2022-12-05今日SZ002534股票最新净值和交易情况

证券之星财经：

　　今日西子洁能(002534)涨5.01%，收盘报18.03元。

　　2022年10月30日，中航证券研究员邹润芳,唐保威,卢正羽,闫智发布了对西子洁能的研报《收入规模增长持续，静待盈利能力改善》，该研报对西子洁能给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为53.82%。

　　证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为中泰证券的冯胜。

　　西子洁能(002534)个股概况：

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证券之星财经：

　　11月15日西子洁能(002534)涨5.01%，收盘报18.03元，换手率1.44%，成交量10.43万手，成交额1.85亿元。该股为光热发电、钙钛矿电池、储能、核电、钒电池、环保、碳中和、创投、固废处理概念热股。11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流出475.72万元，占总成交额2.57%，游资资金净流出37.99万元，占总成交额0.21%，散户资金净流入513.71万元，占总成交额2.78%。融资融券方面近5日融资净流入1110.08万，融资余额增加;融券净流入1.45万，融券余额增加。

　　重仓西子洁能的公募基金请见下表：

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。

　　根据2022Q3季报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共4家，其中持有数量最多的公募基金为光大信用添益债券A。光大信用添益债券A目前规模为51.8亿元，最新净值1.065(11月14日)，较上一交易日下跌0.93%，近一年下跌2.92%。该公募基金现任基金经理为黄波。黄波在任的基金产品包括:光大中高等级债券A，管理时间为2019年10月9日至今，期间收益率为25.46%;光大安祺债券A，管理时间为2019年10月9日至今，期间收益率为14.96%;光大增利收益债券A，管理时间为2019年10月9日至今，期间收益率为25.96%;

　　光大信用添益债券A的前十大重仓股如下：

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心心相印o：

　　西子洁能(SZ002534)华中数控(SZ300161)中颖电子(SZ300327)

　　余热锅炉领导者转型清洁能源领域

　　1.余热锅炉领导者转型清洁能源领域，长期动力足

1.1.余热发电行业龙头，积极向清洁能源产业转型

　　深耕余热锅炉产业，行稳致远。公司是中国余热锅炉行业的领军企业，主营 业务涉及余热锅炉、生物质锅炉、循环流化床锅炉、燃气锅炉等新装备的咨询、 研发、生产、销售、安装以及 EPC 等服务，业务遍及 100 多个国家及地区，年 可节约标准 6600 万吨，减排二氧化碳 1.6 亿吨。从公司发展来看，1995 年公司 前身“杭州锅炉厂”成立，并逐步设立余热锅炉研究所，深耕余热锅炉产业。2002 年公司加盟中国企业 500 强西子联合控股，开启飞速发展阶段。2011 年公司在深 交所挂牌上市，股票简称“杭锅股份”。2022 年公司正式更名为“西子清洁能源 装备制造股份有限公司”，股票简称改为“西子洁能”，业务逐步由余热锅炉向新 能源领域转型。

　　业务逐步从余热锅炉向清洁能源方向拓展。从公司主要业务来看，可以分为 余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务四大类板块。1)余热锅炉 是公司最核心的产品，包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、电站锅炉等;2)清 洁能源环保装备主要包括生物质、核电、光热发电等新能源设备;3)解决方案包 括各类以换热器及压力容器为核心设备的 EPC/EP/PC 项目;4)备件及服务包括 过热器、省煤器等部件。

1.2.控股股东为西子电梯，系中国500强企业

　　根据公司公告，截至 2022 第三季度末，公司第一大股东为西子电梯集团有 限公司(中国 500 强企业)，持股比例达 39.01%。公司实际控制人为董事长王水 福先生，董事长王水福先生直接持有公司 1.51%的股份，并分别通过西子电梯集 团有限公司/金润(香港)有限公司持有公司 39.01%/21.89%的股份，是公司的实 际控制人。

