2022-11-23今日SH603583股票最新净值和交易情况

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　　捷昌驱动(SH603583)

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轻松炒股陈毓敏：

　　年报优选组合(ZH3118046) @轻松炒股陈毓敏 还是自主创新 科技发力，信创、芯片等科技股发力，加上宁王下午拉起，大盘终于拉大阳了。早上最后一跌，手头的和自主创新相关的股票统统大涨，个股平均涨幅5%。机械设备领涨，恒力液压早盘就领涨，同飞股份和捷昌驱动都大涨5%以上。航天宏图8.59%，长飞光纤5%，只有医药偏弱。看明天大盘是不是继续上攻，三根阳线确立反弹趋势。

捷昌驱动(SH603583)：

　　同花顺(300033)金融研究中心10月12日讯，有投资者向捷昌驱动(603583)提问， 您好，请问贵公司是否建立财务共享中心，如建立，请问具体是在哪一年?如果按照1-5分对财务共享相关的组织人员、业务流程、运营管理以及信息系统的运行... 网页链接

捷昌驱动(SH603583)：

　　捷昌驱动(603583)10月12日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。 投资者： 您好，请问贵公司是否建立财务共享中心，如建立，请问具体是在哪一年?如果按照1-5分对财务共享相关的组织人员、业务流程、运营管理以及信息系统的运行水平进... 网页链接

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蓝筹企业评论：

　　研究员|古月 编辑|曹杰军

　　乐歌股份(SZ300729)近日，乐歌股份【1】发布第二期员工持股计划，参与持股的包括董事、监事、高管共计9人，以及核心员工。本次员工持股募集资金5343万元，其中向员工筹集资金3143万元，通过融资方式筹集2200万元。

　　与持股计划同时进行的还有乐歌股份的2022年定增计划，这是继2020年发行可转换债券、2021年非公开增发第三轮再融资，算上这次，乐歌股份连续三年向资本市场累计募资11.42亿元，频频融资到底为何?

一、定增的背景及原因

　　乐歌股份是人体工学第一股，公司主营产品主要利用线性驱动技术，围绕人体工学理念，结合物联网和传感技术为用户构建智能家居场景和健康智慧办公场景下的各类创新型应用，经历了从OEM到ODM再到OBM的一系列转型。

　　在公司转型以前，乐歌主要是以代工、贴牌为主，主要销售平板支架与电脑支架这两款产品。在转型之后大力发展OBM(公司品牌)，产品也逐步呈现多样化，打造了各类智慧办公升降桌、智能电动床、电动儿童学习桌等产品。

　　本次非公开发行募集资金3亿元，其中0.9亿元用于建设越南福来思博工厂项目;1.2亿元用于建设广西北海制造基地;0.9亿元用于补充流动资金。

　　此次定增将加速公司产能建设，新增线性驱动核心产品产能245万台/年，其中越南产能45万台/年，广西产能200万台/年;广西生产基地可以与越南生产基地进行协同，提供双向快速支持，且进一步扩大越南工厂产能，可以降低由于中美贸易摩擦所引起的加征关税对公司生产经营的不利影响。【2】

二、睿蓝观察：“资金”和“需求”困局

1.项目存在较大资金缺口

　　尽管乐歌股份再次募集资金1.2亿元继续用于广西北海制造基地，但该项目仍有较大的资金缺口亟待解决。

　　2021年1月，乐歌股份与广西省合浦县人民政府签订《乐歌智慧大健康西部产业园项目投资建设合同》，投资实施乐歌智慧大健康西部产业园项目。该项目共分为二期，其中，项目一期拟投资建设线性驱动产品的智能工厂，项目投资总额为20亿元，年产200万套线性驱动核心技术产品，预计年净利润2亿元左右。【3】

　　面对巨额投资，乐歌股份变更2021年部分定增资金用途，原定于投资宁波市鄞州区工厂项目2.98亿元资金更改为投资广西北海制造基地，加上此次募集1.2亿元，合计仅4.18亿元，不足以满足资金需求。

　　值得注意的是，乐歌并未对此给出相应的资金方案，画的“大饼”谁来收场?

2.业绩放缓跟不上扩张的“野心”

　　自2017年乐歌股份上市，业务从电视机、显示器支架拓展到核心产品线性驱动升降系统产品。2017年IPO募资3.45亿元，新增产能80万台/年;2020年可转债募集资金1.42亿元，新增产能90万台/年，合计新增产能170万台/年。

　　5年时间，乐歌产能跨级增长。基于对线性驱动市场看好，乐歌计划再用三年，投产广西、越南制造基地，实现产能翻倍，升至430万台/年。

　　然而，行业大环境和公司实际经营情况似乎并不支持乐歌股份如此大规模的扩张。乐歌90%收入都来自来境外，主要以欧美发达国家为主。

　　近日来，欧美通胀持续高烧不退，面对20世纪80年代以来最严重的一次通货膨胀，欧美正在采取更加紧缩的货币政策。美国自今年3月份以来已经加息4次，欧央行也创下了20年来最大加息幅度。

