2022-12-04今日SH601169股票最新净值和交易情况

北京银行(SH601169)：

　　北京银行：北京银行股份有限公司关于召开2022年第三季度业绩说明会预告的公告 网页链接

地产K线：

乐居财经 彦杰

　　11月15日消息，据报道，北京银行近日参与认购“华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金”，认购金额3.5亿元。该笔业务是首单市场化机构运营的保障性租赁住房REITs。

　　该笔REITs底层资产是由有巢住房租赁(深圳)有限公司开发经营的两处保障性租赁住房项目——有巢泗泾项目和有巢东部经开区项目。

无敌大铁链：

　　北京银行(SH601169)拉个涨停吧，好几年了

和讯房产：

　　据中国证券网消息，作为网下投资人，北京银行(601169)近日参与认购“华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金”，认购金额3.5亿元。该笔业务是首单市场化机构运营的保障性租赁住房REITs。

　　该笔REITs底层资产是由有巢住房租赁(深圳)有限公司开发经营的两处保障性租赁住房项目——有巢泗泾项目和有巢东部经开区项目。这两个项目是上海松江区“001号”“002号”保租房项目，也是上海市推进保障性租赁住房发展的重要示范项目。

　　北京银行表示，该行将以此为契机，未来不断提升金融服务实体经济的能力，拓宽保障性租赁住房建设资金来源，促进行业向新发展模式转型，助力行业平稳健康发展。

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和讯财经：

　　据中国证券网消息，作为网下投资人，北京银行(601169)近日参与认购“华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金”，认购金额3.5亿元。该笔业务是首单市场化机构运营的保障性租赁住房REITs。

　　该笔REITs底层资产是由有巢住房租赁(深圳)有限公司开发经营的两处保障性租赁住房项目——有巢泗泾项目和有巢东部经开区项目。这两个项目是上海松江区“001号”“002号”保租房项目，也是上海市推进保障性租赁住房发展的重要示范项目。

　　北京银行表示，该行将以此为契机，未来不断提升金融服务实体经济的能力，拓宽保障性租赁住房建设资金来源，促进行业向新发展模式转型，助力行业平稳健康发展。

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北京银行(SH601169)：

　　近日，2022年商业银行“陀螺”(GYROSCOPE)评价榜单出炉，包括“1+9”主、副榜单，主榜单为综合评价榜单，副榜单为九大维度评价榜单。北京银行(601169)综合得分为88.24分，位列城市商业银行主榜单第一。 “陀螺”(GYROSCOPE)评价体系由中国... 网页链接

7X24快讯：

　　【北京银行认购首单市场化机构运营保障性租赁住房REITs】记者14日获悉，作为网下投资人，北京银行近日参与认购“华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金”，认购金额3.5亿元。该笔业务是首单市场化机构运营的保障性租赁住房REITs。该笔REITs底层资产是由有巢住房租赁(深圳)有限公司开发经营的两处保障性租赁住房项目有巢泗泾项目和有巢东部经开区项目。这两个项目是上海松江区“001号”“002号”保租房项目，也是上海市推进保障性租赁住房发展的重要示范项目。(上证报)

北京银行(SH601169)：

　　记者14日获悉，作为网下投资人，北京银行(601169)近日参与认购“华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金”，认购金额3.5亿元。该笔业务是首单市场化机构运营的保障性租赁住房REITs。 据了解，该笔REITs底层资产是由有巢住房... 网页链接

QianerHuang：

　　我来也!

　　#民生银行# #北京银行# #酒类etf#

中国网财经：

　　专栏介绍：为进一步提升北京地区金融、产业等相关政策的惠及面与协同性，强化金融支持疫情防控和首都经济社会发展的质效，中国人民银行营业管理部通过在官方微信公众号及中国网财经开设《金融服务北京实体经济发展专栏》，对北京市近期出台的产业政策动态、金融管理动态及金融服务动态等信息进行集中宣传，欢迎关注和分享!

《金融服务北京实体经济发展专栏》第15期

一、产业政策动态

　　1. 国家知识产权局、工业和信息化部发布《关于知识产权助力专精特新中小企业创新发展若干措施的通知》

　　通知提出，充分发挥专利、商标审查绿色通道作用，支持专精特新中小企业新技术、新产品高效获取知识产权保护。

　　2. 市文旅局发布《北京市扩大文化和旅游新消费奖励办法》

　　此办法对创新度高、示范性强、社会效益好、促消费效果显著的项目给予资金奖励，重点用于支持开发弘扬中华优秀传统文化的旅游消费新产品、支持科技赋能旅游消费新场景、支持发展“旅游+”“+旅游”的产业融合新业态、支持推出“北京礼物”新商品等。

