2022-09-03今日SZ002460股票最新净值和交易情况

落魄山：

　　赣锋锂业(SZ002460) 现在的赣锋，给我的感觉和郑永刚重新操舵后的杉杉一模一样。当有的公司还沉浸在暴富的美梦中时，有的公司已经在为未来潮水退去时做准备了。

可乐lol：

　　天齐锂业(SZ002466) 赣锋锂业(SZ002460) 碳酸锂过去一年时间价格暴涨十多倍，昨儿耳闻长期搞锂矿股的常营某大户也要撤退，“锂王”还吆喝至少还需要高位徘徊一年半时间.

　　机构赚得盆满钵满收手，注定留下一地鸡毛，至少股价会腰斩一次，耐心等待黄金坑机会出现

股海自渡小神龙：

　　智利政府考虑调整其矿业税改革的范围。sqm和天齐影响大吗?国内矿受益吗?

　　cc：天齐锂业，赣锋锂业，盐湖股份，融捷股份，江特电机

京北夜光：

　　【锂矿，无须再跟宁德时代】

　　锂矿今天竟然走势新能源里最差，天齐锂业、金圆股份、藏格矿业排名锂矿板块后三位，跌幅都在5%以上，中矿资源和西藏城投都被拉下来了。板块跌幅中位数2.27%，比创业板跌幅1.42还要大。

　　不过今天大盘走势深受宁德时代影响。

　　巴菲特和比亚迪的影响已经过去了，虽然比亚迪没有反弹，但今天也没怎么跌。

　　那宁德时代又是受什么影响呢?

　　当然首先是疫情反复的影响，影响消费影响需求，那就影响电动车和电池的需求，但这毕竟是短期的。

　　但是疫情的反复可能确实对经济和消费的信心有一些影响，这部分应该主要反映在大盘上了。

　　宁德时代是比大盘弱的。

　　所以宁德时代还有自身的因素。

　　比如，车企造车了。

　　不是比亚迪，比亚迪已经是国内第二大电池企业了。

　　这一次是广汽。

　　9月1日，广汽埃安发布8月汽车交付量数据，该月交付汽车27021辆，再创历史新高，同比增长133%，1-8月累计交付汽车152305辆，同比增长134%。

　　电动车卖的不错，但广汽想要的不止于此，它还想挣钱。上一次在电池大会上，广汽老总就说了，整车都在给宁德打工：“动力电池成本已经占到新能源汽车的40%~50%，甚至60%，那我现在不是在给宁德时代打工吗?”。

　　广汽不想给宁德时代打工了。

　　早在2017年广汽埃安便完成了电池实验室及小型量产试制线建设，在制造端也积累了丰富的电池PACK经验，具备了从材料到电芯、正向与逆向、从研发到制造的全流程技术储备。因此在2021年，广汽集团成功推出海绵硅负极片电池技术、超级快充技术以及弹匣电池系统安全技术三大原创电池科技，以解决续航、充电、安全三大痛点。

　　7月，广汽集团董事长曾庆洪就曾在2022世界动力电池大会上强调，随着产业竞争从“单一产品”向“产品+生态”转变，动力电池供应链安全可控成为战略高地。

　　8月16日，广汽埃安与赣锋锂业在广汽中心举行战略合作协议签约仪式。探讨在锂资源开发、中游锂盐深加工及电池综合回收利用各层面的深入合作。

　　这是广汽埃安给自家电池找锂资源了。

　　埃安正建设自研电池大型试制线，预计2022年底建成投入运营，将用于自主生产包括海绵硅负极片电池在内的自研先进电池。同时，埃安即将成立专门的电池公司，全面布局电池自研自产，打造先进、自主可控的电池产业链。

　　8月25日，广汽集团召开第六届董事会第21次会议并公布会议决议公告，宣布公司将设立电池公司开展自主电池产业化建设，项目总投资109亿元人民币。

　　自主电池工厂将在今年底开工建设，至2025年建成26.8GWh量产线，前期以配套埃安及广汽集团内企业为主，稳步提升电池市场份额;后续将积极拓展外部市场，开展市场化运作。

　　什么意思呢，埃安电池不光自己用，还要外卖。

　　蔚来也要自己造电池，特斯拉已经自己造电池，丰田也在美国建电池厂，奔驰全球3大洲7座城市布局9家电池工厂，长城的蜂巢能源已经有一席之地了，比亚迪的电池就不说了，国内老二了。

　　今日，通用汽车和LG能源解决方案在俄亥俄州投资23亿美元的合资电池生产厂已经开始生产。

　　据了解 ，俄亥俄州工厂的年产能为30 GWh，员工人数超过800人。公司表示，正准备最大限度地提高工厂的利用率，可扩大到每年40GWh的规模，考虑雇用1300多名员工。

　　此前，美国能源部计划向Ultium Cells LLC提供

　　他这个年产能40G只要1300个员工?400G只要13000人——宁德时代现在不到400G产能员工都要10万了。

　　这一方面说明了通用汽车自己生产电池，另一方面说明了通用和LG合作的电池厂效率很高。两方面对宁德都是压力。

　　整车造电池如果成为流行之风，并且切实可行，那意味着什么事不言而喻的。

　　就是在电池行业内部，宁德也并不安稳。

　　比如下图：

　　下游整车寻求自主生产电池，中游电池厂混战，后来者不断给宁德压力，上有呢，也没闲着。

　　赣锋锂业继续投资下游电池，锂电板块规划在新余建设两期合计年产16GWh新型锂电池项目以及年产20亿只小型聚合物电池项目，在重庆建设年产20GWh新型锂电池研发及生产基地项目，在惠州建设高端聚合物锂电池研发和生产基地项目。

　　天齐锂业是没有自己造电池，但是它和宁德的对手中航锂电结盟，一旦锂矿供不应求，有限供应中航锂电。

　　这么说，宁德虽然三级季度业绩反转，长期发展压力还是比较大，那么降降估值也是合理的。

　　但是这可苦了锂电板块。

　　但是锂电池板块中位数跌幅也只有1.2%，锂矿板块中位数跌幅却有2.23%，宁德时代跌幅3.2%。

　　宁德时代没有带崩锂电池，带崩了锂矿?

　　也不是。

　　无锡电子盘锂矿价格降了?

　　锂矿涨跌也不怎么看这个，而且现货价格SMM上锂矿还涨到49了。

　　看一眼机构的解释吧：

　　按机构的解释，锂矿股没理由跌的。

　　那为什么还是跌了呢?

　　因为市场博弈的根本就不是今年Q3Q4的业绩。

　　市场关心的是明年甚至后年的锂矿价格和业绩，但是这个，现在市场没有一直预期了，或者预期在博弈中。

　　大部分机构缄默，是因为已经预测明年价格拐点，但是不能公开看空。 这些短期看多的机构，也回避明后年的供需和价格，这是不行的。股价至少提前半年通常提前一年反应供需。大资金可能需要看1年以上的确定性。

　　也就是说，要确定两年内价格能保持高位，大资金才会安心进来。

　　如果只剩散户和小资金折腾，就是最近这样。

　　但是现在，锂矿，实在不用，也不想跟宁德时代了。

　　宁德可能发展很好，也可能发展不那么好，不管是宁德时代还是中航锂电，还是比亚迪埃安等整车厂造电池，锂矿还是一样要用的。

　　锂矿直起腰版，可以跟锂矿供需预期，可以跟电池需求预期，不用跟宁德时代了。

　　迎接史无前例的的风暴吧

　　京北夜光于2022年9月1日

　　与京北夜光一起，讨论分享锂矿和新派成长价值投资，发掘超级成长标的

　　宁德时代(SZ300750)天齐锂业(SZ002466)中矿资源(SZ002738)

anviky：

　　//@劈空涨:回复@劈空涨: 以赣锋为例，25年规划产出30万吨，其中自供矿20万吨，25年锂矿会过剩不，会破产不，每吨净赚5万过分不?那也是150亿净利润，哪怕按照周期股估值，现在1700亿市值高吗?他布局的60GW电池不值钱，免费送了?

　　大道至简，盯着未来，安坐不动，忽略短期k线，静待价值实现。赣锋锂业(S...

新热点财富号：

　　比亚迪(SZ002594)亏麻了，明天是周五希望比亚迪可以一飞冲天，挺起A股脊梁，新能源汽车全看比亚迪，迪迪你可不能回调奥，全村的希望就看你了，我下个月生活费寄托在你身上宁德时代(SZ300750) 赣锋锂业(SZ002460)

恒毅笃行：

　　中远海控(01919)@不明真相的群众 雪球APP老更新改版，每次用习惯了就改版，又要重新适应，能不能不要一直改了中国神华(SH601088) 赣锋锂业(SZ002460)

劈空涨：

　　回复@劈空涨: 以赣锋为例，25年规划产出30万吨，其中自供矿20万吨，25年锂矿会过剩不，会破产不，每吨净赚5万过分不?那也是150亿净利润，哪怕按照周期股估值，现在1700亿市值高吗?他布局的60GW电池不值钱，免费送了?

　　大道至简，盯着未来，安坐不动，忽略短期k线，静待价值实现。赣锋锂业(SZ002460) 中矿资源(SZ002738)//@劈空涨:回复@京北夜光:哪有那么复杂，鸡狗能看清两年后的锂矿价格?他们有那水平也不至于亏成这鸟样!真相是，他们就是把股票当筹码，极致拉升或打压，网图一轮又一轮的割韭菜，同时鸡狗与鸡狗间也是博弈，都想砍死对方，结果呢，各个遍体鳞伤毫无建树。

　　锂矿现在压根不需要交易价格，在一个长达10年以上的景气赛道上，先不说供不应求价格高企，至少也是供需两旺吧，锂矿价格不管是50万，40万，还是30万，目前龙头锂矿股价格都具备极高价值，不需要计算器，不接受反驳。中矿资源(SZ002738) 赣锋锂业(SZ002460) 宁德时代(SZ300750)

文化流氓3kd：

　　我看有人对锂价到50万感觉很惊讶，甚至超出了预期，这实在是功课做的不到位，现在基本上机构共识都是锂价会在50万以上高位持续至少一年半，也就是24年之前不需要担心锂价暴跌的问题。当然因为锂价已经到了50万的高位，涨1万也不过是2%，属于边际递减，再关注也没意义了。

　　基于价格稳定的逻辑，那么我们买锂矿股就需要找增量，主流锂矿里面增量最多的自然是中矿，我也推过很多次了，虽然锂矿板块一直在调整，但是中矿已经新高了。当然有人不理解，为什么赣锋锂业的增量也很好，涨幅却如此之差，那是因为赣锋的增量基本集中在24年业绩爆发，彼时锂价高度不确定，机构不敢把预期打满，如果彼时锂价稳定在高位的时间超出预期，赣锋会在23年下半年迎来补涨。

　　至于天齐，我买它更多的是做一个参考，天齐代表着锂矿板块的走势，就像宁德代表动力电池一样，不是最好，但是根据它的走势可以判断出板块的走势，目前天齐处于平台下沿，时刻关注是否有破位风险，破位了就代表锂矿板块将要进行下一个平台整理，短线需避险，长线的就死拿等解套吧

　　#天齐锂业#

劈空涨：

　　哪有那么复杂，鸡狗能看清两年后的锂矿价格?他们有那水平也不至于亏成这鸟样!真相是，他们就是把股票当筹码，极致拉升或打压，网图一轮又一轮的割韭菜，同时鸡狗与鸡狗间也是博弈，都想砍死对方，结果呢，各个遍体鳞伤毫无建树。

　　锂矿现在压根不需要交易价格，在一个长达10年以上的景气赛道上，先不说供不应求价格高企，至少也是供需两旺吧，锂矿价格不管是50万，40万，还是30万，目前龙头锂矿股价格都具备极高价值，不需要计算器，不接受反驳。中矿资源(SZ002738) 赣锋锂业(SZ002460) 宁德时代(SZ300750)

野兽怕美女：

　　赣锋锂业(SZ002460)各位自己想想，赣锋这一年来的股价表现符合那些赣吹的形象吗?

