2022-09-12今日SH601238股票最新净值和交易情况

英哪俾斯：

　　建议国家立法，国产车或国外同型号车在国内生产时，规定标准轴距和没有天窗是标配，将轴距拉长、挖大洞加天窗等列入选装项目。对于不卖标配车只卖拉长轴距、挖洞加天窗的车，一律按照改装车加收改装税。一边开车一边能翘着二郎腿看星星只是个人所好，绝不应该被厂家强制执行!广汽集团(SH601238) 上汽集团(SH600104) 沪深300(SH000300)

青车有道：

　　我们总是习惯以销量来衡量一家车企的发展好坏，这并不能说是错的，但不够客观公正，因为有些车企卖一台亏一台，即使销量高涨，但危机同样不容小觑。

　　要想真正了解一家车企的发展水平，还是得看财报。目前，不少车企都公布了今年上半年财报，我们重点看自主品牌，它们的真正实力，是否与高涨的“崛起”欢呼声相匹配?

比亚迪：发展稳健，上升空间大

　　作为最火的销量黑马，比亚迪今年不止一次赶超一汽-大众，登顶国内车市销冠。在全球市场，它上半年累计售出新车64.14万辆，超越特斯拉成为新能源销冠。

　　从销量来看，比亚迪无疑是打了场胜仗，从经营层面来看，它上半年营收为1506.07亿元，同比上涨65.71%，净利润为35.95亿元，同比暴涨206.35%，值得一提的是，比亚迪上半年的净利润已经超过了去年全年(30.45亿元)，这在一定程度上反映出它的规模效应正在加强，红利逐渐释放。

　　另外，比亚迪的发展结构相较稳定，这点可以从以下几个方面来看：

　　在销量构成上，DM序列与纯电序列各占半壁江山，唐、宋、元、秦、海豚等都是爆款，并不存在少数车型火爆，多数车型坐冷板凳的情况;

　　在供应体系上，比亚迪自身是动力电池供应商，可以实现自给自足，而且它还投资了上游原材料企业，加强了企业的抗风险能力。

　　在行业布局上，我们都知道比亚迪并不只有车企这个身份，除了汽车，它还涉足了轨道交通、新能源、电子等产业，并且在各个领域都有不俗的表现。

　　今年比亚迪立下的销量目标是150万辆，按照如今的发展势头来看，完成这个目标并不难，稳健的发展结构加上领先的技术实力，比亚迪应该还会再不断创造佳绩。

广汽集团：合资“铁饭碗”，自主需加强

　　根据数据统计，广汽集团在上半年累计售出新车114.99万辆，同比上涨12%，埃安每月都有新突破，上半年累计售出10.03万辆。

　　从财报来看的话，其上半年营收为2427.82亿元，同比增长18.85%，净利润57.51亿元，同比增长32.61%，就账面数据而言，一片向好。但需要指出的是，广汽集团汽车板块的收益贡献大户来自合资企业，即广汽本田和广汽丰田，它们贡献收益超80亿元。你可以设想一下，假如没有广丰和广本，那广汽今年上半年的利润将是负值，自主阵营的盈利能力匮乏，仍旧是广汽的短板。

　　另外，整车制造也不是广汽集团最主要的利润贡献者，其毛利率贡献仅为23.84%，来自商贸服务、金融以及其他业务的毛利贡献率为68.65%。之所以会出现这样的局面，是因为上半年供应链危机以及原材料价格大幅上涨，广汽董事长曾庆洪曾公开diss宁德时代：“动力电池占了一部车的60%成本，那我不是给宁德时代打工吗?”

　　这也从侧面体现出，广汽集团在抗风险方面不如比亚迪，不过自知短板的广汽也迅速采取行动，买矿、自建、自研动力电池试制线等一系列加强供应链防患能力的措施陆续开展，今年下半年广汽应该不会那么“憋屈”了。

长安：最赚钱的自主车企

　　你可能想不到，长安是自主品牌阵营里盈利能力最好的。上半年它的营收为565.74亿元，虽然同比微跌0.37%，但净利润同比大涨238.74%，达到了58.58亿元。

　　和广汽不同的是，长安的利润贡献者主要是自主品牌。据悉，长安系品牌净利润约为30亿元，占总利润一半。长安自主品牌的向上趋势，我们是可以从终端市场的表现上感受得到的，长安CS75PLUS、长安CS55PLUS、长安UNI-T、长安欧尚X5、长安逸动PLUS等车，有口皆碑，在10-15万级这一市场密度最大的领域站稳了脚跟。

　　不过，目前长安在新能源领域仍是亏损的，原因一部分是因为原材料涨价带动成本拉升，另一部分是因为投资加大，从今年开始，长安新能源分化出两条线路，分别是以深蓝为主的走量系、以阿维塔为主的冲高系，如今深蓝SL03、阿维塔11已经上市，正处于口碑爬坡阶段，如果这两款车型市面反响不错，将打开长安在新能源领域的发展新局面。

写在最后

　　总的来说，国产车企盈利能力虽然有所上升，但仍无法和国际大厂相提并论。以2021年全球车企净利润数据为例，丰田、福特、大众都是千亿级别，就算排在第十名的现代，净利也为297.44亿，而去年我们自主品牌的净利润总和，还没有它一家高。

　　因此在看待“国产崛起”一事上，我们既要予以鼓励与支持，又要保持清醒与谦逊，认识到自主品牌与国际大厂的差距，找准目标，奋起直追，可千万不要再说什么“吊打”、“XX万内最好”、“甩出一条街”之类的话了。

铁石腾二腾：

　　近日，广汽集团旗下自主品牌广汽传祺第300万辆整车日前正式下线。同时，伴随新的代表车型传祺影酷正式开启预售，广汽传祺启动面向新能源科技企业全面转型的“二次创业”。广汽集团方面介绍，广汽传祺目前正在全力推进“混动化+智能化”双核战略落地，在此前发布钜浪混动品牌的基础上，近期成立了电驱科技公司，实现了自主 IDU 电驱系统及 GMC 混动机电耦合系统产业化，推动广汽传祺加速向新能源科技企业转型。

　　目前公司利润主要来自日系合资品牌的投资收益。公司两大合资品牌依然处于上升周期，盈利能力有望持续兑现，成为公司盈利压舱石。

　　所以你会看好广汽传祺吗?广东鸿图(SZ002101) 国光电器(SZ002045)

andyding：

　　广汽集团(SH601238) Aion S八月销量11，683，果真坚挺;三年20万，不错的成就;也许广州太多这款车了，出租车、网约车和私家车，外形设计真心不错、后排空间做起来也不错;比亚迪(SZ002594) 秦Plus作为油改电能有这个销量的确也不错了。查看图片

钛媒体APP：

　　本周，我们选择了广汽集团、赣锋锂业、福耀玻璃、保利地产与兴发集团五家关注度较高的上市公司，并精选了包括光大证券、安信证券、天风证券、民生证券等机构的明星分析师所出具的研报，为大家带来本周个股研报精选。

