2022-09-13今日SZ002142股票最新净值和交易情况

湖南小股民：

　　由于长期追踪雅戈尔，对于雅戈尔的4个地产合作项目，2020年报，2021年报，2021年中报，2022年中报提供的数据，及本人咨询雅戈尔证券部的模糊回答，非常担心，李如成有可能把雅戈尔股东应占的权益，作人情送给别人了。

　　希望这样的事情不要发生。。。。。。

　　这4个合作项目是，

　　1.江皓府，(宁波南元置业有限公司，中交地产)雅戈尔占50%权益。总面积，103293平，住宅74915平。楼板价16000元/平，住宅价45800元/平，住宅已售80%。

　　2.江万府，(合作方，东部江山万里)宁波东韵置业有限公司。雅戈尔占50%权益。总面积102377平米，住宅89889平，住宅均价4.8万元/平，住宅已售98%。

　　3.江上印，(合作方，宁波保利地产)项目公司，宁波保隆置业。雅戈尔占30%权益。总面积13.22万平，非住宅17643平，住宅，114563平，住宅均价3.75万元/平，住宅已售62%。

　　4.江汇城，(合作方，宝龙)，项目公司，宁波市赫江置业有限公司。雅戈尔占25%权益。总面积376874平米，住宅253280平米，住宅均价30000元/平，住宅已售99.5%。

　　雅戈尔(SH600177) ，宁波银行(SZ002142) ，中信股份(00267)

问鼎资本-张佳男：

　　今天晚上和某大学交投资学的教授见面交流，他听说过我，听取了我对于投资的理解和现在的情况…他认为我日后大有可为!后半程我被朋友拉去了隔壁包厢，大家都是金融行业混的…于是乎招商银行(SH600036) 管零售的领导和我后半程一起吃饭～因为是本地，大家相互之间都听说过…所以席间，我们互相交流了关于招商银行和整个中国银行业的未来潜力和当前的困境的看法～

　　显然“灯下黑”他们作为从业者其实本身并不看好中国银行业…而我作为压上身家性命的职业投资者，自然和他们的观点不同!长达一个多小时的相互论述以后….

　　最后我们定下赌局，由于我是重仓银行股，而他高度看空中国银行业!赌局的赌约是这样的：明年的今天也就是8月26日!(2022年8月26日)招商银行股价跌破49元每股，我拿出一箱贵州茅台(SH600519) 请他再坐的银行业各位朋友吃饭!

　　如果到期招商银行股价超越49元每股，他请我吃饭!他认为不论是招商银行还是我看好的银行股乃至于整个中国银行业都面临巨大的风险!而我重仓持有!我就是不服输的性格!我好爽的答应了赌局!那么…大家觉得这场价值20000元的赌局我会不会输?从领导的观点中基本上弥漫着恐慌和悲观的预期!而我深刻的意识到，这恰恰是巨大的机会!

　　华尔街：在街头喋血时出手!

　　戴维斯：我终生使用杠杆!

　　投资对于我来说是信仰，更是人生的意义!我从没想过放弃，任何危难时刻，我总是矢志不渝，向死而生!如果我真的败在了银行上!我必定会仰天长啸!虽败犹荣!但我若如果成功!那将是改变我一生命运得巨大成就!在本地这个地方，我还是有点名气的…当然更多的是投资银行被虐惨的“名气”了…所以…大家觉得我会输了吗?

　　#雪球星计划# 平安银行(SZ000001) @ice_招行谷子地 @今日话题

太原：

　　佳男老弟，王子酒两箱走起!成都银行(SH601838) 宁波银行(SZ002142) 招商银行(SH600036)

MT调研：

　　宁波银行(SZ002142)

Q:上半年息差下滑较快的原因?

　　A: 1)整个市场的资产价格下降很快。国债收益率一直往下走，金融市场端、投资端价格、利 率债、信用债收益率都在下降，资产收益率自然下降，是净息差扰动因素之一。 2)我行贷款周期更短，随着整个市场价格下来后，重定价速度比其他银行快很多，平均周 期大概在 10 个月左右，去年下半年资产价格下来后，到今年上半年乃至 Q3 重定价基本能 够完成，即下行的拐点已经到了。其他银行中长期贷款更多一些，可能未来几个月重定价仍 然会造成扰动。 3)主观上进行策略性安排，做了逆周期操作。头部城商行(上海、北京、江苏)信贷规模 都是人行直接给的，环节少的话能拿的量就比较多。我们宁波银行信贷规模是浙江省人民银 行杭州中支给宁波，然后宁波再给我们，经过的环节比较多，一层一层下来，拿到资源比较 困难。我行大胆逆周期，对人行贷款来者不拒，其他银行在上半年形势不好、企业贷款需 求不旺的时候不要贷款规模，而我行主动要求增加贷款量，所以上半年贷款规模增长非常 好。在这个过程中，我们加大了票据持仓量，因为票据是蓄水池，明年一旦货币政策收紧 后，我行有非常大的余地把票据资产转换为贷款资产，所以上半年票据增持量是很大的。票 据收益率上半年非常低，在存款增幅比较好的情况下，持有票据其实低于负债成本，导致 拉低资产端价格，摊薄了我们的收益率，对净息差、净利差有较大影响，对盈利也有一定 的扰动。在这样的经济常态下我们宁愿牺牲净息差，把储备做好，一旦以后有好的年景，在 货币政策收紧的情况下，我行有更多储备满足客户更多需求。我行不会刻意迎合市场需求， 更多考虑长远布局资产结构，在货币收紧情况下规模收紧情况下也有底气加大投放，使客户 不受影响，因为在货币政策收紧的时候，宁波银行不可能从人行争取到很多资源，过去几年 的实践也充分证明这一点，拿到小的份额解决不了根本问题，所以今年进行逆周期操作，为 明年做铺垫。

Q:公司管理层稳定情况?

　　A:1) 短期角度:比较稳定，今年换了更年轻的行长，老中青三代班子结构稳定。今年只换 了行长，管理团队依然保持较好的稳定性，明年董事会任期结束，下一届也可能会比较稳定， 董事长依然是董事长，不会有太大变化。 2)长远角度:人员流动是正常现象，年轻队伍会进入管理团队，但宁波银行经营方向、战 略和规划会传承延续给下一个接班团队，继续看准市场、矢志不移持之以恒做下去。宁波 银行非常市场化，管理层与政府没有任何关系，都会脱钩，都是职业经理人，与其他银行 存在区别。长远来看，管理层变更不会影响银行发展，会传好接力棒，短期来看至少下一届 不会变。

Q:出口数据起伏，对宁波银行的影响?出口行业对宁波银行直接和间接贡献有多少?短期 和中长期出口趋势如何展望?公司的布局和规划?

　　A:8 月全国出口数据呈现下降趋势，和 7 月相比明显收窄，宁波的数据还没出来，但由于去年 基数较高和疫情影响，今年数据仍有下跌趋势。 从我行角度来看，由于体量小，在全国布局中份额不多，如果能把份额提上去则影响不太大。 今年我行整体国际业务结算量基本上同比保持 25%增幅，7 月国际结算量同比增长 25%，8月也是 25%，预计今年年底国际结算量达到 25%增长，达到 2600 亿美金，量非常大，因为 我行客户都是中小企业，有 4.6 万户国际结算客户，净出口 1000 万美金以下的企业占了 70%， 我们结算量和其他银行完全不一样，其他银行都是跨境人民币、跨境融资这块，上半年如浦 发、兴业、招商，如果剔除跨境离岸业务，我们已经达到他们水平。 按我行的客群定位，虽然大环境不太好，但还能保持好的增长态势，份额上去量上去，收 益也会得到更大增长。我行整个国际业务包括金市业务，利用外汇金管家平台，客户认可度 加强，对大众客户采用线上化服务提升客户粘性，提升竞争力。国际业务、金融市场代客业 务是宁波银行护城河业务，能在市场上形成核心竞争力，所以下了很大功夫，通过外汇金 管家持续服务，针对不同企业开展对客业务，在不同时期推出不同产品适应需求，比如最近 人民币升值趋势非常明显，市场变化大，远期贴水明显，因此打法要改变，对衍生业务和以 前很少做的东西去尝试，例如我们结合客户情况以及套保目标，借助我行期权类的产品，其 中美式期权、亚式期权都是较好的产品，按汇率中性理念为客户提供避险产品;针对价格敏 感客户，我行推荐加强型远期，由于欧元、美元汇率波动大，可推荐错币种加强型远期服务。 金市、国际业务对我行贡献度持续增加，为我行中收提供很大的支撑。

Q:政府类贷款的利率下降较快，未来中小企业贷款利率会不会也下降较快?未来客群寻找 方面的展望?

　　A:我行政府项目少，政府项目一般时间为 20 年、30 年，期限长，但价格只有 2%+，利率风险 非常大，政府项目多的银行整个资产端价格下降得快。 我行主要以中小型企业为主，今年上层倡导加强实体经济支持力度，因此普惠小微贷款利 率远小于一般企业，加上当地政府层层加码压价，竞争已经白热化，而且要完成两增两控的 要求，所以价格非常低，我行本身定位为服务中小企业，因此相对来说受这部分价格影响 大一些。大的现状不能改变，1)一般公司类客户贷款价格高于普惠小微，公司端保持核心 竞争力抢份额，因为一般公司端收益下降速度慢，对我行来说是一块很好的根据地，做深做 透;2)普惠小微线下部分依然保持，另外宁波银行高度市场化，今年年初成立了零售公司 大数据部，Q1 交流会也谈到对小微做两端，一端做线下部分，按普惠金融要求做低价，另 一端线上部分，很多分行所在区政府有数字化转型需求，我行与政府建立非常好的数据合作 关系，利用政府的数据平台，获取当地企业可靠而全面的数据，互联网银行就拿不到这种数 据，我行是做中小企业的银行，和政府契合度很高，经营战略受政府认可，站在大数据角度 为中小企业服务，价格相对高一些(但没有网商、微众那么高)，是好的增量。 未来继续做两端，一端是价格高的，另一端是价格低的，不做中端客群。第一，低价客群 价格比其他银行更低，现在推出的贷款产品价格都非常低，满足两增两控;第二，高价值客 群用大数据线上化经营降低成本，一季度后逐渐发力，效果目前良好，这块是我行和其他银 行完全不同的地方，零售公司大数据经营部成为我行新的利润中心。

Q:金融租赁和消金子公司，未来如何用好这两张牌照?消金刚拿下了解不多，消金公司整 合情况如何?