MT调研：

　　天齐锂业(SZ002466)

一、核心观点

　　1、2022H1锂精矿和锂盐销量分别同比增长24%和39%，价格分别同比增长2.5倍和4.5倍。

　　2、2022H1公司财务费用同比下降28%，截至7月底，未经审核的资产负债率28%。

　　3、天齐与川能投的资金投资只是合作的第一步，双方未来会在合适的时间点、合适的业务上有更深入的合作(比如储能方面，公司希望能够借助川能投发电侧资源优势)。

　　4、上下游合作是行业的一个趋势，未来行业上游和下游垂直一体化的联动会越来越明显，行业第一梯队的上、中、下游会站在一起，形成第二梯队、第三梯队的层级关系。公司会继续朝着这方面努力，尽快将自己的资源优势，通过合作的方式转化为材料优势。

　　5、川西锂矿(措拉&烧炭沟)介绍：中国是锂资源大国，但开发进度明显落后于国外，因为历史原因，天齐在川西资源的开发有所中断。目前正在更新过去的可研数据，为后续开发打基础。

　　6、SQM投资收益环比增幅不大的原因：SQM不仅仅有锂业务，还有钾肥及其他业务。在过去的一段时间中，锂行情非常好导致锂业务收入很大，但SQM报表不仅反映出锂，还有钾肥，而近期钾肥市场处于下滑态势，因此SQM财务报表体现了锂和钾的综合因素。如果单独拆开锂业务来看，SQM表现非常亮眼。

　　7、和智利FNE庭外协议的问题：公司于2018年和智利FNE签订庭外协议，协议于2018年10月生效，协议生效期间公司和SQM展开合作的话需要向FNE报备，这不是过去几年天齐锂业没有和SQM展开合作的原因，更多的因素还是来自公司业务层的判断，SQM和天齐锂业产品具有同质化特性，未来主要方向是如何在锂业务衍生的价值链中去体现合作的价值。

　　8、权益金收取机制：权益金考虑计算基数以及实现销售的时间造成的时间差。1)计算基数基于一个季度三家报价机构的均价作为基础来计算;2)会考虑期间是当季实现销售的这一部分的锂矿，所以中间会有时间差，我们看到在一季度权益金的费率要比二季度低，是因为在二季度的时候其实是对有一部分在一季度当季没有实现、在二季度实现销售的费率的补充。

　　9、关于明年的产销量的指引：首先现在是100%锂精矿自给率生产中游锂盐。明年泰利森矿产量指引是149万吨，其中15万吨是技术级锂矿，剩下的大概有134万吨是可以用来做锂盐加工的量，所以中游的产量目前来看还是受制于上游的锂矿的量。

　　10、资本性开支计划：1)安居项目是港股募集资金的投向，投资规模大概是14亿元人民币，资金已经有来源;2)泰利森CGP3的资本性的开支的资金来源可以有独立的融资，从汇丰银团的大约7.7亿美金到10亿美金的融资来进行解决;3)措拉及奎纳纳二期的资本性开支计划将会等待最新的可行性研究更新后才会知道具体的资本性开支金额。

　　11、关于资产负债率财务指标情况：对比行业其他公司并根据对于整体公司未来的资本性开支计划以及我们的投资计划，认为公司资产负债率要控制在40%。另外，我公司有一套综合性的财务指标，包括EBITDA杠杆率要控制在三倍以内，现在EBITDA杠杆率在1以内，这是非常低的水平。如果能够控制在三倍以内，在美元市场可以达到投资级别的指标，也就意味着我们通过这些综合性指标的控制，同时也随着我们公司本身的业务的进一步拓展，我们可融资的、可筹集的资金还是有比较大的空间能够支持我们未来的一些并购计划和资本性开支计划。

　　12、奎纳纳一期的产能指引：一期已经全线打通，生产出了第一吨的合格的电池级氢氧化锂产品，目前是处在客户验厂过程中，从明年来看，有希望达到超过80%以上的设计产能。

　　13、关于奎纳纳二期的进度：二期我们跟一期其实是有一些公共工程，所以可能您在半年报里面也能看到我们现在的完成比例是50%，这个里面就包括跟一期的公用，比如水系统、电力系统、压缩空气系统等公用的工程，从投入来看，我们已批复的预算目前大概是60%~70%，进一步的预算投入要根据最新的可研报告来进行估计。

　　14、最近四川的高温天气，对这个生产运营方面确实有一些影响。但是我们公司是严格遵守了有关部门的要求，和相关的部门都充分地沟通，积极地采取保障措施。统筹了公司的整体资源，比较合理有序地组织生产和工作。在遵守当地有关部门规定的前提下，比较合规的正常生产，没有什么造成比较严重的一些影响。

　　15、定价策略一直是跟随市场定价，从半年报来看，有超过 85% 的客户是在国内，国内主要参考上海有色网的实时报价。

　　16、随着一部分产能陆陆续续地投放市场，供需差的这种紧张局面是会得到缓解的。但是从整体上来看的话，预计未来18个月内产品仍然是供不应求。

二、公司介绍

　　各位投资者，大家下午好。欢迎参加天齐锂业2022年半年度业绩说明会。首先请允许我向大家介绍今天参会的管理层，公司创始人、董事长蒋卫平先生，公司副董事长蒋安琪女士，公司董事总裁夏浚诚先生，公司董事执行副总裁、财务总监邹军先生，公司董事会秘书副总裁张文宇先生，公司副总裁李果先生。

　　今天我们的业绩说明会分为两个环节。第一部分为公司介绍，财务总监邹军先生将对公司上半年财务表现及运营情况进行介绍，董事会秘书张文宇先生将对公司的重要事项进展进行说明。随后蒋卫平董事长将带领管理团队解答投资者的提问，与大家进行互动交流。下面我们有请公司董事、执行副总裁、财务总监邹军先生为大家就2022年上半年财务概览及运营情况进行说明。

财务亮点和运营概览

邹总：

　　各位投资者，大家下午好。我先给大家简要的介绍一下我们半年度的财务亮点和运营概览。从财务的表现来看，我们今年的上半年是我们2010年上市以来收入和利润最高的一年。我们今年上半年实现了营业收入 142.96 亿元，较去年同期增长了5.08倍。我们的毛利润总额达到120亿元，较去年同期增长了9.02倍。我们的归母净利润达到103 亿，较去年同期增长了119倍，扣非后的归母净利润是92.81亿，较去年同期增长479倍。

　　我们的业绩增长的原因主要有三方面。第一个方面的话，得益于我们整个行业的快速的增长，我们的营收增长了5.08 倍。其中我们锂精矿销量和锂盐销量分别增长了24%和39%。我们锂精矿和锂盐的价格较去年同期分别增长了2.5倍和4.5倍。

　　第二个大的方面，我们的财务费用较去年的同期下降28%。

　　第三个大的方面，我们的投资收益跟去年同期相比增长了13倍。同时的话大家可以看到，今年上半年公司的经营活动产生的现金流也是非常强劲，达到了70亿元人民币。我们投资的SQM应该说取得了非常丰富的一个成果，确认了SQM的投资收益，23.59亿元人民币。截止到上半年，我们收到SQM的分红合计大概是11亿元人民币。

　　上半年还完成了降杠杆的目标，我们的资产负债的结构得到了有效的改善。整个的资产负债率从2019年最高的时候，接近83% 的资产负债率，现在已经下降到我们半年度的财务报表大概45%的资产负债率。随着我们港股发行的完成，我们在7月27号的时候偿还了整个中信银行的并购贷款。截止到7月底，我们的资产负债率已经下降到了28%。我们的整个的负债总额也从2019年最高的337亿人民币，下降到我们截止到报告日的大概6至9亿元人民币。

　　介绍一下我们运营的一些亮点。运营的话，我们分成两个大块，第一个就是我们的资源。我们的资源端的储备是非常丰富的，有盐湖，也有锂精矿。澳大利亚格林布什是我们最核心的一个资产，它当前的设计产能已经达到162万吨，计划的产能将达到210万吨/年。同时，我们也在加紧我们重新启动雅江措拉的准备工作，它的整个资源储量是 63.2万吨LCE。资源端我们也布局了智利SQM的阿塔卡玛盐湖，也是世界上最大的、品位最高的一个盐湖，锂储量达到4551万吨LCE。

　　加工端，我们张家港工厂和射洪工厂以及重庆的铜梁工厂，还有澳大利亚的Kwinana一期工程，合计已经达到了6.88 万吨/年的产能规模。在未来2-3的时间，我们将会不断地扩大锂精矿的产能和我们的锂盐加工能力，以满足整个市场的需求。当然这两块核心业务的盈利能力是非常强劲的。

　　2022年上半年，我们锂精矿业务的毛利率已经提升至77%，营收大概是44亿元人民币，毛利总额34亿元人民币。我们的锂盐加工在2022年上半年营收98亿元，毛利为86亿元人民币，毛利率高达87.5%。这是我们整个运营的一个亮点，我的部分就介绍完毕，请张总介绍一下。

重大事项介绍：

张总：

　　接下来我为大家简单介绍一下公司上半年发生的重要事项。

　　第一个无疑是今年的港股上市。在7月13号，公司的H股在香港联交所已经顺利挂牌，并且交易。我们正式成为了A+H两地上市的公司。公司向国际化发展，迈入了一个新的阶段。公司本次港股IPO的基石投资者有中创新航、中国太保、LG化学、德方纳米、四川能投和紫金矿业。相信未来公司将依托全球的资本，继续推动国际业务的进一步的发展。

　　在公司运营方面，我们在全球范围内持续稳定地提高锂化工产品的产能。目前我们在氢氧化锂、碳酸锂、金属锂产品方面均有扩产的规划。其中就氢氧化锂产品而言，我们在Kwinana一期年产2.4万吨电池级氢氧化锂项目于去年年底已经进入正式的试生产阶段。经过反复调试和优化，我们首批约10吨电池级氢氧化锂产品已经通过公司内部的实验室取样检测，并在今年的5月19日确认所有的参数达到标准。下一步，为实现上述的商业化生产，我们在澳洲 TLK公司将提供产品给不同的客户进行品质的认证，这个流程大概会在4-8个月的时间。在此期间，我们也会继续专注和巩固工厂的稳定、一致和可靠的运营。

　　另外一方面，就碳酸锂产品而言，我们也有新的项目，四川遂宁安居2万吨电池级碳酸锂项目，预计会在2023年下半年完工。公司也会综合考虑资金情况，完善项目规划，并且恢复安居项目建设节奏，按计划逐步推进项目。

　　在金属锂项目方面，我们重庆铜梁还有2000吨金属锂项目处于规划建设的阶段。

　　我们在第二季度陆续与中创新航、德方纳米、LG化学签署了碳酸锂或者氢氧化锂产品的供应协议，我们在产业链的下游也进行了新的布局。

　　在5月9号的时候，我们公司与中创新航签署了战略合作伙伴协议，双方携手规划就电芯和电池材料、新材料、锂盐、锂矿等领域开展共同投资，并且合作研发等多领域的合作。在同月5月20号，我们子公司天齐创锂与北京卫蓝签署了合作协议，计划共同设立合资公司，从事预锂化制造设备产品的研发、生产和销售的相关的业务。大家也可以看到我们近期的公告，在8月20日公告了关于双方已经完成了合资公司的注册和登记。

　　关于 ESG 方面，我们作为新能源材料行业的一员，公司一直非常重视对ESG的实践。今年上半年公司累计捐赠超过417万人民币。在今年的5月17日，公司在智利举办了“WE SHARE”的ESG鸡尾酒会。在7月13日，我们公司首次以中文、英文和西班牙文三语发布了2021年可持续发展报告。在同一日，公司也在成都和圣地亚哥两地签署了《中拉可持续发展知识网络谅解备忘录》。

　　以上是公司的主要重要事项的介绍，下面我们将进入投资者提问交流环节。

三、交流环节

Q：今年大家谈论比较多的是上下游合作的问题？刚才张总也介绍了关于中航等合作？在上下游延伸的战略方面，有没有一些具体的合作的事项出来？

　　A：其实大家也关注到了公司最近的一些动向，我们和我们这个行业的下游企业陆陆续续签署了一些战略合作协议。这些合作协议有横向在资源端的一些动作，同时也有纵向的围绕整个新能源产业链所展开的一些合作。从一个侧面其实也反映出了整个行业的一个动向。在未来，行业上游和下游这种垂直一体化的联动会越来越明显。并且在这种互动的过程当中，大家会越来越明显地看到一个趋势，就是我们第一梯队的上游企业，中游企业和下游企业站在了一块，然后这个层级会逐渐体现出来，第二梯队第三梯队。在未来我们天齐会加大和中游、下游企业的战略合作。因为从公司的整体战略来说，我们把自己定义为一个材料企业，我们希望通过一段时间的努力，通过合作开放的这样一种方式，和下游企业一起将资源的优势能够转化为材料的优势，这样才能够稳定地、持续地为我们的新能源产业链提供持久的动力。这也是未来我们会持续努力的一些方向。

　　至于你刚才提到的具体的一些动作，我们还在陆陆续续和我们的下游在揣摩怎样的才能使这样的效应最大化。一旦有了这样的一些具体动作，我们的董事办公室也会及时的发布相关的一些公告。

Q：公司跟川能投集团的互动比较多，包括港股的基石，以及我们去购买他们的港股股票。然后想问一下，从目前这个时间点来看，我们跟川能投集团后续是否有深入合作的可能性？

　　A：川能投集团的旗下的一个主营业务其实是在电网发电侧这一块。目前大家可以看到，我们所谈论的新能源，不能只是片面地理解为新能源汽车。其实还有一块很大的潜在的空间是在储能。而储能但凡脱离了电网，脱离了发电侧，那就是一个纸上谈兵的事情。我们希望和有这样一些资源优势的企业达成合作。未来在储能领域，为我们业务的发展打下一些好的基础。您所看到的我们的第一阶段投资，只是我们合作的第一步，后续我们也会陆陆续续在一个合适的时间点，在合适的一个业务点上会有更多的一些动作。

