯加快了产业转型升级的步伐。

03

“百花齐放”的鄂尔多斯

　　不过，能源型城市的转型并非一蹴而就。中国社科院相关专家分析，区域转型是个长期的过程，对资源枯竭型城市来说必须要转型，但对处在资源富产期的鄂尔多斯来说更多是未雨绸缪的问题。

　　眼下来看，鄂尔多斯地下煤炭、天然气、稀土等资源储量仍旧丰厚，称得上我国能源、资源供给和后备基地。但经历过低谷期的鄂尔多斯也早早准备了后手，不断拓展更多优势产业。除了能源产业，鄂尔多斯还大力发展装备制造、数字经济、新材料、生态环保、生物医药等战略性新兴产业，力争到2025年，形成若干个超百亿元产值的新兴产业集群。

　　为此，鄂尔多斯斥巨资吸引人才。鄂尔多斯曾出台了一项高含“金”量的招才政策——《鄂尔多斯市关于加强新时代人才工作 助推高质量发展的若干政策》，即鄂尔多斯人才新政30条。

　　资料称，将大力引进人才和团队，对于顶尖人才团队“一事一议”最高可以给予1亿元资助，若拉动了产业发展，还可以再追加。此外，还有对全职引进的“天骄英才”“草原英才”“鄂尔多斯英才”分别给予180、150、120平方米的购房补贴等一系列政策。

　　与此同时，鄂尔多斯更加欢迎高新技术企业前来落户。在鄂尔多斯高新技术产业开发区，国家级科技企业孵化器、云计算大数据企业总部基地、技术创新与育成中心、标准化中试基地……一个个带有着科技创新符号的机构和公司陆续在鄂尔多斯安家。

　　曾经被外界称为“鬼城”的康巴什也变得热闹起来。奇瑞汽车、华泰汽车、中兴特种车等多家车企涌入康巴什，并提供了上万个就业岗位。我国显示产业的龙头企业京东方也入驻了康巴什，目前总投资220亿的京东方鄂尔多斯第5.5代生产线正在向市场大量输送应用于VR/AR等可穿戴领域的技术产品。

　　当然，鄂尔多斯还是一个旅游城市。鄂尔多斯境内有着被称作“黄河金腰带上的金纽扣”的响沙湾，有着颇具特色的成吉思汗陵，有着我们常说的“天苍苍，野茫茫，风吹草低见牛羊”的秀美景色，更有着内蒙古中西部规模较大的草原度假区等。

　　目前，鄂尔多斯拥有国家a级旅游景区47家，其中5a级两家，4a级27家，3a级12家，旅行社102家，乡村旅游示范村49个，市级农牧家乐旅游典型示范户179家，自治区星级接待户71家，初步形成了天骄圣地、大漠风光、民族风情、休闲避暑四大类旅游产品。一花独放不是春，百花齐放春满园。如今，在鄂尔多斯，旅游业在很多产业转型升级中都扮演着重要角色。

　　一条条生机勃勃的产业链，构筑了鄂尔多斯发展的护城河。在这片富含可再生能源的区域，鄂尔多斯正在掀起的一场“能源革命”，也正在探寻能源城市转型的新路径。

04

结语

　　翻开鄂尔多斯文明长卷的每一页，煤炭、风能、天然气贡献了一个个朗朗弦音。在黄河“几”字弯怀抱里，鄂尔多斯资源种类丰富，煤炭、天然气、风能及太阳能等均居全国前列。

　　当前，在能源革命的关键时期，鄂尔多斯主动应考，以“双碳”目标倒逼结构调整。从高碳能源到清洁能源、从化石能源到非化石能源、从煤炭产业为主到非煤产业枝繁叶茂，鄂尔多斯将能源困局转变成经济发展转机。挥毫泼墨间，鄂尔多斯再一次展现了强大张力。

港股解码：

　　最近围绕欧洲的新闻，只有一个热词：能源。

　　由于众所周知的原因，欧洲能源价格飙涨，天然气和煤炭等在近期都成为市场焦点。而A股与港股的煤炭、化工板块也因此受益。

　　9月9日收盘，港股煤炭股再度集体拉升，兖煤澳大利亚(03668)收涨13.32%，力量发展(01277)收涨2.86%，伊泰煤炭(03948)收涨2.54%，龙头中国神华(01088.HK)紧随其后收涨1.78%。

　　煤炭板块及煤炭股行情继续走高背后，与市场看多煤炭预期需求有很大关系。

银河证券认为，四季度煤炭需求持乐观预期，

　　认为四季度需求将环比扩张，中期煤炭需求也将在稳增长政策下获得有效提振。

　　在市场看多煤炭股行情的大背景之下，港股煤炭股中，论谁涨幅最甚，伊泰煤炭(03948.HK)肯定榜中有名。

　　据富途数据显示，伊泰煤炭股价从3月15日低位反弹至今，累计涨幅已达1.39倍，位居港股煤炭板块涨幅榜前列。

　　伊泰煤炭股价走俏背后，与其量价齐升的业绩驱动有关。

量价齐升，推动盈利能力上行

　　伊泰煤炭作为煤炭板块的一员，也是受益于煤炭行业景气度上行，公司业绩大幅增长：据今年中报，总体来看，今年上半年公司营业收入为310.54亿元，同比增长54.20%;归母净利润70.48亿元，同比增长167.85%。