　　A: 金融租赁和消金是我行四大子公司的其中两大，也是盈利四轮驱动的两大驱动力。要利用好 全国展业的契机，也契合我行客群定位和风险偏好，会在消金和金融租赁持续发力。 消金公司:目前完成了整合和更名，在增资扩股过程中。消金公司是很好的牌照，原来我行 直销银行做得很好，但受制于监管要求(城商行不能跨区域经营)，可利用消金公司牌照全 国展业。之前银监会提出一定要把消金公司总部迁到宁波，因此要与安徽、浙江政府协调沟 通，但这不影响经营。目前已经在全国 63 个城市进驻展业，结果慢慢会在 Q3、Q4 逐步显 现，现在 63 个城市网点装修好，队伍也准备好了展业，模式上仍然采用线上线下衔接的模式，把宁波银行好的优势都复制到消金公司去，做法可能和其他消金公司不一样，其他消 金公司纯线上的模式会在经济下行时期导致不良产生更多，宁波银行同样的消金公司要体现 自己特色。

租赁公司:

　　目前 800 多亿规模，明年可进入头部行列。通过数据合作、数字化经营为全国小 微租赁客户提供服务，目前小微租赁做了一年半，不良低，收益好。

Q:中报核销规模大，超过去年全年，宁波资产质量很稳定，今年有这个动作的原因?下半 年会不会采取同样策略，明年核销压力会不会小很多?

　　A:核销是逆周期操作。 1)今年经济形势不好，监管要求加大核销力度，也有考核要求，要求不良处置量要大于去 年。 2)我行加大了不良认定力度。所有客群、所有利润中心，在同一名下的业务有一个地方出 现不良苗头则全部认定为不良，比如一个客户的白领通正常，但如果信用卡向下有一些不良， 那我们统一全部认定为不良。 3)为了未来轻装上阵，在营收和利润都表现良好的情况下加大了核销力度，不良维持良好 水平，包袱减轻。现在很多都是税后核销，一些不符合核销条件的都要核销，但不至于把正 常的贷款核销掉。下半年不可能有那么多核销量。 4)迁移率和去年年末比是下降非常大，正常类迁移率去年底 1.24%,今年半年报只有 0.86%， 可疑类迁移率去年底 63%+，今年半年报只有 42%+。营收保持好的增长趋势，才是盈利真 正的核心点，在这个情况下我行有能力去做核销，在以后经济形势转好的时候轻装上阵。

Q:营收角度看，利息收入增长跟行业趋同，非息包括手续费和投资收益表现优秀，十几个 利润中心如何平衡，重点在哪?

　　A: 上半年市场价格下来，我行重新定价周期比较短，基本上完成，贷款利息收入对营收影响因 素我行在去年下半年就开始提前应对。我行对整体资产布局大调整，在金市应收账款投资、 信用债投资、专业类中期货配置、国际业务持续发力、代客业务持续发力等方面都做了很 好的铺垫，效果上半年逐步显现，通过国际结算、投行、托管多点开花。今年投行业务量 也比较高，全国排名继续靠前，超过交通银行。目前 17 个利润中心希望保持百花齐放的态 势，布局时会全局考量利润中心的盈利趋势和增长点，每个月都听取利润中心面对的市场 变化，下一步应对策略，通过综合调整内部策略，争取更多盈利。

Q:我行金融市场如何定位?组织架构等有哪些特殊的地方保障盈利性?

　　A: 不同银行对同一个业务的定位和想法不同，发挥什么作用以及能否按照自己的要求来实施经 营很重要，我行目标很简单:

　　1)利润中心是赚钱的部门，体现自己的价值。 2)通过专业赚钱，而不是依靠资格，通过专业创造价值。定位不同对客户赋能的东西也不 同，如何体现金融市场专业性，我行通过两大类:a)自营。真正的货币市场中比较难赚钱， 价格是公允和透明的，赚点差很难支撑盈利增长，只是流动性的补充，是体量很大的一部分 但也是最不赚钱的一部分。定位要求是要体现自营交易，要真正去赚市场的钱，这里有两 大类，一个是外汇，在外汇的自营交易中如何敏捷了解外汇市场变化情况，赚外汇市场波动 的钱，不是纯粹拆入、拆出、国债回购，更重要的是做利率互换、人民币向下的 IRS，做的 还不错，为我行提供源源不断的盈利增长。另一个是对客业务，如何为客户提供避险服务， 按照汇率中心理念帮助客户把握汇率波动，减少影响甚至获取收益。对客业务一定要为客户 赚钱，否则不可持续，我行做对客业务的理念想法和基金公司、资管公司等是一样的，一定要让客户赚钱才能让钱赚的更多，秉承这样的理念和想法不断为客户赋能，不同的客户采取 不同配套产品，才能使得客户既能赚取市场的钱也能锁定未来汇率波动带来的影响。我行客 户影响力也很大，国际结算量在这样的环境下还是有很好的增长势头，这是我们的价值所在 也是护城河。

Q:存款自律机制下，存款成本趋势判断?

　　A: 存款利率自律机制要求三年期定期存款、大额存款利率降下来，但对我行影响不大，因为我 行存款以一年期及以下为主，长久期存款不多，也是我行存款付息率较低的原因。 长期来看，如果银行不改变策略，存款成本下降是很难的，目前各大银行存款成本下降的 并不多，有些银行甚至还在上升，如果按照央行的方式改变现状，这是很长远的路。资产端 利率下降后，如何快速使得负债端成本有较好的下降，必须要采取与众不同的做法。我行 做结算、核心、代发等，更多的基本账户都在我们这里，结算客户越来越多，活期占比提升， 成本就下降了。有些银行想招投标，但首先需要有资格，且还有一些基本的要求，监管也很 严。因此需要靠自己的打法，通过做核心客户、结算客户才能让成本慢慢下来。核心是每家 银行在负债端中，靠自己的加法来做，而不是靠减法。我们也永远在路上，尽管上半年我 行付息成本较年初下降，但路还很远，下半年的工作主题还是做核心、做结算，保持负债端 成本不断下降。

Q:宁波是汽车零部件公司大本营，如何抓住这部分产业升级的公司客户?以及他们背后个 人的高净值客户?

　　A: 宁波零部件发达，是宁波三大自助行业之一。宁波的上市或非上市公司，都是我行客户，在 结构发生变动情况下，新能源汽车零部件这部分势头很好，我们抓住好的机会，持之以恒继 续合作，把存量做深做透，在这个领域中，我行市场占有率和客户基础都比较牢固。按照 我行基本方针，鼓励类的行业加大投入，需要调整的行业加大调整力度，需要退出的就退出。 这些客户基本都是我行的客户，我行客户基础较好，市场占有率很高，是宁波地区的第一大 行，把宁波地区第二大行工商银行远远甩在后面。 高净值客户涉及财富管理问题，我行把财富管理作为未来重要支撑力，倡导全员财富营销， 企业董监高、管理层、办公人员等各类人员都是高净值客户的营销目标。我行布局和对象 非常明确，按照投资是一辈子的事情的理念，将这些客户的资产提升，成为我行的价值客户。 上半年尽管资本市场不好，但我行增幅较快，AUM+14%左右，私人银行客户+21%左右， 这部分增量超过其他客群的增长，主要来源于企业的董监高，他们也是拥有财富较多的客户， 会持之以恒的做，目前基金保有量 780 亿左右，年底希望可以突破 1000 亿。

Q:财富管理定位是什么位置?如何复制其他业务的领先优势?具体在客群产品和打法上有 哪些特色?可持续增长目标?

　　A: 得财富者得天下，以后银行的个人客户服务中会以财富管理为主，是未来的蓝海，有很多衍 生的东西可以继续拓展，财富业务是非常重要的位置，比普惠小微更重要。我行财富管理有 专门的团队，也是行里人数第二多的团队，比公司业务少一些。 这两年资本市场的情况，有些银行觉得做财富很慢，有些银行放弃了财富管理的领域，这样 对我们来说是更好的机会，竞争对手更少，现在是个很好的修炼时机，我们要沉淀下去，持 续经营发力，把客户群圈进来，用好的专业为客群赋能。资管公司产品通过评审机制来准入， 现在很多公募基金都是我们的合作伙伴，不是所有的产品都可以准入。

Q:江苏区域异地扩张优劣势、痛点和突破点在哪里?

　　A:我行客群选择目标一致，都是按照自身风险偏好和定位来寻找客户，再形成针对不同客群 的打法。江苏和浙江客户需求痛点不同，按照一行一策、一户一策来适应客群需求。对客业 务过程中，江苏地区客群相对保守，针对保守客群采取相对稳健的产品来满足客户需求;浙 江民营企业为主，需求旺盛，想法独特，相对激进，针对这些激进的客群，我们也采取比 较激进的方案，告诉他会获取更高的收益但同时风险也更大。我行打法和兄弟行不一样，这 是我行自身根据客群形成的标准化、模板化、体系化的作战地图，作战地图是商业秘密，我 行有自己的锦囊妙计。

Q:我行贷款和总资产体量较大，市占率不错，未来空间和机会在哪里?

　　A: 我行目前还是小银行，除了在宁波市占率很高之外，在其他地区市占率很低，分行市占率 最高的是无锡银行，只有 3%+，其他分行在当地的市占率很低，例如北京 20 万亿市场，我 行分行只有 1000+亿。在这个市场中，要成为主流银行，市占率需要 5%以上。宁波银行目 前体量不算很大，我们对分行也有类似的要求，市占率 3%以上才有一些话语权，5%以上才 算主流银行。目前体量不大，按照 3%的占有率要求来看，未来空间很大。

Q:我行贷款拨备很高，非贷拨备情况如何?

