2022-09-09今日SZ002399股票最新净值和交易情况

Joie-ye：

　　#市场调研##市场分析#

　　2021年全球肝素粗品市场规模大约为244亿元(人民币)，预计2028年将达到541亿元，2022-2028期间年复合增长率(CAGR)为10.9%。未来几年，本行业具有很大不确定性，本文的2022-2028年的预测数据是基于过去几年的历史发展、行业专家观点、以及本文分析师观点，综合给出的预测。

　　全球肝素粗品(Crude Heparin)的核心厂商包括Bioiberica，海普瑞等，前三大厂商约占有全球38%的份额。亚太是全球最大的市场，占有大约57%的市场份额，之后是北美和欧洲，分别占比20%和17%。

　　本报告研究“十三五”期间全球及中国市场肝素粗品的供给和需求情况，以及“十四五”期间行业发展预测。

　　重点分析全球主要地区肝素粗品的产能、销量、收入和增长潜力，历史数据2017-2021年，预测数据2022-2028年。

　　本文同时着重分析肝素粗品行业竞争格局，包括全球市场主要厂商竞争格局和中国本土市场主要厂商竞争格局，重点分析全球主要厂商肝素粗品产能、销量、收入、价格和市场份额，全球肝素粗品产地分布情况、中国肝素粗品进出口情况以及行业并购情况等。

　　此外针对肝素粗品行业产品分类、应用、行业政策、产业链、生产模式、销售模式、行业发展有利因素、不利因素和进入壁垒也做了详细分析。

全球及中国主要厂商包括：

　　Bioiberica

　　海普瑞

　　Sanofi

　　南京健友生化制药股份有限公司

　　浙江丰润生物科技股份有限公司

　　Aspen Oss

　　常山药业

　　千红制药

　　Hepac (Darling Ingredients)

　　江苏麦德森制药有限公司

　　烟台东诚药业集团股份有限公司

按照不同产品类型，包括如下几个类别：

　　猪肠粘膜肝素

　　牛肝素和其他

按照不同应用，主要包括如下几个方面：

　　未分级肝素

　　低分子量肝素

本文包含的主要地区和国家：

　　北美(美国和加拿大)

　　欧洲(德国、英国、法国、意大利和其他欧洲国家)

　　亚太(中国、日本、韩国、中国台湾地区、东南亚、印度等)

　　拉美(墨西哥和巴西等)

　　中东及非洲地区(土耳其和沙特等)

本文正文共12章，各章节主要内容如下：

　　1 肝素粗品市场概述

　　1.1 肝素粗品行业概述及统计范围

　　1.2 按照不同产品类型，肝素粗品主要可以分为如下几个类别

　　1.2.1 不同产品类型肝素粗品增长趋势2017 VS 2021 VS 2028

　　1.2.2 猪肠粘膜肝素

　　1.2.3 牛肝素和其他

　　1.3 从不同应用，肝素粗品主要包括如下几个方面

　　1.3.1 不同应用肝素粗品增长趋势2017 VS 2021 VS 2028

　　1.3.2 未分级肝素

　　1.3.3 低分子量肝素

　　1.4 行业发展现状分析

　　1.4.1 肝素粗品行业发展总体概况

　　1.4.2 肝素粗品行业发展主要特点

　　1.4.3 肝素粗品行业发展影响因素

　　1.4.4 进入行业壁垒

　　2 行业发展现状及“十四五”前景预测

　　2.1 全球肝素粗品供需现状及预测(2017-2028)

　　2.1.1 全球肝素粗品产能、产量、产能利用率及发展趋势(2017-2028)

　　2.1.2 全球肝素粗品产量、需求量及发展趋势(2017-2028)

　　2.1.3 全球主要地区肝素粗品产量及发展趋势(2017-2028)

　　2.2 中国肝素粗品供需现状及预测(2017-2028)

　　2.2.1 中国肝素粗品产能、产量、产能利用率及发展趋势(2017-2028)

　　2.2.2 中国肝素粗品产量、市场需求量及发展趋势(2017-2028)

　　2.2.3 中国肝素粗品产能和产量占全球的比重(2017-2028)

　　2.3 全球肝素粗品销量及收入(2017-2028)

　　2.3.1 全球市场肝素粗品收入(2017-2028)

　　2.3.2 全球市场肝素粗品销量(2017-2028)

　　2.3.3 全球市场肝素粗品价格趋势(2017-2028)

