2022-12-02今日SZ002563股票最新净值和交易情况

小刘是韭菜：

　　森马服饰(SZ002563)森马应该到右侧了，越跌越买

一条小散：

　　森马服饰(SZ002563)能涨，只能涨一点点

Mengqin游隼：

　　森马服饰(SZ002563) 反转了吗，右侧?

青子香：

　　森马服饰(SZ002563)华海药业(SH600521) 出掉新城控股，满仓你们，今年最后两个月，回本还有希望啊。

PE无用论患者：

　　这几年学到的最贵的教训：左侧好不容易买到的就千万不要轻易卖出，除非显得真的很贵很贵很贵。中国飞鹤(06186) 森马服饰(SZ002563) 粤海投资(00270)

森马服饰(SZ002563)：

　　同花顺(300033)数据显示，2022年11月14日，森马服饰(002563)获外资买入228.77万股，占流通盘0.12%。截至目前，陆股通持有森马服饰1.12亿股，占流通股5.94%，累计持股成本13.56元，持股亏损63.56%。 森马服饰最近5个交易日上涨2.28... 网页链接

秋天的两只小鸡：

　　更多调研录音、深度研报请关注: "秋天的两只小鸡"。

　　事件：公司发布2022 年三季报，2022Q1-Q3 实现营业收入89.43 亿元，同比-10.76%;实现归母净利润2.71 亿元，同比-71.21%。

　　点评：

　　疫情对各渠道业务造成影响，零售业绩短期承压。分业务来看，疫情持续影响下，2022Q1-Q3 公司休闲装及童装业务预计均有双位数下滑，今年以来童装业务加大渠道调整力度，Q3 预计延续净关店，收入降幅预计大于休闲装。分渠道来看，电商业务在含直播在内的新零售渠道的拓展下，收入预计仍实现稳健增长，但直营和加盟渠道受外部影响显著，预计均有双位数下滑。单季度来看，公司22Q1/Q2/Q3 分别实现营收33.1/23.3/33 亿元，同比分别-0.03%/-27.3%/-5.8%;分别实现归母净利润2.1/-1.1/1.7 亿元，同比分别-30.7%/-133.4%/-39.8%，Q3 降幅明显收窄。

　　销售走弱使存货承压，折扣加深下毛利率下滑。从盈利能力看，公司前三季度毛利率同比-2.7pcts 至40.4%;销售/管理/财务/研发费用率分别同比+4.7/+0.5/+0.6/+0.3pcts 至25.9%/4.8%/-0.3%/2.4%;净利率同比-6.6pcts至2.8%。单季度看，22Q3 公司毛利率同比-2.1pcts 至39.2%，主要由于清理库存及打折促销。综合影响下，净利率同比-2.9pct 至5.1%。从存货及现金流情况看，截至Q3 公司存货规模同比+16.1%至46.7 亿元，存货周转天数同比+65 天至220 天，自去年Q3 以来的疫情持续反复使终端销售疲软，存货压力的缓解需静待消费环境复苏及Q4 年终大促。截至Q3 公司经营性现金流量净额-1.36 亿元，Q3 单季度现金流已转正。

　　物流建设提升运营效率，全域数字化赋能渠道零售。公司在温州、上海、杭州、嘉兴等地建设产业园，总投资25.67 亿元。公司持续优化物流及仓储体系，通过自动化及数字化建设提升物流运营效率、加快商品周转并改善费用率水平，实现企业物流向物流企业的转型。9 月上线的巴拉巴拉订货商城，由电商仓直发门店，预计未来将逐步推广至其他品牌。

　　投资建议：尽管业绩短期承压，但公司持续在渠道优化、供应链体系建设方面深耕细作、修炼内功，伴随疫情影响减弱，公司业绩有望持续恢复。考虑到消费环境仍具不确定性，我们下调盈利预测，预计公司22/23/24 年归母净利润分别为6.6/10.8/12.8 亿元(原预测值8.9/12.8/15.6亿元)，对应当前市值PE 分别为19/12/10X，维持“买入”评级。

　　风险提示：消费环境走弱，库存去化不及预期，原材料价格大幅波动。

　　来源：[首创证券股份有限公司 陈梦/郭琦] 日期：2022-11-14

走马川行雪山颠：

　　森马服饰(SZ002563) 从拼多多崛起，到淘特的推出，底层消费市场的需求开始被看见，这次双11森马也是为数不多的高增长企业，森马的价格低廉、品质良好，在当下这个环境中存在逆袭的可能。

