2022-11-21今日SH688277股票最新净值和交易情况

送牛迎虎：

　　天智航-U(SH688277)格局太小，只几天卖飞好多骨头及医疗ETF，艰难的回本路，今年终于不蚀本了，会不会浮出水面60分钟呀又按入水下?今年还能有希望能挣个三瓜俩枣吗?澜起科技(SH688008) 百济神州-U(SH688235)

创业邦：

　　机器人(SZ300024)医疗ETF(SH512170)

　　创业邦(ID：ichuangyebang)原创

　　作者丨海腰

　　编辑丨信陵

　　题图来源丨埃克索官方

　　在手术机器人领域，直觉外科是一家绕不开的公司。

　　早在2007年，国内就引进了第一台达芬奇手术机器人。

　　虽然已没有了专利壁垒(2020年后到期)，但借助先发优势，多年的技术积累和医生的使用习惯，达芬奇在中国的手术机器人市场，依旧是大山一样的存在。

　　据公开资料，达芬奇手术机器人在中国市场销售的产品主要分两种型号，售价分别是250万美元和360万美元，比其在全球市场的均价贵一倍，且医院基本没有议价空间。

　　除了高昂的售价，“剃须刀”一样的商业模式也让达芬奇挣得盆满钵满。

　　作为专用手术器械，达芬奇的机械臂每用10次需强制更换，每次更换的成本约2000美元。每台达芬奇的维护费用，每年约10万美元。耗材收入早已成为直觉外科最主要的利润来源。

　　目前，直觉外科的市值超700亿美元。

打不过达芬奇就绕过

　　撼山易，撼达芬奇难。

　　虽然在达芬奇所属的腔镜机器人领域，也有不少创业公司。但更多的创业公司，选择其他领域，避开与达芬奇的直接竞争。

　　大体上，手术机器人分为腔镜、骨科、血管介入三大类。

　　达芬奇所在的腔镜机器人占手术机器人整体市场规模的60%以上，骨科机器人占16%左右。

　　目前，骨科机器人领域并没有一家能对标直觉外科，具有统治力的公司。

　　市场规模不小，没有直觉外科这样的大山需要翻越，国内的创业公司和海外巨头站在差不多的起跑线上。

　　在国外，主要的玩家有美敦力、史塞克、强生、捷迈邦美等，他们大都借助收购，进入骨科机器人市场。如美敦力收购Mazor Robotics，捷迈邦美收购MedTech，史赛克收购Mako Surgical，强生收购Orthotaxy、Globus Medical和Curexo。

　　2021年8月，美敦力宣布其Mazor X脊柱智能导航机器人正式上市，并进入中国市场进行销售。史塞克、捷迈邦美等公司也在筹备或已经进入中国市场。

　　在国内，主要的玩家有已经登陆科创板的天智航和一众完成大额融资的创业公司，之前主要聚焦在腔镜机器人领域的威高和微创也有布局。

　　天智航旗下的主营产品天玑骨科机器人已经批量进入医院，进行了几万例手术。

　　作为上市公司，天智航不断用投资的手段，筑起自己的护城河。

　　据公开资料，在海外，天智航先后投资了脊柱医用耗材领域的法国SPW、移动CT领域的美国GYS和Mobius、开发机械臂的德国安杰公司。

　　在国内，天智航投资了英特美迪、上海谦迈、罗森博特、成都杰仕德等创业公司。

人人都想投到下一个达芬奇

　　对骨科机器人感兴趣的，不仅仅只是天智航。

　　创业邦旗下睿兽分析的数据显示，最近几年，包括长木谷、鑫君特、柳叶刀、歌锐科技、元化智能、维卓致远、罗森博特、键嘉机器人、柏惠维康、铸正、三坛医疗等多家公司相继完成融资。

　　背后的投资方包括IDG、红杉、鼎晖、联想之星、百度风投、软银、创新工场等一众知名机构。

　　投资机构下注的底气，或许来自于巨大的市场潜力和远未确定的市场格局。

　　天智航作为科创板的上市公司和骨科赛道的头部公司，总计完成的手术量只有几万台。而在腔镜领域，达芬奇已累计完成千万台以上的手术量。两相对比，天智航的手术量几乎可以忽略不计。

　　中国每年的骨科手术量在300万台以上，包括创伤类、关节置换、脊柱类、运动医学类等。目前，骨科手术机器人的渗透率极低，市场潜力巨大。

　　手术机器人领域，先发优势非常重要。

　　直觉外科的CEO Gary Guthart曾表示，竞争不是机器人对机器人，而是生态系统对生态系统。

　　以天智航打造生态的努力为例，其不仅在国内外多次投资，还携手强生，共同研发了脊柱机器人手术整合方案。

　　除了卖设备和耗材，天智航与医疗机构共建了骨科手术机器人微创手术中心业务模式，即天智航提供手术所需的骨科机器人及配套设备，并提供技术支持;医疗机构按照开展手术的数量向天智航支付技术服务费。

　　“市场上每多一台你的机器人，相应的手术量一定会增长，随着而来的是耗材和服务收入的增长。”天智航的黄军辉在接受采访时表示。

工程化和系统整合能力同样重要

　　在骨科机器人领域，主要分为导航定位机器人和关节置换(膝关节和髋关节)机器人。

　　主做导航定位机器人的埃克索医疗科技，曾是2020年创业邦星际营成员。其董事长李椿告诉创业邦，自己的家人曾经面临一次骨科手术，老家的医生明确表示做不了，但到了北京的大医院，很顺利就完成了手术。

　　“主刀的医生告诉我，在他看来这就是一个常规的手术，有专用的工具我一下子就做完了。”

　　很多骨科手术长期存在“看不见”的瓶颈。因手术在骨骼内开展，人眼无法看到骨内，视觉上存在误差;即便通过CT可以看到内部，但得到的是重叠影像，且辐射剂量大。

　　所以，传统的骨科手术方式高度依赖医生个人的技巧和经验。

　　据公司CEO刘勇介绍，埃克索的核心技术是DRR (Digitally Reconstructed Radiograph，数字重建放射影像)与X线平片融合技术，也就是术前三维与术中二维图像精确配准。