1.3.短期盈利能力略有下降，未来整体趋势向好

　　营收保持稳步增长，净利润受原材料价格影响有所下滑。从营收增速来看， 2017 年至 2021 年公司营业收入 CAGR 为 17.08%，营业收入保持稳步增长。从 营收与归母净利润来看，2021年，公司实现营业收入65.78亿元，同比增长22.83%， 归母净利润 4.2 亿元，同比下降 18.47%;2022 前三季度，公司实现营业收入 56.52亿元，同比增长 34.58%，归母净利润 1.03 亿元，同比下降 71.25%，归母净利 润的下滑预计为原材料成本上升所致。

　　2022H1 解决方案占营收比重达 39.36%，首次超越余热锅炉。从营收占比变 化来看，余热锅炉占比逐步降低，解决方案占比逐步提升。2022H1，余热锅炉、 清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务占比分别为 33.95%、12.62%、39.36%、 12.05%，解决方案首次超越余热锅炉，成为营收占比最大的业务。

　　钢材价格波动，毛利率水平略有下滑。2021 年，公司销售毛利率为 21.3%， 较上年下降 2.04 个百分点，主要系公司生产的主要原材料钢材价格波动，导致毛 利率水平下降。公司产品的主要原材料为各种钢板、钢管、型钢等，公司各种钢 材成本约占公司生产成本的 60%-70%，从中国钢铁指数变化来看，自 2020 年 8 月开始上涨，各类钢材价格持续增长，导致公司生产成本提升，对公司毛利率水 平产生影响。

　　管理费用率与销售费用率略有增加，系市场拓张所致。2021 年，公司销售净 利率为 7.15%，较上年下降 4.32 个百分点，与毛利率变动保持同步。从三项费用 率来看，2021 年公司管理费用率、销售费用率分别为 5.82%、2.71%，较 2020 年分别增加 0.84、0.50 个百分点，主要系公司业务扩展，管理销售开支增加所致。 2021 年，公司财务费用率为-0.23%，保持在较低水平。研发投入持续加大，技术储备不断增强。公司长期保持较高的研发投入，研 发投入逐年递增，2021 年全年研发投入 4.02 亿元，同比增长 31.88%，研发人员 数量为 725 人，同比增长 21.64%，较高的研发投入也推动了公司的技术储备不 断提升。根据公司公告，2021 年公司新增有效授权专利 32 项，其中发明专利 6 项。

　　对比同行业公司的盈利能力，2017-2022Q3，西子洁能的毛利率与净利率水 平保持稳定，在同行业处于中等水平。从分项毛利率水平来看，2022H1，余热锅炉/清洁环保能源装备/解决方案/备 件及服务的毛利率分别为 19.27%/15.83%/13.95%/18.60%，余热锅炉的毛利率较 高，解决方案的毛利率水平较低。从分项毛利率变化情况来看，2022H1 余热锅 炉 / 清 洁 环 保 能 源 装 备 / 解决方案 / 备 件 及 服 务 的 毛 利 率 同 比 分 别 降 低 8.81/5.18/4.72/18.98 个百分点，均呈现不同程度的下滑。

　　2.碳中和政策驱动，余热锅炉业务景气度向好

2.1.双碳政策驱动下，余热利用迎来发展机遇期

　　节能减排是实现碳中和的重要策略之一。化石能源消耗是我国碳排放的主要 来源，要实现碳达峰、碳中和的目标，必须实行节约能源资源，降低碳排放总量。 根据 IEA 的测算，承诺目标情景下，仅能效一项就将贡献 2030 年二氧化碳减排 量的四分之一左右，节能减排将是中国实现碳中和的重要策略之一。

　　政策驱动下，余热利用迎来重大发展机遇。余热回收利用是落实节能减排、 减缓全球气候变暖的重要举措，随着双碳目标的逐步推进，国家也逐步出台提升 余热利用的措施。2022 年 2 月，国家发改委发布《高耗能行业重点领域节能降碳 改造升级实施指南(2022 年版)》，要求“对于能效在标杆水平特别是基准水平以下的企业……加强能量系统优化、余热余压利用、污染物减排、固体废物综合利 用和公辅设施改造”。预计随着未来政策的逐步落地，余热利用产业也将迎来不断 发展。

