2022-11-22今日SH600901股票最新净值和交易情况

江苏租赁(SH600901)：

　　快查App显示，2022年10月9日汇业(天津)航运租赁有限公司成立，注册资本10万人民币，法定代表人为张欣航。 经营范围包含一般项目:金融租赁公司在境内保税地区设立项目公司开展融资租赁业务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展... 网页链接

金陵山行者：

　　兰花科创(SH600123) 江苏租赁(SH600901) 紫金矿业(SH601899) 就目前行情来看，中短期的业绩、现金流、分红比例最重要!赌中长期的转型成功和业绩爆发不可取!所以还是多看业绩和现金流，远离讲故事的、高估值的企业

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，江苏租赁(SH 600901，收盘价：4.86元)10月9日晚间发布公告称，自2022年7月1日至2022年9月30日，共有人民币3万元苏租转债转为本行A股普通股，转股股数为5911股。截至2022年9月30日，累计已有人民币179.6万元苏租转债转为公司A股普通股，累计转股股数约为35.24万股，占苏租转债转股前公司已发行A股普通股股份总额的0.0118%。截至2022年9月30日，尚未转股的苏租转债金额为人民币约49.98亿元，占苏租转债发行总量的比例为约99.96%。

　　江苏租赁的董事长是熊先根，男，58岁，学历背景为博士;总经理是张义勤，男，59岁，学历背景为硕士。

　　截至发稿，江苏租赁市值为145亿元。

　　道达号(daoda1997)“个股趋势”提醒：1. 江苏租赁近30日内北向资金持股量未发生变化;2. 近30日内共有1批机构对江苏租赁调研，合计调研的机构家数为11家。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限!

　　每经头条(nbdtoutiao)——强美元下日元再度跌破145防线!亚洲投资者趁日元贬值大买日本房地产，日本央行继续当“孤勇者”，还是成为“追随者”?

　　(记者 王可然)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

江苏租赁(SH600901)：

　　江苏租赁：可转债转股结果暨股份变动公告 网页链接

江苏租赁(SH600901)：

　　江苏租赁：2022年9月投资者关系活动记录表 网页链接

语庄：

　　我刚刚调整了一下雪球组合 语庄私募热点策略(ZH1407844) 的仓位。试仓江苏租赁，减仓宁波银行，加仓指数

江苏租赁(SH600901)：

　　江苏租赁：关于为项目公司提供担保的公告 网页链接

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，江苏租赁(SH 600901，收盘价：4.95元)9月28日晚间发布公告称，2022年9月28日，江苏金融租赁股份有限公司监事会收到监事丁国振先生的书面辞职报告。因到龄退休，丁国振先生申请辞去公司监事会监事职务，辞职后丁国振先生不再担任公司任何职务。

　　截至发稿，江苏租赁市值为148亿元。

　　道达号(daoda1997)“个股趋势”提醒：1. 江苏租赁近30日内北向资金持股量减少2200.0股，占流通股比例减少0.00%;2. 近30日内无机构对江苏租赁进行调研;3. 江苏租赁上一次发布人事变动公告是2022年06月18日，江苏租赁近一年共发布3次人事变动公告。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限!

　　每经头条(nbdtoutiao)——专访复宏汉霖总裁朱俊：面对“创新药寒冬”，企业应聚焦真正有价值的药物

　　(记者 蔡鼎)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

江苏租赁(SH600901)：

　　江苏租赁：关于监事辞职的公告 网页链接

心心相印o：

　　江苏租赁(SH600901)新黄浦(SH600638)中粮资本(SZ002423)

　　1 A 股金租唯一标的，业内排名领先

1.1 A 股唯一上市的金融租赁公司

　　江苏租赁是 A 股唯一的金融租赁标的。江苏租赁成立于 1985 年，是经银保监会批准 的非银金融机构，是我国领先的金融租赁公司之一。江苏租赁聚焦绿色能源、汽车金融、 高端装备等 10 大板块 60 多个细分市场，厂商合作持续深入，为企业和个人客户提供专业 化、特色化的服务。公司于 2018 年登陆上交所，是 A 股唯一上市的金融租赁公司，具有 稀缺性。

1.2 股东结构多元，人才团队优秀

　　江苏国资委控股，股东背景多元。截至 2022 年上半年末，江苏租赁第一大股东是江苏 交通控股有限公司，直接和间接拥有公司 39.04%的股权，江苏省国资委持有江苏交通控股 100%的股份，是江苏租赁的实控人。公司其余大股东为南京银行、江苏扬子大桥股份有限 公司、江苏广靖锡澄高速公路有限责任公司、法巴租赁集团、国际金融公司，分别持股