　　该技术通过3D数据(如CT、MRI)，与术中2D数据(X光)两个数据集中，找寻具有同一解剖结构的对应关系，进而计算出一个最佳的变换矩阵，使3D人体数据的虚拟投影数据同2D数据匹配，利用该配准关系，可准确评估病灶的3D姿态。

　　现行导航方式，必须配置术中的床旁专用影像设备和碳纤维无影床，甚至需要改扩建原来的手术室，高昂的购置成本(1700万-2000万元)和过高的使用门槛，使得大多数医院，尤其是基层医院望而却步。

　　利用术前CT重建的三维模型与术中真实部位精准匹配，是临床医生和工程专家近30年持续研究的热点和难点。

　　在国内，这项技术还处于研究阶段，未进入临床。国外掌握这项技术的企业是美敦力的Mazor X，适应症是脊柱。

　　在股骨颈骨折内固定方向，埃克索处于领先位置。使用这项技术，只需要配备一台常规的C型臂X光机，就能完成复杂的股骨颈骨折内固定手术。

　　埃克索的导航精度达到1mm，与传统手术相比，术中导针调整次数减少了70%，累计辐射时长下降了36%。

　　跟国内外主流的产品进行对比，埃克索导航机器人在同等精度下，导航模式更丰富，兼具术中2D、术中3D、术前3D配术中2D和工具导航等功能。今年八月已提交产品注册申报。

　　值得一提的是，在今天这样一个科学家创业的时代，埃克索是手术机器人领域，为数不多的兼具商业和学术背景的创业团队。

　　据埃克索副董事长曹志勇介绍，团队中有医学(协和)和计算机(北航)背景的高管，也有曾在大型国企任职的成熟企业家。

　　复合背景的管理层比科学家创业的优势在哪里?

　　曹志勇认为，机器人是跨专业的系统工程，不是跨小专业，而是跨大专业。不管多厉害的科学家，没有一个人是什么都懂的。

　　人们往往会高估核心技术的重要性，低估工程化和系统整合的重要性。

　　有些公司的失败，不是败在没有核心技术，而是败在工程化和系统整合的能力上。甚至可以说，工程化和系统整合也是核心技术。

　　像埃克索一样，梦想做出下一个达芬奇的公司还有很多，他们未来的成绩，我们拭目以待。

医疗器械ETF：

　　鱼跃医疗(SZ002223)天智航-U(SH688277)可孚医疗(SZ301087)

　　来源：医疗器械经销商联盟

单台套10万以上医疗设备，全部集中采购！优先国产

　　“”

　　10月9日，中国政府采购网发布《漳州市卫生健康委员会(漳州市医用设备集中采购工作小组办公室)医用直线加速器肿瘤放射治疗统招分签采购项目公开招标公告》。

医用设备集中采购工作小组

　　据公告了解，漳州市办公室采购一套价值2950万的医用直线加速器肿瘤放射治疗统，

不仅是这一个

　　事实上，大型医疗设备采购，拒绝进口投标，该市

卫健委发文：医疗设备集中采购，优先国产！

医用设备集中采购工作实施方案

　　据联盟菌了解，今年初，漳州市卫健委、财政局、医保局、市场监管局等联合制定了《漳州市》(以下简称《方案》)。

单台套10万元以上或同品种设备总价值30万元以上的医用设备，全部要求集中采购。

　　根据《方案》，全市公立医院采购

　　相较于品类繁多的医用耗材，医疗设备集采的难度与关注度同样不低。

　　近年来，安徽省、福建省相继出台了乙类大型医疗设备集中采购方案，降价效果明显，但大面积多品种铺开医疗设备集采，依旧有不小的难题。

是福建这个医改大省的一次试点还是其他？

　　本次，漳州市直接要求10万元以上设备全部通过集中采购，目前尚未清晰。不过从目前的采购进度来看，虽然出现了不少“废标、串标”的意外情况，但集采依旧有序不乱不断的推进中，并且《方案》也非常。

在功能定位基本相同的前提下，鼓励采购国产设备。

　　《方案》明确，

7月至今

　　因此，据福建省政府采购网了解，，漳州市医用设备集中采购工作小组办公室发布了大批医疗设备采购项目，包括骨科、检验科、眼科、综合治疗台及牙科诊疗、急救、血透类、自动体外除颤器、物理治疗、泌外科等各个科室相关设备。

在“允许进口”栏目上，全部为“否”。

　　这些采购项目都有一个共同点，就是

北京谊安、科曼、贝朗等知名械企已率先拿下多笔采购订单。

　　毫无疑问，后续该市所有设备集中采购项目中，都将继续坚持这一原则。目前，

医疗设备集采，如何进行？

　　医疗设备到底如何施行“集采”?《方案》也给出了具体步骤。

　　具体实施可分为六个步骤：

　　1.各个卫生医疗单位按年度预算要求，于上一年度11月底前上报次年度设备采购预算及需求

每季度组织一次全市医用设备的集采

　　2.市集采办原则上

　　3.集采前充分调研，市集采办汇总医疗机构采购需求、预算批复、资金筹措、基础设施等情况，报市领导小组审批

　　4.市集采办按相关规定抽取招标代理机构

　　5.市集采办设立医用设备采购评审专家库，按法律规定抽取并组织专家进行技术参数论证评审

　　6.组织专家编写技术参数

产品分层、医院分级、项目分包、价采合一的“三分一合”采购模式

　　在组织专家编写技术参数时，《方案》要求，应充分考虑医疗机构功能需求、产品配置、医院级别和采购预算等，形成。(具体见文末《医用设备集中采购工作实施细则》(试行))

