2022-11-25今日SZ300979股票最新净值和交易情况

华尔街见闻：

　　美国经济衰退拉响“红色警报”，就连美国总统拜登也改口称，有可能陷入衰退。

　　当被问及美国人民是否应该为经济衰退做准备时，拜登回答说：“不用。”

　　但广大美国民众可不这么想，76%的美国人正在缩衣节食，包括推迟“大额”采购、偿还债务、减少度假支出，为潜在的经济衰退做准备。

84%的受访者认为今年年底前会发生经济衰退；76%的受访者正在改变生活方式，为经济下滑做好准备；74%受访者对通货膨胀的担忧有所增加。

　　周四，据媒体报道，BMO Capital在7月27日至8月29日对3400名美国人做的调查显示，

　　美国人做出了各种家庭财务调整，其中，排名第一的是推迟“大额”采购(34%)，如买车买房，其次是偿还债务(29%)，以及减少度假支出(28%)。

　　BMO消费者战略主管Tina DeGustino表示，消费者信心明显降温，比一年前甚至是一个季度前都要差。

　　许多美国人认为美国正陷入衰退，此前摩根大通CEO戴蒙两次对美国经济的前景发出警告，称美国将在未来6到9个月内陷入衰退。

　　衰退通常被定义为连续两个季度出现经济收缩以及其他因素，如普遍失业。目前披露的数据显示，美国今年第一季度和第二季度的经济分别收缩了1.6%和0.6%。

　　与此同时，持续高企的通胀正迫使削减家庭预算，并令美联储继续提高利率。然而，高利率可能导致失业增加或收入遭受损失，这是经济衰退中家庭的主要痛点。

　　一些美国理财专家向美国人提出建议，如果担心经济衰退期间失业，一定要做好安排，准备足够的紧急储蓄。

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约克和书：

　　76%的美国人正在缩衣节食，包括推迟“大额”采购、偿还债务、减少度假支出，为潜在的经济衰退做准备华利集团(SZ300979)

老司机驾新车：

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　　Q∶NikeQ2量价美元口径增速水平?

　　A; Nike增速公司22年不会再单独披露，情况相对比较特殊;Nike在去库存，对所有制造商的订单都有所下调，华利作为Nike供应链中最年轻制造商，会有令人惊讶增长。第一大客户是NIKE，其中匡威增速有限，由此可以大概算出Nike品牌增速。

　　Q∶Q1、Q2产能利用率环比提升情况?Q2是否有加班?

　　A∶没有单独计算Q1产能利用率，公司内部也不太计算这个指标，仅为披露需要，不太好给标准答复。比如按双来看，一双拖鞋和一双比较复杂的鞋都叫一双，有一定参考价值，但不太科学，产品结构有较大波动时用双衡量有偏颇。

　　Q∶Q3产能利用率饱和度情况预计如何?

　　A∶通常来说，行业中Q2.Q4是旺季，Q1.Q3淡季，其中Q1更淡，主要因为运动鞋看春夏、秋冬两个大季，Q1、Q3网好有月份在季节交替上，大单不太会落在这两个季节，而Q1叠加春节，出货量相对更低。但制造商一般会适当平衡生产，不会让淡季太淡。

　　Q∶市场传闻下游品牌有砍单，对公司是否有影响?

　　A∶首先，从大环境来说，大家对欧美消费市场有较大不确定性，一部分认为欧美消费会大幅下滑的，觉得他们通胀比较严重，消费者会削减运动鞋开销;还有一种观点是，对于欧美人来说户外运动是必须消费，从各品牌已披露的财报来看，Q2虽然是欧美通胀比较严重的季度，但消费没有预期那么糟糕，这两个地区的增速还是不错的。因此我们认为虽然运动鼓整体消费会降温，但不至于太悲观。

　　第二，不同品牌在面临消费降温的情况下，各个品牌业绩表现不一样。比如Nike盘子太大，受环境影响比较大;而一些小众品牌如Hoka、UA、ON等市场份额相对小，大盘影响没有那么大，甚至即使大盘在减少，他们也有增长。

　　第二，不同品牌在面临消费降温的情况下，各个品牌业绩表现不一样。比如Nike盘子太大，受环境影响比较大;而一些小众品牌如Hoka、UA、ON等市场份额相对小，大盘影响没有那么大，甚至即使大盘在减少，他们也有增长。

　　第三，同一客户的制造商能力也不一样，客户的下降不代表所有制造商的业绩都会下降，要看制造商在整个供应链的竞争力。综上我们认为22H2订单虽然不会有21H2那么爆，但也不需要太悲观，没有到要用“砍单”这个词来形容的程度。

　　Q∶大客户库存较高， 高库存消化是否会影响公司订单? 影响是到22H2还是持续到23年?