一、广汽集团（股票代码：601238，02238）广汽集团(SH601238)

　　公司属于汽车整车行业。2022年上半年，公司实现营业收入486.89亿元，同比增长41%;投资净收益85.98亿元，同比增长31%;归母净利润57.51亿元，同比增长33%。此外，公司发布8月产销快报，8月广汽产量达21.9万台，同比增长86.8%，环比减少6.1%，销量21.8万台，同比增长78.0%，环比减少1.0%。

　　针对以上事件，本周，我们精选了光大证券、东兴证券两家机构的明星分析师所出具的研报。

本周股价走势：

　　9月9日收盘价：A股：13.98元，股价本周累计上涨0.29%;H股：6.82港元，股价本周累计上涨0.59%。

机构观点：

机构：

　　1. 光大证券

分析师：

　　倪昱婧

评级：

　　A股：增持;H股：买入

研报内容摘要：

　　1) 1H22业绩发布：1H22营业收入同比+40.8%至人民币486.9亿元，归母净利润同比+32.6%至人民币57.5亿元，扣非后归母净利润同比+39.5%至人民币56.4亿元。1H22归母业绩表现符合预期，主要由于双品牌销量稳健增长、合资品牌盈利增量贡献。

　　2) 原材料价格计提短期影响毛利：1H22广汽总销量同比+12.0%至115.0万辆;其中，广汽传祺/埃安同比+14.3%/+133.9%至17.3万辆/10.0万辆，广本/广丰同比-3.8%/+19.9%至35.7万辆/50.0万辆。① 1H22毛利率同比-0.2pcts至4.5%，主要由于电池等原材料价格上涨计提影响;② 1H22投资收益同比+30.7%至人民币85.0亿元，广丰/广本持续向好;③ 1H22销售/研发/管理费用率分别约4.9%/1.1%/4.2%，同比-0.7pcts/-0.4pcts/-0.8pcts。

　　3) 自主品牌发力，广汽埃安混改+分拆上市有序推进：我们判断，① 自主+合资品牌借助政策红利期，产销逐步修复;其中，广汽埃安产品矩阵趋于完善、在手订单充裕，在产能快速爬坡后实现创逐月销量新高，并有望通过第二工厂的投产实现规模盈利。广汽传祺坚持打造“钜浪混动”技术路线并上市影酷SUV开启2H22混动周期。合资品牌销量与单车盈利均同环比改善，其中广丰通过新车提振+购置税优惠实现销量强劲增长。我们看好2H22埃安技术升级/产品力提升/产能扩张+合资品牌强车型周期/年末补贴退坡前冲量带动全年销量释放前景(2022E广丰具备较强车型周期，包括赛那/锋兰达/威飒等)。② 广汽埃安有序推进A轮融资并计划通过引入战略机构投资者产生资源禀赋+战略协同效应，看好埃安混改+分拆上市的有序推进前景。

　　4) 维持H股“买入”评级，维持A股“增持”评级：1H22业绩表现稳健，但鉴于上游原材料价格持续高位+自主品牌产能爬坡周期，我们维持2022E/2023E/2024E归母净利润人民币97.7亿元/120.3亿元/150.4亿元。我们看好2H22E广本/广丰的销量与盈利弹性、广汽传祺趋稳改善、广汽埃安爬坡与发展前景。

机构：

　　2. 东兴证券

分析师：

　　李金锦、张觉尹

评级：

　　A股、H股：强烈推荐

研报内容摘要：

　　1) 集团电动化占比稳步提升。2021年8月，广汽旗下主要车企受芯片供应影响致销量下滑明显，在汽车供应链不断恢复的背景下，2022年8月广汽集团产销同比大幅增长，分别增长86.82%、78.02%。电动化方面，集团8月节能车(普通混动车型)实现产销44821辆、43358辆，同比分别增长112.45%、119.4%。8月集团节能车占比为19.9%，7月占比为19.3%，去年同期为16.1%。集团新能源汽车8月产销分别为30575辆、30443辆，同比增长135.05%、137.61%。8月集团新能源汽车销量占比为14.0%。2022年8月集团电动化车型(普通混动+新能源汽车)销量占比33.9%，7月占比为31.6%，去年同期为26.6%，集团电动化占比稳步提升。

　　2) 埃安产销创月度新高：埃安8月产销再创历史新高，分别为26931辆、27021辆，同比增长127.92%、132.68%，1-8月累计销量152305辆，同比增长134.37%。8月AionS和AionY销量分为11683、11012辆，我们预计，AionV销量或在7、8月连续月销4000辆以上。传祺8月产销为32081辆、29955辆，同比分别增长107.36%、66.09%。广汽自主(传祺+埃安)1-8月合计销售38.6万辆，同比增长46.7%。

　　3) 传祺影酷上市，销量可期：7月21日，影酷开启盲订，半月时间订单即超过万台。8月18日影酷开启预售，正式公布预售价，共有三种动力系统，分别是1.5T燃油版，搭配7档湿式双离合变速箱，预售价分别为13.2万元、14.5万元;2.0T燃油版，搭载8AT变速箱，预售价分别为14.5万元、16.2万元;2.0L混动版，搭载2.0ATK专用混动发动机，GMC2.0机电耦合系统(采用P1+2AT+P3架构)，预售价分别为16.2万元、17.2万元。我们针对影酷混动和燃油版对比了竞争对手情况，影酷在价格、辅助驾驶配置等具有一定优势。

　　4) 影酷混动将凭借性能优势，抢占15-20万合资品牌SUV燃油车市场：影酷混动预售版本均为油电混动版本(hev)，目前市场在售同级别SUVhev包括吉利星越L雷神混动，定价17.17-18.37万元;长城魏拿铁DHT，定价17.98万元-18.98万元，长城哈弗H6DHT(hev版)定价14.98万元;合资品牌广汽丰田威兰达双擎，定价20.58万元起;东风本田CRV锐混动，定价20.98万元起。PHEV车型中，比亚迪宋plusDMI51Km、110Km版本定价分别15.28万元、16.58万元起;长安UNIKidd定价18.29万元起;拿铁插混版定价22.9万元起，哈弗H6PHEV为16.88万起。在hev车型中，影酷定价明显低于两田混动，在自主产品中定价居中。与Phev相比，除了比亚迪具备较强的成本优势外，影酷hev具备价格优势。影酷混动采用2.0ATK发动机，其他自主竞品以1.5L或1.5T为主，且影酷机电耦合系统采用P1+2AT+P3架构，2AT架构将在换挡平顺性上更具优势。从市场定位上，我们认为，影酷最终落地价(5%购置税+车船税+保险)预计在17.5万-18.5万，落入到合资品牌燃油SUV的主战场，如大众途观L、探岳、丰田RAV4、本田CRV等，影酷混动将与合资燃油SUV直面竞争。与合资燃油SUV相比，影酷混动具备更好燃油经济性，同时外观时尚，更受年轻人喜爱(盲订用户中95后占比超过66%)，以及更为丰富辅助驾驶功能。我们认为，影酷混动有望在15-20万SUV市场强的更多市场份额。