　　3. 北京市经信局公布2022年度第一批北京市市级企业技术中心创建名单

　　10月18日，北京市经信局公布2022年度第一批北京市市级企业技术中心创建名单，96家企业入选。

二、金融管理动态

　　1. 10月20日 京津冀三地人民银行以视频形式组织召开京津冀协调机制会议

　　会上，北京银行、中国工商银行天津市分行、中国建设银行河北省分行就京津冀交通一体化项目贷款分别与相关企业现场签约。贷款签约总金额超500亿元，将支持京张、津保高铁，京唐城际铁路，北京新机场轨道线、天津港等一批京津冀重大交通项目建设。

　　2. 11月3日 人民银行营业管理部、北京外汇管理部举行“加强金融支持稳经济增长 着力推动首都高质量发展”新闻发布会

　　今年以来，北京市信贷总量增长保持稳定，前三季度，全市人民币各项贷款增加7950.7亿元，比上年同期多增2912.8亿元，创历史同期新高，9月末，各项贷款余额同比增长9.2%，保持上半年较高增速水平。前三季度，社会融资规模增加10350.9亿元，比上年同期多增664.4亿元。

　　3. 北京银保监局联合市农业农村局印发《关于银行业保险业高质量服务种业振兴的通知》

　　从优化种业金融产品服务、强化重点领域金融支持、提升种业政策保障三方面提出要求，引导辖内银行保险机构围绕北京市建设种业创新高地、打造“种业之都”的目标，强化信贷支持和保险保障，创新金融产品服务模式，加快推动北京种业高质量发展。

　　4. 北京首笔不良贷款跨境转让试点业务成功落地 跨境投融资便利化水平不断提高

　　在北京地区开展境内信贷资产对外转让试点业务是北京外汇管理部落实金融业扩大开放、支持实体经济和经济社会发展的重要举措，有利于境内金融机构充分利用境内外“两个市场、两种资源”进行融资，有利于提升金融服务机构的经营管理水平。

三、金融服务动态

　　1. 工行北京市分行与北投集团就京津冀协同发展、副中心高质量建设签署战略合作协议

　　10月28日，工行北京市分行给予北投集团1600亿元意向性金融服务支持，涵盖间接融资、直接融资、投资银行、信息化建设等重点领域。

　　2. 北京银行与中交资本控股有限公司签署战略合作协议

　　10月27日，北京银行与中交资本控股有限公司在北京银行大厦举行战略合作协议签约仪式，助力交通强国建设，支持央企高质量发展。

　　3. 北京农商银行启动升级版“三信工程”建设 全面提速信用户评定工作

　　“三信工程”即信用户、信用村、信用乡镇建设，是借助政府与金融机构合力，共同打造诚信品牌的系统工程，旨在切实解决“三农”“贷款难”的问题。

　　4. 北京农商银行创新生猪活体抵押贷款 金融支持种业振兴

　　该笔资金直接投向北京某国家重点龙头企业下属育种公司，破解动产融资难题，助力平谷农业中关村发展。

　　5. 银企对接动态

　　2022年10月，辖内银行依托北京市银企对接系统共走访企业2323次，覆盖首访企业1295户，其中有融资需求的企业320户，已放款250户，总金额23亿元，加权平均利率4.7%。其中，光大银行北京分行当月走访企业数量最多，农业银行北京市分行贷款落地户数最多。

　　来源：人行营业管理部

每日经济新闻：

　　11月11日，中邮证券发布总经理变动的公告：步艳红因个人原因辞去公司总经理职务。另外，在新任总经理正式到任履职前，由公司副总经理于晓军同志代为履行公司总经理职责。

　　《每日经济新闻》记者了解到，11月4日，北京银保监局批复北银理财有限责任公司开业，同时核准步艳红董事长任职资格。值得一提的是，步艳红有丰富的资产管理经验，在履职中邮证券总经理之前，曾为中邮理财首任总经理。中邮证券发布总经理离任公告

　　11月11日，中邮证券发布公告称，本公司董事会收到步艳红递交的辞职申请，步艳红因个人原因辞去公司总经理职务。2022年11月9日，中邮证券董事会已审议通过《关于于晓军同志工作安排的议案》，同意步艳红不再担任公司总经理;在新任总经理正式到任履职前，由公司副总经理于晓军代为履行公司总经理职责。另外，公司董事会将尽快按照法定程序完成新任总经理的聘任工作。

　　公开资料显示，出生于1971年11月的于晓军算是中邮证券高管团队的“老人”了。自2011年9月以来就任职中邮证券副总经理，2021年9月又兼任首席信息官。在进入中邮证券前，于晓军曾任华鑫证券总裁助理。此外，在2020年11月，中邮证券原总经理丁奇文不再任职时，曾有过由副总经理于晓军暂时代管相关工作的相似情况。