　　2.4 中国肝素粗品销量及收入(2017-2028)

　　2.4.1 中国市场肝素粗品收入(2017-2028)

　　2.4.2 中国市场肝素粗品销量(2017-2028)

　　2.4.3 中国市场肝素粗品销量和收入占全球的比重

　　3 全球肝素粗品主要地区分析

　　3.1 全球主要地区肝素粗品市场规模分析：2017 VS 2021 VS 2028

　　3.1.1 全球主要地区肝素粗品销售收入及市场份额(2017-2022年)

　　3.1.2 全球主要地区肝素粗品销售收入预测(2023-2028年)

　　3.2 全球主要地区肝素粗品销量分析：2017 VS 2021 VS 2028

　　3.2.1 全球主要地区肝素粗品销量及市场份额(2017-2022年)

　　3.2.2 全球主要地区肝素粗品销量及市场份额预测(2023-2028)

　　3.3 北美(美国和加拿大)

　　3.3.1 北美(美国和加拿大)肝素粗品销量(2017-2028)

　　3.3.2 北美(美国和加拿大)肝素粗品收入(2017-2028)

　　3.4 欧洲(德国、英国、法国和意大利等国家)

　　3.4.1 欧洲(德国、英国、法国和意大利等国家)肝素粗品销量(2017-2028)

　　3.4.2 欧洲(德国、英国、法国和意大利等国家)肝素粗品收入(2017-2028)

　　3.5 亚太地区(中国、日本、韩国、中国台湾、印度和东南亚等)

　　3.5.1 亚太(中国、日本、韩国、中国台湾、印度和东南亚等)肝素粗品销量(2017-2028)

　　3.5.2 亚太(中国、日本、韩国、中国台湾、印度和东南亚等)肝素粗品收入(2017-2028)

　　3.6 拉美地区(墨西哥、巴西等国家)

　　3.6.1 拉美地区(墨西哥、巴西等国家)肝素粗品销量(2017-2028)

　　3.6.2 拉美地区(墨西哥、巴西等国家)肝素粗品收入(2017-2028)

　　3.7 中东及非洲

　　3.7.1 中东及非洲(土耳其、沙特等国家)肝素粗品销量(2017-2028)

　　3.7.2 中东及非洲(土耳其、沙特等国家)肝素粗品收入(2017-2028)

　　4 行业竞争格局

　　4.1 全球市场竞争格局分析

　　4.1.1 全球市场主要厂商肝素粗品产能市场份额

　　4.1.2 全球市场主要厂商肝素粗品销量(2017-2022)

　　4.1.3 全球市场主要厂商肝素粗品销售收入(2017-2022)

　　4.1.4 全球市场主要厂商肝素粗品销售价格(2017-2022)

　　4.1.5 2021年全球主要生产商肝素粗品收入排名

　　4.2 中国市场竞争格局

　　4.2.1 中国市场主要厂商肝素粗品销量(2017-2022)

　　4.2.2 中国市场主要厂商肝素粗品销售收入(2017-2022)

　　4.2.3 中国市场主要厂商肝素粗品销售价格(2017-2022)

　　4.2.4 2021年中国主要生产商肝素粗品收入排名

　　4.3 全球主要厂商肝素粗品产地分布及商业化日期

　　4.4 全球主要厂商肝素粗品产品类型列表

　　4.5 肝素粗品行业集中度、竞争程度分析

　　4.5.1 肝素粗品行业集中度分析：全球头部厂商份额(Top 5)

　　4.5.2 全球肝素粗品第一梯队、第二梯队和第三梯队生产商(品牌)及市场份额

　　5 不同产品类型肝素粗品分析

　　5.1 全球市场不同产品类型肝素粗品销量(2017-2028)

　　5.1.1 全球市场不同产品类型肝素粗品销量及市场份额(2017-2022)

　　5.1.2 全球市场不同产品类型肝素粗品销量预测(2023-2028)

　　5.2 全球市场不同产品类型肝素粗品收入(2017-2028)

　　5.2.1 全球市场不同产品类型肝素粗品收入及市场份额(2017-2022)

　　5.2.2 全球市场不同产品类型肝素粗品收入预测(2023-2028)

　　5.3 全球市场不同产品类型肝素粗品价格走势(2017-2028)

　　5.4 中国市场不同产品类型肝素粗品销量(2017-2028)