　　5) 影酷燃油版定位高于传祺GS4，进一步丰富了GS4家族产品谱系：目前GS4定价区间在8.98-13.18万元，GS4plus定价区间12.68-14.98万元，而影酷燃油版则是13.2-15.5万，且影酷目标用户人群与GS4和GS4plus有明显的区分。

　　6) 广汽丰田维持强势，广汽本田持续恢复：8月广汽丰田实现产销分别为84440、84608辆，同比增长92.38%、97.59%。去年8月广汽丰田受东南亚芯片影响销量大幅下挫致较低基数。广汽丰田三大旗舰车型和电动化车型占比仍然稳步提升，8月占比分别为43.7%、31.3%，7月值为40.3%、31.3%。广汽本田8月实现产销分别为68776、71040辆，同比增长57.45%、59.13%。8月30日，广汽本田全新中级SUVZR-V上市，售价15.99万元起，且混动版ZR-V亮相，该车型为本田全球车型，有望进一步带动广本销量复苏。

　　7) 公司盈利预测与估值：埃安的持续高增长，传祺混动战略推进(影酷混动、M8混动和影豹混动等陆续推出)开启公司自主板块的全面复苏，两田将带动公司合资板块增长提速，我们看好公司中长期发展趋势，预计公司2022-2024年净利润分别为122.1、157.2和183.8亿元，对应EPS为1.17、1.50和1.76元。按2022年9月5日A、H收盘价，广汽A股PE分别为12、9和8倍，广汽H股PE分别为5、4和4倍，维持广汽A和广汽H股的“强烈推荐”评级。

二、赣锋锂业（股票代码：002460，01772）赣锋锂业(SZ002460)

　　公司属于能源金属行业。8月30日，赣锋锂业发布2022年中报，上半年实现营收 144.44 亿元，同比增长 255.38%;实现盈利 72.54 亿元，同比增长412.02%;实现扣非盈利 80.32 亿元，同比增长 861.60%。其中 2022Q2 实现盈利 37.28 亿元，同/环比分别增长 296.41%/5.77%;实现扣非盈利 49.30亿元，同/环比分别增长 810.19%/58.88%。

　　针对以上事件，本周，我们精选了国信证券、安信证券两家机构的明星分析师所出具的研报。

本周股价走势：

　　9月9日收盘价：A股：84.06元，股价本周累计上涨1.45%;H股：65.90港元，股价本周累计上涨1.46%。

机构观点：

机构：

　　1. 国信证券

分析师：

　　刘孟峦、杨耀洪

评级：

　　买入

研报内容摘要：

　　1) 财务数据方面：① 公司上半年归母净利润和扣非净利润有7.78亿元差值，主要是持有的金融资产产生了8亿元左右的公允价值变动损失;② 截至半年报， 公司资产负债率为36.06%;③ 截至半年报，公司货币资金 66.46 亿元，环比 Q1增加 40.27%;存货70.08亿元，环比 Q1 增加 72.82%。

　　2) 闭环锂生态系统，构建全球多元化锂资源布局。

　　上游锂资源情况：上半年公司 ① 新余赣锋矿业获取上饶松树岗钽铌矿项目62%股权;② 完成马里 Goulamina 锂辉石项目股权交割; ③ 对 Bacanora 进行要约收购已到尾声; ④ Mt Marion 锂辉石项目进行矿石处理产能的升级改造，2022年年底将现有锂精矿产能扩张至 90 万吨/年。

　　中游锂盐深加工：公司上半年锂盐产销量总体不及预期， 主要是 Mt Marion矿石产量及品位有一定程度下降。 产品销售方面， 受到国内外新冠疫情封锁等影响， 导致部分产品发货延迟。 预计下半年锂盐产销量有望提升。 另外从长期发展规划来看， 公司计划于 2030 年或之前形成总计年产不低于 60 万吨LCE 的锂产品供应能力。

　　下游锂电池业务：公司加快锂电池业务布局- ① 赣锋锂电新余高新技术产业开发区年产 5Gwh 新型锂电池项目建设规模提高到 10Gwh，重庆两江新区年产10Gwh 新型锂电池科技产业园及先进电池研究院项目建设规模提高到年产20Gwh; ② 赣锋锂电拟以自有资金不超过 35 亿元人民币投建年产 6Gwh 新型锂电池生产项目; ③ 赣锋锂电子公司赣锋新锂源拟以自有资金不超过 20 亿元人民币投建年产 20 亿只小型聚合物锂电池项目， 项目一期规划建设年产2.5 亿只 TWS 锂离子电池项目。

　　3) 投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。上调盈利预测，预计公司2022-2024年营收分别为 451.45/525.95/612.35亿元， 同比增速 304.4%/16.5%/16.4%; 归母净利润分别为 171.24/225.94/297.48 亿元， 同比增速 227.5%/31.9%/31.7%; 摊薄 EPS 分别为 8.49/11.20/14.75 元，当前股价对应PE为 11/8/6X。考虑到公司是全球最优质的锂业公司，产能在行业底部实现逆势扩张，且已构建闭环锂生态系统，在全球范围内有众多优质的锂资源布局，维持“买入”评级。

机构：

　　2. 安信证券

分析师：

　　覃晶晶

评级：

　　买入- A

6个月目标价：

　　A股：120元

研报内容摘要：

　　1) 锂系列产品或量价齐增。① 量：公司现有3.1万吨碳酸锂、8.1万吨氢氧化锂产能，上半年或有序释放。 ② 2022年H1碳酸锂、氢氧化锂含税均价依次为44.7、42.5万元/吨，同比增幅可观。③ 成本及利润方面：公司精矿主要来源为Pilbara及MtMarion，据PLS及MRL公告及我们测算，Pilbara方面，2022年H1销售精矿19.1万吨、均价3772美元/吨、对应单吨锂盐利润16.8万元/吨LCE，其中2022年Q2销售精矿13.24万吨、均价4267美元/吨、对应单吨锂盐利润16.3万元/吨LCE。MtMarion方面，2022年H1销售精矿23.5万吨、均价2368美元/吨、对应单吨锂盐利润24.3万元/吨LCE，其中2022年Q2销售精矿14.1万吨、均价2645美元/吨、对应单吨锂盐利润25万元/吨LCE。