　　A∶从库存形成原因来看，21Q3供应链非常不通畅、海运延长，经销商下单时为保证足够的货物交付会有放大效应，且他们考虑交货周期较长，会提前下单，导致2104订单比较多;而22H1航运和供应链逐步恢复，裕元、丰泰都在疯狂赶他们此前延误的订单. 出货量有所增长，导致客户存货增长。

　　从630结果看不出来客户消费有很大问题，除了Nike和Adidas，他们的中国市场份额比较高，会拖累整体表现，库存有所增长;而其他客户中国市场份额不高，对他们库存影响不大，比如Converse就没有库存问题。

　　至于整个库存周期会有多久，要看品牌去库存的手段和方式方法，一般2-3个季度，最多4个季度应该可以消化完。

　　Q∶中报运动鞋的周转天数是40天，21H1是20天，是口径问题吗?A∶是口径差异，21H1运动鞋用的是双数，22H1用的是存货总金额。

　　Q22H1的第二大客户是VF吗

　　A∶不是。

　　Q∶VF自身增速22年也比较快，给公司的增速快于他们自身，原因是什么?

　　A∶客户在选择时会考虑制造商的综合实力，特别是在他们生产基地有所调整时，对愿意跟随他们策略的制造商有一定倾斜。我也很惊讶，这个客户前两年业绩增速一般，但我们来自他们的收入还是持续有提升。

　　追问这个趋势22H2是否会延续

　　A∶应该会的，22年虽然有一部分客户的订单会比预期少一点，但有的客户订单没有受影响，甚至有的客户订单是增长的。

学步壁虎：

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Q：欧美的通胀、部分品 牌去库存对公司订单的影响？

更多调研纪要，关注 深圳财富club

　　A：公司的客户主要是国际品牌运动鞋，客户在欧美市场的占比高。从各品牌已 经发布的财报来看，各品牌在欧美地区的销售情况比较稳健。根据部分品牌已发布的全年业绩展望来看，市场需求仍保持稳健增长。

　　从各品牌已发布的财报来看，部分品牌有库存的压力。部分品牌库存增加，跟越南运动鞋产能变化和海运周期的变动有关。2021年下半年南越运动鞋制造商因为疫情受到较大的限制，以及受到海运塞港、货柜紧张的影响，部分品牌的产品供应比较紧张，部分品牌为此调整了供应链 策略。 今年上半 年南越产 能迅 速恢复 ，同时海 运问题得到缓解，导致部分品牌库存增长较快。品牌解决库存有多种措施，有可能会影响到制造商的订单节奏。

　　截止目前，公司今年的实际订单和年初的业绩规划相比，有的品牌有下调，有的 品牌订单有上调，整体来看，公司订单会受到一定影响，但影响较小。公司采取多客户 策略，这种客户结构使得公司的业绩相对稳健，未来公司也将继续保持积极的产能扩张。

Q：公司未来的产能规划 如何？

　　A：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极 的产能扩张。公司会通 过购买土地新建厂房、租赁厂房、在原有厂房增加生产线、购买厂房等方式来提升产能。明年将有新工厂陆续投产，具体投产节奏将取决于2023年订单情况和工厂建设进度。

Q：公司2022年毛利率的展望如何？

　　A：从今年上半年公司运营情况来看，公司第一季度受年 初北越疫情影响，部分 工厂员工出勤率在部分时段低于正常水平，毛利率同比略有下降;第二季度越南工厂员工出勤率已经恢复到比较正常的水平，公司订单排产和出货比较正常，毛利率也有所恢复。公司未来将持续推进客户结 构的优 化和运营 效率的提 高， 希望未 来公司毛 利率能保持稳定。

