2022-11-18今日SH601012股票最新净值和交易情况

丁丁小白话：

　　隆基绿能(SH601012)

　　公司通过这两个财务指标，展现出它优秀的经营管理能力。

　　ROE：公司的ROE为5.43%,反应企业内股东的投资报酬率低，即投入较多本金获得较低报酬，长远来看公司能带给股东的回报有限，不值得长期持有。

　　总费用率：公司的总费用率为8.02%,说明公司产品或服务价值高，企业成本管理优秀，未来的可持续竞争能力强大，可以重点关注。

　　通过相关数据来看，公司的基本面比较优秀，不断改善自身的经营效率，获得持续的业绩增长，值得纳入股票池。

　　(图片来源：摸象APP)

科创板日报：

财联社10月14日讯（记者 刘梦然）

　　光伏作为近两年热门高景气赛道，业绩表现同样喜人。一位组件企业人士对财联社记者表示，目前上游硅料原材料成本仍然居于高位，产业链中下游成本压力比较显著。在组件环节，行业出清速度有所加快，未来集中度还会继续向一体化龙头集中，量增有望提振业绩。

　　10月13日晚，多家光伏企业交出前三季度业绩预告。隆基绿能(601012.SH)最新经营数据显示，经公司初步测算，1-9月，公司预计实现营业收入为864亿元-874亿元之间，同比增长54%-56%;预计实现净利润为106亿元-112亿元之间，同比增长40%-48%。

　　两项业绩指标均已超过2021年全年。对于业绩增长，公司提到，受益于下游需求增长，在保证订单交付和质量的前提下，公司积极把握市场机会，采取灵活的经营策略以应对市场变化。在前三季度，其硅片和组件对外销量同比增长，投资收益和汇兑收益大幅增加，实现经营业绩的明显增长。

　　本月以来，三季报行情陆续开启，光伏产业链业绩频频报喜，从目前已披露业绩预告的公司看，行业高景气更体现到全产业链：上游硅料和硅片环节厂商通威股份(600438.SH)、上机数控(603185.SH)、TCL中环(002129.SZ)等业绩增长显著;下游组件方面，此前持续亏损的亿晶光电(600537.SH)实现归母净利润扭亏。

　　财联社记者注意到，尽管组件环节受上游高价硅料和终端电站的双重挤压，不过垂直一体化厂商仍然保持较高的业绩增速。当天，另一组件龙头天合光能(688599.SH)披露业绩快报，预计前三季度净利润20.33亿元-24.85亿元，同比增加75.85%-114.92%。

　　对于业绩增长，公司在公告中提出，光伏组件出货量和销售收入较去年同期相比均有较大幅度增长，分布式智慧能源的各类型业务快速发展，出货量及销售量持续高速增长。

　　值得一提的是，四季度将是光伏装机旺季，包括风光大基地等项目推进，将进一步推动光伏新增装机量。据北极星太阳能光伏网不完全统计，9月已有86个、总规模超20.8GW的光伏项目开工，其中集中式光伏电站开工19.9GW，以大基地项目及渔光互补、农光互补等光伏复合项目为主，分布式光伏开工921.8MW。

　　(编辑：曹婧晨)

海量纪要007：

　　<每日发布当天纪要汇总 见主页置顶 >

　　硅料：硅料价格继续维稳，疫情、气候导致部分发货延迟。10月长单投料价格306-308元/kg，N型料相比P型溢价2元/kg。十一长假期间新疆、内蒙等地疫情加剧以及北方反常气温导致硅料发货延迟，供需紧张局面持续，硅料价格仍维持稳定。Q4新产能释放预期不变，供给压力有望缓解。

　　硅片：硅片价格持稳，疫情影响限制硅片供给。新疆、内蒙等地疫情爆发使得硅片物流运输承压，国内单晶硅片供给受到影响。但国内下游电站项目启动释放需求，对硅片价格的维稳形成一定支撑。本周单晶M6/M10(高效正A级)/G12价格维稳在6.31、7.50-7.52、10.05元/片左右，N型硅片单晶M6/M10/G12 150μm价格维持在6.84、8.23、10.66元/片。

　　电池片：电池价格高位坚挺，供给短缺现象持续。组件厂家积极提升组件产能利用率，叠加头部电池片厂家布局组件事业，电池片外销逐步下降，整体电池片供应紧张进一步加剧。本周单晶M10、G12价格上涨，成交价分别为1.33-1.34、1.30-1.33元/W， M6及其他尺寸中低效电池则需求相对一般。N型电池价格随着P型价格上涨而同步上涨，主流价格1.4-1.45元/W。

　　组件：组件市场情况基本持稳，一二线厂商排产环比提升。进入四季度，国内下游电站项目刚性叠加海外需求备货， 国内主流一二线组件厂商的需求以及排产计划环比有一定提升，主流功率组件价格维持1.95-1.99元/W。目前一线组件厂商排产大多维持80%以上稼动水平，部分中小厂商受制于高价电池片，开工率部分萎缩，部分厂商接手代工订单维持稼动。

　　风险提示：光伏装机不及预期，原材料价格波动，政策波动风险。

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　　隆基绿能(SH601012)硅宝科技(SZ300019)通威股份(SH600438)

不明真相的首相：

　　比亚迪(SZ002594)恒瑞医药(SH600276) 宁德时代，药明康德，比亚迪，五粮液，阳光电源，隆基绿能，长城汽车，天齐锂业，美的集团等优秀的白马王子们已形成W底，开启上涨模式!抄送上证指数000001上4000点

买的便宜才是王道：

　　隆基绿能(SH601012) 光伏这走势也是无语，学学医药，新能源长期趋势还是好的，就是太磨人了

海量纪要007：

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　　今日组件板块有所调整，但基本面来看市场出货量旺盛，四季度旺季特征明显，业绩确定性强，长期趋势明确，坚定看多组件，毫不动摇。

　　1、需求旺盛：预计全球出货今年迫近300GW，预计明年同比增速40%+，目前即便明年长单价格看在1.8元有强烈支撑

　　2、拐点将至：硅料降价是时间的朋友，短期受到高温，事故，疫情影响扰动，但这一趋势不可阻挡，组件期货属性明显，六月份以来高企的硅料价格是压制板块的核心因素，这一因素解除已近在眼前。

　　3、格局持续优化：新技术，供应链优势，海外爆发、叠加产业链价格大幅波动背景，格局进一步收拢。

　　4、短期业绩确定性强：我们预计虽然硅料价格高企，但组件顺价能力强，三季度业绩确定性明显

　　5、继续强烈看多光伏组件不动摇，看好晶澳科技、隆基股份、天合光能、n型龙头

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　　晶澳科技(SZ002459)隆基绿能(SH601012)天合光能(SH688599)

小苏投资笔记：

　　隆基绿能(SH601012) 比亚迪(SZ002594) 宁德时代(SZ300750) 这三个票会不会马上成为新三傻?

波哥的财富自由之路：

　　隆基绿能(SH601012) 下跌不怕，我还是勇敢的加仓了

光伏头条：

　　编辑 | 国际能源网团队

　　光伏行业持续多年的专业化与一体化路线之争，因为这一标志性事件，貌似进入了终章。

　　9月22日，通威股份发布公告，计划于江苏盐城投资40亿元建设25GW组件产能。公告一出，光伏板块市场震动。作为硅料、电池片的双龙头，通威股份转头做光伏组件，对于整个行业来说会不会是降维打击?其背后的逻辑又是什么?

　　近日，记者就此向几家头部的光伏企业请教，得到的答案却与资本市场对此的反应不太一样。几家企业普遍认为，这不过是传说中的靴子落地而已，行业对此早有预期，“该来的总算来了”。甚至有人说，在光伏产业一体化浪潮中，作为一家电池片龙头，不做组件才不正常。

01

在一体化面前，为何专业化完败？

　　通常来说，光伏制造业所处的制造业也好，大化工行业也好，产业链分工协作是常态，绝大部分行业都很难从头干到尾，吃干榨净。但光伏行业，却恰恰是个例外。

　　在过去相当长的一段时间，光伏企业的专业化分工很明确：比如合盛硅业专注于工业硅，大全能源、新特能源专注于硅料，TCL中环专注于硅片，爱旭股份专注于电池。但是在这一轮周期中，垂直一体化已成为趋势，不可阻挡。

　　头部公司隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能等都是垂直一体化企业。曾经在第一梯队、但现在已经有些掉队的阿特斯，在其招股说明书(注册稿)中就承认：不及同行业公司业绩，主要原因是垂直一体化程度相对较低。强手如云的光伏江湖里，不进则退。就在上周，已经过会的阿特斯中止上市。

　　头部光伏企业纷纷选择一体化，主要是因为：

　　第一，光伏制造业的主产业链各环节间相互匹配程度极强。一体化无疑能有效保障上游原材料供应，缓冲上下游的市场波动对企业自身的影响。

　　其次，从“自主可控”角度，组件企业能够与自己密切相关的制造环节实施全面、严格的产品质量控制，从而靠过硬的质量，在终端市场建立起品牌和口碑。

　　第三，全产业链运营，有利于组件企业加强对光伏行业各个关键环节的把控。各生产环节从排产供应、质量管控、物流运输和发电应用等方面协同运营，当然能提高在行业中的议价能力和综合竞争力。

　　战略太重要了。

　　阿特斯的确犯了轻视一体化的错误，就像执迷于多晶拒绝单晶一样。在相当长的时间内，阿特斯认为，一体化不过是组件企业的一种被动选择：在激烈的市场竞争中，组件利润空间被压缩。企业被迫提高制造一体化程度，是为从更多的制造环节中获取利润。

　　记者总结，当下光伏行业已经具备以下几个特征：

　　一是产业链较短，比诸如化工、钢铁、有色这些大行业要短得多，大致只有硅料、硅片、电池、组件四个环节;

　　二是各主要环节间依存度极高，价值链刚性传导，牵一发而动全身;

　　三是行业集中度越来越高，在这一轮强势周期中，每一环节都出现了一家或两三家核心企业;

　　四是技术越来越成熟完善，行业从成长期步入成熟期，而且正在迎来真正的大爆发。

　　正是上述这些行业特征，才让光伏企业的垂直一体化有了实现的可能。

　　当然，一体化并非是绝对的、片面的一体化，应该是“专业化经营，一体化协作”。而且，就“一体化”本身而言，要求企业的经营管理水平更高，战略组织能力、业务运营能力、产品市场客户能力更强。可以说，一体化，是一门硬功夫。

