2022-09-14今日SH688169股票最新净值和交易情况

石头科技(SH688169)：

　　“茅台魔咒”是A股投资者比较熟悉的一个梗，即当有个股股价接近贵州茅台，试图撼动“股王”地位时，那么其必然会遭遇回调。之所以想到这个梗，是因为笔者发现自选股当中那块曾经疯狂的石头，已黯然落地。 遥想2020年，石头科技(SH688169，... 网页链接

青春的颜色Victor：

　　石头科技(SH688169)

　　在这个浮躁的时代，吹哨人总是不被理解的。

　　没关系，能救一个算一个。

青春的颜色Victor：

　　我是在去年七月份就已经开始唱空石头科技了～

　　石头科技(SH688169)

雪贝财经：

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　　【这是雪贝财经的第篇原创文章】

　　作者：旺角 策划：老胡

　　2020年春天，在确认疫情已经爆发后，惊慌失措的投资者们开始竭尽全力寻找那些能从这场疫情中获利的行业和公司。他们很快达成了共识：每一次疫病大流行期间，低技能工作岗位被自动化工具取代的需求将出现间歇性爆发。

　　于是，一些原本清贫朴素的制造业公司在一夜之间如老树逢春，他们被券商分析师们披上一件又一件当下最热门的科技外衣，以确保拥有支撑其市值膨胀的想象力。比如，先换上一个听起来高科技而性感的名称：扫地机器人。“扫地机”这种古早的小家电名称是万万不能再用的。

　　以营销和伪高科技概念驱动市值的骗局曾在声名扫地的乐视上演过完整剧情，但如此危险的资本故事总能吸引到新的信徒。

在扫地机器人的资本故事中，科沃斯是最热情的迎合者，也成为最大的获利者。当然，它如今也成为二级市场最大的笑话之一。

　　从2020年3月份开始，科沃斯的市值曾在14个月内翻了15倍，从不足百亿膨胀到了超过1400亿，而在随后至今的14个月内，其市值又如崩塌般一路跌去了70%，股价连创新低的趋势至今也毫无休止的迹象。

　　让人悲观的是，和乐视的故事一样，即便是实际业务层面，这家公司也正在吹捧和不切实际的“市梦率”中失去基本盘：曾绝对领先的市占率。在二代接班后，其似乎更沉迷于通过打压同业的话题营销来获得关注，而非让产品来征服市场。

　　在稍早前发布的2022年上半年报告中，科沃斯二季度业绩的糟糕表现让市场错愕：营收增速大幅降低，净利润甚至出现负增长。

　　当然，扫地机器人的市场依然庞大，且保持着可观的增长速度。但是，在这个需要真正硬核科技实力的赛道里，辨清伪劣是下注的第一步。

壹

　　当中国老一代制造业厂商决定大幅提高产品售价时，他们所做的第一件事并不是研发出更高性能的产品，而是为产品取一个听起来国际化的名字。比如，科沃斯扫地机的第一个名字叫“地宝”，而被这家公司广泛宣传的高科技是让“地宝”具有跳舞和唱歌的功能。

　　在苏州创办了科沃斯的钱东奇大学念书时主修哲学专业，他出身政府官员，创办工厂后的十几年里，公司所有业务构成都是为伊莱克斯、飞利浦等国际品牌做吸尘器小家电代工。虽然这样的生意技术含量不高且利润微薄，但得益于为大牌代工的便利让钱东奇看到了转型的机会。

　　1996年，瑞典伊莱克斯研发出世界上第一款扫地机。2000年初，美国iRobot推出三段式清扫结构让扫地机器人有了市场化的可能。在做了11年代工生意后，2009年，科沃斯向市场推出了自己的扫地机器人产品：地宝730。

　　而在科沃斯如今的强势竞争者中，石头科技、云鲸等其他国产品牌直到2016年前后才推出类似产品，追觅则是在2018年推出了第一款扫地机器人产品。

　　当这些技术出身，以研发能力见长的竞争者进入时，他们发现科沃斯已经在销售渠道中已经拥有绝对垄断位置 。按照奥维云网的统计数据，2020年科沃斯线上渠道的市占率为41%，线下渠道更是一家独大，因布局早、渠道完善，科沃斯市占率高达80%。

　　一家公司管理团队决定了公司的基因，创始团队的背景、风格和思维模式则决定了企业的发展方向。科沃斯创始人从贸易转入制造，石头科技和追觅创始团队则都是技术开发出身。

当整个行业仍处在攻克核心消费痛点阶段时，技术研发仍是扫地机器人行业的核心驱动要素。科沃斯虽自称“全球最早的服务机器人研发与生产商之一”，但是，当它成为一家上市公司后，财务数据却显示了，相较于同行这家公司，它更多倚仗于营销驱动。

5.22%、4.67%、4.19%

　　先从财务数据上看，在2019年至2021年间，科沃斯的研发投入占同期销售总额比例极低且不断下降，分别为。而同期iRobot这一数据比重保持在以上，石头科技也在以上，更不必提戴森这一比重常年保持在左右。

　　但是，在销售费用率上，2022年上半年，科沃斯的比重为27.2%，石头科技则仅为17.1%。尤其是在2022年二季度，科沃斯的销售费用同比增长了52.51%

这种财务特点与传统家电制造商并无差异。

　　举目望去，世界上如此高市盈率、市占率第一，且贴上“核心科技”“研发”“机器人”标签的“高科技公司”，有哪一家是研发投入比重如此之低，而营销费用率却如此之高呢?要知道，中国官方对于高新技术企业认定的硬性条件之一是对于研发投入占销售比例要在3%以上。

　　再说核心技术，虽然科沃斯扫地机器人的产品噱头放在智能清扫、AI交互等高科技概念上，但扫地机器人的核心技术是清洁能力、续航和导航。科沃斯自称的独立研发和技术水平是否站得住脚呢?

