2022-11-29今日SH600549股票最新净值和交易情况

秋天的两只小鸡：

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　　中国稀土行业集中度有望持续提高，有利于产业链的健康发展

　　中国稀土行业整合持续推进，继2015 年形成六大稀土集团格局后，2021年中国稀土集团成立，形成北方稀土聚焦轻稀土、中国稀土聚焦中重稀土、厦门钨业与广东稀土补充中重稀土供应的局面，稀土行业供应集中度进一步提升。22 年9 月、11 月，中国稀土分别与江铜集团、广晟集团签订战略合作协议，公告称将通过资源整合和产业互补，加快推进央地战略协同;此外，中国稀土表示将适时开展稀土资源的实质性开发与外部稀土资源的有效获取，我们认为未来国内稀土行业集中度有进一步提高的可能，有利于价格平稳运行和产业链的健康发展。

　　历经十余年，国内稀土供应格局持续优化

　　2011 年5 月，国务院发布《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，明确“加快稀土行业整合，调整优化产业结构”;截至2015 年，北方稀土、赣州稀土(南方稀土)、中国铝业(中国稀有稀土)、厦门钨业、广东稀土、五矿稀土六大稀土集团形成; 2021 年12 月，中国稀土集团正式组建成立。据人民网，中国稀土集团是由中铝集团、五矿集团、赣州稀土集团为实现稀土资源优势互补、稀土产业发展协同、引入中国钢研科技集团，有研科技集团等两家稀土科技研发型企业，按照市场化、法治化原则组建的大型稀土企业集团。至此，中国稀土北轻南重两极格局将逐步形成。

　　中国稀土分别与江铜集团、广晟集团签订战略合作协议22 年9 月，五矿稀土审议通过了《关于拟变更公司名称及证券简称的议案》，证券简称由五矿稀土变更为中国稀土。据中国稀土《投资者关系活动记录表》

　　(10.27)，公司作为中国稀土集团现阶段唯一上市平台，将积极契合稀土行业大整合的有利时机，适时开展稀土资源的实质性开发与外部稀土资源的有效获取，协同中国稀土集团产业规划积极推动内外部稀土资产整合重组。 22年9 月、11 月，中国稀土分别与江铜集团、广晟集团签订战略合作协议，公告称将通过资源整合和产业互补，加快推进央地战略协同，共同推进我国稀土产业高质量发展。我们认为国内稀土行业集中度存在进一步提高可能。

　　国内稀土行业集中度有望继续提高，利于产业链的健康发展和价格平稳运行21 年，北方稀土、南方稀土、中国稀有稀土、厦门钨业、广东稀土、五矿稀土依次拥有稀土开采配额100350、42450、17050、3440、2700、2010吨REO;中国稀土集团成立后，22 年北方稀土、中国稀土集团、广东稀土、五矿稀土依次拥有稀土开采配额141650、62210、3440、2700 吨REO，其中北方稀土、中国稀土集团配额分别占比67.5%、29.6%，合计占比达97.1%;国内稀土资源供应两级格局正在形成。考虑到中国稀土仍将适时开展稀土资源的实质性开发与外部稀土资源的有效获取，我们认为未来国内稀土行业集中度有望继续提高，有利于价格平稳运行和产业链的健康发展。

　　风险提示：政策实施的不确定性，需求不如预期等。

　　来源：[华泰证券股份有限公司 李斌/马晓晨] 日期：2022-11-15

山高人为峰_：

　　量产的是线径36um钨丝?经济性只能对应40um的碳钢金刚线?新增产能未对应到具体线径?就这?跟铺天盖地的吹钨丝小作文的内容完全不符嘛! 厦门钨业(SH600549) 美畅股份(SZ300861) 三超新材(SZ300554)

中金碧辉煌：

　　厦门钨业(SH600549) 上上下下的感觉

秋天的两只小鸡：

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　　厦门钨业(600549)

　　投资要点

　　钨钼全产业链布局加速扩产，下游深加工聚焦高端刀具市场。(1)上游：公司自有四大钨矿山，截止21年末储量36.53万吨，未来钨矿自给率有望提升。(2)中游：大部分产品为自用，其中APT产能3.5万吨左右，钨粉21年产能2.5万吨。(3)下游：聚焦高毛利率的硬质合金(27.8%)和高端刀具(约45%)，跟随行业国产高端替代迅速发展。硬质合金21年产能8000吨，23年增加到10000吨;整体刀具21年产能800万件，23年产能扩张到1000万件;数控刀具21年产能5000万件，23年产能扩张到6000万件。我们预计2026年硬质合金刀具消费额将达到321亿元，2021-2026年CAGR=4%。当前硬质合金数控刀具国产化率仅约30%，且进口刀具多为高端产品，未来国产刀具厂商将充分发挥国内钨矿优势，扩产革新加速国产替代。