2.2.国内余热资源丰富，余热锅炉具备广阔空间

　　余热资源指的是在目前条件下，有可能回收或重复利用而尚未回收利用的能 量，以工业余热资源为主。从余热资源的来源来看，产生的介质多种多样，固体、 液体、气体形式均存在，冶金、化工、建材、机械、造纸等行业均存在较大的余 热。从余热资源占部门燃料消耗量的比例来看，冶金、化工、建材占比较高，最 高为 67%，造纸、纺织、机械行业占比较低，均为 15%。

　　余热资源按照温度高低可以分为高温余热、中温余热和低温余热，从占比来 看，根据路哲所著的《我国工业余热回收利用技术现状分析》，以钢铁行业为例， 工业余热按高、中、低温能级分布依次为 39.8%、25.9%、34.2%，高温余热占 总量最大，低温余热其次，中温余热最少。不同温度的余热资源对应的利用方式不同，从回收技术方面来看，高温余热 的利用技术相对成熟，中低温余热回收温差小、经济效益低，尚需进一步发展。

　　能源消耗总量持续攀升，可回收余热规模不断提升。随着中国经济的快速发 展，国内能源消耗总量持续攀升，2021 年全年中国能源消耗总量 52.4 亿吨标准 煤，同比增长 5.2%。根据前瞻产业研究院数据，各行业的余热总资源约占燃料消 耗总量的 15%-67%，可回收率达 60%，则计算可得可回收的利用的余热资源约 占燃料消耗总量的10%-40%，按此计算2021年可回收余热总资源平均约为13.10 亿吨标准煤。

　　预计 2025 年余热资源均量可达到 15.03 亿吨标准煤，对应我国高温余热资 源潜在可利用价值为 6291.62 亿元。根据前瞻产业研究院预计，由于我国钢铁、 水泥行业体量大，能耗仍处于较高水平，我国的余热仍将保持增长态势。假设 2017-2021 年总资源规模为上文测算平均值，我们计算得到 2017-2021 年中国能 源消耗总量增速的均值为 3.49%，假设 2022-2025 年中国能源消耗总量仍将保持 这一增速，预计 2025 年我国余热资源均量将达到 15.03 亿吨，按照过去一年郑 商所动力煤结算均价为 826.39 元/吨，基准交割品发热量 5500 大卡/公斤，我国 标煤发热量为 7000 大卡/公斤，按此测算我国标煤价格为 1051.77 元/吨，结合余 热资源中有 39.8%高温余热可回收(此部分对应余热锅炉)，预计 2025 年我国高 温余热资源潜在可利用价值为 6291.62 亿元。

　　余热锅炉是实现高温余热利用的重要方式。余热锅炉是将工业过程中的废气、 废料或废液中的显热或其可燃物质燃烧后产生的热量进行再利用，或在燃气的联 合循环机组中，利用从燃气轮机中排出的高温烟气热量进行发电。因此根据用途 不同，余热锅炉也可分为电站余热锅炉(即燃机余热锅炉)和其他工业余热锅炉。余热锅炉产业上游主要为钢铁行业，下游主要为钢铁、有色金属、电力、建 材、化工等行业，近年来下游产业的快速发展为余热锅炉行业的发展提供广阔空 间，同时受国家节能减排等政策的影响，以钢铁、煤炭、有色、化工为代表的高 耗能行业在节能、环保设备的投入有所增加，为余热锅炉行业的发展提供了良好 的发展机遇。

　　从市场空间来看，根据华经产业研究院数据，受益于天然气发电装机规模的 不断提升，预计 2030 年天然气发电装机规模有望达到 1.85 亿千瓦，假设天然气 发电投资成本为 650 万元/万千瓦，假设余热锅炉占气电投资成本 10%，按此计算 2030 年电站余热锅炉市场空间将达到 120.25 亿元，2021-2030 年复合增长率为 6.56%。

2.3.内部管理不断优化，市占率逐步提升

　　多年深耕余热锅炉产业，具备长期发展优势。公司是余热锅炉行业的龙头企 业，自 20 世纪 70 年代开始进行余热锅炉的研发，目前已经积累了丰富的行业经 验。从公司余热锅炉产品来看，主要包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结 机余热锅炉、水泥窑余热锅炉。其中公司的燃机余热锅炉已经覆盖了通用电气、 西门子、三菱重工等国际主要燃机供应商的各类主力发电机型。根据公司官网披 露，目前公司已有余热锅炉供货业绩 300 余台套，其中 H 级余热锅炉 9 台套、9F 级余热锅炉 88 台套、9E 级余热锅炉 116 台套、6F 级及以下余热锅炉 100 余台 套。