　　在清洁技术上，在推出扫地器产品后的第二年，科沃斯在清洁技术上就向iRobot购买了一项Aeroforce 技术和相关知识产权，这是一种由iRobot研发的能够有效避免扫地机器人刷头清洁过程中与毛发缠绕在一起的技术。这项专利使用期限也将在2022年年底过期。

　　而作为清洁能力的基础，在高性能电机技术上，如果我们以“科沃斯 H02K”作为检索词，只能找出5篇相关专利，其中只有一项是关于电机设计本身;如果以“追觅 H02K”检索，专利结果则达到了50篇，大多为电机本身。

　　对于扫地机器人，高性能的无刷电机的重要性，就如汽车的发动机。

　　即便是在AI避障的核心卖点上，当石头科技把LDS激光雷达导航技术和SLAM算法商业化应用于扫地机时，科沃斯这一卖点也不再成为优势。

　　科沃斯在研发投入上的低投入也直接体现在专利数量的增长上不如竞争对手。2021 年，科沃斯申请发明专利 12 项，外观设计专利 8 项，而石头科技申请发明专利 25 项，外观设计专利 31 项，实用新型专利 1 项。

贰

　　2021年夏天，当科沃斯股价高歌猛进时，在家电板块其市值曾仅次于美的、格力和海尔智家，疯狂的投机者们称之为“扫地茅”。

　　2018年，在冲击上市时，钱东奇在招股书中向投资者兜售的概念是一个扫地机器人终将成为家庭智能管家的故事：当人机交互、万物互联的智能化程度进一步提升，以扫地机器人为代表的家务机器人将有工具向管家转变。

　　实际上，在2018年夏天上市之后，这家公司虽然头顶“扫地机器人第一股”概念，但市值在此之后的1年都未有起色，股价走势平整得如一条直线。

　　从业绩指标上看，科沃斯也是一家再典型不过的中国传统制造业样本公司。在疫情爆发之前的2019年，科沃斯已经进入了增长困境与微利时代。这一年，其营收、净利润双降，其中营收53.12亿元,同比下降6.7%;净利润则只有1.21亿元，同比大降75.12%。当时，科沃斯估价一度跌破发行价。

　　但是，当疫情给全人类带来灾难时，钱东奇却获得了在资本市场讲故事的舞台。

　　2020年，疫情把数以亿计的人困在家里隔离和居家办公，扫地机器人的需求一夜爆发。这一年科沃斯的业绩一改颓势，其营收同比增长36.17%，归母净利润同比增长431.22%。

　　最让人叹为观止的是科沃斯的股价一口气从16.3元一路上涨到了251.61元，市值一度超过1400亿元。

　　在此期间，科沃斯也从一家传统制造业公司神奇地一晃身变成了智能机器人赛道的高科技龙头概念股。那个扫地机器人将成为继手机、电脑之后新一代家庭智能终端入口的美好故事终于收获了大批信徒。

但是，在资本市场，一家公司永远无法欺骗的是时间。那么，在一个技术门槛本就不算太高的赛道里，科沃斯的估值究竟要以所谓AI、智能管家机器人等高科技概念股来估值，还是它其实从始至终都只是一家小家电制造商呢？

　　至少，科沃斯自己的战投股东都不相信这家公司的资本故事可以讲更久。

　　2021年7月14日，也就是在科沃斯股价最高点时，其早前的战投股东却披露了自己的清仓式减持计划。这样的重击让科沃斯股价开始了至今长达14个月的单边下跌，直至今日也未有止跌迹象。

　　这样的隐患是科沃斯在早年埋下的。钱东奇早在2013年就曾谋划过到境外上市的计划，甚至已经完成了股份拆分，搭建好了符合境外上市规则的红筹架构。但A股牛市的高估值诱惑让他最终在2015年冬天调转船头全心谋求在境内上市。

　　而就是在此过程中，一家投资机构曾戏剧性的成为了科沃斯的最大股东。更为戏剧性的是，当这家投资机构清仓退出科沃斯后，转手就将大笔资金投向了科沃斯的竞争对手追觅科技。

在业绩和股价大败退后，科沃斯开始向资本市场讲更多故事。

　　过去的几个月，他们已经宣布将进入被资本热捧的预制菜领域，推出智能料理机“食万”。钱东奇这一次讲是另一个“千亿生态”的故事：通过智能硬件和数字化菜单，让中餐数字化和标准化。

　　是的，用普通人能理解的话术说，就是预制菜+炒菜机。

从早期的代工到扫地机器人、洗地机，再到最近的所谓炒菜机器人，科沃斯越来越展现出深耕某个领域的耐心不足以及不断追逐资本热点的投机倾向。

　　即便是投资机构们也很难再相信科沃斯的未来故事。最新披露数据显示，截止2022年6月30日，共有72只基金的十大重仓股中持有科沃斯，合计持有2129.39万股，环比上季度减少16.61%;持股市值25.95亿元，比上季度末减少1.63亿元，环比减少5.92%。