　　2) 资源项目多点开花，预计长期资源自供比例将达到70%左右。公司在原料端布局了锂辉石(MtMarion、Pilbara、宁都河源等)、盐湖(Cauchari-Olaroz、Mariana、一里坪盐湖、锦泰钾肥等)及锂云母、黏土等多种矿山资源。公司已拥有权益资源量3453万吨，其中锂精矿368万吨LCE，盐湖2040万吨LCE，云母163万吨LCE，黏土882万吨LCE，锂资源储量全球领先。据公告，2022年H1公司完成全资收购Bacanora从而直接加间接合计持有Sonora100%权益，该项目一期规划2万吨氢氧化锂产能，预计于2024年投产。另据公告，Cauchari-Olaroz4万吨产能项目已于2022年8月开始单模块调试工作，预计于2022年底至2023年上半年逐渐释放产能，Goulamina一期50.6万吨精矿预计于2023年投产，MtMarion预计于2022年底扩产至60万吨SC6。2022年H1公司也通过新余赣锋矿业获取上饶松树岗钽铌矿项目62%股权，未来也有望贡献一定资源增量。随着资源项目的持续推进，据公开的投资者问答，公司预计长期资源自供比例将达到70%左右。

　　3) 电池产能规划大幅度提升，高品质锂箔或为固态电池保驾护航。电池产能规划大幅提升。赣锋锂电已建成7GWh(动力电池一期3GWh+二期4GWh)磷酸铁锂动力及储能电池产线，第一代固态电池2GWh将于2022年H2陆续投产。另外公司电池产能规划大幅提升，赣锋锂电动力电池二期拟增加5GWh至10GWh，重庆赣锋拟增加10GWh至20GWh，另外拟新建动力电池三期6GWh电池产能。同时公司在固态电池领域已实现突破，现有2150吨金属锂产能并拟扩建金属锂产品产能，或为未来固态电池技术提供保障，特别锂箔是固态电池负极的关键材料，赣锋锂业凭借自身的冶炼加工能力在锂箔物理性能及规模化上行业领先。

　　4) 回收产能规划领先，长期目标是回收提锂贡献占比达到30%。公司现有2万吨磷酸铁锂、1.4万吨三元电池处理能力，其中锂综合回收率在90%以上，镍钴金属回收锂95%以上。公司预计至2023年磷酸铁锂处理能力达5万吨、三元电池处理能力达5万吨，形成回收电池料产电池级碳酸锂5000吨、三元前驱体2万吨，希冀成为全国最大的磷酸铁锂回收企业，废旧电池处理能力行业前三。以及据公告，在更长期的产能规划中，公司预计锂电池回收提锂产能占公司的总提锂产能比例将达到30%。

　　5) 投资建议：我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为367.82、462.87、554.52亿元，实现净利润168.57、191.19、227.85亿元，对应EPS分别为8.36、9.48、11.3元/股，目前股价对应PE为10.1、8.9、7.4倍。上调至“买入-A”评级，6个月目标价120元/股。

三、保利地产（股票代码：600048）保利发展(SH600048)

　　公司属于房地产开发业。2022年8月29日，公司发布2022年半年度报告。22年H1实现营收1107亿元，同比增长23.1%;实现归母净利润108.3亿元，同比增长5.1%。

　　针对以上事件，本周，我们精选了光大证券、天风证券两家机构的明星分析师所出具的研报。

本周股价走势：

　　9月9日收盘价：18.47元，股价本周累计上涨8.52%。

机构观点：

机构：

　　1. 光大证券

分析师：

　　何缅南

评级：

　　买入

研报内容摘要：

　　1) 营收与利润保持增长，盈利能力稳定：22年H1，公司营业总收入1107.63亿元，同比增长23.1%，主要系交付规模增加驱动;归母净利润108.3亿元，同比增长5.1%，收入与利润保持在增长轨道。22年H1综合毛利率为25.6%，同比降低6.95pct;扣除税金及附加后的毛利率为21.3%，同比降低5pct;归母净利率为9.8%，同比降低1.67pct;主要因20-21年拿地价格较高，利润空间压缩，但整体盈利能力仍高于行业平均水平。

　　2) 销售强于大市，核心城市销售贡献提升：22年H1，受市场行情下滑影响，公司实现销售额2102亿元、销售面积1307万平米，分别同比减少26.3%、21.8%，销售额排名逆势提升至当期克而瑞百强房企销售榜单第二位。同时，核心城市销售贡献度提升，38个核心城市销售贡献为79%，同比提升2pct，公司在22个城市销售排名第一，46个城市排名前三，城市深耕效果显著，销售韧性较强。

　　3) 投资聚焦核心城市，优化产品结构：22年H1，公司新增拿地607亿元，新增计容建面412万平米，于一二线拿地金额占比为90%，整体拿地销售比约29%。同时，上半年新增货量中住宅产品占94%，同比提升8pct。整体上，公司兼顾投资收益与安全性，量需投资，主动权高;坚持深耕核心城市并优化产品结构，有利于保障去化和利润水平，形成拿好地-快去化-高结利的良性内循环。

　　4) 财务稳健，资金充裕，信用优势显著：截至22年H1期末，公司扣除预收款的资产负债率为66.45%、净负债率为64.14%、现金短债比为1.41。22年H1，公司实现销售回款1995亿元，回款率为94.9%，保持近三年最高水平;累计发行公司债、中期票据合计140亿，平均融资成本仅3.09%，促进上半年综合融资成本较21年末降低14个基点至4.32%，高信用优势下财务费率有望再降低。

　　5) 盈利预测、估值与评级：公司销售稳健，拿地实力强，央企信用与品牌美誉度高，盈利能力于行业加速出清后有望迎来修复，看好公司作为行业龙头的未来发展空间。考虑到公司上半年结算进度加快，盈利稳健，我们上调公司22-24年预测EPS分别为2.51元(上调4.4%)、2.79元(上调9.5%)、3.08元(上调12.8%);当前股价对应22-24年PE估值为6.8倍、6.1倍、5.5倍，维持“买入”评级。

机构：

　　2. 天风证券

分析师：

　　韩笑

评级：

　　买入

研报内容摘要：

　　1) 业绩稳健增长，毛利率有所下行 ① 营收增长稳健，毛利率阶段性下行。22H1公司实现营收1107.23亿元，同比+23.14%;归母净利润108.26亿元，同比+5.13%;加权ROE5.39%，同比下降-0.17pct。② 毛利受行业趋势影响下行，成本管控能力提升。22H1公司毛利率25.52%，同比-6.93pct，与行业下行趋势一致;净利率13.48%，同比-2.86pct;期间费用率6.17%，同比-1.10pct，公司成立地产管理中心等，加速组织结构优化。③ 未结资源充足，业绩释放可期。截至22H1公司存货规模8447亿元、合同负债4343亿元，同比分别+5.36%、-1.85%，即期收入保障倍数(22H1合同负债/2021年营业收入)152%，较21期末增长6.4pct。

　　2) 销售回款高效，布局聚焦核心城市：① 销售规模韧性较强，资金回笼效率提升。22H1公司实现签约金额2102.21亿元，同比-26.3%，领先克而瑞TOP10房企19.1pct，销售规模排名上升至第3名;销售回款率94.9%，同比+5.3pct，回款效率显著提升;38个核心城市销售贡献为79%，同比+2pct，城市深耕效果显著。② 外拓规模相对谨慎，布局聚焦高能级城市。22H1公司外拓金额607亿元，同比-37.0%，投资强度同比下降4.9pct至28.8%;新增拓展楼面均价1.47万元/平，较21H1的0.58万元/平大幅提升，主要原因为公司优化投资布局，新增土储能级显著提升(新增拿地金额中一二线占比85%，同比提升16pct)。③ 投资结构优化。公司严控商办及自持物业规模，新增货量中住宅占比94%，同比提升8pct。