Q：半年报里面也说了措拉的可行性报告正在进行当中，其实我们也挺关注川西锂矿这一块，除了措拉之外，还有烧炭沟。就目前这两个矿产资源的开发能不能再做一下介绍？

　　A：全球来说，中国应该是一个锂资源大国，但是我们的开发进度明显落后于国外，因为过去的一些历史原因，天齐在开发川西资源一度是中断了，这是我们公开的信息。

　　那现在我们正在做的一个什么样的工作呢?我们将过去所做的可研数据逐一地进行升级，因为时隔这么多年，很多数字、很多原材料生产要素的价格都发生了变化，所以我们正在对他们进行重新的更新，目的也是为了后续能够在开发的时候有一个基础，我们现在这样的工作正在紧锣密鼓地在进行制作。

Q：咱在SQM的投资收益上，能够看到可能 Q2的投资收益环比Q1的增速不是特别大，这当然跟SQM自己的报表有关系，大家能看到它的净利润增速是比营收增速落后了不少。这个其实我们也一直在想要知道这里面的原因是什么，就是它的营收增速我记得差不多有30%左右，但是净利润可能也只有个位数左右,导致我们投资收益可能二季度的增速跟一季度相比，环比增速不是特别明显。

　　A：好的，这是一个综合原因，因为我们不能简单地把SQM看为一个锂业公司，跟天齐不一样，SQM旗下还有钾肥及其他一些业务，构成了整个公司的一些比重。在过去的一段时间，锂的行情非常好，价格一路上升，导致整个锂板块的收入非常大，但是同时它整体的收入报表反映出来的还包括整个钾肥业务，近期钾肥市场如果您有关注的话，肯定是有一段下滑的态势，所以导致了目前看到的整个财务报表当中是体现了锂和钾的综合因素。如果单独拆开来看锂的话，SQM的表现也是非常的亮眼。我们在第一季度已经看到了，第二季度或者是未来的话，我们预计锂业务板块的增长还是会出现非常好的态势。

Q：我这边主要有两个问题想请教一下公司。第一个是关于上游锂矿资源跟SQM合作这块，咱们2018年的时候，其实跟SQM当时就是跟智利这边有个FNE签订了庭外协议，是从2018年10月份生效，期限4年，这个生效期间咱们是不能跟SQM有具体的业务往来，那今年其实是第四年，也是期限要满了，那后面的话会不会还要继续延期？如果不延期的话，跟SQM有没有在智利开发盐湖合作的可能性？这是第一个问题。

　　A：这个问题其实在过去的长期一段时间当中，我们收到了很多来自于投资人的不同的关于这个问题的问询，其实我们在收到问询的同时，我们发现这里面有很大的一个误解，FNE它所约定的不是说天齐在投资协议有效期的4年或者是6年这个期限当中不能够和SQM展开合作，而是说我们展开合作必须要向FNE报备。

　　所以我们无论是从法律上和业务上的判断来说，双方的合作是没有实质性的障碍，只是说我们需要按照他的规定做这样的报备。那么为什么投资人会问为什么在过去的几年当中天齐和SQM没有进行实际合作，发生这更多的不是受制于法律的原因，更多的是来自于我们业务层面的判断，大家都知道SQM它生产的是碳酸锂产品，它和天齐生产的产品是同质化的，但是两家又有天然不同的各自的优势，作为盐湖提锂企业，SQM在历史上有超过50年的成功运营经验，而且它的成本非常低，那么天齐的建树在于矿石提锂这方面的优势，那么往下走的话，我们是不是要讨论一些不是在现有业务上的一些合作，而是说如何去在锂业务衍生的价值链当中去体现我们的合作的价值。这是两家公司去思考的一些问题。所以在时间上反映出来的，我们在过去几年没有合作的原因可能跟外界所理解的是有一些误区的。

Q：那在后面咱们今年如果是合作的话，有没有一些方向或者大概的具体规划呢？

　　A：其实同行业当中的一些合作方向其实大家都可以看到，行业目前所体现出来的一些公开的报道、公告，合作方向都差不多，无外乎这几种：第一是在资源端，我们可以加大共同资源协作和开发，第二是在纵向产业链的价值上，如何把产业价值能够更大地发挥出来，我相信这是任何一个行业都会经历的阶段从最初的粗犷型的开矿，然后进行出口到进一步的深加工然后再进一步的是和下游形成垂直一体化的整合。

　　我觉得锂行业发展到今天，我们经历了第二个周期，目前正在经历着一个阶段，那就是上下游纵向一体化的整合阶段。所以说从具体的合作方向上，我们肯定也是脱不开这样的趋势。

Q：第二个问题是关于泰利森的，我看到IGO的公告里面披露说Q2锂精矿生产成本是254澳元/吨，如果含权益金的话，成本就到了618澳元，权益金的收取是跟价格有关吗？中间的联动大概是什么样的机制？

　　A：权益金考虑两方面，一方面就是计算基数，计算基数是基于上一个季度三家报价机构的均价作为基础来计算;第二个就是他会考虑期间是当季实现销售的这一部分的锂矿，所以中间会有时间差，我们看到在一季度权益金的费率要比二季度低，是因为在二季度的时候其实是对有一部分在一季度当季没有实现、在二季度实现销售的费率的补充。所以我们看到在二季度的时候，单位权益金由一季度的150+澳币/吨，上涨到了390多澳币/吨，所以中间是有时间差的调整。

　　我补充一下澳大利亚权益金的计提的比例5%这个怎么有变化的?它只是计提的基数随着碳酸锂的价格的上涨，它会有一定的变化和时间差。

Q：我想请教两个问题，第一个是运营方面，公司新项目在逐渐投产，包括建成的奎纳纳也在试生产、送样去做验证。所以想请问一下公司明年的产销量的指引对比今年会有大概多少的增长？第二个问题想请教一下资本开支的计划，因为其实我们看630的报表，在港股融资之前，公司的杠杆已经回到非常健康的水平，那通过融资之后，公司现在手握这些资金会有哪些的投资的计划，资本开支规划大概是什么样的？能不能和我们分享一下？

　　A：关于明年的产销量的指引。首先我们现在是100%的用自己的矿去生产中游的锂盐。从我们最新的行业报告来看，明年泰利森矿产量是149万吨，这里面有15万吨是技术级锂矿，剩下的大概有134万吨是可以用来做锂盐加工的量，所以中游的产量目前来看还是受制于上游的锂矿的量，可以给大家这么一个指导。

　　第二个就是资本性开支计划，从明年开始到2025年主要集中在两个方面：第一个方面是上游的泰利森的继续扩产，其中包括CGP3，就是三号化学工厂的建造，这一部分总计6.9亿澳币的资本性总开支计划;另外一部分集中在中游扩产计划，其中包括奎纳纳二期、国内安居以及在国内重庆金属锂加工产线2000吨扩产的安排。

　　我补充一下，我们这几个资本性开支的项目，其中安居项目是港股募集资金的投向，投资规模大概是14亿元人民币，资金已经有来源。另外泰利森CGP3的这些资本性的开支的资金来源可以有独立的融资，从汇丰银团的大约7.7亿美金到10亿美金的融资来进行解决。措拉的资本性开支计划将会等待最新的可行性研究更新后才会知道具体的资本性开支金额。

　　虽然说整体资产负债率降到28%，其实这在行业里面是一个非常低的资产负债的水平，也就意味着公司在保证财务安全的情况下，还有充足的融资能力去解决未来的资金计划，另外一方面，从现在来看，公司净负债是负的，意味着债走的现金大于要偿还的债务的，意味着现在债走的现金有充足的余额可以去保证未来的这些资本性开支，但我们都要等待措拉及奎纳纳二期的进一步的可行性研究过后，准确的数据出来过后，我们会向市场进行公告。

Q：我主要跟进三个问题。第一个公司7月份资产负债率已经降到大概28%左右，未来的相关外延并购是否会有可能或者说是什么样的市场我们会去做这样的一个决策，以及在最终的长期的资产负债率方面我们有什么样的规划，尤其是目前我们流动性比较充裕，公司也公告了会择机处置金融资产，这块主要是出于哪一些考虑？第二点是刚刚领导提到ESG评级，在未来的提升方面，我们接下去会做哪一些相关的具体措施？第三个问题是公司奎纳纳一期5月份已经达到电池级标准，今明两年的这个产量规划以及二期进展最新的情况是什么样？

　　A：第一个问题，关于资产负债率财务指标情况，我们有对比分析过我们在行业里面的其他的竞争对手，或者说根据我们对于整体公司未来的资本性开支计划以及我们的投资计划，我们认为整个资产负债率要控制在40%。

　　另外，我们还不单纯通过资产负债率这个指标来管控财务安全，我们要有一套综合性的财务指标，包括EBITDA杠杆率要控制在三倍以内。当然现在我们的EBITDA杠杆率已经是在1以内，这是非常低的水平。我们如果能够控制在三倍以内，在国际市场上，大家知道在美元市场我们是可以达到投资级别的指标，也就意味着我们通过这些综合性指标的控制，同时也随着我们公司本身的业务的进一步拓展，我们可融资的、可筹集的资金还是有比较大的空间能够支持我们未来的一些并购计划和资本性开支计划。

　　ESG这一块，上半年的主要的成就董秘都已经有讲过了，我这边讲一些宏观的东西。天齐锂业一直把ESG放在非常重要的指导公司开展全面工作的层面，包括在董事会层面成立了专委会，专门针对ESG相关的政策也好，如何在公司落地也好都有一些深入的学习和探索。ESG其实也是一个在不断去发展、不断去创新的概念。在这个过程中，天齐锂业作为一个新能源材料的生产商，我们也在不断地学习，包括和我们的合作方和我们的利益共享方一起去探索其中哪一些方面可以做得更实际更落地。

　　大家看到这一次我们的可持续发展报告首次引入西班牙文，这也是因为在南美投资的过程中，我们发现我们在南美当地的一些的投资人、合作方对于天齐锂业怎么样去实施ESG是有非常大的兴趣。未来我们也会不断地在这个领域上面去耕耘，除了现在在做的环保、社区、公司治理之外，怎么样在国际化在探索更多的投资领域方面和各位投资人、和我们的合作方、和我们的上下游一起去合作，不仅仅是概念，而是从实际的工作中把ESG真正地落实到天齐锂业的公司治理中。

　　您的第三个问题，针对奎纳纳一期的产能指引，我们现在一期其实是已经全线打通了，也生产出了第一吨的合格的电池级氢氧化锂产品，目前是处在客户验厂过程中，从明年来看，有希望达到超过80%以上的设计产能。第二个是关于二期的进度，二期我们跟一期其实是有一些公共工程，所以可能您在半年报里面也能看到我们现在的完成比例是50%，这个里面就包括跟一期的公用，比如水系统、电力系统、压缩空气系统等公用的工程，从投入来看，我们已批复的预算目前大概是60%~70%，进一步的预算投入要根据最新的可研报告来进行估计。

Q：我还想补充问两个问题，就是夏总我看您今年在外面出差的时间也比较久，然后想要问一下夏总就是您在澳洲还有南美这边出差。感觉那边的情况跟国内比就是差别有多少？因为我们看海外的季报，它在里面反复提到的问题就是澳大利亚因为疫情导致的一个是劳工很紧张，第二个就是他们的这个缺勤率的问题。然后对他们的这个生产我看各家公司这个影响是一直持续在的。然后夏总你能给我们介绍一下这一块的一个情况不？

　　A：就是说您想知道一下在澳洲的生产和运营方面有没有因为当地的疫情还有人工短缺受到影响是吗?因为西澳洲是一个矿区，一个非常大的一个省份。这里面有很多的国际型大型的矿业公司，是需要大量的矿工和矿业的从业人员。疫情之后澳洲政府有一些法令，这个法令就是对于打疫苗、没打疫苗，还对一些不是居住在西澳的居民，那么他是不是会继续留在当地工作。这个有一段时间是对西澳的采矿业和包括加工业是造成了一定的影响的。但是这个还是说由于每一家公司面对这个东西的政策，还会有一些不同。譬如说我们奎纳纳工厂，就基本上没有说因为这个受到影响。我们是从整个的防疫，包括公司还有在集体打疫苗，还有防护做检测，各个方面进行了一些个统筹之后，基本上没有说因为疫情的情况对公司的运营生什么样的负面的影响，暂时是这样的。

Q：然后我第二个问题是想问一下大家比较关心的这个四川最近这个限电的问题，就这周的话是不是已经完全恢复正常了？然后之前的两个星期的限电预计会对我们的三季度有什么样的一个影响？

　　A：最近四川的高温天气，对这个生产运营方面确实有一些影响。但是我们公司是严格遵守了有关部门的要求，和相关的部门都充分地沟通，积极地采取保障措施。统筹了公司的整体资源，比较合理有序地组织生产和工作。在遵守当地有关部门规定的前提下，比较合规的正常生产，没有什么造成比较严重的一些影响。

