2022-11-23今日SZ300783股票最新净值和交易情况

2022-11-23 10:57:41 首页 > 深交所股票

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SZ300783

三只松鼠(SZ300783)：

　　三只松鼠(300783)10月15日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。投资者：辛吉飞的大火，导致整个社会对食品添加剂的关注度大大提升，市面上的休闲零食基本上都含有不同程度的添加剂。个人建议贵司作为零食行业的头部企业可以往少添... 网页链接

电厂官方：

　　记者刘亚丹

　　编辑高宇雷

　　2022年上半年，三只松鼠迎来了出道十年最差的中报。半年报显示，公司净利润同比下降29.51%，主营业务营业成本同比上升69.73%，在实现52亿元营收的同时，这家互联网零食公司的净利润仅为1.8亿元。

　　三只松鼠市值也从高峰时期的350多亿跌为目前73亿元，被称“三只松鼠”跌为“半只”。

3年线下店计划“失败”

　　2019年，三只松鼠在深交所上市，迎来高光时刻。但是此时，创始人章燎原已经意识到了其过分依赖电商渠道的危机。

　　上市不久后，章燎原宣布将在一年内开出1000家线下门店，并喊出2022年开出10000家线下门店的“万店计划”。

　　然而，时间来到2022年，三只松鼠不仅没有开出万家线下店，反而在在大规模关闭线下店。

　　零售专家鲍跃忠谈到，“五年万店“计划曾经是三只松鼠章燎原最引入注目的豪言壮语，可如今三只松鼠几乎已坦然接受了梦想的破灭，转头琢磨起了新的发展方向。

　　2021年，三只松鼠投食店新开12家，闭店43家，截至期末累计140家;联盟店新开341家，闭店288家，截至期末累计925家。

　　三只松鼠年报中称，疫情的反复对门店客流造成一定影响，公司下半年度起暂停门店扩张，并对现有门店进行主动优化，新年度将延续该策略。

　　而三只松鼠的线下店中，几乎90%都是加盟店，也就是三只松鼠所说的联盟店。

　　但是三只松鼠在线上已经拥有了大量的粉丝积累，线下店并不具备价格优势。“三只松鼠价格特别乱，线下没有优势，就是给线下引流。”一位三只松鼠加盟商透露。

　　来自江浙的沈静在1年多前加盟了三只松鼠，刚开始她满怀着希望开门营业，首月的营业额也不错。但是随着时间推移，其营业额越来越少，到最后每月只有2万营业额。而且房租是27万一年，每年还要交给三只松鼠4万元加盟费。最终，在开店一年多之后，她无奈关店。

　　“倒了大片”是三只松鼠加盟商的集体声音。

　　电厂记者了解到，大批三只松鼠加盟商最后都以亏损、倒闭收场。

　　当三只松鼠线上活动满300元减199元时，线下只有75折，线下店完全没有价格优势。一位加盟商告诉电厂，有时候他们的商品进价费用比线上的卖价还要贵。

　　电厂记者走访北京部分商场三只松鼠门店发现，即使是周六日，其客流量也很少。一位中部三线城市消费者告诉电厂，他们当地的三只松鼠专卖店几乎没有人，中心商场的三只松鼠专卖店甚至经常在外面商场摆摊做活动。

　　而对于三只松鼠的直营店来说，情况也并不乐观。

　　早前，就有三只松鼠内部员工告诉电厂，他们的直营店基本也都是亏损。

　　事实上，三只松鼠的线下布局本身就晚于同行。

　　三只松鼠最大的竞争对手良品铺子拥有的线下门店已经超过了2100家，而来伊份在2018年的门店数量已经达到2500家。

　　去年，章燎原又把线下的目标投向了商场等传统渠道。2021年的秋糖，章燎原罕见的亲自到场，并且聘请了分销行业“老江湖”，曾在洽洽、五谷道场等企业任职的吴峰担任分销事业部总经理，并成立了5个“战区”，100天内招募了230多名经销商入局。

　　但是三只松鼠并没有费用支持线下经销商，也没有进场费给线下商超，这在业内几乎是一个另类。要知道，即使是伊利、亿滋等深耕线下渠道多年的老品牌，也会在线下投入费用。

章燎原“宗教式”管理危机

　　从管理来论述一家企业的衰落，往往很难量化。但是对于三只松鼠这家企业来说，却又尤其典型。因为这是一家极其崇尚章燎原洗脑文化的“宗教”型公司。

　　章燎原在三只松鼠内部被称为“老爹”，他的工牌自称“首席战略规划师兼创始人”，他管理员工的方法就是不断的给他们“洗脑”。在此前的采访中，章燎原曾透露:“在三只松鼠，你就应该相信老爹的相信，老爹的信仰就是你的信仰，不要再去验证这个信仰对不对。”