　　3) 信用资质优越，融资优势突出：① 三道红线稳居绿档，债务久期分布健康。22H1，公司剔除预收账款的资产负债率66.45%，较21期末-2.7pct;净负债率64.14%，较21期末+9.1pct;现金短债比1.41倍，21期末为2.65倍;有息负债规模3,635亿元，同比+8.8%，其中一年内到期的债务占比21%，短期偿债压力可控。② 充分发挥信用优势，融资成本逆势下行。22H1三大信用评级机构给予公司投资级评级(标准普尔BBB、惠誉BBB+、穆迪Baa2)，22H1公司新发公司债、中票合计140亿元，平均融资成本约3.09%;综合融资成本约4.32%，较21期末下行14pct。8月29日公司再发债券发行预案，计划发行不超99亿元用于偿还有息负债、项目建设、收并购等，受益于央企背景与高信用资质，公司融资优势不断巩固。

　　4) 多元业态稳扎稳打，持续助力主业发展：22H1公司非地产销售业务合计营收102.37亿元，同比提升3.72%，业务收入占比9.24%。分业态来看，保利物业22H1实现营收64.49亿元，同比+25.16%;购物中心开业面积231万平，较21期末-6.7%;酒店管理板块客房数量提升至近5700间，成功中标世界大学生运动会住宿服务项目;公寓板块开业及筹开项目49个，覆盖上海、广州、杭州、成都等核心城市。多元业态稳健发展，强化公司地产产业链优势。

　　5) 投资建议：我们预测公司2022-2024年归母净利润分别为292、307、328亿元，同比增长6.68%、5.01%、6.87%;摊薄EPS分别为2.44、2.56、2.74元，8月30日股价对应PE分别为6.94、6.61、6.19倍。维持“买入”评级。

四、福耀玻璃（股票代码：600660，03606）

　　公司属于非金属矿物制品业。近日，公司发布2022年半年度业绩报告，上半年公司实现营业收入129.0亿元(+11.8%)，实现归母净利润23.8亿元(+34.6%)，扣非归母净利润为23.1亿元(+39.0%)。

　　针对以上事件，本周，我们精选了平安证券、民生证券两家机构的明星分析师所出具的研报。

本周股价走势：

　　9月9日收盘价：A股：40.89元，股价本周累计上涨2.79%;港股：38.35港元，股价本周累计上涨1.59%。

机构观点：

机构：

　　1. 平安证券

分析师：

　　王德安、王跟海

评级：

　　推荐

研报内容摘要：

　　1) 汽车玻璃营收逆势增长，高附加值玻璃占比提升。2022年上半年汽车行业受供应链以及疫情影响，产销规模同比下滑3.7%/6.6%。但公司营业收入达到129.0亿元，同比增加11.8%，远超汽车行业增长水平。公司上半年汽车玻璃和浮法玻璃分别营收117.0亿/20.6亿，分别同比增加12.9%/6.3%。汽车新四化发展使得越来越多的新技术集成到汽车玻璃中，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等高附加值产品占比持续提升。公司在汽车玻璃领域处于领导地位，为公司汽车玻璃带来结构性的机会，受益于公司高附加值玻璃占比提升，公司上半年汽车玻璃单价同比增长。

　　2) 剔除汇兑损益的影响后，公司上半年净利润同比出现下滑。公司上半年实现归母净利润23.8亿元，相比2021年同期增加6.1亿元。1H22汇兑损益同比增加6.8亿元。毛利率方面，公司上半年毛利率为34.2%，同比减少2.82个百分点，主要原因是人民币同比升值，纯碱、能源及海运费的价格上涨的影响，2Q22受国内疫情防控影响，单季度毛利率处于低点。费用控制良好，上半年销售/管理费用率均同比下降，研发费用率同比增加0.23个百分点至4.32%。资本开支方面，2022年上半年公司资本开支为13.86亿元(2021全年为23.3亿)。

　　3) 福耀美国公司业绩亮眼，增资扩产未来可期。上半年福耀美国公司实现营业收入22.3亿元，同比增加16.5%。福耀美国2022年上半年净利率达到9.8%，同比去年同期增加2.9个百分点，上半年福耀美国公司实现净利润2.2亿元(21年同期为1.3亿元)，同比增加64.8%。公司在近期公告，拟对福耀玻璃美国有限公司增加投资6.5亿美元，其中3亿美元用于投资建设美国的镀膜汽车玻璃生产线、钢化夹层边窗生产线等项目，另外3.5亿美元由福耀美国用于对其子公司福耀玻璃伊利诺伊有限公司追加投资并由福耀伊利诺伊用于投资建设一窑两线(浮法玻璃生产线)、4条太阳能背板玻璃深加工生产线、厂房及配套基础设施项目。

　　4) 盈利预测与投资建议：上半年公司受人民币同比升值，纯碱、能源、海运费价格上涨以及疫情影响上半年毛利率出现下滑，但由于汇兑损益的影响，上半年净利润增长较高。公司在全球汽车玻璃领域的地位日益突出，汽车玻璃全球份额持续提升。汽车轻量化、智能化发展趋势下单车玻璃价值量处于持续上升通道，上半年在全球整车行业产量出现下滑的情况下，公司汽车玻璃营收逆势增长。我们看好福耀玻璃全球市场份额的不断提升，单车玻璃价值持续提升给公司带来的长期发展空间。我们维持公司2022/2023/2024年净利润预测为40.03/51.37/61.79亿元，维持“推荐”评级。

机构：

　　2. 民生证券

分析师：

　　邵将,郭雨蒙

评级：

　　推荐

研报内容摘要：

　　1) 22Q2业绩强劲增长，长期增长逻辑不变。① 业绩：公司22Q2实现营收63.56亿元，同比+8.89%，归母净利润15.11亿元，同比+65.29%，大幅跑赢22Q2全球汽车销量增速(Marklines数据：-13.64%)。分业务来看，22H1汽车玻璃/浮法玻璃营收分别达117.04/20.58亿元，同比分别+12.89%/+6.30%，营收实现逆势增长。② 盈利：公司2022H1年毛利率为34.22%，同比-2.82pct，其中，材料、能源、海运费上涨分别导致毛利率下降1.06pct/0.67pct/0.59pct，扣除以上影响后，毛利率为36.54%，同比-0.5pct，基本与去年同期持平。③ 费用：22H1公司四费费率为13.44%，同比-9.28pct，费用管控能力大幅提升;22H1公司研发费用率达4.32%，同比+0.23pct，高研发投入推动公司技术升级及产品附加值提升。22H1公司智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等高附加值产品占比不断增加，市场竞争力不断提升。汽车玻璃行业头部企业虹吸效应显著，公司作为全球汽车玻璃龙头公司(2021年全球市占率31%，排名第一，国内汽车玻璃市占率超过65%)，产品、客户等多重优势助力公司业绩有望持续维持高增长。