Q：还有就是最近我们能看到就是网站的报价，就是不管是上海有色还是亚洲金属也好，就是碳酸锂的电碳的涨价，幅度还是比较快的。想问一下公司这一块的定价策略有没有什么变化，以及我们反馈到我们跟偏长协这类客户的价格合同上面，他预计会不会比我们看到这个时间点要晚一点？

　　A：是这样子，就是定价策略我们其实一直是跟随市场定价，目前您就要从半年报来看的话，我们其实有超过 85% 的客户是在国内，那么国内这块我们主要是参考上海有色网的一个实时的报价。回到你的问题的话，目前您看到的这个价格其实就是我们目前采用的一个价格。

Q：其实我想问的就是比如说我们现在看到的这个上海有色网电碳接近 50 万这样子一个报价反映在咱合同上面，是不是很快可以看得到？

　　A：对，因为从合同的签订到发货到我们财务账上形成收入，那这个会有一个期间。所以您看到的现在的价格可能会体现在我们三季度的报表里。

Q：好的。文总我还想再问你一个问题，就是之前我提到的那个问题，就是 SQM 二季度营收跟净利润之间的这个差距。然后我也我也看了一下SQM 他自己电话会上给的一个解释，是说这个出口量跟确认的这个销售量的这个差别问题。就是这一块您了解吗？就是它出口的话二季度是 5.3 万吨，然后销量确认的话是 3.4 万吨。它说这个可能在交税出口的时候就已经把这个税交了，但是营收上面还没有去确认这个东西。

　　A：是这样的。其实他们在 8 月 18 号发布的是一个快报，从快报上面我们确实没有办法看到太多的信息。他的投资会我也听了，我从财务上是这样来理解的。其实因为他从发出到交到客户手上是有一个期间，因为他的很大部分量是到中国和日韩。他这个货发出去的时候，他当地征收资源税是以发货的时候就开始计算。但是他的收入实际上是要到了客户手上以后，他才会去确认收入。所以这个中间有个时间差，这是第一点。

　　第二点就是SQM其实它真正调价是在二季度的大概就是四五月份，它现在不是把百分七十的浮动价格，然后这百分七十其实里面有大部分就是在大概 5 月份的时候才开始逐步实施。所以这个价格的调整的时间刚好处在这段时间，所以这个其实也是一个影响。就初步来看的话，我觉得可能是这个原因，但具体的话可能还要等到它完整的半年报出来以后我们才能看到。

Q：好的，明白，有可能这就是一个单季度的一个影响，后面一个季度能补上这个东西了。明白。然后最后一个问题是不免俗的想问一下各位领导，对这个行业的价格趋势怎么看？

　　A：好的，我回答一下对行业价格趋势的看法。其实这可能是大家最关注的一个问题，在所有的关于公司运营和基本面当中。其实我们也在前期包括在港股路演的时候，也经常收到投资人同样的一个问题。其实我们在考虑这个问题的时候，避免不了要结合行业供需两端的基本面的这样一个情况，才能得出就未来行业大致的一个走势。那么太远我们不敢去往下判断，因为越远的话我们判断也不太准确。那么我们只能从未来的两年或者一年半的时间来说，我们根据目前整体掌握的供给端的一些情况，结合需求端的一些情况来看的话，我们整体来看的话，整个还是处于供不应求的这样一个格局。

　　其实这是在产业链当中，但凡属于这个产业链各个环节当中，大家的一个共识。但是为什么外界还是有很多的声音会问，其实因为我们也看到了一些研究报告诉大家说，未来到 2023 年，2024年会出现供大于求的这样一种市场格局。其实这就是应该说是一个局外人和局内人的不同的观点。我们在经历上一轮周期的时候，其实也有同样的这样一些观点表达出来。但是处在这个行业当中，其实我们很清楚地知道哪一些在开发中的在建的项目，它有可能达产，或者说用通俗一点话说比较靠谱，哪一些项目它不太靠谱。如果我们把这个算上一个系数的话，能够除去很大一部分的新建、在建的这样一些项目，真正能够比如说到 2024 年底能够出来的项目，跟现在行业研究报告来比的话，是远远低于预期的。特别是目前的一些盐湖系的项目，如果说要在 2023 年底有一部分就开始建完，2024年开始投产的话，它至少一些关键的时间节点到现在是已经达成了。而现在我们观察到的情况是说，按照他们所宣称的这样一个时间进度，他关键的这些时间节点已经错过好几个了。如果我们推下去的话，这个整体的时间节点一定是不会达到的。所以从供给端来说的话，我们认为这个情况不是大家想象的那么乐观。在需求端来看，整个电动汽车受到疫情的全球经济放缓的一个影响，可能是有一个下滑的趋势。但是整体的增长绝对值，也还是依然处在一个非常好的状态。所以供需两端，我们如果把它叠加在一起来看的话，在未来至少18 个月当中，我们觉得还是有一定的差距。但是并不是说这个行业格局没有得到改善，随着一部分产能陆陆续续地投放市场，供需差的这种紧张局面是会得到缓解的。但是从整体上来看的话，我们觉得仍然是处在一个供不应求的这样一个市场。

Q：我这边请教两个小问题。第一个是我看到那个西藏矿业的半年报显示我们集团公司已经进入到这个前十大股东。这个关于西藏矿业的参股跟我们现在参股的扎布耶的这个股权有什么关系吗？或者说有什么联系吗？因为他们自己是考虑有上翻的这样一个意向。那我们这边是怎么考虑的？这是第一个小问题。

　　A：我回答一下这个关于扎布耶上翻这个事情，因为宝武集团入主了西藏矿业之后，将西藏矿业的整个战略中心定义为以锂为核心的新能源开发。所以他们对锂资产的开发显得是比较重视的。希望在扎布耶层面的这些股东能够通过上翻的方式能够回到西藏矿业这一个层面。从而在做扎布耶开发这个层面，决策方面更快。

　　但是作为我们目前来说的话，在扎布耶层面有很多的股东，有财务的投资人，也有像我们和比亚迪一样的战略性的一些投资人。所以在考虑上翻的过程当中，我们不仅仅考虑的是上翻对应的一个价格，我们更需要进一步地和西藏矿业方面和扎布耶方面来探讨一下未来对扎布耶的开发的路径。我们更关注的是在这个行业的发展当中采取哪一种那个技术路径，一种什么样的方案，能不能够这个保质保量地开发出合格的锂产品来供给这个行业，来满足这个行业的需求。这可能是我们在兼顾财务收益的一个同时更为关注的一点，这是您提到的这个扎布耶的这一点。然后我们集团公司那方面也投资了西藏矿业。我们集团公司投资西藏矿业也是一个战略性的投资，它没有和上市公司对于扎布耶的投资产生直接的一个冲突。

Q：好的。感谢。我的第二个问题是想请教一下蒋董事长，刚才我们也提到了我们公司的一个总体的战略，后期也是会考虑这样一个垂直一体化的布局。我想请教的是我们这个垂直一体化的布局是以什么样的一个形式？是我们自己往下游去发展，我们自己去做下游的这些包括材料或者电池或者其他的东西，我们自己去主导，还是说我们跟下游的企业去深度的合作，共同地一起去做这样做这些事？这个我是想请教这样一个问题。

　　A：好，谢谢提这个问题，因为现在我们都看到这个趋势，下游往上游走，上游向下游发展。这种趋势的出现也是因为这个产业链的发展的需求。那么天齐肯定是也在顺应这个趋势，而且天齐很早就提出了这个产业链的和谐稳定健康方发展的这个理念。所以天齐一直对这个产业链抱有一个共生共赢共利互惠的观念。那么我们可能更倾向于是跟下游合作，更多的是合作为主。机会到了，时间到了也可以自己主导，但是主要以合作为主。这个是天齐往下走的一个大的目标。

Q：我们其实是一个比较宏观的问题，就是想问最近的拜登政府他们的削减通胀法案，想问一问咱们公司领导这边对这个的一些诠释与理解。感谢。

　　A：因为目前的话，整个碳中和绿色经济是全球发展的整个的一个共识，大家都在推动这个新能源和整个产业链的一个发展，已经成为全球经济发展的一个大势所趋。那么看到我们天齐的整个发展历史，从九几年开始到现在 30 年的时间，我们成为了行业的资深老兵。所以我们也是经历了好几个起起伏伏的周期。那么最初从锂是工业味精到现在的白色石油，其实我们自己的产品也经历了好几个认知的转变。对我们来说的话，我们是积淀了非常深厚的行业的经验和认知。过去十多年当中，我们公司已经陆续在境内境外包括澳洲、南美地区通过投资业务建立了我们的业务布局，公司也会持续地去关注这些外部的变动，考虑到多种因素。那么你提到的这个削减通胀法案，对我们来说的话肯定是有一个影响，对整个行业来说肯定是有一个影响。但是整体来说的话，公司的主要的一个策略来说的话，就是在这种大环境的变化当中，我们深耕稳扎，在这个行业当中做到我们在整个产业链当中，或者是在这个横向的这样一个行业的对比当中，我们做到最好的话，是能够抵抗外部环境所带来的这种不确定性的一些因素。并且这种不确定性的因素，不仅仅是您提到的这种美国单方面的这些法案对行业的一些影响。其实我们经历的这种环境是更多的。天齐在对抗外部风险的方面，一直是积累了很多的这种经验，也在不断地完善我们这种对抗行业风险的这样一种手段。所以在这个过程当中我们也在积累经验，我们相信我们是非常有信心的能够对抗目前所面临的外部的一个复杂环境。而且我们在境外境内的这种投资和布局，也不会因为是这样的一些影响而止步，我们还会不断地去加大这样的一些布局。所以有影响，但是不是一个大的影响。

恒定123：

　　//@为自由而思考:天齐锂业(SZ002466) 负债率真的接近0

　　截止到7月底，我们的资产负债率已经下降到了28%。我们的整个的负债总额也从2019年最高的337亿人民币，下降到我们截止到报告日的大概6至9亿元人民币。

　　赣锋锂业(SZ002460) @今日话题

骑鹤下江南666：

　　比亚迪(SZ002594) 广汽集团(SH601238) 赣锋锂业(SZ002460)

　　为啥新能源车领域，上下游合作是行业的一个趋势 ? 油车没有这种模式 ?

　　因为电车制造技术门槛低?

　　因为上游成本占比大，经济效益驱动上下游合作?

武汉猎鹰之家：

　　前言：

　　昨天写了8个小时还没写完，还留了一个尾巴，今天收尾。锂业双雄的另外一个--赣锋锂业，这个还没写呢。今天把它弄完。其他的公司实在是来不及一个一个写了，大家可以照猫画虎，仔细读你看好的公司的半年报里面的管理层讨论与分析这个章节，先看这个再去看财务报表。先有因，才有果。

　　下面进入正文。天齐锂业(SZ002466) 比亚迪(SZ002594) 赣锋锂业(SZ002460)

　　段落序号大小顺序：一、(一)、1、(1)。更细的段落之中的小段则以：1.1 ，1.1.1 ， 1.1.2，1.1.3, 1.2，1.3，1.4 。2.1 等等来显示。搞清楚段落符号，否则你很容易上演美剧《迷失》。。。。

　　全文之中，打了括号()的是我针对每一个段落的注解。全文已经将半年报高度压缩，取其精华去其糟粕，带你拨云见日，展望未来。本文里面所有计算预估，我都是按照最保守的进行预估的，比如有能力做到100万，我给他估60-70万。未来利润真实值只会比我给的估算值更大，极小概率出现高估。客官们今天的小说开始了!话说元末明初时期有个企业叫赣锋锂业。。。。(开玩笑的)

　　一、赣锋锂业半年报解读

　　(一)主营业务介绍

　　1、赣锋生态系统

　　公司是世界领先的锂生态企业，拥有五大类逾 40 种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一，完善的产品供应组合能够满足客户独特且多元化的需求。公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，成功扩大到产业价值链的上下游。公司已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，各个业务板块间有效发挥协同效应，以提升营运效率及盈利能力，巩固市场地位，收集最新市场信息及发展顶尖技术。公司产品广泛应用于电动汽车、航空航天、功能材料及制药等应用领域，大部分客户均为各自行业的全球领军者。

　　公司拥有丰富的行业经验、全面的产品组合及产品质量，在中国及全球建立了稳定的多元的蓝筹客户资源，产品销售至逾 10 个国家，主要用于电池及医药行业。公司与蓝筹客户建立了长期战略关系，包括全球一线的电池供应商和全球领先的汽车 OEM 厂商。遍布全球的多元客户增强了公司的适应力及稳定性，以避免过度依赖单一或少数集中的客户。

　　1.1 上游锂资源：公司通过在全球范围内的锂矿资源布局，分别在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、墨西哥、马里和我国青海、江西等地，掌控了多块优质锂矿资源，形成了稳定、优质、多元化的原材料供应体系。公司现用的主要锂资源为澳大利亚 Mount Marion 项目。公司通过持续投资上游锂资源公司及签署长期战略采购协议，保障并巩固了上游优质锂原材料的稳定供应。