　　三只松鼠创始人兼CEO章燎原

　　章燎原推崇刘邦、朱元璋和毛泽东，他认为优秀的企业家思想，最终的走向都是宗教。所以他不会招聘北大、清华毕业的人，因为他自称“忽悠不了”。

　　在知乎上，有一份帖子叫“你为什么从三只松鼠离职”。员工们吐槽这家成立不过10年的电商品牌公司，内部却是形式主义、官僚主义和酒桌文化横行。

　　在很多方面，三只松鼠的做法，完全不像是一家现代化企业。一位三只松鼠离职员工在社交媒体上阐释了自己离职的原因。此后不久，他却收到了来自三只松鼠在职员工和高管的私信，信中要求道歉声明所有评论都是虚构，并且扬言“不删掉，我们来灭口。”

　　食品行内人士告诉电厂，因为章燎原本人是从“混混”摸爬滚打出来，所以有很多做法会带有江湖气。

　　曾经，章燎原曾在员工大会上说过，员工可以把自己的建议和想法无所顾忌地以邮件形式发到老爹信箱。但多位三只松鼠离职员工透露，该信箱早就名存实亡，匿名信件实际上是可以查到本人，而且回复人多为部门内部人。

　　在外部舆论上，三只松鼠近年来的口碑也在下滑。

　　仅仅是今年，三只松鼠就多次因食安问题被推上风口浪尖。7月，三只松鼠因为脱氧剂泄露致孕妇误食，而几天前又有消费者在购买三只松鼠的“多味花生”中发现疑似油炸过的壁虎。

　　对于三只松鼠来说，长期依赖代工而导致的供应链短板和食安问题，像定时炸弹随时都可能将三只松鼠推向舆论风口。

BT财经：

　　三只松鼠，死于代工?视频链接

雪山白雾：

　　今天整个大盘气势如虹，医药股全面爆发了，可以说是这轮行情的中流砥柱。CXO，医药连锁，IVD，中药，创新药，医美，医疗器械全面爆发，全面整体的彻底爆发。当然了雪山股票池里面的安图生物开盘涨停，华兰生物也是气势如虹，股票池里面的亮点越来越多，不过还是要继续努力，希望后期贡献更多的有价值的公司。

　　今天说说良品铺子，良品线下渠道2022Q2 加盟业务/直营零售业务/团购业务分别实现收入 6.73/3.87/0.65 亿元，同比+5%/+16%/+32%。公司加快对华南、西南及华中关键市场的布局深度和密度，聚焦新一线城市密集开店。截至 2022 年上半年末公司门店总数为 3078 家，2022Q2 净增门店 71 家，其中加盟店/ 直营店各净增 25/46 家。特别是流通渠道聚焦北方市场，依托优质的经销商体系，半年累计覆盖23,000 多家社会零售终端，与多家新型连锁商超建立战略合作关系，打造出猪肉脯、小黄鱼等优质商品。报告期内，团购及流通渠道实现营业收入 2.04 亿，同比增长 63%。良品业绩还马虎，经营数据也比较稳定，在同行里面已经很好了。

　　公司开店还有巨大的成长空间，公司定位高端零食，SKU 超过 1500 款，涵盖了肉类零食、糖果糕点、坚果炒货、果干果脯、素食山珍5大品类，是休闲食品行业中覆盖品类较广的公司。在产品结构方面，公司以肉类零食、糖果糕点、坚果炒货作为主要覆盖品类，但三者结构较为均衡。对比来看，同行三只松鼠收入结构更为单一，所以竞争力方面来说良品强一些，业绩也稳定一些。

　　雪山看中的就是良品铺子的全渠道优势，从线上往线下做有难度，但从线下往线上去做会轻松很多。良品线下优势很大，线上还有较大的提升空间，今年每股收益0.9元目前估值合理值得投资者们关注。

　　三只松鼠最近走的很差主要是线上,线下都不行。2022H1 公司收入同比承压，分渠道看：线上渠道收入 30.1 亿元、同比-17%，线下渠道收入 10.7 亿元、同比-31.8%(其中投食店、联盟小店及新分销分别同比-41%/-18%/-32%)。在“聚焦坚果产业，打造多品牌模式，逐步向健康化、数字化、全球化迈进”的十年战略牵引下，短期三只松松仍将处于战略转型阶段。一方面公司将进一步优化缩减线下门店数量，并持续拓展经销渠道，通过定量装、散称等新规格包装进入商超、批市等渠道，另外一方面，虽然短期业绩波动，但是公司仍将保持较高的品牌费用投入、提高品牌力，同时坚果自主产线也将陆续投产，公司正式涉足第二产业，成本短期降不下来，业绩不好也是情理之中了。