上半年Q2公司高速增长。

　　2022年第二季度，公司实现营业收入161.42亿元，同比增长57.49%，环比增长8.24%;归母净利润为37.64亿元，同比增长136.50%，环比增长14.63%，二季度业绩大幅释放。

　　此前公司预计上半年归母净利润预期为70.3亿元左右，据此计算，二季度净利润预期为37.5亿元，实际公布的盈利数据高于此前预期(据7月14日盈利预警公告)。

公司把业绩增长原因归结为：煤炭业务量价齐升，推动公司盈利能力上行。

　　公司认为，今年上半年受市场供求关系影响，煤炭价格处于高位运行。受益于煤炭价格大幅上涨，公司保持了较好的经营水平，公司净利润同比大幅增长。

　　同时，随着公司部分煤矿产能核增，产量较去年同期相比有所增加。公司合理组织生产，优质产能逐步释放，进一步增强了公司盈利能力。

　　从数据来看：

1）产销量：

　　上半年公司产销量均有提升，产量完成2587万吨，同比增长28.20%，主要是2021年下半年以来，公司塔拉壕煤矿、凯达煤矿、酸刺沟煤矿产能陆续核增400、130、200万吨/年;销量完成3528万吨，同比增长10.73%，其中“铁路直达”的销量同比下滑31.82%。

2）价格和成本：

　　上半年公司吨煤售价为717元/吨，同比增长40.12%;吨煤成本为400元/吨，同比上涨18.31%。受量价大幅上涨的影响，公司煤炭主业盈利能力大幅提升，上半年煤炭业务毛利率达44.21%，同比提升10.29pct。

核心竞争力：除了有矿，还有什么？

　　资料显示，伊泰煤炭是以煤炭生产、运输、销售为基础，集铁路与煤化工为一体的大型清洁能源企业。公司直属及控股的机械化煤矿共9座，现阶段的主要产品为环保型优质动力煤，主要作为下游火电、建材及化工等行业企业的燃料用煤。

在煤矿业务上，公司具有低成本开采优势以及掌握优质动力煤品种。据中报：

　　1、领先全行业的低成本开采优势，公司主要矿区地表条件稳定、地质结构简单、煤层埋藏深度较浅且倾斜角度较小、煤层相对较厚及瓦斯浓度低，大幅降低了公司采矿作业的安全风险和生产成本。

　　2、公司煤炭产品是典型的「环保型」优质动力煤，具有中高发热值、中低含灰量、极低含硫量、极低含磷量、低含水量元素等特点，是国内目前大面积开发煤田中最好的煤种之一，具有强大的市场竞争优势。

除了“家里有矿”，公司还有哪些核心竞争力？

1、运输优势：

　　据今年中报，公司现有控股并投入运营的铁路主要有3条：准东铁路、呼准铁路和酸刺沟煤矿铁路专用线。同时，公司还参股新包神铁路(占股15%)、准朔铁路(占股12.36%)、蒙冀铁路(占股9%)、鄂尔多斯南部铁路(占股3.9226%)、浩吉铁路(占股2%)。

　　铁路运输优势上，公司现已形成东连大准、大秦线，西接东乌线，北通京包线，南达神朔线的以准格尔、东胜煤田为中心向四周辐射的铁路运输网络，同时建立了多个大型煤炭发运站、货场和转运站，为公司煤炭的储运、发运创造了低成本、高效率的运行条件。

形成了铁路、公路和集运站为一体的煤炭运输网络。

　　此外，公司还在优质煤炭富集的纳林庙地区建成了以曹羊公路为主线，辐射周边矿区的150公里矿区公路，

　　多年来，公司不断加大铁路管理方面的技术与设备投入，煤炭集运能力得到持续提升，覆盖公司主要矿区的运输网络不断完善，形成较强的运力保障能力，为公司及周边煤炭外运创造了良好的条件。

2、煤化工：

而煤化工是公司另一核心竞争力。

　　公司一直致力于发展洁净煤技术，提高产品附加值，延伸煤炭产业链，加快产业转型升级，以世界领先的煤间接液化制油技术为依托，在内蒙、新疆地区部署建设大型煤化工项目。

　　据中报：公司以自有的领先世界的煤间接液化制油技术为依托，积极拓展煤化工业务，有助于延伸公司煤炭产业链，实现产业转型升级，提高核心竞争力并巩固行业地位。

分业务来看，

　　截至今年6月，煤炭业务仍是其主营业务，该业务毛利率是所有业务中最高(44.21%)，营收同比增长55.15%;该业务营收同比增长65%，是公司所有业务中收入增速提高最快的业务，而其毛利率同比增15.81%，也高于煤炭业务的毛利率同比增速(10.28%)。