　　21.09%/9.78%/7.83%/5.11%/4.99%，国有资本、民营资本、外资形成了多元化的股东结构。

　　管理层经验丰富，员工素质优秀，带领公司稳步发展。公司董事长熊先根、总经理张 义勤行业经验及管理经验丰富，均在公司任职超 20 年，副总经理、财务总监等高管主要是 从内部基层选拔而来。公司积极建设人才团队，2021 年硕士研究生及以上学历的员工占比 为 66%。高管团队丰富的经验与丰富的人才储备设助力公司稳步发展。

1.3 业绩稳健增长，行业排名领先

　　经营业绩稳健增长，资产规模稳步扩大。盈利能力方面，公司营业总收入从 2016 年的 18.1 亿元增长至 2021 年的 39.4 亿元，复合增速 17%，22H1 营收同比增长 6%至 21.5 亿元; 净利润从 2016 的 8.2 亿元增长至 2021 年的 20.7 亿元，复合增速 20%，22H1 净利润同比增 长 11%至 11.8 亿元，业绩增长稳健。ROE 在 13-17%左右，在金融租赁公司中排名前列。公 司资产规模从 2016 年的 418 亿元增长至 2021 年的 993 亿元，复合增速 19%，22H1 总资产 规模较 2021 年末增长 7%。

　　营收以利息收入为主且占比持续提升。公司营业收入包括利息净收入和手续费及佣金 收入两大部分，其中包括租息收入、委托贷款利息收入等项目的利息净收入是主要来源， 占比从 2016 年的 77%提升至 22H1 的 96%，以租赁手续费收入为主的手续费及佣金收入占 比约 10%。

　　综合实力领先。从规模来看，2021 年资产规模排名前 10 的金融租赁公司几乎皆为银行 系，资金实力强大，江苏租赁规模仅随其后，22H1 江苏租赁总资产已突破 1,000 亿元。在 规模最大的 11 家金融租赁公司中，江苏租赁的 ROE、营业收入、净利润水平分别排名第 8/6/2 名，盈利能力优秀。

　　2 租赁行业稳步发展，金租具备规模优势

　　租赁行业发展经历了三个主要阶段。我国融资租赁行业始于上世纪 80 的年代，1981 年我国第一家融资租赁公司中国东方租赁有限公司成立，随后融资租赁行业迅速发展。但 当时我国租赁行业制度缺失、风控能力较弱，90 年代出现了大规模欠租问题，导致行业发 展停滞。1999 年起，融资租赁行业相关法律法规以及鼓励政策不断推出，行业逐步恢复活 力、重新步入高速发展期，市场规模持续扩大。

　　我国融资租赁行业规模及企业数量持续增长。从数量上看，2011-2018 年之间我国融 资租赁行业企业数量高速增长，复合增速达 69%，2018 年以来趋于平稳，2021 年企业数量 为 11,417 家。从规模上看，2011-2018 年我国融资租赁行业合同余额复合增速为 32%， 2018 年后受行业监管趋严以及疫情影响开始下滑，2021 年末规模为 62,100 亿元。

　　根据全球租赁报告，我国租赁业务量在全球租赁业务量中的占比呈持续上升态势，当 前业务量仅次于美国。但是与发达国家相比，我国租赁市场渗透率(租赁业务量/固定资产 投资额)较低，2019年美国渗透率 22%，而我国仅有 8%，仍有较大提升空间，随着产业结 构升级、城镇化进程推进，我国融资租赁行规模将继续稳步扩大。

　　融资租赁行业分为金融租赁和融资租赁两大类，金融租赁公司是以经营融资租赁业务 为主的非银行金融机构，受到银保监会监管。融资租赁公司是指经银保监会批准经营融资 租赁业务的单位和经对外贸易经济合作主管部门批准经营融资租赁业务的外商投资企业、 外国企业开展的融资租赁业务。截至 2021 年末，金融租赁公司近 72 家，而内资、外资融资 租赁公司分别为 428 和 11,417 家，金融租赁公司设立门槛高、监管严格，因此数量远少于 融资租赁公司。2021 年末金融租赁公司合同余额为 25,090 亿元，融资租赁公司合同余额为 37,010 亿元，金融租赁公司平均规模远超融资租赁公司，主要是因为金融租赁公司的股东 往往实力雄厚且筹资的渠道更多元。

　　金融租赁公司以银行系为主。根据 2021 年年报，规模超千亿的金融租赁公司达 11 家，分别为国银租赁、交银租赁、工银租赁、招银租赁、民生金融租赁、华融金融租赁、 建信租赁、兴业金融租赁、华夏金融租赁、光大金融租赁、浦银租赁。其中，除华融金融 租赁外，其余均由银行控股。