　　光伏细钨丝替代逻辑通顺，厦钨23年光伏用钨丝产能可达845亿米。光伏细钨丝以目前价格，180mm宽，150μm厚的硅片来看，单公斤方棒可获得6.39元收益。预测到25年钨丝金刚线渗透率可达100%，按照CPIA乐观情况的光伏装机量估计，到25年钨丝母线的市场规模由2021年的几乎为0增长到81.39亿元，公司光伏用钨丝产能可达845亿米。

　　钕铁硼永磁材料预计22年末扩产到12000万吨(21年8000吨)，驱动稀土板块扩张。公司子公司长汀金龙作为老牌稀土企业，始终保持稳定的稀土矿及稀土冶炼的指标，稀土金属及稀土氧化物盈利有望随稀土价格增长而不断增长，公司磁材产能预计由8000吨扩产到12000吨。从行业来看，钕铁硼下游主要应用于风电、新能源汽车、变频空调、工业永磁电机，预测到25年需求量可达20.47万吨，2020-2025年GAGR=25.79%。

　　海璟基地投产，正极材料23年预计扩产到约15.5万吨(21年8万吨)，24年扩张到21万吨，25年扩张到24.5万吨。公司是老牌钴酸锂龙头，21年市占率近50%，公司4.45V超前高压产品占比迅速提升，具有绝对的产品竞争优势。海璟基地产能到23年将扩产到8.5万吨，公司三元正极产能将达到15.5万吨，较21年末8万吨几乎实现翻倍增长。公司三元材料走高镍、高电压双技术路线提高正极材料的能量密度，产品种类齐全。公司21年三元正极材料市占率达7%，预测到25年全球三元正极材料需求量可达300万吨，2021-2025年GAGR=41.90%，需求旺盛，叠加公司扩产景气度高。

　　盈利预测：随公司传统钨钼、光伏钨丝、稀土磁材、电池材料产能不断扩张，综上预测公司2022-2024年归母净利润分别为16.97/24.31/29.14亿元，对应PE18.39/12.84/10.71倍。相对估值法选取钨钼、电池材料、钕铁硼三大板块公司共11家，每一板块的平均PE按照公司22-24年钨钼、电池材料、钕铁硼三大板块毛利占比进行加权PE，得到加权后得到22-24年综合平均PE分别为22.94/16.46/12.86，公司对应PE低于加权平均PE，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格波动超预期;稀土永磁材料竞争加剧;公司销售策略影响公司产品销售量

　　来源：[德邦证券|张崇欣]

依依快跑：

　　中环是钨丝产业化的坚定推动者，本韭试着把屁股挪到中环的位置去思考为啥中环要坚决推动钨丝的产业化。

　　本韭认为中环推动钨丝产业化主要动机是以下两点：

　　1、硅片切割环节成本的竞争：

　　中环是210硅片的龙头，在与182硅片龙头隆基的竞争中，在硅片切割环节处于劣势。在钢丝时代，中环因为硅棒更粗的原因，切割成本会更高。所以你会看到过去几年中环用的是成本更高更细的钢丝线切割硅片。以减少硅料损失，提高出片量，来达到和隆基同等的切割成本。当前钢丝细化到35um内后，已经无法再细化。所以中环把细化的任务落在了钨丝上。现在的隆基基本感觉状态良好，因为钨丝和钢丝的线径差在5um左右，182联盟切割成本还有一定优势。但对于182联盟来讲钢丝已经无法再细化，而钨丝还处在产业化早期，钨丝合金配方还在优化期，具体能细化到什么程度现在还不知道，但细化的空间肯定还比较大，当钨丝和钢丝差拉开到10um以上的差距时，出片量将多出5%。这个临界点到来之时，182联盟会毫不犹豫的拥抱钨丝。