　　高通胀对欧美消费需求抑制加大，提高利率使其经济增长前景更加灰暗。乐歌也不免受到影响，收入放缓，扣非净利润大幅下降。

　　据2022年上半年财报显示，乐歌实现营业收入15.48亿元，增速从2021年的120%放缓至11%;实现扣非净利润0.09亿元，同比下降86%。

　　外需不景气下，同行也在放慢扩张脚步，捷昌驱动【4】表示考虑了近期宏观经济与市场环境的变化及公司实际经营情况，将募集资金投资项目延期，投资进度有所放缓。

三、市场对乐歌股份本次定增的观点

　　目前，市场对乐歌股份本次定增反应冷淡，仅在股吧有少量讨论。

　　参考与注解：

　　【1】乐歌股份，深圳证券交易所创业板上市公司，代码：300729

　　【2】《2022 年度以简易程序向特定对象发行股票预案》，来源：巨潮资讯

　　【3】《关于拟与广西省合浦县人民政府签订项目投资合同的公告》，来源：巨潮资讯

　　【4】捷昌驱动，上海证券交易所主板上市公司，代码：603583

　　睿蓝财讯出品

　　文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎

　　来源：睿蓝财经(ID:ruilan808)

捷昌驱动(SH603583)：

　　捷昌驱动：关于公司全资子公司之间提供担保的进展公告 网页链接

宽客-顺势天成：

　　捷昌驱动(SH603583)

证券之星财经：

　　截至2022年9月30日收盘，捷昌驱动(603583)报收于25.96元，下跌3.71%，换手率0.37%，成交量1.39万手，成交额3669.01万元。

　　资金流向数据方面，9月30日主力资金净流出336.95万元，游资资金净流入219.59万元，散户资金净流入117.36万元。

　　近5日资金流向一览见下表：

　　该股主要指标及行业内排名如下：

　　捷昌驱动(603583)主营业务：从事线性驱动系统的研发、生产和销售业务。 捷昌驱动2022中报显示，公司主营收入14.4亿元，同比上升42.81%;归母净利润1.88亿元，同比上升21.97%;扣非净利润1.52亿元，同比上升9.85%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入7.32亿元，同比上升31.54%;单季度归母净利润1.12亿元，同比上升25.09%;单季度扣非净利润9055.3万元，同比上升15.4%;负债率42.97%，投资收益1679.71万元，财务费用-7167.02万元，毛利率25.84%。

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家;过去90天内机构目标均价为32.86。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，捷昌驱动(603583)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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Cherry-胡：

　　乐歌股份(SZ300729)当前市值38亿元，捷昌驱动(SH603583)市值100亿元，但从产能来看，乐歌股份产能高于捷昌驱动的。

捷昌驱动现有办公驱动系统产能95万台/年，2020年募资后拟建产能95万台，合计190万套；乐歌股份现有性驱动升降桌170万台/年，发行可转债和定增后，拟建115万台，合计285万台。

　　为什么产能较多的乐歌股份市值远低于捷昌驱动?

价格屠夫乐歌

　　乐歌股份和捷昌驱动走了两种不同的发展道路，两者都是代工起家，业务集中在办公驱动系统，乐歌股份转型发展为面向C端品牌商，捷昌驱动主要发力B端，拓展线性驱动在各个行业的应用。

　　先前升降桌甚至在欧美都并不是很普及，不是别的原因，就是“贵”，国外品牌产品定价动辄上千美金，不是一般人能消费起的。然而自中国品牌进入以后，借着全球电商化契机，把价格降至500美金以下。

乐歌更是把价格带降至200-300美元，堪称升降桌中的“小米”，这个价格有多低呢？乐歌单台升降桌的售价1200元/台（不含桌板价格），而捷昌驱动作为欧美人体工学的代工厂商，出厂价也要1200元。

　　乐歌股份的终端价比国外品牌的成本都还低，况且口碑还不错，极大地提高了消费者的接受度和产品普及率。

不过，目前来看，乐歌股份的盈利能力确实不如捷昌驱动，乐歌收入28亿元，净利润1.85亿元，捷昌驱动营收26亿元，净利润2.70亿元，资本市场也给捷昌驱动更高的估值。

　　2021年乐歌股份净利率6%左右，而捷昌驱动净利率10%。主要原因是乐歌需要把大量资金用于品牌的建设，乐歌股份销售费用占比24%，而捷昌驱动销售费用率5%。

　　自主品牌的打造需要长期积累，不如代工贴牌产品见效快。但长期来看，自主品牌后续发展会更好，自主品牌有比较长时间的用户积累、用户洞察、产品设计。

　　此外，“屠夫”战略也不是乐歌第一次使用，十年前，乐歌也把显示器支架价值从千元屠到百元。

成本优势

　　乐歌股份另一点优势是制造成本的优势，我仔细查看了捷昌驱动和乐歌股份的定增预案和凯迪股份招股说明书，乐歌成本比他们都低。

公驱动，乐歌的制造成本比捷昌驱动便宜200元/台

　　从上图可以看出，办。一方面乐歌在越南有工厂，产品可以不用征收25%关税，单件产品可以便宜100元;另一方面乐歌控制盒及电机自制技术，而捷昌驱动是外采电机，乐歌每台原材料成本比捷昌驱动便宜100元。

　　至于有人担心乐歌产品质量问题，我自己因轻微腰椎病也买了一台乐歌的升降桌，最大的体验感受升降平滑、噪音小，完全不比宜家鲁道夫的差。

感谢您的关注点赞！

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冰花雪：

　　捷昌驱动(SH603583)业绩修复，周线下沿，超跌反弹，还能降到哪里去?