　　3 厂商模式与小单零售打造竞争优势

3.1 独特厂商租赁模式，专注小单零售

　　租赁业务形式主要包括设备直租赁和售后回租赁两大方式。设备直租赁是指公司使用 在资金市场上筹措的资金向制造商购买设备，然后直接租给客户，解决客户购置设备的资 金需求。售后回租赁是指客户以融资为目的将资产出售给公司，然后再将资产租回，能够 有效盘活客户的存量资产。

　　公司以售后回租为主，直租为辅，但直租模式发展较快。公司积极与优秀厂商建立合 作关系，鼓励开展直租业务，应收租赁款余额中直租模式规模从 2018 年的 58 亿元增长至 2021 年的 179 亿元，复合增速为 45%，远超回租模式的增速 13%，直租模式规模占比从 2018 年的 10%提升至 2021 年的 19%。

　　采用创新型厂商模式(属于直租模式)。2014 年起公司与法巴租赁合作成立厂商融资 中心，与飞利浦、西门子、海德堡等全球知名厂商开展合作。厂商租赁业务是指出租人即 融资租赁公司与设备厂商结成战略合作关系，厂商通过自身的销售渠道向出租人推荐设备购买方，出租人审核通过后，由出租人支付设备价款，并向推荐的设备购买方即承租人提 供融资租赁。厂商为租赁项目提供某种形式的担保或设备回购承诺。租赁期间，承租人向 出租人支付租金;租赁期满，设备归承租人所有。 厂商模式实现合作共赢。厂商模式为公司提供稳定的获客渠道，公司与厂商合作推出 标准化产品和服务，为客户提供优质设备以及快捷金融服务，从而将厂商与公司的利益深 度绑定，实现合作共赢。近年来江苏租赁的合作厂商数量持续增加，2021 年末达 1,172 家， 4 年复合增速为 51%，22H1 末合作公司数量近 1,700 家，较年初增长 45%，随着合作厂商、 经销商的数量逐步增加，公司对细分领域的拓展也在加强。

　　聚焦中小微客户，零售化特征明显。公司以中小微型客户为主要服务对象，应收租赁 融资款余额中，中小微企业及个人客户的占比约 90%。根据公司年报，“小单零售”为特点 的转型类业务在 2021 年的存量和新增投放规模均超过传统的增长类业务，2021 年全年新 增投放项目数 78,795 笔，同比增加 62%;全年新增投放平均合同金额 70.7 万元，较 2020 年下降 19.2 万元;22H1 投放合同 32,027 笔，其中小单(1,000 万及以下)占比近 99%，“小 单零售”特征明显。

3.2 多元产业布局，立足江苏辐射全国

　　公司进行多元化产业布局，聚焦绿色能源、汽车金融、高端装备等 10 大板块 60 多个 细分市场。从行业分布上来看，公司的融资租赁服务涉及基础设施、交通运输、能源环保、 医疗教育、工业装备、公用事业、文化旅游、信息科技、工程机械、农业机械等十大领域。 其中，基础设施、交通运输、能源环保收入占比较高，22H1 占比合计为 61%，交通运输、 能源环保占比呈上升趋势，分别较 2018 年提升 16/11pct，公司积极转型，服务实体经济重 点领域，在绿色发展、交通强国、工程建设等领域加大投放力度。

　　从地域分布上来看，以江苏为核心向周围省份辐射，深入布局全国。公司立足江苏， 22H1 江苏省对公司租赁业务收入及应收租赁余额的贡献占比均为最高，分别为 24%和 25%。 江苏周边地区包括山东、安徽、浙江等省份融资租赁业务收入占比分别为 9%/6%/5%，应收 租赁款余额占比分别为 10%/6%/5%。

3.3 融资渠道及成本优势构筑领先利差

　　生息资产稳步增长，支撑利息收入提高。公司应收租赁余额从 2016年的 402亿元增长至 2021 年的 907 亿元，复合增速 18%，22H1 较年初增长 11%，生息资产规模扩张是支撑利息 收入增长的主要驱动力。从行业结构来看，基础设施、交通运输、能源环保板块占比较高， 其中交通运输和能源环保等新兴产业应收租赁余额增长较快，二者占比较 2018 年分别大幅 提升 16/8pct。

　　融资渠道丰富、融资成本优势维持较高净利差。公司融资渠道包括发行股票、发行可 转债、银行借款、同业拆借、发行金融债等多种，江苏租赁的付息债务以拆入资金为主， 占比约 75%，应付债券占比从 2014 年的 10%提升至 2021 年的 17%。公司凭借良好的信誉 及稳健的业绩与众多金融机构建立了长期稳定的合作关系，在融资成本端具备优势，叠加 近年来相对宽松的货币政策，公司融资成本也波动下行。而公司资产端对中小微客户议价 权相对较高，因此有助于租赁净利差维持在较高水平，显著优于商业银行净息差。