　　虽科沃斯的市值较高点已跌去70%，但是，直至今日，其21倍的市盈率依然超过美的的12倍，格力的7.8倍，海尔智家的17.69倍。

叁

　　科沃斯曾有过护城河，这种护城河是其高市值的基本盘。这条护城河就是其曾在扫地机器人赛道中占有的绝对优势的市场份额。

　　但是，在业绩和股价上行期，科沃斯并没有利用绝佳的时机对招股书中描绘的新一代家庭智能终端入口做进一步布局，以技术构建竞争壁垒。当石头科技、小米、追觅、云鲸、美的、海尔等加入竞争之后，科沃斯的先发优势被逐渐削弱。

相比于技术出身的竞争者们，科沃斯很难在技术创新能力上保持竞争力，这种缺失将直接削弱科沃斯的业绩增长动力。毕竟，行业如今的增长动力是来自于价格的提升，而价格的提升则要倚仗于创新技术带来的功能提升。

这直接导致了当竞争对手以新技术扩大销量时，科沃斯只能被动跟随，这也是竞争者后来居上不断蚕食科沃斯市占率的根本原因。

　　2021 年，科沃斯在扫地机器人中线上线下市占率虽然依然排名第一，但市场份额已经大幅下降到40%左右。而到了2022年的过去几个月，科沃斯甚至已经很难再稳住第一的位置。

　　奥维云扫地机器人线上销售渠道数据显示，一月份市占率排名前五的品牌为：科沃斯、石头科技、云鲸、小米和美的;三月份则变成了科沃斯、云鲸、石头科技、小米和追觅;到了四月份，石头科技超过科沃斯成为第一，第三至第五分别是小米、云鲸和追觅;直到五月份，科沃斯才重新成为市占率第一。

　　在整个上半年，奥维云网数据显示，线上扫地机器人市场，科沃斯的市占率已在40%以下，石头科技、云鲸、小米、追觅分列2-5位，销售额占比分别为22.9%、15.1%、8.4%、5.1%。其中，石头科技和追觅的增长幅度都远高于科沃斯。

　　疫情带来的机遇期不会再来。科沃斯并没有通过提升产品能力、更新市场策略来提升营收，而是依靠价格提升来拉动营收增长。科沃斯公布的数据显示，2021年科沃斯的出货均价为1963元，同比增长43.67%。2022年上半年，科沃斯出货均价达到了2460元，同比增长41.85%。

　　如今在京东搜索“科沃斯扫地机器人”，主流产品的售价已经达到4000元以上，而在2000-3000元这个主流消费者能接受的价位区间，科沃斯已没有太多竞争力强的产品。

　　这也意味着，未来支撑科沃斯营收的两大逻辑都走不通。当疫情红利消失，扫地机器人的增量在下沉市场，科沃斯不断提升产品售价并不符合下沉市场的需求。

　　而涨价的阻力正在显现，渠道商销售压力越来越大，倒逼科沃斯降价 ，而科沃斯降价又惹怒已经购买商品的消费者。二季度，科沃斯的存货达到29.5亿元，增长29%。

　　2021年9月，科沃斯发布的X1全能扫地机器人售价为5999元，两个月之后的双11，科沃斯就通过满减形式，把该产品的价格降至5200元左右，引发大量以原价购买的消费者投诉。

　　麻烦不止于外部，还来自于内部。科沃斯过去一年多的策略危机，都指向同一个问题，即其新任CEO钱程是否有能力驾驭这家公司。实际上，在科沃斯内部，也存在着类似的质疑。

　　钱东奇是这家公司的创始人，从代工生意起步，一手打造出了科沃斯公司。科沃斯上市之后，钱东奇把公司交给儿子钱程管理，从目前的情况看，科沃斯对市场竞争环境变化的应对并不到位。

让科沃斯头疼的问题不仅在市占率的下滑上，还包括因品控问题而带来的消费端上的投诉。这些遍布于线上平台上的品控投诉不仅涉及到科沃斯，还牵涉到高端品牌添可。消费者提及的品控不仅包括一些低级问题，如虚假宣传，售后维修慢且乱收费，还包括电池充电故障、续航时间短、拖地时漏脏水、仅使用几个月便出现电机问题等设计问题。

　　2021年，科沃斯对旗下科沃斯、添可两个品牌定下的的考核目标都是未来四年复合增长35%。但中信证券等机构给出了相对悲观的预期，这不是一个可以轻易完成的目标。

　　无论如何，背后的追赶者已经走到跟前，他们不会留给科沃斯太多时间

中访网：

　　石头科技会实行股票回购提振股价吗? 董秘回应：我们还在考虑中视频链接

少年阿晖：

　　一个行业并不是渗透率低就好，增速大也很重要。例如扫地机器人行业，渗透率很低，但是增速没起来，一旦业绩下滑，同样面临双杀。参考科沃斯，老板电器，石头科技，高速成长期给高市盈率，增速没了。马上向传统电器美的集团、格力电器看齐，回到10-20pe的估值。

　　储能(BK0747) 和光伏概念(BK0478) 增速很快，这也是关键!!!

证券日报：

　　本报记者 李乔宇 见习记者 贺王娟9月13日，石头科技正式发布新一代洗地机产品——「石头智能洗地机A10系列」。据公司介绍，这是继石头U10系列之后，石头科技在洗地机赛道带来的又一款旗舰级力作，在清洁能力和智能化属性上均有较大程度的提升。回顾近三年清洁电器市场规模走势，在整体家电大盘不景气的背景下，清洁电器已经连续三年实现高增长。细分品类看，洗地机成为整个清洁类目增长的新赛道。奥维云推总数据显示，今年1-7月，...