公司煤化一体具备较强的协同优势，且公司作为内蒙古地区最大的地方煤炭企业，开采成本较低，同时较高的铁路运输能力提供了稳定的煤炭销售渠道。

　　民生能源团队点评：

展望

煤炭行业的竞争将更加激烈

　　对于煤炭行业，公司预计“下半年煤炭供需紧平衡状态将持续存在”。不过公司也表示：“长远来看，国内煤炭产能过剩的局面并没有得到根本缓解，随着落后产能的淘汰和行业集中度提高，煤炭行业国际化的趋势也愈加明显，”。

对于公司上半年的业绩亮点煤化工行业，公司提示：

所需资金规模将会加大。

　　煤化工行业属于资金密集型行业，目前公司正在内蒙古和新疆地区布局较大规模的煤制油项目，此前投入到这些项目中的资金主要用于科研、设计和征地等前期工作，在这些项目正式开展建设之后，

　　作者：许螣垚

　　@今日话题

企查查：

　　随着我国碳中和、碳达峰双碳目标的提出，煤炭地位逐渐降低，但由于目前新能源存在无法持续稳定供应的缺陷，煤炭基础性地位依然不可动摇。2022年中央经济会议指出，煤炭是关系国计民生的重要初级产品，煤碳消费量占总能源消费量比例约为56%。近期，在全球各种天灾人祸背景下，北半球冬季将至，煤炭需求走高带动煤炭价格上升，引起广泛关注。

　　企查查数据显示，我国现存煤炭相关企业75.8万家。2022年上半年，我国新增煤炭相关企业6.4万家，同比增加15.9%。近五年煤炭相关企业注册数量经历先减后增，2021年新注册数量结束连续三年负增长，同比增加23.2%至11.9万家。从区域分布来看，山东省以现存9.3万家煤炭相关企业，排名第一，山西省、内蒙古分别有5.5万家、5.1万家，位列前三。城市分布方面，上海现存2.3万家，其次是鄂尔多斯1.9万家、太原1.5万家。1、2022年上半年新增煤炭相关企业6.4万家

　　企查查数据显示，我国现存煤炭相关企业75.8万家。2022年上半年，我国新增煤炭相关企业6.4万家，同比增加15.9%。2012年至2017年，我国煤炭相关企业注册数量逐年攀升，其中2014年增速最大，全年注册数量同比大幅增加147.0%至7.4万家，此后年份增速放缓，2017年新增13.6万家，同比增加2.5%;近年来科技进步外加国家对节能减排重视度的提高，煤炭相关企业注册数量有所收缩，2018年、2019年、2020年注册量分别同比减少13.8%、10.1%、8.3%至11.7万家、10.5万家、9.7万家;疫情缓解后，全球经济复苏，对煤炭需求激增，供需失衡，2021年煤炭相关企业注册量反弹，同比增加23.2%至11.9万家。 2、煤炭相关企业区域分布：山东最多

　　企查查数据显示，从区域分布来看，我国煤炭资源具有“西多东少，北多南少”的特点。山东以现存9.3万家煤炭相关企业断层第一。山西现存5.5万家，内蒙古现存5.1万家，位居前三。此后依次为辽宁、陕西、江苏等区域。 3、煤炭相关企业城市分布：上海最多 企查查数据显示，从城市分布来看，上海煤炭相关企业现存2.3万家，排名第一，其次是鄂尔多斯1.9万家、太原1.5万家，位列前三;此后依次为北京、青岛、重庆等城市。

月上陇上：

　　鄂尔多斯(SH600295)妈呀，咋不跌停好让我再入手呢

化工ETF_：

　　#一分钟资讯#

　　化工ETF，化工就在我们的身边

净值播报：

　　净值日期：2022/09/08

　　【规模】化工ETF(159870.SZ)当前规模8.81亿元，为同类最大。当日流入资金644.63万元，成交额4833.75万元，为同类最大。

指数表现：

　　截止9月8日收盘，细分化工产业指数当日下跌1.14%，本月以来下跌2.9%，本年以来下跌16.23%。

　　本年以来，申万化工行业指数下跌(-8.45%)，在申万31个行业中排名第12。

公司公告：

　　1.【多氟多】公司股东李世江和李凌云将其持有的公司部分股份办理了解除质押手续，本次解除质押股数分别为377万股、69万股，占公司总股本0.49%、0.09%。

　　2.【昊华科技】自2022年1月1日至2022年9月8日，公司及下属子公司累计收到各类政府补助资金6,269.38万元，补助金额对公司2022年度利润将产生一定影响。

行业资讯：

　　1.万得资讯：截止9月8日，布伦特原油期货收于每桶88.61美元，昨日上涨0.69%，本月以来下跌14.77%，本年以来上涨13.92%。

　　1. 齐翔腾达原料泄露着火，装置已安全有效完成紧急停车 网页链接

　　2. 万华180万吨MDI技改和18万吨己二胺项目环评受理 网页链接

　　3. 鄂尔多斯市可降解材料一体化项目启动 网页链接

　　@Ashares @雪球 化工ETF(SZ159870)

　　多氟多 万华化学

全民量化投资：

　　硅业分会暂停发布多晶硅采集价格 高价硅料或已是“强弩之末”