　　大宗降价，运费急跌，汇率贬值，可以涨到50么?海天味业(SH603288) 千禾味业(SH603027)

Cherry-胡：

　　站在这个时点，乐歌股份(SZ300729)是一个很好逆向投资标的，不管是未来成长空间、估值以及所积累下来的竞争优势，这篇主要对行业初步理解。

1.行业介于初创期和成长期

　　线性驱动通过控制系统将指令传达至机械结构，使电动机的圆周运动，转换为推杆的直线运动，从而达到推拉、升降重物的效果。

技术比较：

　　线性驱动系统相比传统液压和气动系统的优势在于;精确的位置控制;可实现无温度漂移;稳定时间快，速度也易于控制;灵活可编程;低能耗

上下游：

　　线性驱动行业上游主要为钣金件、电子元器件、线路板、钢材、丝杆及电机等，生产厂家众多、市场竞争充分、产品可选择性广;行业下游应用领域当前主要为智慧办公(升降办公桌等)、医疗康护(电动医疗床等)及智能家居(智能厨电、智能家具等)等领域。

行业空间：

　　线性驱动可用于多个领域，为满足下游不同应用领域的需求而呈现定制化、差异化的特点，。

1）电动升降办公桌

　　后疫情时代，家庭办公的逐渐火热，使得升降办公桌近2年得到快速推广与发展，欧美国家电动升降办公桌渗透已超25%，国内渗透率2%左右。电动升降桌在一定程度上解决了长期在办公久坐的危害，是腰椎病和颈椎病人的福星。未来增长空间巨大。

　　捷昌驱动在年报给出预测，假定2024年全球市场可升降办公桌在全球办公桌产品中的渗透率以10%来计算，2024年全球可升降办公桌所应用线性驱动产品的市场规模大约为240亿元，国内2024年渗透率若以4%来算，2024年国内可升降办公桌所应用线性驱动产品的市场规模大约为24亿元。

2）医疗康护

　　线性驱动产品可以应用在电动医疗床、疗养所护理床、家庭护理床、病人移位器、升降诊察台、治疗椅、轮椅、电动洗澡椅等产品中，若按占医疗器械设备市场规模0.50%测算，2023年全球用于医疗领域的线性驱动产品的市场规模约为28.04亿美元，国内市场市场约为54 亿元。

3）智能家居

　　如电动床、电动沙发、按摩椅、厨房类电动升降产品、电动升降桌椅等各类家具，催生了巨大的线性驱动系统需求。

2.行业壁垒

制造业的壁垒,最低know how，其次配方、工艺壁垒，最高层工程壁垒，讲究人机合一。

　　线性驱动器件制造壁垒处于第一层和第二层之间，主要是研发壁垒和技术壁垒。

　　研发壁垒：国外制造商较早跨入线性驱动行业，经过多年的积累与发展，国外企业已完成该行业的专利布局。新进入者在进入国际市场时，必须通过自主创新避开国外公司的专利壁垒才能增强国际竞争力。

　　技术壁垒：线性驱动产品对精度、噪音、效率、速度等技术要素的要求较高，无论从理论还是设计、制造工艺上，都需要较高的技术水平和经验积累。

　　线性驱动核心部件控制器，核心技术围绕质量的稳定性、低噪低震、控制精度、升降速度，这些方面的要求对新进入该行业的企业构成了技术和研发壁垒。

3.竞争格局

　　国际线性驱动制造厂商较为知名的是丹麦LINAK A/S.、德国 Dewert Okin等,国内上市公司有乐歌股份、捷昌驱动(SH603583)、凯迪股份(SH605288)。

　　2017年，线性驱动行业整体毛利率在40%左右，近些年受原材料成本上涨、竞争加剧、关税等不利因素影响，但无法将成本转移至下游企业，上市企业毛利率下降至20%。

　　乐歌毛利率下降最少，最要是因为公司C端业务占比提升较快。

　　总结：线性驱动行业依然是蓝海，不过竞争加剧也是事实，再也回不到40%高毛利时代，后续关注需求变化。

感谢您的关注点赞！#2022国庆见闻##雪球星计划#

冰花雪：

　　捷昌驱动(SH603583)难道特斯拉机器人概念??

冰花雪：

　　捷昌驱动(SH603583)哪位大神能告诉我这股发生什么了么，热度这么高?

宽客-顺势天成：

　　捷昌驱动(SH603583)