　　记者获悉，今年以来中邮证券还曾发生过一些高管变动。2022年1月，李春会离任中邮证券副总经理、合规总监职务，首席风险官杨金亮兼任合规总监。2022年6月，市场传出多次荣获新财富最佳分析师的原太平洋证券研究院院长黄付生将加入中邮证券，任研究所所长，一时间引发业内关注。而根据中邮证券披露，2022年9月，黄付生成为中邮证券“公司高管”序列，职务为中邮证券首席经济学家、研究所所长。

　　截至记者发稿前，中邮证券官网披露的高级管理人员名单为8人，除了前述提到了步艳红、于晓军、杨金亮、黄付生外，还包括董事会秘书李小振以及3名“公司高管”：陈桂平、谷文和吴森林，而据记者了解，三人分别为投行方向、财富管理方向和资产管理方向。

　　今年上半年中邮证券业绩实现高增长

　　2020年，对于中邮证券而言可谓多事之秋。一年之内受到监管机构多次处罚，违规内容包括开展债券交易业务存在问题;人员岗位混同、异常交易缺乏管控、信息监测系统建设不完善、自营远期业务交易对手管理制度缺位;公司在全面风险管理、公司债券和资产管理业务存在问题等。此外，由于2020年来多次受到处罚，2021年公司的监管分类评价为CCC级，较2020年的BB级下滑，凸显内控水平有待进一步提升。

　　在此情况下，步艳红于2020年底进入中邮证券，于2021年初正式成为中邮证券总经理。公开资料显示，步艳红于1973年1月出生，中国人民大学博士研究生，高级经济师、副研究员。曾任中国邮政储蓄银行国际业务部外汇资金交易处处长、中国邮政储蓄银行股份有限公司金融市场部副总经理、中国邮政储蓄银行股份有限公司资产管理部副总经理、中国邮政储蓄银行股份有限公司资产管理部总经理;中邮理财有限责任公司党委委员、执行董事、总经理。2021年1月起任中邮证券有限责任公司党委副书记、董事、总经理。

　　中邮证券2021年年报显示，2021年，中邮证券营业收入6.63亿元，同比下降5.34%，主要系投资银行业务收入大幅减少所致。2021年，中邮证券净利润为1.70亿元，同比增长5.87%，但增幅低于行业平均水平(+21.32%)。中邮证券2022年半年报显示，今年上半年，中邮证券实现营业收入2.74亿元，净利润0.68亿元，分别同比增长4.17%和82.26%。

　　另外，11月11日，中国证监会披露公告称，核准中邮证券通过设立子公司从事另类投资业务(限参与创业板、科创板项目跟投)，这样让中邮证券的业务范围进一步扩大。 步艳红任职北银理财董事长

　　本次步艳红因个人原因辞去中邮证券总经理职务，关于其去向，市场也已经给出了答案——履任刚刚获批开业的北银理财有限责任董事长。

　　11月4日，北京银行发布公告表示，北京银保监局已批准公司全资子公司北银理财有限责任公司(以下简称“北银理财”)开业。根据北京银保监局批复，北银理财注册资本为人民币 20 亿元，注册地为北京市通州区。

　　与此同时，北京银保监局也发布了相关公告表示，同意北银理财有限责任公司开业。北银理财注册资本为20亿元人民币，全部由北京银行认缴并以货币资金方式一次性足额缴纳。此外，北京银保监局还公布了核准北银理财相关董事、高管的任职资格，其中就括核准步艳红董事长任职资格。

　　2019年12月，中邮理财开业后，步艳红出任首任总经理;2021年1月，邮政集团发布任免通知，任命步艳红为中邮证券总经理。再到现在，步艳红回归银行理财子公司，出任北银理财首任董事长，也足以见得步艳红对于银行理财子公司的热爱。步艳红曾在媒体上表示，理财子公司的设立有助于理财产品普惠化。当理财产品覆盖更多客户，具备更大的规模时，理财子公司就有更多资金去支持实体经济。

　　北京银行表示，设立北银理财是公司严格落实监管要求、促进理财业务健康发展、推动银行理财业务回归本源的重要举措。下一步，公司将按照法律法规及监管要求严格履行有关程序，推动北银理财尽快开业运营。

　　每日经济新闻

北京银行(SH601169)：

　　成立26年以来，北京银行(601169)始终紧紧围绕国家创新驱动发展战略，将科创金融作为差异化经营、特色化发展的重要突破口，为首都科技创新发展、建设国际科技创新中心提供持续的金融支持，打造了鲜明的科创金融特色品牌。 北京银行2022年三... 网页链接

myway152067：

　　#雪球星计划#

　　北京银行一直被视为城商行的“领头羊”，“城商行一哥”，今年三季度达到的3.18万亿资产规模令一众地方银行艳羡，但近年来，该行营业收入增幅放缓，资产质量方面承压更是明显：不良上升、拨备下降，净息差不断下降。