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　　财联社9月8日讯(记者 刘梦然)有“晶硅产业链风向标”之称的硅业分会多晶硅周评宣告暂停更新。其最近一次更新发布于8月31日，因硅料负库存状态持续，长单集中签订期延后，硅料价格持微涨态势，致密料和复投料成交均价超过30万元/吨，涨幅在0.4%左右。

　　据硅业分会最新公告，为避免安泰科采集发布的多晶硅价格被过度解读、造成误解，决定自本周起，暂停该采集价格的发布。财联社记者从接近安泰科人士处了解到，目前尚不确定采集价格以后是否会恢复公布，将取决于今后事态发展。

　　据悉，安泰科多晶硅价格采集发布从2014年开始，每周三定时发布，在行业有一定影响力。

　　财联社记者注意到，安泰科价格统计数据主要来自国内8家硅料厂商，包括四川永祥、新特能源、东方希望、鄂尔多斯(600295)多晶硅、江苏中能、新疆大全能源、亚洲硅业以及东立光伏。其中，四川永祥是通威股份(600438)硅料业务板块，江苏中能是协鑫集团控股企业。以2021年统计，8家企业(包括控股公司)在国内多晶硅总产能占比接近95%。

　　安泰科在最新公告中称，近期，受多重因素的影响，部分供应链价格持续震荡上涨，冲击晶硅光伏产业稳定运行。

　　自2021年初以来，多晶硅价格连续上涨，仅在当年四季度末出现短暂回调。今年以来，硅料价格有涨无跌，目前成交均价稳定在30万元/吨以上，较2021年初8万元/吨成交价，涨幅达到275%。

　　有业内人士对财联社记者表示，作为晶硅产业链最上游，多晶硅价格变动对预测下游硅片、电池片、组件市场行情变化有重要参考意义。

　　近期，硅片和电池片价格仍然处于上行。9月8日，TCL中环公布最新P型、N型单晶硅片价格，各尺寸硅片较上期报价整体上调0.13-0.24元/片之间。三天之前，通威股份(600438.SH)在9月5日宣布，多种规格的单晶PERC电池价格调整，单瓦价格较前次(7月25日)报价上调0.01元-0.02元。

　　值得一提的是，随着近两年产能翻倍增长，多个新增项目预计在今年四季度落地，随着余量放大，硅料此次旷日持久的涨价大潮，有望在明年上半年结束。多方测算，2023年多晶硅价格将开启下行通道。

　　“原料成本是光伏产业链各环节价格的主要决定因素，基本上能从硅料价格变化推算出下游价格变动。”上述分析人士并提示称，硅业分会停止更新多晶硅采集价格后，还有第三方监测机构有数据提供参考，如PV infolink，集邦咨询，隆众资讯等。

　　(编辑：曹婧晨)

　　(责任编辑：王治强 HF013)

　　本文转自和讯网沪深300(SH000300) 标普500指数(.INX)

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农夫顽石：

　　随着诺诚健华回A科创板IPO渐行渐近，该项套利交易进入单向卖出的后半程。目前来看，这次套利交易非常平庸，没啥油水，农夫对此坦然接受，始终保持对市场的敬畏。

　　最近，农夫偶然读到一篇今年5月份的旧闻，有关中航系“A吃A”的换股吸收合并(换吸并)的事件。这类事件，农夫早年曾非常感兴趣，也参与过几次换吸并的套利交易，包括3家B转A、美的申万宏源南北车等案例。

　　今天，农夫边回忆边码字，写写2014年8月开始参与的申万宏源(SZ000166)吸收合并IPO的案例，一直以来，农夫都有记载交易日记的习惯，回忆类文章，因为有历史记录，写起来倒也不太难。

　　2014年暑假，农夫一家从上海出发，开车自驾，一路向北，沿着苏鲁沿海，进入东北内蒙的中朝、中俄、中蒙边境，然后从巴彦淖尔、鄂尔多斯南下，经陕豫皖苏浙，返回魔都，全程约1.5万公里，花了近50天时间，真的很美!

　　2013年11月份，农夫着手参与大连重工(SZ002204)之利润补偿的套利交易，经历了大半年的磨蹭、维权、送股实施等程序，在2014年暑期自驾游期间，套利交易进入单向卖出的后半程。2014年8月1日，农夫在卖出全部大连重工之后，开始寻找下一个套利目标。

　　8月8日，农夫自驾到达南阳，首次关注到申万宏源换吸并IPO的公告。8月中旬，回到上海后，农夫花了一周时间来研究，最后觉得有机会：

　　一是证监会鼓励券商做大做强，宏源证券在停牌9个月之后复牌，说明资本运作的各种障碍，在停牌期间已基本扫除，事件成功的概率很高;

　　二是宏源复牌后，激情四射，股价从8元涨到13元，随着激情消退，股价回归理性回落到11.6元左右，此时进场套利，成本更低，而等待时间则少了一个多月;

　　三是申万发行价4.86元，按照2.049换股比例，对应宏源10元左右，市价11.6元比发行价有16%溢价，考虑到2014年8月份IPO火爆上市十几个涨停板相比，16%的溢价还可以接受;