　　三只松鼠今年毛估每股收益0.4元,已经持有的投资者要控制仓位比例,没有布局的投资者建议观望，总的来说良品铺子要安全的多。

　　好了今天就说到这里了，以上只是我的个人投资笔记难免出现错误，不构成投资建议，请多关注雪山，雪山每一篇文章都是公司估值低位，每一篇文章都有安全边际价格，力求持续寻找市场可投资的标的。

王强Steven：

　　平时空旷无人的投食店突然挤满了人，原来是买一送一，要撤店的赶脚三只松鼠(SZ300783)

三只松鼠(SZ300783)：

　　同花顺(300033)数据显示，2022年10月13日，三只松鼠(300783)获外资买入11.02万股，占流通盘0.03%。截至目前，陆股通持有三只松鼠108.51万股，占流通股0.27%，累计持股成本216.95元，持股亏损91.62%。三只松鼠最近5个交易日下跌2.... 网页链接

天心明月圆：

　　上个月市值回撤差不多高达5，6个点

　　在家里没少被老婆数落自己能力太差劲

　　诚惶诚恐

　　为此我认真分析了自己的日常消费账单

　　定位了消费瓶颈和热点

　　主动将高频消费进行降级：

　　比如最常喝的肥宅快乐水

　　经历了从便利店零买–京东集团-SW(09618) 网购–拼多多(PDD) 批发整箱–购买整箱临期(快过期)可乐

　　成本cut一半多

　　最喜欢吃的零嘴猪肉脯

　　经历了只买品牌货(百草味三只松鼠(SZ300783) )–杂牌靖江散装货–猪肉边角料散装

　　成本cut三分之二

[哭泣]

每日经济新闻：

　　每经AI快讯，三只松鼠(SZ 300783，收盘价：17.58元)10月12日晚间发布公告称，截至2022年9月30日，公司尚未开始实施股份回购。

　　2021年1至12月份，三只松鼠的营业收入构成为：休闲食品占比100.0%。

　　三只松鼠的总经理、董事长均是章燎源，男，46岁，学历背景为中专。

　　截至发稿，三只松鼠市值为70亿元。

　　道达号(daoda1997)“个股趋势”提醒：1. 三只松鼠近30日内北向资金持股量减少48.59万股，占流通股比例减少0.12%;2. 近30日内无机构对三只松鼠进行调研。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限!

　　每经头条(nbdtoutiao)——10万人口小县，4万多人烘焙出“中国面包之乡”

　　(记者曾健辉)

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　每日经济新闻

乐居财经：

乐居财经兰兰

　　10月12日，三只松鼠(300783.SZ)发布公告称，截至2022年9月30日，公司尚未开始实施股份回购。

　　据公告，三只松鼠此前发布公告称，其拟用于回购的资金总额不低于人民币4,000万元且不超过人民币7,000万元，回购价格不超过人民币32.16元/股，具体回购股份的数量以回购结束时实际回购的股份数量为准。

三只松鼠(SZ300783)：

　　三只松鼠：关于回购公司股份的进展公告网页链接

壹览商业：

　　出品/壹览商业

　　作者/柳丁是

　　编辑/薛向

　　这是一个被洗脑广告霸屏的营销时代。

　　从脑白金“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”的魔鬼步伐到新氧APP的“女人美了才完整，做女人整好，整整整整整”，洗脑广告依靠简单重复的广告词，利益点精准，不断刺激用户形成记忆点占领心智，可以说一个洗脑广告抵得上过亿宣传费。

　　其中，溜溜梅广告“你没事吧，没事就吃溜溜梅”更是一推出就受到广大消费者的“吐槽”，如今更成为阴阳怪气的代名词，出圈程度直接让溜溜梅走进千家万户。

　　3年前，溜溜梅公司溜溜果园预备上市提交招股书，将广告语从“你没事吧，没事就吃溜溜梅”更改为“酸一点，吃溜溜梅。溜溜梅含有多种天然有机酸，好吃又健康，一年热销20亿颗。”

　　不过广告语“提档”背后，溜溜梅的上市路却依旧没有进展。

溜溜果园：创新赢市场

　　安徽溜溜果园从1999年就开始专注“一颗梅”领域，致力于青梅科研、种植、加工、营销于一体，20多年来成为梅类零食全产业链企业。

　　不同于三只松鼠、良品铺子等零食企业，溜溜果园专注梅类零食领域，但想要讲好单品类故事不是一件容易事儿，溜溜果园在创新上下的功夫要比其他零食品牌更多。

　　溜溜果园集团董事长、溜溜梅创始人杨帆对公司员工表示：“我一直和大家讲的是要做就做好，要么就干脆不要做!因为现在各行各业都在讲“内卷”，我们企业也应该坚持在品类上创新，把品类创新作为我们企业核心的策略。”