　　5.4.1 中国市场不同产品类型肝素粗品销量及市场份额(2017-2022)

　　5.4.2 中国市场不同产品类型肝素粗品销量预测(2023-2028)

　　5.5 中国市场不同产品类型肝素粗品收入(2017-2028)

　　5.5.1 中国市场不同产品类型肝素粗品收入及市场份额(2017-2022)

　　5.5.2 中国市场不同产品类型肝素粗品收入预测(2023-2028)

　　6 不同应用肝素粗品分析

　　6.1 全球市场不同应用肝素粗品销量(2017-2028)

　　6.1.1 全球市场不同应用肝素粗品销量及市场份额(2017-2022)

　　6.1.2 全球市场不同应用肝素粗品销量预测(2023-2028)

　　6.2 全球市场不同应用肝素粗品收入(2017-2028)

　　6.2.1 全球市场不同应用肝素粗品收入及市场份额(2017-2022)

　　6.2.2 全球市场不同应用肝素粗品收入预测(2023-2028)

　　6.3 全球市场不同应用肝素粗品价格走势(2017-2028)

　　6.4 中国市场不同应用肝素粗品销量(2017-2028)

　　6.4.1 中国市场不同应用肝素粗品销量及市场份额(2017-2022)

　　6.4.2 中国市场不同应用肝素粗品销量预测(2023-2028)

　　6.5 中国市场不同应用肝素粗品收入(2017-2028)

　　6.5.1 中国市场不同应用肝素粗品收入及市场份额(2017-2022)

　　6.5.2 中国市场不同应用肝素粗品收入预测(2023-2028)

　　7 行业发展环境分析

　　7.1 肝素粗品行业发展趋势

　　7.2 肝素粗品行业主要驱动因素

　　7.3 肝素粗品中国企业SWOT分析

　　7.4 中国肝素粗品行业政策环境分析

　　7.4.1 行业主管部门及监管体制

　　7.4.2 行业相关政策动向

　　7.4.3 行业相关规划

　　8 行业供应链分析

　　8.1 全球产业链趋势

　　8.2 肝素粗品行业产业链简介

　　8.2.1 肝素粗品行业供应链分析

　　8.2.2 肝素粗品主要原料及供应情况

　　8.2.3 肝素粗品行业主要下游客户

　　8.3 肝素粗品行业采购模式

　　8.4 肝素粗品行业生产模式

　　8.5 肝素粗品行业销售模式及销售渠道

　　9 全球市场主要肝素粗品厂商简介

　　9.1 Bioiberica

　　9.1.1 Bioiberica基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.1.2 Bioiberica肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.1.3 Bioiberica肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.1.4 Bioiberica公司简介及主要业务

　　9.1.5 Bioiberica企业最新动态

　　9.2 海普瑞

　　9.2.1 海普瑞基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.2.2 海普瑞肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.2.3 海普瑞肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.2.4 海普瑞公司简介及主要业务

　　9.2.5 海普瑞企业最新动态

　　9.3 Sanofi

　　9.3.1 Sanofi基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.3.2 Sanofi肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.3.3 Sanofi肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.3.4 Sanofi公司简介及主要业务

　　9.3.5 Sanofi企业最新动态

　　9.4 南京健友生化制药股份有限公司

　　9.4.1 南京健友生化制药股份有限公司基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.4.2 南京健友生化制药股份有限公司肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.4.3 南京健友生化制药股份有限公司肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.4.4 南京健友生化制药股份有限公司公司简介及主要业务

　　9.4.5 南京健友生化制药股份有限公司企业最新动态

　　9.5 浙江丰润生物科技股份有限公司

　　9.5.1 浙江丰润生物科技股份有限公司基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.5.2 浙江丰润生物科技股份有限公司肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.5.3 浙江丰润生物科技股份有限公司肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.5.4 浙江丰润生物科技股份有限公司公司简介及主要业务

　　9.5.5 浙江丰润生物科技股份有限公司企业最新动态

　　9.6 Aspen Oss

　　9.6.1 Aspen Oss基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.6.2 Aspen Oss肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.6.3 Aspen Oss肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.6.4 Aspen Oss公司简介及主要业务

　　9.6.5 Aspen Oss企业最新动态

　　9.7 常山药业

　　9.7.1 常山药业基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.7.2 常山药业肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.7.3 常山药业肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.7.4 常山药业公司简介及主要业务