　　2) 产品升级+产能扩张助推量价齐升，福耀有望迈上新台阶。产品端：座舱空间+个性化需求打开天幕玻璃市场，目前全景天幕车顶价格近1500元，未来ASP有望进一步提升。公司作为全球汽车玻璃龙头厂商，自2008年就开发全球首款全景天幕产品，已成为天幕领域的引领者，全球市场占有率超过60%，据公司预计，2025年天幕玻璃渗透率将达到25%以上，2020-2025年5年CAGR达86%。高附加值产品放量有望进一步带动公司业绩提升。产能端：为响应需求，公司加速产能扩张，① 国内：公司拟在郑州实施全产业链布局，将郑州福耀玻璃作为新能源等汽车玻璃全套(包括钢化、镀膜、模具生产等)配套生产基地，建设“一中心三基地”，满足发展需求;对福建省万达汽玻增加6亿投资用于建设镀膜汽车玻璃生产线、钢化夹层边窗生产线等项目(2022年8月土建动工)，进一步扩张产能;② 国外：公司8月30日公告拟对福耀美国增加6.5亿美元投资，用于建设镀膜汽车玻璃生产线、钢化夹层边窗生产线等项目以及子公司福耀伊利诺伊建设一窑两线(浮法玻璃生产线)、4条太阳能背板玻璃深加工生产线、厂房等项目。国内外产能持续扩张，叠加产品升级，公司业绩有望呈现高增长。

　　1) 投资建议：我们预计公司2022-2024年实现归母净利润42.61/52.18/61.92亿元，当前市值对应2022-2024年PE为24/20/16倍。智能化加速汽车玻璃量价齐升，公司为汽车玻璃国际龙头，有望享有估值溢价，维持“推荐”评级。

五、兴发集团（股票代码：600141）

　　公司属于化肥行业。8月30日晚，兴发集团发布了2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入172.99亿元，同比增长74.45%;实现归属于上市公司股东的净利润36.50亿元，同比增长221.62%。

　　针对以上事件，本周，我们精选了万联证券、首创证券两家机构的明星分析师所出具的研报。

本周股价走势：

　　9月9日收盘价：40.92元，股价本周累计上涨7.66%。

机构观点：

机构：

　　1. 万联证券

分析师：

　　徐飞、孙思源

评级：

　　买入

研报内容摘要：

　　1) 主营产品产销两旺，上半年业绩增幅亮眼：分季度来看，公司Q2实现营业收入87.24亿元，同比增长61.98%，环比增长1.74%;实现归母净利润19.31亿元，同比增长145.56%，环比增长12.26%;综合毛利率、净利率分别为40.13%、25.90%，分别同比增长12.91pcts、10.28pcts，环比增长4.22pcts、1.22pcts。公司Q2及上半年业绩维持较高增速，主要系报告期内下游农化市场及食品加工、集成电路等新兴产业需求较为旺盛，加之原材料价格上涨等因素催化，公司主要产品价格涨幅显著，其中草甘膦(均价6.13万元/吨，同比增长150.27%)、特种化学品(均价1.68万元/吨，同比增长131.80%)、黄磷(均价3.06万元/吨，同比增长93.56%)、磷矿石(均价439.25元/吨，同比增长92.47%)价格涨幅靠前。另外在“矿电化一体”、“磷硅盐协同”的经营模式下，公司盈利能力同步显著增长，H1业绩表现符合预期。

　　2) 持续加大研发投入力度，重点项目稳步推进：当前公司正加大力度布局新材料、新能源产业，项目及研发投入力度不断加大。报告期内，公司研发费用支出6.56亿元，同比增长144.87%，重点项目均取得阶段性进展，贵州兴发1万吨/年二甲基二硫醚(DMDS)，内蒙兴发15万吨/年废盐综合利用制烧碱装置、兴福电子4万吨/年IC级硫酸项目相继投运;新疆兴发二甲基亚砜二期2万吨/年项目、内蒙兴发5万吨/年草甘膦装置已于7月底进入试运行，下半年开始以上各项目有望陆续为公司贡献业绩增量。另外，兴友科技10万吨/年磷酸铁、宜都兴发10万吨/年湿法磷酸精制技术改造升级项目、湖北兴瑞5万吨/年光伏胶和3万吨/年液体胶项目、内蒙兴发40万吨/年有机硅单体装置、后坪磷矿200万吨/年采矿工程项目以及兴福电子3万吨/年电子级磷酸技术改造、2万吨/年电子级双氧水、2万吨/年电子级蚀刻液、3000吨/年电子级清洗剂等项目均在稳步推进，未来各在建项目均将成为公司业绩增长的重要驱动力。

　　3) 盈利预测与投资建议：预计2022-2024年公司实现归母净利润68.1/73.3/78.2亿元，实现EPS分别为6.1/6.6/7.0元/股，对应的P/E分别为6.5/6.0/5.6倍(对应8月30日收盘价39.6元)。维持“买入”评级。

机构：

　　2. 首创证券

分析师：

　　翟绪丽、甄理

评级：

　　买入

研报内容摘要：

　　1) 主营产品价格大幅上涨，期间费用不断优化。2022年上半年，受益于传统农化市场景气度提升以及食品加工、碳纤维、集成电路等新兴产业快速发展，2022H1公司主营业务草甘膦系列产品(61343.18元/吨，同比+150.27%)、有机硅系列产品(21828.76元/吨，同比+24.04%)、特种化学品(16760.27元/吨，同比+131.8%)、肥料(3324.95元/吨，同比+44.12%)、食品添加剂(12217.73元/吨，同比+85.54%)、黄磷(30560.73元/吨，同比+93.56%)、湿电子化学品(10055.47元/吨，同比+18.32%)、磷矿石产品(439.25元/吨，同比+92.47%)价格上涨显著。2022上半年公司销售、管理、财务和研发费率分别为1.14%、0.95%、1.01%、3.79%，同比-1.5pct、-0.36pct、-1.68pct、+1.07pct，报告期内公司加大研发投入，研发费率有所提升。

　　2) 农化市场高景气度，传统磷化工业务表现亮眼。公司是国内磷化工行业龙头企业，具有拥有采矿权的磷矿资源储量约4.29亿吨，目前公司磷矿石设计产能为385万吨/年，在建后坪磷矿200万吨/年采矿工程项目计划2022年四季度建成投产。公司具有草甘膦产能23万吨/年、磷铵100万吨/年，当前农产品价格高位，除草剂、磷肥产品需求刚性，叠加上游原材料磷矿石、硫磺、合成氨以及黄磷的价格相对高位，公司农化产品景气度有望延续。