　　多年来，溜溜梅不断丰富产品品类，推陈出新，从青梅、西梅、话梅到乌梅、雪梅;口味也多种多样，蜂蜜、黑糖、凤梨、咖啡、绿茶。创新驱动增长，今年四月到七月，溜溜梅业绩同比增长55%，20家行销单位实现全部业绩增长，其中一半增速高于50%。588家溜溜梅经销商实现显著增长，其中120家更是增长超过100%，实现品牌和经销商共赢。

　　2019年推出的梅冻产品更是实现了产品形态革新，开创了青梅新吃法。今年升级后的梅冻产品销量再次飞升，上半年的累计销售额为1.5亿，同比增速高于200%，成为目前溜溜梅旗下最成功的产品品类之一。

　　除了梅冻产品，溜溜梅旗下的梅饼、溜溜梅•脆青梅、溜溜梅•雪梅、溜溜梅全家桶也在今年收获了不俗业绩。可以说溜溜果园在零食市场打造了一个全新的梅类“风口”，印证了溜溜梅品牌通过持续创新打造“爆款”的实力，也给零食行业带来了一些全新的思考。

　　对于溜溜果园来说为什么选择青梅，是一种地域和历史文化方面的情怀。

　　首先，从地域层面来讲，溜溜果园发家地在安徽芜湖，当地的土壤和气候很适合青梅的生长，这是溜溜果园的地域优势。依靠地域优势，溜溜果园相比其他地区的梅类企业更易发展，安徽政府也依赖溜溜果园将当地的青梅销售出去，对溜溜果园的扶持力度很大，这是企业政府双赢的典范。

　　其次，从历史文化层面来讲，中国消费者对梅类零食的接受度很高。青梅源于中国，有7000年的种植史和很多历史典故，比较知名的是“望梅止渴”和“煮酒(青梅酒)论英雄”。知名的历史典故对于一个品牌来说就是一个好的宣传故事，利用这些历史典故，溜溜梅更方便打入市场，占领用户心智。

　　最后，相较于其他零食，梅子的形象更加健康，好吃和开胃。青梅在我国拥有3000多年的食药史，在《本草纲目》、《本草求源》、《食疗本草》中均有记载。比起辣条、薯片、泡泡糖，无论是老一辈儿还是90/00后对梅类零食的认可度更高。而且梅类零食确实生津开胃，当中的枸橼酸、琥珀酸、酒石酸等多种有机酸能够很好地刺激消化液的分泌，让人在不知不觉间就“造”完一整袋溜溜梅。

梅子的故事能讲多久？

　　时至今日，选择单品类的溜溜果园也有了诸多无奈。依靠单品类固然能快速切入市场，占领用户心智，但在后续发展问题上有很多困难，通过溜溜果园2019年的招股书我们可以窥见。

　　在招股书报告期内，公司的主营业务收入分别为8.03亿、8.43亿、8.68亿，其中青梅类产品销售收入为5亿、4.2亿、4亿，占比达到62.95%、50.87%、46.39%，青梅类产品承担了溜溜果园的主要业绩。

　　把公司业绩押注在单一品类上具有很大风险，对于这点溜溜果园也在招股书中提及。

　　公司的原材料是以青梅为代表的特色水果，生长过程会受到自然因素的影响，极端天气和自然灾害对原材料产量和收购价格产生影响，同时原材料的品质也会受到影响。放大来看，溜溜果园的业绩也会受到影响，毕竟公司的业绩主要依赖青梅类产品的销售额。

　　除了原材料方面，单品类的限制还体现在后续不同品类的推出。

　　目前，公司主要从事以青梅产品为代表的特色果类休闲食品的研发、生产、销售，品类单一，主要的竞争对手也是从事果脯、蜜饯制品的休闲食品销售企业，其中最具代表性的是“三只松鼠”、“良品铺子”、“来伊份”。但溜溜果园的竞争对手在零食品类方面可以不断扩张，消费者买账的程度也很高，溜溜果园却只能围绕梅类产品深挖，要想扩张其他品类获得市场买账，溜溜果园要付出比其他零食品牌多几倍的努力。

溜溜梅的质量，你没事吧？

　　溜溜梅这些年的营销也有了“江郎才尽”之感。

　　正所谓，营销的尽头是创意，创意的尽头是一些奇奇怪怪的周边产品。今年上半年溜溜梅推出周边发卡遭到不少网友的吐槽。一开始网友尝鲜下单后，发现真的是一小袋溜溜梅沾在一个发夹上，这样一袋溜溜梅也卖出了5块钱的高价，看来卖饰品比卖零食“赚钱多了”。