　　A: 根据会计审核要求，之前非贷拨备多一些是由于之前在打官司，现在官司打赢了，后面没什 么影响。信贷和非贷类资产的计提不是利润的调节器，我们是严格按照会计审核要求来做 的，毕竟我行客群较小，产生风险可能性更大，按照会计准则准备金三个阶段的要求，并更 加审慎，且我行贷款集中度偏向于上海江苏浙江，集中度考虑更多，拨备计提更高也正常， 不是说不良控制好了，拨备就可以更低了。

Q:宁银理财上半年利润和去年全年持平，这部分主要是哪些产品实现了较好的增长势头? 代销产品结构里，除了基金外，信托、保险、私募产品结构如何?

　　A: 尽管宁银理财盈利增长不错，但仍属于起步阶段，是全行的有机组成部分，一方面要为客户 提供好的理财产品，同时也是独立的子公司，要为其他的银行及金融机构的客户提供有竞争 力的理财产品。目前推的产品两大类:1) 固收类是我行强项，希望把这个领域发扬光大， 保持自身原有优势。2) 权益型产品，之前博时基金的王俊总掌舵宁银理财子公司权益类的 理财产品布局，布局方向、产品竞争力和欢迎度是不错的。不仅要服务好宁波银行原有客户， 也逐步延伸，为更多银行服务，包括交通银行、兴业银行等。

代销产品结构:

　　1) 理财产品，代销部门不单是宁银理财，还包括其他银行子公司(包括交银理财、光大理 财、工银理财等)，好的产品也会引进，满足客户需求，使宁银理财往前推进。 2)保险产品，可以提供很好的中收，但量不大，也会持续推进。 3)基金产品，基金市场量很大，且通过这几年的铺垫我行有一定的客群基础，AUM 也不 断提升，这部分也是构成财富管理中很大的范畴。 4)信托产品较少，我行不代销信托公司产品，只看客户需要做信托产品。

Q:按揭增长的情况如何?存款增长动力如何?异地存款在整体存款的贡献度?

　　A: 按揭是很好的优质资产也是高收益资产，在住房不炒的框架下，虽然利率下行，但和其他贷 款比价格还是不错的，且按揭贷款的风险权重只有 50%，对资本的牺牲很少。去年开始， 我行加大了按揭贷款投放力度，一手房按揭为主，且做的是资质较优的一手房楼盘，通过 不同的营销手段和策略，能够扩大按揭贷款规模，今年增量较高，因为我们基数比较小。 市场有机会，我们还是会抓住阶段性的机会。

　　存款增长是史无前例，在大环境存款增长乏力情况下，我行利用产品为客户赋能，增加客 户粘性，会持续发力，扩大客群，增加吸收存款。在贷款投放安排中，加大了存贷比例， 包括之前提到票据是有策略性的逆周期操作，因此存贷比看起来较高。异地分行存款提升， 全行存款 1.2 万亿，其中宁波地区总量 3500 亿，其他都是分行。

—END—

松西龙木：

　　3)主观上进行策略性安排，做了逆周期操作。头部城商行(上海银行、北京银行、江苏银行)信贷规模都是人行直接给的，环节少的话能拿的量就比较多。我们宁波银行信贷规模是浙江省人民银行杭州中支给宁波，然后宁波再给我们，经过的环节比较多，一层一层下来，拿到资源比较困难。我行大胆逆周期，对人行贷款来者不拒，其他银行在上半年形势不好、企业贷款需求不旺的时候不要贷款规模，而我行主动要求增加贷款量，所以上半年贷款规模增长非常好。在这个过程中，我们加大了票据持仓量，因为票据是蓄水池，明年一旦货币政策收紧后，我行有非常大的余地把票据资产转换为贷款资产，所以上半年票据增持量是很大的。票据收益率上半年非常低，在存款增幅比较好的情况下，持有票据其实低于负债成本，导致拉低资产端价格，摊薄了我们的收益率，对净息差、净利差有较大影响，对盈利也有一定的扰动。在这样的经济常态下我们宁愿牺牲净息差，把储备做好，一旦以后有好的年景，在货币政策收紧的情况下，我行有更多储备满足客户更多需求。我行不会刻意迎合市场需求，更多考虑长远布局资产结构，在货币收紧情况下规模收紧情况下也有底气加大投放，使客户不受影响，因为在货币政策收紧的时候，宁波银行不可能从人行争取到很多资源，过去几年的实践也充分证明这一点，拿到小的份额解决不了根本问题，所以今年进行逆周期操作，为明年做铺垫。

辉哥侃股：

　　速览!近一周机构看上这22股。

　　近一周(9月2日-9月9日)机构看上这22股，其中：

　　一、个股调研机构数前三：

　　英杰电气(电源设备)：380家;

　　炬光科技(激光设备)：299家;

　　宁波银行(银行)：238家。

　　二、动态市盈率低位前三：

　　博拓生物(医疗器械)：3.83倍;

　　宁波银行(银行)：9.11倍;

　　周大生(珠宝首饰)：11.33倍。

　　三、个股分类板块分布前三：

　　中小板：7股

　　创业板：6股;

　　科创板：5股;

　　沪市主板：3股;

　　深市主板：1股。

　　附近一周机构看上22股名单(见下图)。

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　　上证指数(SH000001) 深证成指(SZ399001) 创业板指(SZ399006) #今日话题# #今日看盘# #股票#

朗坤投资科学实验室：

　　宁波银行(SZ002142)

　　由于疫情的原因，我们采取了电话访谈的方式，与公司管理层进行了比较深入的沟通。对半年报的一些内容和宁波银行经营方略进行了探讨和展望。

　　1.问：上半年息差下滑较快的原因 ?

　　A ： 主要原因有几个方面：

　　答：

　　1)整个市场的资产价格下降很快。国债收益率一直往下走，金融市场端、投资端价格、利率债、信用债收益率都在下降，资产收益率自然下降，是净息差扰动因素之一。

我行贷款周期更短，而我们定价的速度比同行要快很多。所以随着整个市场价格下来后，平均周期大概在10个月左右，去年下半年资产价格下来后，到今年上半年乃至 Q3 重定价基本能够完成，即下行的拐点已经到了。

　　2)其他银行中长期贷款更多一些，未来几个月重定价后，仍会造成扰动。。

主观上我们提前进行了策略性安排，做了逆周期操作

　　3)。头部城商行，例如上海、北京、江苏等，他们的信贷规模其实都是人行直接给的，环节少、能拿的量就自然比较多。我们的信贷规模是浙江省人民银行给杭州的配额中支给宁波市，然后宁波再给我们，经过的环节比较多，一层一层下来，环节多，难度大，自然量也小。正是基于这样的现实情况，我行大胆逆周期，对人行贷款都进行了接纳，其他银行在上半年形势不好、企业贷款需求不旺的时候不敢放大贷款规模，而我行主动要求增加贷款量，这是我们践行服务中小微企业的使命，所以上半年贷款规模增长非常好。

明年一旦货币政策收紧后，我们有非常大的余地把票据资产转换为贷款资产，这样我们明年乃至后年的业绩就有了很好的铺垫，所以上半年票据增持量是很大的。

　　在这个过程中，我们加大了票据持仓量，因为票据是蓄水池，票据收益率上半年非常低，在存款增幅比较好的情况下，持有票据其实低于负债成本，导致拉低资产端整体价格，一定程度上摊薄了我们的收益率，对净息差、净利差有较大影响，对短期盈利也有一定的扰动，但是中长期起来看，这样的操作无疑是明智的，因为有了一个很大的蓄水池。在这样的经济常态下，我们宁愿牺牲净息差，把储备做好，一旦以后有好的年景，在货币政策收紧的情况下，我行将有更多储备，以满足客户更多的需求。我行不会刻意迎合市场短期波动的方向，更多基于长远资产结构的布局，这样即使在未来货币流动性整体收紧的情况下，我们也有底气加大投放，保护我们的客户不受宏观货币政策的短期影响，更多地致力于企业的中长期发展。

　　2)问:公司管理层稳定情况?

　　答：

今年换了更年轻的行长，老中青三代班子结构稳定。今年只换了行长，管理团队依然保持较好的稳定性，明年董事会任期结束，下一届也可能会比较稳定，董事长依然是董事长，不会有太大变化。

　　1 )短期角度:比较稳定，

　　2)长远角度:人员流动是正常现象，年轻队伍会进入管理团队，但宁波银行经营方向、战略和规划会传承延续给下一个接班团队，继续看准市场、矢志不移持之以恒做下去。我行非常市场化，管理层与政府没有任何关系，都是职业经理人，这与其他银行存在区别。长远来看，管理层变更不会影响银行发展，会传好接力棒。

　　3)问：营收角度看，利息收入增长跟行业趋同，非息包括手续费和投资收益表现优秀，十几个利润中心如何平衡，重点在哪 ?

上半年市场价格下来了，我行重新定价周期比较短，现已基本上完成了切换。贷款利息收入对营收影响层面，我行在去年下半年就开始提前应对。我行对整体资产布局进行了大的调整，在金市应收账款投资、信用债投资、专业类中期货配置、国际业务持续发力、代客业务持续发力等方面都做了很好的铺垫，效果上半年逐步显现，通过国际结算、投行、托管多点开花。今年投行业务量也比较高，全国排名继续靠前，超过交通银行。目前 17 个利润中心希望保持百花齐放的态势，布局时会全局考量利润中心的盈利趋势和增长点，以及相互之间的协同作战。

　　答： 管理层每个月都会听取利润中心面对的市场变化，提前研判下一步应对策略，通过综合调整内部策略，争取更多盈利。

　　4)问 ：如何评价我行金融市场中的定位?组织架构等有哪些特点以保障盈利的可持续性?