3.4 不良优于可比同业，拨备计提充足

　　不良率稳中微降，优于商业银行及可比公司平均水平。公司运用金融科技赋能风控， 建立大数据分析模型分析客户信用状况，及时发现潜在风险。此外，公司通过多元广泛的 业务布局、小单零售的特点来分散风险，以及“租赁物+承租人+厂商”三位一体的风控体 系有效防范、化解风险。江苏租赁不良率稳定在 0.6%-1.0%之间，常年低于商业银行及可比 公司平均水平。 拨备计提充足，拨备指标维持高水平。公司减值准备计提充足，拨备覆盖率及拨备率 持续提高，22H1 拨备覆盖率、拨备率分别为 433.70%和 4.0%，远高于监管规定的 150%/2.5% 以及商业银行的平均拨备覆盖率 203.78%，抵御风险的能力较强。

　　(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。)

未来智库：

　　(报告出品方：浙商证券)

　　1 A 股金租唯一标的，业内排名领先

1.1 A 股唯一上市的金融租赁公司

　　江苏租赁是 A 股唯一的金融租赁标的。江苏租赁成立于 1985 年，是经银保监会批准 的非银金融机构，是我国领先的金融租赁公司之一。江苏租赁聚焦绿色能源、汽车金融、 高端装备等 10 大板块 60 多个细分市场，厂商合作持续深入，为企业和个人客户提供专业 化、特色化的服务。公司于 2018 年登陆上交所，是 A 股唯一上市的金融租赁公司，具有 稀缺性。

1.2 股东结构多元，人才团队优秀

　　江苏国资委控股，股东背景多元。截至 2022 年上半年末，江苏租赁第一大股东是江苏 交通控股有限公司，直接和间接拥有公司 39.04%的股权，江苏省国资委持有江苏交通控股 100%的股份，是江苏租赁的实控人。公司其余大股东为南京银行、江苏扬子大桥股份有限 公司、江苏广靖锡澄高速公路有限责任公司、法巴租赁集团、国际金融公司，分别持股

　　21.09%/9.78%/7.83%/5.11%/4.99%，国有资本、民营资本、外资形成了多元化的股东结构。

　　管理层经验丰富，员工素质优秀，带领公司稳步发展。公司董事长熊先根、总经理张 义勤行业经验及管理经验丰富，均在公司任职超 20 年，副总经理、财务总监等高管主要是 从内部基层选拔而来。公司积极建设人才团队，2021 年硕士研究生及以上学历的员工占比 为 66%。高管团队丰富的经验与丰富的人才储备设助力公司稳步发展。

1.3 业绩稳健增长，行业排名领先

　　经营业绩稳健增长，资产规模稳步扩大。盈利能力方面，公司营业总收入从 2016 年的 18.1 亿元增长至 2021 年的 39.4 亿元，复合增速 17%，22H1 营收同比增长 6%至 21.5 亿元; 净利润从 2016 的 8.2 亿元增长至 2021 年的 20.7 亿元，复合增速 20%，22H1 净利润同比增 长 11%至 11.8 亿元，业绩增长稳健。ROE 在 13-17%左右，在金融租赁公司中排名前列。公 司资产规模从 2016 年的 418 亿元增长至 2021 年的 993 亿元，复合增速 19%，22H1 总资产 规模较 2021 年末增长 7%。

　　营收以利息收入为主且占比持续提升。公司营业收入包括利息净收入和手续费及佣金 收入两大部分，其中包括租息收入、委托贷款利息收入等项目的利息净收入是主要来源， 占比从 2016 年的 77%提升至 22H1 的 96%，以租赁手续费收入为主的手续费及佣金收入占 比约 10%。

　　综合实力领先。从规模来看，2021 年资产规模排名前 10 的金融租赁公司几乎皆为银行 系，资金实力强大，江苏租赁规模仅随其后，22H1 江苏租赁总资产已突破 1,000 亿元。在 规模最大的 11 家金融租赁公司中，江苏租赁的 ROE、营业收入、净利润水平分别排名第 8/6/2 名，盈利能力优秀。

　　2 行业稳步发展，金租具备规模优势

　　租赁行业发展经历了三个主要阶段。我国融资租赁行业始于上世纪 80 的年代，1981 年我国第一家融资租赁公司中国东方租赁有限公司成立，随后融资租赁行业迅速发展。但 当时我国租赁行业制度缺失、风控能力较弱，90 年代出现了大规模欠租问题，导致行业发 展停滞。1999 年起，融资租赁行业相关法律法规以及鼓励政策不断推出，行业逐步恢复活 力、重新步入高速发展期，市场规模持续扩大。