　　1.2 锂化合物：赣锋生态系统的核心为锂化合物业务板块，主要产品包括(1)电池级氢氧化锂，(2)电池级碳酸锂，(3)氯化锂，(4)氟化锂等，广泛应用于电动汽车、便携式电子设备等锂电池材料及化学及制药领域，客户主要包括全球电池正极材料制造商、电池供应商和汽车 OEM 厂商。

　　1.3 金属锂：公司的金属锂产品产能排名全球第一。公司能够根据客户需要生产不同规格型号及厚度的金属锂锭、锂箔、锂棒、锂粒子、锂合金粉及铜锂或锂铝合金箔，主要用于(1)锂电池负极材料;(2)医药反应催化剂;(3)合金及其他工业品材料，客户包括电池制造商及医药企业。金属锂原料主要是氯化锂，来自公司锂化合物业务板块及锂电池回收业务板块的内部供应，以及从医药企业含锂催化剂溶液中回收的氯化锂。

　　1.4 锂电池：公司大部分使用自锂化合物业务板块的客户处采购的负极材料、正极材料及电解液生产锂离子电池，主要用于电动汽车、各种储能设备及各种消费型电子设备，包括手机、平板、笔记本电脑、TWS 耳机、无人机等。公司积极推进固态锂电池的研发、生产和商业化应用。

　　1.5 锂电池回收：电动汽车及消费型电子产品的使用必将带动退役锂电池处理的社会需求不断增加，公司开展锂电池回收业务市场前景广阔，经济潜力巨大，并可进一步丰富了锂原料的多元化供应渠道，实现锂、镍、钴、锰等金属的资源综合循环利用。公司回收退役锂电池业务为电池生产商及电动汽车生产商提供了可持续的增值解决方案，进一步巩固与来自电池生产业务客户的关系。

　　(解析：上面我给他加了个序号，进行一下分类，这样大家看得更清晰，赣锋玩的是生态圈，大而全，但绝大部分没有问题，但有一个领域值得商榷，赣锋公司的定位，别跟自己的客户去抢饭碗，把脚伸到宁德那个碗里去，可不是什么明智之举。海量的研发成本，大量的科研人员，这是人家宁德玩的领域，玩的是科技，而不是矿。拼科技的话，赣锋绝对不可能跟宁德相比。这就是公司定位，如果公司定位搞不清楚，把脚伸到客户的碗里去，不但费力还不讨好，并且没有强大的科研人员团队支撑，拿什么去电池领域拼杀?如果仅仅做个普通小电池，那没什么影响，比如手机电池、平板电池、TWS耳机电池、无人机电池等等这些小玩意是没问题的，磷酸铁锂储能电池门槛也不高没啥新鲜的技术革命这问题也不大，但是跨界进入电动汽车的动力电池领域，甚至还扬言要研发全固态电池，这就有点步子迈的太大了有点会扯到D。大家都知道，宁德、LG、松下、特斯拉、比亚迪旗下弗迪电池等他们都有强大的科研人员团队，而这一点是赣锋锂业难于逾越的天然鸿沟，这也是电池领域的最大、最宽的护城河，电池拼的是科技，科技进步可以给电池带来巨大的提升。而如果赣锋只想仅仅做个普通电池厂，给五菱神车那种低端品(5万元以下电动车)供货，那算我废话。。。。如果赣锋想进军中高端汽车的动力电池供货。那他会直面宁德、LG、比亚迪、松下、甚至还有特斯拉4680大圆柱电池。。。拿什么跟人家拼?无异于自寻死路，投钱打水漂。这叫跨界跨过了头，自己要知道自己擅长的领域，做资源的就踏踏实实搞资源，别去跟人家拼科研团队搞高科技。可以说，从这里，第一章就已经看到了赣锋这大而全、小而全的生态圈的问题出现了，在人力、物力有限的前提下，如何把同等的人力、物力投入到最能产出价值的领域，这是董事长应该考虑的问题。随便举个例子比如大家都知道的通威，硅料爆赚，农牧当拖油瓶，白费了通威接近一半的人力物力，农牧占收入一半，净利润连硅料个零头都算不上。。这就是没有把企业有限的人力、物力投入到最能产出人民币的领域。在这年代，钱就是硬道理，别扯什么多元化经营，卖牛奶的、卖房子的跑去光伏那叫多元化经营吗?。。那叫花式作死，一旦行业严冬到来第一批倒下的就是这批卖牛奶的《伪军》光伏。。。所以，跨界搞多元化，要有个度，别搞的完全跨界了，甚至跑去跟下游客户巨头抢饭碗，那不是花式作死是啥?他咋不把脚再伸到广汽的碗里?跑去造车呢?。。。按照《董阿姨》的话---砸锅卖铁也要造车。。。到现在也没看见格力一台车造出来。。。跨界要有个度。比如锂电池回收，这个跨界就很不错，可以对赣锋的锂资源领域形成一个重要的补充。。。)

　　2、经营模式

　　(1)销售模式(采购和生产模式略过)

　　公司主要通过互联网宣传、参加行业展会等途径提高公司知名度，开拓市场。公司的产品主要采用直销模式，直接将产品出售给客户，产品均为自主定价。产品销售区域涉及中国、日本、韩国、德国等十几个国家和地区，其中主要销售产品品种以锂系列产品和锂电池系列产品为主。公司核心客户较为稳定，现已与 LG化学、特斯拉、宝马等核心客户签订了长期供货合同或协议。

　　(解析：客户稳定，LG、特斯拉、宝马等，但是注意没宁德。。。宁德和赣锋的梁子结的可不浅啊，抢矿大战。。。这回赣锋把脚伸到宁德碗里抢动力电池饭碗。。。这梁子。。。还能给宁德供货吗?肯定没戏的。。。。这一点赣锋的董秘公开回应过：本公司没有给宁德时代供货。。。)

　　3、公司主要产品工艺流程(生产流程工艺其实这个小段应该归入2、经营模式下的(1)生产模式，赣锋把他单独列出来了。。也真是让人醉了。。。段落划分乱七八糟的。。。)

　　(这一段，大家作为常识了解一下即可，知道有这么一回事即可，图片可以保存，日后要用的时候可以随时翻出来，这是比较清晰的锂资源从矿和卤水是如何变成碳酸锂的比较详细的流程，很显然是下面具体的工程技术人员搞出来的图，带着满满的技术人员的眼镜气息。。。是个很不错的知识普及图纸)

　　(4号图锂离子电池电芯，已经属于锂电池制作领域了，我就不放上来了。从这里你可以注意到，1号图是告诉你：锂辉石如何变成精锂矿，盐湖卤水如何变成碳酸锂---注意盐湖提锂是先变成碳酸锂，如果需要氢氧化锂可以用碳酸锂去转化，碳酸锂+氢氧化钙，可以转化为碳酸锂，化学反应式：LiCO3+Ca(OH)→2LiOH+CaCO3，这也是1号图最右侧那个下面写的锂原料。。。糊弄洋鬼子，什么锂原料?那叫碳酸锂!。。。不写清楚股民哪懂这个啊!碳酸锂是可以转化为氢氧化锂的。也就是盐湖提锂那条线是既可以产出碳酸锂，也可以通过碳酸锂转化为氢氧化锂。而锂精矿这条路，是通过二号图可以分别制造出碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂，其中氢氧化锂、碳酸锂是动力电池必备原料。而氯化锂又是链接3号图还有5号图的衔接点，5号图可以从废旧退役磷酸铁锂电池回收氯化锂，再从氯化锂制作电池级金属锂和工业级金属锂。。。。写这图纸的技术员，显然是不管你股民能不能看得懂。。。把图纸往上一扔。。。管你看得懂看不懂。。。良心哥给你解释完了你就懂了。。。这个作为大家知识普及用途，知道咋回事即可。。专业度是体现在每一点一滴上面的。。。无论电池、还是矿、还是金融。。。都要懂，任何一个知识点都有可能在未来某一天，不知道啥时候就会用上。散户不需要像我一样掌握这么全面，你只需要知道精锂矿能造碳酸锂、氢氧化锂即可。。。盐湖提锂变成的是碳酸锂(如果非要氢氧化锂可以用碳酸锂进一步转化为氢氧化锂)。。。知道这个就够了。)

因为热爱，所以专注；因为专注，所以专业。

因为专业，所以卓越。因为卓越，所以信赖。

　　这是良心哥相对你们说的话。

　　下面继续看半年报：

　　4、技术研发

　　公司坚持走“技术创新驱动”的高质量发展路线，拥有“国家企业技术中心”、“锂基新材料国家与地方联合工程研究中心”“国家博士后科研工作站”“院士工作站”等国家级科研创新平台，专业精湛的科技创新团队及成熟的产学研合作机制，为产品技术进步提供强劲动力。报告期内，公司“赣锋锂业基于 5G专网+MEC 的智慧锂电工厂”获批江西省 03 专项及5G项目;全资子公司循环科技 12,000t/a 三元前驱体扩建项目获批污染治理和节能减碳专项(节能减碳方向)2022 年中央预算内投资支持项目;公司“含锂废渣清洁高效回收制备高品质锂盐技术开发及产业化”入选 2021 年江西省十大科技成果转化典型案例;公司与中科院过程工程研究所签约共建“战略金属资源绿色循环利用国家工程研究中心赣锋锂资源联合研究中心”。

　　公司积极参与锂盐技术领域国内标准的制定，截至本报告期末，主持或参与起草国家标准 7 项，行业标准 29 项，参与分析方法标准验证 30 多项，奠定了企业在中国锂材料领域的技术领先地位。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已获授权国家专利 437 项，国外专利 4 项。报告期内，公司申请国家专利 111 项，已授权国家专利 58 项，国外专利 2项。

　　(解析：重点在这里----“含锂废渣清洁高效回收制备高品质锂盐技术开发及产业化”入选 2021 年江西省十大科技成果转化典型案例;公司与中科院过程工程研究所签约共建“战略金属资源绿色循环利用国家工程研究中心赣锋锂资源联合研究中心”。这是重点。。。为日后的锂资源回收这个肥差奠定了良好基础。退役电池很容易就从无知的车主那里低价收来。。。比如：你这电池不行了，已经没有太多回收价值了。。。顶多值2000块钱，或者拿去卖废品(如同每一家回收站都统一口径都这么忽悠，都往低了压价。。车主跑3-4个电池回收站都这么说。。。你想想。。。他肯定认为这电池真的完了没戏了。。不值钱了。。。然后2000块钱把电池卖给了回收站，这就是连环套，业内串通好的一起坑车主。。。其实这退役电池里面的材料回收之后可以带来10000-20000的利润。。。你说说黑不黑吧。。。电池回收没有国家标准，也无法定性定量。。每个退役电池的残值都是不确定的，说白了就是拍脑门忽悠。。。谁能忽悠就能低价收电池。。转手回收提炼就暴利。。。因为电池里面最贵的就是锂。。。但车主肯定不懂啊，9成9会被回收站的人忽悠。。。电池回收，这里面未来肯定乱象丛生。。。咱们以后看。。。早晚上新闻报道。。。乱象里面，暴利。。低价回收电池。。。相当于变相的低价收锂矿啊。。。。那还不暴利，并且车主都是一个一个的小白。。。那可比你忽悠泰利森、SQM低价卖你锂矿可容易多了吧!!电池回收。。低价收退役电池，提炼出来锂就赚大了。就像我以前的手机当初买的时候8000多。。。等退役换新机器的时候。。。某为专卖店说：你这手机回收的话只能算300块钱。。。其实里面的CPU，主板，显卡都是好货，一点都没坏，只是想换个新手机，旧的不用了，我留着放家里也没用啊，只能300块给某为专卖店回收了。。。真TMD的黑啊!从某为黑心专卖店回收手机，就可以看得到未来更肥的新能源汽车动力电池回收。。。。那更是一个广阔的江湖。。。。你滴!乖乖滴!电池交出来!否则，八嘎呀路撕拉撕拉滴。。。)

　　(二)核心竞争力分析

　　1、世界领先的锂化合物和金属锂生产商，拥有高行业准入壁垒

　　公司是世界领先的锂生态企业，是全球锂行业唯一同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业，拥有五大类逾 40 种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一，完善的产品供应组合能够满足客户独特且多元化的需求，公司在锂行业多个产品的市场份额占据领先地位。电动汽车电池及储能电池需求的迅猛增长为全球锂化合物及金属锂市场提供了大量机会。中国是全球锂增长最快的市场之一，锂电池及其他含锂终端产品的市场潜力巨大，锂电池材料及锂电池制造产业的发展，将继续高度依赖上游锂资源的稳定供应。公司的市场领先地位，将有利于公司把握全球新能源产业发展的增长机会，进一步提升公司盈利能力。全球锂化合物及金属锂行业拥有高行业准入壁垒，包括 (1)取得充足且稳定的锂原材料供应渠道;(2)一流的专业技术知识及研发能力;(3)庞大的初始资本开支及提前开发时间;(4)与多元的蓝筹客户建立合作;(5)管理经验及人才储备。

