2022-12-01今日SZ300383股票最新净值和交易情况

霜之哀伤以伟大：

　　光环新网(SZ300383) 脑耿，你快给你爷爷往下跌，你怎么怂了呢?

乐行_lexon：

　　光环新网(SZ300383)今天涨得象过年了一样，这股股性太弱了。。。最近一段对它基本不怎么操作了，之前判断它见底了也没想怎么加仓。

立-守-得：

　　光环新网(SZ300383) 放量了，上轨，计划卖掉些，14.55左右执行!

时间她不想做我朋友：

　　光环新网(SZ300383)今天拉离主力建仓成本区，步子有点大，如果过半年线后在半年线附近调整，那要再入手，只能拉高仓位筹码价格了。

　　emmm...实际上半年线价格也不贵。

改个昵称求转运：

　　光环新网(SZ300383) 今天站上9块吧!最好是把缺口补了，要不后面还要补!

一然漫话：

　　像光环这种重资产企业，在行业景气度下行周期中，因为两头受气，营收下来了折旧上去了，业绩杀杀的是非常惨烈。

　　当周期来的时候，利用率上来后，业绩表改善是非常可观的，现在压得低，动能积聚，表明未来可能会有力量弹得更高，这其实不是企业困境，是行业困境，是行业周期问题，新周期的开启往往率先体现在这些头部IDC的业绩报表中。

　　我们研究光环，是等待机会，也是期望捕捉行业变好的信号。

　　2022 年上半年公司实现营业收入 360,173. 1 8 万元，同比下降 8.49%;实现营业利润 32,760.64 万元，同比下降34.46%;归属于上市公司股东净利润 33,349.39 万元，同比下降 25.49%。

　　对于这组财务数据，我们先分析一下：

　　其中，营业成本下降6.8%，稍微落后营业同步，说明成本有一定上升。

4, 000 万

　　一个是折旧，折旧和房产税导致增加了近 的成本。

3, 000万

　　另外一个是，电费上涨。电费的增加，包括北京、上海、燕郊等各个地区都对电费上调涨了 15%-20%左右，上半年电费成本增加了 。

7000万

　　成本端，同比增加约，增加要素是。

　　营业利润下降明显，说明不出意外的话，三费当中有项目明显上升。

0.5亿。

　　不错，是财务费用，同比增加了约

　　财报也给出解释主要是：主要原因为借款利息增加以及美元贷款确认汇兑损失。

　　其中，汇兑损失同比增加3300多万，利息费用同比增加约1500万。

　　借款总额增加了，有息负债同比增加14亿，导致利息增加。

　　外汇损失方面，2021 年 10 月 14日，公司签订关于美元US228,000,000定期银团贷款协议，期限为 3年。截至 2022 年 6 月 30 日，该合同项下借款余额为 1,113,503,450.00 元。

　　今年年中以来，人民币贬值很快，带来账面汇兑的损失。

　　财务费用的上涨，从财报上看是讲的过去的，就是不知道2021年年底，公司为什么要美元贷款，那个时候美元已经开始紧缩了，美元指数有走高的预期。

就当这属于融资方式决策不当吧。

　　汇兑损失她不影响经营现金流，只影响利润。后期如果美元贬值，这部分利润可以回来，不到还款时这部分利润不是真正的损失。就和你融券一样，不到期限，你融券的损失都可能回来，不是真正损失。

美元贷款与有息借款

　　利润端，同比影响大的是汇兑损失与利息，总计约5000万。借款增多，有息负债同比增加14亿元，美元贷款2.28亿。影响要素是。

　　报告期内，公司部分数据中心的建设进度和客户上架速度受疫情影响放缓甚至一度停滞，数据中心营业收入受上架进度影响增速不及预期。

　　IDC业务受疫情影响，上架速度慢下来，影响营业收入，这是开源受限;但是建好的数据中心需要转固，转固后利用率起不来，折旧可不能停，折旧增加成本，折旧导致营业成本压力山大。固定资产比重大的企业，利用率很关键，她勾连着收入与成本。

　　财报上，转固确实同比增加不少，接近26亿。(公司解释：各地在建数据中心的房产都已经封顶验收转固，折旧和房产税导致增加了近 4, 000 万的成本)

　　此外，投运的机架同比增加约6000台，机架增加带来IDC增值业务营收增加，上半年 IDC 业务收入 10. 07 亿，较去年同期增加 9. 68%。(公司解释：IDC 总体收入没有达到年初预期，但从整个规模和趋势来看， IDC业务运营情况正常。)

5 个亿。

　　上半年的负增长只能说云业务收入负数增长，云计算收入 24. 88 亿，较去年同期减少 14. 84%，主要是 SaaS业务受到疫情、房地产市场低迷、互联网行业的管制等影响，很多客户的广告投放量缩减，上半年收入较去年同期较少

无双科技的数字营销SaaS 业务

　　公司解释：公有云业务收入也保持一个相对稳定的增长趋势。上半年变化比较大的是，因为疫情、房地产行业政策收紧，国家对互联网平台监管不断完善等因素影响，包括房产中介平台、电商平台、教育客户、互联网行业客户在内的主要客户，使得无双科技上半年收入较去年同期有比较大的下滑。

3, 000 万

　　SaaS 业务减少，导致利润减少了左右。(具体 IDC 业务收入大概 10. 7 亿，公有云业务在 12. 5 亿左右， SaaS 业务 1 1 亿。 )

无双科技

　　营收方面，无双科技拖后腿，少收5个亿，影响利润3000万。影响要素。

　　IDC业务是增长的，公有云保持稳定，无双科技的SAAS业务是萎缩的。

　　与此同时我们看到，IDC 及其增值服务毛利率43.4%，同比降低9.45%，降幅着实不小。

　　这是什么原因?