　　9.7.5 常山药业企业最新动态

　　9.8 千红制药

　　9.8.1 千红制药基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.8.2 千红制药肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.8.3 千红制药肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.8.4 千红制药公司简介及主要业务

　　9.8.5 千红制药企业最新动态

　　9.9 Hepac (Darling Ingredients)

　　9.9.1 Hepac (Darling Ingredients)基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.9.2 Hepac (Darling Ingredients)肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.9.3 Hepac (Darling Ingredients)肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.9.4 Hepac (Darling Ingredients)公司简介及主要业务

　　9.9.5 Hepac (Darling Ingredients)企业最新动态

　　9.10 江苏麦德森制药有限公司

　　9.10.1 江苏麦德森制药有限公司基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.10.2 江苏麦德森制药有限公司肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.10.3 江苏麦德森制药有限公司肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.10.4 江苏麦德森制药有限公司公司简介及主要业务

　　9.10.5 江苏麦德森制药有限公司企业最新动态

　　9.11 烟台东诚药业集团股份有限公司

　　9.11.1 烟台东诚药业集团股份有限公司基本信息、肝素粗品生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

　　9.11.2 烟台东诚药业集团股份有限公司肝素粗品产品规格、参数及市场应用

　　9.11.3 烟台东诚药业集团股份有限公司肝素粗品销量、收入、价格及毛利率(2017-2022)

　　9.11.4 烟台东诚药业集团股份有限公司公司简介及主要业务

　　9.11.5 烟台东诚药业集团股份有限公司企业最新动态

　　10 中国市场肝素粗品产量、销量、进出口分析及未来趋势

　　10.1 中国市场肝素粗品产量、销量、进出口分析及未来趋势(2017-2028)

　　10.2 中国市场肝素粗品进出口贸易趋势

　　10.3 中国市场肝素粗品主要进口来源

　　10.4 中国市场肝素粗品主要出口目的地

　　11 中国市场肝素粗品主要地区分布

　　11.1 中国肝素粗品生产地区分布

　　11.2 中国肝素粗品消费地区分布

　　12 研究成果及结论

格隆汇：

　　在市场风起云谲，新冠疫情多地反复之际，2022年中报披露落下帷幕。在这场压力测试中，医药行业整体表现并不尽如人意。根据WIND数据显示，2022年上半年医药生物收入以及归母净利润增速均表现出放缓姿态。

　　然而，海普瑞交出的中报成绩单，非常值得一观。公司不仅盈利各项指标回暖，更是在归母净利润上以同比51.15%的增速，跑赢88%化学制药企业(数据来源：WIND)。那么，为何海普瑞上半年能够逆境突围?至此是否达成底部反转逻辑?

盈利能力提升显著

首先，从财务整体情况来看，在疫情反复之际，相较于同业表现而言，海普瑞依旧能够顶住压力，公司营业收入稳步提升，利润端反弹势头强劲，表现亮眼。

　　根据公司公告显示，2022上半年，公司营业收入37.59亿，同比增长20.72%，归母净利润5.11亿元，同比增长51.15%，扣非归母净利润5.04亿元，同比增长77.07%。从盈利能力上来看，公司上半年毛利率进一步回升，32.58%，同比上升0.6pp。与此同时，依托优秀的费用控制能力，公司净利率提升2.77pp至13.58%。

　　值得注意的是，2022第二季度在第一季度高基数下业绩环比与同比依旧保持良好增长态势，盈利能力持续提升。根据公告显示，2022第二季度公司营业收入18.48亿元，同比增长0.2%，归母净利润2.76亿元，同比增长41.9%，环比增长17.6%，扣非归母净利润3.38亿元，同比增长98.82%。

　　图表一：公司营收与归母净利润情况

　　数据来源：WIND，格隆汇整理

三驾马车齐发力

其次，细分到公司各项主营业务上来看，公司主要业务涵盖肝素全产业链、生物大分子CDMO以及创新药三大板块，公司上半年肝素全产业链不断拓展新市场，新生业务营收占比逐渐提升，成长性凸显。

　　图表二：公司业务板块收入情况

　　数据来源：WIND，格隆汇整理 单位：亿元人民币

其中，肝素API业务扰动因素逐渐修复，盈利水平逐步回暖。

　　海普瑞作为全球最大的肝素原料药供应商，上游猪瘟以及猪周期等原因导致的粗品价格影响正在逐步缓减。此外，公司不断增加原料库存来缓冲周期性影响，下游依诺肝素纳原料药价格稳步提升，原料药业绩修复显著。