Q：新工厂投产后在产能 逐步爬坡过程中，毛利率会面临压力吗 ？

　　A：新工厂毛利率与老工厂毛利率会存在差异，但公司会考虑新工厂 如何投入才 不会对整个公司经营效率造成太大影响。扩产受限于管理团队的培养计划、熟练员工的培训计划、当地政府的效率、固定资产的投资等因素。工厂扩产的固定资产投资规模不大，未来产能增长的主要制约因素在于新增工厂的管理团队的配置。

Q：公司平均单价的趋势 如何？公司会主动去争取平均单价更高 的鞋型的订单吗？

更多调研纪要，关注 深圳财富club

　　A：公司的平均单价的波动，跟当期客户结构、产品结构 有关。公司服务的几个 品牌，销售单价差距比较大，不 同品牌 占比的波 动，会直 接影 响公司 的平均单 价的波动。同时，公司在某个品牌份额的提升，通常伴随产品线的拓展，也会导致平均单价的波动 。公司今年上半年的平均单价提升较去年明显，与公司在来自Nike的营业收入增长、Nik e的平均单价提升有关。公司前5大客户，平均单价差异很大，但是毛利率差异不大，公司的订单策略不会仅看单价。

　　Q：在印尼新开工厂，公 司如何对当地员工进行培训?印尼的工 人工作效率如何?

　　A：印尼是制鞋业出口量较大的国家。公司之前在印尼有 开厂的经验，所以印尼 对公司不是陌生的环境。公司在开设新厂时，对应的客户订单匹配、工厂建设、设备采购和调试、管理团队的筹备、基层员工的训练等会统筹安排。从工资水平来看，印尼的工资水平较越南低;从人均效率来看，印尼的工人经过一段时间的培训与训练，劳动效率会逐步提升，在投产初期跟越 南的成 熟工厂相 比会有差 距， 但是当 印尼的工 厂逐渐成熟之后，预计不会有特别大的差别。

　　华利集团(SZ300979)裕元集团(00551)申洲国际(02313)

爱谁的主子：

　　华利集团(SZ300979)能跌倒41吗

FrankTaylor：

　　华利集团(SZ300979)当然，今天华利又跌了。当然目前最大的问题就是，销售端库存太高，最近这几天@李宁@安踏体育 可没少跌，不是公司有多糟糕，而是环境导致，要降低预期了，目前这两个分别为 28倍 和 23倍(TTM)，我估计都要跌倒 20附近，而华利大概率要跌倒 15 TTM，市场就这样，日子还要继续，持有华利的共勉吧。

和光同尘2017：

　　华利集团(SZ300979)昨天、今天这样的行情，你都能绿。

猫叔课堂：

　　今日的最新研报已发。

　　隆基绿能(SH601012) 通威股份(SH600438) 阳光电源(SZ300274) 华利集团

野生研报所：

　　300979华利集团调研20221011Q：欧美的通胀、部分品 牌去库存对公司订单的影响?

　　A：公司的客户主要是国际品牌运动鞋，客户在欧美市场的占比高。

　　从各品牌已 经发布的财报来看，各品牌在欧美地区的销售情况比较稳健。

　　根据部分品牌已发布的全年业绩展望来看，市场需求仍保持稳健增长。

　　从各品牌已发布的财报来看，部分品牌有库存的压力。

　　部分品牌库存增加，跟越南运动鞋产能变化和海运周期的变动有关。

　　2021年下半年南越运动鞋制造商因为疫情受到较大的限制，以及受到海运塞港、货柜紧张的影响，部分品牌的产品供应比较紧张，部分品牌为此调整了供应链 策略。

　　今年上半 年南越产 能迅 速恢复 ，同时海 运问题得到缓解，导致部分品牌库存增长较快。

　　品牌解决库存有多种措施，有可能会影响到制造商的订单节奏。

　　截止目前，公司今年的实际订单和年初的业绩规划相比，有的品牌有下调，有的 品牌订单有上调，整体来看，公司订单会受到一定影响，但影响较小。

　　公司采取多客户 策略，这种客户结构使得公司的业绩相对稳健，未来公司也将继续保持积极的产能扩张。

　　Q：公司未来的产能规划 如何?

　　A：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极 的产能扩张。

　　公司会通 过购买土地新建厂房、租赁厂房、在原有厂房增加生产线、购买厂房等方式来提升产能。

　　明年将有新工厂陆续投产，具体投产节奏将取决于2023年订单情况和工厂建设进度。

　　Q：公司2022年毛利率的展望如何?