　　四是申万宏源的换吸并IPO，估计要到12月底完成，等待时间大约需要2-3个月，还不算太长。

　　2014年8月下旬，农夫首笔买入宏源证券，鉴于仍有二三个月的等待时间，农夫作为低风险投资人，不急于加仓，就想边走边看。

　　2014年11月4日，宏源证券公告，换吸并IPO获得证监会无条件通过。那段时间，正处于杠杆水牛的爆发前夜，市场交易已经很火爆了。某个周一上午，农夫想赎回场内货币基金，用来加仓宏源证券，但遗憾的是，场内货币基金赎回量已达到当天上限，导致赎回受阻、加仓未遂。

　　恰如刘若英深情演绎，“后来，我终于在眼泪中明白，有些人一旦错过就不在”。做投资也是这样，很多时候，一旦错过加仓的时间窗口，也只有错过了。农夫在宏源证券，只买到10%的仓位，然后眼睁睁地看着股价涨上去了。

　　回看那时的交易日记，2014年11月13日农夫仔细推算了申万宏源的终局思维：

　　总市值看：申万宏源发行价4.86元，对应总市值719亿元;按宏源收盘价16.01元，则总市值1156亿元。与中信1480亿元、海通972亿元、广发790亿元相比，申万宏源市值1156亿元，介于中信和海通之间，以申万+宏源的经纪业务规模，倒还说得过去。

　　流通市值看：虽然申万+宏源总股本庞大无比，但流通市值很小，仅为255亿元，与当时的小券商相当，如方正流通市值288亿元、太平洋流通市值约200亿元。

　　PE估值看：以2013年申万+宏源的净利润计算，申万宏源PE达40倍，对比中信30倍、海通25倍、广发28倍的PE，相对而言，申万+宏源的估值就已经偏高了。

　　IPO挂牌首日涨幅看：2014年四季度，IPO挂牌首日异常火爆，连续十几个涨停板，蔚为壮观。以申万4.86元发行价，按照新股最低4个板，对应宏源股价19元，与市价16元相比，还有约15%的空间。

　　当时的结论：从总市值、净利润等基本面来看，宏源股价高估;但短期而言，A股又完全不按基本面出牌，综合流通市值、IPO首日表现等因素看，宏源股价似乎仍有上行空间。

　　根据前述结论，农夫做出了19元以上，越涨越卖的决定。在市场混的时间越长，知道自己无法买在最低点，更无法卖在最高点，但这种思路的缺点也很明显，在涨势中，会错失利润，甚至错失一大段的利润。

　　后来，随着宏源股价逐步上行，农夫执行越涨越卖的决定，单向卖出宏源证券。12月9日，是宏源停牌前的最后一个交易日，股价永远定格在30.5元的收盘价，农夫仅留了几千股，准备转申万宏源做纪念。

　　2015年1月26日，换吸并之后的申万宏源IPO首日挂牌，较发行价4.86元/股上涨304%至19.65元，即便在宏源停牌前以30.5元买入，按照2.049股的换股比例，仍能收获32%的投资收益。市场的疯狂，有时真是无法想象!

农夫平静地接受交易的不完美

　　回顾申万宏源换吸并的套利交易，农夫操作还是太保守，由于货币基金赎回受阻，导致错失加仓机会，后期又没有拿住股票，并没有赚到很多钱，甚憾!不过，，转身放下，一身轻松，毕竟市场最不缺的就是机会。

　　同期，农夫的另一朋友，交易就做得非常好。2014年11月4日，宏源证券公告获得证监会的同意批复，他将手中其它股票全部卖出，满仓追涨宏源，并且一路持有到停牌，换成申万宏源IPO后才卖出。经此一战，获得3倍回报，简直太神奇!

　　当然，也正是因为他的这一神来之笔，在接下来南北车中国中车(SH601766)换吸并的套利交易中，用上了三倍杠杆，更是大赚特赚。所谓，盈亏同源!在2015年6月及之后的股灾3.0，那个三倍杠杆的账户被券商强平清盘。

金融杠杆既是财富加速器，更是财富毁灭机！眼睁睁地看着财富犹如排山倒海一般地涌进来，很快又如疾风暴雨般地席卷而去

　　，再强大的心脏，也经不起几次三番地折腾，从而为健康状态埋下了隐患，此为后话。

　　以上，即为农夫在2014年8月，参与申万宏源换吸并IPO之事件套利的回忆。由于申万宏源案例的时间过于久远，市场制度、交易规则也在不断变化，再加上融资融券、港股通等交易机制的推出，中国资本市场已经发生了翻天覆地的变化，这份回忆很难对今天的交易有什么指导作用。

现在可能不仅没肉吃，有时连口汤都喝不上，甚至还会出现亏损

　　因此，农夫在回忆总结的同时，也在学习最近几年A股的换吸并案例，发现暴涨几倍、大块吃肉的情况已基本绝迹，。

　　因此，农夫不能死抱着过去的经验，一定要与时俱进。下一步，农夫计划做个实证研究，把最近5年国内资本市场发生的换吸并案例拿出来，一个一个地看过去，做一些基础研究。

对市场保持敬畏，活到老学到老，争取不要被市场所淘汰。

农夫的风险揭示：

　　1本文仅为分享农夫的交易与持有的心情实录，不作为投资建议，也不应视为推荐股票;