　　在手订单稳步增长。根据公司公告，截至 2022 年第三季度末，公司在手订 单数量为 80.47 亿元，其中三季度新增订单 23.92 亿元，订单数量保持继续快速 增长态势。 分产品类别来看，截至 2022 年第三季度末余热锅炉/清洁环保能源装备/解决 方案/备件的在手订单量分别为 33.84/11.28/30.51/4.83 亿元，余热锅炉与解决方 案在手订单数量保持稳定增长。

　　从竞争格局来看，经过多年的发展，我国余热锅炉市场竞争较为充分，生产 厂家相对集中。根据前瞻产业研究院的统计，西子洁能是我国主要的余热锅炉生 产厂商，部分产品市场占有率居于行业前列。

　　3.拓展清洁能源产业，打造第二成长曲线

3.1.熔盐储能具备独特优势，可在差异化市场布局

　　储能是推动新能源消纳的重要手段，熔盐储能占比为 1.2%。储能系统解决 了新能源发电随机性、间歇性、波动性的问题，是保障电网运行的重要手段。根 据 CNESA 发布的《储能产业研究白皮书 2022(摘要版)》，截至 2021 年底，中 国已投运电力储能项目累计装机规模 46.1GW，其中抽水蓄能累计装机规模为 39.8GW，占比为 86.3%，抽水蓄能依然占据最大规模，但所占比重较去年同期 下降了 3 个百分点。新型储能累计装机规模为 5729.7MW，同比增长 75%，市场 增量主要来自新型储能。而新型储能中，锂离子电池占据主要地位，占比达到 89.7%。熔盐储能的占比较小，仅为 1.2%。

　　熔盐是盐类融化后的熔融体，包括碱金属、硝酸盐、硫酸盐的熔融体等，具 备高沸点、低粘度、低蒸汽压力和高体积热的特点，是优良的传热储热介质。 熔盐储能是显热储热技术。熔盐储能分为蓄热与放热两个步骤：1)蓄热过程： 将风电、光伏、夜间低谷电、工业废热等作为加热熔盐的能源，通过加热熔盐存 储可再生能源或低谷电能;2)放热过程：高温熔盐与水进行换热，产生水蒸汽， 既可以直接供热也可以对外发电。 熔盐储能分为单罐系统与双罐系统两类，其中单罐系统适用于小面积供暖、 双罐系统适用于大面积供暖。

　　熔盐储能作为长时储能方式，具备显著的特点。1)储能规模较大，熔盐储能 的规模通常在几十兆瓦到几百兆瓦之间，属于大容量存储。2)储能时间长，熔盐 储能的存储时间可达到 10 小时以上。3)成本较高，熔盐储能的投资成本约 500 万/MWh 和抽水蓄能、压缩空气储能的初始投资成本相近，相比电化学储能，初 始投资成本较高。4)能量转换效率较低，熔盐储能的效率普遍低于 60%，相较 电化学与机械储能方式，转化效率比较低。

3.2.参股赫普能源，收购兰捷，加码火电灵活性改造

　　火电灵活性通常指的是火电机组适应出力大幅波动、快速响应各类变化的能 力，主要包括调峰幅度、爬坡速率和启停时间等，其中降低最小出力，增加调峰 幅度是火电灵活性改造最广泛和最主要的目标。 熔盐储能可用于火电灵活性改造。热电联产机组进行火电灵活性改造要在纯 凝机组改造基础上，进一步通过低压缸旁路、蓄热、电锅炉等方式，实现热电解 耦，保障供热。在蓄热中，高温熔盐储能可以很好匹配火电机组锅炉出口蒸汽温 度，其技术可靠性、安全性和经济性得到验证。熔盐储能用于火电灵活性改造具备调峰幅度深、调峰时间长、调峰速度快等 特点。从调峰市场来看，可实现单日 10h 以上的储热能力，调峰速度方面，可以 满足电力系统负荷大幅波动的调节要求。