　　A：从今年上半年公司运营情况来看，公司第一季度受年 初北越疫情影响，部分 工厂员工出勤率在部分时段低于正常水平，毛利率同比略有下降;第二季度越南工厂员工出勤率已经恢复到比较正常的水平，公司订单排产和出货比较正常，毛利率也有所恢复。

　　公司未来将持续推进客户结 构的优 化和运营 效率的提 高， 希望未 来公司毛 利率能保持稳定。

　　Q：新工厂投产后在产能 逐步爬坡过程中，毛利率会面临压力吗 ?

　　A：新工厂毛利率与老工厂毛利率会存在差异，但公司会考虑新工厂 如何投入才 不会对整个公司经营效率造成太大影响。

　　扩产受限于管理团队的培养计划、熟练员工的培训计划、当地政府的效率、固定资产的投资等因素。

　　工厂扩产的固定资产投资规模不大，未来产能增长的主要制约因素在于新增工厂的管理团队的配置。

　　Q：公司平均单价的趋势 如何?

　　公司会主动去争取平均单价更高 的鞋型的订单吗?

　　A：公司的平均单价的波动，跟当期客户结构、产品结构 有关。

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　　同时，公司在某个品牌份额的提升，通常伴随产品线的拓展，也会导致平均单价的波动 。

　　公司今年上半年的平均单价提升较去年明显，与公司在来自Nike的营业收入增长、Nik e的平均单价提升有关。

　　公司前5大客户，平均单价差异很大，但是毛利率差异不大，公司的订单策略不会仅看单价。

　　Q：在印尼新开工厂，公 司如何对当地员工进行培训?

　　印尼的工 人工作效率如何?

　　A：印尼是制鞋业出口量较大的国家。

　　公司之前在印尼有 开厂的经验，所以印尼 对公司不是陌生的环境。

　　公司在开设新厂时，对应的客户订单匹配、工厂建设、设备采购和调试、管理团队的筹备、基层员工的训练等会统筹安排。

　　从工资水平来看，印尼的工资水平较越南低;从人均效率来看，印尼的工人经过一段时间的培训与训练，劳动效率会逐步提升，在投产初期跟越 南的成 熟工厂相 比会有差 距， 但是当 印尼的工 厂逐渐成熟之后，预计不会有特别大的差别。

研报珺：

　　300979华利集团调研20221011Q：欧美的通胀、部分品 牌去库存对公司订单的影响?

　　A：公司的客户主要是国际品牌运动鞋，客户在欧美市场的占比高。

　　从各品牌已 经发布的财报来看，各品牌在欧美地区的销售情况比较稳健。

　　根据部分品牌已发布的全年业绩展望来看，市场需求仍保持稳健增长。

　　从各品牌已发布的财报来看，部分品牌有库存的压力。

　　部分品牌库存增加，跟越南运动鞋产能变化和海运周期的变动有关。

　　2021年下半年南越运动鞋制造商因为疫情受到较大的限制，以及受到海运塞港、货柜紧张的影响，部分品牌的产品供应比较紧张，部分品牌为此调整了供应链 策略。

　　今年上半 年南越产 能迅 速恢复 ，同时海 运问题得到缓解，导致部分品牌库存增长较快。

　　品牌解决库存有多种措施，有可能会影响到制造商的订单节奏。

　　截止目前，公司今年的实际订单和年初的业绩规划相比，有的品牌有下调，有的 品牌订单有上调，整体来看，公司订单会受到一定影响，但影响较小。

　　公司采取多客户 策略，这种客户结构使得公司的业绩相对稳健，未来公司也将继续保持积极的产能扩张。

　　Q：公司未来的产能规划 如何?

　　A：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极 的产能扩张。

　　公司会通 过购买土地新建厂房、租赁厂房、在原有厂房增加生产线、购买厂房等方式来提升产能。

　　明年将有新工厂陆续投产，具体投产节奏将取决于2023年订单情况和工厂建设进度。

　　Q：公司2022年毛利率的展望如何?

　　A：从今年上半年公司运营情况来看，公司第一季度受年 初北越疫情影响，部分 工厂员工出勤率在部分时段低于正常水平，毛利率同比略有下降;第二季度越南工厂员工出勤率已经恢复到比较正常的水平，公司订单排产和出货比较正常，毛利率也有所恢复。

　　公司未来将持续推进客户结 构的优 化和运营 效率的提 高， 希望未 来公司毛 利率能保持稳定。

　　Q：新工厂投产后在产能 逐步爬坡过程中，毛利率会面临压力吗 ?