新一轮大型医疗设备集采，来了！

毫无疑问，新一轮大型医疗设备集采，蓄势待发！

　　除了漳州市医疗设备集采，近日，福建省卫健委发布《关于开展2022年部分乙类大型医用设备(CT、MR)省级集中采购项目采购调查的通知》，拟开展2022年部分乙类大型医用设备(CT、MR)集中采购工作。拟采购标的包括：64排CT、1.5TMR、高端CT(256排及以上)、高端MR(3.0T及以上)。

“极限”降价

　　这次是否会出现大型医疗设备的情况?还是非常值得期待的。

　　众所周知，自2020年以来，福建省就开展了公立医院部分乙类大型医用设备省级集采，累计节约资金4.6亿元，GE、西门子、飞利浦、联影等均实现中选，集采降价成效明显。

苏州朗润的1.5T及以上MRI中标价仅仅293万元，直接引爆全网热议

　　此前，在福建省部分乙类大型医用设备(2021年第一批次)集中采购项目中标公告中，。对此，更是有不少中小医疗设备商深感焦虑，但既已到了如今的地步，硬着头皮也得上了。

进口品牌仍占大多数

　　从目前整体中选结果来看，。不过在所有械企的努力下，

　　今年9月，人民网再次公布了一组数据，安徽省大型医用设备集采两年省下4.5亿元。当然，文章最值得关注的是，国产中标比例显著提升。

安徽省医药集中采购中心主要负责人透露

　　，今年国产品牌设备中标数量大幅攀升，国产品牌设备总中标数量达19台，在已经完成开标评标的设备中占比48.7%。

　　显然，不管大家如何焦虑，集采“无禁区”，不论是设备还是耗材。好在，随着医疗设备集采的铺开，医疗设备国产化进程也进一步加速提升。

会有大批优秀国产械企顺利闯关完成进阶，最终展翅翱翔！

　　从“突围”到“反超”，这是一段无比漫长的时间，但我们始终相信，

　　医疗器械ETF(159883)为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数，覆盖医疗设备、医美、IVD、医疗耗材四大板块，全面表征A股医疗器械行业发展。前十大权重分别为迈瑞医疗、爱美客、乐普医疗、健帆生物、万泰生物、奕瑞科技、欧普康视、金域医学、鱼跃医疗、九安医疗等龙头股，合计占比将近5成。

估值处历史低位，修复行情或可期。

　　随着板块风险持续释放，估值修复行情或可期。截至10月10日，标的指数最新PE估值仅18.75倍，处历史0.63%百分位，低于同类医药医疗类指数，板块布局性价比凸显。

布局高成长，双创成份占比超7成。

　　标的指数成分股中包含52只科创板+创业板股票，合计占比高达71.57%。双创板块投资门槛高，且高价股较多。相较而言，医疗器械ETF开通证券账户即可进行高效交易，一手仅需60元出头，免缴印花税，更适合普通投资者。

跟随新趋势，新基建+国产替代。

　　医药生物行业是人民健康发展的基石，医疗器械国产化率低，行业具备极强的技术壁垒，未来国产替代空间巨大。医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势，尤其在新冠疫情冲击下国内医疗短板显现(医疗资源紧张)背景下更受重视，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，我国医疗新基建正火热，新基建正逐步从订单兑现到收入。

借道行业指基，场内场外双覆盖。

　　医疗器械种类繁杂且研究门槛较高，个股波动大，个人投资者研究难度较高，借道指数基金更省心，还可分散个股投资风险。场内用户可通过医疗器械ETF(159883)，场外用户可通过联接基金(A份额013415，C份额013416)进行申购、定投。

　　风险提示：投资有风险，投资需谨慎。以上资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢医疗器械ETF及永赢中证全指医疗器械ETF发起联接属于中高风险(R4)产品，风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型(C4)及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金特有风险包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购失败的风险、投资者赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、申购赎回清单标识设置风险、股指期货投资风险、资产支持证券投资风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险、成份股停牌的风险、第三方机构服务的风险、存托凭证投资风险、参与转融通证券出借业务的风险等。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　免责声明：转载内容仅供观摩学习交流之用，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

医疗器械ETF：

　　天智航-U(SH688277)艾德生物(SZ300685)圣湘生物(SH688289)

　　来源：医疗器械经销商联盟

　　近日，河南省公共资源交易中心发布了《卢氏县人民医院医疗设备采购项目公开招标公告》。

预算3970万元，采购3台高端医学影像设备

　　根据公告内容，卢氏县人民医院，包含1台核磁共振3.0T、1台超高端螺旋CT、1台DR(摄影X线系统)，且明确：本采购项目，!

眼下我国公立医院对国产高端影像设备的认可与信心正持续高涨

　　众所周知，我国国产高端影像设备进院门槛一直较高，而此番卢氏县人民医院支持采购国产，恰恰说明了，。

人民日报也重磅发声

　　不仅如此，近日，：9月23日，人民日报发表一篇题为《拥有自主知识产权的高端医疗器械不断涌现(深度观察)》的文章，文中深中肯綮地阐述了当下我国高端医疗设备发展的时代机遇与阶段性成果，。

今年我国高端影像设备发展将迎来巨大风口，国产突围正当时！

　　由此可见，在市场与民声的多重利好下，

从跟跑到领跑，国产替代逐渐显形

　　作为典型的资本技术双密集型产业，医疗影像领域产品技术含量高、前期投入大、利润高，市场份额的建立需要较长的时间。而我国由于起步较晚，近95%的高端医学影像设备市场均被GPS等国际巨头占据。

在高端影像设备的研发水平、核心技术、产品竞争力等维度上，仍呈现出超高的成长性与“侵略性”

　　但就在这样严峻的竞争形势下，近几年来，我国以东软、联影、万东为头部序列的国产医学影像企业，。

　　*以下以目前医学影像最大的细分市场——CT市场为例

01、多线布局，筑造国产护城河

　　在64排-256排中高端及256排超高端CT市场，东软、联影、明峰、安科已有布局。其中，联影医疗的全身PET-CT成像系统等一系列产品更是填补了国际市场空白，实现了世界范围内技术领先。