石头科技(SH688169)：

　　9月13日，石头科技正式发布新一代洗地机产品——「石头智能洗地机A10系列」。据公司介绍，这是继石头U10系列之后，石头科技在洗地机赛道带来的又一款旗舰级力作，在清洁能力和智能化属性上均有较大程度的提升。 回顾近三年清洁电器市场规... 网页链接

松果财经：

　　松果财经获悉，据财联社报道，9月13日，石头科技石头科技(SH688169)(688169)正式发布新一代洗地机产品——「石头智能洗地机A10系列」。这也是继石头U10系列之后，石头科技在洗地机赛道带来的又一款旗舰级力作，在清洁能力和智能化属性上均有较大程度的提升。

　　这款产品不仅刷新了洗地机行业技术水准，满足了用户愈发极致的清洁效能追求，同时彰显出石头科技持续强化技术引领和高端突破的决心，推动洗地机行业进入品质化消费新时代。

　　文章来源：松果财经

者资投明聪：

截止9月9日，本组合总收益-15.91%，仓位保持77.6%不变。过去两个月本组合创下建立以来最大回撤，-24.33%。

本月除了时不时补仓科沃斯之外，没有其他操作。目前科沃斯给本组合造成了12.37%的浮亏，仓位占30%，现价比成本价低30%左右。

作为第一大重仓股、也是最大浮亏的持仓，这里想多谈一点交易上的想法。

　　关于科沃斯的基本面情况，本专栏有持续的跟进。

目前科沃斯的市值约450亿，用现金流贴现模型来计算，大约对应未来5年8%左右的增速

　　(FCF近似取2021年净利润，WACC=9%，永续增长率=4%)，。本组合的科沃斯成本在550亿，同样属于合理偏低的区间。

市场到底在担心什么？

　　618以来股价持续下跌，这两个月来我看了大量对科沃斯的质疑：扫地机器人不是刚需、租房的人农村的人不会买、产品卖的太贵、没技术含量巨头一杀就死、特斯拉苹果会降维打击、产品同质化没有护城河、竞争激烈未来是红海、高速成长的阶段已过、受地产后周期影响、产品力不足只能靠营销来凑、净利润率无法保持当前水平、差评率高于同行……等等等等。

这些问题我每一个都尽可能的研究过

　　，我认为其中某些问题纯粹属于缺乏认知，另外一些问题则属于短期因素、长期来看会得到解决。

关键因素

　　支撑我信心的有这么几个：

　　1、解放双手是刚需

　　2、扫地机器人产品力已经突破临界点，且仍有巨大降本空间

极低

　　3、渗透率

　　4、从过去表现来看，科沃斯是一家比较优秀的公司

结合目前的估值水平来看，我认为这几个关键因素足以解决绝大多数针对科沃斯的质疑。正因如此我依然保持很强的信心，并且会随着股价下跌持续补仓。

科沃斯的投资者依然需要做好心理准备

　　虽然如此，我认为：这个行业归根结底还是在快速的成长和变化(实际上价格战在今年酒开打，超出了我最早的预料)，因此以科沃斯为首的头部公司投资者应当想一想自己能否接受这种可能性——

Hope for the best, prepare for the worst.

机会仅有一次，拒绝了就会永远错过，你要不要？

　　我之前在私域小圈子里说过这么一番话：假如世界上不存在其他报价，钱东奇来问我，科沃斯这家公司一千亿卖给你，管理层原班人马不变。如果我有足够的钱，我会答应这笔交易。

长期来看，我坚信科沃斯的利润不会在目前的量级原地踏步，这家公司未来能配得上千亿级别的市值。

　　如果现在问我同样的问题，我还会给出相同的回答。

　　价投研究A(ZH3057251)科沃斯(SH603486)石头科技(SH688169)

石头科技(SH688169)：

　　上证报中国证券网讯 9月13日，石头科技正式发布新一代洗地机产品——石头智能洗地机A10系列。这也是继石头U10系列之后，石头科技在洗地机赛道带来的又一款旗舰级力作，在清洁能力和智能化属性上均有较大程度的提升。 公司介绍，这款产品不... 网页链接

沧海一粟Xhl：

　　石头科技(SH688169) 和禾迈股份(SH688032) 的对比，我们能总结出一些什么东西呢?

证券市场红周刊：

　　北京时间 9月13日，石头科技(688169)正式发布新一代洗地机产品——「石头智能洗地机A10系列」。这也是继石头U10系列之后，石头科技在洗地机赛道带来的又一款旗舰级力作，在清洁能力和智能化属性上均有较大程度的提升。

　　这款产品不仅刷新了洗地机行业技术水准，满足了用户愈发极致的清洁效能追求，同时彰显出石头科技持续强化技术引领和高端突破的决心，推动洗地机行业进入品质化消费新时代。

洗地机市场百花齐放，石头高端阵营再添新军

　　回顾近三年清洁电器市场规模走势，在整体家电大盘不景气的背景下，清洁电器已经连续三年实现高增长。细分品类看，洗地机成为整个清洁类目增长的新赛道。奥维云推总数据显示，今年1-7 月，洗地机全渠道累计销售量/额分别为152万台/46亿元，同比增长均超80%;在清洁电器中的市场份额达28.9%，对比2019年上升26.5个百分点，成为继扫地机之后第二大细分品类。