　　三方面原因造成的：

上海地区新投放的机柜比较多竞争也比较激励，所以价格也会比以前要低一些，

　　一是数据中心价格方面，公司解释：整体价格水平比较平稳，没有大幅波动。不同地区价格略有差异，北京跟去年差不多，燕郊地区的价格会比北京稍微低一点，但价格也没有特别明显的下降。总体比北京的数据中心价格低。天津、乌鲁木齐这些地区价格相对低一些。

　　机柜价格稳中有降，因为北京地区价格最高，后续随着燕郊及嘉定IDC投运，光环的毛利率是下降的(除非提价，目前竞争激烈，提价暂时是看不到的，即没有提价逻辑)。

　　另一方面是电费的上涨，公司解释：电价上涨势必会影响 IDC业务的毛利率，电费成本占到 IDC 业务成本 30%-40%左右。电费侵蚀了毛利率大约3个多点。

　　还有一个是折旧，重资产行业折旧就让人挠头，只要利用率一下来，事都出来了，折旧4000来万，侵蚀毛利率大约4个点。

价格、电费与折旧

　　一下子把光环的毛利率拉下来许多。

上架率

　　所以，光环营收的改善不是看机柜上架数量，在供不应求的市场里看投运机架数量，现在看的是，上架率上来，意味着单位成本的产出多了(折旧绝对值不减少)，意味着营收会好看(前提不是价格战)，用增长抵消成本的增加。

　　目前，我们关注光环新网，主要看的业绩指标是：

　　上架率、电费的边际变化。

　　短期内，她的IDC毛利率回到50%以上基本是不可能的了，不管是收入端还是成本侧，都面临不小压力，短期内，她的股价不会有大的作为。

　　市场偏好方面，主要还是疫情管控的变化，IDC业务受疫情一定程度影响，无双科技同样有这个问题，但本质上还是经济增长的问题。疫情放开不等于经济增长，只是脉冲式的影响市场。

　　以业绩为锚，看业绩的边际变化，以此确定光环的介入与否，不应该是以短期涨跌决定交易行为。

　　2022年3季度财报。

　　光环季报披露的信息很少，也没有调研机构有更多的信息。

　　就大致分析一下。

　　截至报告期末公司实现营业收入 547, 189. 43 万元，同比下降 7. 79%;实现营业利润 41, 215. 69 万元，同比下降 46. 52%;归属于上市公司股东净利润 41, 302. 48 万元，同比下降 39. 61%。公司云计算业务收入较上年同期减少 12. 81%，

　　美元兑人民币汇率持续上涨，公司美元贷款截至报告末产生汇兑损失 8, 827. 78 万元。

　　但看数据，确实烂，但是我们读财报，是动态的读，比对的读，看的是边际变化。

尚没有变好，也没有变得更差。

　　大致上，营收同比情况与半年报相若，估计主要是公司云收入同比减少收窄的缘故，即IDC业务收入基本维持与上季度相同水平，

　　营业利润方面下降不少，比半年报还甚，公司也解释了主要是汇兑损失，同比多增8800多万，借款利息同比多增3000余万。

似乎

　　如果扣除新增的利息与汇兑损失的话，营业利润同比降幅基本与半年报持平，即公司经营性业务的业绩并没有在半年报的基础上再度恶化，有企稳迹象。这个不能确定还得继续观察，2022年的年报就比较关键了。

　　下节预告：

股票涨跌一种新的估值方法》

　　我们以光环新网为例，以此前公众号里的文章《给出的估值方法，演示光环新网的估值过程，与买卖点判断，并以此为例说明均值回归的方法判断买点可能是陷阱，而这个陷阱大家总是前赴后继的往里掉。

光环新网(SZ300383)：

　　行业主要上市公司： 世纪互联(VNET);万国数据(GDS);光环新网(300383);宝信软件(600845);数据港(603881);鹏博士(600804)等 本文核心数据： 上海IDC行业规模 上海IDC(互联网数据中心)行业政策环境 2022年上海市政府工作报告中明确... 网页链接

碧海游龙：

　　2023烟蒂股(ZH3184714)

　　光环新网财务表现太差，股价主要靠IDC概念;剔除。

碧海游龙：

　　光环新网(SZ300383)

　　财务表现太一般，只好从自选里踢除了。

光环新网(SZ300383)：

　　2022年11月13日，光环新网(300383)杭州云计算中心项目在浙江杭州钱塘区顺利举行奠基仪式并正式开工，标志着光环新网长三角数据中心集群资源布局形成。 光环新网杭州云计算中心位于浙江省杭州市钱塘区江东芯谷临空产业园，项目整体投资32.4... 网页链接

霜之哀伤以伟大：

　　光环新网(SZ300383) 脑耿，你快给你爷爷往下跌，你怎么怂了呢?

时间她不想做我朋友：

　　光环新网(SZ300383)堆量过60日线，继续稳扎稳打。

Bafeitai：

　　光环新网(SZ300383) 真羡慕美利云的管理层，知道怎么提升公司估值，光环一窝子就知道增发圈钱坑各路投资者

黄熙V：

　　光环新网(SZ300383)光环被剔除出MSCI，结合reits被否决的信息，看来情况不容乐观，难啊。

Bafeitai：

　　光环新网(SZ300383) 万国数据20点能不能带一带这垃圾啊

今有日月在我心：

　　信创龙头