　　除了阿特斯以外，爱旭股份在单一专业化上也吃过亏。去年硅料价格开始上涨，专攻电池片技术的爱旭股份就公开诉苦：

　　自己专业化路线，无法对抗光伏一体化企业，以致利润微薄甚至亏损。

　　少数企业的牢骚和苦闷，已经无法阻挡光伏一体化发展大趋势。这已成为行业共识。

　　晶科能源认为，垂直一体化能力是光伏企业参与未来竞争的必备能力。

　　晶澳科技坚持，把太阳能光伏产业链的垂直一体化模式定为公司的战略。

　　但如果说一体化方面起步最早、做得最成功的当属隆基绿能。隆基绿能当年能快速扩大组件市场份额，就是充分利用了一体化的优势：用硅片环节补贴组件，使其组件产品在市场上更有竞争力。记者估计隆基绿能是最能理解通威股份为什么做组件的。因为，隆基与投资者沟通时曾大方承认过，由于通威有上游硅料，中游有电池，在组件的成本上肯定有优势。

02

下游一体化提速，中游电池面临被挤压风险

　　人们所熟知的，早年家电零售行业，正是渠道端对于制造端形成挤压甚至绑架，才有了当年董大姐怒怼黄光裕后自建渠道。平台、终端的价值绝对不容小觑，终端用户往往是一个产业链形成完整闭环的最后也是最重要一部分。就像三星，从芯片到面板到终端，一定会有品牌终端出口，就像华为，从B端业务向C端业务的拓展。

　　如前所述，光伏产业链主要分为硅料、硅片、电池片、组件四个环节。前三个模式都是TO B，只有组件是TO C。前三个环节，商业模式又有不同。比如硅料普遍签订长协订单，硅片最近一年也陆续出现长协订单，但是电池片却不会出现长协订单。其中一个原因是电池片的技术迭代很快。另外一个重要原因，就是电池片是组件企业的命脉。既然是命脉，就要“自主可控”，当然要掌握在自己手中。

　　光伏企业在投建产能时，电池片和组件通常都捆绑在一起。上规模的组件企业一般不会单纯依靠外部采购的电池片，让自己的命运完全掌握在别人手中。这正是垂直一体化提速的重要原因。比如晶澳科技，就要求光伏组件的80%产能必须使用自产的电池片;晶科能源也明确提出，要继续提高一体化水平。

　　今年上半年，全国组件出货量为123.6GW，前五大组件企业出货量占比为63.65%，前十大组件占比80.18%。这些正在提高一体化程度的组件企业也决定着对上游电池片的采购量。

　　根据公开资料整理

　　据PV Infolink统计，今年上半年晶硅电池总产量约135.5GW。TOP5的通威股份、爱旭股份、润阳股份、中润光能、捷泰科技，总出货量约59 GW，占43.54%。另有投研机构统计，TOP5出货中，通威出货约为22.5GW、爱旭出货约为17GW、润阳出货约为13GW、中宇出货约为5GW，捷泰出货约为3GW。

　　这些机构的统计都明确说明，未包括垂直一体化企业的出货量。

　　如果综合考虑一体化企业的自用部分，各家电池片的真实出货量排名，估计还要发生重大调整。

　　由于各家企业在2022年中报中未详尽披露，基于上述统计逻辑，记者整理了2021年上市公司的公告。我们发现：隆基绿能的电池片产能仅次于通威股份;电池片行业老二爱旭股份其电池片产能和晶澳科技、天合光能等大体相当。在电池片领域名义上处于行业第五的企业——捷泰科技，其6.2GW的产能，在头部组件企业面前，只有被集体碾压的份。

　　根据上市公司公告整理;2021年公司部分业务产能

　　今年以来，以晶科能源为代表的光伏企业仍在谋求提高垂直一体化水平，增加自给率。记者认为，在这种趋势下，首当其冲的可能还不是爱发牢骚的爱旭，而是电池行业排名第一的通威。

　　PVInfolink统计，通威电池出货量自2017年以来已连续5年全球第一。今年上半年，通威股份实现电池销量21.79GW，实际产能是54GW。公司中报预计2022年底公司产能规模将超过70GW。本来自给率就很高的组件企业，不断提高一体化水平，通威将来这些产能的出口，去往哪里呢?

03

大扩产后，下一轮光伏产能过剩将是全链条的

　　在这一轮光伏周期中，通威股份无疑是受益最大的企业。作为全球出货量第一的硅料企业，正在经历硅料价格的三年连涨行情;在硅料价格高位震荡之时，电池片又开始了连涨行情。但是无论其过去产业布局眼光多么精准，其实都无法逃脱下一轮光伏产业链各环节产能全面过剩的现实。

　　最受关注的硅料：去年中国硅料产量是50.5万吨。今年9月22日，硅基材料制备技术国家工程研究中心主任严大洲说：“目前多晶硅规划产能高达407万吨/年，一期建设166.25万吨/年，多数在2023年二季度后投产。到2023年底，多晶硅总产能可能超过230万吨，存在过热风险”。

　　事实上，记者统计出来的多晶硅产能比这还要多，到2024年底产能将达450万吨。

　　在这里暂不考虑450万吨，我们姑且按严大洲预测的这230万吨产能，如果在2024年满产的话，对应的光伏组件大致在800GW左右。2024年，全球光伏装机能达到800GW吗?一个可以参考的数据是，去年全球光伏装机是175GW，今年全球光伏装机总量的普遍预测是240GW。

　　硅片环节，原本是隆基绿能、TCL中环双龙头牢牢把控着市场。现在随着上机数控、高景太阳能的疯狂扩张，硅片格局也正发生深刻变化。有业内人士说：“现在硅片的产能已经出现了过剩，只要手上有硅料，可以很轻松的租到炉子生产单晶硅棒、硅片。”

　　组件的过剩可能会最早到来，表现也最为明显。目前各大组件企业披露的产能利用率在70%左右，今年上半年甚至爆出组件厂停产的消息。但是各家企业仍在疯狂扩产能。新入局者也倾向于从门槛相对较低、建设周期较短的组件环节入行。

　　随着阶段性产能过剩的来临，光伏行业的竞争恐怕会更激烈。硅料、硅片尚且可以通过长单锁定客户，电池片、组件企业又应如何提高竞争力，保住自己的地位?

　　今年背靠IDG资本、华发集团的爱旭股份也放弃了专业化，和同为IDG资本旗下成员企业青海丽豪、高景太阳能等，组成了虚拟一体化联盟。硅片扩产疯狂的上机数控今年也选择了一体化布局：工业硅+硅料+硅片/硅片设备+N型电池片+电站。合盛硅业、东方希望等一体化布局更是彻底，一次性从工业硅、多晶硅延伸到了整个光伏制造环节。

　　在这样的背景下，通威股份进军组件也几乎成了必然。

　　貌似把硅料成本做到极致、把电池片做到了全球第一，进军组件行业，对同行来说，既可以说成是降维打击，其实说成是“逼上梁山”，也不过分。对通威股份来说，进军组件更像是一个无奈的选择。但是选择在P型电池向N型过渡的关键时刻杀进来，其实现“弯道超车”的可能性，仍给行业未来格局增加了许多想象空间。

04

后记

　　最近，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构，引导相关单位加强自律自查和规范管理。事件背景非常明确：硅料价格高企，影响了光伏行业的健康发展，也影响了光伏新增装机规模。虽然，这主要还是市场因素使然，本质上由产能错配导致的供需所决定的。

　　今年以来，在多个光伏组件集采中，通威频频中标。站在全国一盘棋的角度上，随着光伏的全行业、全产业链一体化不断深入，光伏组件成本下降水到渠成，这对于提升光伏装机、推动双碳目标实现，未必不是一件好事。( 赶碳号科技)

　　来源：国际能源网

泽兮投研：

　　Q：未来几年国产客户崛起，业务和收入结构逐渐变成国内外均衡情况

　　2015-2022年复合增速80%，2018-2019年受贸易战关税影响，海外客户选择 了替代供应商。公司承担02专项，首先开拓海外市场主要是机遇，董事长钦佩 杰克韦尔奇，要为全球头部客户进行配套，与大客户一起成长。

　　2017年开始服务国内市场，2022年是分水岭，国内市场总量将略超国外市场， 2023年国内市场占比有望超过60%。未来产能分配，国外市场增幅30%，国内 市场增幅100%。

　　Q:产品未来是否向附加值更高的模组倾斜

　　美国应材新加坡工厂产值70亿美金，公司只有8亿收入，只有提供更多模组产 品，才能为客户创造更多价值。

　　Q：模组包括机械类和气体类，产品认证周期与工艺、结构件的对比，公司未来 的产品和客户规划

　　模组是由众多结构件、工艺件和标准件构成，验证周期会大于零部件。国内半导 体企业在起步阶段，在标准、制程提升阶段，未来随着发展速度提升，模组产品 也会快速放量。

　　Q：公司主要供设备厂，对晶圆厂供货的计划

　　坚守两个领域，金属件和设备厂，目前没有规划向Fab厂供应耗材。

　　Q：零部件行业竞争格局，新莱应材、江丰电子等的竞争关系 零部件市场非常大，以北方华创为例，每年收入增量40-50亿，与公司相关零部 件增量10亿，目前国内零部件厂商没法满足客户需求。国内几家零部件厂商， 不是纯粹的竞争对手，少量产品和客户有重叠，比如江丰电子做靶材起家，新莱 应材的半导体收入占比不到50%，阀件产品处于公司管路模组的上游。靖江先 锋，在工艺和结构零部件业务比较接近，但没有管路相关产品。公司会避开国内 友商能做的业务，不会去争抢某些细分市场。

　　公司竞争优势，在于海外大客户认证优势，以及7nm制程领先优势。

　　Q：下游设备厂向上游拓展零部件的打算

　　由于地缘政治影响，设备厂要保护核心工艺制程，会选择自己研发，另外零部件 采购周期拉长，会自己做一些。目前设备厂自己做零部件比较少，因为经济效应 比较差，都是无奈的选择，目前看到在收购上游零部件模组厂，形成独供关系， 但是零部件厂商很难扩展其他客户，因此不会愈演愈烈。