北京银行的优势

　　主要经济带、核心城市的网点区域优势不可复制。

　　北京银行是第一大城市商业银行，规模、盈利等均居于城商行首位，北京银行网点覆盖长三角、珠 三角、环渤海和长江经济带核心城市，随着城商行异地网点设臵受限，北京银行网点优势相比城商 行同业已经难以复制，未来拥有更广阔的市场空间和可能性。公司资产主要分布北京、深圳、山东、浙江等经济发达区域，网点主要分布在直辖市、省会城市，信贷投放在北京、深圳和上海的份额超过60%。

　　深耕北京地区客户、机构业务优势持续巩固强化

　　北京银行在北京区域拥有3家分行、300家网点，拥有本地深厚客户基础。社保卡、公积金等奠 定本地零售业务基础;支持首都重大项目、重点企业，沉淀优质对公客群;长期服务政府和本地机构，在财政、社保、医保、医疗、教育等机构业务领域均有显著优势。

　　财政方面：2020 年开通通州区级财政授权支付委托代理业务，成为 17 年来唯一新增的代理银行。

　　社保方面：成功突破开立北京市城乡居民养老保险基金账户;作为唯一城商行参与首批央保卡发行工作;配合北京市医疗保障局启动信息平台建设，对接普惠健康保补充商业医疗保险销售。首次中标北京市住宅专项维修资金业务代理银行，与北京住房公积金管理中心签署业务合作协议，积极提升公积金客户的交叉销售。

　　医疗方面：北京地区医保客户巩固。推出“智慧医保 2.0”综合服务体系，2021 年上半年医保关联新增 客户同比增长61%，并通过医宝金及新客专属等产品有效引流、拓客;配合北京市医疗保障局启动信息平台建设，对接普惠健康保补充商业医疗保险销售。

　　教育方面：2020年6月底，北京银行启动“智慧教育”项目，由零售银行部、机构业务部、电子银行部、交易银行部、软件开发部共同完成，实现线上缴纳学费、住宿费、伙食费、杂费等多场景费用 的便捷服务，面向学校内部管理、家长、学生全面系统服务。2021年中期，“校园缴费”产品，已在79家教育机构落地，较去年新增26家机构。

北京银行的负面问题：

　　巴菲特提到过：如果银行不在资产上做出傻事，它就稳打稳赚钱。

　　对于银行业来说，需要慎重，投资银行要关注其负面的问题和对其业务经营的影响。

　　①康得新事件

　　2020年7月17日，银行间交易商协会发布自律处分信息显示，北京银行作为康得新相关债务融资工具的主承销商，在债务融资工具注册发行和后续管理期间存在违反银行间市场相关自律管理规则的行为，依据相关自律规定，对北京银行予以警告，暂停债务融资工具主承销相关业务6个月。责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。据了解，这是交易商协会近年来第一次以明文的在网站公告的形式来暂停银行主承业务

　　②销售虚假金融产品

　　2020年12月31日晚间，北京银保监局披露两张关于北京银行的罚单，北京银行合计被罚款4290万，另有20多人被处以警告、罚款、取消任职资格、禁业等处罚。

　　其中一张罚单显示，北京银行的主要违法违规案由包括：1、对外销售虚假金融产品;2、出具与事实不符的单位定期存款开户证实书;3、关键业务环节管理失控;4、同城清算业务凭证要件信息不真实;5、印章管理混乱;6、重要岗位员工轮岗管理失效;7、岗位制衡与授权管理存在缺陷;8、员工行为管理失察;9、案件险排查不力;10、内审报告存在重大遗漏;11、信贷业务管理不审慎。

　　这两者都暴露出一些经营上的问题，前阵直接影响到债务融资工具主承销资格。

公司战略

　　北京银行2021年年报提到：结合区位优势，打造基于上市公司、拟上市公司的全生态服务体系，提升“商行+投行+私行”一体化服务能力;聚焦客户需求打造基于客户体验和价值创造为基础的新零售战略体系，加快基朝着零售盈利贡献50%目标迈;进拥抱“大财富管理”时代打造基于价值增值的财富管理体系和资产管理体系，借助数字技术大力发展普惠财富金融，强化科技赋能。

　　北京银行的零售战略，北京银行的零售AUM规模持续增长，但2021年以来，增速放缓。20022年半年报披露零售客户数突破2,600万户，手机银行APP客户数突破1,200万户，零售AUM突破9,500 亿元。零售营业收入占比31%，同比提升4.6%。零售战略另一个重要指标是零售存款和贷款占比，北京银行的零售存款和贷款占比不断抬升，但2022年以来出现下滑，是什么原因呢?