　　我国融资租赁行业规模及企业数量持续增长。从数量上看，2011-2018 年之间我国融 资租赁行业企业数量高速增长，复合增速达 69%，2018 年以来趋于平稳，2021 年企业数量 为 11,417 家。从规模上看，2011-2018 年我国融资租赁行业合同余额复合增速为 32%， 2018 年后受行业监管趋严以及疫情影响开始下滑，2021 年末规模为 62,100 亿元。

　　根据全球租赁报告，我国租赁业务量在全球租赁业务量中的占比呈持续上升态势，当 前业务量仅次于美国。但是与发达国家相比，我国租赁市场渗透率(租赁业务量/固定资产 投资额)较低，2019年美国渗透率 22%，而我国仅有 8%，仍有较大提升空间，随着产业结 构升级、城镇化进程推进，我国融资租赁行规模将继续稳步扩大。

　　融资租赁行业分为金融租赁和融资租赁两大类，金融租赁公司是以经营融资租赁业务 为主的非银行金融机构，受到银保监会监管。融资租赁公司是指经银保监会批准经营融资 租赁业务的单位和经对外贸易经济合作主管部门批准经营融资租赁业务的外商投资企业、 外国企业开展的融资租赁业务。截至 2021 年末，金融租赁公司近 72 家，而内资、外资融资 租赁公司分别为 428 和 11,417 家，金融租赁公司设立门槛高、监管严格，因此数量远少于 融资租赁公司。2021 年末金融租赁公司合同余额为 25,090 亿元，融资租赁公司合同余额为 37,010 亿元，金融租赁公司平均规模远超融资租赁公司，主要是因为金融租赁公司的股东 往往实力雄厚且筹资的渠道更多元。

　　金融租赁公司以银行系为主。根据 2021 年年报，规模超千亿的金融租赁公司达 11 家，分别为国银租赁、交银租赁、工银租赁、招银租赁、民生金融租赁、华融金融租赁、 建信租赁、兴业金融租赁、华夏金融租赁、光大金融租赁、浦银租赁。其中，除华融金融 租赁外，其余均由银行控股。

　　3 厂商模式与小单零售打造竞争优势

3.1 独特厂商租赁模式，专注小单零售

　　租赁业务形式主要包括设备直租赁和售后回租赁两大方式。设备直租赁是指公司使用 在资金市场上筹措的资金向制造商购买设备，然后直接租给客户，解决客户购置设备的资 金需求。售后回租赁是指客户以融资为目的将资产出售给公司，然后再将资产租回，能够 有效盘活客户的存量资产。

　　公司以售后回租为主，直租为辅，但直租模式发展较快。公司积极与优秀厂商建立合 作关系，鼓励开展直租业务，应收租赁款余额中直租模式规模从 2018 年的 58 亿元增长至 2021 年的 179 亿元，复合增速为 45%，远超回租模式的增速 13%，直租模式规模占比从 2018 年的 10%提升至 2021 年的 19%。

　　采用创新型厂商模式(属于直租模式)。2014 年起公司与法巴租赁合作成立厂商融资 中心，与飞利浦、西门子、海德堡等全球知名厂商开展合作。厂商租赁业务是指出租人即 融资租赁公司与设备厂商结成战略合作关系，厂商通过自身的销售渠道向出租人推荐设备购买方，出租人审核通过后，由出租人支付设备价款，并向推荐的设备购买方即承租人提 供融资租赁。厂商为租赁项目提供某种形式的担保或设备回购承诺。租赁期间，承租人向 出租人支付租金;租赁期满，设备归承租人所有。 厂商模式实现合作共赢。厂商模式为公司提供稳定的获客渠道，公司与厂商合作推出 标准化产品和服务，为客户提供优质设备以及快捷金融服务，从而将厂商与公司的利益深 度绑定，实现合作共赢。近年来江苏租赁的合作厂商数量持续增加，2021 年末达 1,172 家， 4 年复合增速为 51%，22H1 末合作公司数量近 1,700 家，较年初增长 45%，随着合作厂商、 经销商的数量逐步增加，公司对细分领域的拓展也在加强。

　　聚焦中小微客户，零售化特征明显。公司以中小微型客户为主要服务对象，应收租赁 融资款余额中，中小微企业及个人客户的占比约 90%。根据公司年报，“小单零售”为特点 的转型类业务在 2021 年的存量和新增投放规模均超过传统的增长类业务，2021 年全年新 增投放项目数 78,795 笔，同比增加 62%;全年新增投放平均合同金额 70.7 万元，较 2020 年下降 19.2 万元;22H1 投放合同 32,027 笔，其中小单(1,000 万及以下)占比近 99%，“小 单零售”特征明显。