　　Q：美国应材收入占比50%，是否限制公司不向其他客户供应

　　晶圆厂、设备厂对于核心技术都非常敏感，在上游采购时会有区分，不允许互通 信息。公司正在建设南通和北京厂，在地理层面对客户进行区分，来保证客户的 信心。

　　Q： 02专项的研发项目，未来计划突破的方向

　　比较早的项目，2011年核心零部件制造加工平台，解决了光刻机里边的主机板、匀气盘

　　2014年焊接及表面涂覆的大型铝合金项目，焊接要求零孔隙率，与基础焊接技 术是相悖的，将大型器件加工和涂覆的比较均匀，是非常困难的。

　　下一期国家专项仍然在规划过程中，公司将主攻关功能部件，包括运动阀门、加 热器等。

　　结构件+工艺件+标准件才能形成定制化的模组产品，基础产品已经研发成功， 目前处于客户认证阶段。

　　Q:目前主要做金属件，电气类、真空类等零部件是否会涉及

　　电气类不做，目前产品已经用在真空领域。目前Fab厂新研发的设备，气体传输 系统都是公司设计和制造的。

　　Q：未来规划南通和北京工厂，具体的产能规划

　　沈阳工厂，15亿产值已经满产，未来还有小部分提升空间，主要面向美国应 材。南通工厂，设计产值20亿，2023Q2陆续投产，2025年达产，面向大规模 制造和国内新客户。北京工厂，2023年年底设备陆续进厂，2024年投产，2027 年满产，面向研发和北方华创。

　　三个工厂全部达产后，产值将达到60亿。

　　Q：设备厂提前下订单时间，交付周期，产线是否共用

　　客户一般提前2-3个月下订单，要看客户与晶圆厂的订单情况，公司生产周期4- 5周，目前没有给客户设专线。

　　Q：非半导体领域营收占比10%，下游构成，未来展望

　　泛半导体领域，液晶显示和光伏领域。未来会将业务重点放在集成电路领域。

　　Q：扩产需要的设备，是否依赖进口 目前制造设备70%需要进口，由于芯片断供等问题，国际高端数控机床的采购 周期拉长，但没有受到限供和断供的情况，供应商还是很支持的。国产装备能做 集成电路，经济性和质量上还有差距，因此不会有绝对风险。

　　Q：除了金属件和模块，是否介入非金属件，硅和陶瓷等

　　硅和陶瓷等零部件属于耗材，主要面向晶圆厂的需求，公司不会涉及。公司可能 会涉及塑料零部件，还没有具体规划。

　　Q：新的产能规划，未来营收体量达到一定水平，自动化率提升的展望

　　自动化需要量来支持，公司目前的收入体量，做自动化还有困难。公司已经探索 自动化方案，目前没有成熟的方案，在柔性制造方面比较靠前，但某个零部件的 自动化专线还没有。未来随着零部件的量增加，会有自动化产线的产生。

　　未来规划产值60亿，当收入达到40-50亿时，会有一些自动化产线出来，预计 2025年前后，如果能实现，可以在国内远程控制海外制造。

　　#芯片##半导体##光伏#隆基绿能(SH601012)C富创(SH688409)士兰微(SH600460)

五个小目标的胖虎：

　　大哥，云长的赤兔可快否通威股份(SH600438) 隆基绿能(SH601012) 特变电工(SH600089)

隆基今天涨停了吗：

　　隆基绿能(SH601012) 隆基股价唯一的救命稻草就看高效电池片了愁人。

老王论财经：

　　讲讲光伏产业目前出现的最新情况吧

　　因为某些大家都能心领神会的原因，一些大厂的硅料运不出去，大量硅料积压。从上个月各硅片大厂的报价显示，大尺寸硅片的下游需求和价格都在涨，双重因素增厚大尺寸硅片厂的利润。

　　另外，硅料的行情和未来走向我在昨晚的文章里概括过了，只是突然来了个硅料运不出去并且压货数万吨的消息，直接把硅料降价的时间周期大幅度提前了。硅料供应充足、价格下降，对于下游硅片一直到终端装机都是大利好。

　　运不出去的硅料囤积在仓库了，硅料的生产不停止。接下来光伏上游原材料的好戏要开始了。

　　隆基绿能(SH601012) 欧晶科技(SZ001269) TCL中环(SZ002129)

　　另，欧晶也挺有意思

日照紫烟：

　　//@Cakewalk: 回复@老王论财经: 其实硅片的尺寸只是一个技术参数，本身重要性其实被夸大了。光伏其实是个目前相对低端但是天花板很高的半导体产业，谁有更先进的技术，谁才可以在未来转换效率的领先已经度电成本的下降上取得先机。

　　我觉得，中环的核心(注意核心二字)优势不是210，也不是N型硅片，或者薄片化，而是中环能够把用在半导体的那套昂贵的工业4.0体系用在光伏上。这意味着中环不仅生产技术领先，而且能做到降本。210、N型薄片化，那些只是交出的答卷而已。210N 130um，是中环自己这套体系的最优解，而182P 155um，是友商的最优解，所以争论哪个尺寸哪个厚度真的没有意义，是故意模糊焦点而已。

　　中环的看点，是已经高度自动化，智能制造雏形已经完成(中环2013年就开始搞这套了)，而算法是个黑盒子，即使真的全部被山寨走，数据跑通还需要以年为单位计算，等于在一场长跑中除非出现新的革命性的黑科技，中环的优势会一直保持下去。

　　现在要跟踪的就是接下来中环要做的“强人工厂”(我看不少媒体宣传的是黑灯工厂，但是我想了很久，中环可能最终目标不是黑灯工厂而是强人工厂，因为目前很多黑灯工厂仅仅是你参观的时候黑灯，有时候换个参数还要人工介入)，也就是说，人工智能其中一个已经验证了的功能，成了一种辅助工程师进行决策的工具，这种工具即使目前处在初级阶段，但是中环能领先行业至少2年，提前锁定美国石英砂，以及提前5年，锁定德国N型硅料的决策就可以看出，这种工具会给中环带来巨大的优势。这还不提在生产端的智能化带来的种种优势。

　　而且，即使以后出现了新的材料或者新的技术，比如说钙钛矿叠层。先不说最权威的国内和海外专家认为这是2030年以后的事了，即使这个技术出来，大概率也是老的光伏企业有经验上的优势，因为产业不是实验室，小批量跑出一个成果就行的。//@老王论财经:回复@老王论财经:顺着湘江小美女的观点，咱们先假设一个前提：假设硅片环节真的出现了严重的产能过剩。那么老王问大家2个问题，第一个问题：硅片环节目前市场上有多少种尺寸的硅片? 第二个问题：硅片产能过剩会集中于哪些尺寸? 全尺寸都产能过剩? 请股友们给老王解答解答TCL中环(SZ002129) 隆基绿能(SH601012) 欧晶科技(SZ001269)

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，东吴证券10月14日发布研报称，给予隆基绿能(601012.SH，最新价：48.65元)买入评级，目标价格为64.7元。评级理由主要包括：1)硅片龙头稳固、盈利能力坚挺;2)组件出货持续增长、2022Q4放量在即;3)新技术投产落地、2023年加速渗透。风险提示：竞争加剧，政策不及预期等。

　　AI点评：隆基绿能近一个月获得1份券商研报关注。

　　每经头条(nbdtoutiao)——电动汽车不光会用电，也能卖电赚钱!揭秘虚拟电厂→

　　(记者 蔡鼎)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

粲然一笑2021：

　　新能源救不了A股，A股要走好需要新的主线!医疗基建打头阵，信创、地产、互联网、消费酝酿新势力!

邓肯6789：

　　//@五个小目标的胖虎: 这些板块反抽一下，都跌多少了，玩玩短线还行，中长线还是新能源比亚迪(SZ002594) 通威股份(SH600438) 隆基绿能(SH601012)

五个小目标的胖虎：

　　这些板块反抽一下，都跌多少了，玩玩短线还行，中长线还是新能源比亚迪(SZ002594) 通威股份(SH600438) 隆基绿能(SH601012)

盛世唯有感恩：

　　隆基绿能(SH601012) 砸下去只要一个亿，拉起来两个亿都不行。这就是情绪。这就是隆基绿熊

草里的秘密：

　　@陈志文999 @神的左手 隆基现在这个价格合不合适吗。。隆基绿能(SH601012)

清澈透明的蓝：

　　港股长城汽车不管从股价，市值，估值，股息还是咖啡智能座舱以及积极布局东盟市场来看都是具有中长期投资价值的，我们过两年回看今天的价格看空者一定会后悔没有分批低位买入的!

　　也罢赚大钱终究是属于少部分人的，历史总是惊人的相似，赚大钱也总是有我一个!

　　#长城汽车#

向东北：

　　回复@向东北: 长城现在能比过谁你说说?别提比亚迪，你们不配!!!比亚迪(SZ002594)长安汽车(SZ000625)长城汽车(02333)//@向东北:回复@清澈透明的蓝:胡说八道，你长城汽车在全球的地位能和l隆基在国际光伏产业的地位?人家是老大!你醒醒!隆基绿能(SH601012)长城汽车(02333)长城汽车(SH601633)

小小白的孩子：

　　别走，多花点时间让我告诉你

　　9月，如何逆袭120.29%?