　　由于北京银行一季报和三季报披露的数据较少，故参考北京银行的半年报，看到个人贷款部分详细披露，2022年6月个人住房贷款3445.33亿元，占比19.39%，较2021年3496.31亿元占比20.90%是下滑的，而同期的个人经营贷款1464.75亿元，较2021年的1333.86亿元是增长的，个人消费贷款1006.24亿元，较2021年的94076亿元也是增长的，信用卡业务占比较少略有下降。

　　这是很有意思的一个现象，不知是北京银行特殊问题还是其他银行也存在这个问题。

　　翻看招商银行、建设银行、邮储银行、宁波银行的年报，发现除了宁波银行增长外，其他几家银行个人住房贷款是基本持平或略微上升，增速明显放缓。兴业银行的个人住房贷款是下降的，说明这不是一个特例。那么，是居民的购房意愿降低了还是房地产受房地产调控政策影响?值得深入研究。本文后面会探讨一下城商行的房地产业贷款占比情况。

　　银行报表的中个人住房贷款减少也不能完全反映居民购房意愿，因为我在北京发现有一种情况，就是存在个人信用贷或消费贷替换个人住房贷的现象，值得关注。

　　这里得出一个直接的结论：由于个人住房贷款的规模下降压低了北京银行的个人贷款占比，北京银行加大零售的战略没有变化。

　　结合北京银行的战略规划，相应的主要的资产端和负债端会做怎样的调整呢?

　　整理自北京银行的年报

　　从2019年以来从主要的资产端看，变化不大，发放贷款与垫资占比略微增大，投资业务稍降。

　　整理自北京银行的年报

　　从2019年以来从主要的负债端看，变化不大，吸收存款本金占比略微增大，投资业务和同业业务下降。

注：北京银行自2019年1月1日起施行新金融工具准则，报表项目根据新金融工具 准则分类与计量相关要求以及财政部于2018年 12月发布的《关于修订印发 2018年度金融企业财务报表格式的通知》(财会[2018]36 号)进行列示， 不重述比较期数字。

营收分析

　　2022年三季报，北京银行营业收入174.47亿元，本报告期比上年同期增长6.31%。整理近几年北京银行的年报，看到：①发放贷款及垫款利息收入增速高于营收增速，同时营收占比不断增大，与之明显对比的是债券及其他投资利息收入增速低于营业收入，同时营收占比不断减小。发放贷款及垫款利息收入是典型的传统银行业务，而债券及其他投资利息属于投资收入，从上述变化看到，北京银行的经营业务上在增加贷款业务向传统业务靠拢。

　　整理自北京银行年报

　　②另外看到手续费及佣金业务和其他业务的营收占比不断增大，增速也快于营收增速，到手续费及佣金业务和其他业务属于非利息净收入，非利息收入不消耗银行的资本金和核心资本，中间收入是银行竞争力的表现。2022年半年报，本公司实现非利息净收入 83.61 亿元，同比增长 5.69% ，在营业收入中占比 24.63%，同比上升0.93 %，说明经营上调整中间业务收入结构，轻资本转型成效初显，主要由于持续推动零售战略转型。

　　整理自上市公司年报

　　对比几家城商行的中间业务发展情况，北京银行的中间收入占比并不是很突出，表现最好的城商行是宁波银行。

规模扩张能力—核心资本充足率

　　净利息收入一方面来自息差，另一方面来自规模，生息资产的规模，而生息资产的规模扩张受限于银行的核心资本充足率情况，在息差下行的情况下，银行通过规模扩张来提升净利息收入，同时这个规模扩张一方面取决于外部宏观环境，另一方面取，决于银行的周期。所以，很多银行进行定向增发、配股、发行优先股和可转债来充实核心资本，间接说明多数银行的增长是靠融资实现规模扩张，而不是内生增长实现。

　　整理自北京银行年报

　　北京银行的核心一级充足率稳步提升，在对比所有的城商行的核心一级资本充足率情况，公司核心一级资本处于行业中游，虽然没有明显的优势，但是北京银行没有进行可转债和增发的融资，其他很多城商行纷纷发行可转债进行融资。一级资本方面，北京银行2021年完成 600亿永续债发行，一级资本和资本充足率大幅提升2.7个百分点，资本实力显著提升。