　　(解析：这一点的确是有很高的壁垒，既要有矿、还要有专业技术和科研、还要有钱、还得管理团队、还得有客户解决销路。不是那么容易随随便便就能像卖牛奶的冲进光伏那么简单。锂不是谁都能玩的，真要玩的话别白手起家了，要么去参加定增(锂资源企业好像没哪家发定增的。。)要么从二级市场上吸筹码，筹码吸够了直接可以入主前十大股东享受分红，一边洗人。。。一边吸。。。很多人一下子就明白了。。。。为啥现在洗。。。。现在不洗难道等整个行业飞天了再洗还来得及吗?现在不少的有眼光的都在一边吸筹码，一边洗人。。。左手吸，右手洗。。将价格打低，避免收购筹码的时候成本均价上升。。。。你说说为啥不涨啊。。。你现在能白手起家再搞一搞天齐锂业、赣锋锂业出来吗?没戏了!既然没法白手起家了，入主前十大股东，享受分红挺好，苦活累活扔给董事长他们去干，你只享受分红不参与公司管理，多好的事。而这一切的关键就在于控制 收购成本。。。怎么控制呢?打压啊!遏制股价上涨啊!股价涨太快怎么吸啊!。。。聪明人与聪明人的对话就是这么简单。。。。一点就破。。。当年天齐锂业收购SQM。。。那狗屎价格还没他直接从二级市场上扫货便宜呢。。。但扫货太快就会导致股价瞬间封死涨停板。。。那还扫个毛货啊。。。所以。。。要打压!要砸!!往死里砸!!。。。真TMD的坏。。。聪明人之间的对话。。。连眼神都不用。。。心照不宣。。。秒懂。。。。而散户还在那哭喊：为啥不涨啊。。。涨上去还吸筹个P啊。。。慢慢收集筹码，左手打压右手吸。无知散户被吓得哗哗哗的低价割肉甩卖筹码。。。。就像散户20元割肉天齐锂业一样。。。你滴!!筹码乖乖滴交出来!否则!八嘎呀路!撕拉撕拉滴!!!。。。。回收手机如此，回收电池如此，回收(吸筹)股票也是如此。。。)

　　2、垂直整合的业务模式且协同效应贯穿全产业链

　　赣锋锂业拥有垂直整合的业务模式，构建打通上、中、下游的产业生态系统。我们的业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，各个业务板块间有效发挥协同效应，以提升营运效率及盈利能力，巩固市场地位，收集最新市场信息及发展顶尖技术。公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，在生产过程中积累了丰富的行业经验及专业技术知识，能够以具成本效益的方式生产优质的锂产品，并成功开发及实施了一系列创新生产技术，提高产品质量及改善盈利能力。目前，锂化合物及金属锂仍为公司垂直整合业务模式的核心。凭借锂产品业务的市场及技术优势，公司已成功将上游业务拓展至锂资源开发以获取锂原材料的供应，将下游业务拓展至电池制造及回收，以掌握最新市场动向及累积顶尖的专业知识。投资上游锂矿资源开发使公司拥有稳定优质的锂原材料供应，向下游锂电池制造及回收业务延伸使公司的锂生态产业链更加完整，提升了公司的竞争优势。

　　公司极大地发挥了不同业务板块的协同效应。例如，电池生产业务的主要供应商就是锂加工业务的客户，通过与客户的良好业务合作，公司能够更深刻了解锂产品产业链，提高电池产品的竞争力，把握电动汽车电池需求急剧增长带来的机遇。公司回收锂电池的能力可有效满足电池制造商及电动汽车生产商的退役电池回收处理业务的需要，有利于巩固与客户的业务关系。此外，固态电池的阶段式开发亦将通过垂直整合的业务模式实现，包括锂化合物及金属锂等主要原材料的稳定供应、锂化合物业务积累的经营规模、生产经验、人才储备等，都将无法轻易复制。

　　(解析：这一段其实还是说的文章开头那个生态圈全产业链覆盖，打通上游、中游这没错，上游产矿，中游自己产的矿自己提炼加工为碳酸锂+氢氧化锂，转手就是暴利!但是进军下游-锂离子动力电池跟宁德时代去抢饭，我觉得这有点逗了。这已经超出了他生态圈的核心护城河---资源范围，已经踏足到了另外一个领域了，并且那个领域里面竞争对手一个赛一个狠---宁德时代全球第一大电池厂、比亚迪刀片电池、特斯拉4680大圆柱电池、LG、松下。。。赣锋拿什么技术跟他们拼?唯一的优势就是他自己的自产的原料，有成本优势，除此以外，他没有高科技团队，一旦出现电池领域的重大核心科技进步，竞争对手借助科技进步会对他形成碾压性科技优势，那他只能给低端供货给五菱神车(5万元电动车)了。。。费这么大劲，浪费这么多人力物力，把同样的人力物力精力放到赣锋最擅长的资源领域不好吗?多去找点矿不好吗?白费人力物力精力去踏足完全陌生的领域。。。还美其名曰打通上中下游产业链。。。他以为他是超人啊。。。资源商的定位就要弄清楚自己的定位，你可以产矿、自己提炼加工成锂盐，卖高价暴利这都没问题，占领上游中游就够了，别把脚伸到动力电池领域去，那纯属是花式作死，等着被全球顶尖电池商花式吊打。。。所以，别光看半年报给你瞎咧咧画饼。。。自己要有点起码的常识。。。赣锋这就是干了超出他认知范围的事---新能源汽车动力电池领域。。。专心干好他最擅长的领域，比他花里胡哨搞贯穿整个产业链要有意义得多。这一点，天齐锂业显然比赣锋锂业要更专一，专门搞矿然后提炼，卖钱。。赚钱了再去找矿。。继续提炼。。。卖钱。。。简单、高效、暴利。。。。)

　　3、锁定稳定且优质的原材料供应

　　获得充足的优质原材料供应对实现业务规模及产品行业的增长至关重要，公司通过在全球范围内的资源布局，分别在澳大利亚、阿根廷、墨西哥、爱尔兰、非洲和我国青海、江西等地掌控了多处优质锂矿资源，在印度尼西亚布局了红土镍矿，形成了稳定、优质、多元化的原材料供应体系。通过投资锂矿、镍矿资源，公司能够获得稳定优质的原材料供应，现有的包销协议可支持公司当前产能及现有扩产计划的原材料需求。长期优质、稳定的原料供应保障了公司的业务营运，成本优势将提高公司竞争力、改善盈利能力及巩固行业领先地位。

　　(解析：由于赣锋分散了不少人力物力搞不务正业去了，在真正需要花大力气的原料供应，提炼加工碳酸锂、氢氧化锂上面，显得略微有点乏力。但好歹多年积累下来的全球布局，瘦死骆驼比马大。你看看他这可怜几行字的原料供应。。。显然他们就没对这个下多大力气。纯糊弄事5行字糊弄完就完事。。)

　　4、5、6、我就不写了。。。因为如果我再写的话。。。基本成了我来写半年报了。。。下面的456真没法看了。综上1--6，一共6点，除了第一点有强大的行业壁垒以外，其他5点全是鬼扯，尤其是第二点要把脚伸到动力电池领域分散了公司不少的人力物力，导致本来该下大力气的第三点原料供应和提炼加工。。。成了摆设。。。本末倒置严重。

　　(三)主营业务分析

　　(本段应该并入第一章主营业务介绍板块，主营业务介绍完了以后，直接进入主营业务分析。而不是中间还隔着一个竞争力分析章节，再单独开一段主营业务分析与第一段主营业务介绍有冲突重叠。。。。整个半年报逻辑混乱不堪，乱七八糟的，东一段，西一段，然后又来个东一段主营业务分析。。我真服了!!。。。这与天齐锂业那花钱雇人写的半年报完全是天壤之别，尚且不说水平和专业度差距，光是这最起码的段落逻辑，同一类的合并到一起写，别东一段，西一段。看着都看吐了。。。真不知道董事长李良彬这个董事长签字是怎么签的。。。换我早就把写这半年报的人骂个半死，审稿怎么审的。)

　　1、政策分析

　　这段政策没梳理全，大家也不用看了，要看比较全的去看天齐锂业的政策分析，那个一条一条的梳理的比较清楚。专业的事，找专业的人去做，董事长不舍得花钱找人，就让手底下人写了这么一份破烂东西出来。。。。

　　2、行业分析(我真的有种感觉我在替赣锋锂业写半年报。。。我都骂不动了。。。骂不绝口。。。)

　　全球锂资源供给大部分来自盐湖和硬岩锂矿，其中成熟的盐湖主要分布在南美锂三角和中国，大部分锂矿山依然集中在西澳。根据五矿证券研究报告，2016-2021 年全球矿石锂产量(精矿形式)从 8.9 万吨碳酸锂当量(「LCE」)大幅增长至30.7 万吨 LCE，同时全球盐湖锂产量从 12.6 万吨 LCE 增长至 25.5 万吨 LCE。

　　(这段是从五矿那抄的。。。。当初五矿那篇原文大家还记得吧。。。原文都被我骂惨，更别提他抄袭来的了。。。行业分析这段，我真的不想展开了，我再写我就成了替他写半年报了。。。我真写就不是他这三行糊弄事了。。。注意看下面这段话自相矛盾狗P不通。。2016-2021 年全球矿石锂产量(精矿形式)从 8.9 万吨碳酸锂当量(「LCE」)，既然说了精矿形式，就该用精矿吨位来表示，6%品味的锂精矿每8吨折合一吨LCE(碳酸锂当量)，他这8.9万吨的括号给打错了位置了。。常用表述一般都是8.9万吨LCE，大家就能看得懂。。。况且不说这段短短三行字能不能把全球锂行业分析给说清楚。。。光是这表述都狗P不通， 连带五矿一起骂了。。。豪华投研团刚毕业新兵蛋子就写研报。。。这研报给谁看的?让读者给他写一份研报算了。。。行业增速，产量多少，产量增速，需求多少，需求增速，啥都没有!下面一些段落也是一样，这里抄一段那里抄一段。。。毫无章法，一看就是四处抄来的，而不是浑然一体一个人写的。。。看这种四处瞎抄来的半年报，纯糊弄洋鬼子。。。。紧接着你看下面一段。。我马上又要开骂了。。。连基本常识都没有。。。就在那瞎抄。。。你接着看。。马上你就被雷晕了!!!当然外行人可能看不出来。。。觉得还挺专业。。。。。但是内行人一眼就看出来问题了。。。。。)

　　(1)锂辉石精矿市场

　　在过去三年里，位于澳大利亚西部的几座新的锂矿山陆续投产，一些现有的项目也宣布或执行了扩张计划。根据亚洲金属网的数据，截至 2022 年 7月，5%-6%锂辉石精矿的中国到岸价格约合 4,710-4,730 美元╱吨，较 2022 年初价格 2,550-2,570 美元╱吨上涨 83%-85%。预计 2022 至 2023 年，澳大利亚锂辉石供给依然是全球锂资源供应的主要增量之一，目前已公布的锂辉石产能扩建计划或者新建产能计划的项目包括 Greenbushes、Mt Marion、Pilgangoora、Ngungaju、Wodgina、Finniss 等。但是受到新冠疫情蔓延、澳大利亚持续封锁边境导致劳动力短缺、矿山品位下降等因素影响，近期澳大利亚锂辉石项目的建设和投产中可能面临各种不确定因素。同时由于锂资源开发周期较长，其他种类的锂资源项目产能无法在短期内释放。总体而言，随着新能源车行业下游需求的不断释放，预计 2022 年锂辉石精矿的供给仍然较为紧张。

　　(解析：真的忍不了了!!这是糊弄谁呢。。外行人看着还觉得挺专业。。内行人看一语就给你戳破。。。首先大家都知道全球著名的第四大锂精矿商皮尔巴拉锂精矿拍卖，大家知道6月23日澳大利亚锂矿商皮尔巴拉(Pilbara)发布公告，提前完成第六次5000吨5.5%锂精矿拍卖，在按比例调整锂含量和运费后按SC6.0 CIF中国价格计算，到岸价约为7017美元/吨，而上个月的价格为6586美元/吨。。。。兄弟们。。。哪来的他说的按照亚洲金属网数据截至 2022年7月，5%-6%锂辉石精矿的中国到岸价格约合 4,710-4,730 美元╱吨。。。。这是欺负我们不知道澳矿多少钱吗?。。。我真不想骂了。。。但是实在是忍不了，根本就没法看!)