　　根据公司公告显示，2022上半年公司肝素纳以及低分子肝素纳原料药业务收入16.11亿元，同比增长 4.95%，占营业收入42.85%，毛利率同比上升 3.24pp 至 29.78%。随着肝素原料药市场规模持续扩大，相关扰动因素利空出尽，公司作为行业龙头企业有望持续获益。

在肝素制剂业务上，公司海内外市场快速放量，表现强劲。

　　肝素在临床中常用于抗凝剂，依诺肝素制剂作为常用的低分子肝素制剂，拥有更加优秀的药理活性，是治疗静脉血栓栓塞等疾病的“金标准”，有望逐步成为市场主流品种，潜力空间较大。

　　根据公司公告显示，2022上半年公司肝素制剂业务收入16.02亿元，同比增长 41.92%，占营业收入42.62%，成长性足。从销售情况来看，公司依诺肝素制剂在全球销量逾1.14亿支。作为同类产品中在国内首个通过国家一致性评价的产品，公司依诺肝素钠制剂上半年在全国 31个省市均实现销售扩张，未来有望通过集采快速抢占国内市场，持续加速放量。根据东吴证券预测，公司依诺肝素制剂全球市占率有望从2021年的约18%快速提升至2025年的约40%-50%。

在CDMO业务上，公司在手订单充裕，毛利率持续提升。

　　CDMO作为制药公司产业链中的重要一环，全球生物药CDMO需求旺盛，市场处于高速增长期。海普瑞通过赛湾生物和SPL两家全资子公司进入CDMO领域。其中，赛湾生物专门从事开发及生产大分子医药产品，拥有哺乳动物细胞培养、微生物发酵、细胞和基因治疗(病毒和非病毒载体)以及mRNA 生物制品的研发及生产能力。SPL聚焦 cGMP 生物制药生产，是肝素钠原料药、胰蛋白酶原料药和胰脂肪酶原料药的最大商业供应商之一。

　　根据公司公告显示，2022上半年公司CDMO业务收入4.68 亿元，同比增长31.73%，占营业收入12.46%，毛利率为 37.6%，同比提升 11.33pp。赛湾生物在深挖现有客户需求叠加积极开拓新增业务订单(如与全球知名企业 Avantor 达成合作)双轮驱动下，在手订单持续增长，2022上班收入同比增长13.96%，服务收入同比增长11.93%。

在创新药管线上，公司创新研发投入力度加大，为长期业绩提供新鲜血液。

　　根据公司公告显示，2022上半年，公司研发投入8251.63万元，同比增长19%。

　　从产品进展上来看，公司创新药产品布局丰富，多个在研项目进展顺利。目前，公司共持有超过20个同类首创新药品种，覆盖30多种适应症，其中已有4个适应症开发处于全球III期临床阶段，2个适应症全球III期临床申请阶段中，16个适应症开发处于全球II期临床阶段，产品管线有望持续兑现，成为未来业绩增长支撑的重要因素。

　　图表三：公司创新药管线情况

　　数据来源：公司官网，格隆汇整理

底部反转正当时，全球产业链整合加速

最后，我们来探讨一下在公司是否已经符合底部反转的逻辑与信号。

　　观察一家公司是否已经进入底部反转阶段，不仅要看公司的财务报表这些表层因素，更需要探究背后的内在逻辑以及边际变化的原因所在。

原因一：供应链管理降本增效显著。

　　对于海普瑞而言，一个非常显著的边际改善因子就是公司的全产业链整合模式，正在不断提高公司的盈利能力，抵御风险。

　　实际上，要想从原料供应、原料药的生产到依诺肝素纳制剂的销售整个肝素产业链均有布局，需要拥有强大的供应链管理系统，从而抵御原材料上游的价格波动而带来的企业利润。从去年至今，公司在供应链管理上下的苦功已经发挥成效，逐步体现在财务报表中。虽然2021年公司因肝素原材料成本大幅增加导致利润短期承压，但公司通过保障优质原料的充足供应，从而降低原材料成本价格波动对于公司利润率的干扰，各项盈利指标今年以来已经大幅改善。