　　2、钨丝可以大幅降低N型电池成本：

　　目前N型电池技术路径已经成熟，未来几年对P型电池替代成为了行业共识。光伏电池中硅片占到总成本超过70%，因为N型电池硅片厚度对发电效率无影响，所以将N型硅片做得更薄成了降低N型电池成本的最主要的手段。目前厚度是130um，未来的N型硅片肯定是要做到100um内。这个厚度35um的钢丝碎片率会很高，严重影响良率，目前成熟的解决方案只有钨丝了。这个技术迭代中，210联盟也好，182联盟也好诉求是一致的。所以钨丝对钢丝的替代只是时间问题，全面替代的时间点在25um钨丝金刚线成熟量产后。

　　什么时候25um的钨丝金刚线会批量量产我也不知道，但也不要以为这个时间会很长，目前协鑫的苏州切片厂在开始测试25um钨丝线。但有一点是确定的，这个临界点已经很近了，这个技术迭代的趋势正在发生。拉开10um差距后加上硅片做到100um内，一根晶棒出片率会几何式增加，创造的价值量非常惊人。所以说钨丝对钢丝的替代和硅料价格半毛钱关系都没有，替代逻辑来源于降低N型硅片电池的成本完成对P型电池的替代。

　　旧产能肯定是要挣扎一下的，可以问自己一个简单的问题，如果钨丝这也不好那也不行，难道中环是xx吗?

　　东尼电子(SH603595)厦门钨业(SH600549)美畅股份(SZ300861)

合道投资：

　　岱勒新材(SZ300700) 、厦门钨业(SH600549) 、高测股份(SH688556)

岱勒新材(SZ300700)：

　　300700 岱勒新材：2022年11月9日投资者关系活动记录表 网页链接

合道投资：

　　岱勒新材(SZ300700)最新调研称， 钨丝金刚线母线目前国内能批量的供应的主要是厦门钨业(SH600549) 、中钨高新(SZ000657) ，公司主要是从中钨采购，在厦钨采购的比重还不高。若三家上市公司能联合起来，共同研发降低成本，钨丝金刚线替代大部分碳钢金刚线也是可以预期的。

心正志成：

　　厦门钨业(SH600549)

　　2022年的第一场戏

　　剧本名称：

　　《2022年包钢资本大戏(韭菜篇)》

　　导演：

　　集团公司及其上市公司有关管理层

　　主演：

　　集团公司二上市公司(北方稀土、包钢股份)

　　群众演员：

　　中小投资者(又称中小散)

　　具体剧情：

　　通过编造一个又一个鬼故事，把舞台剧推向极端恐慌高潮

　　剧本效果：

　　在恐惧中逼迫不坚定的中小散吐血离场

　　戏外花絮：

　　恐慌程度引起有关部门警醒，上交所及时发出问询函、监管函，殷切期望工信部、证监会、内蒙古自治区委、区政府强力介入，矫正剧本，变恐怖片为喜剧片，最终以大团圆喜剧告剧终

　　谢谢!

证券之星财经：

　　厦门钨业公告，公司于2022年11月8日发行2022年度第二期超短期融资券，实际发行总额3亿元，期限267天，票面利率2.32%，募集资金已于2022年11月10日全额到账。

　　截至2022年11月11日收盘，厦门钨业(600549)报收于23.13元，上涨1.8%，换手率1.32%，成交量18.52万手，成交额4.28亿元。资金流向数据方面，11月11日主力资金净流入1918.32万元，游资资金净流出2551.38万元，散户资金净流入633.07万元。融资融券方面近5日融资净流出4585.88万，融资余额减少;融券净流出14.45万，融券余额减少。

　　根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，厦门钨业(600549)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家;过去90天内机构目标均价为24.03。

　　厦门钨业(600549)主营业务：钨钼、稀土和能源新材料。公司董事长为黄长庚。公司总经理为吴高潮。

　　重仓厦门钨业的前十大基金见下表：

　　其中持有数量最多的基金为嘉实中证稀土产业ETF，目前规模为20.0亿元，最新净值1.2151(11月10日)，较上一交易日下跌1.42%，近一年下跌15.27%。该基金现任基金经理为田光远。

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厦门钨业(SH600549)：

　　厦门钨业：厦门钨业关于2022年度第二期超短期融资券(科创票据)发行结果的公告 网页链接

lygy11：

　　包钢股份(SH600010) 盛和资源(SH600392) 厦门钨业(SH600549) 可以买便宜的包钢矿了!