　　除了发卡乌龙，溜溜梅改掉洗脑式广告语也是一次得不偿失的变动。早先溜溜果园将广告语从“你没事吧，没事就吃溜溜梅”改为“酸一点，吃溜溜梅。溜溜梅含有多种天然有机酸，好吃又健康，一年热销20亿颗”，本意是为了提升品牌形象方便上市。

　　但上市无果后，新的广告语记忆点不是很明显，需要重新占领用户心智，成本又太。不仅如此，溜溜果园还打造了66青梅节，由代言人杨幂、肖战助力，携手权威媒体“中国国家地理”推出青梅节气大片《青梅时节物语》，但热度不高，属于“圈地自萌”的程度。

　　对于食品行业来说，营销是锦上添花，产品质量才是根本。

　　溜溜果园在营销上不断强调健康、环保，但却频频出现安全问题。早在2017年底，溜溜果园就因生产标签不符合《食品安全法》规定，被繁昌县食品药品监督管理局处罚。为了控制成本走了生产外包的路子，但却因为青梅生产加工工序较多的问题，引发了诸多的质量问题。在黑猫投诉上搜索“溜溜梅”出现124条投诉量，其中有食品变质、包装胀气、吃出虫子、梅子发霉等问题。

　　食品安全是高压线，一旦碰上，多年小心翼翼积累的品牌形象都会轰然倒塌。溜溜果园在梅类零食赛道上已经独树一帜树立行业壁垒，但后续不重视食品安全问题，上市梦可能依旧遥遥无期。三只松鼠(SZ300783)良品铺子(SH603719)来伊份(SH603777)

中上网：

代表名片

　　潘道伟，芜湖三只松鼠股份有限公司党委书记。芜湖三只松鼠股份有限公司党委曾获得“全国先进基层党组织”等荣誉称号。

　　“当选二十大代表，我感到非常荣幸，也感到沉甸甸的责任。我要珍惜这份荣誉，不辜负干事创业的好时代，为企业和行业发展尽一份心、出一份力。”近日，记者来到芜湖三只松鼠股份有限公司党委书记潘道伟的办公室，他正伏在案头工作。

　　潘道伟2014年进入芜湖三只松鼠股份有限公司。彼时，中国互联网生态高速发展，国家经济实力不断壮大，人们消费能力显著提升，这些让三只松鼠公司享受到了时代发展赋予的红利。

　　企业在创业阶段需要把握时代“风口”，但要持续发展，还需要内部有效的管理来“加持”。“工作多年，我切身感受到，党建工作做实了就是生产力，做强了就是竞争力，做细了就是凝聚力。”潘道伟告诉记者，三只松鼠公司在发展中，找到了一条“业务融党建，党建促业务”的有效路径。

　　作为一家互联网坚果类民营企业，公司年轻党员多、思想活跃。潘道伟针对这些特点，带领公司党委在“线上”建设党支部，探索出融合企业文化、适应互联网企业特点的党建工作体系，实现党建与发展双赢共促。2020年，公司党委明确了党建创新理念——“正道创业，让年轻人更爱党”，使红色成为公司的坚定底色。

　　走在三只松鼠公司的工作区，党员工位上的红旗、优秀党员工位上的红星、“松鼠党员墙”上张贴的党员照片和公开承诺……成为公司里的一道靓丽风景。潘道伟在公司内发动实施“三亮”工程，鼓励党员亮身份、亮承诺、亮业绩。在公司里树立“共产党员应该优秀，共产党员必须优秀”的意识，吸引员工向往党、靠拢党、加入党，让三只松鼠公司的年轻人做到心中有党，向党员看齐。

　　2020年疫情期间，三只松鼠公司党委发起“火山行动”，组建“火山突击队”。这支由192名党员为主体的红色力量，先后吸引1160名“松鼠人”加入，有效保障了公司复工复产和员工生命安全。当年11月，三只松鼠公司打造公益助农品牌“帮一把”，将党建和公益相结合。三只松鼠公司党委联合“帮一把”品牌共同成立松鼠公益联盟，开展了23场线下义卖活动，为新疆优质灰枣与纸皮核桃等农产品打开销路……

　　今年6月起，三只松鼠公司党委组织“党员面对面”交流会，每周，潘道伟代表公司党委与公司党员进行一次面对面交流，真切听取每一位党员的声音，激发他们在企业发展中发挥关键带头作用。目前已连续召开18场，有200多名党员参与。

　　通过优秀党员影响身边普通党员、党员影响广大员工，三只松鼠的红色文化根系正向企业组织的各个系统全面延伸。“现在，公司实现了党建工作与公司发展、管理的有机融合。”潘道伟说，三只松鼠公司成立10年间，实现了从年营收100万元到超100亿元的巨大发展;党员由当初的3人发展到如今的307人，高管团队中超过70%以上是党员。去年，三只松鼠公司党委荣获“全国先进基层党组织”称号。