　　靠运气，靠蒙，靠…………

　　#大反攻!AH股集体飙涨#

　　#医药医疗板块全线大涨，拐点是否来临?#

　　#光伏板块午后拉升，隆基绿能久违涨停#

　　南天信息(SZ000948)

　　彩虹集团(SZ003023)

　　天齐锂业(SZ002466)

黄牛跟风者：

　　中信证券(SH600030)东方财富(SZ300059)中信建投(SH601066)

　　本周，是先抑后扬的一周，是荡气回肠的一周。

那么今天这根大阳线，是否稍稍改变了你的三观？

　　如果说节后归来，周一的大阴线给许多人当头一棒;周三的深V反弹后，不少人对后市将信将疑;上证指数5日走势

　　10月14日早盘，大盘高开高走，创业板指领涨。相信看到隔夜外围股市大涨，大家多少有一定的期待。

　　盘面上，医药股上午就迎来全线大爆发，两市涨幅前10的板块全部为医药相关板块，其中医疗器械板块指数涨超9%，板块内超10股20CM涨停，此外药明康德、长春高新、恒瑞医药等医药权重股均涨停。

　　这里牛眼君不得不自夸一下，昨天我们发文提到“近期多只个股创历史新高，而半数来自同一板块”，这个板块就是医疗器械。牛眼君昨天说，由此可见，当前的医疗器械板块，显然值得高度重视。而医疗器械板块本身行业规模非常巨大，上市公司数量也很多，最终能够获得机构青睐的，自然是少数。所以，从普通投资者的角度出发，通过医疗类指数基金来投资将是一个非常合适的方法。

　　没想到今天惊喜就不期而至，医药板块掀起涨停潮，涨幅第一的正是医疗器械。

　　另一边，数字经济概念股继续活跃，创业板股科创信息2连板，国脉科技5连板。

　　午后光伏等赛道股走强，爱旭股份、意华股份等涨停，隆基绿能盘中一度涨停，为2020年12月以来首次，午后量能显著放大。除三季报利好外，消息面上，据光伏行业媒体PV Tech报道，美国停征进口太阳能组件“双反”关税，针对这些进口电池和组件的反补贴税流程已实施两年。

　　作为光伏硅片及组件龙头企业，隆基绿能昨晚披露今年前三季度主要经营数据。经初步测算，2022年1-9月，公司预计实现营业收入为864亿元-874亿元之间，同比增长54%-56%;预计实现归属于上市公司股东的净利润为106亿元-112亿元之间，同比增长40%-48%。

　　上半年，隆基绿能实现归母净利润64.81亿元，同比增长29.79%。澎湃新闻据此推算，该公司第三季度的单季度净利润预计为41.19亿-47.19亿元，环比增长8%-23.6%，较去年同期增长60.7%-84.1%。尽管第三季度的净利润环比增速较第二季度有所放缓，但隆基绿能在今年前三季度的业绩仍刷新历史同期最佳水平。第四季度，光伏行业将集体迎来传统装机高潮。

　　该公司在公告中称，前三季度，受益于下游需求的增长，在保证订单交付和质量的前提下，公司积极把握市场机会，采取灵活的经营策略以应对市场变化。报告期内，公司硅片和组件对外销量同比增长，投资收益和汇兑收益大幅增加，实现经营业绩的明显增长。

沪深两市今日成交额8609亿，较上个交易日放量1325亿。

　　总体上，个股涨多跌少，两市超4500只个股上涨，逾160只个股涨超9%。

　　截至收盘，沪指涨1.84%，深成指涨2.81%，创业板指涨3.55%。北向资金全天净买入74.72亿元，其中沪股通净买入46.53亿元，深股通净买入28.19亿元。

　　下周A股怎么走，相信大家应该乐观了不少吧?

　　随着本周末重要消息发酵，想必机构、股民都会有自己的判断，我们到时再详细解读。

　　最后简单总结下今天一些重要的消息。

上证科创板成长指数

　　据央视新闻报道，13日，上海证券交易所和中证指数有限公司正式宣布了(简称科创成长)的发布安排。经流动性筛选后，科创成长选取成长性综合表现排名靠前的50只上市公司证券作为指数样本。

　　科创成长指数定位清晰，以短、中期营业收入及净利润增速为选股标准，突出成分股的成长能力，与科创50指数的定位形成互补，有效拓宽科创板指数体系覆盖范围。未来，上交所将持续完善科创板指数体系，推出更多的科创板市场特色指数，服务多元化投资需求，通过指数与指数化投资促进创新驱动发展战略和经济高质量发展。

　　科创成长指数样本成长性突出，展现出良好的创新和增长潜能。2022年半年报净利润和营业收入同比增速分别达到186.7%和137.3%;研发投入占营业收入比例8.1%，研发投入持续加大，2022年半年报研发投入金额97.3亿元，同比增长118.6%;行业分布方面，聚焦高成长性板块，集中在电力设备、半导体、机械制造和医疗行业;指数兼具成长性和市场代表性，20只样本过去一年日均市值高于200亿元，权重合计达70.6%。

　　此外，2022年9月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，城市上涨2.7%，农村上涨3.1%;食品价格上涨8.8%，非食品价格上涨1.5%;消费品价格上涨4.3%，服务价格上涨0.5%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨2.0%。

　　9月份，全国居民消费价格环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.4%;食品价格上涨1.9%，非食品价格持平;消费品价格上涨0.6%，服务价格下降0.1%。

　　2022年9月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.9%，环比下降0.1%;工业生产者购进价格同比上涨2.6%，环比下降0.5%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨5.9%，工业生产者购进价格上涨8.3%。

　　相信下周，继续大涨只是时间问题，各位朋友耐心拿好手中的票。利润即将到来，黑暗已经过去。

价值学习笔记：

　　10月11日，海特的董事长带着全部高层30多人，专门来通威学高效管理。

　　海特是修飞机的上市公司，和太阳能实在不搭界，为啥还要来通威取经?

　　海特肯定不是来学如何做硅料，而是来学通威效率极高的精细化管理的。这正是通威的最大的长处，是最核心的竞争优势，也是通威的企业文化。

　　供应和需求、竞争和对手啊等这些，都是一时的，唯企业文化是骨子里的基因，会一直传下去。一开始优秀，往后就长期优秀。有句话叫三岁看老，说的就是这意思。

　　通威的企业文化要是不优秀，它做不到三个全球第一：硅料、电池片、鱼饲料。通威的威名远扬，以致于修飞机的朋友都过来学高效管理。

　　通威的总裁禚玉娇作了题为《聚势聚焦 执行到位 高效经营》的主题分享，对朋友敞开胸怀毫无保留。

　　大家都是上市私企，一家向另一家虚心拜师学习，这样的事平时并不多见，也体现了海特的虚心和开放。

　　通威股份(SH600438)海特高新(SZ002023)隆基绿能(SH601012)

　　@今日话题@7X24快讯

乘风破浪十移花接木：

　　保卫3000点我们都是有功劳的，可是反弹却没我们什么事，一边凉快了!

　　软件行业基本都在创业板，主板涨他没涨，就一直横盘，主板破3000点也跟着掉进坑里了，率先反弹是正常的。

　　葛兰的生物医药自从集采就怏了，ETF都0.4了，够惨吧，可以PK恒生科技ETF了，所以今天医药领涨也是正常的。

　　综合上述这波就是超跌反弹，赛道明显靠边了，连光伏都不如。昨晚拟定干招商银行和隆基绿能的，早上开盘涨两个点干了一些招商银行，中午睡个觉醒来隆基就开拉了，望洋兴叹。隆基的原因是过几天德国佬访华，应该利好风光的，至于招行，仍是银行里最优秀的，四大行不跌招行也不会跌了。

　　预计下周就是这几天卡脖子行业唱戏了，芯片跟医药板块一样惨，有些股票估值也算合理，美帝限制打击也会有喘息的机会，目前看多半是ZZ行为，除了手机其他行业好像也不需要太先进的芯片吧

阿晖顺势而为：

　　美国市场贸易环境稳定后，当地光伏需求充分释放,前期受压制较为明显的国内组件企业将迎来较高弹性，重点推荐美国产业链主要标的

　　隆基绿能 :弹性较大,隆基已经连续几个季度受贸易问题影响停止向美国发货，此前美国是公司产品盈利能力最强的地区。

　　晶澳科技 :预计2022年美国出货量2-3GW

　　天合光能 :东南亚电池/组件产能均为6GW左右，由于没有海外硅片产能，前期美国发货也较少

　　晶科能源:东南亚一体化产能7GW, 21年美国组件出货占比不到20%

　　禾迈科技 :美国占比30%,后续进一步提升， 美国是微逆最佳市场

　　意华股份 :光伏支架占收入比重40%，全部发往美国市场

　　阳光电源 :预计逆变器美国收入占比20%-25%

　　德业股份 :美国占比17%,储能逆变器美国畅销

　　美国储能出货占比较高的标的，具体标的及23年预计出货如下:

　　电芯(含系统) : 南都电源预计美国出货2.5GWh (大储系统)，出货占比33%; 宁德时代大头美国，具体 占比不详。

　　PCS (含系统) : 阳光电源]预计美国 市场出货大储8GWh (系统，占比505) ，户储1.25GW (逆变器，占比25%) 。科陆电子 预计 整体出货3GWh (主要系统) ，美国占比60%; 盛弘股份预计美国市场出货5亿(产品工商业逆变器及系统)，整体储能收入8亿;

　　此外，户储部分建议关注对美国出货占比较高的德业股份、科士达。

　　温控: 英维克预计储能收入18亿，其中50%直接对海外出口，直接出口部分美国占比预计7成 ，剩余2亿通过国内集 成商间接出 口至美国; 同飞股份预计约44%间接对海外出口。

骏马简笔画：

　　未来的答案不在过去的成功里——中欧商学院2022级EMBA春季班的黑板上，赫然写着这样一行字。隆基绿能(SH601012)连城数控(BJ835368)双良节能(SH600481)

　　今天的我们已经越来越明显的感觉到，这一时代的一大特征就是不可预测的、迅速的变化日益增长，并不可避免地伴随着一切商业进行着。我们越来越无法完全凭借过去的成功经验，去把握越来越不确定性的未来。正如管理学大师彼得·德鲁克所深刻揭示的“今天的必然变成明天的荒谬，在一个动荡的不确定的时代里，最可能出现的事件，是那些不断改变结构的独特事件，而独特事件是无法计划的。”

企业要想获得生存和发展，就必须与时代同步，构建起适合时代发展的基因

　　2022年，隆基绿能已经走过了22年，他因载着过往的成功为人们所追捧和艳羡，也因背负往昔的荣光为人所妒忌和中伤。然而，无论过度的溢美或是恶意的贬损，都不妨碍隆基继续伴着时代继续前行和变革。恰如张瑞敏所说：“没有成功的企业，只有时代的企业“。隆基深刻意识到，每个时代的商业逻辑都不一样，因为时代的特征不一样，环境就不一样，而。时代变化，内在要求企业的基因要发生变化，否则就会与时代环境不适应，从而——隆基选择的，是前一条道路。