3.2 多元产业布局，立足江苏辐射全国

　　公司进行多元化产业布局，聚焦绿色能源、汽车金融、高端装备等 10 大板块 60 多个 细分市场。从行业分布上来看，公司的融资租赁服务涉及基础设施、交通运输、能源环保、 医疗教育、工业装备、公用事业、文化旅游、信息科技、工程机械、农业机械等十大领域。 其中，基础设施、交通运输、能源环保收入占比较高，22H1 占比合计为 61%，交通运输、 能源环保占比呈上升趋势，分别较 2018 年提升 16/11pct，公司积极转型，服务实体经济重 点领域，在绿色发展、交通强国、工程建设等领域加大投放力度。

　　从地域分布上来看，以江苏为核心向周围省份辐射，深入布局全国。公司立足江苏， 22H1 江苏省对公司租赁业务收入及应收租赁余额的贡献占比均为最高，分别为 24%和 25%。 江苏周边地区包括山东、安徽、浙江等省份融资租赁业务收入占比分别为 9%/6%/5%，应收 租赁款余额占比分别为 10%/6%/5%。

3.3 融资渠道及成本优势构筑领先利差

　　生息资产稳步增长，支撑利息收入提高。公司应收租赁余额从 2016年的 402亿元增长至 2021 年的 907 亿元，复合增速 18%，22H1 较年初增长 11%，生息资产规模扩张是支撑利息 收入增长的主要驱动力。从行业结构来看，基础设施、交通运输、能源环保板块占比较高， 其中交通运输和能源环保等新兴产业应收租赁余额增长较快，二者占比较 2018 年分别大幅 提升 16/8pct。

　　融资渠道丰富、融资成本优势维持较高净利差。公司融资渠道包括发行股票、发行可 转债、银行借款、同业拆借、发行金融债等多种，江苏租赁的付息债务以拆入资金为主， 占比约 75%，应付债券占比从 2014 年的 10%提升至 2021 年的 17%。公司凭借良好的信誉 及稳健的业绩与众多金融机构建立了长期稳定的合作关系，在融资成本端具备优势，叠加 近年来相对宽松的货币政策，公司融资成本也波动下行。而公司资产端对中小微客户议价 权相对较高，因此有助于租赁净利差维持在较高水平，显著优于商业银行净息差。

3.4 不良优于可比同业，拨备计提充足

　　不良率稳中微降，优于商业银行及可比公司平均水平。公司运用金融科技赋能风控， 建立大数据分析模型分析客户信用状况，及时发现潜在风险。此外，公司通过多元广泛的 业务布局、小单零售的特点来分散风险，以及“租赁物+承租人+厂商”三位一体的风控体 系有效防范、化解风险。江苏租赁不良率稳定在 0.6%-1.0%之间，常年低于商业银行及可比 公司平均水平。 拨备计提充足，拨备指标维持高水平。公司减值准备计提充足，拨备覆盖率及拨备率 持续提高，22H1 拨备覆盖率、拨备率分别为 433.70%和 4.0%，远高于监管规定的 150%/2.5% 以及商业银行的平均拨备覆盖率 203.78%，抵御风险的能力较强。

　　4 盈利预测

　　生息资产规模：我国租赁市场渗透率还有较大提升空间，随着产业结构升级、城镇化 进程推进，行业规模有望继续逐步扩大，公司生息资产规模也将稳健扩张。2018-2021 年公 司生息资产复合增速为 17%，我们预计 2022-2024 年应收租赁款净额保持 17%/15%/14%的 稳定增速。 利息净收入：预计 2022-2024 年公司利息收入增速分别为 13%/15%/14%，利息支出增 速分别为 11%/15%/11%，利息净收入增速分别为 15%/16%/16%。主要是因为公司融资渠道 多元且凭借良好的信誉及稳健的业绩与众多金融机构建立了长期稳定的合作关系，在融资 成本端具备优势，叠加近年来相对宽松的货币政策，预计公司融资成本能够稳中有降。公 司资产端对中小微客户议价权相对较高，收益率有望保持稳定。我们假设 2022-2024 年应收 租赁融资款利率保持在 7%，拆入资金、应付债券、借款等利率小幅下滑。

　　(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。)

　　详见报告原文。

精选报告来源：【未来智库】

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，9月27日，券商给予评级的个股数共有40只，获得买入评级的个股数共有23只。在公布了目标价格的9只个股中，按照最新收盘价计算，预期涨幅排名居前的个股是立讯精密(002475.SZ)、皇马科技(603181.SH)、江苏租赁(600901.SH)，预期涨幅分别是63.95%、34.26%、31.65%。