　　“三只松鼠的创业、发展、转型，是党引领着我们，是时代孕育了我们，是安徽成就了我们。这些年来，安徽的营商环境在不断优化，就拿公司所在地芜湖来说，‘畅聊早餐会’‘1%工作法’等创新举措，营造了很好的政企沟通渠道，帮助企业解决了很多发展中实实在在的难题难事，助推了企业快速发展。”潘道伟心怀感激地说。

　　“二十大是党和国家政治生活中的一件大事，我正密切关注党委政府工作的重点、行业发展的热点，并通过材料学习、调研考察、座谈交流等多种形式，认真准备、积极思考，把来自安徽、来自坚果行业、来自年轻人的声音带到二十大。”潘道伟表示，他将牢记党代表身份，带动年轻人在经济社会高质量发展中，迎难而上，勇毅前行，正道创业，让年轻人更爱党。与此同时，他还将与公司党委班子成员一道，坚持跟党创业，推动企业更好转型发展，为加快建设现代化美好安徽作出自己的贡献。

　　来源：安徽日报

三只松鼠(SZ300783)：

　　同花顺(300033)数据显示，2022年10月11日，三只松鼠(300783)获外资卖出22.7万股，占流通盘0.06%。截至目前，陆股通持有三只松鼠94.43万股，占流通股0.24%，累计持股成本246.64元，持股亏损93.04%。三只松鼠最近5个交易日下跌10.2... 网页链接

望古：

　　三只松鼠(SZ300783)如果什么时候看到公司开始拼命增持自家股票了，就不要卖了

fgh960621：

　　三只松鼠(SZ300783) 良品铺子(SH603719) 洽洽食品(SZ002557)

　　中方大力协助阿富汗恢复松子供应。进口农产品是援助阿富汗的一个典型例证。中国一直在寻找将自己在阿富汗投资风险降至最低的方法。

　　阿富汗已恢复通过空中走廊向中国出口松子。据新华社报道，阿富汗代理副总理阿卜杜·萨拉姆·哈纳菲(Abdul Salam Hanafi)表示，这将有助于加强两个邻国之间的经贸关系。当地消息人士称，对华松子贸易已经在阿富汗创造了数千个就业机会。

　　这是去年10月31日塔利班执政以来首批阿富汗松子被空运到上海。此次空运45吨。同时，根据阿富汗商会和投资商会的数据，阿富汗每年生产多达 3 万吨松子。

　　今年第一季度阿富汗向国外销售了2000吨松子，获得1900万美元的收入。然而八个月没有对华出口。兰州大学“一带一路”研究中心、阿富汗研究中心朱永彪教授在接受俄罗斯卫星通讯社采访时指出，停止供应的原因可能是与美国制裁相关的风险。他还指出，中国的积极支持有助于恢复供应。朱永彪教授说：

　　“当前阿富汗本身有很强的出口意愿，出口本国产品对阿富汗恢复造血能力能够发挥巨大的作用。但是后来受美国制裁等方面的潜在风险影响，包机货运一度中断，导致阿富汗的松子滞销，农民收入明显减少，就业岗位数量缩减。

　　长期以来无论是直接出口，还是经巴基斯坦港口进入中国，中国市场都是阿富汗松子出口的最大市场。恢复出口松子对阿富汗的普通农民和经销商以及临时政府都具有重要的意义。

　　对中国而言，阿富汗是改善中国松子进口市场结构的一个重要来源。另外，中国民间和官方也一直把进口阿富汗松子等农产品，作为援助和帮助阿富汗人民的一个重要举措，因此想方设法积极恢复松子贸易。”

　　阿中两国松子、干果等农产品正常贸易的障碍之一是缺乏金融交易渠道。类似问题也阻碍了中国投资者进入阿富汗市场。这种情况不符合阿富汗政府的预期，有时还引起对中国合作伙伴的误解。例如，最近阿富汗商会副主席汗·扬·阿洛科扎伊(Khan Jan Alokozai)抱怨说，似乎中国公司没有投资阿富汗经济，即矿产资源开发，激进塔利班(受到联合国制裁)上台后中方没有任何投资。该国(仍位于联合国安理会恐怖主义制裁名单)。 “中国没有投资一分，他们公司的很多代表来了，会见了我们，研究了一下情况，然后就离开了，然后就消失了，这很令人沮丧，”这位官员说。