　　政策催化下，火电灵活性改造迎来发展机遇期。国家鼓励火电灵活性改造， 为火电企业转型带来契机。2016 年，国家能源局下达两批火电灵活性改造试点项 目的通知，正式开启了火电灵活性改造示范工程建设。2018 年，国家发改委、国家能源局发布《关于提升电力系统调节能力的指导意见》，提出优先提升 30 万千 瓦级别燃煤机组的深度调峰能力。2021 年，国家发改委发布《关于开展全国煤电 机组改造升级的通知》，强调煤电机组灵活性改造应改尽改，促进清洁能源消纳， 火电灵活性改造为火电企业的发展带来了转型契机。

　　火电灵活性改造具备广阔发展空间。根据国家发改委、能源局发布《关于开 展全国煤电机组改造升级的通知》， “十四五”期间完成 2 亿千瓦存量煤电机组 灵活性改造，增加系统调节能力 3000-4000 万千瓦，促进清洁能源消纳。假设悲 观、中性、乐观情形下，“十四五”期间增加系统调峰能力分别为 3000 万千瓦、 3500 万千瓦、4000 万千瓦。结合中电联发布的《煤电机组灵活性运行政策研究》， 煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量成本约为 500 元-1500 元之间，则悲观情形下 火电灵活性改造的市场空间为 150-450 亿元，中性情形下火电灵活性改造的市场 空间为 175-525 亿元，乐观情形下火电灵活性改造的市场空间为 200-600 亿元。 综上所述，在中性情形下，按照煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量平均成本 1000 元来计算，预计“十四五”期间火电灵活性改造市场空间约为 350 亿元。

　　参股赫普能源，切入火电灵活性改造市场。2022 年 6 月，公司发布公告，拟 出资 1.9 亿元，受让赫普能源环境科技股份有限公司(以下简称“赫普能源”)14% 股权。经交易双方协商，同意赫普能源整体交易估值为 13.6 亿元，交易价格为 10.88 元/股。2022 年 9 月，公司拟以自有资金 1632 万元增持赫普能源 1.2%股 权，交易完成后，公司将持有赫普能源 15.2%的股权。赫普能源现有的火电灵活 性调峰储能改造解决方案是公司拓展储能业务模式的重要方向，通过参股赫普能 源，将推动公司熔盐储能技术及方案在火电灵活性改造领域的应用，确立市场先 发优势。 赫普能源已成为全国火电厂调峰调频领域龙头企业。

　　赫普能源是服务于新能 源电力消纳、火电灵活性与抽汽蓄能改造和综合能源服务领域的国家高新技术企 业。公司核心业务包括火电灵活性改造、储能项目在内的四大核心业务。根据公 司官网披露，自 2016 年开始，公司在东北地区和华北地区先后投资 7 个火电灵 活性改造项目，合计容量 182 万千瓦。赫普能源具备火电灵活性改造相关的技术储备：包括火电机组耦合电锅炉灵 活性改造调峰调频技术、火电机组抽汽熔盐储能灵活性改造技术等。赫普能源财务状况良好。2021 年，赫普能源实现营业收入 2.45 亿元，归母 净利润 0.97 亿元，净利率达到 40%，整体经营状态良好。

　　收购兰捷能源，进一步完善火电灵改设备制造。根据公司公告，公司拟以现 金方式支付收购兰捷能源科技(上海)有限公司(以下简称“兰捷能源”)34.67% 股权，现金收购+增资的合计金额为 1.53 亿元，转让及增资后，公司合计持有兰 捷能源 51%股权。兰捷能源是瑞典阿帕尼公司(简称“ELP”)在中国上海的代表 处。ELP 公司位于瑞典，是享誉全球的浸没式高压电极锅炉供应商，亦是世界上 为数不多的拥有高压电极锅炉制造技术的公司，专业制造各类高压电极锅炉及配 套的辅助设备。ELP 公司专注于海外核电市场的应用，业务在北欧市场保持领先， 并拓展至英国、澳洲及一带一路沿线众多国家。