　　A：新工厂毛利率与老工厂毛利率会存在差异，但公司会考虑新工厂 如何投入才 不会对整个公司经营效率造成太大影响。

　　扩产受限于管理团队的培养计划、熟练员工的培训计划、当地政府的效率、固定资产的投资等因素。

　　工厂扩产的固定资产投资规模不大，未来产能增长的主要制约因素在于新增工厂的管理团队的配置。

　　Q：公司平均单价的趋势 如何?

　　公司会主动去争取平均单价更高 的鞋型的订单吗?

　　A：公司的平均单价的波动，跟当期客户结构、产品结构 有关。

　　公司服务的几个 品牌，销售单价差距比较大，不 同品牌 占比的波 动，会直 接影 响公司 的平均单 价的波动。

　　同时，公司在某个品牌份额的提升，通常伴随产品线的拓展，也会导致平均单价的波动 。

　　公司今年上半年的平均单价提升较去年明显，与公司在来自Nike的营业收入增长、Nik e的平均单价提升有关。

　　公司前5大客户，平均单价差异很大，但是毛利率差异不大，公司的订单策略不会仅看单价。

　　Q：在印尼新开工厂，公 司如何对当地员工进行培训?

　　印尼的工 人工作效率如何?

　　A：印尼是制鞋业出口量较大的国家。

　　公司之前在印尼有 开厂的经验，所以印尼 对公司不是陌生的环境。

　　公司在开设新厂时，对应的客户订单匹配、工厂建设、设备采购和调试、管理团队的筹备、基层员工的训练等会统筹安排。

　　从工资水平来看，印尼的工资水平较越南低;从人均效率来看，印尼的工人经过一段时间的培训与训练，劳动效率会逐步提升，在投产初期跟越 南的成 熟工厂相 比会有差 距， 但是当 印尼的工 厂逐渐成熟之后，预计不会有特别大的差别。

华利集团(SZ300979)：

　　根据市场公开信息及10月11日披露的机构调研信息，易方达基金近期对3家上市公司进行了调研，其中知名基金经理陈皓调研了华利集团(300979)，相关名单如下： 1)坤恒顺维(综合指标：2.5星;市盈率：89.08) 个股亮点：国内少有专注高端无线... 网页链接

华利集团(SZ300979)：

　　根据市场公开信息及10月11日披露的机构调研信息，景顺长城基金近期对2家上市公司进行了调研，其中知名基金经理余广调研了华利集团(300979)，相关名单如下： 1)苏农银行(603323)(综合指标：3星;市盈率：7.15) 个股亮点：银监会成立后... 网页链接

华利集团(SZ300979)：

　　华利集团(300979)10月11日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月30日接受5家机构单位调研，机构类型为基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 问：欧美的通胀、部分品牌去库存对公司订单的影响? 答：公司的客户主要是国... 网页链接

望古：

　　华利集团(SZ300979)跌得太慢，迟早加速!

纪要研报中心：

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　　Q：欧美的通胀、部分品 牌去库存对公司订单的影响?

　　A：公司的客户主要是国际品牌运动鞋，客户在欧美市场的占比高。从各品牌已 经发布的财报来看，各品牌在欧美地区的销售情况比较稳健。根据部分品牌已发布的全年业绩展望来看，市场需求仍保持稳健增长。

　　从各品牌已发布的财报来看，部分品牌有库存的压力。部分品牌库存增加，跟越南运动鞋产能变化和海运周期的变动有关。2021年下半年南越运动鞋制造商因为疫情受到较大的限制，以及受到海运塞港、货柜紧张的影响，部分品牌的产品供应比较紧张，部分品牌为此调整了供应链 策略。 今年上半 年南越产 能迅 速恢复 ，同时海 运问题得到缓解，导致部分品牌库存增长较快。品牌解决库存有多种措施，有可能会影响到制造商的订单节奏。

　　截止目前，公司今年的实际订单和年初的业绩规划相比，有的品牌有下调，有的 品牌订单有上调，整体来看，公司订单会受到一定影响，但影响较小。公司采取多客户 策略，这种客户结构使得公司的业绩相对稳健，未来公司也将继续保持积极的产能扩张。

　　Q：公司未来的产能规划 如何?