　　俄罗斯科学院东方研究所近中东国家研究中心高级研究员娜塔莉亚·扎马拉耶娃认为这种说法过于情绪化，并非完全不公平。她说：

　　“即使不是抱怨，也是在说中国还没有投资于基础设施建设和地下开发。塔利班希望更快地进行更多投资，特别是因为他们与中国政府早在 2021 年 7 月就已达成协议。也就是说，甚至在外国军队从阿富汗撤军之前，北京就承诺为一些基础设施项目提供财政和技术支持。同时中方也为阿国内和平、投资环境的可靠性和中方合作项目人员的安全保障创造了条件。阿富汗塔利班希望情况如此，但他们尚未在内地，包括在库纳尔省提供安全保障。这个省的人口不断受到极端组织的袭击，在各个省都有伊斯兰国恐怖组织与当局之间的冲突。因此，阿富汗政府本身并不能保证中国投资和工人的安全。另一方面，中国在双边人道主义项目的框架下，为阿富汗的国际人道主义任务提供了大量支持。”

　　在阿富汗资产被西方冻结的条件下，中国愿意帮助阿富汗赚取硬通货。 8 月底双方宣布将很快开始在“梅斯艾纳克”进行铜的勘探和开采。同时就“解决阿姆河问题”的合作前景进行了磋商。这是一个在阿姆河盆地/阿姆河/开发油气矿藏和水资源的项目。显然，包容性政府越早出现在阿富汗，就越有可能开始解决投资安全问题。中国经济外交的传统是大手笔投资，但需要获得有利的保障。这正是塔利班应该尽快达到的目标，以着手解决本国经济复苏的问题。

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　　在食品行业，椰树与三只松鼠是两个站在营销左右两端的品牌。

　　椰树，产品单一，几十年如一日就一款椰汁畅销全国(虽然在海南本地市场，还有矿泉水等产品)。三只松鼠截然相反，产品线相当长，各种零食都有。

　　椰树，靠口碑说话，想喝椰汁自然会想到椰树牌。即便那款黑色包装被吐槽，即便椰历被戏谑，可是消费者对椰树就是不离不弃。三只松鼠呢，成也代工毁也代工，要问是否有消费者粘性麽?看看哗啦啦的业绩就知道。

　　椰树，做事土乖土乖，这次直播，那些模特的审美就土正土正的，反正群众喜闻乐见。反观三只松鼠，迎合盎撒审美价值的眯眯眼模特，被喷了狗血淋头。

　　椰树，就凭着超强的产品力做了几十年的常青树。三只松鼠，其兴也勃其败也速，果真是网红。

　　据说，三只松鼠的投资人曾经赞誉章老板是营销天才。从目前现状来看，章老板确实是个帮投资人套现股票赚钱的营销天才，但也仅此而已，谁知道是不是刚好踩到风口的那只猪呢。三只松鼠(SZ300783)

经理人杂志：

　　三只松鼠终被良品铺子反超。

　　来源 | 经理人传媒旗下《经理人》杂志

　　全媒体记者/孙晨

　　来源/官网

　　一直以来，由章燎原创立的三只松鼠在A股休闲食品-零食市场，始终占据着龙头地位，是国内零食市场当之无愧的“扛把子”，营业收入遥遥领先于良品铺子、洽洽食品、来伊份等诸多同行，但这种情况在上半年有所改变。

　　上半年，良品铺子从规模、利润两大指标全面超越三只松鼠，这表明良品铺子取代三只松鼠成为国内A股市场上当之无愧的休闲零食龙头。值得深思的是，企业片面追求规模而忽略利润，最终是否会造成反噬呢?

中报营收首次下滑，扣非净利下滑9成

　　今年上半年，三只松鼠实现营业收入41.14亿元，同比下降21.80%，这是三只松鼠上市以来中报首次出现营收下滑的情形，而在此之前，三只松鼠的营收已经连续两年下滑，与百亿营收渐行渐远。

　　对于上半年营收下滑，三只松鼠表示，线上平台流量下滑，人群持续分化;聚焦坚果后SKU缩减;疫情导致部分物流仓库发货受限，影响电商整体营收，公司持续重视电商业务并将推动向用户运营转型。

　　三只松鼠还表示，公司主动关闭不符合长期发展的新门店，探索新模式;推动渠道变革，全面推动批发业务归口整合及线下市场秩序规范，为进入下沉市场及传统售点渠道做好渠道。

　　众所周知，三只松鼠是依靠电商平台起家的，线上渠道一直是其营收的主要来源，例如2021年线上渠道营收占比高达66.31%，然而，伴随着电商红利期过去，三只松鼠面临的压力与日俱增。

　　2019年至2021年，三只松鼠的平台服务及推广费与日俱增，分别为6.6亿元、9.61亿元、13.26亿元，是其销售费用支出大头，上半年的费用同比有所减少至6.46亿元，但占销售费用比例则由65%提高至68%，仍旧是支出大头。

　　即使平台服务及推广费仍旧高企，但取得的效果则是每况愈下，以上半年为例，三只松鼠天猫系、京东系的营业收入大幅下滑，分别为11.97亿元、11.19亿元，同比分别下降25.56%、21.64%。