　　(2 )盐湖卤水市场

　　全球目前主要开发的锂矿类型中，盐湖卤水型锂矿是最重要的一种锂资源类型。据美国地质调查局(USGS)2022 年的报告显示，全球最优质的盐湖锂分布在被称为南美锂三角地区的智利、阿根廷和玻利维亚，占全球锂资源储量的 56%。2021至 2022 年，锂盐湖卤水项目的主要供给增量在智利、阿根廷及中国。南美盐湖由于其镁锂比低等特点，开发条件优越，目前南美盐湖中可以形成稳定锂盐产出的主要有 Atacama 盐湖、Olaroz 盐湖和 Hombre Muerto 盐湖，另有 Cauchari-Olaroz盐湖、Sal de Vida 盐湖、Mariana 盐湖、SDLA 等项目处于在建状态。预计 2023 年之后的盐湖锂资源供应增速将明显增加，但短期内有效供给仍有限。

　　(解析：产能数据呢?。。。。数字呢??。。。真服了。。。况且不说这短短几行字能不能描述清楚全球盐湖提锂的行业状态。。。光是数据。。产能。就一个都没有。。。说糊弄洋鬼子的那都是好听的了。。。继续骂不绝口。。。并且这段，他也是从券商豪华投研团新兵蛋子写的研报里面抄来的。。。这种纯新手打造的东西，你让我抄我都觉得恶心。。。瞬间拉低好几个段位的感觉。。。)

　　(3)锂云母市场

　　中国拥有目前世界探明储量最大的锂云母矿，相较于锂辉石提锂，锂云母提锂在资源自给、运输成本方面具备一定优势。此前由于锂云母成分复杂、萃取过程杂质较多、难以连续生产等因素，云母提锂在过去很长一段时间并不被看好。近年来，国内锂云母提锂技术不断取得突破，产能逐步释放，迭加自有资源优势，锂云母提锂的产能在近年来不断提高，但锂云母提锂产能建设也面临来自锂矿品位较低、冶炼形成的废渣量大，以及锂矿中含有的其他稀有贵重资源难以综合利用等挑战。根据安信证券的预测，预计 2022 年全球锂云母提锂的产能规模将达到 8.56 万吨 LCE。

　　(解析：好歹有一个数据了。。。锂云母8.56万吨LCE(普及知识备注一下：LCE代表各种不同品级的锂精矿或者卤水或者锂云母把他们一律折算成标准1吨当量的碳酸锂，叫做1吨LCE)。根据江特电机的公司公告：江特电机：目前具备利用锂云母制备碳酸锂年产3.5万吨的能力。最近没空去搞锂云母市场调查，等过过一阵子，我把中国的本土的各种锂产地在哪，产能规划了多少吨，都给你梳理一遍。。。一切就豁然开朗了，看他这四五行字纯属糊弄事。但这种糊弄事的太多了。这也就是小伙伴们异口同声的说，全网再难找到第二个良心哥这样的。苦差事没人去干。各种原创没人搞，都是四处抄袭研报，研报从哪里抄?就从同行券商那里抄。。。真正踏踏实实搞调研的没几个人了。)

　　(4)锂化合物市场分析

　　近年来，由于新能源汽车以及储能系统行业发展迅速，动力电池需求上升导致磷酸铁锂材料以及三元材料需求快速扩张，新能源汽车和动力电池的需求有望进一步释放并转换为实际产量，进一步刺激锂的需求。行业逐渐从供需平衡转变为供应紧张的状态。在锂化合物供应相对紧张及产业需求上升的双重刺激下，自 2021 年起锂化合物价格持续上涨。本集团作为锂化合物深加工行业的龙头企业，将得益于公司的先发优势，不断加强自身的竞争力，并进一步巩固和提升公司的行业地位。

　　(解析：扁鹊见蔡桓公。。。摇摇头走了。。。上面那段骂那还是有救。。。这段骂都不骂了。。那就是。。。真没法看了!!如果要展开。。那就成了我替他写半年报了。。。)

　　(5)锂电池市场分析

　　2022 年新能源汽车行业发展迅速，带动中国动力电池出货量快速增长。根据高工产业研究院(GGII)的统计数据，2022 年上半年中国动力电池出货量超 200GWh，同比增长超 150%。其中铁锂动力电池出货量 114GWh，占总出货量56%;三元动力电池出货量 88GWh，占总出货量 44%，带动三元及铁锂材料出货量增长。

　　(解析：扁鹊见蔡桓公。。。我都懒得再说啥了)

　　(6)新能源汽车市场分析

　　高工产业研究院(GGII)发布的《新能源汽车产业链数据库》统计显示，2022 年上半年全球新能源乘用车销量约为408.7 万辆，同比增长 65%。随着各国政府政策支持、行业技术进步、配套设施改善以及市场认可度提高，新能源汽车销量预计将维持良好的发展态势。据中国汽车工业协会统计分析，2022 年 1-6 月，中国新能源汽车产销分别达到 266.1 万辆和 260 万辆，同比增长均为120%，市场占有率达到 21.6%。2022 年 6 月，我国新能源汽车产销延续高增长态势，新能源汽车产销分别完成 59 万辆和59.6 万辆，同比均增长 130%，市场占有率达到 23.8%。目前，我国新能源汽车产业已进入规模化快速发展新阶段，我国此前在《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》中制定的“2025 年新能源汽车销售量达到新车总销量的 20%”的目标基本可宣布提前完成。随着新冠疫情得到控制，国内复工复产作用下，锂产业链上下游企业开工率快速提升，在新能源领域景气高涨之下，锂产业链下游需求持续旺盛。此外，受到政策和创新模式的共同推动，新能源商用车保持强劲的增长，已成为市场主推力。在汽车行业的革新浪潮中，电动汽车逐渐成为中国汽车产业发展的中坚力量。根据五矿证券的预测，2022 年中国电动车销量预计为 605 万辆，全球电动车销量预计为 1,025 万辆。新能源市场的发展早期由政策驱动，长期来看，新能源商用车将随着技术和规模发展迎来成本和技术驱动阶段。随着新冠疫情影响不断减弱，以及世界范围内国内外原始设备制造厂商(OEM)车厂电动车型的上市，电动汽车制造增长趋势迅猛，全球电动化增长有望加速。

　　你懂了我们为啥要部署在这些领域了吗?。。。元宇宙?预制菜?打游戏?电子竞技?手游?种子林业?大豆玉米?转基因?为啥我们不去做这些领域?随着你的认知范围不断扩张，你就慢慢理解了，为什么了。。。。什么叫战略部署，战略眼光，过几年，咱们再回头看。。。而不是过几天!!很多散户都在痛苦哀嚎几天的涨涨跌跌，而对未来几年的高低视而不见。。。。此，大谬也!!!!!!什么叫行业分析?我都没展开写，我如果下面再展开写，我就成了替他赣锋锂业写半年报了。我写的要比他精彩得多!干一行，你就要真的懂，如果不懂，那就跟瞎蒙没什么区别。那你当然拿不住，不敢拿，怕被屠!!!我理解你，因为你以前被游资忽悠追涨然后被闷杀太多次了，我非常理解你。所以你才需要走正路，好好认真了解一个行业的未来，一个公司的未来。这样你才能拿得住，拿得稳，拿得久，你才能享受天齐锂业从20元变一百多元的公司成长带来的红利。而类似于天齐锂业这样的，还有很多很多很多很多!!尤其是锤的满目疮痍，遍地残垣断壁的时候，四周散户哭爹喊娘哀嚎的时候，散户挥泪割肉斩马谡的时候。。。大量的优质企业被严重低估。。。韩信一饭千金的故事。。。遍地都是韩信!只不过在于你是否有眼光去发现罢了。什么叫行业分析?这叫行业分析!能让散户看的热血沸腾的行业分析，接地气的行业分析。而不是扯蛋的行业分析!要有数据支撑，要有国家政策的指引，要响应党的号召听党指挥跟党走，这叫行业分析!顺势而为。不能再展开了，再写这半年报就成了我写的了。。。人常说：读书破万卷下笔如有神。。。你遭了多少罪，你抬笔就能甩出来多少墨!我这都有意压着都没敢敞开了写。。。另外，据上证报报道8月中旬起碳酸锂价格继续上扬，且涨幅扩大。截至9月1日碳酸锂市场长协价达到49.36万元/吨，相比5月最低价上涨3.8%。目前市场主流长协价处于49万元/吨至50万元/吨，另有部分散单成交价格已高于50万元/吨。。。。。赣锋锂业董事长吓唬人那个段子被我骂，大家还记得吧：李良彬2022年年初说的：碳酸锂有20万的今天就有4万的明天。。。4万的明天没看见。。。马上就50万的明天了!!我跟李良彬真是结下了不解之缘啊。。。骂董事长+骂半年报作者。。。真是结下了不解之缘啊(往死里骂)。。。。

　　(7)动力电池回收利用市场分析

　　动力电池作为电动汽车的关键部件之一，随着新能源汽车产业的高速发展得到了广泛应用，动力电池将进入大规模退役期，对动力电池开展回收利用已迫在眉睫，引起了国家、社会的高度关注。《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出，要完善动力电池回收、梯级利用和再资源化的循环利用体系;加强动力电池全生命周期监管;支持动力电池梯次产品在储能、备能、充换电等领域创新应用;加强余能检测、残值评估、重组利用、安全管理等技术研发。从布局上看，产业链上下游企业均在积极开展回收再利用布局，随着动力电池报废高潮的临近，对废弃动力电池加以合理回收利用有极大的意义和必要性;从应用领域看，退役动力电池在储能和低速电动车等领域有着巨大的应用潜力。根据安信证券推算，2025 年退役动力电池的锂回收总量将达到 16.5 万吨 LCE。2030 年退役动力电池的锂回收总量将达到 74.8 万吨 LCE。

　　(解析：这图还是比较有用的，看了半天半年报，就这一句好评。。。2025 年退役动力电池的锂回收总量将达到 16.5 万吨 LCE。。。兄弟们你们知道1吨LCE多少钱吗?根据上面上证报报道已经长协价49万元一吨了50万元大关近在咫尺。咱们按照50万整数来算，这样比较容易，省得我用计算器算49(我不是韦东奕。。。) 1吨LCE=50万元， 1万吨LCE=50亿， 2025年退役16.5万吨LCE=16.5*50亿=825亿价值!!!曾大炮说他能回收90%的锂。。。。你算算这多恐怖的数字。并且未来退役数量越来越多，这回收锂这个蛋糕可大得不得了， 未来肯定乱象丛生，群雄逐鹿。。。回收价与 回收出来多少锂，这个差价就是巨大的利润，而回收价，因为国内没有国家标准，并且每辆车的电池所剩残值也不同，尤其是车主根本不懂这个，就成了待宰羔羊。。。回收站如果统一口径一起压价，这里面的利润，比锂矿还惊人，这是降维打击!你可以1000-2000元黑心的骗走车主退役的电池，就像我手机退役了8000的手机只能回收300元。在国家标准没出台前，这里面暴利乱象多了去了，并且由于每辆车残值不同也没法出台相应的标准，基本都是回收站说了算，车主也没法看到你自己的电池还有多少残值，有多少回收的价值，车主哪懂这个啊。故而。。。庞大的退役电池大军即将杀到。。。暴利在向你招手。。。关键就在于回收价与回收回来多少锂的差价，真按照曾大炮说的90%的锂都能回收回来。。。。车主们好惨!!待宰羔羊，就如同2亿散户等着被游资屠宰一样。我已经能听见磨刀的声音了。。。。)

　　(二)上半年业务情况+财务报表(一起说了，财务和业务是不分家的)

　　1、公司布局的上游锂资源情况：(终于半年报开始说点有质量的内容了，从这里可以好好看了)

　　报告期内，公司持续获取全球上游优质锂资源，不断丰富与拓宽原材料的多元化供应渠道。公司通过新余赣锋矿业获取上饶松树岗钽铌矿项目 62%股权;完成马里 Goulamina锂辉石项目的股权交割，获取马里锂业 50%的股权;对 Bacanora进行要约收购已到尾声，目前公司持有 Bacanora公司及 Sonora锂黏土项目 100%股权;因锂精矿供应紧张，Mt Marion 锂辉石项目进行矿石处理产能的升级改造，2022 年年底将现有锂精矿产能扩张至 90 万吨/年。

　　这个图还是很不错的，我给他加工了一下。红笔是国外，蓝笔是国内。一目了然，大量的储量分布在国外，国内锂资源开发程度太低了!!太可怜了!