请朋友们独立决策、自担风险、自负盈亏；

　　2股市有风险，

3本文为农夫原创，所有图片均为农夫2014年暑期东北内蒙自驾游拍摄或创作，未经本人许可的情况下使用、篡改内容，均构成侵权。

科创板日报：

财联社9月8日讯（记者 刘梦然）

　　有“晶硅产业链风向标”之称的硅业分会多晶硅周评宣告暂停更新。其最近一次更新发布于8月31日，因硅料负库存状态持续，长单集中签订期延后，硅料价格持微涨态势，致密料和复投料成交均价超过30万元/吨，涨幅在0.4%左右。

　　据硅业分会最新公告，为避免安泰科采集发布的多晶硅价格被过度解读、造成误解，决定自本周起，暂停该采集价格的发布。财联社记者从接近安泰科人士处了解到，目前尚不确定采集价格以后是否会恢复公布，将取决于今后事态发展。

　　据悉，安泰科多晶硅价格采集发布从2014年开始，每周三定时发布，在行业有一定影响力。

　　财联社记者注意到，安泰科价格统计数据主要来自国内8家硅料厂商，包括四川永祥、新特能源、东方希望、鄂尔多斯多晶硅、江苏中能、新疆大全能源、亚洲硅业以及东立光伏。其中，四川永祥是通威股份硅料业务板块，江苏中能是协鑫集团控股企业。以2021年统计，8家企业(包括控股公司)在国内多晶硅总产能占比接近95%。

　　安泰科在最新公告中称，近期，受多重因素的影响，部分供应链价格持续震荡上涨，冲击晶硅光伏产业稳定运行。

　　自2021年初以来，多晶硅价格连续上涨，仅在当年四季度末出现短暂回调。今年以来，硅料价格有涨无跌，目前成交均价稳定在30万元/吨以上，较2021年初8万元/吨成交价，涨幅达到275%。

　　有业内人士对财联社记者表示，作为晶硅产业链最上游，多晶硅价格变动对预测下游硅片、电池片、组件市场行情变化有重要参考意义。

　　近期，硅片和电池片价格仍然处于上行。9月8日，TCL中环公布最新P型、N型单晶硅片价格，各尺寸硅片较上期报价整体上调0.13-0.24元/片之间。三天之前，通威股份(600438.SH)在9月5日宣布，多种规格的单晶PERC电池价格调整，单瓦价格较前次(7月25日)报价上调0.01元-0.02元。

　　值得一提的是，随着近两年产能翻倍增长，多个新增项目预计在今年四季度落地，随着余量放大，硅料此次旷日持久的涨价大潮，有望在明年上半年结束。多方测算，2023年多晶硅价格将开启下行通道。

　　“原料成本是光伏产业链各环节价格的主要决定因素，基本上能从硅料价格变化推算出下游价格变动。”上述分析人士并提示称，硅业分会停止更新多晶硅采集价格后，还有第三方监测机构有数据提供参考，如PV infolink，集邦咨询，隆众资讯等。

　　(编辑：曹婧晨)

有钱小姐姐九尾：

　　近日，备受关注的中概股审计监管问题迈出重要一步。2022年8月26日，据证监会官网信息，中国证监会、财政部与美国PCAOB签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。业内专家认为，合作协议的签署，将有助于缓释中概股自美退市的风险，稳定中美资本市场预期。

　　合作协议签署的消息披露后，当晚中概股出现普涨行情，恒生科技指数期货更是触及涨停，不仅令超280只中概股受益，也在美都3(400088)的股吧里掀起了波澜。

　　美都3 (400088)的前身是A股的“美都控股”，于1999年在上交所上市，后更名为“美都能源”，于2020年6月29日进入退市整理期交易，8月14日终止上市，简称变为“退市美都”，证券代码为“600175”。

　　那么股吧里提到的“美都美国分公司黑暗内幕”、“瞒天过海计划”到底是什么?

　　真是不扒不知道，一扒，扒出了一段匪夷所思的“持续”且“精准”的踩坑历史，既然写了持续，历史跨度自然短不了，我们先来说说2013年的这段“瞒天过海”故事：

　　2013年7月，美都控股为谋求转型升级，优化公司市值管理，希望寻找新的利润增长点，故而组织实施了首次跨行业的海外并购，以1.35亿美元的价格收购Woodbine Acquisition LLC(以下简称“WAL”公司)100%股权，同时承担WAL公司的债务2.75亿美元。并更名为“美都能源”。

　　WAL 公司拥有位于 Woodbine Sand 地区的油气田开发区块，是美国著名的油气产区，自 2008 年开始钻探开采，截止 2013 年 5 月底，共计有油井 54 口，开井数 53 口井，全油田总日产油气当量为 8,058 桶当量/天(其中原油占 91.2%)，权益日产油气当量为 5211桶/天，已经生产的油气当量超过40 亿桶。