一、往日荣光

1.1预测单晶胜出，携手连城不断耕耘

度电成本尽可能降至最低

　　2000年左右，李振国创立西安新盟(隆基前身)，从半导体级单晶硅材料的研发，逐渐过渡到太阳能行业。2006年，伴随着钟宝申的加入，李振国亲自带领团队对行业诸多技术路线进行了缜密的研究。根据第一性原理，通过对光伏技术进行深入的调研和分析后，隆基认为光伏发展的本质在于“”。并且，根据隆基的研究，即使多晶硅铸锭环节做到零成本，站在度电成本的角度来说，单晶的技术路线仍然是有优势的。因此，在这之后的十年里，尽管多晶路线始终占据主流，隆基却携手核心伙伴连城数控一直在单晶领域执着耕耘。2013年，在隆基的支持下，连城数控收购美国凯克斯，取得单晶炉技术全部知识产权，在装备领域令隆基如虎添翼。2016年5月，在连城数控的主要帮助下，隆基把单晶硅拉棒环节的非硅成本，做到了3美分，论证了10年前推论的正确——多晶硅即便成本降到0，隆基也比他们有竞争优势。

　　2017年12月，美国太阳能发电市场调查咨询公司SPV在发布的太阳能发电市场报告中得出“单晶硅型”太阳能电池板出货量首次超过“多晶硅”的结论。

　　2019年，隆基联合连城数控，研发制造了第一代1600mm炉膛内径单晶炉，让大热场、大装料量、更宽的工艺窗口与高拉速等一些列因素结合，进一步提升了直拉法单晶生长的生产效率和产量，不但在单多晶对决方面大幅扩大了对多晶的优势，也在单晶领域一骑绝尘，进一步夯实了霸主地位。

1.2 准确判断金刚线方向，借力连城，顺风“美畅”

　　与砂浆切割相比，金刚线切割工艺具有切割效率高、切割损耗小、环境污染小、有助于薄片化等优势，能够显著降低单片硅耗以及非硅成本。2009年，隆基判断了金刚线是未来，并在这一年起进行研发投入。原因很简单，切1吨硅棒，用砂浆切割需要消耗300公斤钢线及各种物料，用金刚线只需要40公斤。从未来逻辑来看，它是更优的方向。2012年，隆基逐步开衫对金刚线切割技术的应用，积极扶植连城数控、美畅等上游供应商。2015年起，隆基宣布以每年亏损4000万的代价，批量推广金刚线技术。据隆基内部数据测算，金刚线径每下降10um，单片硅成本下降约0.15元、产能提升约4%，可见降成本空间巨大。隆基预计用两年时间实现低成本突破。但没想到，在连城数控等核心供应商的支持之下，不到半年，金刚线切割的成本就降了下来。这个历史性突破不但填补上了隆基绿能的加工缺口，后面更是每年为整个光伏产业节省120亿元左右。到今天，这个数字超过了400亿每年。2012年4月，隆基成功在上海证券交易所主板挂牌上市。2013年成为了全球单晶硅片出货量第一的光伏企业。直到今日，隆基仍因各方面的优越表现，被称做最具价值的光伏企业。

二、直面当下、继往开来

2.1 垂直一体化布局，扩大发展空间

　　然而在多晶称霸的年代，隆基的单晶硅片销售一度遭到冷遇或阻碍。隆基意识到，与其求人买账，不如自强辟路。2014年11月，隆基出资4609.55万元收购了浙江乐叶光伏科技有限公司85%股权，成为其控股股东。并开始向产业链下游电池、组件环节延伸，直接面向终端电站客户，推广单晶产品。2015年国家推出了“领跑者计划”，对组件转化率提出了更高的要求。在当时，多晶产品只有20%能够达标，而单晶产品80%都符合要求，新的政策对单晶产品有了明显的倾斜。

　　隆基借势开始大规模布局下游，同时由过去的成为“全球领先的单晶硅片制造商”，悄然转变为“全球领先的太阳能设备公司”。

　　2017年以来，隆基不断加速电池、组件产能建设的步伐，一体化规模不断提升。截至2021年底，公司硅片/电池/组件产能分别达到105/37/60GW，并且公司规划2022年底三环节产能将分别达到150/60/85GW。基于硅片、电池、组件三环节的全方位领先，使得隆基在一体化组件企业中迅速崛起，并稳居行业龙头的位置。

2.2 直面终端需求，拒绝逐本求末

　　随着单多晶对决的尘埃落定，以及水冷热屏、大尺寸单晶炉和金刚线切割技术在行业内的迅速扩散，越来越多的玩家开始涌进盈利丰厚的硅片端。作为硅片龙二的中环，一方面要与老大隆基分庭抗礼，另一方面要压制后来的进入者，于是凭借自身在半导体拉晶领域的积淀，推出了所谓的G12大硅片以期形成差异化——即半导体领域主流的300mm晶棒以及由此开方、切片而出的210mm边长硅片——并迅速在业内建立210同盟，令G12硅片迅速扩大市场份额。隆基则在充分释放M6硅片的红利之后，推出了根据组件端需求测算而出的最优尺寸硅片——M10大硅片，尽管比G12晚出来半年，但销量很快实现反超至G12的两倍，市场占有率则是翻了三四倍。对于所谓的硅片尺寸之争，隆基并不十分关注。因为在隆基看来，之于终端应用，硅片只是手段，而不是目的。相比之下，隆基更关注超大组件的发展。但在隆基看来，用超薄玻璃去做超大组件会给行业带来很大风险，所以隆基是反对的：

　　“就像家里的大型的落地窗一样，如果一个很薄的玻璃不加厚，我相信谁都不敢，安全性太差。所以我们对于210和182这方面，我们觉得其实它对这个行业的每家企业都没有太多的影响。但是我们认为不管是用210还是182，甚至216，超大组件是会对这个行业或者说是客户的资产安全带来非常大的风险，因为你的玻璃这么薄，然后做那么大，遇上冰雹呀，还有那个大风，你25年嘛你主要考虑防50年一遇的自然灾害，因为一下就灭失了就没有了，所以我们认为这就和盖房的一个防震等级一样，没地震的时候也没事，但有地震一次基本就over就不用谈了这事。所以我们认为不能带来价值的风险是不值得(去冒)的。”

　　面对记者的提问，钟宝申如是说。

2.3 自我造血，财务稳健，从容应对变局

　　2021年，光伏产品原材料的成本同比增加了62.33%，其中硅料的涨价更是超过160%，再叠加铝、铜等大宗商品涨价，行业开工率有所下降，产业链利润向上游转移。光伏行业半年报的披露结束，表面上看，隆基的行业利润似乎不敌硅料企业通威的单季利润，上半年的归母净利润仅64.8亿元，行业利润第一的宝座貌似易主，引起了诸多关注。

自由现金流持续扩大，可以说是后劲十足。放眼全行业，仅此一家@光头的复利人生。

　　然而，稍微细心我们就会发现，上市以来，隆基股份累计经营现金流净额为351.59亿元，累计投资现金流净额为净流出263.63亿元，累计筹资现金流净额为183.74亿元。从这个数据来看，隆基对于外部融资的依赖度降低，其经营现金流净额已经可以支撑起巨额的投资需求与日常生产经营。再进一步，我们会发现，隆基自2019开始就已经完全具备自我造血能力，

　　对比隆基强大的自我造血能力，随便看几个友商，可以说差距巨大。

　　企业如不能掌控自己的现金流，一如人不能控制自己的身体和情绪。外部顺风顺水倒罢，一旦风云变幻，压力山来，一个缺乏自我造血能力的企业，一如一个无法控制自己身体与情绪的病人，轻易失控的风险颇高，且如失控后果不堪设想。而财务方面的稳健，使得隆基的风险完全可以度量，隆基将命运牢牢把握在自己手里。“大家可以相信隆基”，面对诸多变数与不确定，隆基的这种底气，来自于自身实力与风险控制能力。只有潮水退去，才知道谁在裸泳。

三、面对不确定性的未来：规划场景，动态竞争

　　2021年，隆基产品管理中心总裁吕俊博士发表题为“双碳目标牵引下的晶体硅太阳能电池组件技术发展”的主旨演讲，重申了隆基聚焦晶硅电池技术创新、让光伏发展回归主赛道的倡议。在充分发展了很多年的硅片端，其降本增效已经难有颠覆性技术的前提下，隆基认为降本增效的主航道已经逐渐过渡到电池和组件环节，特别是光伏电池的光电转换环节。然而仅在技术层面，电池技术就分为了Perc、TopCon、HJT、IBC、钙钛矿等多条技术路线。每一种路线都有各自的特点和优势，都不容被忽视。

　　与此同时，隆基面临着前所未有的国际国内的复杂环境和挑战。先是韩华的专利发难，迟滞了隆基部分产品大批进入欧美的步伐(尽管韩华一再败诉)。紧接着，美国反规避法案、IRA法案，对美控制以外的光伏供应链环节形成制约、力推美国本土化。印度对域外产品征收40%关税、欧盟反强迫法案等对中国光伏行业更是火上浇油。疫情与俄乌战争让国际贸易与供应体系充满更多变数。

隆基选择了不预测未来，而是通过将不确定的未来，规划为有限的典型场景来分析未来可能面对的环境，并根据当前的环境为未来制定应对措施且让这种应对保持为一个持续渐进的动态过程。

　　面对高度不确定性的未来，与以往应对策略不同的是，这次

　　例如，在电池技术方面，隆基同时布局多条技术路线，并根据第一性原理——降低度电成本——的要求结合各个技术路线的特点和优势对其进行杂交和不断验证，并根据终端应用场景的不同——集中式或是分布式——灵活匹配不同的技术输出，以达到最优溢价的终极目标。而在被问及具体的技术路线，如TopCon或HJT时，隆基则认为：

　　现在他们都在变化之中，这个变化之中，然后从生命周期上来讲，它很难说，谁能在主流都很难说，所以更不要提生命周期了，如果不能占主流呢，其实现在就是没有生命周期，就是说你现在投入它是失败的，未来还是失败的。呵呵。就是这样。

　　无论是俄乌战争之下能源紧缺的欧洲，还是要制造业回归本土的美国，亦或是光伏制造还远远不成气候的印度，最终市场都会用脚投票，选择技术最先进、性价比最高的光伏产品。当一个企业具备一定的竞争力特别是边缘竞争力时，比如说技术领先、产品领先、成本领先同时又有比较稳健的财务等基础条件时，那么市场的变化对其带来的影响就较为有限，它就更加适合履行适应性战略。