　　2、锂盐深加工业务

　　公司是全球最大的金属锂生产商、国内最大的锂化合物供应商，全球唯一同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业。目前公司建成超过 10 万吨 LCE 锂盐产能的生产线，万吨锂盐工厂已成为全球最大的锂盐生产基地。2022 年上半年，公司的锂盐产销量总体而言不及预期。在矿石供应方面，因 Mt Marion 矿山改造扩建需要，短期内受新矿坑上层的过渡矿石开采的影响，以及受澳大利亚新冠疫情导致的劳动力短缺影响，近期 Mt Marion 矿石产量以及品位均有一定程度的下降。在产品销售方面，受到国内外新冠疫情封锁等影响，导致部分产品发货延迟。随着 Mt Marion 矿山改造扩建的逐步完成、万吨锂盐新增锂盐产能的释放以及国内外疫情封锁的逐步解除，公司 2022 年下半年锂盐产销量有望得到提升。截至本报告披露日，万吨高纯锂盐项目(马洪四期)前段火法部分已建成并试生产，后段部分正在建设中;Cauchari-Olaroz锂盐湖年产 4 万吨碳酸锂项目正在建设中，项目已于 8 月开始单模块调试工作，待安装调试工作完成后投产，预计于 2022 年底至 2023 年上半年逐渐释放产能;报告期内，Mariana锂盐湖项目盐田建设施工已正式启动，并完成关键设备的采购订货工作;公司全资子公司河北赣锋 6000 吨/年碳酸锂生产线正在升级改造中;公司在江西宜春、青海海西州布局超薄锂带、高品质金属锂产品生产线，为未来全球固态电池技术提供保障。

　　(解析：目前根据上面半年报显示，公司建成10万吨LCE产能生产线，根据1吨LCE目前长协单价格49万计算(散单50万)，49*10=490亿年产值，按照净利润率0.5转化245亿，如果按0.6转化294亿，也就是净利润区间已经可以估算出来了245亿--294亿净利润，这是目前生产线的产能带来的营业收入490亿和净利润245亿--294亿，锂价易涨难跌可假设按照目前价格估算，这是项目满产满销的预估，而目前大家看，半年报才72亿(半年)。。显然与245亿-294亿一年的净利润相距甚远。问题其实很明显出在根本就没满产满销，根据公司半年报披露：2022 年上半年公司的锂盐产销量总体而言不及预期。在矿石供应方面，因 Mt Marion 矿山改造扩建需要，短期内受新矿坑上层的过渡矿石开采的影响，以及受澳大利亚新冠疫情导致的劳动力短缺影响，近期 Mt Marion 矿石产量以及品位均有一定程度的下降。在产品销售方面，受到国内外新冠疫情封锁等影响，导致部分产品发货延迟。。。。。我真的又想骂了!!忍住!忍住!245-294亿的净利润能力，结果半年报才72亿。。。这就相当于本来应该考120分-147分的学生考了72分，你说欠骂不欠骂，就该家长把这孩子拖回家揍烂PP。下半年想追回来是没戏了。但是如果2023年满产满销，仍然可以表现出不错的两百亿以上的净利润那是稳稳的。真实利润能力是200亿净利润一年，流动市值1000亿。。。贵吗?其实并不贵。还非常便宜。只不过这个学生现在比较顽劣，考试没发挥好。

　　3、锂电池业务

　　依托公司上游锂资源供应及全产业链优势，公司的锂电池业务已布局消费类电池、聚合物小电芯、固态锂电池、锂动力电池、储能电池等五大类二十余种产品，分别在新余、东莞、宁波、苏州、惠州、重庆等地设立锂电池研发及生产基地，产品广泛应用于动力大巴、机场设备、电动船舶、光伏储能、智能家居、5G通讯、蓝牙耳机、医疗器械等领域。

　　(踏踏实实的搞好上游资源+锂盐制造不好吗?非要瞎扩张，乱七八糟一大堆。。。最终公司利润绝大部分还是靠上游资源+锂盐贡献的。。。。像极了通威的农牧。。。有这人力物力，好好投入到上游里面，那赚得多。。。。可惜。。本来自己是矿主。。。跑去当黑苦工跟宁德时代抢市场，地主跑去黑窑里面当黑苦工。。。你说这不是傻这是什么?。。。跟宁德抢动力电池市场。。。服!!服!!董事长!你错了!!!欠骂!!好好专心把矿和锂盐搞好，也不至于这样考个这么烂成绩。分心跑去搞这么多乱七八糟的，美其名曰叫生态系统，全产业链穿透。。。其实就是白费了一部分人力物力，这部分人力物力放到上游去。。。你试试看。。。利润嗷嗷的!天齐锂业就是一个典型的例子，高毛利率、高净利润率，利润增速快。专心搞矿，别瞎折腾搞跨界。电池和上游资源那是完全不同的两个领域。董事长欠骂，需要有人给他骂醒!)

　　4、退役电池回收

　　公司通过开发退役电池综合回收利用新工艺和新技术及扩充退役锂电池回收业务产能，进一步提升产业化技术水平和竞争优势。循环科技于 2020 年入选国家工信部《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》第二批名单，已形成7 万吨退役锂离子电池及金属废料综合回收处理能力，其中锂综合回收率在 90%以上，镍钴金属回收锂 95%以上，成为磷酸铁锂电池及废料全国最大，电池综合处理能力行业前三的电池回收行业头部企业之一。未来循环科技将扩大三元前驱体项目的产能，助力企业建立锂产品循环生态链，进一步完善了公司的产业链布局，成熟的电池回收业务，满足客户低碳环保要求，顺应碳中和碳减排方向。

　　(解析：退役电池这是一个不错的扩展，但仍然属于资源领域，回收完了仍然是资源形式体现，只不过现在一个要注意退役锂离子电池处理厂的建设，也不要忽略了遍布城市的回收网点建立好合作关系，谁能抢到低价回收的电池，就相当于抢矿，目前去抢网点，就类似于几年前的抢矿。等大家都发现这里肥了。。。再去抢那就成了 宁德时代的曾大炮了。。。有钱买理财没钱提前几年去抢矿，结果把宁德给拖累成这样，变成黑苦工。。。退役电池，这个肥差。。。该重视起来了。。。那每一块电池都是宝啊!而电动车主可不懂退役电池残值值多少钱。。。)

　　5、公司未来发展展望

　　(1)巩固优势，持续获取全球上游锂资源

　　取得优质且稳定的锂资源对公司业务的长期稳定发展至关重要。公司秉承资源全球化布局的宗旨，将通过进一步勘探不断扩大现有的锂资源组合，并逐渐侧重于卤水及锂黏土等资源的提取开发。公司将积极推进阿根廷 Cauchari-Olaroz锂盐湖项目及 Mariana锂盐湖项目的开发建设。同时，公司将进一步加快墨西哥 Sonora锂黏土项目的建设工作，力争将该项目打造成全球黏土提锂的领先项目。在锂辉石资源方面，公司将持续关注全球范围内的优质锂辉石项目，同时积极与合作伙伴配合，确保澳大利亚 Mt Marion、澳大利亚 Pilgangoora、以及非洲马里 Goulamina等锂辉石项目的生产运营、产能建设顺利。公司将利用产业价值链的经验及对市场趋势的洞悉力，继续积极探索进一步取得锂资源的可能性，丰富优质锂资源的核心组合，为中游及下游业务进一步提升提供可靠且优质的锂资源保障。

　　(解析：这俩项目140.6万吨精锂矿，按照6%品级精锂矿折算LCE，8:1的比例来计算，这140万吨精锂矿折合17.575万吨LCE，1吨LCE=49万元， 17.575万吨LCE=861亿营业收入。净利润率0.5转化为430亿净利润，若净利润率0.6转化为516.6亿净利润。。。。谁说这孩子考试成绩差。。。。。大家应该能看懂，稳定住上游的矿，对于公司利润多么关键!!!)

　　(2)提高处理加工设施的产能

　　公司规划生产设施的一系列扩产以满足锂需求的不断增长，巩固锂产品行业的领先地位。公司目前正在筹划及建设中的锂产品项目情况如下所示：

　　公司将根据未来锂产品的市场需求变化和评估选择扩充产能，公司计划于2030年或之前形成总计年产不低于60 万吨LCE 的锂产品供应能力，其中将包括矿石提锂、卤水提锂、黏土提锂及回收提锂等产能。

　　(解析：公司产能规划图出来了，计划于2030年之前达到60万吨LCE处理能力。60万吨。每吨49万。产值=60*49=2940亿。。。TMD的吓人了。。。但是60万吨LCE按照1比8需要480万吨精锂矿，显然公司未来要大力去抢矿了，能抢到多少矿，决定了公司的利润，如果真能抢到480万吨精锂矿，像天齐锂业那样100%自产。。。。那利润是吓死人的!!这一点要看公司未来的矿是否给力了!)

　　(3)发展锂电池板块业务

　　公司积极参与全球前沿固态电池领域的技术研发，取得了一系列技术成果，自主开发的长续航纯电动汽车应用的高安全高比能固液混合动力锂电池，联合上游电池材料、生产设备供应厂商，下游新能源汽车厂商以及高等院校开展联合技术攻关，实现高比能固液混合锂动力电池的开发、装车应用及产业化目标。同时，公司在高安全长循环新型磷酸铁锂电池体系技术、主动均衡 BMS 模组技术、高电压平台聚合物快充技术、TWS 蓝牙耳机专用高容量扣式电池、固体电解质隔膜及全固态电池体系开发等方面，保持技术领先地位。公司努力为客户提供高安全、长寿命、高性价比的系统解决方案和优质服务，致力打造最具创造力的锂电智慧新能源，给客户提供高安全、长寿命、高性价比的系统解决方案和优质服务，努力跻身于全球锂电池行业第一梯队，引领锂电池技术创新的新时代。公司控股子公司赣锋锂电目前正在筹划及建设中的锂电池项目情况如下所示：

　　(解析：赣锋这是真的豁了。。。。豁出去了。。。。还要搞电池研发中心大楼。。。豁了。。。。真是豁出去了。。。。这么多钱拿去抢矿能抢下来多少矿啊!!!可惜啊。)

　　如果把天齐锂业那份未来设计是比作《隆中对》的话。

　　那么赣锋这个60万吨LCE。。再加上36GWH新能源电池。。。。。。那就简直是：下面这个图

　　(一代天骄，欲与天公试比高。横跨欧亚，横扫波斯湾，饮马地中海。。。也是咱们华夏民族最牛叉的时候，威震全世界。。。那时候欧洲佬听见成吉思汗来了，吓得都腿软，直接开城投降。。。白起、孙武、吴起无论哪一个战神都无法与之相比。

　　如果赣锋锂业的宏伟蓝图真的能实现，那么绝对配得上这张图。。。

　　但从目前来看，难度不小。。。。难度挺大。。。)

　　6、营业收入构成和毛利率

　　(这张图一张图纸就说明了一切问题，再次印证我全文第一段刚一开始，我就发现了他的问题所在。。。。果然就在这里踩了狗S!公司废那么大劲，投入那么多人力物力，还要盖什么破烂电池研发大楼。。。结果对应的是电池15%的毛利率，打发要饭的呢??锂盐68%的毛利率还算凑合，比不上天齐那变态的专精矿物的矿霸。。。至少也比电池强很多啊。这张图毛利率再次印证了良心哥的分析：果然就在这里踩狗S。。。如果公司日后继续往这个领域投钱，同样的一笔钱如果投到上游矿物里面去，那赚多少钱?投到这踩狗S里面去才赚多少钱?赣锋真的是脑子不知道怎么想的!!本来是矿爷，躺着数钱的。。土财主，非要跑去跟宁德一起当黑苦工。。。。。脑子咋想的!!!但是没人会对李良彬说：董事长!!你个笨蛋!你错了!!!!谁这么说，谁就准备领盒饭了。。。都在等着看李 跨界跑去搞电池的笑话。白白耽误了大好的抢矿的--人力--物力--财力，还有时机!)

武汉猎鹰之家：

　　回复@大地逢春: 赣锋锂业(SZ002460) 天齐锂业(SZ002466) 通威股份(SH600438) 通威之前分析过了，掌门人很了不起的!做到这个位置的企业，没有一个简单的!我只是分析，没有意思去看低那一个!都知道是好股，但是要把握好节奏去做，不然也会亏损!

　　只是新能源太内卷了!//@大地逢春:回复@武汉猎鹰之家:楼主大部分观点比较犀利，但通威可也是跨界的喔，通威原来主业是做水产品饲料，后来要做鱼光一体，才有了永祥硅业，但亏本，后来永祥几进几出上市公司，正是有了水产品饲料做资本，后来才大力依托永祥发展硅业，难道当时花费大量精力在永祥上是错误了吗?没有，反而成功了。赣锋做锂电没有想抢谁的饭碗，只是在做一体化，不是这两年才做，是好几年了，准固态至少研发几年了，曾经收购的美拜电子做电池还着了把大火，锂盐不可能永远50万一吨，一体化可以躺平周期，当然做电池能不能成功不好说。锂矿布局也不少了，只要开发出来，够赣锋用了，现在的问题是锂矿开发速度慢。现在电池厂都自己进军上游锂矿，建锂盐工厂和回收，都号称10万吨级的，那过几年是不是赣锋的锂盐就没人要了，那赣锋用锂盐只能自己做电池了。再说天齐，蒋老板的气魄可以和曾老板一比，当年收购泰利森，SQM，哪一次不是蛇吞象，虽然过程曲折，但现在看蒋老板的眼光长远，没人能比，前三年没有钱，蒋老板举步维艰，委曲求全，现在有钱了，不是已经开始进军下游了，先战略合作参股，等壮大了，以蒋老板的气魄收购或控股一，两家电池企业不是没有可能?