净息差和资产利润率（ROA）

　　影响净利息收入的最重要的因素是净息差，受贷款市场报价利率(LPR)下降和有效融资需求偏弱影响，生息资产收益率同比下降，同时北京银行积极控制负债成本，加强高成本存款量价管理，延缓净息差下行速度。明显可看到2020年以来，北京银行的净息差持续下降。

　　净息差的下降通过净利差看，生息资产平均利率和付息负债平均利率都在下降，但生息资产平均利率下降比付息负债平均利率下降更快，问题出在生息资产端。

　　银行的净息差主要的决定因素包括：贷款利率、存款成本、同业负债成本、负债和资产的配置占比。

　　目前看到贷款利率、存款成本都在下降，贷款利率下降更快。未来负债端的压力缓解①存款利率下调，4月以来，人民银行指导利率自制机制建立了存款利率市场化调整，银行参照10年期国债收益率和1年期LPR水平调整存款利率。随后出现国有行和股份行存款利率下调。城商行和农商行也积极引导存款利率调整。②10月份以来，金融专项债券审批流程简化，部分城商行发行了专项贷款金融债券(平均利率2.5%左右)，可作为缓解负债压力的资金来源。

　　同业方面：参考上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)不断走低，

　　参考负债和资产的配置上北京银行在加大贷款和存款的配置。

　　整理自北京银行年报

　　巴菲特谈银行股投资提到：银行的ROA(资产回报率)跟体量没有多大关系,要买下一家银行你可能得支付三倍有形资产的价格。

　　说明对银行ROA的看重。2015年以来，北京银行的ROA持续下滑，今年半年报提升到0.87%，后续是否能提升值得关注。

　　北京银行的ROA下降一方面受到宏观政策和贷款市场报价利率(LPR)下降影响，生息资产收益率面临一定压力;另一方面，支持公司“五大战略”和存量风险出清，加大费用投入，保持一定的拨备计提水平。前者影响了资产利用率，后者影响了净利润率，导致ROA下降。

资产质量

　　资产质量是银行业的命脉，因为银行业是高杠杆的行业，风险也会被放大。

巴菲特：银行业是个很好的行业，很多银行都有很高的有形资产回报率。

　　查理和我都对银行的高收益感到惊讶，从这点来看银行业有点像零售行业。 我们低估了银行客户的粘性，也低估他们对银行收费无意识的程度 。 如果你的有一家经营良好的银行，那么这家银行是不是龙头老大无所谓 。

银行存在的唯一问题是它们有时候会发展得特别疯狂 ，做出一下傻事。比如91事件。

如果银行不在资产上做出傻事，它就稳打稳赚钱 。

　　我们一直对银行能经营得这么好感到惊奇，有的银行甚至在多年内维持了20%或以上的有形资产收益率，虽然其中有些得益于杠杆的增加 。

如果银行不跟随潮流，也不放坏账，那它就是一个非常好的行业 。

可见巴菲特对银行的资产质量的重视，不放坏账，就是资产质量要好

　　对于资产不良率首先要看各家银行对不良贷款的认定是否严格，可以参考90天贷款偏离率。

90天贷款偏离率

　　整理自北京银行年报

　　90天贷款偏离率涉及到一个银行的不良认定问题，不良贷款认定是否严格，就是90天逾期贷款是否严格认定为不良贷款，不良贷款影响到拨备和拨备覆盖率，进而影响当年利润。通过北京银行的90天逾期贷款偏离率走势看到，2017年和2018年 2020年，北京银行的贷款不良认定比较宽松。比较其他银行也有类似的情况，说明是银行业的整体问题，处于坏账处理周期，明显看到2021年以来，北京银行的不良贷款认定比较严格。

　　不良贷款中需要重点关注的是新生不良贷款情况，不良贷款的两个前瞻性指标：

　　一个是关注类贷款的情况，关注类贷款余额和关注类贷款率的变化情况;另外一个是贷款迁徙率，正常类及关注类贷款迁徙率，通常会作为不良贷款生成的前瞻性。

　　整理自北京银行年报

　　北京银行的不良贷款和不良贷款率出现双升，参看其前瞻指标关注类贷款情况，北京银行的关注类贷款和关注贷款率也是双升，侧面说明北京银行的资产质量面临压力。

　　整理自北京银行年报

　　2019年2020年、2021年2022年半年北京银行的正常类贷款迁徙率为0.80%、1.2%、1.39、2.7%，说明北京银行的正常贷款转为非正常贷款的比例升高了，但不能说明其资产质量就差，2022年半年关注类贷款迁徙52.76%，相比前两年也在抬升。北京银行正常类贷款迁徙率和关注类贷款迁徙率上升明显，位居上市城商行前列，显示出资产质量面临一定压力。