济安金信的上市公司审计稽查报告即开始对“美都能源”连续发出财务欺诈预警，时间长达7年之久，直至退市。

　　这看上去似乎是一次非常不错的收购，然而就在2013年这份收购公告出来后不久，

　　在对美都能源的财报进行了持续的大数据比对后，济安金信的上市公司审计稽查报告显示，自2012年3月起至2020年间，美都能源与2003年至2005年间的航天通信、海王生物;2006年至2008年间的深康佳A、中兴通讯、华闻传媒;2004年至2006年间的鄂尔多斯;2005年至2007年间的方正科技;2000年至2002年的创智科技、2005年至2007年的夏新电子、2011年至2013年的昆明机床在财报欺诈方面存在诸多相似点：

　　-- 航天通信在2003年至2005年间划出资金通过其他单位进行周转，虚增利润3110万元，被财政部通报批评造假。

　　-- 海王生物连续年度报告存在重大会计差错。

　　-- 深康佳A和中兴通讯、华闻传媒在2006年至2008年间：违规核算收入和成本，操纵利润和粉饰业绩

　　-- 鄂尔多斯，1999年年底存货为12.1亿元，而2000年以后，存货一直都在20多亿元的高位盘整，2006年年底更飙升至34亿元。同时，该公司近几年的资金非常紧张，资产伴随着收入的增长，表面上没有任何异常。可值得注意的是，鄂尔多斯自2000年以来，由于存货一直在20多亿元高位，上市公司资金非常紧张，债务压力很大。鄂尔多斯有虚构存货20亿元的嫌疑，截止2007年三季报，该公司疑有巨额占资未还。

　　-- 方正科技在2005年至2007年，净资产收益率不正常，货币资金已被挪用或实为虚构。

　　-- 创智科技在2003、2004和2005年三年间涉嫌大股东违规占用公司资金、违规提供担保、虚假信息披露等违反证券法律法规的行为立案稽查。

　　-- 夏新电子2006年虚增利润4077万、将银行承兑汇票擅自披露为商业承兑汇票等多项违规。具体的手法是将2006年度销售，2007年1-3月份退回的产品，冲减2006年度的主营业务收入3142.4万元和成本1821.2万元，虚增利润1321.1万元。

　　--*ST昆机，在2013年至2015年通过跨期确认收入，虚计收入和虚增合同价格三种方式虚增收入共计 483,080,163.99元，其中 2013年虚增收入200,106,213.92元，2014年虚增收入 121,309,854.58元，2015年虚增收入161,664,095.50元。昆明机床虚增2013年度、2014年度、2015年度营业收入金额分别占公开披露的当期营业收入的19.44%、13.98%、20.82%。此外，昆明机床还通过设置账外产成品库房、虚构生产业务、虚假降低实际产品制造成本等方式，多计各期营业成本，少计各年度期末存货，三年间累计多计成本235,272,252.56元，其中2013年多计成本120,871,685.64元，2014年多计成本69,014,625.10元，2015年多计成本45,385,341.82元;三年累计少计存货505,985,325.86元，其中2013年少计存货120,871,685.64元，2014年少计存货184,926,310.72元，2015年少计存货200,187,329.50元。昆明机床2013年至2015年披露的年度报告中有关存货的数据与实际不符。

　　然而上涨的股价所激发的一众热情终究还是压住了苦口婆心的理性声音。

　　自2013年7月起，美都能源的股价就开启了攀升模式。一度从2元，涨至12元，翻了6倍。而支撑这一切的是美都能源对美国的这段“淘金”故事所描绘的、足以让各路投资者心跳不已的蓝图。

　　根据当时的收购公告显示，2012年和2013年一季度，WAL公司净利润为588万美元、720万美元。

　　而在2013年7月13日的《美都控股股份有限公司 2013 年度非公开发行股票预案》中，美都这样预测：

　　WAL公司计划在2014年部署新井54口、2015部署新井35口、2016年部署新井35口，本项目实施完成后，如预案的钻井计划如期实施，依据目前的市场行情，预计 2014 年年产值 197262 万元，净利润 74626 万元。

　　根据美都控股在2012年的年报显示，公司当年的年净利仅为8618.75万元。

　　也就是说，仅依靠首次收购的这家WAL公司，美都控股的业绩就可以实现8倍以上的增长。这还不包括2014年公司以1.45亿美元价格陆续收购的Devon油田区块和Manti油田区块。

　　然而梦想是美好的，现实却瘦骨嶙峋。

　　美都美国能源有限公司在2014年至2019年交出的成绩单是这样的：

　　净利润分别为1.58亿元、-0.8972亿元、-2.53亿元、-1.48亿元、0.7711亿元、-0.6839亿元，6年合计亏损约3.24亿元。

　　俗话说，舍不得孩子套不着狼，即便亏了，不是还有油田资产么?更何况除了著名油产区的WALC油田外，还有世界最大的独立石油及燃气勘探开采公司Devon呢，这么多优质资产，怕什么呢?