02、围攻零部件国产替代

　　医学影像卡脖的关键，除了技术，还有核心零部件过渡依赖进口。以CT设备核心零部件PET探测器为例，其原材料硅酸钇镥占到PET/CT整机成本的40%-50%，且高度依赖进口。

　　而在2019年，联影医疗联合上海新漫晶体材料科技有限公司，通过上海市工业强基项目“符合PET/CT需求的大尺寸晶体的开发与产业化”攻关，实现了硅酸钇镥的国产化。

可以看出，通过多年的发展，我国高端影像设备产业已经初步完成技术领域的蜕变，而要想真正炼成“大国重器”，还差一声总攻的号角。

天时地利人和，国产总攻的号角已然吹响

《“十四五”医疗装备产业发展规划》

　　这声号角，在2022年正式吹响。今年年初，我国医疗装备市场迎来了“第一部国家级产业发展路线图”——，其中，新一代医学影像装备被重点提及，这也从根本上预示着，今年我国高端影像设备市场发展将迎来质变。

创新医疗器械将暂不纳入带量采购

　　除了政策吹风，今年国家医保局也首次释放国采信号：，在全国范围内拓宽了高端医学影像设备的市场空间。

在风口与实力兼备的前提下，2022年我国高端医学影像厚积薄发，终于迎来了第一阶段的“收获期”：

总预算达1亿元的257台影像设备，均由东软、联影、理邦、迈瑞、飞依诺等国产品牌中标

　　在今年5月江苏省公布的《基层医疗卫生机构和专业公共卫生机构设备购置(影像类)公开招标中标公告》中，。

　　同样在今年，联影医疗、明峰医疗、朗视仪器3家国产医疗影像设备企业先后冲击科创板，其中联影医疗首发上市，成为本年度科创板最大规模IPO：募资110亿元，盘中市值一度冲破1500亿。

基于我国政策、市场与民声的三大推手，在“十四五”期间，我国国产高端影像设备市场还将持续扩增

　　由此可见，。根据弗若斯特沙利文对于中国医学影像设备市场的规模统计数据，2021-2025年，中国市场规模则会增至1418亿元人民币，年复合增长率在9%左右，接近全球增速的2倍。

黎明之前，国产增长的“第二曲线”在哪？

　　2022年可能是国产高端影像设备总攻的起点，但不会是终点。从联影、东软等国产高端影像巨头近期的布局来看，未来国产不仅将持续发力新技术研发，更将加码人才汇聚、新赛道突围。

01、联影医疗

　　根据联影医疗最新招股书显示，目前仍有大批量高端影像设备正在研发中：

（1）MR在研产品

（2）CT在研产品

（3）XR在研产品

（4）MI在研产品

（5）超声影像系统在研产品

（6）RT在研产品

（7）生命科学仪器在研产品

拟使用募集资金人民币13.12亿元向全资子公司武汉联影增资，用于实施“下一代产品研发项目”

　　而根据9月27日联影医疗公布《关于使用部分募集资金向全资子公司进行增资实施募投项目的议案》显示，将，该项目由联影医疗和武汉联影负责实施。这也就意味着，未来将有更多国产创新高端影像设备进军国际市场。

联影还在持续加大对人才的投入

　　同时，在2个月前，联影医疗在武汉的三家子公司发布了多个年薪超百万的招聘岗位。目前联影医疗已在光谷成立5家公司，员工总数近1600人，其中研发人员占比超过60%。而从此次发布的招聘来看，。

02、东软医疗

东软医疗全自研产品NeuMRRena盛名磁共振新品

　　6月15日，发布会在线上隆重召开。这款产品是国产首次实现了磁体、梯度、射频等所有核心部件的全部自主研发设计，几乎可以称为东软在国产磁共振领域的里程碑式产品。

宠物CT

　　除深研原有赛道，今年东软医疗在板块的布局也十分惊艳。9月28日，东软医疗举办了“宠爱无界——NeuVizVetSweety宠物CT暨宠物医疗综合解决方案云上发布会”。

NeuVizVetSweety宠物CT、宠物DR“啦凯”和NeuEchoVet宠物专用超声，以及NeuMivaVet小咪娃宠物远程医疗平台

　　在发布会上，东软医疗不仅推出了三款宠物影像诊断设备——，还与瑞派宠物集团签署了战略合作协议，双方将在宠物远程诊疗、智能辅助诊疗、元宇宙宠物教学系统等方面开展合作。

　　可以看出，目前国产高端影像市场已经冲出“萌芽”期，走向“生长”期，但不同于高值耗材市场，尽管我国国产高端影像享受着政策红利，但在进院方面仍将面临参数配置之外的服务、口碑考核。这也就意味着，国产替代必然是一个长期且缓慢的过程。

　　不过，眼下我国国产影像设备企业已经走出了漂亮的一步。相信在未来，高增量的市场空间、大批的优质人才与新赛道的扩围，都将给国产影像企业提供更广阔的发展前景。国产高端影像，未来可期!