月明肥锡下天风：

　　回复@概博: 森马服饰(SZ002563) 反转了，5块的森马，或许再也见不到了，珍惜吧//@概博:回复@长绿毛的韭菜:今天加了点，说下原因：

　　1 疫情管控开始讲数据概率，说明回到了正面实现和实际客观情况的阶段，未来战胜或者放开的概率大大增加，实体店铺不会动不动关门，这对所有实体零售业务来说都是边际改善的起点。

　　2 美国通胀暂时缓解，之后就算反复，但这么高的利率基本也快见顶了。有利于资金回流A股，且有利于价值风格。森马显然不是成长风格，也可以发现近期港仔不再净卖出森马了，也可能是香港已经完全0+0，那边的资金认为我们未来必然也会如此，比内资更乐观的心态评估目前森马的价格，认为筹码可以拿一些，最多输时间不输钱。

　　3 双十一数据短期证明了公司产品和销售还是可以的，经过了市场的检验，或许存货也可以进一步减少，甚至不排除以前的存货减值重新转回甚至因为今年原材料涨价有部分增值的可能。明年一旦经营环境转好，公司可能会进行去库存操作，那么这种转回可能会延续更久，报表会更好看。

　　4 地产的转向会让经济的悲观得到修正，吃财政饭的工资奖金降幅可能得到缓解，一定程度上上带动整个社会面消费信心恢复，那么一直增长的居民存款可能就会释放出来。

先见定赢：

　　在线教育市场的飞速发展离不开政策、技术、需求“三驾马车”的拉动。首先，政策持续推动教育信息化落地。自2010年，我国首次提出“教育信息化”概念后，不断有新的政策推出以进一步确定教育信息化的落实。其次，技术创新使教育形式出现多种可能。2009年后，进入Web3.0时代，随着开源代码、软件的开放，促进了学校间教育资源的共享与交流，同时促进网络教育、远程教育的深入与普及。最后，学生成长时代变化，多元化教育需求强烈。由于在线教育的成本较低，国内外许多知名院校在逐渐通过引入虚拟化校园管理，平台课程共享等形式提升资源的使用效率。同时网络教育培训机构的数量越来越多，课程以几何量级增长。

　　正是基于在线教育市场的美好前景与发展动力，国内众多企业纷纷投身于其中。首先是传统教育培训机构纷纷走向线上，如新东方、学而思等。而互联网巨头更是纷纷涉足在线教育，如百度、淘宝、腾讯、金山词霸、优酷、京东等。与此同时，a股上市公司也不甘寂寞，如汉得信息、珠江钢琴、方直科技等上市纷纷布局或加码在线教育市场。

在线教育概念股一览

　　代码 名称

　　000719 大地传媒

　　002230 科大讯飞

　　002232 启明信息

　　002261 拓维信息

　　002315 焦点科技

　　002325 洪涛股份

　　002396 星网锐捷

　　002512 达华智能

　　002563 森马服饰

　　002678 珠江钢琴

　　300010 立思辰

　　300050 世纪鼎利

　　300074 华平股份

　　300076 GQY视讯

　　300170 汉得信息

　　300235 方直科技

　　300279 和晶科技

　　300329 海伦钢琴

　　300359 全通教育

　　600551 时代出版

　　600661 新南洋

　　600747 大连控股

　　600804 鹏博士

一条小散：

　　森马服饰(SZ002563)连涨11个交易日，慢牛来了?

假装在价投：

　　森马服饰(SZ002563) balabala没有意外，森马比想象中好点，minibalabala还得努力

秋天的两只小鸡：

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　　三季度收入33 亿，库存增加预计四季度加大清理力度。2022 年第三季度收入33.0 亿元，同比下降5.8%降幅有所收窄;一方面是由于公司业务的逐步恢复，另一方面是由于冬装货品发货时间较早，在一定程度上增厚三季度收入。分品类看，童装/休闲装营收分别为22.9/9.9 亿元，分别同比-5.9%/-29.1%。公司三季度毛利率为39.2%，同比下降2.1 个百分点，主要由于原材料成本高企、供应链成本上涨以及折扣幅度的加大;公司整体费用率上升2.7 个百分点至22.9%，主要是由于广告宣传和线上流量费用投入导致销售和管理费用率的上升。存货周转天数为220 天，同比增加66天，存货的增加主要是由于去年秋冬季的库存以及上半年形成的春夏季库存，在四季度重要销售节日公司将注重存货的清理，同时控制新品的生产量，预计在2022 年底或2023 年一季度库存将恢复正常。归母净利润为1.7 亿元，同比下降39.8%，毛利率的下降和管销费用率的增加导致净利率承压。