　　答： 不同银行对同一个业务的定位和想法不同，发挥什么作用以及能否按照自己的要求来实施经营很重要，我行目标很简单：

　　1)利润中心是赚钱的部门，充分体现了自己的价值。

通过我们的专业赚钱，而不是依靠资格和牌照，通过专业创造价值。

　　2)定位不同对客户赋能的东西也不同，如何体现金融市场专业性，我行推出了两大类产品：

我们更多的考虑是做利率互换、人民币向下的IRS，几年经营下来做的还不错，为我行提供了源源不断的盈利增长。

　　a) 自营。货币市场，波动大，摩擦和机会成本高，竞争激烈，周期性强。要从它上面赚钱，其实比较难，价格也是公允和透明的，赚点差很难支撑企业的长期盈利增长，我们只是把它定义为流动性的补充，它是体量很大的一部分，但也是最不赚钱的一部分。我们的定位要求是要体现自营的特点，要真正走出去，去赚更大的国际市场的钱，这里有两大类，一个是外汇，在外汇的自营交易中如何敏捷了解外汇市场变化情况，赚外汇市场发展趋势的钱，而不是纯粹拆入、拆出、国债回购等不赚钱的息差业务，

对客业务一定要为客户提供金融保护屏障，要让客户真正赚到钱，否则不可持续，这就是我行做对客业务的理念和想法，这和基于长期主义的价值型基金公司、资管公司的理念是一样的。

　　b)对客业务。如何为客户提供真正的金融服务，为客户提供金融保护和避险服务，按照汇率中心理念帮助客户把握汇率波动，减少影响甚至获取收益，让客户始终把精力放在企业发展的长期经营和发展上来。我们就是秉承这样的理念和想法不断地为客户赋能，而且针对不同的客户类型，提供了不同订制产品和个性化方案，才能使得客户既能赚取市场的钱也能锁定未来汇率波动带来的影响。

　　5)问：存款自律机制下，存款成本趋势判断?

　　答： 存款利率自律机制要求三年期定期存款、大额存款利率降下来，但对我行影响不大，因为我行存款以一年期及以下短期存款为主，长久期存款占比不高，这也是我行存款付息率较低的原因。

长期来看，如果银行不改变策略，存款成本下降是很难的，目前各大银行存款成本下降的并不多，有些银行甚至还在上升，如果按照央行的方式改变现状，那么这将是很漫长的路。资产端利率下降后，如何快速地让负债端成本也有较好的下降，腾挪出更大的利润空间？必须要采取与众不同的做法。我行做结算、核心、代发等业务，更多的基本账户都在我们这里，结算客户越来越多，活期占比提升，成本自然就下降了。有些银行想参与招投标，但首先需要有资格，且还有一些基本的要求，监管也很严。因此需要靠自己的打法，通过做核心客户、替客户结算等精微金融服务，吸引更多的客户群体，这样才能让成本慢慢下来。这块业务的经营理念是在负债端中，靠自己的加法来做，而不是靠减法。我们也永远在路上，尽管上半年我行付息成本较年初下降，但路还很远，下半年的工作主题还是做核心、做结算，保持负债端成本不断下降。

　　6)问： 宁波是汽车零部件公司大本营，我行背靠宁波，如何抓住这部分产业升级的机会?以及这个背景下，社会层面上的高净值个人客户?

上半年尽管资本市场不好，但我行增幅仍然较快，AUM+14% 左右，私人银行客户+21% 左右，这部分增量是明显超过其他客群的增长的，这部分增量的主要来源于各大企业的董监高，他们也是拥有财富较多的客户群体，这一块我们会持之以恒的做，目前我们做到的基金保有量780亿左右，年底希望可以突破 1000 亿。

　　答： 宁波汽车零部件产业高度发达，是宁波三大支柱行业之一。宁波的上市或非上市公司，都是我行的客户，在产业结构不断优化和升级的情况下，新能源汽车零部件产业发展势头很好，我们抓住了好的机会，持之以恒继续与客户们合作，把存量做深做透。在这个领域中，我行市场占有率和客户基础都比较牢固。按照我行基本方针，行业发展趋势强劲的行业加大投入，需要调整的行业加大调整力度，需要退出的则坚决退出。我们是宁波地区的第一大行，甚至把宁波地区第二大行工商银行远远甩在后面。高净值客户涉及财富管理问题，我行把财富管理作为未来重要支撑力，倡导全员财富营销，企业董监高、管理层、办公人员等各类人员都是高净值客户的营销渠道。我行布局和对象非常明确，按照投资是一辈子的事情的理念，将这些客户的资产提升，作为我们的使命和初心。

　　7)问 ：我行，财富管理定位是什么?如何复制其他业务的领先优势?具体在客群产品和打法上有哪些特色?是否可持续增长?

资管公司产品通过严格的评审机制来准入，现在很多顶级公募基金都是我们的合作伙伴，但不是所有的产品都可以准入，我们有非常严格的准入和考核机制。

　　答： 得财富者得天下，以后银行的个人客户服务中会以财富管理为主，这是未来的蓝海，有很多衍生的东西可以继续拓展，财富业务是在我行的定位是非常重要的位置，比普惠小微更重要。我行财富管理有专门的专业团队和部门，也是行里人数第二多的团队。这两年资本市场发展的情况，有些银行觉得做财富管理很慢，而且周期长。有些银行放弃了财富管理这个领域，这样对我们来说就是更好的机会，行业发展空间逐渐开阔，竞争对手反而更少，现在是个很好的抢占时机，我们要沉淀下去，持续经营发力，把客户群圈进来，用好的专业为客群赋能。

　　8)问： 江苏区域，异地扩张优劣势、痛点和突破点，在哪里?

我行打法和兄弟行不一样，这是我行自身根据客群形成的标准化、模板化、体系化的作战地图，作战地图是我们的商业机密，我行有自己的“锦囊妙计”。

　　答： 我行客群选择目标一致，都是按照自身风险偏好和定位来寻找客户，再形成针对不同客群的打法。江苏和浙江客户需求痛点不同，按照一行一策、一户一策来适应客群需求。对客业务过程中，江苏地区客群相对保守，针对保守客群采取相对稳健的产品来满足客户需求; 浙江民营企业为主，需求旺盛，想法独特，思想开放，风险承受能力较强，相对激进，针对这些激进的客群，我们也采取比较相应激进的方案，会明确告诉客户获取更高的收益，但同时风险也更大。

　　9)问： 我行贷款和总资产体量较大，市占率不错，未来空间和机会在哪里?

　　答： 我行目前还是小银行，除了在宁波市占率很高之外，在其他地区市占率很低，分行市占率高的是无锡分行，也只有 3%+，其他分行在当地的市占率很低，例如北京 20 万亿市场，我行分行只有1000+亿。在这个市场中，要成为主流银行，市占率需要 5%以上。宁波银行目前体量不算很大，我们对分行也有类似的要求，市占率 3%以上才有一些话语权，5%以上才算主流银行。目前体量不大，按照 3%的占有率要求来看，未来发展空间很大。

　　10)问 ：我行贷款拨备很高，非贷拨备情况如何?

信贷和非贷类资产的计提不是利润的调节器，我们是严格按照会计审核要求来做的，毕竟我行客群较小，产生风险可能性更大，按照会计准则准备金三个阶段的要求，并更加审慎，且我行贷款集中度偏向于上海江苏浙江地区，集中度考虑更多，拨备计提更高也正常，不是说不良控制好了，拨备就可以更低了。

　　答 ： 根据会计审核要求，之前非贷拨备多一些是由于之前在打官司，现在官司打赢了，后面没什么影响。我们始终坚持认为

　　11)问：宁银理财上半年利润和去年全年持平，这部分主要是哪些产品实现了较好的增长? 代销产品结构里，除了基金外，信托、保险、私募产品结构如何?

　　答： 尽管宁银理财盈利增长不错，但仍属于起步阶段，是全行的有机组成部分，一方面要为客户提供好的理财产品，同时也是独立的子公司，要为其他的银行及金融机构的客户提供有竞争力的理财产品。目前推的产品两大类：

　　1) 固收类是我行强项，希望把这个领域发扬光大，保持自身原有优势。

　　2) 权益型产品，之前博时基金的王俊总掌舵宁银理财子公司权益类的理财产品布局，布局方向、产品竞争力和欢迎度是不错的。不仅要服务好宁波银行原有客户，也逐步延伸，为更多银行服务，包括交通银行、兴业银行等。

　　代销产品结构：

　　(1)理财产品，代销部门不单是宁银理财，还包括其他银行子公司(包括交银理财、光大理 财、工银理财等)，好的产品也会引进，满足客户需求，使宁银理财往前推进。

　　(2)保险产品，可以提供很好的中收，但量不大，也会持续推进。

　　(3)基金产品，基金市场量很大，且通过这几年的铺垫我行有一定的客群基础，AUM 也不断提升，这部分也是构成财富管理中很大的范畴。

　　(4)信托产品目前较少，我行不代销信托公司产品，只看客户需要自己给客户做信托产品。

　　12)问 ：目前按揭贷款增长的情况如何?存款增长动力如何? 异地存款在整体存款的贡献度如何?

存款增长是史无前例，在大环境存款增长乏力情况下，我行利用产品为客户赋能，增加客户粘性，会持续发力，扩大客群，增加吸收存款。

　　答： 按揭是很好的优质资产也是高收益资产，在住房不炒的框架下，虽然利率下行，但和其他贷款比价格还是不错的，且按揭贷款的风险权重只有 50%，对资本的牺牲很少。去年开始，我行加大了按揭贷款投放力度，一手房按揭为主，且做的是资质较优的一手房楼盘，通过不同的营销手段和策略，能够扩大按揭贷款规模，今年增量较高，因为我们基数比较小。市场有机会，我们还是会抓住阶段性的机会。在贷款投放安排中，加大了存贷比例，包括之前提到票据是有策略性的逆周期操作，因此存贷比看起来较高。异地分行存款提升，全行存款 1.2 万亿的总量 ，其中宁波地区总量 3500 亿，其他都是分行贡献。

　　(全文完)

　　感谢阅读!