　　洗地机行业之所以能快速成为清洁电器主销品类，一方面源于与欧美居住的地毯环境不同，国内中式硬质地面决定了国人对于地面“湿拖”需求更加强烈;另一方面则源于其高效便捷的地面清洁方式，可以干湿垃圾同步清理，单次完成扫拖职能且无需手动洗烘，大幅提升清洁效率和用户体验。

　　“一机多能”的工具属性使得洗地机广受消费者青睐，奥维云数据显示，2020-2022 年，洗地机在各搜索场景均有 300%以上增长，无论是品类、品牌还是应用场景均有明显搜索提升;推测2022全年行业规模将达到105亿元，同比增长81%。

　　市场的高成长性推动着新品牌扎堆入市，奥维云预计到年底洗地机全行业品牌数将突破150家。在业内各方看来，与扫地机器人市场的高度集中不同，洗地机赛道当前正处在品牌竞争高度活跃，产品形态及技术方案百花齐放的态势中，尚未形成稳固的市场格局。这说明具有强研发能力的品牌方依然有弯道超车的机会。

　　对于拥有核心技术及产研能力的石头科技来说，快速出新、迭代并制胜市场的能力不容小觑，很容易实现对低端产品的降维打击。就拿石头扫拖机器人G10S系列来说，在今年3月推出后，迅速补齐品牌在高端全能基站产品上的布局，带动内销线上份额突破23.57%。

　　如今，石头智能洗地机A10系列面市，标志着石头高端产品阵营再添新军，也意味着石头品牌综合竞争实力增强，有机会再次重演石头G10S系列的突围破局之路。

破局市场同质化困境，石头科技刷新行业技术高度

　　纵观上半年洗地机市场，我们可以看到行业中仍有很多企业缺乏自主创新能力、产品同质化严重，具备差异化、高端产品研产销一体化能力的企业数量偏少。而这恰恰是企业占据市场一席之地不可忽略的一步。

　　目前各头部品牌均在积极布局高端化路线，强调自身科技属性，打造品牌知名度。石头科技不仅有着1371项知识产权积累，并在洗地机核心技术上有着优于其他厂商的优势，奠定了石头A10在中高端洗地机市场中的第一梯队地位。

　　于细微之处见“工匠精神”，石头科技非常注重挖掘用户需求、把控产品细节。针对用户使用场景和产品痛点分析，石头A10系列做出多项改良设计：主打的双刷‘擦卷吸’功能使洗地机清洁频次翻倍，边角全覆盖;针对刷头自清洁效果差，容易藏污纳垢等问题，加入了内外双向清洁功能，配合70°黄金角度刮条，剥离吸口污垢，达到全面自清洁的效果;还有全链路抗菌与烘干功能，抗菌效率达到99.9%、离心甩干与热风匀烘，预防发霉发臭，进一步实现深度清洁体验新突破。

　　在清洁硬实力之上，石头A10系列还增加了智能属性，通过“智能污渍检测”来自动调节吸力和水量，达到重污重擦、清污轻擦的效果;并且支持APP智能互联，可选择洗烘模式/预约定时/机身状态及清洁纪录显示，同时支持OTA优化升级，为用户带来与时俱进、常用常新的产品功能体验。对产品力的全方位升级充分证明了石头科技以用户为核心的理念，通过打造高附加值、高溢价的竞争力产品推动消费体验进阶，为用户创造价值。

　　从基础价值到核心价值再到附加价值的产品方向演进，让外界看到石头科技领先性的技术实力和商业价值。例如石头U10系列，从去年8月推出在不到1年的时间里，京东及天猫平台的销售额接近1.9亿，迅速成为京东第二大洗地机品牌。而石头A10系列作为石头科技2022年度高端旗舰之作再次刷新了行业技术高度，给消费者带来惊喜，无疑将释放出新一波次的消费潜力。

全方位夯实竞争壁垒，石头A10销售预期高企

　　石头科技董事长兼CEO昌敬表示，好产品产生价值，好营销传递价值，打好产品创新与品牌建设的“配合战”是企业做大市场的关键。

　　2022年上半年，石头科技在海内外市场大力投入营销推广，通过促销售、增声量、塑造IP，进一步深化品牌印象，持续激活消费者的购买力;同时在国内市场拓展线下门店，完善线上线下销售体系，展现出强劲的经营韧性和盈利弹性。石头科技中报显示，公司上半年实现营业总收入29.23亿元，同比增长24.49%，净利润达到6.17亿元;石头产品销售超过110万台，用户遍布全球超过100多个国家和地区。

　　下半年，石头科技继续加大对品牌营销和渠道建设的投入，扩大品牌知名度，刺激更多消费者的购买需求;同时叠加产品结构升级，高端产品占比进一步提高，形成量价齐升的局面。

　　在品牌建设与技术研发的协同助力下，企业竞争壁垒被进一步夯实，可以预期石头智能洗地机A10系列将实现可观的销量，助力石头科技在激烈的市场竞争中创造出新的业绩高度。

　　免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。

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证券之星财经：

　　北京时间 9月13日，石头科技(688169)正式发布新一代洗地机产品——「石头智能洗地机A10系列」。这也是继石头U10系列之后，石头科技在洗地机赛道带来的又一款旗舰级力作，在清洁能力和智能化属性上均有较大程度的提升。