　　线下门店结构调整持续，物流数智化水平行业领先赋能全域销售。线下方面，公司的门店数量为8285 家，第三季度净关83 家，其中休闲服饰完成产品线梳理，净增加24 家;儿童服饰店铺结构调整，第三季度净减少107 家。物流数智化方面，较十年前相比，全域物流运营效率提升了一倍以上，费率降低了50%以上。公司规划未来将部署全国各地全域RDC 仓网，进驻森马仓网加快渠道端商品周转，提升物流服务水平，为全域零售赋能。

　　风险提示：疫情反复影响消费需求，新渠道开拓不及预期。

　　投资建议：三季度利润率承压，长期有望保持份额提升，维持“增持”评级

　　三季度公司收入降幅收窄，但由于成本端承压、费用投放加大，利润率仍承压。长期看，休闲装业务方面稳步推进品牌重塑和产品升级，童装业务方面进一步占据消费者心智，线上下全域数字化有序推进，长期来看有望保持份额的提升。由于三季度利润率承压，我们下调盈利预测，预计2022-2024 年净利润分别为6.9/10.8/14 亿元(原为9.2/15/16.6亿元)，同比-53.6%/57.2%/29.5%，昨收盘价对应PE18.5x/11.8x/9.1x。

　　2020 年疫情影响严重，当年估值区间为PE 12-15x，今年公司同样受到疫情较大影响，谨慎起见下调合理估值至5.2-5.6 元(原为6.1-6.4 元)，对应2023 年PE 13-14X，维持“增持”评级。

　　来源：[国信证券股份有限公司 丁诗洁] 日期：2022-11-11

PE无用论患者：

　　胡乱说说森马服饰(SZ002563) ：

　　1.服装消费这块是钢需，双11这个结果一点也不奇怪;

　　2.经济不好，消费降级。对于中端定位的森马不是什么坏事;

　　3.近几所造成的库存，森马在网上大量低价出售，客观上培育了一大批新客户。未来复苏业绩可期。

　　4.公司产品确实好，物美廉价;

　　5.公司运营水平高超，拥有两个不错的品牌。相信未来一定可以再打造培育新的类目的超级品牌

　　6.口罩事件会过去，这个生意恢复也是必定的，交给时间。

　　7.公司股价也合适。

　　8.看好未来产品出海这个第二曲线

　　9.现金流强，需要资本投入较少。是很挣钱的生意。

　　10.平均票面利率11%，对于如此经济环境下，质地算不错。

　　以上是公司一些竞争优势。

　　下面说说缺点：

　　1. 没有定价权优势

　　2. 客户没什么忠诚度可言，对于客户来说产品没有代替成本

　　3. 业绩容易受口罩影响

　　4. 行业竞争激烈

　　总体而言，虽然森马质地中规中矩，但买入持有公司股票还是可以赚到钱的。想到哪写到哪。完～

比特升财：

　　服装五侠。

　　雅戈尔，男装，有个会投资的老板，地产增利，服装兜底。

　　森马服饰，童装大佬，度过了失意的三个季度，面临出生率滑坡的未来，但是过去的业绩还是可圈可点，企业治理能力佳，有反弹预期。

　　海澜之家，男装，服装超市，面临业绩持续下滑风险，好处是估值足够低，分红大方。

　　报喜鸟，休闲英伦，近几年上升势头猛，疫情前增速非常快，短期有望冲一波。

　　安踏体育，国内体育服饰龙头，和目前年轻人穿衣潮流贴合，fila已成国民品牌，企业治理能力强，有望跟随恒指，反弹急先锋。

　　告别疫情，衣食住行，衣必须是头牌。

　　这个组合我相信未来一年有望大幅跑赢上证。

　　安踏体育(02020) 森马服饰(SZ002563) 雅戈尔(SH600177)

森马服饰(SZ002563)：

　　同花顺(300033)金融研究中心11月11日讯，有投资者向森马服饰(002563)提问， 今年双十一由于疫情原因，在淘宝旗舰店买的门店仓发货的羽绒服一直无法发货到北京，最后无奈取消! 请问公司为什么没有打通线上线下(300959)门店发货... 网页链接