拳手007：

央行、银保监会发布2022年我国系统重要性银行名单 认定19家国内系统重要性银行

　　为加强宏观审慎管理，强化系统重要性银行监管，根据《系统重要性银行评估办法》，近期中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会开展了2022年度我国系统重要性银行评估，认定19家国内系统重要性银行，其中国有商业银行6家，股份制商业银行9家，城市商业银行4家。按系统重要性得分从低到高分为五组：

　　第一组9家，包括中国民生银行、中国光大银行、平安银行、华夏银行、宁波银行、广发银行、江苏银行、上海银行、北京银行;

　　第二组3家，包括中信银行、中国邮政储蓄银行、浦发银行;

　　第三组3家，包括交通银行、招商银行、兴业银行;

　　第四组4家，包括中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行;

　　第五组暂无银行进入。招商银行(SH600036)平安银行(SZ000001)宁波银行(SZ002142)

心鸣财经：

非利息收入指商业银行除利差收入之外的营业收入，主要是中间业务收入和咨询、投资等活动产生的收入。不同商业银行的收入构成都有所不同。就中国的银行目前收入结构来看，利息收入仍占据主体，一般都占主营收入80%以上。然而，利息收入由于受利率变动和经济周期影响很大，具有不稳定的周期性特征，而且坏账风险较大。

　　因此近些年来，国内银行开始加大对非利息收入业务的投入，这块业务相对稳定，安全，且利润率通常更高。

《看透银行》2021年4月第一版印刷，为什么拿的却是早已过去3、4年的数据进行对比？

　　问题:

　　下图为2019年—2022年降息周期多家上市银行中报非息收入对照表

　　@ice_招行谷子地 重仓股招商银行(SH600036) 非息向5大行看齐，融资仓建行非息在6大行中排倒数第二，野仓宁波银行非息依然高增，属于被错杀。

　　如此重要的指标——非息增速，恐怕谷子地比谁都清楚。招行廉颇老矣的意思是其已经失去成长性，非息增速见顶且股息率低于国有银行，且忽悠且珍惜吧。

　　从非息增速上看:

江苏银行

　　其中有早已出现拐点的，逆袭的，超预期的，被错杀的和，以及被高估的和。

　　招商银行在大财富上的预期，恐怕没有邮储银行来得强。招行的零售银行宝座——不稳。

　　江苏银行(SH600919) 邮储银行(SH601658)

问鼎资本-张佳男：

　　张佳男谈投资(58)中秋快乐，金融要涨!视频链接

问鼎资本-张佳男：

　　回复@挖宝人: 我只能觉得你们真的是太年轻太幼稚了，因为近年买了成都银行杭州银行而洋洋得意，觉得别人不懂这个，不懂那个…真是不知道说你们什么好?也不知道几年前的宁波银行和平安银行出现机会的时候，怎么也没见你在网上发帖呢?要不要全网搜索一下?以此来证明你们曾经是那么的懂?看到这句留言，让我想到了我的初中同学曾经因为买了创业板而讽刺无数次嘲笑本人持有银行投资水平不如他，结果…如今他好像离开这个市场打工去了吧…是的，我不懂，你们懂，再来一个三十年，希望你们可以还在这个市场，与此同时，我也希望你们能够依靠投资这一件事养活自己～毕竟像我这样啥也不懂的人，自然也不需要上班打工，因为我啥也不懂，只会买不懂的银行，以此来养活自己

　　平安银行(SZ000001) 成都银行(SH601838) 宁波银行(SZ002142)//@挖宝人:回复@太原:佳男虽然持仓银行多年，但不是很懂

摸索fhy：

　　可转债是一种相对对投资者伤害最小的一种融资方式，收益“下有保底上不封顶"是对它的最直观写照。我看到常熟银行即将发性可转债，这是一个机会，我又整理了一下现阶段已发行可转债的银行和计划发行可转债的银行的基本情况，从中可以找到投资机会。

　　从发行可转债的银行股里淘金，并不是要我们去买现在正在交易的银行可转债，它们大部分溢价交易并没有什么价值，就是该银行可转债强赎了，收获也不大，淘金的方向有如下几点：

　　1、即将发行可转债的银行，如常熟银行，一般上市公司发行可转债都要经过这几个流程，发布预案—股东会通过—上报银保监会并核准—上报证监会—发审委发回反馈信息，上市公司发布反馈意见并上报—证监会审核批准—证监会核准—择机发行。这个过程时间大概在1.5年左右，每家公司都不一样，时间有长有短;可转债发行价要求不低于最近一期经审计的每股净资产，由于银行股现在不受市场欢迎，价格大都在其净资产以下交易，个别好的银行也有在净资产以上交易的。所以即使证监会核准通过了某银行可以发行可转债了，它发行时还得看市场行情，如果其市价离其净资产太远(如交通银行)就无法发行，可转债转股价定的太高，与市价差的太远，就没人愿意申购，所以也就没法发行，交通银行已经开会延长了好几次可转债发行了。到现在仍然无法按市场价发行，2018年底至2019年初，我看交通银行可转债申请证监会马上核准了，就潜伏进去等着套利，结果银行股行情不好其无法正常发行，套利失败就赔点小钱把交通银行斩仓出局。

　　常熟银行9月份也就是马上就要发行60亿元可转债，由于其股本较小，其每股含权量还是比较高的，所以最近常熟银行的股价走势比较强，最佳的介入时机已经过去了，有经验的大部分都在前一段时间股价低位时潜伏，等到可转债发行时要么配债，要么高位卖出获利。由于常熟银行的基本面比较好，其股价一直在2021年度经审计的净资产以上交易，作为常熟银行的管理层并不希望把可转债转股价定的太高(太高对今后顺利转股不利)，所以今年二季度所出的半年度报告业绩是有意压低的，也可能是唯一一家有意压低业绩增速的银行了，等可转债9月份发行完成后，我们可以预测其三季报、年报的业绩增速肯定比上半年强，我预估在25%以上。由于常熟银行基本面好，业绩和资产质量优异，机构特别是公募基金、社保基金、北上资金云集，筹码处于集中趋势，其可转债发行后的走势可以参考成都银行和过去的杭州银行可转债发行前后的股价走势，仍然值得期待。

　　现在可以考虑计划发行可转债的齐鲁银行，2022年8月29日获得证监会审核通过，正常的情况下9月份证监会就会下发核准通知，其最佳发行窗口就是2022年年底前即四季度至2023年1季度，要不然其可转债转股价就要按2022年经审计的每股净资产定价，那对于齐鲁银行来说，顺利发行的难度更大，我们看一下，齐鲁银行9月9号股价为4.34元，其2021年度净资产为5.86元，2021年分红0.184元/股，其可转债发行时转股价最低应该定在5.68元，与现在的股价4.34元相差在30%左右，把现行的股价提升15%左右，即可按市场制度顺利发行，我看了一下，齐鲁银行基本面比江浙一带的城商行、农商行差了一些，与其它地方的城商行、农商行相比还是不错的，业绩增速也不错，今后的发展潜力也不小，适当布局一些潜伏一下套套利还是可以的。

　　对于基本面不佳的银行也存在套利失败的时候，今年重庆银行发行可转债前股价上涨了一波，顺利发行了可转债，可没及时撤离的投资者在可转债发行成功后股价大幅下跌中受损，说到底还是重庆银行的基本面不过硬，我们选银行股可转债套利时基本面越好的收益就会越大。可转债和股价会随着基本面的提高而上涨。

　　2.中线可以布局一些现在运行的有可转债的银行股，其股价离其可转债强赎价在15-20%的，基本面良好，业绩成长性高，资产质量改善明显，管理层有强烈转股意愿的银行股，如张家港行、杭州银行、南京银行、无锡银行、江阴银行等，今年底到明年初是其上述银行冲击强赎的最佳时机，20-30%以上的业绩增速、优异的资产质量指标、叠加机构的批量进入，可转债强赎成功的概率极大，现在买入，较短的时间(大约半年内)就可能获得15——20%左右的收益，如果有人看不上这个收益，能抓几个涨停板的那就不说了。

　　3.中长线还有一批可转债到期时间在2年左右的甚至在1年左右的银行股具有确定性的套利机会，银行股的可转债绝大部分都会在到期日前强赎，到期时间越近，现价与强赎价差异不是太多的越有机会，如无锡银行2024年1月30日到期，还剩余1.39年，其现价6.08元距离其强赎价7.06元有16.12%的空间，如果能提前一点时间，就是不到1年的时间确定收益16%以上;江阴银行剩余时间1.38年，套利空间为17，72%;苏农银行剩余时间1.90年，套利空间为25.37%等等，自己可以看以上表格寻找各自喜欢的标的。

　　另外单独说一下光大银行的可转债，到期时间2023年3月17日，剩余年限0.52年，套利空间50.87%。由于光大银行基本面一般(前一段该集团管理层出事较多)，剩余时间太短，现价距离强赎价太远，很可能到期强赎不了，成为第一家没有被强赎的银行可转债，就看大股东光大集团和管理层的能力和魄力了，我可以观察，不会去冒这个风险。

　　3、长线可以提前或滚动布局离到期时间较长的银行标的，如苏州银行剩余时间4.59年，套利空间36.89%(该股的基本面也非常好，很可能提前强赎);兴业银行剩余时间5.30年套利空间83.08%等。

　　4、也可以把选银行股与可转债结合起来，哪一家有可转债的银行股到强赎价了，卖出再买进另一家或几家有希望强赎的银行股，进行滚动操作，可能获利更多一些。

　　我买入有可转债的银行股的想法也是受到的雪球大V@翼虎的影响，它也经常发一些距离强赎价涨幅空间的帖子，对普及银行股及可转债知识做了很多工作，在此感谢翼虎多年的付出;想了解可转债知识的我推荐一本书：安道全写的《可转债投资魔法书》，这不是做广告，我与安道全也不认识，只是偶尔看到安道全写的可转债有关的分析文章，觉得很有道理，就买了一本书，对可转债的知识写的很详细，也通俗易懂，可以看看。后来看安道全关于可转债的分析文章要定期缴费，我就不在关注了。但他书本上讲的可转债知识对于我们一般人来说也就够了。

　　以上分析和个股举例只是我个人的所思所想，数据由于录入时核对不准可能存在错误，敬请包涵，也是我真实的投资策略，下一步计划按此进行。只适合我自己，随后根据市场的变化随时调整，我也不会写出通知，其他人仅做参考。投资就是我们自己认知的变现，要想提高我们自己的投资业绩，只能通过阅读、学习、实操、思考等增加自己的见识及眼光，投资是长期的事，每天进步一点点，长期就能取得超越常人的成绩。

太原：

　　回复@大鱼飞行: 18年19 20 21 22上半年，江苏核销金额如下35亿 41亿 87亿 103亿 61亿。江苏银行(SH600919) 高速增长中

　　杭州银行18年至今的核销，28 29 16 9 2.7杭州银行(SH600926) 几乎没有了

　　成都18至今的核销 16 11 6 2.6 0.39成都银行(SH601838) 几乎没有了//@大鱼飞行:回复@太原:这次中报宁波年化不良生成1.11%，你还认为宁波资产质量优秀吗?