　　A：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极 的产能扩张。公司会通 过购买土地新建厂房、租赁厂房、在原有厂房增加生产线、购买厂房等方式来提升产能。明年将有新工厂陆续投产，具体投产节奏将取决于2023年订单情况和工厂建设进度。

　　Q：公司2022年毛利率的展望如何?

　　A：从今年上半年公司运营情况来看，公司第一季度受年 初北越疫情影响，部分 工厂员工出勤率在部分时段低于正常水平，毛利率同比略有下降;第二季度越南工厂员工出勤率已经恢复到比较正常的水平，公司订单排产和出货比较正常，毛利率也有所恢复。公司未来将持续推进客户结 构的优 化和运营 效率的提 高， 希望未 来公司毛 利率能保持稳定。

　　Q：新工厂投产后在产能 逐步爬坡过程中，毛利率会面临压力吗 ?

　　A：新工厂毛利率与老工厂毛利率会存在差异，但公司会考虑新工厂 如何投入才 不会对整个公司经营效率造成太大影响。扩产受限于管理团队的培养计划、熟练员工的培训计划、当地政府的效率、固定资产的投资等因素。工厂扩产的固定资产投资规模不大，未来产能增长的主要制约因素在于新增工厂的管理团队的配置。

　　Q：公司平均单价的趋势 如何?公司会主动去争取平均单价更高 的鞋型的订单吗?

　　A：公司的平均单价的波动，跟当期客户结构、产品结构 有关。公司服务的几个 品牌，销售单价差距比较大，不 同品牌 占比的波 动，会直 接影 响公司 的平均单 价的波动。同时，公司在某个品牌份额的提升，通常伴随产品线的拓展，也会导致平均单价的波动 。公司今年上半年的平均单价提升较去年明显，与公司在来自Nike的营业收入增长、Nik e的平均单价提升有关。公司前5大客户，平均单价差异很大，但是毛利率差异不大，公司的订单策略不会仅看单价。

　　Q：在印尼新开工厂，公 司如何对当地员工进行培训?印尼的工 人工作效率如何?

　　A：印尼是制鞋业出口量较大的国家。公司之前在印尼有 开厂的经验，所以印尼 对公司不是陌生的环境。公司在开设新厂时，对应的客户订单匹配、工厂建设、设备采购和调试、管理团队的筹备、基层员工的训练等会统筹安排。从工资水平来看，印尼的工资水平较越南低;从人均效率来看，印尼的工人经过一段时间的培训与训练，劳动效率会逐步提升，在投产初期跟越 南的成 熟工厂相 比会有差 距， 但是当 印尼的工 厂逐渐成熟之后，预计不会有特别大的差别。#华利集团##工厂品牌##通胀#

月出而作：

　　华利集团(SZ300979)耐克跌成这样，华利也不会太好过吧。

FrankTaylor：

　　华利集团(SZ300979)目前，关于这个票的讨论是真冷清，当然这和近期大盘及个股走势相关;现状就是，华利目前一直在跌，还没有企稳的迹象，只是幅度和速度降下来了;说点好的，给自己打打气，虽然之前都是出了研报，股价就跌;但最新的调研报告，个人还是看到了一点点希望，毕竟还是有相对的公募经理人。

证券之星财经：

　　2022年10月11日华利集团(300979)发布公告称公司于2022年9月27日接受机构调研，广发基金傅友兴 王海涛 谭昌杰 陈少平 李琛 程琨 王颂 顾益辉 张笑天 樊力谨 刘娜 陈樱子 杨定光 陈哲 龚路成、国信证券丁诗洁 陈瑶蓉、易方达基金陈皓 包正钰 王元春 周光远、富国基金唐颐恒 方竹静 张啸伟 白杨 曹文俊 毛联永、景顺长城基金邓敬东 刘苏 余广 张欢 鲍无可 郭琳 孙雪琬参与。