　　在线上渠道日益萎缩的条件下，线下渠道成为了三只松鼠突破的关口，具体措施包括推出直营模式的投食店以及加盟模式的松鼠联盟小店，后续还新增以零售通新通路为主的数字化平台类分销，以KA和连锁便利店为核心的区域分销等新分销模式。

　　截至2021年末，三只松鼠的投食店、联盟店累计数量分别为140家、925家，到了上半年，则分别为85家、780家，较上年末分别减少55家、140家。进一步研究发现，三只松鼠报告期内投食店仅新开1家，关闭56家，而联盟店新开37家，关闭182家。

　　对于投食店门店减少，三只松鼠称是主动淘汰与战略定位不符的门店，从而更好地为联盟店赋能;而对于联盟店门店减少，公司称主动放缓联盟店开店布局，对现有店铺进行分层管理及优化淘汰，强化与投食店的协同作用。

　　从收入来看，三只松鼠上半年投食店、联盟店的营业收入分别为3.39亿元、2.98亿元，去年同期分别为5.73亿元、3.63亿元。此外，三只松鼠新分销实现营收4.32亿元，去年同期为6.32亿元。

　　由此来看，三只松鼠上半年线上销售、线下销售的情况不容乐观，甚至于可以用“全面溃败”来形容，另外，三只松鼠第一季度、第二季度营收分别为30.89亿元、10.25亿元，同比分别大幅下降15.85%、35.54%，这种情况是否会延续至第三、第四季度，交由时间验证。

　　值得关注的是，三只松鼠的盈利情况下滑更甚，上半年归母净利润、扣非归母净利润分别为0.82亿元、0.24亿元，同比分别骤降76.65%、90.84%，这也是其上市以来，历年中报、甚至于年报的最差成绩单。

　　对此，三只松鼠在中报中指出利润下滑的五大因素，包括部分原材料价格、运费上涨让毛利率下滑;对疫情区域仓库滞留产品进行处置;投入超亿元品牌推广费;关闭门店带来的押金折损及装修摊销、拆铺等费用以及股份支付费用3000万元等等。

良品铺子“逆袭”

　　冰冻三尺，非一日之寒，对于今日三只松鼠现状同样适用。

　　从收入端来看，2016年至2019年，三只松鼠营业收入不断上涨，在期末实现百亿元营收，达101.73亿元，此后两年营业收入连续下滑，降幅分别为3.72%、0.24%。

　　从盈利端来看，在实现百亿营收的2019年，三只松鼠的扣非归母净利润却是骤降，仅2.05亿元，同比下降19.98%，是2016年至2021年期间最差的成绩单。

　　从财报来看，导致这种情况主要是三只松鼠在当年大幅加大销售费用投入，为22.98亿元，同比增加8.37亿元，增长率57.31%，主要支出大头是运输费、平台服务及推广费，分别为6.9亿元、6.6亿元，同比分别增加2.19亿元、2.67亿元。

　　不管是从产品，还是从经营规模来看，三只松鼠和良品铺子具有较大相似性，例如两大零食巨头的主要产品是坚果、烘焙、肉制品等，而三只松鼠在规模上一直压着良品铺子，后者只能屈居第二。

　　对比营收规模，2016年至2021年，三只松鼠的营业收入始终压着良品铺子，在2019年的差距最大，达24.58亿元，此后两年，两家企业的经营规模差距不断缩小，分别为19亿元、3.96亿元，到了今年上半年，良品铺子营业收入远超三只松鼠，营收差高达7.81亿元，这表明良品铺子已经从规模上超过了三只松鼠，并取代三只松鼠成为国内A股市场上当之无愧的休闲零食龙头。

　　根本原因在于，三只松鼠近两年营收止步不前，而良品铺子营收则增长迅猛，此外，不同于三只松鼠上半年营业收入下滑21.80%，良品铺子的营业收入为48.95亿元，同比增长10.72%。一个营收继续增长，一个营收下滑，才有了良品铺子实现营收超越三只松鼠的可能。

　　对比盈利能力，三只松鼠在2018年及之前年度的扣非归母净利润是远超良品铺子，但在其营收突破百亿的2019年，扣非归母净利润被良品铺子反超并延续至2020年，2021年实现反超后，却在今年上半年被良品铺子远远甩开，两者差距高达1.04亿元。

　　具体到毛利率，良品铺子毛利率一直高于三只松鼠，差距从2017年的0.5%飙升至2020年的6.57%，此后2021年，三只松鼠毛利率实现反超，为29.38%，高于良品铺子的26.77%，相差2.61个百分点。今年上半年，两家企业毛利率差距有所缩小，三只松鼠(27.86%)略高于良品铺子(27.47%)。