3.3.协同塔式光热发电龙头可胜技术，发力熔盐储能光热项目

　　光热发电是利用大量反射镜将太阳直射光聚集起来，加热工质并进行存储， 再利用高温工质产生的高温高压蒸汽，驱动汽轮发电机组发电。由于大规模储热 系统存在，光热发电可以连续、稳定、可调度的高品质电力输出，因而可以在电 力系统中承担基础负荷、调峰负荷的作用，从而实现高比例可再生能源目标。

　　参股可胜技术，共同参与熔盐储能光热项目。浙江可胜技术股份有限公司(原 浙江中控太阳能技术有限公司，以下简称“可胜技术”)，成立于 2010 年，是全球领先的熔盐储能光热发电解决方案提供商，专注于塔式光热发电与熔盐储能的 技术研究、装备研制与工程化应用。根据公司 2022 年半年报，西子洁能持有可 胜技术 11.06%的股份，公司可为可胜技术提供配套熔盐储能装备。可胜技术在塔式光热发电领域占据领先地位。根据国家能源局发布的《国家 能源局关于建设太阳能热发电示范项目的通知》，共 20 个项目入选中国首批光热 发电示范项目名单，总装机 1.35GW，包括 9 个塔式电站、7 个槽式电站和 4 个菲 尼尔电站，塔式光热发电占据主流地位。从 9 个塔式电站的技术来源来看，可胜 技术有 3 个，处于行业领先地位。

　　公司具备光热储能一体化项目经验。公司在光热领域的研究已经超过 10 年， 可胜技术参与了青海中控太阳能德令哈 50MW 塔式熔盐储能光热电站。该项目装 置容量 50MW，采用塔式熔盐技术，配置 7 小时熔盐储能系统，镜场由 27135 台 20 平方米的定日镜组成。项目总投资 10.88 亿元，设计年发电量 1.46 亿 kWh， 项目项目于 2017 年 3 月开工建设，2018 年 12 月建成投产，2019 年 4 月实现满 负荷运行。发行可转债，提升光热装备制造能力。2021 年，公司发行 1110 万张可转债， 募集资金 11.10 亿元用于公司光热设备制造项目，预计公司新能源装备制造能力 有望进一步提升。

3.4.打造零碳示范园区，拓展综合供能业务

　　以零碳示范园区为样板，拓展综合供能业务。熔盐储能除用于火电灵活性改 造、光热发电以外，因其本身工作温度高，使用温度范围广，可广泛适用于多个 场景，如工业余热储能、谷电工业制热、光伏弃电储能等。西子零碳智慧能源中 心是公司打造的整合多种新能源和储能技术的示范园区。该项目以光伏、熔盐储 能、电化学储能以及氢燃料电池等能源为核心，通过“智慧”大脑对多种新能源 和储能技术进行有机整合，提供电、冷、热、压缩空气等动力。该项目可实现光 伏发电 530 万千瓦时，年供蒸汽 10000 吨。 1)光伏发电：项目采用屋顶分布式光伏，并且示范应用了钙钛矿、异质结等 电池技术。光伏装机容量 6MWp，年发电量 530 万 kWh，西子势必锐工厂年耗电 量约 500 万 kWh，真正实现“零碳工厂”。

　　2)储能技术：涵盖物理储能技术(熔盐储能)和电化学储能技术(液流电池)。 熔盐储能将低谷电储存在高温熔盐中，再通过蒸汽发生器产生蒸汽满足企业全天 用能需求，熔盐使用量 250 吨，蒸气产量 36 吨/天，年供蒸汽超过 10000 吨;液 流电池储能通过用户侧削峰填谷，液流电池功率 100kW，容量 400kWh，年储电 量 28 万 kWh。 3)氢燃料电池：示范了“臻秦能源”的新型高温固体氧化物燃料电池。