原因二：业务全球化扩展迅速。

　　从全球业务来看，公司核心业务以出口为主，海外市场营收占比逐年攀升。海普瑞作为中国极少数完成了肝素产业链一体化布局的龙头公司，不仅在欧美这些市场继续保持快速增长的态势，而且不断进军加拿大、巴西、沙特阿拉伯等更多非欧美的海外市场，并在这些新兴市场中展现出几何倍数级别的增长，占据更多市场份额。

　　根据公司公告显示，2022上半年，公司海外业务收入34.37亿元，同比增长21.13%，占总公司营收91.44%，毛利率31.01%，同比上升0.44pp。与此同时，公司境内业务收入3.22亿元，同比增长16.54%，占总公司营收8.56%，毛利率49.25%，同比上升7.76pp。

　　图表四：公司全球业务收入情况

　　数据来源：WIND，格隆汇整理 单位：万元人民币

原因三：肝素产能供给领先同业持续扩大。

　　从生产端来看，公司在肝素原料药和制剂的产能一直处于领先同业的水准。今年上半年，海普瑞坪山园区制剂线建设项目已正式启动。该项目首期产能建设目标为3.6亿支/年，建设项目包含三条预灌封灌装生产线、四条包装线及智能化立体仓库，预计2024年完成交付，2025年实现商业批生产。随着制剂新产线的建成落地，有望为该公司制剂进一步扬帆出海提供更为有力的支撑。

小结

　　古人云“否极泰来”，意思是逆境达到极点，就会向顺境转化。这句话适合于当下的医药板块，同样更适用于其中的典型代表海普瑞。

　　在经历了新冠初期的高光时刻后，自去年下半年开始医药板块整体回撤，如今整体估值已经进入过往五年低位，公募基金持仓配比处于历史低位，板块估值安全边际高，吸引力强。

　　而其中的海普瑞，从中期成绩单上可以看出，已经率先走出低迷期，完成底部反转的初步阶段。一方面，公司在供应链降本增效中提升盈利能力，另一方面公司不断扩展业务边界，提高产能，三大业务齐发力，边际修复显著。

　　与此同时，市场上的聪明资金已经开始用脚投票，显示出积极信号。从股价走势上来看，公司自今年以来整体表现优于医药生物指数，尤其是自4月底公司触底反弹后，相较于行业板块疲软表现，公司股价走势一路走高表现优秀，值得长期关注与期待。

　　图表五：公司今年以来股价走势图

　　数据来源：WIND,格隆汇整理 数据截至9月6日收盘

　　备注：白线为海普瑞(002399.SZ)，黄线为医药生物指数(801150.SI)

ffreedom5pb：

　　海普瑞(SZ002399)美元兑换人民币汇率直奔近年高位。

市长杨：

　　海普瑞(SZ002399)这股啊，就是时间和钱，你只能选1个，用最短的时间赚最多的钱，唯一的方法就是缝纫机教学手册

ffreedom5pb：

　　海普瑞(SZ002399)或许多头主力得有吃掉花旗持有的那一千多万股海普瑞的准备。花旗挨套了一年多时间，筹码稳固，但现在却开始一点点地抛。

第十四个月亮：

　　健友股份(SH603707)坏菜了，这股价要归到海普瑞一档了

mark_1：

　　回复@可怕的鲨鱼: 靠屯粗品起家，终因粗品跌落//@可怕的鲨鱼:回复@阿呜呜一大口:口子!你没有悟道啊!事实就是海普瑞走势强于健友。按照“市场先生永远是对的”理论，一定是有什么我们屁民不知道的内情发生了。但是，考虑到我A妖气冲天，海普瑞可能是个有柚子相中的骗子股，那么，坚持健友也许是择善固执的正确策略。现在问题来了：以上两个可能性，你咋知道哪个判定是对的呢?此处，其实最佳应对思维就是冯柳的弱者逻辑……(是他的理论吗?我不是太关注这些烂理论，说错勿怪，反正伯乐不分公母的)……弱者应该如何面对已知条件不足的二选一判断题呢?要么两个都不要，要么两个均衡配置都要。日常还可以在两个票中间来回横跳(这个你最喜欢了，而且目测效果你还玩得相当优秀的说)……我自己是没买肝素，对这一块儿缺乏深入考究，不敢多说什么。反正我自己实盘日常就喜欢在船舶、爱康、南都之间反复横跳的，这三者里头既有最疯的，也有最瘟的，还有稳健走长期趋势的，可以每天看着当日主力气氛组的脸色来酌情调节持有比例。这种“全都有”的组合玩法其实也是很好玩的!