　　具体内容如下：

问：欧美的通胀、部分品牌去库存对公司订单的影响？

　　答：公司的客户主要是国际品牌运动鞋，客户在欧美市场的占比高。从各品牌已经发布的财报来看，各品牌在欧美地区的销售情况比较稳健。根据部分品牌已发布的全年业绩展望来看，市场需求仍保持稳健增长。从各品牌已发布的财报来看，部分品牌有库存的压力。部分品牌库存增加，跟越南运动鞋产能变化和海运周期的变动有关。2021年下半年南越运动鞋制造商因为疫情受到较大的限制，以及受到海运塞港、货柜紧张的影响，部分品牌的产品供应比较紧张，部分品牌为此调整了供应链策略。今年上半年南越产能迅速恢复，同时海运问题得到缓解，导致部分品牌库存增长较快。品牌解决库存有多种措施，有可能会影响到制造商的订单节奏。截止目前，公司今年的实际订单和年初的业绩规划相比，有的品牌有下调，有的品牌订单有上调，整体来看，公司订单会受到一定影响，但影响较小。公司采取多客户策略，这种客户结构使得公司的业绩相对稳健，未来公司也将继续保持积极的产能扩张。

问：公司未来的产能规划如何？

　　答：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。公司会通过购买土地新建厂房、租赁厂房、在原有厂房增加生产线、购买厂房等方式来提升产能。明年将有新工厂陆续投产，具体投产节奏将取决于 2023 年订单情况和工厂建设进度。

问：公司 2022 年毛利率的展望如何？

　　答：从今年上半年公司运营情况来看，公司第一季度受年初北越疫情影响，部分工厂员工出勤率在部分时段低于正常水平，毛利率同比略有下降;第二季度越南工厂员工出勤率已经恢复到比较正常的水平，公司订单排产和出货比较正常，毛利率也有所恢复。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高，希望未来公司毛利率能保持稳定。

问：新工厂投产后在产能逐步爬坡过程中，毛利率会面临压力吗？

　　答：新工厂毛利率与老工厂毛利率会存在差异，但公司会考虑新工厂如何投入才不会对整个公司经营效率造成太大影响。扩产受限于管理团队的培养计划、熟练员工的培训计划、当地政府的效率、固定资产的投资等因素。工厂扩产的固定资产投资规模不大，未来产能增长的主要制约因素在于新增工厂的管理团队的配置。

问：公司平均单价的趋势如何？公司会主动去争取平均单价更高的鞋型的订单吗？

　　答：公司的平均单价的波动，跟当期客户结构、产品结构有关。公司服务的几个品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。同时，公司在某个品牌份额的提升，通常伴随产品线的拓展，也会导致平均单价的波动。公司今年上半年的平均单价提升较去年明显，与公司在来自Nike的营业收入增长、Nike的平均单价提升有关。公司前 5 大客户，平均单价差异很大，但是毛利率差异不大，公司的订单策略不会仅看单价。

　　华利集团(300979)主营业务：运动鞋履的开发设计、生产与销售

　　华利集团2022中报显示，公司主营收入98.99亿元，同比上升20.79%;归母净利润15.62亿元，同比上升21.02%;扣非净利润15.3亿元，同比上升17.82%;其中2022年第二季度，公司单季度主营收入57.74亿元，同比上升28.55%;单季度归母净利润9.14亿元，同比上升27.99%;单季度扣非净利润8.92亿元，同比上升23.9%;负债率38.43%，投资收益3704.84万元，财务费用-8122.98万元，毛利率26.32%。

　　该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级29家，增持评级2家;过去90天内机构目标均价为80.94。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3542.42万，融资余额增加;融券净流出484.17万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华利集团(300979)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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华利集团(SZ300979)：

　　华利集团(300979)近期接受机构调研时回应欧美通胀、部分品牌去库存对公司订单的影响：公司客户主要是国际品牌运动鞋，客户在欧美市场占比高。从各品牌已经发布的财报来看，各品牌在欧美地区的销售情况比较稳健。截至目前，公司今年的实际... 网页链接

7X24快讯：

　　【华利集团：整体订单会受欧美通胀等因素影响 但影响较小】华利集团(300979)近期接受机构调研时回应欧美通胀、部分品牌去库存对公司订单的影响：公司客户主要是国际品牌运动鞋，客户在欧美市场占比高。从各品牌已经发布的财报来看，各品牌在欧美地区的销售情况比较稳健。截至目前，公司今年的实际订单和年初的业绩规划相比，有的品牌有下调，有的品牌订单有上调，整体来看，公司订单会受到一定影响，但影响较小。公司采取多客户策略，这种客户结构使得公司业绩相对稳健，未来公司也将继续保持积极的产能扩张。