　　医疗器械ETF(159883)为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数，覆盖医疗设备、医美、IVD、医疗耗材四大板块，全面表征A股医疗器械行业发展。前十大权重分别为迈瑞医疗、爱美客、乐普医疗、健帆生物、万泰生物、奕瑞科技、欧普康视、金域医学、鱼跃医疗、九安医疗等龙头股，合计占比将近5成。

估值处历史低位，修复行情或可期。

　　随着板块风险持续释放，估值修复行情或可期。截至10月10日，标的指数最新PE估值仅18.75倍，处历史0.63%百分位，低于同类医药医疗类指数，板块布局性价比凸显。

布局高成长，双创成份占比超7成。

　　标的指数成分股中包含52只科创板+创业板股票，合计占比高达71.57%。双创板块投资门槛高，且高价股较多。相较而言，医疗器械ETF开通证券账户即可进行高效交易，一手仅需60元出头，免缴印花税，更适合普通投资者。

跟随新趋势，新基建+国产替代。

　　医药生物行业是人民健康发展的基石，医疗器械国产化率低，行业具备极强的技术壁垒，未来国产替代空间巨大。医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势，尤其在新冠疫情冲击下国内医疗短板显现(医疗资源紧张)背景下更受重视，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，我国医疗新基建正火热，新基建正逐步从订单兑现到收入。

借道行业指基，场内场外双覆盖。

　　医疗器械种类繁杂且研究门槛较高，个股波动大，个人投资者研究难度较高，借道指数基金更省心，还可分散个股投资风险。场内用户可通过医疗器械ETF(159883)，场外用户可通过联接基金(A份额013415，C份额013416)进行申购、定投。

　　风险提示：投资有风险，投资需谨慎。以上资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢医疗器械ETF及永赢中证全指医疗器械ETF发起联接属于中高风险(R4)产品，风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型(C4)及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金特有风险包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购失败的风险、投资者赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、申购赎回清单标识设置风险、股指期货投资风险、资产支持证券投资风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险、成份股停牌的风险、第三方机构服务的风险、存托凭证投资风险、参与转融通证券出借业务的风险等。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　免责声明：转载内容仅供观摩学习交流之用，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

用户8302426719：

　　卢敏• 2022-10-09 09:00:11 来源：前瞻产业研究院　E4355G0

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行业主要上市公司：

　　科沃斯(603486);石头科技(688169);天智航(688277)等

本文核心数据：

　　服务机器人产业企业区域分布;服务机器人行业企业产量

全文统计口径说明：

　　本文“服务机器人”划分根据《机器人与机器人装备词汇》(GB/T 12643-2013)的定义，服务机器人是指除工业自动化应用外，能为人类或设备完成有用任务的机器人。

服务机器人行业产业链全景梳理：上下游参与者较多

　　从产业链角度出发，服务机器人产业可分为上游的核心零部件和软件系统开发，中游的服务机器人本体制造，下游的个人消费者和各个应用场景的商业用户。服务机器人产业链涉及的技术横跨通信、人工智能等多个高新技术领域，各环节技术壁垒均较高。

　　在上游的硬件部分，减速器、机器人用伺服电机、控制器是组成服务机器人的核心三大零部件。由于服务机器人更加重视智能化、人性化，因此AI芯片、传感器等核心零部件同样重要。在上游的软件系统开发部分，人工智能、SLAM、操作系统等组成服务机器人的软件及系统。

　　在产业链中游，服务机器人的本体制造主要分为个人/家用服务机器人、公共服务机器人、特种机器人三大类。下游则为教育、娱乐、医疗、清洁、安防、餐饮、消防等应用场景用户以及个人消费者。

　　随着服务机器人行业的不断发展，目前市场上涌现了许多优秀的企业。ABB、KUKA等国外厂商则在控制器等零部件领域占据先发优势，国内企业在激光雷达传感器、AI芯片等新兴技术领域寻求突破，目前已取得阶段性成果，主要企业有沈阳新松、地平线、寒武纪等。在操作系统和软件服务上，国内企业在人工智能的技术浪潮中保持了国际领先地位。整机制造企业主要有康力优蓝、沈阳新松、优必选、科沃斯等。

服务机器人行业产业链区域热力地图：北京与广东分布最集中

　　从我国服务机器人产业链企业区域分布来看，服务机器人产业产业链企业主要分布在北京与广东地区，其次是在浙江、江苏等地区;其余地方，如辽宁、黑龙江、河北、山东等省份虽然有企业分布，但是数量较少。

　　从代表性企业分布情况来看，北京地区代表性企业较多，如石头科技、天智航、九号公司等，其他有科沃斯分布在山东省，中信重工在河南省等。

服务机器人行业产业园区分布图：广东省最多

　　地方层面相继出台相关政策引导机器人行业发展，其中表现最为突出的为各地机器人产业园区的成立，为抓住新时代高科技的契机，各地产业园区如雨后春笋般的成长。截至2022年9月27日，在前瞻产业园区库中可查询到83家机器人园区，许多省份更是有多个产业园落地，其中广东省园区数量最多。

　　注：产业园区数量为不完全统计，以前瞻产业园区库查询数据为准;数据查询日期为2022年9月27日。

服务机器人产业代表性企业服务机器人业务情况

　　从产品业务收入来看，科沃斯企业服务机器人业务收入达68亿元，规模较大，此外则是石头科技，两家企业均以个人家庭服务机器人业务为主，其余医疗手术机器人、特种机器人等行业的企业机器人业务规模均较小。从机器人业务的毛利率从来看，医疗机器人行业的天智航机器人业务毛利率高达80.76%，远高于其他企业。

　　注：统计的企业为公布相关产能/产量数据的上市企业，未公布具体产能/产量数据的上市企业未纳入统计中。

服务机器人产业代表性企业最新业务规划情况

　　我国服务机器人行业上市公司机器人业务的未来规划具体如下：

　　更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国服务机器人行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、政策研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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金牛静嘉张：

　　从10月份开始，每个月加仓五万元天智航。

送牛迎虎：

　　天智航-U(SH688277)各位还好吗?曾经喊星辰大海的人还在吗?概伦电子(SH688206) 微芯生物(SH688321)

云中罗盘：

　　医疗器械(SH560160)生物医药(SZ399441)

　　这俩板块节前已经启动;

　　假日期间没有利空;

　　有个美国解禁药明生物的利好，这个不能当个例看待，这是刚纳进去没多久就放出来，说明美国在医药领域是离不开中国的，尤其秋冬季新冠大爆发前夕;