　　但老话还说了，买的永远没有卖的精。2020年4月的一则公告，又一次结结实实教育了钟爱它并心存期许的股民们。

　　2020年4月15日，美都能源发布《关于全资子公司 MD America Energy.LLC重大经营风险的提示性公告》称：

《贷款合同》

　　2018年11月，美都美国能源有限公司(MDAE)与MC CREDIT FUND I LP等贷款人签署了。授信额度2亿美元，MDAE分别于2018年11月14日提款1亿美元、于2019年4月28日提款3000万美元，期限5年。

抵(质)押品是MDAE全部股权及全部资产

　　同时，签署了《质押协议》，，截至2018年12月31日MDAE全部资产价值为125,909.47万美元(注：折合人民币78.63亿元)。

约定在2020年3月31日当日或之前 MDAE 需提前偿还3000万美元的贷款，若无法按时偿还，则贷款人可根据《贷款合同》及《质押协议》的约定行使相应权利。

　　2019年12月20日又签署了《贷款合同第一修正案》，

　　然而到了2020年3月，MDAE没能按照《贷款合同第一修正案》的约定在3月31日当日或之前偿还3000万美元贷款，于是贷款人于4月2日向MDAE发出违约通知，告知其已构成违约，贷款人称为了保护自身的权益将根据《质押协议》的约定，采取一定的补救措施，包括但不限于：

　　1. 罢免MDAE董事会全体成员;

　　2. 将全部或部分抵(质)押品转让给质权人或其指定人;

　　3. 向任何有管辖权的法院提起诉讼;

　　4. 享有对全部或任何部分抵(质)押品(无论是否转移到质权人的名下)处置的投票表决权。

　　故事说到到这里，美都能源近80亿的巨额资产就这样丢失了，导致美都能源股价直线下跌，触及连续20个交易日股价低于面值1元的退市红线，公司股票于2020年5月28日被迫退市，13万股民欲哭无泪。

公司也未积极寻求新融资去偿还贷款人以达成和解拿回MDAE控制权，也未积极寻求司法支持

　　按照常理，对于2020年3月31日当日或之前需提前偿还的3000万美元贷款，以及看似极为苛刻的条款，美都能源及MDAE应想方设法筹款按时还款，然而我们无法从任何公开材料中获取一星半点MDAE所做出的努力，以及从2020年4月至今，，2020年年报中对该笔资产全部计提为零。

为撤退做好了减持股票的准备

　　然而美都能源大股东们似乎对此早有预见，已经。大有“金蝉脱壳”之势。2019年6月至12月12日，闻掌华及一致性行动人合计减持了1988万股。

　　请注意这其中的一个细节，上述公告发布时间为2020年，2020年的公告说了2018年的事儿，也就是说在2018年签署贷款协议时，公司并未通过临时公告披露重要子公司MDAE全部资产和股权的质押情况，这个情况仅于2019年4月23日在2018年年度报告中披露了MDAE为其借款进行的财产质押担保。

　　此外，2020年4月2日，贷款人向闻掌华等 MDAE 主要董事成员发出违约通知，告知已构成违约的情况和将根据《质押协议》约定采取一定的补救措施，美都也是一直拖到 2020年4月15日才披露2019年12月签订补充协议及贷款逾期、收到违约通知等情况。

美都能源对此也仅在2020年5月22日回复上交所问询函的公告中表示“工作疏忽所致”，轻描淡写，一带而过。

上交所曾于2020年5月20日发出过问询函

　　围绕美都能源的问题，，要求公司披露石油开采业务板块的累计投入和财务支持，包括收购、增资、提供借款的日期、金额、资金来源、资金用途，以及为其提供担保和承担债务(含预计负债)的余额，并说明上市公司承担的担保责任和债务逾期情况。但是，

　　整件事的落幕是来自2020年、2021年年报中的说明，MDAE于2020年12 月14日被美国得克萨斯州南区破产法院休斯顿分院批准破产重组，并于2020年12月24日生效。截止2020年12月31日，Meidu America Inc不再享有对 MDAE及其下属公司的所有权。

　　那么问题来了：

　　MDAE于2018年11月申请的贷款额度仅2亿美元，实际提款仅1.3亿美元，但所提供抵押物的资产价值是贷款额度2亿美元的6.3倍，是实际贷款1.3亿美元的9.7倍，是什么原因，导致需要赌上全副身家去获取不到2亿美元?

　　这份离奇的故事到此就结束了，回顾整个过程可以用一个简单的比方来概括，就如同你向别人借了1万元，对方由此要求占有你家住房，以及把你扫地出门。那么你会无动于衷、任由对方侵占吗?

　　美都能源MDAE的故事告一段落了，但是美都能源的故事还在继续，敬请期待下一期“A股市场的“程咬金”三板斧

月上陇上：

　　鄂尔多斯(SH600295)妈呀，我抛了它倒涨了?还以为跟之前一样涨一点要跌几天呢

专注固定图形：

　　鄂尔多斯(SH600295)9.7目标，18.5左右看看有没有机会。

阿拉玛沙：

　　鄂尔多斯(SH600295)寒冬离不开黑油

鄂尔多斯(SH600295)：

　　鄂尔多斯：内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司2022年第二次临时股东大会会议资料 网页链接

山野茶客：

　　鄂尔多斯(SH600295)又是一季度的路数，煤炭、化工、有色，短线偷了一把鸡，准备跑路了

别跌有话好好说：

　　鄂尔多斯(SH600295)

　　微微略硬