　　从券商对个股的关注程度来看，有3只个股获得多家券商关注，券商关注数量排名居前的个股是绝味食品(603517.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、华岭股份(430139.SH)。

　　从券商对行业的关注度来看，券商关注个股数居前的行业分别是化工、电子、食品饮料。

　　(记者 王晓波)

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　　每日经济新闻

证券之星财经：

　　浙商证券股份有限公司梁凤洁,洪希柠,胡强近期对江苏租赁进行研究并发布了研究报告《江苏租赁首次覆盖报告：聚焦小单零售，独特厂商模式》，本报告对江苏租赁给出买入评级，认为其目标价位为6.53元，当前股价为4.96元，预期上涨幅度为31.65%。

　　江苏租赁(600901)　　A股唯一金租公司，业绩稳健增长　　公司是A股唯一的金融租赁公司，具有稀缺性，国有资本、民营资本、外资形成多元化的股东结构。业绩保持稳健增长，2016-2021年营收、净利润CAGR分别为17%/20%，22H1年化ROE达15.8%，盈利能力居行业前列。　　多元产业布局，立足江苏辐射全国　　产业布局：公司聚焦10大板块60多个细分市场，其中，交通运输、能源环保领域发展较快，二者22H1租赁收入占比均为19%，较2018年分别提升16/11pct。江苏租赁通过多元产业布局分散风险，积极服务实体经济重点领域，在绿色发展、交通强国、工程建设等领域加大投放力度。　　地域分布：公司以江苏为核心向周围省份辐射，深入布局全国。22H1江苏省对公司租赁业务收入及应收租赁余额的贡献占比均为最高，分别为24%和25%。江苏周边地区包括山东、安徽、浙江等省份融资租赁业务收入占比分别为9%/6%/5%，应收租赁款余额占比分别为10%/6%/5%。　　独特厂商租赁模式，专注小单零售　　厂商模式：公司通过独特厂商模式获取优质客户，与厂商合作推出标准化产品和服务，实现互利共赢。2021年末公司合作厂商数达1,172家，4年复合增速为51%，22H1末合作公司数量近1,700家，较年初增长45%，随着合作厂商、经销商的数量逐步增加，公司对细分领域的拓展不断加强。　　专注零售：江苏租赁2021年新增投放平均合同金额70.7万元，较2020年下降21%，22H1投放合同中1,000万及以下的小单占比近99%，零售化特征明显，有助于公司分散业务风险以及在资产端获得更强的议价能力。　　融资成本构筑高利差，不良优于同业　　融资成本低：公司融资渠道丰富，与多家金融机构建立了长期稳定的合作关系，融资成本端具备优势。而公司资产端对中小微客户议价权相对较高，因此租赁净利差维持在较高水平，显著优于商业银行净息差。　　不良率较优：公司通过多元广泛的业务布局、小单零售的特点来分散风险，以及“租赁物+承租人+厂商”三位一体的风控体系有效防范、化解风险。江苏租赁历年不良率稳定在0.6%-1.0%之间，低于商业银行及可比公司平均水平。　　盈利预测与估值　　江苏租赁是A股唯一的金租标的，具有稀缺属性，通过多元产业布局、独特厂商模式、小单零售特点以及低成本优势打造竞争力。公司资产质量稳定，应收租赁款余额稳步扩张，利差呈上行趋势，驱动业绩增长。预计公司2022-2024年营收同比增长13%/14%/15%;归母净利润同比增长15%/14%/15%;BPS为5.45/5.99/6.71元，现价对应PB0.91/0.82/0.73倍。我们给予公司2022年1.2倍PB，对应目标价6.53元，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　宏观经济大幅下行;利率大幅波动。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.65%，其预测2022年度归属净利润为盈利23.14亿，根据现价换算的预测PE为6.44。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家;过去90天内机构目标均价为6.42。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，江苏租赁(600901)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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江苏租赁(SH600901)：

　　浙商证券(601878)股份有限公司梁凤洁,洪希柠,胡强近期对江苏租赁(600901)进行研究并发布了研究报告《江苏租赁首次覆盖报告：聚焦小单零售，独特厂商模式》，本报告对江苏租赁给出买入评级，认为其目标价位为6.53元，当前股价为4.96元，... 网页链接

深水财经社：

作者|深水财经社 冰火

　　71岁的张新实，退休8年落马!