　　3) 布局新材料和新能源产业链，成长板块有望打造第二增长曲线。公司在专注精细磷化工发展主线的同时，积极探索磷、硅、硫、锂、氟等产业链。公司具有精细磷酸盐产能超过23万吨/年，有机硅单体设计产能36万吨/年，公司控股孙公司内蒙兴发目前在建40万吨/年有机硅单体装置，计划2023年四季度建成;集成电路和显示面板的快速发展，带动湿电子化学品需求，公司控股子公司兴福电子目前建有3万吨/年电子级磷酸、6万吨/年电子级硫酸、3万吨/年电子级混配液产能，产能规模居行业前列，目前3万吨/年电子级磷酸技术改造、2万吨/年电子级双氧水、2万吨/年电子级蚀刻液、3000吨/年电子级清洗剂等项目稳步进行，在国产替代的背景下，业绩有望迎来快速增长。公司与华友钴业的合资公司兴友科技的一期10万吨/年磷酸铁项目、宜都兴发10万吨/年湿法磷酸精制技术改造升级项目、湖北兴瑞5万吨/年光伏胶和3万吨/年液体胶项目也在有序推进。成长板块未来盈利空间广阔。

　　4) 投资建议：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为62.09/66.59/71.62亿元，EPS分别为5.58/5.99/6.44元，对应PE分别为7/6/6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

多空长思量：

　　9月9日盘后，宁德时代和亿纬锂能分别公告，宝马将从2025年起率先在“新世代”车型中使用圆柱电芯。宝马集团称，集团已向宁德时代和亿纬锂能两家合作伙伴授予了价值超过百亿欧元的电芯生产需求合同。这两家合作伙伴将分别在中国和欧洲各自建立两座电芯工厂，每座工厂的年产能将达20GWh。另外，宝马还将寻找合作伙伴在北美自由贸易区再建两座电芯工厂。

　　新时代是宝马全新电车架构，将于2025年正式投放市场。

　　从宝马预订电池容量看，120GWh，代表车企巨头的大反攻正式开始。

　　国内车企凭借电池进行的弯道超车非常成功，但时间不多了。等待智能化水平提高来提升竞争力的想法不现实。加装高档配置，迅速提高车辆档次，抢占高档车辆一席之地，迎接传统大厂的全面反攻，是BYD、AION、长安汽车等国内电车厂急需做的事。

　　例如碳陶刹车，原为高档车配置，估计很快将实现配置，并将快速降低配置车辆的级别，例如AION的超跑，然后2024年逐渐扩散到中级车。这样才能以配置来弥补品牌、智能化等方面的不足，提升自身竞争力。

　　这可能也是BYD短期内两次向金博发出定点通知的原因。

　　金博股份(SH688598)比亚迪(SZ002594)广汽集团(SH601238)

石榴聊财经：

　　比亚迪(SZ002594)广汽集团(SH601238)上汽集团(SH600104)

　　8月份，

　　批发销量突破万辆的新能源车企已超过16家，占新能源乘用车总量84%。

　　比亚迪销量17.40万辆;

　　特斯拉中国销量7.70万辆、环比增长172.8%;

　　上汽通用五菱销量5.26万辆;

　　吉利汽车销量3.75万辆;

　　奇瑞汽车销量2.88万辆;

　　广汽埃安销量2.70万辆。

　　对于公司还是要有自己深度的认知和研究的

　　这才是区别你和市场的关键能力

　　从摸象APP的财报分析看，比亚迪的表现会更好

为为财道：

　　广汽埃安于9月6日召开新能源汽车股份有限公司创立大会暨第一次股东大会，这意味着广汽埃安新能源汽车股份有限公司正式成立，同时引入战略协同董事。广汽埃安股份制改革的彻底完成也代表广汽埃安将会向IPO更近一步，具有里程碑式的意义。预计广汽埃安的A轮融资在2022年10月完成交割，争取2023年IPO上市。此次广汽埃安混改是广汽集团为布局新能源汽车业务与规划未来发展做出的重要举措，对其具有重要的历史性意义。相信埃安股份制有限公司的成立将会推动未来的股票市场一路飙红。

EK001：

　　广汽集团(SH601238)这次更新很好，都是我的痛点，如果能解决好，我估计会多尝试辅助驾驶，但是为什么要回厂更新呢，宣传的OTA更新是假的吗?

小象艾美丽-十贰生：

　　广汽集团(SH601238)中秋节前最后吹一把辣鸡车，节后15.XX元见，飘柔就是如此自信广汽集团(02238)

　　小道消息：随着广汽埃安一期20万产能爬坡顺利，十月份二期20万新产能开始投产，网约神车埃安S也会放开更多承接的网约车订单。现在已经看到埃安S系列的销量节节攀升，但小象认为埃安S月销破10000辆只是新的开始，后面埃安S/埃安S PLUS销量大概率会升到1.5-2W辆每月。

　　你们说的没错，新增订单将有更多是来自于B to B(大客户网约车公司)订单，目前这部分订单占比只有不到5%。

争取发达：

　　今天平安银行，招商蛇口又卖飞。 广汽集团减仓了。下午建仓广发证券

痛快舒畅：

　　教父级神车——这张图承包了今天一天的笑点。

　　9AT变速箱SOP——这张图承包了今天一天的疑问点?

　　#新能源汽车#

我是安森：

　　一个是"大湾区出租车教父神车"，一个还在庆祝自己修炼"葵花宝典"达到9AT了。广汽集团(SH601238) 上汽集团(SH600104)

汽车K线：

虽然有望提前锁定全年胜局，但遗憾的是自主板块业务的亏损，正在加速扩大。

　　去年，受疫情带来的供应链影响，广汽集团虽然达到了4000亿合并总营收，然而在产销方面，却留下了不小的遗憾。

　　前不久，随着半年业绩以及8月产销快报的发布，可以明显看到，不出意外的话，广汽集团已经提前锁定了全年胜局——全年营收突破5000亿元、产销同比增长15%。

　　同样是透过这份财报，广汽集团自主业务的亏损问题，也正在变得愈发严重，仅2022上半年，亏损幅度就已经逼近了2019年全年水平，达到26.66亿元。更糟糕的是，梳理近五年同期数据，这种亏损的速度正在不断加大。这或许与广汽集团大举转型纯电动汽车，前期投入巨资有很大关系。广汽集团(SH601238)广汽集团(02238)

1、半年业绩向好，全年5000亿营收“稳了”

　　财报显示，广汽集团2022上半年汇总口径营业总收入同比增长18.85%，达到2427.82亿元，创出历史新高。叠加6月起实施的一系列车市推动政策，大概率下广汽集团2022全年营收有望突破5000亿元。

　　归属于上市公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)57.51亿元，同比增长32.61%，虽然不及2018年同期水平，但考虑到其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)56.4亿元，广汽集团盈利能力的“含金量”，明显比归母净利润同样高达56.01亿元、扣非净利润仅剩20.59亿元的长城汽车，要高出不少。

