2022-11-28今日SZ301102股票最新净值和交易情况

Utopia1989：

　　疫情影响公司业务淡季时期,未来有望持续修复。高铁广告具有明显的季节性,疫情主要影响公司业务淡季时期。伴随后续疫情防控好转,线下消费、旅游、出行等需求持续恢复和释放,下半年高铁客流量有望超过去年同期水平,高铁广告价值将持续改善,叠加公司单客户价值的持续提升,兆讯传媒(SZ301102)业绩有望迎来修复。

　　媒体资源持续优化,疫情下单屏幕营收维持增长。截至2022H1,公司运营站点数量461个,其中,高铁站431个(较2021年底增加35个),普通站30个(减少6个),高铁站运营占比93.49%(提升1.83pct),点位资源进一步向高铁站集中。运营数字媒体屏幕块5,409块,其中,数码刷屏机4,361个(同比增加262个),电视视频机986个(同比减少399个),LED大屏62个(同比减少35个),数字媒体设备结构持续优化。数码刷屏机数量的增长将为公司刊例价提价提供更好的支撑,2017年-2021年公司单块屏幕实现营收5.09、6.29、8.07、8.92、11.04万元,2022H1单屏营收4.87万元,同比+11.78%,疫情下依旧实现增长。

　　点位扩张&裸眼大屏建设影响毛利率水平,中长期仍有提升空间。营业成本方面,公司2022H1毛利率为48.10%,同比-5.20pcts,主要系公司加大点位扩张以及裸眼3D大屏建设,媒体资源使用费有所上升,营业成本同比+20.40%;费用率方面,公司2022H1销售费用率22.90%,同比+12.99pcts,主要系2022H1公司广告宣传费3,561.87万元,去年同期为18.36万元。我们认为公司媒体资源领先,议价能力强,具有较强的客户粘性以及市场竞争力。伴随公司点位扩张,规模效应进一步凸显,中长期毛利率与净利率仍有提升空间。

　　户外裸眼3D大屏打开第二增长曲线。公司计划3年内在省会及以上城市建成15块裸眼3D大屏。公司深耕媒体行业多年,为裸眼3D大屏的建设与运营奠定良好基础。伴随广告主的持续教育,公司裸眼3D大屏广告主数量稳健增长,上刊率有望持续提升。投资建议:预计公司2022-2024年营收分别为7.95/11.86/15.15亿元,归母净利润分别为2.96/4.39/5.80亿元,对应8月24日收盘价PE分别为21.23/14.31/10.83X。我们看好公司核心竞争壁垒以及疫情复苏带来的业绩弹性,短期承压不改公司长期价值,维持"买入"评级。

行研速递：

中秋假期结束，据交通运输部数据统计，9月10日至12日（中秋假期），全国共发送旅客6733.5万人次。

　　近日，全国范围内多条铁路干线工程施工迎来新进展。高铁作为现代化轨道交通建设的重大成果，深刻影响和带动了城市格局、人口布局、经济版图的积极变化，促进了国家现代化进程，越来越多的人选择搭乘高铁出行。

中秋之后，国庆小长假来临，传统的旅游消费旺季即将到来。出行需求的进一步提升对高铁经济的惠及效应明显。

高铁出行场景聚集海量的客流量，已经成为品牌营销中重要的传播载体。

　　国家铁路局数据显示，2021年全国铁路旅客发送量完成26.12亿人，比上年增长18.5%。其中，高铁发送超过19亿人次，成为广大旅客出行的第一选择。值得一提的是，

　　高铁乘客以商旅、旅游需求为主，媒体传播价值较高。近年来，高铁、铁路媒体传播价值越来越得到市场认可和验证。有数据统计，我国人口超过50万人以上的城市高铁通达率达93%以上。以“高铁传媒第一股”兆讯传媒兆讯传媒(SZ301102)为代表的高铁车站媒体为例，通过自建一张覆盖全国30个省级行政区、年触达客流量超过10亿人次的高铁数字媒体网络，奠定了其独有的媒体广告价值。

截至2022年6月底，公司已签约铁路客运站556个，开通铁路客运站461个（高铁站431个，普通站30个），运营5409块数字媒体屏幕（数码刷屏机4361块，电视视频机986块，LED大屏62块）。2022年上半年，公司新增运营35个高铁站，减少6个普通站点。