　　为了适应复杂的国际环境及开拓国际市场，自2016年起，隆基布局海外，建立起了覆盖全球各区域的营销网络，在北美、澳洲、欧洲、日本、中东等多个国家和地区布局了海外子公司及办事机构，并在马来西亚建立了全产业链生产基地。

　　2022年，隆基海外硅片生产基地的规模预计会在原有基础上翻5.5倍，到2023年预计会翻10倍，以至于隆基的第一大供应商连城数控面对海量订单压力，生产场地遇到很大挑战，不得不将整个公司的广场和停车场全部改为临时出货库房。

　　与此同时，携手战略伙伴海外设厂也在积极准备。面对复杂的国际局势，可见隆基进一步突破的决心与信心。

　　分析环境，确定趋势;根据趋势，建构场景;根据场景，设定愿景;根据愿景，制定战略;根据战略，付诸行动。隆基始终意识到，对于未来，唯一不变的就是变化。因此他的战略导向越来越趋向于追求”灵活“，适应不断变化的环境，不停止变革，不停止演变，面对挫折时，才能富有弹性，才能不断挖掘变革的优势。

　　而这种战略导向同时呈现出几大特征：

　　1)不确定性：即这种战略不是预先设计好的，而是根据目前市场情况做出反应，并随时调整。

　　2)短期低效：因为要针对某一事件反复尝试、不断探索，直到找到正确的发展方向和方案，彻底改变企业的战略，实现突破性的高速发展。而在不断尝试和验证的阶段，短时间内会显得低效，但对企业的长远发展非常有帮助。

　　3)前瞻性：领先一步预见变革，抓住时机领导和促进变革。

　　4)连续性：反复实行、坚持不懈，不是一次性的大行动。

　　5)多样性：不同规模、不同风险的变革行动的组合，通过多样组合取得多样性红利。

　　因此，我们在看待隆基成立未来能源太空实验室的举措时，一方面要看到隆基将着重于打造空间电站等航空项目，另一方面也要看到隆基要将先进科技成果转化及产业化，利用太空环境验证产品的可靠性，来打造高效领先的技术产品——尤其是高效电池这一目标。

　　同时也应该进一步理解隆基在电池路线布局上的耐性与定力。

　　关于隆基氢能的建设，我们也应更清晰的看到，隆基将光伏应用场景进一步拓宽，以期能够继续引领变革、赢得更广阔发展空间、取得多样红利的构想。

　　哈佛商业评论在一次特别策划文章中点评隆基时说道：

　　没有一次成功是偶然的，也没有理所当然。今天隆基绿能成为全球最大的单晶硅片和组件制造商，原因是正确的战略决策、执着的技术创新、坚定的执行能力以及文化主导的组织凝聚力等等。

　　然而，隆基做的远远不止于此，因为在隆基看来，未来，不完全在过去的成功里。从过去的预测未来，到今天的场景规划、建立动态战略，隆基用实际行动，彰显着自己的”基因突变“，也以不断的变革拥抱着高度不确定性的未来。

主要参考文献：

　　1.蓝色双子《隆基绿能2022股东大会交流纪要》

　　2.哈佛商业评论HBR-China《隆基绿能：没有一次成功是偶然的》

　　3.关鹤九《李振国的单晶之路，40金句浓缩隆基22年》

　　4.浩泽《隆基的仰望星空与脚踏实地》

　　5.骏马简笔画《2022年4月1日 隆基临时股东大会：钟总答与会者17问》

　　@蓝色双子@光头的复利人生@beiguoqishi@阿连z@Joshua_S@Jason_K023@轻神骨头@加息首季@万亿隆基新征程@糊锅巴@204tian

骏马简笔画：

　　请大家相信隆基隆基绿能(SH601012) 连城数控(BJ835368) 双良节能(SH600481)

赛道掘金：

　　主讲人：中国有色金属工业协会硅业分会 副秘书长

专家概述：

　　· 专家预计2022年底硅料产能达到120万吨，国内产量80万吨，海外产量9.5万吨，共89.5万吨。

　　· 专家预计2022年底硅片产能达到620GW，全年产量365GW。

　　· 专家预计2022年底电池产能达到450+GW，全年产量330GW。

　　· 专家预计2022年底组件产能达到470+GW，全年产量315GW。

· 专家预计2022/23/24/25年底，国内硅料产能分别达到120/227/383/618万吨，全年产量预计80/130/150/190万吨。

· 专家预计4Q22国内硅料产量27万吨，环比+37%。

2022/23年光伏需求预测：

· 预计2022年国内光伏装机80GW，2023年120-130GW，同比+40%。

　　· 预计2022年美国光伏装机26GW。

　　· 预计2022年欧洲光伏装机接近60GW。

　　· 2023年供需紧张环节：石英砂、EVA粒子。

　　· 2023年供需向下环节：硅料、胶膜、硅片、玻璃。

· 预计2022/23/24/25年全球光伏新增装机250GW/350GW/450GW/550GW；2030年到1000GW。

· 预计2023年进口石英砂可支撑组件需求在423GW，容配比1.25，也就是338GW的光伏装机。

预计明年硅料供应紧张环节会得到一定缓解

　　· 明年全球光伏需求按350GW计算，则需要130-140万吨硅料，而明年全球硅料产量预计150万吨，，从今年四季度来看，硅料供应已明显缓解，目前价格出现明显滞涨，但是具体下跌时间和幅度要看各环节博弈。

　　问答环节：

Q：4季度的硅料供需情况有明显缓解，但是多晶硅价格没有下降，新疆疫情的物流问题是否有影响出货量？

　　物流只是阶段性的影响，不会影响市场供需，只是对于供应出现阶段性的滞后，不会影响供应量，导致价格可能会维持更长时间的高位，但是从市场供需角度来看，价格最后会呈现理性回归;

预计今年四季度多晶硅价格大概率会出现一定回调，但是回调幅度不会特别大

Q：明年最紧缺的缓解是石英砂，是否可以用国内产品替代或者用马来西亚稍微差一点的石英材料来替代？如何看待替代问题？

　　如果用次一点的产品来替代，也需要做一定的验证，肯定会造成效率的下降和成本的提高，但是目前还没有出现石英坩埚比较紧张的情况，实际发生紧缺以后会出现什么情况，还没有做预测，也不排除国内产品替代的情况

Q：EVA粒子紧缺的话，明年需求大概在多少？

　　也是在350GW左右，但是化工也可以超产运行的，结合石英砂和粒子来看可供应装机量大概就是350GW，开工率可以达到100%以上。

Q：硅料、电池和组件目前库存情况？

硅料环节目前还是零库存

　　，但是由于疫情影响，在途运输的量在增加，单晶生产也会受到一定影响，硅料在途库存会逐渐增加;

下游电池的供应是比较紧张的

组件库存也在正常偏低的水平，一个月左右

Q：多晶硅最新的价格变化？

高位平稳，稳定在305元/千克左右

Q：明后年硅料长单签署比例越来越高，怎么看散单对长单的价格影响？

　　主要是头部企业签署长单较多，新进企业签署长单较少，龙头企业的硅料可以得到保障，对于下游企业来说是需要量的保障，可能会出现分化的变化。

　　如果从市场供需来说，散单的量肯定是越来越多，因为新进入者越来越多，主要是看报价方式，如果按照量来书，龙头企业的量是绝对的，市场走长单、短单的模式对价格影响不大，主要是看供需情况。

Q：如果之后散单企业压价去卖硅料，长单的价格是否会降低很快？定价模式？

　　也是有可能发生的;

　　一般是月度定价，月度发货量可以调整。

Q：N型硅料是否有单独的参数标准？西门子法用电子一级去对标，颗粒硅用自己的标准，不同标准的情况和对于硅料的品质要求是否和下游企业相关？

　　如果下游企业技术更成熟，可以对于硅料品质要求更低一些，但是从P到N型的改变肯定对于硅料品质要提高一个台阶;

　　对于颗粒硅是否可以做N型硅料，从企业反馈情况，颗粒硅是可以拉N型的，但是颗粒过有多少产品比例可以做N型是不确定的，5%和50%的比例差距是非常大的，颗粒硅厂商只是找合作企业来拉N型硅片，市场上能做N型硅片的企业也不多，大概可以知道是哪些企业反馈;

　　只做复投料的话，颗粒硅掺杂比例在30%以下都是可以接受的。

Q：从定多晶硅到组件生产完运到安装需要多长时间？

　　从目前库存来说，只要价格能接受就可以买组件，目前组件库存还是有的，在一个月产量水平，但是从硅料到组件的生产周期在2-3周左右;

Q：如果一个月以后组件库存消耗完，11月中旬是否硅料会开始降价？高硅料价格是否会影响全年装机量？

　　硅料价格降低与否，主要取决于组件企业和电站装机商的博弈，如果组件企业主动降价，大概一个月会传导到硅料，但是如果组件企业不降价，持续博弈，则硅料价格还会维持高位;

硅料价格下降肯定是硅片价格先降价，这个是反馈硅料降价的直接指标

Q：新进入企业工程进度比较符合预期，在投产和爬坡中是否会遇到一些问题？

　　从龙头企业的新项目爬坡角度来看，爬坡周期都比预期有缩短，对于新进入者而言，除非有很好的团队，不然爬坡周期肯定会比预期的要长，一般分为两个阶段：

　　第一阶段是达到满负荷生产(6个月左右或者更长时间);

　　第二阶段是提高产品质量达到行业平均水平(3年左右时间)，第二阶段对于新进入企业需要较长的时间去发展;

青海丽豪属于是正常投产水平，技术团队比较好，只需要3个月的爬坡周期

　　，但是产品质量目前由于量较少还无法判断，不过产品质量在投产前期没有达到很好的水平也是正常的，还有待观察。

Q：新进入者做N型硅料的看法？

　　一般是先达到致密料水平，再到做N型硅料;东方希望作为之前的新进入者，花了5-6年，单晶致密料比例也才达到70-80%;

现在的新进入者的设备条件等更好，第一阶段会比东方希望快很多，大概6个月会接近满产运行，但是要实现致密料水平也需要大概2年时间的磨合，但是目前由于新进入者很多，人才储备是非常短缺的。