　　贷款贴息买医疗设备的利好还在发酵。

　　基于以上原因，不仅今天，本周都看好医药和医疗设备。

　　建议关注天智航， 澳华内镜，康希诺，沃森生物，近岸蛋白。

　　另外，下跌的预期太一致，今天上证指数(SH000001) 反倒可能弱不了。

亿欧网：

　　湖南医保局一纸文件让烈火烹油的手术机器人赛道火速降温，二级市场上，微创机器人9月23日一度领跌超13%，威高股份、天智航等机器人股均有不同程度波动。

　　医生们短暂观望;创业者们连夜逐字逐句阅读文件细则;投资人也在思考投资逻辑有无改变……

　　从备受投资者追捧、连续两年蝉联医疗器械最热赛道到如今行业风声鹤唳，手术机器人仅用了几年时间。2020年7月7日，头顶“国产手术机器人第一股”的天智航登录科创板，上市首日涨幅超6倍。微创机器人上市时，则一举缔造了2021年医疗器械行业市值最高的IPO。如今，两个国产老大哥市值双双腰斩。

　　就商业模式来看，极具潜力的市场空间、大赛道、高毛利率，手术机器人几乎是一个完美的生意模型。凭借对标大洋彼岸达芬奇的财富神话，国产手术机器人们竞相涌入，润迈德、精锋医疗、和华瑞博、奥朋手术机器人已踏上二级市场的冲刺之路。

　　但是颠覆传统医疗的难度还是超过了从业者们的想象，微创机器人、天智航连年亏损的年报，逐渐动摇了投资者的信任。商业化之困成为企业不得不面对的诘问，而湖南医保局发布的限费文件，则加剧了盈利风险。

现有商业模式遇困

　　医疗器械的皇冠，短暂被困于商业化中，行业也将面临洗牌期。

对标达芬奇，却一台都没卖出去？

　　“报告期内实现营业收入104.8万元，主要系三维电子腹腔内窥镜——蜻蜓眼的销售收入。”微创机器人2022年的半年报让赛道从业者无不倍感压力：

　　纵览手术机器人赛道，细化可分为腔镜手术机器人、骨科手术机器人、泛血管手术机器人、经自然腔道手术机器人及经皮穿刺手术机器人。其中，国内腔镜手术机器人赛道因适应证广泛、市场认知度较高被券商寄予厚望，市场规模或可在2030年达到400亿元。

第一且唯一一款

　　微创机器人自主研发的“图迈”腔镜手术机器人，于1月27日成功拿得上市门票。“由中国企业研发并获准上市的”、“国产首个临床应用重要复杂术式的腔镜手术机器人”等表述，不难让人感知到其坚固的技术壁垒。

　　最令人称道的则是招股书中，图迈与达芬奇SI系统(2009年发布)进行的前瞻性、多中心、随机及平行对照试验，呈现出良好的安全性。

　　可即便获得官方背书、有数据佐证、有实际使用案例，高技术壁垒的图迈依然无法获得医生信任。商业化半年颗粒无收，400亿市值的赛道都没咂摸出个味。

　　这与老大哥达芬奇的垄断息息相关，据直观复星CEO潘小峰透露，达芬奇手术机器人在中国的总装机量接近300台，总手术量超过32万台。

“设备+耗材+服务”

　　作为先行者，达芬奇让后来者看到了暴富的可能，的商业模式几乎成为手术机器人厂商标配。可它也紧紧握住了赛道的喉咙，“蛋糕很大，大哥先替你吃了。”

　　腔镜手术机器人们想要盈利，不仅要技术过硬，还要直接挑战达芬奇的转换成本、安全性能与医生信任度。只有前期把设备铺开，后续才有希望让耗材与服务持续盈利。

　　天峰资本创始合伙人关继峰此前在接受亿欧大健康采访时表示，达芬奇进入中国的前六年均是攻坚培养医生，让他们习惯新型手术观念、术式、手法。在第10年，才开始呈现井喷式的可能。医疗的严肃特性，注定了让医生相信产品有效、安全、高效需要不断演练、试验，这是一个比较漫长的过程。

受制于产品的智能化程度与适应证局限。

　　如果说国产腔镜手术机器人的商业化被达芬奇这座大山压制，骨科手术机器人则目前骨科手术机器人主要通过影像资料规划手术路径并精准定位，只能在关键步骤辅助，并不能完成全部手术过程。且即便都在骨科，还要细分为脊柱、关节与创伤，单品覆盖人群较窄。

“先天缺陷”注定了骨科手术机器人厂商很难依靠单一设备及其配套产品致富。

　　史赛克、捷迈邦美、美敦力等巨头大多以耗材起家，通过收购手术机器人与自身耗材形成闭环，从而实现第二曲线增长。国内骨科手术机器人大多处在亏钱搞研发阶段，亟需一个明朗的商业模式走出亏损漩涡。

目前来看，离规模商业化太远并不仅是天智航、微创的问题，而是整个行业都需迈过的坎。

　　市场和行业的环境变化从不会因等待企业成长而停止。

　　2021年上海、北京两地相继将芬奇腹腔镜手术机器人、天智航骨科机器人纳入地方医保，一时间手术机器人势头一往无前，荣膺医疗器械最热赛道。其实从2015年开始，手术机器人就已初尝政策东风，多个部门鼓励手术机器人发展，所有人都信心满满地以为将其纳入医保是大势所趋。

　　创业者们熟练地拿出项目BP，将耳熟能详的达芬奇造富故事与医保相结合，为投资人们描绘未来美好蓝图。这一年，手术机器人赛道仅在一级市场融资超30亿元。

　　然而今年3月初，一份“关于征求《关于完善“骨科手术机器人”“3D打印”等辅助操作价格及相关策的指南(征求意见稿)意见的函》”让骨科机器人厂商在初春感到瑟瑟寒意。其首次规定：手术机器人只具备和发挥导航定位功能的，每例手术加收比例最高不超过40%，核心术式价格每例5000元以上的，加收标准按每次2000元封顶。