　　据兆讯传媒2022年半年报数据显示，公司经营现金流充足，综合表现再创佳绩。兆讯传媒加快建设全国多层次、多区域高铁数字媒体网络，不断升级和优化。

兆讯传媒积极推动户外裸眼3D大屏业务逐步落地，开启公司“第二曲线”。

　　除了积极布局高铁数字传媒网络，2022年5月31日，公司公告由全资子公司拉萨兆讯数字科技为实施主题，拟投资4.2亿元用于户外高清大屏建设布局，通过自建和代理方式在省会及以上城市取得15块户外裸眼3D高清大屏，项目建设期3年。2022年6月，公司在广州和太原打造的裸眼3D大屏建成落地并进行试运营，有效拓宽媒体资源覆盖范围。

近日，长江证券、国信证券、浙商证券等多家机构给予该股“买入”评级。

Utopia1989：

　　中秋、国庆双节临近，传统的旅游消费旺季即将到来。出行需求的进一步提升对高铁经济的惠及效应明显。业界普遍认为，中秋假期在即，以及接下来十一黄金周、春节等假期不断涌现的出行需求，对于交通、住宿、餐饮等相关产业的复苏，将起到一定的推动作用。同样对于兆讯传媒(SZ301102)高铁媒体来说，也将继续延续向好态势。

　　国家铁路局数据显示，2021年全国铁路旅客发送量完成26.12亿人，比上年增长18.5%。其中，高铁发送超过19亿人次，成为广大旅客出行的第一选择。值得一提的是，高铁出行场景聚集海量的客流量，已经成为品牌营销中重要的传播载体。

　　以“高铁传媒第一股”兆讯传媒为代表的高铁车站媒体为例，通过自建一张覆盖全国30个省级行政区、年触达客流量超过10亿人次的高铁数字媒体网络，奠定了其独有的媒体广告价值。

　　在业内人士看来，兆讯传媒这种网格状的传播形式，具有显著的聚客特征，有利于快速建立涵盖面，快速构建多个市场间的联系，引爆品牌传播影响力。比如，高铁媒体覆盖受众进站或出站等“城际间出行场景”，舒适稳定的场景空间让受众在观看高铁站内广告时受到周围环境的干扰较低，通过数码刷屏机等精选的资源点位，能够更快地吸引旅客关注。

　　对来广告主而言，可以根据不同城市的网络布局、资源点位，实现规模化和精准化传播。此外，高铁媒体独有的高针对性、高权威性等，是广告主和消费者直接建立有效连接的方式之一，也成为众多品牌投放的心智之选。

　　在这些品牌中，以汽车、家电、家居建材、快消、旅游、金融、酒类等成为高铁广告投放的热门行业。如：比亚迪汽车、中国移动通信、青岛啤酒、施洛华眼镜等越来越多的头部公司投放高铁广告，意味着广告主越来越注重兆讯传媒等高铁媒体品牌曝光机会。(转载自：证券日报)

Utopia1989：

　　中秋、国庆双节临近，传统的旅游消费旺季即将到来，商旅出行需求有望进一步提升，以兆讯传媒(SZ301102)为代表的高铁传媒或将迎来新的增长机遇。

　　进入下半年，各类利好消息频传，依托中国高铁“城际间出行场景”价值，高铁已经成为品牌营销的重要传播载体。

　　以“高铁传媒第一股”兆讯传媒为代表的高铁车站媒体为例，通过自建一张覆盖全国30个省级行政区、年触达客流量超过10亿人次的高铁数字媒体网络，奠定了其独有的媒体广告价值。

　　在业内人士看来，兆讯传媒这种网格状的传播形式，具有显著的聚客特征，有利于快速建立涵盖面，快速构建多个市场间的联系，引爆品牌传播影响力。比如，高铁媒体覆盖受众进站或出站等“城际间出行场景”，舒适稳定的场景空间让受众在观看高铁站内广告时受到周围环境的干扰较低，通过数码刷屏机等精选的资源点位，能够更快地吸引旅客关注。

　　对于广告主而言，可以根据不同城市的网络布局、资源点位，实现规模化和精准化传播。此外，高铁媒体独有的高针对性、高权威性等，是广告主和消费者直接建立有效连接的方式之一，也成为众多品牌投放的心智之选。

　　在这些品牌中，汽车、家电、家居建材、快消、旅游、金融、酒类等成为高铁广告投放的热门行业。如比亚迪汽车、中国移动通信、青岛啤酒、施洛华眼镜等越来越多的头部公司投放高铁广告，意味着广告主越来越注重兆讯传媒等高铁媒体的品牌曝光机会。(转载自：上海证券报)