Q：2023年和24年硅料价格中枢预测？

　　每年都预测价格，但是价格也预测不对，预测价格也没有意义，主要是保证产业链的供应稳定，目前市场价格也要和大环境，中国双碳目标，国内国外的电价上涨，龙头企业还是会维持30-40%，甚至50%的利润水平，新进入者利润率水平会比较低一点。

Q：工信部约谈了一些硅料企业怎么看？龙头企业是否会做价格让步？

　　国家对比四季度保证国内大基地的装机是有强烈要求的，因此对于国内市场需求是非常乐观的，那么可能会导致产业链价格维持高位，而不会出现下降，目前来看还是市场供需来影响价格。

Q：内蒙要涨电价，怎么看待，硅料企业选址商哪些地区会有优势？

　　国内电价和其他国家相比较还是处于较低水平，能源价格上涨也是大的趋势，但是这个趋势会进行的比较缓慢，个别地区电价上涨也不会一刀切，会缓慢上涨;

　　新项目选址会在新能源聚集的区域，电价是一方面，能耗指标也是另一方面，预计新项目会向新能源聚集或者源网荷储一体化项目富集的地区去转移。

Q：2023年硅料产量130万吨，预测考虑了新进入者的产品品质？

明年一季度预计50万吨（主要头部企业，1/3是新进入者）投产出来，会在二季度持续爬坡，供应量来看，明年一季度和二季度，特别是二季度的产量会持续快速增长。

　　做了综合的考虑，新产能投放周期等都考虑了，

Q：新进入者哪些需要重点关注？

　　直接相关企业：

　　· 青海丽豪，整个团队和融资团队是在行业内比较活跃的，会比东方希望做得更好一些;

　　· 合盛硅业，原本是做工业硅的，有成本优势，本身规模也比较大;

　　间接相关企业：

　　· 晶诺、其亚、宝丰等，本身在行业内基础会比较差一点，投产方面竞争力会相对较弱一些;

Q：硅料和硅片之间的博弈关系，如果硅料价格下降，成本的下降会有多少比例传导到硅片的价格下降？

　　明年硅片环节应该是分化状态，不仅是供需原因，要再加上石英坩埚的限制，如果用较差的石英砂会降低质量提高成本，石英坩埚会是另外一个瓶颈来制约硅片企业，有些企业买到了石英坩埚，可能会出现超额利润;

　　硅片环节的分化会大于硅片环节的恶化，对于每家企业的供应链安全情况要格外注意。

Q：2024年的石英砂产能情况？

　　如果还是按照目前工艺，并没有替代产品出现，未来2-3年石英砂的产能短缺还是会持续限制产业发展，因为建设时间比硅料更长，在2-3年，还有一个资源瓶颈，但是不排除新的资源和替代产品出现。有些企业已经到海外去寻找资源，或者寻找新的方法制备高纯石英砂。

　　合盛硅业(SH603260) 石英股份(SH603688) 隆基绿能(SH601012)

卖房十套五年两亿：

　　隆基绿能(SH601012)光伏基金买了三个券商哈哈哈

小凡不懂投资：

　　持仓股大涨固然值得开心，但是看到有的朋友昨天心态还在ICU，今天秒变KTV，真就是“一阳改三观”，实在是不可取。短期的价格不过是市场情绪的反映，当你提前知道一家企业10年后的市值会是现在的十倍甚至百倍，你还会计较当前股价的波动吗?恐怕反而会期待它再多跌些。隆基绿能(SH601012) 招商银行(SH600036) 华东医药(SZ000963) #大反攻!AH股集体飙涨#

纪要研报中心：

　　隆基股份最新纪要，更多当天纪要请关注：“纪要研报中心”

　　公司公告2022年1-9月主要经营数据，预计2022年1-9月，公司预计实现营业收入864亿元-874亿元，同比+54%-56%;预计实现归母净利润106亿元-112亿元，同比+40%-48%。预计Q3实现归母净利润41.2-47.2亿，同比+61%-84%。业绩高增符合预期

　　#硅片：预计Q3实现出货约22GW，其中对外销售约10GW，较Q2基本持平;单瓦盈利维持Q2水平。测算硅片业务贡献利润约12亿元。

　　#组件：预计Q3实现出货约13GW+，环比提升约10%;受益汇兑收益，单瓦盈利继续维持较高水平。测算组件业务贡献利润约18亿元。

　　#其他：测算参股硅料投资收益约12.5亿元，其他业务贡献约3亿元。

　　#新电池技术：西咸乐叶15GW和泰州4GW HPBC电池项目进展顺利，正在下游客户端积极推广。预计2023年有望实现HPBC电池出货20-25GW，单瓦盈利溢价值得期待，有望大幅提高盈利能力。#隆基股份##硅片降价!隆基股份持续走低##硅片#

躺平装死第1名：

　　隆基绿能(SH601012) 大奇迹日，真是活久见，要先活着。遗憾的是重仓的招行还在坑里。

理贝才子：

　　#大反攻!AH股集体飙涨#

　　今天起飞了

　　10月14日，A股三大指数高开高走，创业板指一度涨超4%，市场迎来普涨行情。截至收盘，上证指数涨1.84%，深证成指涨2.81%，创业板指涨3.55%。

　　总体上个股涨多跌少，两市超4500只个股上涨，逾160只个股涨超9%。沪深两市今日成交额8609亿，较上个交易日放量1325亿。

　　盘面上，医药医疗板块集体爆发，医疗保健板块大涨超9%，板块内近50股涨停或涨超10%;光伏板块午后走强，TOPCon电池、HJT电池方向走高;信创板块持续活跃。仓储物流、业绩预增、培育钻石、职业教育、锂矿、半导体、航运等板块也涨幅居前，鸡肉、猪肉等少数板块微跌。

　　个股方面，药明康德早盘便封死涨停;恒瑞医药、长春高新亦在早盘封住涨停直至收盘;隆基绿能午后一度涨停，最终收盘大涨近9%。

　　【资金流向】

　　主力资金尾盘持续净流入医药生物、电力设备、食品饮料等板块。

北向资金中止连续3日净卖出

　　统计数据显示北向资金合计净买入74.71亿元，其中沪股通净买入46.53亿元，深股通净买入28.18亿元。。

　　昨天我还说，北向迟早会加速进场，没想到这么快，心情很是喜悦，当然运气好是一方面

我觉得对于目前底部区域的判断非常准确

　　不过今天这么一涨，上证指数重新站稳3000点，，这次反弹是筑底的基础，虽然还不能断定就是绝对底部，但肯定是在。

受美国停征“双反”关税，多家光伏企业三季报预喜消息刺激，光伏板块午后掀起涨停潮，“光伏茅”隆基绿能触及涨停，为2020年12月以来首次

　　消息面上，据光伏行业媒体PV Tech报道，美国停征进口太阳能组件“双反”关税，针对这些进口电池和组件的反补贴税流程已实施两年。

　　另外，通威股份、TCL中环等光伏企业披露业绩预告，前三季度业绩纷纷预喜。分析指出，今年前三季度，受益于行业投资增长、光伏技术的迭代和海外需求增长，行业整体发展向好。展望第四季度，随着硅料产能的逐步释放和光伏装机高峰的来临，行业的高景气度有望得到延续

隆基绿能盘中拉了涨停板

　　，虽然尾盘没有封住，但收盘依然大涨9%。好的股票虽然经历曲折，最终总会向上的

　　关于投资，下面这张照片描述的非常形象。

恒生医疗ETF盘中也触及了涨停，收盘大涨7%。

　　另一个是最近非常看好并加仓的港股医药，

医药是我最近非常看好的反转板块，今天的暴涨只是反转的开始，未来1-3年非常值得期待。

关于医药板块的爆发，主要有两个消息面因素

　　。

（1）第一个是集采方案温和化

　　22省联盟生化集采方案出台，按规则二A组企业在最高有效申报价格基础降20%即可入围，这个温和很多。

　　如果这样的话，集采的降价幅度偏温和后有利于头部企业市占率进一步提升，同时上游企业直接和医院对话，经销商的利润将进一步被压缩，有利于生产企业销售费用率的控制。

大家最怕的集采并没有出现恶化，所以市场情绪稍微稳定了一些。

（2）第二个是简化谈判规则

　　前几天国家医保局对全国人大代表、恒瑞医药董事长孙飘扬，全国人大代表、荣昌生物制药董事长王威东提出的有关“谈判药品续约”的建议做出了回复。

　　回复重点提到了今年国家医保谈判中新设置的“简易续约”规则，目的是为了简化谈判流程，提高效率。

　　这对创新药来说是大利好，因为对于新增适应症的品种来说，这意味着再次降价的幅度不会太大，因为按照简易续约程序，降幅最多可能只有25%。

　　这两个消息面完美缓解了大家对集采和医保谈判的焦虑，确实是实质性利好。

除了有利好刺激，更多是因为医药跌太多了，跌的有些过头，现在需要一定的纠正和修复。

　　但我觉得今天医药板块能掀涨停潮，药明康德、恒瑞医药、长春高新等权重也能涨停，

另外，接下来任何的调整机会都是比较好的布局时机，尤其3000点以下，如果后续震荡上行，那右侧基本就能确定了

　　，A股最难的日子也正式宣布结束。

　　1、10月14日，人民币对美元中间价调升13个基点，报7.1088，上一交易日中间价7.1101。

　　2、据国家统计局数据，2022年9月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，城市上涨2.7%，农村上涨3.1%;食品价格上涨8.8%，非食品价格上涨1.5%;消费品价格上涨4.3%，服务价格上涨0.5%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨2.0%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.4%;食品价格上涨1.9%，非食品价格持平

卖房十套五年两亿：

　　隆基绿能(SH601012)工业品给10倍正好

柚子木槿新号请关注：

　　这是我的新号，我想问一下大家，有没有比较看好的标的，

　　最近一个月内涨幅不能超过40%，且说出对应的逻辑才行噢，然后是你认为后面有可能涨40%以上的股票

　　如果是正确的话，后面可以分到奖金噢

　　赣锋锂业(SZ002460) 九安医疗(SZ002432) 隆基绿能(SH601012)

tofu_mr：

　　本周回血，又是略跑赢沪深300的一周。周中减了医药生物，所以医药的暴力反弹没有享受到多少。为什么非常看好医药生物并都已经买入的情况下，依旧减掉?这是我思考了很久的结果，因为我害怕医药生物出现像教培行业一样的黑天鹅。当初作为教育类永续行业分支的教培，我也是给予永续的行业标签，不料一纸“符印”，立马魂飞魄散。所以我还是减掉已有的7成医药生物，回到宽基量化的怀抱，不求大富大贵，我想每周、每月、每年都可以略跑赢沪深300，我想要玩的久一些，我想这样长此以往也同样能够积累不菲的财富。隆基绿能(SH601012)迈瑞医疗(SZ300760)格力电器(SZ000651)