　　骨科机器人手术支付价格大缩水，也令微创机器人与天智航的股价先跌为敬。因为文件并未正式发布，恐慌也随之消弭。

　　六个月后悬顶之剑终于落下。9月23日，湖南省医保局正式印发《关于规范手术机器人辅助操作系统使用和收费行为的通知》，首次将手术机器人划分为“只发挥手术规划功能”、“只具备和发挥导航定位功能”、“采用机器人技术的辅助手术设备和辅助手术系统”三类，根据“手术机器人”实际发挥的功能，实行分类加收。

　　截图来源：湖南医保局

　　手术规划彻底出局，相关企业不得不面临转型问题，骨科、腔镜手术机器人则迎接限价的阵痛。

　　在最新版的《医疗器械分类目录》中，手术机器人属于有源手术器械，主要分为“手术导航”、“控制系统”两类(均属于三类注册证)。骨科领域的手术机器人注册证多以手术导航系统为主，腔镜机器人属于控制系统一类，达芬奇的注册证便为内窥镜手术器械控制系统。

文件明确加收标准包含导航定位工具包（包括但不限于基座、跟踪器、连接器、标定器、引导管、套筒、固定器等）以及“手术机器人”使用过程中消耗的其他耗材费用。

　　这也意味着，如果骨科机器人仅停留在导航定位功能，加收费用天花板清晰可见——2000元。值得一提的是，

　　然而，骨科机器人手术收费目前要远超湖南医保局限定峰值。国盛证券资料显示，2020年北京积水潭医院根据手术复杂程度分档，机器人辅助骨科手术整体收费在1.8万元至4.5万元区间。另据北京市卫生健康委发布文件显示，2019年机器人辅助骨科手术在北京市海淀医院和垂杨柳医院收费为3.9万元。

医院购置一台机器人想要回本需要至少二十年的时间，预估对企业影响很大。

　　一业内人士在接受亿欧大健康采访时曾指出，不考虑折旧，医院每次使用骨科手术机器人成本至少在一万多左右。即便按照最低收费1万元来计算，骨科手术机器人收费也近乎脚踝斩。阵痛依然强烈，有相关从业者向亿欧大健康透露，如果按照湖南医保局规定的标准收费，

　　王者达芬奇面临的压力也不小，以前列腺根治术为例，腹腔镜术式收费大概在5千元至8千元左右。即便按照300%的比例加收，达芬奇机器人收费最高为2.4万。然而据西南证券曾测算，每次使用达芬奇手术机器人成本在4.4万左右。

　　“根据收费的高低，如果使用达芬奇机器人手术量一年没有达到两三百例，那(医院)基本是亏本。”有外科医生发文感叹道。

　　对医院而言，手术机器人已是高值器械巅峰，动辄上千万的整机售价和高使用成本现阶段已让医院犹豫。如果再从支付端施压，医院使用手术机器人的积极性或将降低。

且等寒风过

　　控费成为整个行业头上的紧箍咒。

　　业内都在观望的是，湖南医保局政策是否会扩展至全国?

　　德邦证券医药首席分析师陈铁林认为，限费政策将促进行业规范化发展，相关企业后续业绩或承压，预计短期内该标准不会在全国推开。

　　但是限费压力仍在持续发酵，湖南医保局此次发布的文件明确表示，相关加收费用不纳入医保基金支付范围。投资人和创业者此前畅想的通过医保提高手术机器人渗透率路径显然行不通了，但前期投入的成本却并不会减少。

　　曾有创业者向亿欧大健康透露，手术机器人研发难度极其大，仅从图纸到样机就需耗费大量时间，从实验室到临床商业化一般需要至少十年的发展周期，资金也至少数亿元。

　　就技术而言，刚柔转换、多信息集成以及可视化传感等技术的精准感控升级绝非一朝一夕之功。研发、核心零部件打造、生产、临床试验、商业化仿若一只嗷嗷待哺的吞金兽，对相关企业的现金流及资金储备都提出了要求。如果任何一个环节出现问题，企业的前期投资或将功亏一篑。

　　每一场危机下，蕴藏的都是挑战，海外市场已经成为本土企业的下一个战场。今年7月，微创机器人宣布其自主研发的膝关节导航定位系统鸿鹄获得FDA认证，成为首个且目前唯一一款在美国上市的中国手术机器人。

　　早在2021年12月，天智航的天玑2.0骨科手术机器人取得了由加拿大标准协会(简称“CSA”)颁发的手术机器人北美认证证书。CSA认证证书是北美地区通用认证证书，天智航董秘黄军辉曾公开解释道，“加拿大标准协会是FDA授权的一个认证机构，拿了这个认证以后，才具备去FDA申请的条件。”

　　两个国产手术机器人领军企业的路线图里，海外市场均是不可获取的一个板块。不同于仍待培育的中国市场，海外对于手术机器人的认知已经过多年教育，市场也更为成熟。国产手术机器人在获得准入的情况下，以性价比优势也能有一个盈利空间。

　　国内的商业化，腔镜和骨科两个赛道手术机器人的打法迥异。达芬奇牢牢占据腔镜赛道第一把交椅，国产企业除了在技术上硬碰硬外，还需挑战达芬奇的转换成本，获得医生的信任。

市场教育、医生信心成为腔镜手术机器人看不见的战场。

　　销售费用将成为企业的重要战略花费，2022年上半年，微创机器人销售费用同比增长了4倍，花了0.64亿。“集团在全国各地新增布局了十余家临床应用和培训中心，开展了多场手术机器人临床培训和技术指导活动，加强医生交流和患者教育，为进一步提高图迈、鸿鹄等创新产品的认可度以及后续大规模商业化打下坚实基础。”

　　骨科赛道手术机器人则要往智能化、全流程覆盖上走，以辅助操作为主的机器人天花板太低，企业盈利也极为受限。同时这个赛道硝烟隐现，仅2022年上半年，和华瑞博、铸正机器人、键嘉机器人、骨圣元化机器人等公司均有产品获批，赛道愈发拥挤，竞争维度也更加多元。

　　任何一个赛道，走到商业化还是要思考：目标群体是谁，获益人群是谁，获益程度能否匹配价格?