　　9月23日晚间，据江苏省纪委监委网站消息，江苏交通控股原党委书记张新实涉嫌严重违纪违法，目前正在接受江苏省纪委监委纪律审查和监察调查。值得一提的是，张新实已退休8年多。

　　简历显示，张新实，1951年6月出生，江苏南京人，1970年参加工作，大学学历，曾任宿迁市委书记、市长、市人大常委会主任等职务，2014年7月退休。

　　具体来看：

　　1996年9月，到江苏省宿迁市筹建领导小组工业交通办公室工作;

　　1996年11月，任江苏省宿迁市政府副秘书长、市计划委员会主任;

　　1997年11月，任宿迁市人民政府副市长;2000年12月任宿迁市委常委、副市长;

　　2001年8月，任中共宿迁市委副书记、代市长;

　　2002年1月，任中共宿迁市委副书记、市长;

　　2006年4月，任中共宿迁市委书记;

　　2007年1月，任中共宿迁市委书记、市人大常委会主任;

　　2011年2月，任江苏省苏北发展协调小组副组长、江苏交通控股党委书记。

　　2014年7月，退休。

　　据江苏交控官网显示，成立于2000年的江苏交控，是江苏重点交通基础设施建设项目省级投融资平台。截至2021年底，公司全口径总资产为7396亿元、净资产为3136亿元。2021年公司全口径营收618亿元，利润总额224亿元，净利润187亿元。近三年公司利润总额、纳税总额、资产规模始终保持省属企业第一，是国内省级交通集团中唯一一家年利润持续超百亿的企业。

　　公司主要承担四项职责：一是负责全省高速公路、铁路、机场、港口等重点交通基础设施建设项目的投融资。截至2021年底，累计完成投资任务4122亿元。其中，高速公路3260亿元，铁路723亿元，港口、机场及其它139亿元。

　　二是负责省铁路集团、省港口集团、东部机场集团的出资任务。目前，公司占股省铁路集团96.25%;占股省港口集团29.64%;占股东部机场集团27.3%。

　　三是负责全省高速公路、过江桥梁的运营和管理，公司目前管理全省88%的高速公路，管辖里程4381公里，其中跨江大桥7座(分别为江阴大桥、苏通大桥、润扬大桥、泰州大桥、崇启大桥、沪苏通长江公铁大桥、五峰山长江大桥)，收费站364个，服务区97对。

　　四是依托交通主业，负责涉及金融投资、电力能源、客运渡运、智慧交通、文化传媒等相关竞争性企业的经营管理。目前，公司下辖33家企事业单位，员工2.8万余名;公司控股上市企业3户，分别是宁沪高速(600377.SH;0177.HK)、江苏租赁(600901.SH)、通行宝(301339.SZ)。

（全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处）

金陵山行者：

　　满仓操作，今天亏损1.5%，本月还赚点兰花科创(SH600123) 江苏租赁(SH600901) 兴发集团(SH600141)

B股可转债：

　　江苏租赁(SH600901)前天5.18卖岀江苏租赁，买入新钢，今天看江租又跌了又忍不住卖出新钢六千买入江租六千，手痒看到便宜就想占没办法，其实两者我都喜欢。经验告诉我，强势的股票上涨的概率更大，一只股票下跌是市场不看好它，不看好我要弄清市场不看好它的理由，看是不是市场错了，大多数情况下市场是对的。今天又转入一万。

资本邦：

　　2022年9月21日，江苏租赁(600901.SH)发布持股5%以下股东集中竞价减持股份进展公告。

　　2022年6月18日，江苏租赁披露了《江苏金融租赁股份有限公司5%以下股东减持股份计划公告》，堆龙荣诚企业管理有限责任公司(以下简称“堆龙荣诚”)计划以集中竞价或大宗交易的方式减持江苏租赁股份，合计不超过1800万股,即不超过公司总股本的0.60%。

　　江苏租赁表示，截至2022年9月22日，堆龙荣诚此次减持计划减持时间已过半，堆龙荣诚通过集中竞价方式累计减持公司股份581.4万股，约占公司总股本的0.19%，减持时间为2022/6/23～2022/7/5，减持价格为5.08-5.23元/股，减持金额2999万元。

　　(江苏租赁)

　　截至目前，堆龙荣诚仍持有江苏租赁1218 .61万股，约占江苏租赁总股本的0.41 %，此次减持计划尚未实施完毕。

江苏租赁(SH600901)：

　　2022年9月21日，江苏租赁(600901.SH)发布持股5%以下股东集中竞价减持股份进展公告。 2022年6月18日，江苏租赁披露了《江苏金融租赁股份有限公司5%以下股东减持股份计划公告》，堆龙荣诚企业管理有限责任公司(以下简称“堆龙荣诚”)计划以集中竞价或大... 网页链接