华氏量化AI：

数据来源：华氏量化APP

　　潜水捞金策略是一种低吸买入的方法，在量化系统中是分时级别的算法，即在分时中实时监控寻找买点。潜水代表绿盘，捞金代表主力强买，并通过统计后还是数千万的净流入。从情绪角度来讲就是一种逆转，往往次日就会表现出上涨的惯性，是一种超短线的优质策略，如果择优后，成功率能够达到八成以上。本文要讲述的这个票是13号潜水捞金量化策略筛选出来的隆基绿能(SH601012)该股在今天下午股价出现了爆发式的上涨，股价不是靠猜测的，是靠走势结果到多变量因子去分析的，所以靠人为因素去猜测，结果肯定是不理想的，就好比是数学的概率问题，连续长期达到稳定的胜率是难上加难的。今天该股的上扬来的措手不及，主要是港股的光伏企业带动内地的光伏龙头股出现了大涨行情，所以说市场经验老手都不一定能预测准这个市场，股市是千变万化，短期情绪是最重要的，其次是主力资金的动向，择时择机才能把握住机会，我也不一定能分析的准确。隆基绿能也就是之前的隆基股份，今天上午收盘前的主力资金净流入近3亿元，大单净量分时0.08，按照其市值来说这点量是不足为提的，但是下午开盘之后主力资金疯狂拉升股价，快出蹿升至涨停板，主动性买入的意愿非常强烈，截止收盘主力资金净流入15.5亿元，大单净量0.408，盘中一度触及涨停板，大市值股票封板未果次日容易出现回调走势，该股的主力控盘力度较弱，不然今天的大单净量比会显示较大值，有兴趣的朋友可以做持续跟踪，更多关于主力资金变化情况可参考华氏量化系统，以上仅代表个人观点，仅供参考不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

　　数据来源：华氏量化APP

　　隆基绿能科技股份有限公司主营业务：从事单晶硅棒,硅片,电池和组件的研发,生产和销售，为光伏集中式地面电站和分布式屋顶开发提供产品和系统解决方案。公司的主要产品为太阳能组件及电池、硅片及硅棒、电站建设及服务、电力。公司是全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏产品制造企业，始终坚持以提升客户价值为核心，通过技术创新驱动提升公司的市场竞争力，多项核心技术与产品处于行业领先地位。公司是全球最大的单晶光伏制造商，单晶硅片和组件出货量均为全球第一，单晶电池、组件产品转换效率多次刷新世界纪录。

　　2022年上半年公司实现营收504.17亿元，同+43.64%;归母净利润64.81亿元，同+29.79%;扣非净利润64.05亿元，同+30.58%。据此计算，公司22Q2实现营收381.22亿元，同+65.36%，环+71.13%;归母净利润38.17亿元，同+53.23%，环+43.28%;扣非净利润37.58亿元，同+51.27%，环+41.97%。2022年上半年，我国光伏新增装机容量30.88GW，同比增长137.4%，其中集中式光伏电站新增装机容量11.23GW，分布式光伏电站新增装机容量19.65GW(其中户用新增装机容量8.91GW)。在出口方面，根据光伏行业协会数据显示，2022年1-6月，我国光伏组件出口量达到78.6GW，同比增长74.3%。传统光伏应用市场保持旺盛需求，受到增加关税和国内抢装影响，印度市场在第一季度的组件进口量接近2021年全年的使用量;受到俄乌冲突影响，欧洲对光伏的需求从二季度开始大幅提升。

　　报告期内，以光伏为代表的新能源产业不断成为各国经济贸易关注的焦点，上游原材料不足，价格高企，同时因市场需求旺盛，光伏各制造环节均在大幅扩产，大量跨界资本的涌入也加剧了行业竞争，行业的市场机遇与挑战并存。

　　据统计，2022年上半年，国家发改委、工信部、财政部、住建部、国家能源局等相关部委共出台50余条政策支持光伏产业发展，其中涉及指导规划、创新发展、监管消纳、金融补贴、电力市场、分布式光伏，地面电站建设等方面，行业支持政策的密集出台为光伏产业健康有序发展打下了良好的政策基础和保障。报告期内，欧盟委员会正式通过“RE Power EU”能源计划，旨在加速能源系统变革以应对欧洲能源安全问题，其中计划2030年将可再生能源在能源结构中占比目标从40%提高到45%，并拟加速推进可再生能源投资，到2025年太阳能光伏装机容量翻一番至320GW以上，到2030年接近600GW;实施“屋顶太阳能计划”，分阶段在新建公共和商业建筑、住宅安装太阳能电池板;到2030年实现可再生制氢产量1000万吨和进口1000万吨的目标。美国通过了规模高达3,690亿美元史上最大的气候法案，旨在减少美国温室气体排放，目标是到2030年减少40%的碳排放，重点覆盖清洁能源制造业，其中包括太阳能电池板、风力涡轮机、电池、电动汽车、氢气生产以及关键矿物在内的众多细分领域。

　　公司2022Q3业绩亮眼，同环比均保持高增。2022Q3，公司预计实现营业总收入360亿元-370亿元，同比增长71%-75%，环比增长13%-16%;预计实现归母净利润41亿元-47亿元，同比增长58%-81%，环比增长8%-24%。今年前三季度，上游原材料硅料的价格大幅上涨，公司毛利率有所承压，但受益于下游需求快速增长，公司硅片和组件对外销量同比增长，叠加投资收益和汇兑收益大幅增加增厚公司利润，公司经营业绩增长明显。随着四季度国内电站项目启动，下游需求持续向好有望带动公司全年业绩保持高增。

　　研发投入成果转化显著，核心竞争力持续强化。公司今年上半年研发投入36.70亿元，同比大幅增长127.39%，占营业收入7.28%，同比提高2.68pct。公司持续加大研发力度，成果转化明显，体现在专利数量显著增长，截至6月底，公司累计获得各类已授权专利1808项，较去年同期增加51%。上半年，公司的HJT电池转换效率不断刷新世界纪录，同时，公司创造性地开发了HPBC新型高效电池，随着泰州4GW和西咸15GW产能项目投产，公司核心竞争力将持续提升，盈利能力进一步得到保障。

　　产能扩张突显规模优势，持续巩固盈利能力。2022年上半年，公司实现单晶硅片出货量39.62GW，其中对外销售20.15GW，自用19.47GW;实现单晶组件出货量18.02GW，其中对外销售17.70GW(包括BIPV组件对外销售87.35MW)，自用0.32GW。由于上半年受到WRO、反规避调查和UFLPA影响，美国市场的业务拓展受到一定影响，但公司同时也加大了欧洲市场的布局力度，海外业务整体上相对稳定。公司拟107.5亿元投资建设鄂尔多斯年产46GW单晶硅棒和硅片项目;拟25.2亿元投资建设芜湖年产10GW单晶组件项目，未来随着项目建成投产，将进一步提升公司硅片、组件产能，增强公司规模优势，持续优化产能结构，巩固公司盈利能力。

　　风险提示：下游需求不及预期风险，扩产进度不及预期，电池技术研发风险等。

　　更多相关策略概念股：证通电子(SZ002197)恒瑞医药(SH600276)

指汇盈：

　　大家好，下面是10月14号药师工具策略复盘

　　又一根大阳，也算是又回了一些血啦，大家可以开心过个周末了。

　　成交额直接上升到超8000亿，颇有三根大阳线，千军万马来相见的感觉。

　　所以A股不是没有人玩，只要有资金先忍不住进来把场子暖热，赚钱效应打出来，大把资金会重新进场。

这个预期摆的有点快

　　前几天看到有人还在算跌破2863还有多少点，甚至我看到信号说短期持续反弹的概率又大了一些，也遭到不少朋友的吐槽。但今天已经看到有人在算上涨到3300点要几天了，

　　刚聊完光伏短期没有啥正向催化，没想到马上就被打脸

整体业绩都是符合预期甚至超预期的。

　　昨天光伏里面不少披露了三季度预告，但由于公布的时间比较晚，所以没有更新到，

　　以隆基为例子，预计2022年实现净利润106亿元-112亿元，同比增长40%-48%。

　　其中扣除掉前二季度64.81亿。Q3净利41--47亿元，环比增长7.4%--23.135，同比增长60%--83%

　　机构预期38亿左右，所以是比较超预期的。

而且盘中传来光伏组件出口的利好

　　这个利好直接刺激光伏板块大涨，隆基直接奔涨停，光伏ETF也从1%左右直线拉升最高至6%

　　大家可以简单理解为之前出口组件的话，状态可能还是扭扭捏捏，遮遮掩掩那种，现在可以直接比较大方的可以出货?

所以我给予光伏的观点是从很好---好的状态，而风电则是差--好的状态。

　　光伏整体三季度的业绩大家不用担忧，爆发性大概率是够的，但后面的爆发性会不会稍微减弱，这个还得观察，

　　除了光伏，今天最亮眼的板块应该是医药了，无乱是哪个细分方向都大涨，我们定投跟网格策略的医药龙头ETF(515950)上涨8.35%

　　政策上有一些较好的变化，比如创新医疗器械不进行集采，骨科或者植牙的集采情况也比预期好一些。

　　但能涨那么多，我是没有想到的。

　　或许也有其他方面的因素影响，比如板块确实超跌了很多，近期整体行情反弹，场外资金进来，优先怼这些超跌的。

　　政策利好+超跌，两者叠加起来，就让医药板块爆发了。

　　持续性究竟能有多久，这个我猜不准，从跌幅来看，这点涨幅虽然算不了什么，上涨了离回本也还是有不少的距离

　　但离我前两次定投的位置也差不了多少，所以不太想顶着这么高的涨幅硬着鼻子去继续定投，在观察看看，当然，继续这样涨上去最好

　　继续今天的业绩预告情况