　　另外一组值得关注的好成绩，来自逐步改善的现金流。其中经营活动产生的现金流量净额近三年内首次同比回升，由上年同期的-75.71亿元同比上升28.54%，至-54.1亿元;投资活动产生的现金流量净额则是直接翻倍，由上年同期的20.18亿元上涨至43.14亿元;此外，筹资活动产生的现金流量净额，更是近五年来首次由负转正，达到16.92亿元。

　　扎实的盈利能力、全面向好的三大现金流，让广汽集团在2022下半年几乎仅仅需要保持现状，就能轻松突破5000亿营收大关。

2、产销持续复苏，年度目标有望超额完成

　　就在半年业绩发布后不到一周的时间里，广汽集团8月产销快报如期而至。

　　如果说透过半年报能看出广汽集团有望提前锁定全年5000亿营收，那么8月产销成绩则是让广汽集团有望超额完成全年目标，一雪前耻。

　　这里说的“前耻”指的是曾经在2021年下半年，由于疫情导致零部件供应短缺，致使广汽集团旗下两大合资公司——广汽丰田、广汽本田产销不及预期，特别是广汽本田，从2021年6月开始，一直到12月连续7个月同比下滑，最终全年累计销量甚至不及80万辆。

　　从最新一期的8月产销快报来看，在不出其他意外的情况下，广汽集团十分有望在年底超额完成产销目标(集团同比增长15%，即达到约246万辆)。

　　首先从集团整体表现来看，受去年同期疫情影响，2022年8月产销同比大幅增长，增幅分别达到86.82%、78.02%，单月产销均突破21万辆;同时1-8月累计产销也全部达到了160万辆的水准(生产160.46万辆、销售158.79万辆)，同比分别增长25.11%、19.44%。

　　不仅已经大幅超越了15%的全年增幅目标，哪怕是面对全年246万辆的规划，接下来的4个月也仅需保持8月的21万辆水平即可。对于当下的广汽集团来说应该不算太大的问题。

　　集团持续复苏，当然离不开核心板块，特别是日系“两田”的全面回暖。广汽本田连续三个月产销同比增长，并且累计均突破50万辆。与此同时，从广汽本田手中接过广汽集团产销“新当家”的广汽丰田，在四连涨的表现下，单月产销已经站稳8万辆以上，年度累计更是逼近70万辆，有望实现全年100万辆的产销规模。

3、自主业务亏损加速扩大

　　提到自主板块业务，半年报和产销快报呈现出的情况就截然相反了。

　　仅从产销快报的角度，广汽集团旗下两大自主板块同样表现不俗。与去年同期不足两万辆的产销成绩相比，2022年8月广汽乘用车生产3.21万辆、销售3万辆，同比增幅分别高达107.36%、66.09%。

　　刚刚宣布完成股份制改革的埃安更是保持着产销高增长的趋势，8月生产2.69万辆，同比增长127.92%，销售2.7万辆，同比增长132.68%。值得一提的是，这是埃安自从2020年1月在产销快报中单独报数后，连续20个月持续增长。其中在2022年，除了4月之外，均保持三位数增幅。

　　不过，回到广汽集团半年报，自主板块业务的亏损显得尤为明显。

　　在对联营企业和合营企业的投资收益一项上，2022上半年广汽集团为历史新高的84.17亿元，结合上文提及的57.51亿元归母净利润，不难推测出，广汽集团自主板块业务，亏损有可能已经达到了26.66亿元，甚至更高，因为广汽还有盈利的金融板块。广汽集团的自主板块不仅创下了近五年同期的最严重亏损，在持续亏损的近三年中，其扩大的速度也在加快。

　　让我们回到开篇的问题，半年超26亿元亏损的自主板块，能够为广汽集团换来什么?

　　笔者认为，或许是“万亿广汽”被成功打造的那一天，广汽集团安身立命的根本。

　　在2022半年业绩发布会上，广汽集团董事长曾庆洪表示“希望在2035年或者更早一点时间实现万亿元的目标”。结合上文所述的半年业绩、截至8月的产销情况，广汽集团显然已经不满足于提前锁定2022全年胜局的表现，随着集团营收、产销规模不断扩大，对合资公司的依赖注定不会长久。

　　之前关停的广汽菲亚特克莱斯勒就是个最好的例子。回看得益于日系“两田”回暖为集团带来的复苏，以及广汽丰田在集团中超40%的产销占比，再结合半年报中广汽丰田为集团带来的75.21亿股利，此时的自主板块对于广汽集团来说，哪怕亏损不断扩大，也只能是在所不惜。

　　另外还有一组形成鲜明对照的数字值得关注，半年报显示广汽集团2022上半年毛利率下降至4.49%，其中整车制造业的毛利率更是低至不足3%，仅为2.9%。与此同时，广汽集团的研发费用、研发支出却再刷新高，带来的研发总投入已经超过30亿元，达到31.56亿元。

　　与此同时，尽管面对震荡波动的股价，但广汽集团在半年报公布次日仍然宣布，拟10派0.6元(含税)，预计派现金额合计为6.28亿元。这个数字在汽车行业虽然算不上最高的，但对于广大投资人来说，这是最近五年来最高的一笔回报。

　　随着各家汽车业上市公司半年业绩相继发布，车市也正式进入到“金九银十”的传统旺季;同时在多重因素影响下，资本市场也对汽车股的市值管理提出了更高的要求。提前锁定胜局的广汽集团，其A股市值也由上半年的超1800亿跌落至不足1500亿。

　　那么，在2022年接下来三个多月的时间里，广汽集团能否在资本市场上带来更出色的表现?随着埃安的独立，怎样才能在短期内向投资人传递出更为积极、有利的信号?自主板块不断扩大的亏损，又将为广汽集团的全年表现造成哪些影响?我们年报解析时一见分晓。@今日话题@雪球@雪球达人秀@新能源车ETF@球友俱乐部@金凤一号#股民的日常##今天聊点啥##汽车股#

7X24快讯：

　　【广汽埃安将更换新Logo，并推出高端产品】华尔街见闻获悉，广汽埃安将于9月15日举办埃安品牌发布会，届时股改后的埃安将启用全新Logo，并发布全新高端产品系列，价格区间或在25-40万元，同时会上将首发一款“中国第一超跑”。此前，广汽集团总经理冯兴亚表示，广汽埃安将于年内发布一款百万元以上的纯电超跑。(见闻auto)

二十年笑看风云：

　　回复@树g9y: 三傻都要融资，有增发股份风险，广汽集团有一年100多亿的现金奶牛!//@树g9y:回复@我的杠杆不太高:所以大家都账面上存了巨量现金，现在还没到肉搏，后面才是拼消耗

那时年纪：

　　广汽集团(SH601238)还是一如既往的帅不过三秒

完人格瓦拉：

　　广汽集团(SH601238)极限缩量，今天成交额能够2亿不，两年来最低?

盘道：

　　广汽集团(SH601238)这票基本面不错，但是我们不想做多，熬鹰玩，就酱。

jackycx：

　　广汽集团(SH601238)冲上14块都这么难吗