　　这款产品不仅刷新了洗地机行业技术水准，满足了用户愈发极致的清洁效能追求，同时彰显出石头科技持续强化技术引领和高端突破的决心，推动洗地机行业进入品质化消费新时代。

洗地机市场百花齐放，石头高端阵营再添新军

　　回顾近三年清洁电器市场规模走势，在整体家电大盘不景气的背景下，清洁电器已经连续三年实现高增长。细分品类看，洗地机成为整个清洁类目增长的新赛道。奥维云推总数据显示，今年1-7 月，洗地机全渠道累计销售量/额分别为152万台/46亿元，同比增长均超80%;在清洁电器中的市场份额达28.9%，对比2019年上升26.5个百分点，成为继扫地机之后第二大细分品类。

　　洗地机行业之所以能快速成为清洁电器主销品类，一方面源于与欧美居住的地毯环境不同，国内中式硬质地面决定了国人对于地面“湿拖”需求更加强烈;另一方面则源于其高效便捷的地面清洁方式，可以干湿垃圾同步清理，单次完成扫拖职能且无需手动洗烘，大幅提升清洁效率和用户体验。

　　“一机多能”的工具属性使得洗地机广受消费者青睐，奥维云数据显示，2020-2022 年，洗地机在各搜索场景均有 300%以上增长，无论是品类、品牌还是应用场景均有明显搜索提升;推测2022全年行业规模将达到105亿元，同比增长81%。

　　市场的高成长性推动着新品牌扎堆入市，奥维云预计到年底洗地机全行业品牌数将突破150家。在业内各方看来，与扫地机器人市场的高度集中不同，洗地机赛道当前正处在品牌竞争高度活跃，产品形态及技术方案百花齐放的态势中，尚未形成稳固的市场格局。这说明具有强研发能力的品牌方依然有弯道超车的机会。

　　对于拥有核心技术及产研能力的石头科技来说，快速出新、迭代并制胜市场的能力不容小觑，很容易实现对低端产品的降维打击。就拿石头扫拖机器人G10S系列来说，在今年3月推出后，迅速补齐品牌在高端全能基站产品上的布局，带动内销线上份额突破23.57%。

　　如今，石头智能洗地机A10系列面市，标志着石头高端产品阵营再添新军，也意味着石头品牌综合竞争实力增强，有机会再次重演石头G10S系列的突围破局之路。

破局市场同质化困境，石头科技刷新行业技术高度

　　纵观上半年洗地机市场，我们可以看到行业中仍有很多企业缺乏自主创新能力、产品同质化严重，具备差异化、高端产品研产销一体化能力的企业数量偏少。而这恰恰是企业占据市场一席之地不可忽略的一步。

　　目前各头部品牌均在积极布局高端化路线，强调自身科技属性，打造品牌知名度。石头科技不仅有着1371项知识产权积累，并在洗地机核心技术上有着优于其他厂商的优势，奠定了石头A10在中高端洗地机市场中的第一梯队地位。

　　于细微之处见“工匠精神”，石头科技非常注重挖掘用户需求、把控产品细节。针对用户使用场景和产品痛点分析，石头A10系列做出多项改良设计：主打的双刷‘擦卷吸’功能使洗地机清洁频次翻倍，边角全覆盖;针对刷头自清洁效果差，容易藏污纳垢等问题，加入了内外双向清洁功能，配合70°黄金角度刮条，剥离吸口污垢，达到全面自清洁的效果;还有全链路抗菌与烘干功能，抗菌效率达到99.9%、离心甩干与热风匀烘，预防发霉发臭，进一步实现深度清洁体验新突破。

　　在清洁硬实力之上，石头A10系列还增加了智能属性，通过“智能污渍检测”来自动调节吸力和水量，达到重污重擦、清污轻擦的效果;并且支持APP智能互联，可选择洗烘模式/预约定时/机身状态及清洁纪录显示，同时支持OTA优化升级，为用户带来与时俱进、常用常新的产品功能体验。对产品力的全方位升级充分证明了石头科技以用户为核心的理念，通过打造高附加值、高溢价的竞争力产品推动消费体验进阶，为用户创造价值。

　　从基础价值到核心价值再到附加价值的产品方向演进，让外界看到石头科技领先性的技术实力和商业价值。例如石头U10系列，从去年8月推出在不到1年的时间里，京东及天猫平台的销售额接近1.9亿，迅速成为京东第二大洗地机品牌。而石头A10系列作为石头科技2022年度高端旗舰之作再次刷新了行业技术高度，给消费者带来惊喜，无疑将释放出新一波次的消费潜力。

全方位夯实竞争壁垒，石头A10销售预期高企

　　石头科技董事长兼CEO昌敬表示，好产品产生价值，好营销传递价值，打好产品创新与品牌建设的“配合战”是企业做大市场的关键。

　　2022年上半年，石头科技在海内外市场大力投入营销推广，通过促销售、增声量、塑造IP，进一步深化品牌印象，持续激活消费者的购买力;同时在国内市场拓展线下门店，完善线上线下销售体系，展现出强劲的经营韧性和盈利弹性。石头科技中报显示，公司上半年实现营业总收入29.23亿元，同比增长24.49%，净利润达到6.17亿元;石头产品销售超过110万台，用户遍布全球超过100多个国家和地区。