　　而江苏年化不良生成0.86%应该还是好于宁波银行。同时今年中报江苏银行拨备覆盖率上升幅度远远超过宁波银行。

中国的股市呀哎：

　　买点宁波银行或者招商银行，宁波长期来看上40没有问题，招行上50也没有问题的，关键是稳

深圳财富club2：

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　　Q： 上半年 息差下滑 较 快 的原因 ?

　　A ： 1) 整个市场的资产价格下降很快。国债收益率一直往下走，金融市场端、投资端价格、利率债、信用债收益率都在下降，资产收益率自然下降，是净息差扰动因素之一。 2) ) 我行 贷款 周期更短，随着整个市场价格下来后，重 定价 速度比其他银行快很多，平均周 期大概在 10 个月左右，去年下半年资产价格下来后，到今年上半年乃至 Q3 重定价基本能 够完成，即下行的拐点已经到了。其他银行中长期贷款更多一些，可能未来几个月重定价仍 然会造成扰动。 3) 主观上 进行 策略性安排，做了逆周期操作。头部城商行(上海、北京、江苏)信贷规模 都是人行直接给的，环节少的话能拿的量就比较多。我们宁波银行信贷规模是浙江省人民银 行杭州中支给宁波，然后宁波再给我们，经过的环节比较多，一层一层下来，拿到资源比较 困难。 我行大胆逆周期，对人行贷款来者不拒，其他银行在上半年形势不好、企业贷款需求 不旺的时候不要贷款规模， 而 我行主动要求增加贷款量， ，所以上半年贷款规模增长非常好。 在这个过程中 ， 我们加大了票据持仓量，因为票据是蓄水池，明年一旦货币政策收紧后，我 行有非常大的余地把票据资产转换为贷款资产，所以上半年票据增持量是很大的。 票据收益 率上半年 非常低，在存款增幅比较好的情况下，持有票据其实低于负债成本，导致拉低资产 端价格，摊薄了我们的收益率，对净息差、净利差有较大影响，对盈利也有一定的扰动。在 这样的经济常态下我们宁愿牺牲净息差，把储备做好，一旦以后有好的年景，在货币政策收 紧的情况下，我行有更多储备满足客户更多需求。我行不会刻意迎合市场需求，更多考虑长 远布局资产结构，在货币收紧情况下规模收紧情况下也有底气加大投放，使客户不受影响， 因为在货币政策收紧的时候，宁波银行不可能从人行争取到很多资源，过去几年的实践也充 分证明这一点，拿到小的份额解决不了根本问题，所以今年进行逆周期操作，为明年做铺垫

　　Q： 公司 管理层稳定情况?

　　A ： 1 ) 短期角度 ： 比较稳定 ，今年换了更年轻 的 行长，老中青 三代 班子结构稳定。今年只换了 行长，管理团队依然保持较好的稳定性，明年董事会任期结束，下一届也可能会比较稳定， 董事长依然是董事长，不会有太大变化。 2) ) 长远角度：人员流动是正常 现象 ， 年轻 队伍 会进入管理团队 ， 但宁波银行 经营 方向、 战 略和规划会 传承 延续给下一个 接班团队，继续看准市场、矢志不移持之以恒做下去。 宁波银 行非常市场化， 管理层与政府没有任何关系，都会 脱钩 ，都是职业经理人，与其他银行存在 区别。长远来看，管理层变更不会影响银行发展，会传好接力棒，短期来看至少下一届不会 变

　　Q： 出口 数据起伏， 对宁波银行的影响?出口行业 对宁波银行 直接 和 间接贡献 有多少? 短期 和中长期出口趋势如何展望? 公司的 布局和规划?

　　A ： 。。。。。完整纪要内容请关照V：深圳财富club

　　Q： ： 政府类贷款的利率下降较快，未来 中小企业贷款 利率会不会也 下降 较 快? 未来 客群寻找 方面的展望 ?

　　A ： 。。。。。

　　Q ：金融租赁和消金 子公司 ，未来如何用好这两张牌照?消金刚拿下了解不多，消金公司整 合情况如何?

　　A ：。。。。。

　　Q ：中报核销规模大，超过去年全年，宁波资产质量很稳定，今年有这个动作 的原因 ?下半 年会不会采取同样策略 ， 明年核销压力会不会小很多?

　　A ： 。。。。。。

　　Q: 营收角度看，利息收入增长跟行业趋同，非息包括手续费和投资收益表现优秀，十几个利 润中心如何平衡，重点 在哪 ?

　　A ： 上半年市场价格下来，我行重新定价周期比较短，基本上完成，贷款利息收入对营收影响因 素我行在去年下半年就开始提前应对。 我行对整体 资产布局大调整， 在 金市应收账款投资、 信用债投资、 专业类中期货 配置、国际业务持续发力、代客业务持续发力 等方面都 做了很好 的铺垫，效果上半年逐步显现 ，通过国际结算、投行、托管多点开花。 今年 投行 业务量也比 较高，全国排名继续靠前，超过交通银行。前 目前 17 个利润中心希望保持百花齐放 的 态势， 布局 时会 全 局 考量 利润中心的盈利趋势和增长点，每个月都听取利润中心面对的市场变化， 下一步应对策略，通过综合调整内部策略，争取更多盈利。

　　Q ：我行金融市场如何定位?组织架构等有哪些特殊的地方保障盈利性?

　　A ： 不同银行对同一个业务的定位和想法不同，发挥什么作用以及能否按照自己的要求来实施经 营很重要，我行目标很简单： 1) 利润中心是赚钱的部门，体现自己的价值。 2) ) 通过专业赚钱，而不是依靠资格，通过专业创造价值。定位不同对客户赋能的东西也不 同，如何体现金融市场专业性， 我行通过两大类：a) 自营。真正的货币市场中比较难赚钱， 价格是公允和透明的，赚点差很难支撑盈利增长，只是流动性的补充，是体量很大的一部分 但也是最不赚钱的一部分。 定位要求是要体现自营交易，要真正去赚市场的钱，这里有两大 类， 一个是 外汇，在外汇的自营交易中如何敏捷了解外汇市场变化情况，赚外汇市场波动的 钱，不是纯粹拆入、拆出、国债回购，更重要的是做利率互换、人民币向下的 IRS，做的还 不错，为我行提供源源不断的盈利增长。 另一个是 对客业务，如何为客户提供避险服务，按 照汇率中心理念帮助客户把握汇率波动，减少影响甚至获取收益。对客业务一定要为客户赚 钱，否则不可持续，我行做对客业务的理念想法和基金公司、资管公司等是一样的，一定要 让客户赚钱才能让钱赚的更多，秉承这样的理念和想法不断为客户赋能，不同的客户采取不 同配套产品，才能使得客户既能赚取市场的钱也能锁定未来汇率波动带来的影响。我行客户 影响力也很大，国际结算量在这样的环境下还是有很好的增长势头，这是我们的价值所在也 是护城河。

　　Q： ： 存款自律机制下， 存款成本趋势判断?

　　A ： 存款利率自律机制要求三年期定期存款、大额存款利率降下来，但对我行影响不大，因为 我 行存款以一年期及以下为主，长久期存款不多，也是我行存款付息率较低的原因。 长期来看，如果银行不改变策略，存款成本下降是很难的 ，目前各大银行存款成本下降的并 不多，有些银行甚至还在上升，如果按照央行的方式改变现状，这是很长远的路。 资产端利 率下降后，如何快速使得负债端成本有较好的下降，必须 要采取与众不同的做法。我行做结 算、核心、代发等，更多的基本账户都在我们这里，结算客户越来越多，活期占比提升，成 本就下降了。有些银行想招投标，但首先需要有资格，且还有一些基本的要求，监管也很严。 因此需要靠自己的打法，通过做核心客户、结算客户才能让成本慢慢下来。 核心是每家银行 在负债端中， 靠自己的加法来做，而不是靠减法。我们也永远在路上，尽管上半年我行付息 成本较年初下降，但路还很远，下半年的工作主题还是做核心、做结算，保持负债端成本不 断下降。

　　Q： ： 宁波是汽车零部件公司大本营， 如何抓住 这部分 产业升级的公司客户?以及他们背后 个 人的 高净值客户?

　　A ： 宁波零部件发达，是宁波三大自助行业之一。宁波的上市或非上市公司，都是我行客户，在 结构发生变动情况下，新能源汽车零部件这部分势头很好，我们抓住好的机会， 持之以恒继 续合作，把存量做深做透， 在这个领域中，我行市场占有率和客户基础都比较牢固。按照我 行基本方针，鼓励类的行业加大投入，需要调整的行业加大调整力度，需要退出的就退出。 这些客户基本都是我行的客户，我行客户基础较好，市场占有率很高，是宁波地区的第一大 行，把宁波地区第二大行工商银行远远甩在后面。 高净值客户涉及财富管理问题， 我行把财富管理作为未来重要支撑力，倡导全员财富营销， 企业董监高、管理层、办公人员等各类人员都是高净值客户的营销目标。我行布局和对象非 常明确，按照投资是一辈子的事情的理念，将这些客户的资产提升，成为我行的价值客户。 上半年尽管资本市场不好，但 我行增幅 较快， ，AUM+14% 左右，私人银行客户+21% 左右， 这部分增量超过其他客群的增长，主要来源于企业的董监高，他们也是拥有财富较多的客户， 会持之以恒的做，量 目前基金保有量 780 亿左右，年底希望可以突破 1000 亿。

　　Q ：财富管理定位是什么 位置 ?如何复制其他业务的领先优势?具体在客群产品和打法上有 哪些特色?可持续增长目标?