每日经济新闻：

　　包钢股份(SH600010,股价1.93元，市值880亿元)与北方稀土(SH600111,股价28.01元，市值1018亿元)围绕稀土精矿交易价格调整的角力又有新戏码。

　　包钢股份11月9日下午宣布，公司拟调整稀土精矿销售模式，若北方稀土股东大会不能审议通过价格调整方案，公司将采取竞价、拍卖等公开方式销售稀土精矿。按照包钢股份所称，届时，北方稀土只能参与市场竞买了。

　　包钢股份拟调整销售模式

　　据包钢股份公告，公司董事会审议通过了《关于拟调整稀土精矿销售模式的议案》。议案内容称，包钢股份董事会于10月下旬审议通过了《关于调整稀土精矿关联交易价格的议案》，针对此次调价事宜，北方稀土拟于11月10日召开临时股东大会进行审议。“若北方稀土本次股东大会仍不能审议通过，双方无法按照现有交易模式开展稀土精矿购销，为保证公司稀土精矿销售业务的正常开展，公司将按照法律法规和国家有关政策规定，拟采取竞价、拍卖等公开方式销售稀土精矿。”包钢股份表示。

　　包钢股份、北方稀土均为包钢集团下属上市公司，两者属于“兄弟”公司。

　　今年1月8日，包钢股份曾与北方稀土续签《稀土精矿供应合同》，拟自2022年1月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税26887.20元/吨(干量，REO=51%)，REO每增减1%，不含税价格增减527.2元/吨(干量)，稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨(干量，REO=50%)。

　　今年6月，包钢股份宣布拟与北方稀土重新签署《稀土精矿供应合同》，拟自7月1日起双方稀土精矿交易价格调整为不含税39189元/吨(干量,REO=50%)，REO每增减1%，不含税价格增减783.78元/吨(干量)，稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨(干量，REO=50%)。

　　不过，在7月中旬举行的北方稀土2022年第一次临时股东大会上，上述稀土精矿交易价格调整议案遭到否决。

　　此后，包钢股份于10月下旬公告称，公司拟将供应北方稀土的稀土精矿价格调整为不含税37230元/吨(干量，REO/稀土元素氧化物=50%)，REO每增减1%，不含税价格增减744.60元/吨(干量);上述价格调整从今年7月1日起执行。稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨(干量，折REO=50%)。

　　按照包钢股份所称，如果北方稀土股东大会此次否掉了上述涨价方案，北方稀土将参与包钢股份(稀土精矿)的公开销售。“具体销售条件、方式、价格水平、数量等，授权公司经理层综合各种因素、根据生产经营需要决定。”包钢股份称。 北方稀土加大布局原料储备

　　对于包钢股份而言，提价对公司整体业绩的提升将产生积极影响。今年前三季度，公司净利润亏损7.46亿元，同比下降119.75%;业绩变动原因在于：“报告期钢铁市场行情下行，导致利润下降”。

　　包钢股份的股吧里，有投资者表示：“终于挑战人情关系了。”“霸气，就该市场化，卖东西，还得看买家的脸色，真不像话!”也有人说道。

　　相较于包钢股份，北方稀土的业绩要好许多。前三季度，公司净利润为46.31亿元，同比增长47.07%。报告期内，公司主要稀土产品销量同比增加，销售价格同比上涨。

　　北方稀土的股吧里，一些投资者似乎无惧包钢股份施加的压力。“坚决投反对票!”“本来都想弃票或者投赞成票的，你这么一说反而想投反对票了。”“排他性协议还没解除就来拍卖?”……

　　10月下旬，北方稀土曾表示，根据包钢股份的定价方法及定价机制，稀土精矿价格上涨将一定程度推高公司生产成本;公司将努力消化稀土精矿价格上涨对经营业绩的影响，为股东等相关方创造更大价值。

　　值得一提的是，北方稀土也在找寻更多的原材料合作方。

　　8月中旬，北方稀土与厦门钨业(SH600549，股价23.22元，市值329.37亿元)签署《战略合作框架协议》。其中提到：厦门钨业关联公司在满足自身需求的前提下，将优先保障北方稀土关联公司对中重稀土等产品的采购需求。9月初，北方稀土宣布与中国原子能工业有限公司(以下简称原子能公司)签署战略协议，双方将开展氯化稀土产品合作，由原子能公司向北方稀土供应氯化稀土并适时开展氯化稀土加工厂及稀土氧化物分离厂项目合作。

　　每日经济新闻