　　复制“零碳园区”模式，逐步扩大订单量。2022 年 3 月，公司与绍兴绿电能 源有限公司签署了《绿电熔盐储能示范项目承包合同》，该项订单金额为1.9亿元， 是公司继西子航空零碳智慧能源工厂后，公司打造的首个绿色零碳产业园项目， 有望继续复制“零碳园区”模式。从项目概况来看，该项目供蒸汽规模为 50 吨/ 小时，是绍兴绿电能源有限公司绿电熔盐储能项目的第一期。 2022 年 10 月 20 日，绍兴绿电熔盐储能示范项目正式产汽试运行。据公司官 网披露，该项目每年可发电 6370 万 kWh，年供蒸汽量 84 万吨，年可节约标准煤 15.5 万吨，减排二氧化碳约 29 万吨，在全负荷顶峰满足电网需求的同时，还具 有参数高、效率高、存储时间长、成本低等优势。

　　4.盈利预测

　　核心假设： 1)收入：余热锅炉行业竞争格局比较稳定，公司余热锅炉业务营收将保持缓 慢增长，预计 2022-2024 年营业收入分别为 32.87/33.60/34.80 亿元。清洁环保 能源装备发展较为缓慢，新增订单量保持平稳发展态势，预计 2022-2024 年营业 收入分别为 13.06/12.89/12.89 亿元。解决方案可分为传统解决方案与新型解决方 案，传统解决方案包括余热锅炉 EPC 项目等，新型解决方案包括火电灵活性改造 +光热发电+零碳智慧园区模式，为公司营收带来增量，预计解决方案业务 2022-2024 年营业收入分别为 31.45/46.04/57.80 亿元。备件及服务保持缓慢增长， 预计 2022-2024 年营业收入分别为 8.28/7.45/7.45 亿元。其他业务保持平稳，预 计 2022-2024 年营业收入均为 1.15 亿元。

　　2)毛利率：2022年钢材价格保持高位对公司毛利率产生重大影响，2023-2024 年，随着公司订单管理水平的提升，订单质量预计将不断优化，毛利率水平将有 所回升，假设 2022-2024 年余热锅炉毛利率分别为 19.75%/22.75%/25.75%，清 洁环保能源装备毛利率分别为 16.90%/18.90%/20.90%，解决方案毛利率分别为 13.39%/19.39%/22.39%，备件及服务毛利率均为 15.18%，其他业务毛利率均为 66.00%。

　　(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。)

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，德邦证券11月15日发布研报称，给予西子洁能(002534.SZ，最新价：17.67元)增持评级。评级理由主要包括：1)余热锅炉行业龙头，具备长期发展动能;2)碳中和政策驱动下，余热锅炉业务景气度向好;3)拓展清洁能源产业，打造第二成长曲线。风险提示：政策发展不及预期;原材料价格波动风险;技术风险;市场竞争风险。

　　AI点评：西子洁能近一个月获得2份券商研报关注，买入2家。

　　每经头条(nbdtoutiao)——今年流感可能比较凶?是否有必要接种流感疫苗，是否需要年年接种?疫苗专家回应

　　(记者 陈鹏程)

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　　每日经济新闻

证券之星财经：

　　截至2022年11月14日收盘，西子洁能(002534)报收于17.17元，下跌3.21%，换手率1.2%，成交量8.7万手，成交额1.51亿元。

　　资金流向数据方面，11月14日主力资金净流出3218.18万元，游资资金净流出44.09万元，散户资金净流入3262.28万元。

　　近5日资金流向一览见下表：

　　西子洁能融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入1074.74万元，融资偿还451.04万元，融资净买入623.7万元。融券方面，融券卖出3.03万股，融券偿还3.38万股，融券余量10.88万股，融券余额186.77万元。融资融券余额3643.28万元。近5日融资融券数据一览见下表：

　　该股主要指标及行业内排名如下：

　　西子洁能(002534)主营业务：锅炉研发、设计、制造和销售。 西子洁能2022三季报显示，公司主营收入56.52亿元，同比上升34.58%;归母净利润1.03亿元，同比下降71.25%;扣非净利润4038.37万元，同比下降87.02%;其中2022年第三季度，公司单季度主营收入21.41亿元，同比上升51.87%;单季度归母净利润462.34万元，同比下降95.51%;单季度扣非净利润-499.18万元，同比下降105.85%;负债率73.57%，投资收益758.13万元，财务费用-2359.55万元，毛利率14.9%。

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，西子洁能(002534)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

　　注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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