　　A ： 得财富者得天下，以后银行的个人客户服务中会以财富管理为主，是未来的蓝海，有很多衍 生的东西可以继续拓展，财富业务是非常重要的位置，比普惠小微更重要。我行财富管理有 专门的团队，也是行里人数第二多的团队，比公司业务少一些。 这两年资本市场的情况，有些银行觉得做财富很慢，有些银行放弃了财富管理的领域，这样 对我们来说是更好的机会，竞争对手更少，现在是个很好的修炼时机，我们要沉淀下去，持 续经营发力，把客户群圈进来，用好的专业为客群赋能。资管公司产品通过评审机制来准入， 现在很多公募基金都是我们的合作伙伴，不是所有的产品都可以准入。

　　Q： 江苏区域 异地扩张优劣势 、痛点和突破点 在哪里?

　　A ： 我行客群选择目标一致，都是按照自身风险偏好和定位来寻找客户， 再 形成 针对不同客群的 打法。江苏和浙江客户需求痛点不同，按照一行一策、一户一策来适应客群需求。对客业务 过程中， 江苏地区客群相对保守，针对保守客群采取相对稳健的产品来满足客户需求; 浙江 民营企业为主，需求旺盛，想法独特，相对激进，针对这些激进的客群，我们也采取比较激 进的方案，告诉他会获取更高的收益但同时风险也更大。我行打法和兄弟行不一样，这是我 行自身根据客群形成的标准化、模板化、体系化的作战地图，作战地图是商业秘密，我行有 自己的锦囊妙计。

　　Q： 我行 贷款和总资产体量较大，市占率不错，未来空间和机会在哪里?

　　A ： 我行目前还是小银行，除了在宁波市占率很高之外，在其他地区市占率很低，分行市占率最 高的是无锡银行，只有 3%+，其他分行在当地的市占率很低，例如北京 20 万亿市场，我行 分行只有 1000+亿。在这个市场中，要成为主流银行，市占率需要 5%以上。宁波银行目前 体量不算很大，我们对分行也有类似的要求，市占率 3%以上才有一些话语权，5%以上才算 主流银行。目前体量不大，按照 3%的占有率要求来看，未来空间很大。

　　Q ：我行 贷款拨备很高，非贷拨备情况如何?

　　A ： 根据会计审核要求，之前非贷拨备多一些是由于之前在打官司，现在官司打赢了，后面没什 么影响。 信贷和非贷类资产的计提不是利润的调节器，我们是严格按照会计审核要求来做 的，毕竟我行客群较小，产生风险可能性更大，按照会计准则准备金三个阶段的要求，并更 加审慎，且我行贷款集中度偏向于上海江苏浙江，集中度考虑更多，拨备计提更高也正常， 不是说不良控制好了，拨备就可以更低了。

　　Q ：宁银理财上半年利润和去年全年持平，这部分 主要 是哪些产品 实现了较好的增长 势头? 代销产品结构里，除了 基金外，信托 、 保险 、 私募产品结构如何?

　　A ： 尽管宁银理财盈利增长不错，但仍属于起步阶段，是全行的有机组成部分，一方面要为客户 提供好的理财产品，同时也是独立的子公司，要为其他的银行及金融机构的客户提供有竞争 力的理财产品。 目前推的产品两大类：1) 固收类是我行强项，希望把这个领域发扬光大， 保持自身原有优势。2) 权益型产品，之前博时基金的王俊总掌舵宁银理财子公司权益类的 理财产品布局，布局方向、产品竞争力和欢迎度是不错的。不仅要服务好宁波银行原有客户， 也逐步延伸，为更多银行服务，包括交通银行、兴业银行等。 代销产品结构： 1 ) ， 理财产品，代销部门不单是宁银理财，还包括其他银行子公司(包括交银理财、光大理 财、工银理财等)，好的产品也会引进，满足客户需求，使宁银理财往前推进。 2 ) 保险产品，可以提供很好的中收，但量不大，也会持续推进。 3) 基金产品，基金市场量很大，且通过这几年的铺垫我行有一定的客群基础，AUM 也不断 提升，这部分也是构成财富管理中很大的范畴。 4) 信托产品 较 少，我行不代销信托公司产品，只看客户需要做信托产品。

　　Q ：按揭增长 的 情况如何?存款增长动力 如何? 异地存款在整体存款的贡献 度 ?

　　A ： 按揭是很好的优质资产也是高收益资产，在住房不炒的框架下，虽然利率下行，但和其他贷 款比价格还是不错的，且按揭贷款的风险权重只有 50%，对资本的牺牲很少。 去年开始，我 行加大了按揭贷款投放力度，一手房按揭为主，且做的是资质较优的一手房楼盘，通过不同 的营销手段和策略，能够扩大按揭贷款规模， 今年增量较高，因为我们基数比较小。市场有 机会，我们还是会抓住阶段性的机会。 存款增长是史无前例，在大环境存款增长乏力情况下，我行利用 产品 为客户赋能，增加客户 粘性，会持续发力，扩大客群，增加吸收存款。在贷款投放安排中，加大了存贷比例，包括 之前提到票据是有策略性的逆周期操作，因此存贷比看起来较高。异地分行存款提升， 全行 款 存款 1.2 万 万量 亿，其中宁波地区总量 3500 亿，其他都是分行。

　　宁波银行(SZ002142)招商银行(SH600036)南京银行(SH601009)

WilliamCho：

　　恒生指数(HKHSI) 辟谣之后，嗯。。。

康波戴维斯：

　　地产怎么可能全面放开?房价再来一波上涨，大家都玩完!万科A(SZ000002) 保利发展(SH600048) 宁波银行(SZ002142)

摸索fhy：

　　回复@-翼虎-: @翼虎 点评的很中肯，客观，把数据摆出来，让更多的人看到，认真研究看的话，是应该把好银行选出来的，可是我们的一些银粉就是认死理，就是认为自己拿着的那个最好，最有价值，最低估，其它的一概不行，不看，不听，不买。看看那些平庸银行的股东人数大增就明白了，越来越多的散户去抄底。

　　现在市场对银行业的估值整体是超级低估的，拿着任何一个一般的银行，降低预期收益，就打算获得5-7%的股息率也能满意，认为市场能上涨获得更多收益是市场额外的馈赠，有这个心态，长期拿着一般银行也没有问题，也没有什么风险。就怕拿着低速增长的普通银行，还想着估值提升，戴维斯双击，甚至加杠杆要“三击”，那就比较悲催，难受;我们也不想想，那么多人卧倒等着双击、三击获利，盘子又那么大，你是主力你会拿着几十上百亿资金去拉升让广大的散户获大利走人，把自己挂在高位吗?

　　投资就是与时俱进，在正确的投资理念基础上迭代自己的认知，在自己的能力圈内标的范围内进行比较，选出最有潜力，最有性价比，最符合市场的标的，原来我也是长拿工行、浦发、兴业、华夏等等，以为价值投资就是持仓不动，等着风来戴维斯双击，可市场不按我们想的走啊，慢慢的就向南京、宁波、招行转移，近几年通过学习比较，发现这些有成长性、有区位优势、资产质量优异的一批城商行、农商行更有价值，投资业绩也比过去好的多，我们个人投资者不加强学习，不持续提高自己的认知，不从其他人那里吸收营养，不持续迭代自己的认知，一没有信息优势、二没有资金优势，凭啥要到这个市场来赚钱?//@-翼虎-:回复@-翼虎-:如果看了我前面点评的九个银行股，大家似乎觉得银行股还是挺好的嘛，几乎没受到疫情和地产的影响，那今天开始点评的可能就没那么好看了。

　　宁波银行(SZ002142) 是城商行的标杆，如果细心看我的全家福，会发现宁波的三年增速排序比两年增速排序靠前，两年排序比当年排序靠前，说明这几年宁波的优秀不如当年了;又或者说新秀越来越多了。

　　但看宁波的基本面，无论如何这样的业绩增长还是不错的，资产质量看也依然保持在较高的水平;拨备覆盖率维持高位并且依然隐藏不少利润。这样的基本面跟今年股价表现完全不符，典型的被错杀。

　　平安银行(SZ000001) 这几年业绩增速非常好，资产质量尚可，正常贷款迁徙率有所增加;拨备覆盖率偏低并且隐藏利润不多。总的来说今年这样的情况下，取得这样的业绩很不错了，排序按道理应该再往上提高几名才对。

　　招商银行(SH600036) 曾经的银行股龙头，业绩增速已经降为平庸队伍，资产质量今年“不良+关注”双增，拨备覆盖率下降，只能说“廉颇老矣”。

　　兴业银行，业绩增速一般，“不良+关注”比招商平安宁波都高，拨备覆盖率下降，隐藏利润非常少，唯一优点可能就是估值低、分红高了。

　　@荒岛贰零 @陆冲河 @挖宝人

极品混混的艺术：

　　回复@-翼虎-: 投银行股，要讲天时，地理，人和，但要另排下，地理，人和，天时。//@-翼虎-:回复@-翼虎-:如果看了我前面点评的九个银行股，大家似乎觉得银行股还是挺好的嘛，几乎没受到疫情和地产的影响，那今天开始点评的可能就没那么好看了。

　　宁波银行(SZ002142) 是城商行的标杆，如果细心看我的全家福，会发现宁波的三年增速排序比两年增速排序靠前，两年排序比当年排序靠前，说明这几年宁波的优秀不如当年了;又或者说新秀越来越多了。

　　但看宁波的基本面，无论如何这样的业绩增长还是不错的，资产质量看也依然保持在较高的水平;拨备覆盖率维持高位并且依然隐藏不少利润。这样的基本面跟今年股价表现完全不符，典型的被错杀。

　　平安银行(SZ000001) 这几年业绩增速非常好，资产质量尚可，正常贷款迁徙率有所增加;拨备覆盖率偏低并且隐藏利润不多。总的来说今年这样的情况下，取得这样的业绩很不错了，排序按道理应该再往上提高几名才对。

　　招商银行(SH600036) 曾经的银行股龙头，业绩增速已经降为平庸队伍，资产质量今年“不良+关注”双增，拨备覆盖率下降，只能说“廉颇老矣”。

　　兴业银行，业绩增速一般，“不良+关注”比招商平安宁波都高，拨备覆盖率下降，隐藏利润非常少，唯一优点可能就是估值低、分红高了。

　　@荒岛贰零 @陆冲河 @挖宝人

白刃行走：

　　@今日话题招商银行(SH600036)沪深300(SH000300)宁波银行(SZ002142)

　　先看数据：

截至2022年9月9日，申万银行指数的市盈率和市净率分别为5倍，和0.51倍，近十年历史分位数分别为9.86%、1.27%。银行的股息率达到5.8%，远超银行存款利率

　　。

　　什么意思?