　　下半年，石头科技继续加大对品牌营销和渠道建设的投入，扩大品牌知名度，刺激更多消费者的购买需求;同时叠加产品结构升级，高端产品占比进一步提高，形成量价齐升的局面。

　　在品牌建设与技术研发的协同助力下，企业竞争壁垒被进一步夯实，可以预期石头智能洗地机A10系列将实现可观的销量，助力石头科技在激烈的市场竞争中创造出新的业绩高度。

石头科技(SH688169)：

　　北京时间9月13日，石头科技(688169)正式发布新一代洗地机产品——“石头智能洗地机A10系列”。这也是继石头U10系列之后，石头科技在洗地机赛道带来的又一款旗舰级力作，在清洁能力和智能化属性上均有较大程度的提升。 这款产品不仅刷新了洗... 网页链接

石头科技(SH688169)：

　　北京时间 9月13日，石头科技(688169.SH)正式发布新一代洗地机产品——「石头智能洗地机A10系列」。这也是继石头U10系列之后，石头科技在洗地机赛道带来的又一款旗舰级力作，在清洁能力和智能化属性上均有较大程度的提升。 这款产品不... 网页链接

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李新新｜作者

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　　风险投资人对 AI 概念投资减速后，开始着力寻找那些直接展示 AI 能力的机器人公司——不用太高级的 AI 智能，「被买单、能商用」成为 VC 投资对一家技术企业更重要的考虑因素。

　　数据显示，2020 年机器人赛道投融资事件为 200 起，2021 年上升至 288 起，2022 年前 9 个月该行业的投融资事件为 170 起。

　　在越来越多的风投资金流向机器人公司的同时，该行业诞生的独角兽企业也逐渐增多、企业成长速度也更快。

　　数据显示，中国现有机器人独角兽企业共有 17 家，其中 2021 年新晋独角兽企业 8 家，为机器人行业历年新增独角兽最多的年份。进入到 2022 年，截止到 9 月 2 日，该行业又新增 3 家独角兽企业，分别为智能工业机器人服务商「梅卡曼德机器人」、通用智能机器人公司「Flexiv 非夕」以及协作机器人研发商「镁伽机器人」。

　　从所处城市分布来看，北京和深圳成为拥有中国机器人独角兽企业最多的城市，分别有 5 家;其次为上海，拥有 4 家独角兽企业，以东莞、天津、武汉为代表的二线或新一线城市分别拥有 1 家机器人独角兽企业。

　　从成为独角兽企业用时情况来看，2014 年之前成立的机器人企业用时较长，平均用时 7.25 年才成为独角兽。2014 年之后，多家企业在 3 年—5 年的时间内获融资成为独角兽，并且新成立的公司不断刷新用时记录，例如智能服务机器人服务商「思灵机器人」仅用时 3 年零 2 个月便成为独角兽。

　　此外，独角兽企业们的融资历程也颇有看点，有获资本长期投资，从第一轮投至独角兽;有的背后汇集国资、顶级 VC、互联网巨头投资;还有的历史所有融资均有顶级资本参投……

　　资本寒冬之下，这些公司仍在打动资本投资。

所有融资，

均有顶级资本参投

　　初创企业能打动资本获得融资已实属不易，若是历史所有融资均有顶级资本参投的企业更是难得。数据显示，在机器人行业独角兽企业中，根据已公开的投资方信息来看，有 2 家企业所有投资均有顶级资本投资，分别是箱式仓储机器人服务商「海柔创新」和通用智能机器人公司「Flexiv 非夕」。

　　海柔创新自 2016 年成立至今共获 8 轮融资，首轮融资投资方为 XBOTPARK 基金-松山湖机器人，该资方由中国知名教授李泽湘联合其他教授联合发起的成立。之后联想之星、源码资本、华登国家、红杉资本中国等顶级资本均纷纷投资海柔创新，到 2022 年 6 月海柔创新所获融资均有顶级资本参与。

　　据悉，海柔创新专注于箱式仓储机器人系统研发设计，帮助实现物料搬运的自动化和分拣的自动化。随着老龄化、用工荒等问题的出现，以及因疫情造成的停工停产，各行各业对物流自动化需求上涨，仓储物流机器人企业在此情况下备受欢迎。

　　资料显示，海柔创新目前已在全球落地应用 500+项目，广泛应用于电商、医药、零售等各行业，在全球布局知识产权 1100 余件。

　　海柔创新智能仓储机器人(图片来源于海柔创新官网)

　　通用智能机器人公司 Flexiv 非夕自 2016 年拿到真格基金的首笔融资之后，第二笔融资获得金沙江创投、顺为资本等资本投资，2020 年 12 月美团、新希望集团、云锋基金、招商局资本、高榕资本等出资近 1 亿美元投资该公司，这也是 Flexiv 非夕获得的第三笔融资。

　　可以看出，Flexiv 非夕从拿到第一笔融资，到成为独角兽，根据已公开的投资方来看，历轮融资均有顶级资本参投。

　　资料显示，Flexiv 非夕是一家专注于研发、生产集工业级力控、计算机视觉和人工智能技术于一体的自适应机器人产品，并且是全球首台自适应机器人的原创者。

　　从业务增长来看，Flexiv 非夕于 2021 年完成首条自适应产线的部署交付并已实现批量复制，业务同期增长近十倍。

　　Flexiv 非夕自适应机器人(图片截选 Flexiv 非夕自官网)