　　行业贷款中，北京银行的公司贷款中租赁和商务服务业、房地产业和信息传输、软件和信息技术服务业，不良贷款余额以及不良率靠前。参考其他银行，发生不良贷款率比较高的行业集中在信息传输、软件和信息技术服务业。

　　个人贷款中，个人信用卡不良率需关注，信用卡贷款不良率相对较高。截至2022年6月末，该行个人贷款业整体不良率为0.67%，但是信用卡不良率达到了2.37%。

房地产业贷款占比情况

　　近年来，受房企融资“三条红线”、“银行房地产贷款集中度管理”以及区域房地产调控政策陆续出台的影响，房企融资大幅收缩，商品房销售景气度持续走弱。房地产行业整体信用风险上升，个别房地产企业资金链断裂，出现债务违约事件，同时引发房地产产业链上下游行业如房屋建筑业、建筑装饰和其他建筑业、建筑安装业、家具制造业等的需求下降、资金周转承压，对地方融资平台及区域中小金融机构风险有传导作用。

　　2020年12月31日，中国人民银行、中国银保监会共同发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，决定建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度，一方面根据银行类型实施分档监管，并明确了具体档次的集中度指标;另一方面明确了4年的业务调整过渡期期限。

　　宏观经济下行，不管是对公，还是零售的资产质量均会变差。尽管在数据上暂未体现，因为流动性宽松会让融资变得容易，坏账看似显得少了，但实际资产质量在走差。

　　房地产是这一波经济下行影响较大的行业。虽然在各地政府大力救市举措之下，房地产销售有所回暖，但并不十分明显。2022年1月～7月，100强房地产企业累计销售操盘金额为35796.1亿元，同比降幅49%。其中，7月实现销售操盘金额5231.4亿元，环比降低28.6%，同比降低39.7%。接下来，房地产会上演行业出清的显著特征。那么，对应着银行相关房地产企业贷款不良率会有抬头。那么主要城商行的房地产行业贷款占比多少呢?

　　整理自公司年报

　　整理自公司年报

　　明显看到，北京银行的房地产业贷款占比和不良率居于城商行的中游，相对比较稳健。房地产行业贷款较少和不良率较低的银行是宁波银行、齐鲁银行。另外看到2020年以来一个趋势是大部分城商行都在压降房地产业贷款占比，城商行中的南京银行和国有行中的邮储银行确实是增加的，这个有点奇怪?同时看到邮储银行的房地产业不良率比较低，而城商行中的上海银行，股份行中的民生银行房地产业贷款占比非常高，农商行中的沪农商行占比非常高，，根据监管文件规定，沪农商行在银行业金融机构分档类型中属于第三档，房地产贷款和个人住房贷款占比上限分别为 22.5%、17.5%，房地产业占比较大的银行未来面临的问题是压降房地产贷款比例。

　　附：

　　来自中国人民银行官网

拨备覆盖率

　　对于不良贷款，银行会进行贷款减值准备，面对近两年不良贷款和不良贷款率上升的情况，北京银行的拨备覆盖率有所下降，三季度北京银行的拨备覆盖率200.25%，虽然高于二季度，但比2021年末还是下降的。

　　整理自北京银行年报

　　纵向对比北京银行和其他城商行的拨备覆盖率情况，北京银行的拨备覆盖率居于中游，城商行中宁波银行和杭州银行拨备覆盖率较高，计提的不良贷款准备充足。

　　整理自上市公司三季报

风险加权资产收益率RORWA

该指标数值越高，说明银行具备更好的长期化解风险和利润分红能力，也具备更强的内生资本增长能力。

　　银行盈利能力除了看ROE、ROA指标外，还需要看重要指标RORWA，即风险加权资产收益率(净利润/风险加权资产)。

　　核心一级资本充足率自我补充能力基本上可以认为是于银行的内生性成长能力，衡量银行自我补充资本充足率的重要指标就是风险加权资产收益RORWA，单位风险资产的获利能力往往决定了一家银行是否具有内生性增长的充分条件，RORWA计算中的净利润和风险加权资产这两个因子和核心一级资本充足率有密切的关联。统计几家城商行和农商行的RORWA如下：：

　　整理自公司年报

　　按RORWA计算看：北京银行的风险加权资产收益率一般，低于几家对标的城商行，宁波银行在自我补充资本充足方面有一定的优势，当然这个指标也是仅供参考。因为RORWA指标也有一定的缺陷：就是银行风险加权的结构不变，政策原因，调整资产承担的系数会导致风险加权资产变化。