　　意思是如果银行未来5年的平均业绩保持当前的水平，只需要5年就可以回本了。只需要花51%的钱，就能买下银行100%的净资产。这样的估值水平，简直是便宜到令人发指。

　　根本无需银行保持增长，只需要维持现状，就足以让人惊喜。但天上哪有这种好事呢?难道大家都看不见?

　　其实，理解市场的思维也很容易，市场担心的主要有三个问题：

息差问题

　　第一，。

银行的息差收窄，也就意味着银行的净利润会下滑，每股收益会下降

　　银行赚的是息差，但是现在的利率很低，国家的政策也是金融机构要让利给企业，且海外需求萎缩，整体经济状况不太好，所以。

　　与此同时，在海外需求萎缩的情况下，市场对三、四季度经济的前景并不乐观，对银行的未来可能比较担忧。

当市盈率为5倍时，净利润需要下降50%，市盈率才会提升1倍

　　但是，如下图所示，。即使10倍市盈率，对投资者来说，也并不是很难接受。而过去几十年，只有在2004年银行股改的时候四大行发生过净利润大幅下滑的情况，下滑也不足30%。且2004年是银行为了应对过热，主动减少贷款所致。

息差下降虽然意味意味着利润可能减少，但实际利润下降的幅度可能是有限的

　　而目前的情况，是为了刺激经济，反而是鼓励银行向企业放贷，私人投资减少，政府主导的投资中银行将占据比较主要的位置，。息差带来的利润影响更多是短期的，只要经济复苏，这些都不是太大的问题。

银行作为一个周期性较强的行业，盈利是比较稳定的，只有在经济极端恶化的情况下，出现大面积违约，银行才会出现亏损

　　实际上，。但是当这种情况出现的时候，大多数投资都会亏钱，投资银行与投资其他行业没什么区别。

房地产可能带来坏账

　　第二，

担心经济下行以及房地产危机可能出现的停贷问题，以及房地产企业破产带来的坏账

　　市场目前。但经济的发展并没有差到这种情况，90年代日本房地产泡沫破裂的时候，也没有出现过大规模停贷现象，即使是2008年因房地产停贷引发的次贷危机后，美国的银行和地产同样活得好好的。

中国的经济情况比日本当年的情况要好得多，所以我们要抓住市场对银行过度悲观带来的机遇

　　而目前，。

可以部分将基建、房产方面的债务压力转移出去

　　另外，目前国内正在推进REITs，即不动产信托基金，，对于降低银行的资产风险来说，是十分有利的。因为基建和房产是银行收入来源的主要部分之一。

，行业走向下坡路

　　第三

　　很多人，认为银行目前是一个夕阳行业。

种情况是正常的，因为金融的垄断性被打破

　　很多银行出现增收不增利的情况，以某工行为例，2011年，收入4752.14亿，净利润2082亿，而2021年收入9427，但净利润只有3483亿。但这。

　　最好的例子就是货币基金，在余额宝出来之前，银行可以自己去市场上买卖这些资产，获得盈利，但只需要支付给用户活期利息即可，几乎是免费使用资金。但随着公募基金行业发展壮大，这些利润都被分食了，短期的净利润受到了影响，但新的业务也来了。

　　但，银行和很多产业是不太一样的。

有人的地方就有金融

　　比如纺织行业，随着人力成本的提高，产业会逐步走向衰亡。但金融不是这样的，，，成本可以通过资金量的增长而消化。

　　另外，虽然近些年国内直接融资增多，但是社会融资功能主要分为股权融资和债权融资，银行主要做的是债权，这也是不可替代的。美国金融已经如此发达，银行业依然业绩常青，甚至是巴菲特的心头爱。

认为银行是夕阳产业的说法是站不住脚的，而且银行的壁垒是非常森严的，稳定性远高于其他行业

　　所以，。相反，站在目前的视角，。

的确会对短期银行业产生一些影响，但当价格足够便宜的时候，这些都不太算是大问题，因为这些都是短期问题，大方向没有错，投资银行的未来盈利确定性大大增加

　　以上三个问题，。

　　那么，还有一个问题，目前是不是银行的拐点呢?

　　我判断是很有可能的。

经济下行压力，银行要扮演关键角色

　　第一，。四季度稳增长要发力，国家加大对企业的支持，并有可能放松房地产，加大新基建设，而这些都是要通过银行系统来完成的，这对于银行来说会形成向上的动力。

市场缺乏新的动力

　　第二，。2021年以来，新能源、国防等主题轮番上涨，但目前的整体估值已经到了需要业绩验证的时期，而且目前的经济情况对这些热门主题形成了一定的制约，有估值下行压力。且海外连续加息，不利于成长股，这时候，。

行业周期性规律

　　第三，。从行业本身的周期性来看，申万银行过去十年共进行了5次调整，而2021年以来的市场调整深度已经是幅度最大的一次，而且随着市场成熟度的增加，波动性会下降。所以，。

3-4季度银行业或许会迎来一波反弹，可能是为数不多的结构性机会之一

　　所以，我个人倾向于认为，。

　　小结

　　长期以来，银行业都不被投资者所看好，但不能用旧眼光去看问题，要善于发现旧行业中孕育的变化，以及这种变化是否会形成反转。最后说一句，没有差的行业，只有差的价格。

木-一：

　　有色金属板块 连续下跌，低位下杀放量， 反弹缩量

　　可观察紫金矿业

　　银行板块 横盘后，周五突破，可重点关注 龙头招商银行 宁波银行

　　基建板块 8月初连续下跌之后 ，现在有脱离底部坑位 可观察中国建筑 中国中铁 中国化学

24年股民流在江湖：

　　回复@-翼虎-: 这几个银行投资价值都不如南京高科，南京高科是打了八折的南京银行，我们一两年后见分晓南京高科(SH600064) 兴业银行(SH601166) 南京银行(SH601009)//@-翼虎-:回复@-翼虎-:如果看了我前面点评的九个银行股，大家似乎觉得银行股还是挺好的嘛，几乎没受到疫情和地产的影响，那今天开始点评的可能就没那么好看了。

　　宁波银行(SZ002142) 是城商行的标杆，如果细心看我的全家福，会发现宁波的三年增速排序比两年增速排序靠前，两年排序比当年排序靠前，说明这几年宁波的优秀不如当年了;又或者说新秀越来越多了。

　　但看宁波的基本面，无论如何这样的业绩增长还是不错的，资产质量看也依然保持在较高的水平;拨备覆盖率维持高位并且依然隐藏不少利润。这样的基本面跟今年股价表现完全不符，典型的被错杀。

　　平安银行(SZ000001) 这几年业绩增速非常好，资产质量尚可，正常贷款迁徙率有所增加;拨备覆盖率偏低并且隐藏利润不多。总的来说今年这样的情况下，取得这样的业绩很不错了，排序按道理应该再往上提高几名才对。

　　招商银行(SH600036) 曾经的银行股龙头，业绩增速已经降为平庸队伍，资产质量今年“不良+关注”双增，拨备覆盖率下降，只能说“廉颇老矣”。

　　兴业银行，业绩增速一般，“不良+关注”比招商平安宁波都高，拨备覆盖率下降，隐藏利润非常少，唯一优点可能就是估值低、分红高了。

　　@荒岛贰零 @陆冲河 @挖宝人

博士王神经：

　　回复@-翼虎-: 招行上个季报就有风险了，可某些死忠粉还在吹招行优秀，都不看财报的吗?//@-翼虎-:回复@-翼虎-:如果看了我前面点评的九个银行股，大家似乎觉得银行股还是挺好的嘛，几乎没受到疫情和地产的影响，那今天开始点评的可能就没那么好看了。

　　宁波银行(SZ002142) 是城商行的标杆，如果细心看我的全家福，会发现宁波的三年增速排序比两年增速排序靠前，两年排序比当年排序靠前，说明这几年宁波的优秀不如当年了;又或者说新秀越来越多了。

　　但看宁波的基本面，无论如何这样的业绩增长还是不错的，资产质量看也依然保持在较高的水平;拨备覆盖率维持高位并且依然隐藏不少利润。这样的基本面跟今年股价表现完全不符，典型的被错杀。

　　平安银行(SZ000001) 这几年业绩增速非常好，资产质量尚可，正常贷款迁徙率有所增加;拨备覆盖率偏低并且隐藏利润不多。总的来说今年这样的情况下，取得这样的业绩很不错了，排序按道理应该再往上提高几名才对。

　　招商银行(SH600036) 曾经的银行股龙头，业绩增速已经降为平庸队伍，资产质量今年“不良+关注”双增，拨备覆盖率下降，只能说“廉颇老矣”。

　　兴业银行，业绩增速一般，“不良+关注”比招商平安宁波都高，拨备覆盖率下降，隐藏利润非常少，唯一优点可能就是估值低、分红高了。

　　@荒岛贰零 @陆冲河 @挖宝人