　　拥有核心竞争力，并伴随用智能机器人逐渐在市场广泛认可，业务增长空间较大，Flexiv 非夕能吸引到顶级资本投资也就不奇怪了。

获资本长期「扶持」，

从首轮跟投至独角兽

　　2018 年 7 月，智能机器人服务商「思灵机器人」收到了来自高瓴投资和线性资本数百万美元的种子轮投资，此时距离思灵机器人成立还不到 1 个月。

　　但高瓴和线性资本对这家初创公司的扶持才刚开始。2019 年—2021 年，思灵机器人又接连获得了 5 次融资，直到 2021 年 9 月思灵机器人在获得超 2 亿美元的 C 轮融资之后，晋升为独角兽企业。

　　在此期间思灵机器人获得的多轮融资背后均有高瓴和线性资本跟投。

　　据了解，思灵机器人是一家智能机器人系统研发及应用服务商，核心产品包括 7 自由度轻量化机械臂、通用机器人控制器、机器人视觉系统等。

　　公司始团队成员均来自德国宇航中心，其中联合创始人陈兆芃曾担任德国宇航中心机器人和机电一体化研究所(DLR/RMC)实验室副主任，全面负责德宇航多个型号机器人的研发。

　　在获得 C 轮融资之后，思灵机器人联合创始人陈兆芃层高表示，公司的目标是在 2024 年左右进行 IPO(首次公开招股)，具体时间还要取决于公司估值，上市地点取决于公司大部分营收的来源地。

　　另一家智能家居产品研发商「追觅科技」，背后也有自己长期的扶持者——小米集团。

　　2017 年 12 月成立的追觅科技，4 个月后收到了来自小米集团、顺为资本等多家机构投资的数千万元天使轮融资。此后小米集团又出手投资 3 次，直到 2021 年 10 月将追觅科技送至独角兽企业。

　　据了解，追觅科技在刚成立还没有产品上市时，获得小米集团等资本的天使轮投资之后，就加入了小米生态链，负责智能清洁品类。之后追觅科技推出了扫地机器人、无线吸尘器等清洁产品。

　　但追觅科技并不是小米生态链中唯一一家负责清洁产品的企业，此前专注智能清洁机器人及其他智能电器研发和生产的「石头科技」同样主推扫地机器人，并且市场占有率较高。

　　但随着 2020 年 2 月石头科技上市之后，开始「去小米化」，小米需要新的企业填补石头科技留下的空缺。

　　值得注意的是，石头科技上市之前的融资小米集团均有参与，而追觅科技升至独角兽企业也离不开小米集团的多次投资。

　　有人士分析称，如今的追觅科技与石头科技的发展路径越发相似。

身后投资方汇集国资、

顶级机构和互联网巨头

　　从机器人独角兽企业历史融资来看，获得多轮融资的企业不在少数，被明星机构多次投资的也有多家，但背后资方同时汇集国资、顶级机构和互联网巨头的只有服务机器人产品与解决方案提供商「擎朗智能」。

　　擎朗智能自成立以来共获 6 轮融资，以软银愿景基金、源码资本、华登国际等为代表的 VC 机构在投资擎朗智能的同时，阿里巴巴旗下的「饿了么」也投资了该企业。

　　此外，国有创业投资机构「上海科创投集团」也在 2020 年 3 月投资擎朗智能，成为其背后资方的一员。

　　擎朗智能能吸引到软银、华登国际等机构投资在于智能服务机器人广泛的应用场景，以及已经落地服务的合作伙伴。据了解，擎朗智能公司所服务的客户覆盖了餐饮、酒店、写字楼、医疗、社区养老、机场、购物中心等多样化场景，客户包括威斯汀酒店、希尔顿酒店等。

　　其中服务于餐饮行业推出的送餐机器人、传菜机器人等已与国内 65% 的餐饮百强品牌达成合作，包括海底捞、西贝、外婆家等，并在新加坡、日本、韩国等地机场、图书馆、咖啡馆落地。

　　擎朗智能智能送餐机器人(图片截选自擎朗智能官网)

　　服务如此多餐饮客户的擎朗智能，与背后连接庞大餐饮商家的饿了么需求相匹配。2021 年，饿了么出手数亿元独家投资擎朗智能，但双方的目的还不止于此。

　　对于配送机器人领域的企业来说，目前有三种模式：1. 售卖和租赁机器;2. 自建服务网络;3. 与巨头合作联合运营。

　　擎朗智能的创始人&CEO 李通明确表示，巨头的研发能力令人敬畏，不排斥和巨头展开战略上和资本上的更深入合作。或许，饿了么投资擎朗智能是为了双方更好的合作。

　　2020 年 3 月，擎朗智能收到一笔 2 亿元融资，不过看点还不止融资金额，本次的投资方里面多了国资的身影——上海科创基金。该基金是根据上海市委、市政府部署要求，由上海国际集团牵头联合其他五家上海国资企业于 2017 年发起设立的市场化母基金。

　　擎朗智能作为一家上海科技企业，而上海科创基金又以服务上海科创中心建设为使命，因此擎朗智能拿到了上海科创基金的投资。

　　从以上机器人独角兽企业可以看出，技术和市场应用情况是影响资本是否长期买单的重要因素。

　　如果说大多数企业能拿到第一笔融资，归功于创始人本身或公司团队能力，那么想要吸引资本长期投资助力，就要在技术和市场上发力，形成自身核心竞争力。

　　当然，对于我国正处于发展阶段智能机器人行业来说，还有更多应用场景等待机器人的落地开发，所处赛道稀缺的对手且较早进入的玩家都会成为资本关注的对象。

　　这也意味着，其他领域的机器人企业还会有新的独角兽诞生。

END

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