　　参考几家城商行截至今年三季度的盈利情况、风险加权资产的配置情况。按照银行业核心一级资本充足率的最低监管要求，估算一下分红能力，不考虑融资补充核心一级资本充足率。

　　整理自上市银行的定期报告

　　北京银行的经营比较稳健，其潜在的分红能力比较强。而其他银行潜在的分红能力比较弱，成长的动力强，源于风险资产的增加或者风险资产的规模的迅速扩张，后者可以理解为通过规模扩张来成长的结果，快速扩张导致风险加权资产提升，内生性的增长：利润需要满足一级核充和分红，当不能满足时，需要融资充实一级核心资本，这就是银行不断发行可转债、优先股、增发的原因。从这个结果看，银行的成长要分开来看，是内生的增长还是粗放的规模扩张，后者需要在规模扩张成长和分红之间平衡。

融资与分红

　　对比多家城商行和农商行的分红和融资情况如下：

　　银行的融资包括上市IPO融资、定增、配股等融资。

估值探讨

　　银行业比较特殊，我对银行业估值采用个人常用的办法，参考市净率和净资产收益率，比较简单，暴力估算，仅供参考，当然估值也是对未来的预测，充满假设，仅供参考

　　详细见：网页链接

附 巴菲特谈银行股投资

问：您对于银行业怎么看？

　　巴菲特：银行业是个很好的行业 ——很多银行都有很高的有形资产回报率 。

　　查理和我都对银行的高收益感到惊讶，从这点来看银行业有点像零售行业。我们低估了银行客户的粘性，也低估他们对银行收费无意识的程度。如果你的有一家经营良好的银行，那么这家银行是不是龙头老大无所谓。

　　银行的ROA (资产回报率)跟体量没有多大关系,要买下一家银行你可能得支付三倍有形资产的价格.

　　银行存在的唯一问题是它们有时候会发展得特别疯狂，做出一下傻事。比如91事件 。

　　如果银行不在资产上做出傻事，它就稳打稳赚钱。

　　我们一直对银行能经营得这么好感到惊奇，有的银行甚至在多年内维持20%或以上的有形资产收益率，虽然其中有些得益于杠杆的增加 。

　　如果银行不跟随潮流，也不放坏账，那它就是一个非常好的行业。自第二次世界大战以来，在困境之外的银行其ROE (净资产收益率)一直很好。一些运营良好的大型银ROE高达20%。令我惊讶的是，银行业的利润并没有被挤掉 。

　　令人诧异的是，这些没有真正竞争优势的银行互相竞争，却也还能拥有高回报率。部分原因是因为贷款比率比过去几年提高了。有的银行因为放坏账而陷入困境，但是这种问题是可以避免的。

　　金融类公司比其它类别的公司都要难研究。他们可以随便报一个自定的营收数字—这个游戏对他们来说很简单。 对于银行来说，营收取决于贷款和存款准备金。而操控存款准备金的数额是很容易的。

　　像WD-40 ( 石油制剂品牌公司 ) 或者制砖厂这些公司的财务报表就很容易分析。 但是分析金融企业就很难 ， 尤其是还要考虑金融衍生品的时候。

　　有很多担任ZF企业(比如房利美和房地美)董事会成员的人，他们有资深的财务知识，也很尽职尽责，但是对这些人来说要检查假账也是很难的。

　　我和查理之前是Salomon公司的董事会成员，查理在审计会员会任职，我们也觉得去评估成千上万的交易几乎是不可能的。你必须的承认这点，保险行业、银行、还有其它的金融公司比其它的公司研究起来要“危险”得多 。

　　查理芒格：一旦你有疑虑，本质上你面临的是欺骗和失误。对于金融类公司更是这样，即便是那些由ZF经营的也是如此，如果你想要找到上市公司精准无误的财报数字，那么你来错地方了。

问：在买小的地方性银行之前，您会考虑哪些方面 ？

　　巴菲特：很难给地方性银行做出类别划分，这主要取决于银行的角色是什么，有可能跟CEO个人的特质有关。银行也有各种各样的。它可能是采取了各种疯狂举动的银行，比如联邦银行。也可能是一家经营十分平稳的银行，比如我们曾经持有过的在伊利诺伊州的Rockford银行，由Dean Aback经营。

　　你应该要了解管理层和企业的文化，然后再决定要不要买。我们持有富国银行和M&T银行，但是这并不代表它们就有免疫功能。只不过这两家公司不会做出一般机构会做的蠢事儿。曾经有个聪明人说了这样一句话：世界上的银行比银行家要多 。如果你仔细想想这句话 ，你就能理解到我的意思 。

风险提示和免责声明：本文所列举公司只是用于分析研究，不代表任何机构，也不是推荐股票，不构成对任何人的投资建议，投资股票有风险，据此操作收益和风险自担！

　　@今日话题@银行ETF

　　北京银行(SH601169)宁波银行(SZ002142)招商银行(SH600036)