　　医保局文件短时间或者会让行业迷茫、阵痛，迎来洗牌期，但也为一直高歌猛进的赛道按下暂停键，好好思考未来的发展方向。至于商业化的冷板凳还要坐多久，且等寒风过吧。

　　往期文章：手术机器人收费标准定了，国产企业们的未来在哪?

研精毕智：

北京研精毕智

　　手术机器人是一种精密度较高的医疗器械，依托于微创伤手术和相关技术的发展而创新，已经逐渐成为创新器械领域热度较高的赛道之一，对中国手术机器人行业现状进行了细致的分析和总结，目前国内市场呈现“一超多强”的格局，龙头企业的市场份额相对较高。

一、中国手术机器人市场格局分析

1、区域格局：长三角洲分布集中

　　从我国手术机器人市场的区域格局来看，主要集中于国内的长三角洲地区，其中包括江苏、上海和浙江等省份，区域内的企业包括天智航、威高股份、润迈德医疗、微创机器人、联影和堃博医疗等，整体来看市场集中度较高，市场呈现区域化发展。

2、天智航和微创位于第一市场竞争梯队

　　在企业竞争梯队方面，天智航和微创位于第一市场竞争梯队，两者的手术机器人业务关联度约为92%，企业主营业务主要为手术机器人的研发、生产和销售;其次是威高位于第二竞争梯队，业务关联度约在75%到90%之间;联影、堃博医疗和润迈德医疗位于第三梯队，业务关联度均低于75%。

3、直观复星市场份额占比第一

　　目前我国手术机器人行业内龙头企业的市场份额相对较高，市场优势明显，2021年国内手术机器人产品的市场销售额约为23689万元，占比全球市场的14.6%左右，从生产企业份额占比情况来看，直观复星的市场占比最高，约为67.5%;其次是天智航、博医来和华科精准分别占比为8%、3.2%和1.8%左右。

4、微创和联影的研发支出占比较高

　　北京研精毕智的调研数据显示，2021年微创在手术机器人业务上年的研发支出约为1.6亿元，占比约为69%;联影的研发支出约为5亿元，占比约为18%;堃博医疗的研发支出约为0.31亿元，其研发占比呈现逐渐提高的态势。

二、中国手术机器人市场重点企业分析

1、天智航

　　目前天智航是国内首家获得医疗机器人注册许可证的企业，根据北京研精毕智的市场资料，2021年其医疗机器人的业务营收规模约为1.2亿元，较上年同比增长约2.8%，市场毛利率为81%左右。

　　在市场产销量方面，2021年医疗机器人的产量为44台，同比增长约22%;市场销量为30台，与2020年持平;企业库存量为6台，同比增长约50%。

2、威高股份

　　威高股份在机器人系统机械设计、主从控制和系统集成等关键技术上取得了重大的突破，2021年其手术机器人领域的业务收入约为2.6亿元，占比约为15%;同年其手术机器人的研发支出约为0.8亿元，支出占比约为5%。

　　综上所述，目前我国手术机器人行业还处于发展初期，行业内的生产企业正在陆续进行业务扩张，并且行业具有一定的区域发展特征，市场竞争较为激烈。

宽客-顺势天成：

　　天智航-U(SH688277)

云中罗盘：

　　天智航-U(SH688277)

　　医疗设备贴息贷款的事，怎么没见有人点一下天智航呢?雨女无瓜???

　　贴息贷款的额度虽说是雨露均沾，但是大医院还是额度更高吧?

　　大医院常规设备都饱和了，借着这个机会整点国产创新的呗???

莫非可名：

　　遇见的教师，境界高人或商场智者，所言所行会对某些人心中埋下一颗“因”，随着成长心智开化，小小的种子终将成为参天大树，人们在大树下歇歇脚，喝喝茶，品品“果”避雨遮阳，而大树却不言不语，，，新产业(SZ300832) 上海莱士(SZ002252) 天智航-U(SH688277) #走进迈瑞医疗2021年度股东大会# #2022雪球基金直播节# #三季度收官，你赚钱了吗#

证券之星财经：

　　截至2022年9月29日收盘，天智航(688277)报收于12.23元，上涨2.77%，换手率1.59%，成交量4.74万手，成交额5861.17万元。

　　资金流向数据方面，9月29日主力资金净流入477.3万元，游资资金净流入303.76万元，散户资金净流出781.06万元。

　　近5日资金流向一览见下表：

　　天智航融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入140.57万元，融资偿还136.71万元，融资净买入3.86万元。融券方面，融券卖出4.32万股，融券偿还7.44万股，融券余量25.06万股，融券余额306.49万元。融资融券余额1.18亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

　　该股主要指标及行业内排名如下：

　　天智航(688277)主营业务：专注于骨科手术导航定位机器人的研发、生产、销售和服务。 天智航2022中报显示，公司主营收入6094.54万元，同比下降20.23%;归母净利润-4417.85万元，同比下降14.14%;扣非净利润-5853.22万元，同比下降22.28%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4379.09万元，同比下降18.71%;单季度归母净利润-1541.05万元，同比下降8.19%;单季度扣非净利润-2538.93万元，同比下降35.51%;负债率16.82%，投资收益83.0万元，财务费用-61.17万元，毛利率68.77%。

　　该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天智航(688277)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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云中罗盘：

　　天智航-U(SH688277) good, 20厘米可期

云中罗盘：

　　西藏珠峰(SH600338)天齐锂业(SZ002466)传艺科技(SZ002866)

　　又开始杀白马了，而且这次才是杀赛道正主!

　　这轮大跌，必然是要风格切换的，消费强了两天，我觉得逻辑不够硬，还是医药和医疗设备的逻辑比较硬。

　　天智航关注一下，舒泰神关注一下!